报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对多个期货品种进行短评，预测各品种短期走势并给出投资建议，如焦煤短期震荡调整，纯碱09合约短期震荡运行可观望或反弹短线做空等 各品种短评总结 焦煤 - 本周全国110家洗煤厂样本开工率61.51%较上期减0.80%，日均产量52.14万吨减0.01万吨，原煤库存277.10万吨减15.43万吨，精煤库存166.38万吨减9.23万吨 [1] - 期货盘面近日下跌，煤价回归理性，因上游矿山预售订单多煤矿压力小，部分贸易商出货占比小，价格短期预计震荡调整，需关注终端钢厂盈利及煤矿复产进度 [1] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1366元/吨暂稳，周度产量72.38万吨环比-1.28%，厂家总库存186.46万吨周下降2.15%；浮法玻璃开工率75.68%周度持平，均价1236元/吨环比上日+2元/吨，样本企业总库存6189.6万重箱环比下降4.69% [2] - 浮法玻璃开工稳库存降，华东市场变化不大，部分地区降雨出货受限，下游拿货刚需；国内纯碱市场震荡，供应增加，下游按需采购；预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1320一线，建议观望或反弹短线做空 [2] 铁矿石 - 07月21日 - 07月27日中国47港铁矿石到港总量2319.7万吨，环比减少192.1万吨；45港到港总量2240.5万吨，环比减少130.7万吨；北方六港到港总量1157.3万吨，环比减少231.9万吨 [4] - 粗钢调控政策预期影响盘面或影响铁矿需求，当前基本面中性偏强，铁水维持高位，预计短期震荡运行 [4] 螺纹钢 - 7月30日国内钢材市场上涨，唐山迁安普方坯出厂含税价涨30报3180元/吨，3家钢厂上调建筑钢材出厂价20 - 30元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3463元/吨，较上一交易日涨22元/吨 [4] - 中共中央政治局会议指出推进相关工作，近期成本抬升支撑钢价反弹，但需警惕过度炒涨调整风险，淡季需求不稳定，短期钢价或高位震荡 [4] 生猪 - 7月30日“农产品批发价格200指数”为112.86，“菜篮子”产品批发价格指数为112.88，全国农产品批发市场猪肉平均价格20.67元/公斤，比昨天上升0.8%，鸡蛋7.68元/公斤与昨天持平 [5] - 全国猪价整体上涨，月末养殖场缩量抗价及二次育肥补栏情绪增加，短线猪价调整到位可择机短多，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [5] 棕榈油 - 07月30日豆油成交102500吨，棕榈油成交66吨，总成交102566吨，环比上一交易日增加53266吨，涨幅108% [5] - 中美推动关税事宜延期，部分国家或地区棕榈油进口关税或调整支持价格；国内库存供应宽松，豆棕现货价差倒挂修复，基差调整，下游需求低迷，预计短期价格高位区间震荡运行 [5] 菜粕 - 6月加拿大油菜籽压榨量为856096.0吨，环比升3.0%；菜籽油产量为364592.0吨，环比升3.22%；菜籽粕产量为507038.0吨，环比升3.47% [6] - 豆粕替代效应、美豆价格走弱、新作供应预期宽松，菜粕受豆粕联动影响趋弱调整，预计短期内持续震荡，关注中国和加拿大贸易政策变化 [6] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2410元/吨上升5元/吨，中国甲醇港口样本库存80.84万吨周上升8.26万吨，样本生产企业库存32.45万吨周减少1.53万吨，样本企业订单待发23.07万吨周减少1.41万吨，产能利用率83.98%周上升1.56%，下游总产能利用率73.12%周下降0.49% [6][7] - 国内甲醇开工预期高位上升，下游需求预计较稳，江浙消费弱稳，港口累库，内地市场偏强，港口基差偏弱，现货成交不佳；预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2430一线，建议观望或反弹短线做空 [7] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7126元/吨上升9元/吨，产能利用率76.46%近期开工较稳，下游行业平均开工48.37%周下降0.15个百分点，商业库存80.05万吨周下降1.39万吨，两油聚烯烃库存75万吨较昨日下降3万吨 [7] - 聚丙烯开工较稳供应充裕，商业库存下降但高于前两年同期，预计阶段性高位运行；终端消费淡季，接货积极性不佳，贸易商去库，成本端油价上涨；预计PP 09合约短期震荡运行，上方压力7165一线，建议观望 [7] 黄金 - 美国第二季度实际GDP年化季环比初值增3%，大幅超出市场预期的2.4%，一季度为萎缩0.5%；二季度核心PCE物价指数年化季环比升2.5%，较前值3.5%大幅下降，但高于预期的2.3% [8] - 美国二季度GDP终值上修利多美元指数，美联储按兵不动美元大涨，美元仍有上涨可能，关注后续美国非农数据；黄金依然震荡偏空，关注美元走势 [8] 白银 - 美联储连续第五次按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间不变，符合预期，主席鲍威尔表示断言9月是否降息还过早 [8] - 美联储按兵不动符合预期，美元指数大涨施压贵金属，白银跟随黄金波动，维持高位震荡略偏空判断，关注金银走势同步性及黄金对白银影响 [8] 中长期国债 - 中共中央政治局召开会议决定今年10月召开二十届四中全会，研究制定十五规划建议，强调做好下半年经济工作要保持政策连续性稳定性，落实积极财政政策和适度宽松货币政策 [9] - 会议对外部环境判断缓和，政策定调利多债市，股市短期上涨动力减弱，债市自身逻辑不明朗，关注股债跷跷板 [9] 原油 - 截止7月25日当周，美国原油库存总量8.29432亿桶比前一周增长794万桶，商业原油库存量4.26691亿桶比前一周增长770万桶，汽油库存总量2.28405亿桶比前一周下降273万桶；当周美国原油日均产量1331.4万桶，比前周日均产量增加4.1万桶，比去年同期日均产量增加1.4万桶 [10] - 投资者关注美国相关动态，国际油价连续三天上涨，原油库存不高，实际产量释放偏慢，美国和俄罗斯供应受考验，阶段性原油低位偏多对待 [10] PTA - PXCFR当前报852美元/吨，PX - N274美元/吨，华东PTA报4830元/吨，PTA现金流成本为4650元/吨；本周PTA行业负荷79.7%处历年同期偏高水平，三房巷320万吨新投产装置调试中 [12] - PTA装置检修计划有限，新装置投产预期使供应趋于宽松，下游聚酯降负但回落空间有限，供需或维持平衡；PX现货紧张缓解，期价预计震荡偏弱，原油偏多，PTA跟随原油低位短多 [12] 橡胶 - 泰国原料下跌，杯胶下跌0.85泰铢/公斤至48.5泰铢/公斤，胶水下跌0.5泰铢/公斤至55泰铢/公斤；云南受降雨影响胶水少，收购价坚挺，原料和昨日持平，制干胶胶水13.4 - 14元/公斤，制浓乳胶水14 - 14.2元/公斤，胶块为13 - 13.3元/公斤；截至7月27日，我国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增4600吨，增幅0.4% [13] - 产地原料价格回落供应预计增加，需求不足，橡胶短期上攻动力不足，整体偏震荡 [13]

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | 铅锌日评20250731：区间整理 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/7/31 指标 单位 | | 今值 变动 近期趋势 | | | | 元/吨 SMM1#铅锭平均价格 | | 16,750.00 -0.15% | | | | 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | | 16,890.00 -0.06% | | | | 沪铅基差 元/吨 | | -140.00 -15.00 | | | | 元/吨 升贴水-上海 | | -25.00 - | | | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 | | -36.37 -4.57 | | | | 升贴水-LME 3-15 美元/吨 | | -65.70 -3.20 | | | | 价差 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 | | -20.00 - | | | | 元/吨 沪铅连一-沪铅连二 铅 | | -10.00 5.00 | | | | 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 | | -20.00 - | | | | 期货活跃 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、铁矿石、沥青、原木、棉花、钢材、氧化铝、沪铝等多个期货品种进行分析，阐述各品种价格走势及影响因素，为投资者提供决策参考 [1][2][3][4] 各品种情况总结 股指期货 - 7月30日A股三大指数涨跌不一，沪指再创今年以来新高，沪深两市成交额放量；沪深300指数震荡整理，环比下跌 [1] 焦炭 焦煤 - 7月30日焦炭加权指数强势，收盘价环比上涨；焦煤加权指数维持窄幅震荡，收盘价环比上涨 [2][3] - 焦炭现货提涨落地，供应稳中有增，需求方面淡季钢厂利润尚可但铁水产量环比小降；焦煤国内供应收缩，进口成交活跃，需求受焦企利润改善和钢厂铁水产量高位支撑 [4] 郑糖 - 受广西糖业集团甘蔗种植面积上升与巴西7月下半月产量报告不确定性影响，郑糖2509月合约周三大幅走低，夜盘震荡休整；截至6月，广西糖业集团新增甘蔗种植面积32万亩，总种植面积达215万亩 [4] 胶 - 受美国“对等关税”及相关市场销量下降消息影响，沪胶周三震荡小幅收低，夜盘继续震荡走低；二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%，6月国内皮卡销量环比下降 [4] 豆粕 - 国际市场7月30日CBOT大豆期货下跌，美豆优良率改善削弱减产预期；巴西7月大豆出口量预计达1205万吨；国内市场豆粕期价震荡收涨，供应宽松但关税休战协议延长增强提价意愿，后市关注美国天气和进口情况 [5] 生猪 - 7月30日生猪期价震荡偏弱运行，养殖端出栏情绪强，供应宽松，消费跟进乏力，整体呈供需宽松态势，后市关注政策调控等情况 [6] 棕榈油 - 7月29日棕榈油震荡幅度稍减，主力合约收带长上下影线小阳线；欧盟和印尼就棕榈油贸易关税配额办法达成一致，预计增加食品行业需求，短期关注零关税配置数量 [7] 沪铜 - 沪铜震荡偏弱运行，受国内外宏观形势压制，供应端有潜在过剩风险，需求端处于淡季，库存回升，但国内政策预期有一定支撑 [8] 铁矿石 - 7月30日铁矿石2509主力合约震荡收跌，全球发运环比增加，到港量下降，港口库存累库，需求保持韧性，短期价格或高位震荡 [8] 沥青 - 7月30日沥青2509主力合约震荡收涨，8月地炼排产量环比下降，需求恢复缓慢，短期价格震荡波动 [9] 原木 - 2509周三市场高位压力增大，关注支撑和压力位；现货市场价格持平，供需无大矛盾，成交较弱，关注现货价格等因素 [9] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13735元/吨，7月31日棉花库存较上一交易日减少101张 [10] 钢材 - 7月30日钢材相关合约有对应报价，炼焦煤市场偏强，焦炭有提涨预期支撑钢价，钢厂盈利回升或增产，近期钢市供需回升，成本抬升，短期价格震荡偏强 [10] 氧化铝 - 7月30日氧化铝合约收报3326元/吨，现货库存抬升，仓单压力缓解，短期利多因素集中，但中期供给过剩格局难扭转，上涨持续性存疑 [10] 沪铝 - 7月30日沪铝合约收报20625元/吨，铝价跌势暂缓，市场交投清淡，库存累库，消费淡季，下游刚需消费 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油受原油及宏观情绪偏多影响，短期存在支撑；豆油高位震荡，需关注中美贸易进展；豆粕因美豆收跌，连粕反弹受限；豆一偏弱震荡；玉米需关注现货；白糖区间震荡；棉花情绪降温，郑棉期货回调；鸡蛋现货转弱；生猪需关注月初现货预期能否兑现；花生旧作下方有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂类 棕榈油、豆油、菜油 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价涨跌幅0.13%，夜盘-0.58%；豆油主力日盘涨0.17%，夜盘-0.07%；菜油主力日盘涨1.36%，夜盘-0.44%；马棕主力日盘涨0.54%，夜盘0.12%；CBOT豆油主力跌1.18% [4] - 现货方面，棕榈油（24度：广东）价格8990元/吨，变动70；一级豆油（广东）8420元/吨，变动100；四级进口菜油（广西）9610元/吨，变动120；马棕油FOB离岸价1055美元/吨，变动5 [4] - 基差及价差方面，华南油脂价格减主力合约期价计算基差，菜棕油期货主力价差639元/吨，豆棕油期货主力价差 -742元/吨等 [4] - 宏观及行业新闻，当地时间7月30日，特朗普签署行政命令对巴西加征40%关税，使总关税额达50%；巴西2025/2026年度大豆产量预计达1.829亿吨；乌克兰暴雨影响油菜籽收割和产量，市场将2025年油菜籽产量预估下修至240 - 250万吨 [5][7] - 趋势强度，棕榈油和豆油趋势强度均为0 [8] 豆粕、豆一 - 期货方面，DCE豆一2509日盘收盘价4153元/吨，夜盘4126元/吨；DCE豆粕2509日盘3010元/吨，夜盘3001元/吨；CBOT大豆11跌1.21%，CBOT豆粕12跌0.72% [9] - 现货方面，山东、华东、华南等地豆粕现货价格有不同程度变动及基差报价 [9] - 产业数据，豆粕成交量前一交易日无数据，前两交易日43.7万吨/日；库存前一交易日96.1万吨/周，前两交易日90.83万吨/周 [9] - 宏观及行业新闻，7月30日CBOT大豆因中西部天气良好、需求疲软，11月合约跌破10美元大关；美国中西部气温将下降且有降雨，增强大豆和玉米丰收预期，同时美出口需求因贸易争端面临压力 [9][11] - 趋势强度，豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为 -1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [11] 玉米 - 期货方面，C2509日盘收盘价2312元/吨，涨0.26%，夜盘2313元/吨，涨0.04%；C2511日盘2243元/吨，涨0.04%，夜盘2240元/吨，跌0.13% [12] - 重要现货价格，东北收购均价无数据，锦州平仓2350元/吨，华北收购均价无数据，广东蛇口2430元/吨，山东玉米淀粉价格2840元/吨 [12] - 成交、持仓及仓单，C2509成交356650手，变动 -170888手，持仓750315手，变动 -44014手；玉米全市场仓单156591手，变动 -3930手 [12] - 价差，主力09基差38元/吨，09 - 11跨期69元/吨 [12] - 宏观及行业新闻，北方玉米集港价格2260 - 2300元/吨（挂牌）持平，集装箱集港2350 - 2370元/吨，涨10元/吨；广东蛇口散船2410 - 2430元/吨持平，集装箱新作报价2470 - 2500元/吨持平；东北企业玉米价格略涨，华北玉米价格涨跌互现 [13] - 趋势强度，玉米趋势强度为0 [15] 白糖 - 基本面数据，原糖价格16.46美分/磅，同比 -0.1；主流现货价格6050元/吨，同比0；期货主力价格5804元/吨，同比 -63；91价差138元/吨，同比2；15价差46元/吨，同比 -15；主流现货基差246元/吨，同比63 [17] - 宏观及行业新闻，巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部压榨进度仍缓慢、但MIX同比大幅提高；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增加5%；中国6月进口食糖42万吨 [17] - 市场供需，CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨；截至5月底，24/25榨季全国产糖1116万吨（ +120万吨），销售811万吨（ +152万吨），销糖率72.7%；截至6月底，24/25榨季中国累计进口食糖251万吨（ -65万吨） [18] - 国际市场，ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 (前值短缺488万吨)；截至7月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降14个百分点，产糖1225万吨（ -204万吨），MIX51.02%同比提高2.33个百分点；截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨（ -580万吨）；24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（ +127万吨） [19] - 趋势强度，白糖趋势强度为0 [20] 棉花 - 期货方面，CF2509日盘收盘价13755元/吨，跌1.22%，夜盘13735元/吨，跌0.15%；CY2509日盘19870元/吨，跌0.63%，夜盘19880元/吨，涨0.05%；ICE美棉12跌0.24% [22] - 成交、持仓及仓单，CF2509成交458916手，变动 -36532手，持仓804902手，变动 -23184手；郑棉仓单9156张，变动 -70张，有效预报348张，变动 -2张 [22] - 现货价格，北疆3128机采15062元/吨，较前日跌170元，跌1.12%；南疆3128机采14740元/吨，较前日跌170元，跌1.14%等 [22] - 价差，CF9 - 1价差较前日变动 -110元/吨，北疆3128机采 - CF509价差较前日无变动 [22] - 宏观及行业新闻，国内棉花现货交投好转，前期锁基差纺企继续点价，低基差陈棉交投较好，部分棉商上调基差；纯棉纱市场交投一般，下游刚需采购，纺企报价坚挺，棉布市场清淡，全棉坯布市场交投环比下降，价格稳中偏弱；ICE棉花期货因美元走强小幅下跌 [23] - 趋势强度，棉花趋势强度为0 [26] 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2508收盘价3271元/500千克，跌2.27%，成交变动7757手，持仓变动 -4695手；鸡蛋2510收盘价3353元/500千克，跌0.97%，成交变动35921手，持仓变动18949手 [28] - 价差，鸡蛋8 - 9价差 -299，前一日 -227；鸡蛋8 - 10价差 -82，前一日 -34 [28] - 产业链数据，辽宁现货价格3.00元/斤，河北2.93元/斤，山西3.10元/斤，湖北3.71元/斤；玉米现货价格2329元/吨，豆粕现货价格2890元/吨，河南生猪价格13.93元/公斤 [28] - 趋势强度，鸡蛋趋势强度为0 [28] 生猪 - 价格，河南现货13930元/吨，同比50；四川现货13500元/吨，同比0；广东现货15440元/吨，同比0；生猪2509价格14075元/吨，同比 -75；生猪2511价格14105元/吨，同比 -20；生猪2601价格14390元/吨，同比 -10 [30] - 成交量及持仓，生猪2509成交33288手，较前日1463手，持仓53049手，较昨日 -1758手；生猪2511成交12422手，较前日 -1590手，持仓49996手，较昨日1377手；生猪2601成交14003手，较前日 -30手，持仓41852手，较昨日 -951手 [33] - 基差及价差，生猪2509基差 -55元/吨，生猪2511基差 -285元/吨，生猪2601基差 -10元/吨；生猪9 - 11价差 -145元/吨，同比 -175元/吨；生猪11 - 1价差 -460元/吨，同比 -30元/吨 [33] - 市场逻辑，近期集团主动降重，消费淡季下游消化能力有限，现货价格回落，前期涨价或靠累库情绪，市场预期7月底至8月初涨价或使出栏集中，现货弱势运行；宏观情绪对远端支撑偏强，价差结构切换为反套，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [32] - 趋势强度，生猪趋势强度为0 [31] 花生 - 重要现货价格，辽宁308通货8600元/吨，河南白沙通货8560元/吨，兴城小日本8400元/吨，苏丹精米8600元/吨 [34] - 期货方面，PK510收盘价8106元/吨，涨0.20%；PK511收盘价7982元/吨，跌0.13% [34] - 成交、持仓及仓单，PK510成交36933手，变动 -33084手，持仓101404手，变动 -895手；花生全市场仓单0手，无变动 [34] - 价差，辽宁308通货基差494元/吨，河南白沙通货基差454元/吨，10 - 11跨期价差124元/吨 [34] - 现货市场聚焦，河南、吉林、辽宁、山东等地花生以库存交易为主，多数地区价格平稳，部分地区行情略显偏弱 [35] - 趋势强度，花生趋势强度为0 [36]

每日报告 行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 7 月 31 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货延续跌势，受利于作物生长的天气预报打压，CBOT大豆期价持续下行，下方关键支撑位关注1000美分；国内连粕M09合约止跌反弹，短期或维持偏强走势，但油厂库存压力将限制其上行空间；现货市场表现抗跌，远期基差仍存在潜在下行风险 [15][16] - 生猪市场当前近月合约仍然会偏弱运行，均重改善对远月供应影响有限，应寻找逢高沽空远月合约的机会 [18] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上个交易日上涨0.91%，收于3010元/吨，沿海主流区域油厂报价上涨20 - 40元/吨；DCE生猪主力2509合约下降75元/吨，收盘价14075元/吨，较上一交易日下降0.53%；全国外三元生猪出栏均价较昨日稳定；隔夜CBOT美豆主力合约下降0.32% [2] 主产区天气 - 美国中西部种植带本周仍有雨，土壤墒情整体良好，未来天气展望有零星至分散性阵雨，本周初高温和潮湿天气将升级，但整体良好的土壤墒情和降雨量应能缓解大多数地区的作物压力 [3][4] 宏观、行业要闻 - 巴西2024 - 2025农业周期内粮食产量预计达3.396亿吨，同比增长14.2%，大豆预计产量1.695亿吨，同比增长14.7%，2025商业年度出口量有望增至1.0622亿吨 [5] - 7月30日美国、巴西大豆进口成本价下跌，阿根廷大豆进口成本价持平；7月29日国内主流油厂豆粕成交放量，成交均价下跌 [5] - 今年6月巴西对华大豆出口量为1062万吨，占中国当月大豆进口总量的86.6%，同比增长9.2% [6] - 加拿大加工商6月份油菜籽压榨量较去年同期增长10%，本年度前11个月油菜籽压榨产量高于去年同期 [6] - 截至7月27日，欧盟2025/26年度大豆、豆粕进口量低于去年同期 [6] - 截止到2025年第30周末，国内进口压榨菜油库存量环比下降3.21%，合同量环比下降9.24% [6] - 2025年6月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量环比减少6.5%，降至4个月最低，但高于去年同期，今年前6个月累计屠宰量同比增加14.5% [7] - 美国7月消费者信心指数回升，6月JOLTs职位空缺人数回落 [7] - 国际货币基金组织将中国2025年的增长率较4月预期上调0.8个百分点，达到4.8% [7] 分析及策略 豆粕 - 美豆期货受天气预报打压延续跌势，CBOT大豆期价持续下行，巴西大豆出口销售进度达74.43%，贴水价格走强 [15] - 国内连粕M09合约止跌反弹，短期或维持偏强走势，但油厂库存压力将限制其上行空间；现货市场表现抗跌，远期基差存在潜在下行风险 [16] 生猪 - 供给端出栏量稳定增长，需求端处于淡季承接有限，宏观层面暂无最新政策端指引，当前近月合约仍然会偏弱运行，寻找逢高沽空远月合约的机会 [17][18]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 7 月 30 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 政策预期兑现，钢矿冲高回落 铁矿石：主力期价转弱下行，录得 0.44%日跌幅，量增仓缩。现阶 段，矿石需求韧性尚可，继续给予矿价支撑，但供应预期回升，需求则 是弱稳运行，矿市基本面预期转弱，预计矿价延续高位震荡整理态势， 关注成材走势情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 1 / 7 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 核心观点 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得 0.42%日涨幅，量增仓缩。现 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯和苯乙烯投产超20年的装置产能占比分别为16%和6%，BZ老旧产能以两桶油为主 [3] - 周初BZ港口库存盘整未进一步累库，下游需求短期尚可，但下游有成品库存压力，港口和韩国发中国压力大，BZ加工费上涨空间有限 [3] - 苯乙烯周初港口库存上升，累库速率不变，港口基差偏弱，跨期价差走弱，国内开工偏高位，三大硬胶开工回升，PS库存压力减缓，ABS仍有库存压力，基本面相对纯苯弱 [3] - 策略上纯苯和苯乙烯单边均观望；基差及跨期方面，近月BZ纸货 - 远端BZ2603期货逢高做反套，EB2509 - 2510跨期反套；跨品种方面，EB - BZ价差逢高做缩 [4] 根据相关目录分别总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -256元/吨（-35），华东纯苯现货 - M2价差 -70元/吨（+0元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 -19元/吨（-31元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费173美元/吨（-12美元/吨），纯苯FOB韩国加工费160美元/吨（-10美元/吨），纯苯美韩价差102.9美元/吨（-3.1美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -195元/吨（-27元/吨），预期逐步压缩 [1] - 己内酰胺生产利润 -1765元/吨（+65），酚酮生产利润 -635元/吨（+32），苯胺生产利润 -113元/吨（-16），己二酸生产利润 -1336元/吨（+91） [1] - EPS生产利润269元/吨（+15元/吨），PS生产利润 -31元/吨（+15元/吨），ABS生产利润308元/吨（+35元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存17.00万吨（-0.10万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存164000吨（+13300吨），华东商业库存67500吨（+11300吨） [1] - 己内酰胺开工率90.90%（-0.83%），苯酚开工率78.00%（-3.00%），苯胺开工率73.66%（+0.77%），己二酸开工率64.80%（+0.00%） [1] - 苯乙烯开工率78.8%（+0.5%） [1] - EPS开工率55.21%（+2.02%），PS开工率51.60%（+1.00%），ABS开工率66.82%（+0.92%） [2]

化工日报 | 2025-07-30 泰国原料价格回落 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15010元/吨，较前一日变动-55元/吨。NR主力合约12670元/吨，较前一日变动-140 元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15000元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混14600元/吨， 较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1810美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。青岛保税区印尼20号 标胶1740美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12100元/吨，较前一日变动+0元/吨。 浙江传化BR9000市场价11800元/吨，较前一日变动-100元/吨。 市场资讯 2025年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.34万吨，环比增加 2.21%，同比增加33.95%，2025年1-6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47%。 QinRex最新数据显示，2025年上半年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为138.6万吨，同比降2%。其中， 标胶合计出口80.4万吨，同比降12 ...

农产品日报 | 2025-07-30 关注政策变化，豆粕偏弱震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2983元/吨，较前日变动-7元/吨，幅度-0.23%；菜粕2509合约2660元/吨，较前日 变动+0元/吨，幅度+0.00%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09-73， 较前日变动+7；江苏地区豆粕现货2840元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09-143，较前日变动+7；广东地区 豆粕现货价格2840元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M09-143，较前日变动+7。福建地区菜粕现货价格2600 元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差RM09-60，较前日变动-10。 近期市场资讯，美国农业部作物周报显示，截至7月27日当周，美国大豆生长状况有所改善，大豆优良率70%，超 过市场预期，一周前68%，上年同期67%；大豆开花率76%，一周前62%，上年同期75%；大豆结荚率41%，一周 前26%，上年同期42%。美国农业部出口检验报告显示，截至7月24日当周，美国大豆出口检验量40.97万吨，上周 为37.70万吨，去 ...