定增核心要素 - 公司定增审核状态于2025年12月29日变更为“提交注册” [1][13] - 发行股票为A股，每股面值1元，保荐机构为浙商证券 [2][14] - 发行规模为26,572,187股，募资总额约2.9999999123亿元，不超过3亿元，符合简易程序净资产20%限制 [2][14] - 发行价格为11.29元/股，通过竞价确定，发行对象共9名，含公募、私募及自然人 [3][15] - 认购方式为现金全额认购，所有发行对象限售期为6个月 [4][16] - 募集资金扣除发行费用后，拟投入2.165801亿元用于年产3500台套数字智能固态食品包装装备项目，拟投入0.834199亿元用于补充流动资金 [4][16] 定增影响：产能与业务 - 年产3500台套数字智能固态食品包装装备项目达产后，将显著提升公司高端包装设备供给能力 [5][17] - 项目精准对接食品饮料、乳制品等下游规模化生产对自动化、智能化包装的增量需求，解决现有产能瓶颈 [5][17] - 项目将支撑公司新签订单的落地交付，2024年新签订单约45亿元 [5][17] - 项目聚焦数字智能与固态包装技术升级，有助于拉开与中小厂商差距，提升高毛利智能生产线占比 [5][17] - 产能落地将巩固公司在包装设备领域的领先地位，借助规模化生产降低边际成本 [7][19] - 公司将强化“设备+配套+服务”一体化解决方案能力，提升客户粘性 [7][19] - 定增契合食品饮料等下游行业智能化、规模化发展趋势，助力公司从单机设备向智能生产线综合服务商转型 [8][21] 定增影响：财务与资本 - 补充8342万元流动资金，可降低公司资产负债率，2025年前三季度资产负债率约68.03% [6][18] - 补充流动资金有助于减少财务费用，改善现金流，缓解业务扩张带来的营运资金压力 [6][18] - 补充流动资金可提升公司在行业波动期的抗风险能力，并为技术迭代、市场拓展及全球化布局提供资金储备 [6][18] - 9名特定发行对象参与认购，可深化资本与产业链协同，为后续业务合作、资源整合创造条件 [7][20] - 引入优质资本与伙伴有助于增强市场信心 [7][20] 定增进程 - 预案于2025年8月28日经董事会审议通过，并于8月30日公告，2025年12月1日发布修订稿 [9][22] - 申请于2025年12月25日获上交所正式受理 [10][23] - 本次定增适用简易程序，流程高效，截至目前未披露问询与回复环节 [11][24] - 定增于2025年12月29日获上交所审核通过 [12][25]

行业整体态势与排名 - 2025年上半年全球光伏组件制造商排名中，晶澳太阳能与天合光能以91.7和91.6的综合评分首次并列榜首[1] - 排名前十的组件制造商合计出货量达到224吉瓦，占据全球62%的市场份额，但合计净亏损高达22亿美元，呈现“冰火两重天”态势[1] - 行业在产能过剩与价格持续下行的背景下，领先企业正通过技术升级、产能优化与市场多元化构建竞争优势[1] 运营表现与行业分化 - 前十名制造商的平均产能利用率为70%，显著高于其他制造商的平均利用率43%[2] - 印度阿达尼太阳能和中国东方日升实现了100%的产能利用率，展现出优异的运营管控能力[2] - 所有非中国籍的十大制造商在上半年均保持了盈利，主要得益于其对高端市场和受保护区域市场的专注[2] 评级体系变革 - 伍德麦肯兹在本次排名中首次引入“A级制造商”分类体系，为行业设立了新的卓越运营与可融资性基准[2] - 共有来自9个国家的29家制造商入选2025年上半年A级名单，该评级关注制造商是否满足严格的全球采购标准[2] - 该评级体系旨在帮助市场焦点从价格竞争转向质量与可靠性竞争，为下游开发商和资产所有者提供风险规避工具[2] 未来技术展望 - 展望2026~2027年，光伏组件行业将进入深度转型阶段，技术升级将成为淘汰落后产能的核心驱动力[3] - 随着TOPCon 3.0和背接触等先进技术的规模化应用，主流组件效率将突破25%门槛[3] - 技术演进将加速低效产能的退出，推动行业向高技术附加值方向演进[3]

政策实施与效率提升 - 辽宁省实施居住证“立等可取”新政 将办结时间从数天至十几天压缩至分钟级 [1] - 新政实施仅三天 辽宁全省已发放15000张“立等可取”居住证 [6] - 政策通过网上和窗口均可办理 电子居住证与实体证具有同等效力 [3] 技术升级与流程再造 - 实现“立等可取”的核心在于核验快 而非打印快 [5] - 通过技术升级、服务前置和流程再造等创新举措 大幅减少了核验时间 [5] - 将实体居住证制作权限由制证中心下放到各户籍派出所窗口 实现“提交即审核、审核即领证” [5] - 核验方式创新 例如居民未带身份证可通过网上查询 纸质材料可通过图片等方式确认以缩短核实时间 [6] 行业现状与用户反馈 - 目前全国范围内能实现居住证立等可取的省份并不多 [5] - 用户反馈显示 派出所民警提供弹性等待服务 方便了在工作时间不便办事的群众 [3]

行业概述与定义 - 节温器是控制冷却液流动路径的自动调温阀门，通过调节冷却系统的散热能力保证发动机在合适温度范围内工作，其技术状态对发动机正常工作至关重要 [2] 市场规模与增长动力 - 2024年中国节温器行业市场规模约为157.44亿元，同比增长10.69% [1][7] - 行业增长动力已从传统燃油车切换至新能源汽车领域，新能源车的电池热管理、电机电控散热等系统对温控精度和响应速度要求更高，驱动了智能节温器和集成式热管理模块需求快速增长 [1][7] - 产品形态正从“单一部件”向“系统集成”转变，这提升了技术附加值并成为驱动市场扩容的核心力量 [1][7] 技术路线与产品分类 - 节温器主要分为石蜡式和电子式两大类 [3] - 石蜡式节温器利用石蜡热胀冷缩驱动阀门，结构简单、可靠、成本低，但存在响应延迟和控制精度有限的特点，目前仍是传统燃油车的主流方案 [3] - 电子节温器由发动机控制单元(ECU)综合计算后主动控制，实现了毫秒级快速响应和更高精度温度管理，并能与整车热管理系统深度融合，已成为混合动力、纯电动等新能源汽车实现高效智能热管理的核心技术 [3] - 电子节温器凭借0.1℃级精准控温、快速响应（<1秒）及动态调节能力，在新能源热管理系统中加速渗透 [7] 产业链与需求拉动 - 产业链上游主要包括铜、铝、不锈钢、高温合金、PPS、橡胶、石蜡、传感器、控制器、芯片、电阻等原材料及零部件 [5] - 产业链中游为生产制造环节，下游主要应用于发动机、燃油机、内燃机、工业冷却系统等设备 [5] - 节温器需求直接受发动机产量拉动，2025年1-11月中国发动机产量为228894.8万千瓦，同比增长6.99% [7] 竞争格局与企业动态 - 行业竞争正从分散的零部件制造演变为以系统集成能力和技术前瞻性为核心的综合较量 [8] - 无锡威孚高科技集团股份有限公司（威孚高科）拥有1417项专利，2025年新获电子节温器控制方法专利（CN119252993B），适配氢燃料电池热管理系统 [10] - 威孚高科2025年前三季度营业收入为84.99亿元，同比增长3.43%；归母净利润为11.52亿元，同比下降9.81% [10] - 湖南天雁机械股份有限公司节温器产品通过国家CNAS实验室认证，满足国七排放标准，具备高耐腐蚀性与导热性能 [8][11] - 湖南天雁2025年前三季度营业收入为3.59亿元，同比增长20.26%；归母净利润为129.14万元，同比增长4.73% [11] 行业发展趋势 - 电子节温器技术提升推动行业智能化升级，其凭借±1.5℃温控精度、<50ms响应速度及动态调节能力，在新能源汽车热管理系统中渗透率显著提升 [12] - 物联网、大数据与AI技术正重塑节温器功能边界，例如集成传感器实现远程温控诊断，通过数字孪生优化冷却策略，甚至支持OTA软件升级 [12] - 产品形态向高度集成化、模块化发展，节温器正与水泵、阀体、控制器等深度集成为智能热管理模块，以应对800V高压快充、高算力芯片等带来的散热挑战，这提升了系统效率并降低了成本和重量 [13] - 新能源汽车渗透率提升彻底改写市场需求逻辑，纯电动车型需配置2-3个电池/电机热管理阀，混动车型需同时满足发动机与三电系统温控，倒逼企业产品矩阵从单一发动机阀件转向多温区、多介质控制方案 [14] - 本土企业如湖南天雁、曲阜天博凭借成本优势在混动市场配套率占比较大，但需警惕特斯拉、比亚迪等车企自研趋势带来的“去中介化”风险 [14]

行业动态：头部企业集中进行产线年度检修 - 德方纳米计划从2026年1月1日起进行为期一个月的年度设备检修与维护，包括部分产线检修和设备技术改造，预计不会对2026年经营业绩产生重大影响 [1] - 万润新能因磷酸铁锂产线超负荷运转，计划自2025年12月28日起对部分产线进行为期一个月的减产检修 [1] - 湖南裕能因年初至今产能利用率超100%，计划从2026年1月1日起对部分生产线进行为期一个月的检修 [1] 市场影响：短期供应收紧与价格走势 - 头部企业检修可能导致短期供应收紧，结合碳酸锂涨价与下游需求提升，有望推动磷酸铁锂价格回升 [2] - 磷酸铁锂价格在2022年11月达到历史高点17.70万元/吨后震荡下行，于今年6月触及低点3.03万元/吨，随后反弹，至12月26日报4.21万元/吨 [2] - 当前磷酸铁锂价格已从底部回升，但整体仍处于低位，预计行业低效产能将持续出清 [2] 行业格局与竞争力分析 - 磷酸铁锂市场竞争呈现“头部满产、低效过剩”格局，行业“反内卷”行动有望引导行业回归理性，助力高质量发展 [2] - 部分头部企业凭借技术优势和客户资源，开工率维持高位甚至超负荷生产，高端产品需求旺盛，能够实现成本转移甚至微利 [2] - 海外需求强劲，11月份磷酸铁锂出口量环比增长40.97% [2] 未来展望：盈利修复与长期发展 - 预计2026年，随着成本传导机制改善、技术升级推进，头部企业有望迎来盈利修复周期 [2] - 长远看，磷酸铁锂产业是前景广阔的“长坡厚雪”赛道，企业应聚焦高压实、长循环的高端产品，通过技术升级把握机遇并夯实供应链优势 [2]

公司战略与创新 - 公司坚持创新驱动，持续围绕主业开展技术创新 [1] - 公司密切关注新兴领域的发展 [1] - 公司的技术升级与数智化改造工作正依照既定计划有序推进 [1] 研发与合作 - 公司与部分高校展开合作，借助高校的科研优势 [1] - 合作旨在共同推动公司业务的创新与发展 [1]

战略合作框架协议 - 渝三峡A与广州工控建设发展有限公司签署战略合作框架协议 双方将聚焦辐射制冷、石墨烯涂料等新兴领域 开展新技术与新材料的商业化转化及规模化推广合作 [1] - 此举标志着公司正式开启“绿色转型+技术升级”的战略新布局 [1] 合作内容与分工 - 渝三峡A将依托自身技术研发与产品创新能力 提供透射膜、反射膜、透明涂料、光伏涂料及石墨烯涂料等核心产品 并持续投入研发资源推动技术迭代 [1] - 工控建发将凭借在工程建设、园区管理等领域的深厚积累 为合作业务提供应用场景匹配、资源对接、需求挖掘及场景迭代优化等全周期支持 助力新技术快速落地 [1] 合作推进机制与目标 - 双方将成立战略合作领导小组及联合工作小组 通过高层不定期会晤制度细化合作模式 后续具体合作事项将以专项项目合同为准 [2] - 合作核心目标是在响应“双碳”国家战略的基础上 实现双方经济效益、社会效益与品牌效益的同步提升 共同推动节能降耗与绿色低碳发展 [2] - 该框架协议不涉及具体交易金额 预计对公司本年度经营业绩无重大影响 [2] 合作方背景与协同机遇 - 工控建发是广州工控集团旗下主体 广州工控集团是世界500强企业 在高端制造、新材料、工程建设等领域布局广泛 [2] - 广州工控集团此前已在锂电新材料、高精铜板带等多个项目中展现出强大的产业整合与场景落地能力 [2] - 此次合作有望为渝三峡A带来稀缺的应用场景资源与产业链协同机遇 [2] 公司近期经营与财务状况 - 2025年前三季度 公司实现营业收入2.87亿元 归母净利润1649.16万元 基本每股收益0.04元 [2] - 截至2025年9月末 公司资产总额达16.48亿元 股东权益12.77亿元 资产负债率仅22.51% [2] - 稳健的财务状况为新技术研发与新业务拓展提供了坚实保障 [2]

公司经营策略 - 公司为应对市场波动风险挑战，聚焦成本管控、市场拓展、产能释放、管理优化、技术升级和产业转型等提质增效重点工作 [1] - 公司以增强价值创造能力为核心，努力推动提升企业竞争力 [1]

公司主营业务与市场特征 - 公司主营产品均是高度市场化的产品 [1] - 产品市场价格受宏观政策、行业趋势、供求关系等多种因素影响 [1] - 部分产品具有较强的周期性特征 [1] 公司经营策略与发展规划 - 为应对行业变化与市场波动 公司将在成本管控、市场拓展、管理优化、技术研发、安全环保等方面持续发力 [1] - 公司将加快技术升级和产业转型步伐 [1] - 公司目标是努力实现在市场竞争中破局突围 [1]

文章核心观点 - 在新能源转型加速的背景下，传统能源商用车仍占据国内约70%的市场份额，根基稳固 [1] - 公司未被动收缩传统能源业务，而是通过技术迭代、生态构建、场景深耕和海外拓展，实现该业务的逆势突围与高质量发展 [1][2][3] 技术升级与生态构建 - 公司依托国家级技术中心，推动传统能源产品高效低碳升级，新一代中重卡平台拥有307项专利，风阻系数降至0.45，油耗降低12% [2] - 智能化方面，L2级智能辅助驾驶已普及，2025年高阶智能辅助驾驶系统销量达1500辆，国内市占率超40% [2] - 为巩固技术领先，未来五年将组建超8000人的顶级研发团队 [2] - 公司从单一产品供应商向“产品+服务+生态”综合解决方案提供商转型，搭建车辆全生命周期服务体系，提供最优TCO解决方案以提升客户粘性 [2] 市场深耕与海外拓展 - 传统能源商用车在长途干线、复杂工况等领域具有不可替代性，公司针对工程建设、长途物流等细分场景构建了覆盖轻中重全系的产品矩阵 [3] - 2025年上半年，公司在传统燃油市场的领先优势在行业低位运行中持续扩大 [3] - 海外市场是核心增量引擎，在新能源技术普及度低的区域，传统能源商用车凭借成熟可靠、适配性强而具备广阔空间 [3] - 作为重卡出口龙头，公司拥有29家海外KD工厂和200多家全球经销商，产品销往150多个国家和地区 [3] - 2025年9月，公司重卡出口量达1.5万辆，创国内重卡行业单月出口新高 [3] - 公司预计2025年全年重卡出口超15万辆，同比增长11% [3]