政策工具箱完善 - 国家发展改革委将不断完善稳就业稳经济的政策工具箱 包括支持就业 稳定外贸发展 促进消费 积极扩大有效投资 营造稳定发展的良好环境等五方面内容 [1] - 政策将成熟一项 出台一项 注重突出针对性和可操作性 增强企业和群众获得感 [2] - 国家发展改革委将常态化 敞口式做好政策预研储备 充分备足预案 根据形势变化及时出台增量储备政策 [2] 一季度经济表现 - 一季度中国经济同比增长5.4% 比去年全年加快0.4个百分点 在去年同期5.3%的较高基数下取得 [3] - 一季度成绩单展现中国经济发展韧性强 活力足 高质量发展在扎实推进 为全年经济发展奠定坚实基础 [3] 就业形势与政策 - 一季度全国城镇新增就业308万人 同比增加5万人 快于时序进度 城镇调查失业率均值5.3% 低于预期控制目标 [4] - 就业政策工具箱充足 在激励企业吸纳就业 支持企业稳岗扩岗 促进劳动者提升技能和就业创业等方面都作了政策储备 [4] 扩大内需举措 - 近期已下达今年第二批消费品以旧换新资金 前两批共下达超过1600亿元 后续还有1400亿元左右 [5] - 将建立实施育儿补贴制度 创设专项再贷款工具 加大对服务消费重点领域和养老产业发展的支持 [5] - 深入实施提振消费专项行动并抓紧出台各领域专项措施 指导限购城市针对长期摇号家庭和无车家庭等重点群体定向增发购车指标 [5] 投资与循环畅通 - 扩大投资方面 将工业软件等更新升级纳入"两新"政策支持范围 加快消费基础设施 社会领域投资 [6] - 力争6月底前下达2025年"两重"建设和中央预算内投资全部项目清单 同时设立新型政策性金融工具 [6] - 加快建设全国统一大市场 开展为期半年左右的市场准入壁垒清理整治行动 加快出台民营经济促进法 [6] 外贸支持政策 - 商务部会同国家发展改革委等有关部门出台帮助外贸企业拓内销 加快内外贸一体化的"一揽子"政策 [7] - 国务院同意在海南全岛和秦皇岛等15个城市（地区）设立跨境电商综合试验区 我国跨境电商综试区扩围到178个 [8] - 商务部将推动新设综试区尽快落地见效 同时大力开展跨境电商赋能产业带 品牌培育 国际合作等专项行动 [8] 金融支持措施 - 中国人民银行将适时降准降息 保持流动性充裕 发挥好货币政策工具总量和结构双重功能 [9] - 创设新的结构性货币政策工具 围绕稳就业 稳增长重点领域 精准加力做好金融支持 [9] - 支持金融机构创新金融工具 加大中长期贷款投放力度 做好"两新""两重"等重点领域的融资支持 [9]

报告核心观点 - 关税谈判有进展，港股料可站稳2万2 [4] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市40227.59，幅度0.28；标普500指数收市5528.75，幅度0.06；纳斯达克综合指数收市17366.13，幅度 -0.10；英国富时100指数收市8417.34，幅度0.02；德国DAX指数收市22271.67，幅度0.13；日经225指数收市35839.99，幅度0.38；台湾加权指数收市20034.41，幅度0.81 [3] - 上证指数收市3288.41，幅度 -0.20；深证成指收市9855.2，幅度 -0.62；恒生指数收市21971.96，幅度 -0.04；国企指数收市8080.19，幅度0；红筹指数收市3768.92，幅度0.22；恒生科技指数收市4988.94，幅度0.12；AH股溢价指数收市135.36，幅度 -0.32；恒生期货（04月）收市21999，幅度0.12；恒生期货（05月）收市21940，幅度0.16 [3] 每日投资策略 - 美国总统特朗普释出关税谈判好消息，带动美股平稳发展，国新办发布会发改委表示推稳就业稳经济5方面举措，港股两周累涨逾千点后期指结算前夕好淡争持，未能收于两万二之上 [4] - 恒指昨日高开91点报22072后调头向下，曾倒跌162点，半日升16点，午后窄幅走，收市跌8点报21971，大市全日成交1690.31亿元，为2月4日以来最低 [4] - 内地股市偏软，上证指数跌0.2%报3288，深成指跌0.6%；盈富无涨跌报22.32元，成交居首有92亿元；阿里巴巴跌0.3%报115.2元；美团午后反弹，收市升0.6%，居成交榜第三位 [4] 宏观&行业动态 人行政策 - 人行副行长邹澜表示将用好用足适度宽松货币政策，适时降准降息，创设新结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长重点领域精准加力，研究丰富政策工具箱，适时推出增量政策 [6] - 今年以来，人行加大宏观调控力度，精准投放流动性，保持货币信贷合理增长，重点领域金融支持更有力，推动实体经济融资成本下降 [6] 发改委举措 - 发改委副主任赵辰昕称不管国际局势如何变化，将锚定发展目标，对实现今年经济社会发展目标任务充满信心，第一季中国经济成绩亮眼，有丰富政策储备和空间 [7] - 将加快实施稳就业稳经济若干举措，推动政策尽快出台实施，加力推动既定政策落地见效，大部分政策将在第二季落地 [7] - 出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，包括支持就业、稳定外贸发展、促进消费、积极扩大有效投资、营造稳定发展良好环境5方面内容 [7][8] 上市公司要闻 伯希和户外运动 - 伯希和户外运动集团申请香港上市，中金及中信证券为联席保荐人，集资用于增强研发能力等，主要股东包括腾讯旗下腾讯创业投资和启明创投 [10] - 核心品牌“伯希和”按去年零售额跻身内地三大本土高性能户外服饰品牌，占市场份额5.2%；去年纯利2.83亿元，涨86.3%，营业额17.66亿元，飙94.49%，毛利10.53亿元，扬99.12%，毛利率59.6%，增1.4个百分点；非香港财务报告准则计量经调整净利润3.04亿元，增95.03% [10] 苏黎世与和记电讯香港 - 苏黎世保险（香港）与和记电讯香港及旗下服务品牌Domain5拓展策略合作，推出为SoSIM储值卡客户设的外游服务组合 — 24小时/大湾区乐游宝 [11] 国药控股 - 国药控股公布截至3月底止首季财务资料，净利润14.57亿元，按年升2.59%，基本每股收益0.47元，期内营业总收入1416.62亿元，按年减少3.81% [12] 钧达股份 - 钧达股份周一起至5月2日招股，发售6343.23万股H股，香港公开发售占一成，其余为国际发售，每股招股价介乎20.4元至28.6元，集资最多18.14亿元 [13] - 拟将所得款项净额约75%用于兴建海外光伏电池生产基地，约8%用于研发先进技术，约7%用于建立及加强海外销售业务及分销渠道，约10%用作营运资金及一般公司用途，预期5月8日挂牌，联席保荐人为华泰国际、招银国际及德银 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 综合各方面信息，当前宏观经济数据有一定表现 ，国家出台稳就业稳经济推动高质量发展的政策举措 ，商品市场各品种表现不一 ，金融市场中债市、汇市有不同走势 ，股票市场指数有调整且上市公司业绩有差异 ，后续经济发展需关注政策落地、外需修复等情况 [1][2][31] 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP不变价当季同比为5.40% ，与上期持平 ，高于去年同期 [1] - 制造业PMI为50.50% ，高于上期 ，低于去年同期 [1] - 非制造业PMI商务活动为50.80% ，高于上期 ，低于去年同期 [1] - 财新PMI制造业为51.20% ，高于上期和去年同期 [1] - 财新PMI服务业经营活动指数为51.90% ，高于上期 ，低于去年同期 [1] - 社会融资规模增量当月值为58894.00亿元 ，高于去年同期 [1] - M0同比为11.50% ，高于上期和去年同期 [1] - M1同比为1.60% ，高于上期 ，低于去年同期 [1] - M2同比为7.00% ，与上期持平 ，低于去年同期 [1] - 金融机构人民币贷款当月新增为36400.00亿元 ，高于去年同期 [1] - CPI当月同比为 - 0.10% ，高于上期 ，低于去年同期 [1] - PPI当月同比为 - 2.50% ，低于上期 ，高于去年同期 [1] - 固定资产投资不含农户完成额累计同比为4.20% ，高于上期 ，低于去年同期 [1] - 社会消费品零售总额累计同比为4.60% ，高于上期 ，低于去年同期 [1] - 出口总值当月同比为12.40% ，高于上期和去年同期 [1] - 进口总值当月同比为 - 4.30% ，低于上期和去年同期 [1] 商品投资参考 综合 - 国新办发布会提及央行将适时降准降息 ，发改委将推动政策落地 ，商务部设支持工具 ，人社部称就业政策工具箱充足 [2] - 我国将出台稳就业稳经济举措 ，涉及就业、外贸、消费、投资、环境等方面 [3][17] - 上期所征集铸造铝合金期货交割商品 ，申请企业年产能单个品牌达5万吨 [3] - 4月28日国内38个商品品种基差为正 ，24个为负 ，棉纱、郑棉、纸浆基差大 ，丁二烯橡胶、强麦、普麦基差小 [4] 金属 - 四川雅江探明锂矿资源2.2亿吨 ，伟晶岩型锂矿储量居全球第一 [6] - 一季度我国增持黄金12.75吨 ，储备达2292.33吨 ，产金87.243吨 ，消费量290.492吨 ，市场成交量和成交额大增 [6] - 3月香港向内地净出口黄金 - 4.889吨 ，总出口21.071吨 [6] - 2025 - 2026年全球精炼铜预计分别过剩28.9万吨和20.9万吨 [6] - 4月28日LME铜、铝等库存有增减变化 ，白银ETF持仓增加 ，黄金ETF持仓不变 [7] 煤焦钢矿 - 印度政府确保钢铁公平竞争 ，防止廉价进口冲击市场 [8] - 印度钢铁部称焦煤进口量将增加 [9] - 美国和乌克兰最快本周签矿产框架协议 [10] 能源化工 - 中石化一季度股东应占利润139.75亿元 ，经营现金流净额81亿元 ，同比增219亿元 [12] - 国家能源局促进能源民营经济发展 ，拓宽融资渠道 ，支持企业融资 [12] - 2025年3月全国新增新能源发电项目4455个 ，风电38个 ，光伏4408个 ，生物质9个 [12] - 伍德赛德批准175亿美元液化天然气项目 ，2029年投产 [13] - 俄罗斯计划2025年前向伊朗供应18亿立方米天然气 [13] - 巴克莱下调2025年布伦特原油价预测至70美元/桶 ，预计2025 - 2026年供应过剩 [13] 农产品 - 4月1 - 25日马来西亚出口棕榈油923893吨 [14] - 日本考虑增加美国玉米进口作关税谈判筹码 [14] - 特朗普贸易战打击美国农作物和肉类海外需求 ，中国采购美豆数量锐减 [15] - 4月14 - 20日日本大米均价创纪录 ，连续16周上涨 [15] - 特朗普贸易战对嘉吉巴西大豆压榨设施计划构成风险 [15] 财经新闻汇编 公开市场 - 4月28日央行开展2790亿元7天期逆回购 ，利率1.50% ，净投放1030亿元 [16] 要闻资讯 - 我国将出台稳就业稳经济举措 ，涉及多方面 ，成熟一项出台一项 [3][17] - 央行副行长邹澜称适时降准降息 ，创设新工具 ，研究增量政策 ，外汇储备受单一市场影响有限 [17][18] - 央行行长潘功胜强调IMF应加快份额占比调整 [18] - 3月全国发行地方政府债券9788亿元 ，含一般和专项债券 [18] - 水利部拓宽水利投融资渠道 ，培育REITs项目 [19] - 同业拆借中心发布银行间柜台业务操作规则 [19] - 上饶银行发行20亿元小型微型企业贷款专项金融债券 [19][20] - 3月资产支持专项计划新增备案98只 ，规模790.06亿元 ，前三基础资产为小额贷款债权等 [20] - 遂宁市财政局完善债务监测机制 ，防范债务风险 [20] - 济宁市财政局推进化债和专项债券使用工作 [21] - 陕西渭南经开公司退出政府融资平台 [21] - 美国财政部二季度预计净举债5140亿美元 ，高于2月预估 [21] - 多只债券有赎回、回售等情况 ，广汇汽车未清偿债务203762.42万元 [21] - 标普认为澳洲主权信用评级有风险 ，惠誉对中华财险等评级 [22] 债市综述 - 国债期货多数上涨 ，银行间利率债收益率多数下行 ，资金面平稳 [23] - 交易所债券市场部分债券涨跌不一 ，地产债指数跌 ，高收益城投债指数涨 [23] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌 ，部分转债涨跌居前 [24] - 货币市场利率多数下行 ，银行间回购定盘利率全线上涨 ，银银间多数下跌 [24][25] - 欧债收益率普遍上涨 ，美债收益率全线走低 [25][26] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘跌163基点 ，中间价调升23基点 ，汇价区间震荡 [27] - 美元指数跌0.65% ，非美货币普遍上涨 ，离岸人民币对美元涨39基点 [27] 研报精粹 - 中信证券预计中短端国债收益率先下行 ，长债利率有机会破前期低点 [28] - 国盛固收称债市或震荡向下 ，长债性价比高 ，建议保持久期 [28] - 中金点评REITs一季报 ，二季度项目基本面分化 ，保租房等项目或优 [28] - 华泰固收认为债市有利 ，4月底前震荡 ，5 - 6月或突破 ，信用债性价比好 [29] - 中信证券称4月关税冲击影响国内 ，内需有望回暖 ，关注经济动能变化 [29] 今日提示 - 4月29日217只债券上市 ，88只发行 ，132只缴款 ，302只还本付息 [30] 股票市场要闻 - A股三大指数调整 ，消费、地产不振 ，银行股走强 ，成交1.08万亿元 ，逾4100股下跌 [31][32] - 香港恒生指数跌0.04% ，科技指数涨0.12% ，医药、地产股跌 ，银行股活跃 ，成交1690亿港元 [32] - 台湾加权指数涨0.81% [33] - 上交所修订发布首次公开发行股票业务指南 [33] - 截至4月28日21时4706家A股公司披露一季报 ，45.07%公司净利润同比增长 ，半导体等行业表现好 [33] - 4月以来236家A股公司接受外资调研 ，前十涉及出海等板块 [33] - 多家基金公司指数授权费调降 ，下调基点费率和季度收取下限 [34][35]

报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性，等待基本面验证 [5] 报告的核心观点 - 国内五一假期前后有多项重要数据和事件，国内股指假期季节性特征显著，商品需关注不同板块影响因素 [1] - 4月政治局会议定调积极，我国经济稳中向好，将出台稳就业稳经济举措，部分增量政策6月底前推出 [2] - 特朗普关税政策反复，后续关注关税谈判进展及对经济的影响，远端关注海外滞胀可能 [3] - 商品后续关注基本面传导，长期关注滞胀配置 [4] 各部分内容总结 市场分析 - 5月1 - 5日国内五一假期跨越3个交易日，前后有多项重要数据和事件 [1] - 复盘过去11个五一假期，国内股指节后首月走高，中小盘首日和首周上涨概率高，商品关注出行消费对原油及国内稳增长等对工业品的影响，农副产品有下行压力 [1] 宏观经济 - 4月政治局会议认为今年经济向好但外部冲击加大，将实施积极宏观政策，适时降准降息，还提及提高收入和推进城市改造等 [2] - 中国一季度GDP同比增长5.4%，发改委将出台稳就业稳经济举措，部分增量政策6月底前推出 [2] 关税事件 - 近期特朗普关税政策反复，美国对东南亚四国光伏电池征税，对中国关税表态混乱，中国外交部否认磋商谈判 [3] - 韩国、印度与美国达成初步共识，日本将开展第二轮谈判并考虑增购美豆，新加坡就制药和芯片关税谈判，欧盟与美谈判已开启 [3] - 特朗普称未来约两个月优先与18个贸易伙伴谈判，具体伙伴未知 [3] 商品市场 - 从2018年关税复盘看，加征关税先影响需求后影响通胀，黑色、有色等警惕美股调整冲击，关注美乌矿产协议和秘鲁铜矿事故对铜价的影响 [4] - 农产品需求稳定，关注豆棕价差，中国减少美豆和玉米采购并增加巴西采购 [4] - 原油价格下移，IEA下调需求预期，OPEC+增产致供应过剩，中期供给宽松 [4] - 警惕黄金走势情绪化和回调风险 [4] 要闻 - 国家发改委将出台稳就业稳经济举措，政策大头二季度落地 [7] - 外交部否认中美就关税问题进行磋商谈判 [7] - 日本经济再生大臣将赴美谈判，寻求取消关税并考虑增购美豆 [7] - 新加坡就美国制药和芯片关税让步谈判 [7] - 特朗普政府计划削减儿童保育等项目支出，已完成200项贸易协议谈判，未来约两月优先与18个贸易伙伴谈判 [7] - 泽连斯基分享与特朗普会晤细节，强调全面无条件停火 [8] - 普京确认俄愿无先决条件与乌谈判，宣布胜利日期间停战 [8] - 国际油价短线波动不大，美乌本周可能达成矿产框架协议 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告主要涵盖宏观要闻、各品种行情及走势分析等内容。宏观层面我国将出台系列稳就业稳经济举措，各品种方面农产品、能源化工、工业金属、期权金融等均有不同表现及走势预期，投资者需根据各品种特点和市场情况谨慎操作[6][11][13] 各部分总结 宏观要闻 - 我国将出台稳就业稳经济推动高质量发展举措，涉及就业、外贸、消费、投资、环境营造等方面，成熟一项出台一项[6] - 央行副行长表示适时降准降息保持流动性充裕；国家发改委等多部门官员提及多项政策举措，多数将在二季度落地；国家能源局会同有关部门制订大功率充电设施建设改造政策文件[7] - 截至3月底我国充电基础设施数量同比增长47.6%；一季度全国可再生能源新增装机同比增长21%，截至3月底装机同比增长24% [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货稳定，油厂需求托底，余货足，进入种植面积炒作阶段，受油脂环境影响，不建议追涨，轻仓规避长假风险[11] - 油脂市场预计偏弱震荡，4月28日成交增加，截至4月27日当周美国大豆种植率高于预期，截至4月25日三大油脂商业库存总量较上周减少，建议轻仓过节[11] - 白糖期货主力合约微涨，基本面多空交织，建议短线依托5960元支撑轻仓试多，关注6020元压力位[11] - 玉米期货主力合约上涨，基本面供应压力缓解、需求有替代支撑，建议短线依托2350支撑位逢低做多，警惕2370 - 2400压力区间抛压风险[11] - 生猪价稳中偏弱，养殖端二次育肥热度回落，屠企压价采购，供需博弈加剧，终端消费疲软，猪价震荡，期货盘面主力转换，9月高位震荡偏弱，日内偏空操作[11][13] - 鸡蛋现货稳中偏弱，产区出货放缓、库存增加，南方销区走货一般、到货偏多，五一备货不佳，中期产能压力释放，关注阶段做空机会[13] 能源化工 - 尿素市场价格弱稳，供应充足，需求支撑转弱，库存累积，短期期价或延续低位整理，关注夏季肥补货反弹行情[13] - 烧碱市场供需利好难寻，供应充裕，企业按需采购，交投清淡，2509合约延续低位运行[13] - 焦煤临近假期备货意愿一般，焦炭二轮提涨部分钢厂拒绝，铁水日产处高位，双焦维持低位震荡运行[13] 工业金属 - 铜铝价格延续反弹，国际形势缓和、避险情绪转弱，关注跳空缺口回补情况；4月28日铜铝现货价格有变动，库存均下降[13][15] - 氧化铝现货价格止跌，但中期供需基本面过剩，中线偏空思路对待；4月28日均价上涨，上期所仓单减少，运行产能环比回升[15] - 螺纹钢和热卷夜盘下跌，市场成交一般，产业去库，螺纹钢库存低、挺价意愿强，热卷需求有韧性但5 - 6月出口订单有回落压力，价格震荡[15] - 锰硅和硅铁震荡趋弱，锰矿支撑趋弱，锰硅厂减产慢、仓单高位，硅铁下游需求无增量，钢厂压价采购，贸易商观望[15] - 碳酸锂主力合约延续弱势下行，现货市场交投清淡，基本面“双弱”，建议空单持有，关注6.5万和6.2万关键位置[15][16] 期权金融 - 股指市场成交量寡淡，近期维持震荡行情，未来相关增量政策可期待，关注期指缩量蓄势后放量突破机会及组合套利策略；科技板块在风险偏好回升时可能更敏感[18][19][20] - 期权方面，4月28日A股三大指数回调，行业板块普跌，趋势投资者防守或套利，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率[20]

报告行业投资评级 |评级|品种| | --- | --- | |偏空|РУС、玉米淀粉、螺纹钢、焦煤、玉米、沪铅、热轧卷板| |震荡|菜油、豆粕、甲醇、棕櫚油、聚丙烯、锰硅、塑料、白糖、邦棉、沥青、鸡蛋、橡胶、旦相、沪锌、护铜、沪铝| |偏多|沪银、铁矿石、PTA、沪锡、玻璃、焦炭、菜粕| [4] 报告的核心观点 - 宏观层面我国将出台稳就业稳经济举措 ，适时降准降息 ，A股一季报部分行业业绩不俗 ，美国财政和贸易有相关动态 [7][8] - 各期货品种走势和投资策略不同 ，如股指期货考虑期权备兑 ，国债期货短债或偏弱、超长债偏强 ，集运欧线可逢高做空远月合约等 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 我国将出台稳就业稳经济推动高质量发展举措 ，涉及就业、外贸、消费、投资和环境等方面 [7] - 央行行长强调基金组织应加快份额占比调整 ，副行长表示适时降准降息 ，国家发改委将推动政策落地 [8] - A股一季报接近尾声 ，约45.07%公司净利润同比增长 ，半导体等行业表现不俗 [8] - 美国财政部预计二季度净举债增加 ，财长正进行贸易协议谈判 [8][9] - 3月全国发行地方政府债券9788亿元 [9] 股指期货 - 稳就业新闻发布会未超预期 ，市场成交维持在1万亿附近 ，政治局会议定调经济向好 ，货币政策表述变化增加未来货币宽松自主性 [10] - 策略观点为考虑期权备兑 [10] 国债期货 - 资金面宽松临近假期价格小涨 ，股市偏弱超长债走强 ，政策发力侧重财政政策 ，对就业更重视 ，未超预期 [10] - 策略为短债或继续偏弱、超长债仍旧偏强 ，曲线平坦化 ，谨慎者观望为主 [10] 集运欧线 - 行情波动因欧线需求稳定但未拉升 ，部分船司调降报价 [11] - 未来OA联盟等报价中枢下移形成负反馈 ，节前盘面偏弱震荡 ，5月初装载情况是关键 ，建议关注红海航线和中东谈判 [11] - 观点为可考虑逢高做空远月合约 [11] 棉花 - 昨日棉价波动因隔夜美棉价格走低 ，国内棉价反弹遇阻 ，中美贸易和需求忧虑未解除 [11] - 未来美棉种植面积预期下降 ，巴西种植面积及产量预期上升 ，国内棉市外需出口忧虑大 ，纺织企业库存高、开工率放缓 [12] - 逻辑与观点为国内实际订单和需求前景担忧 ，内棉低位偏弱运行 [12] 白糖 - 昨日糖价波动因隔夜原糖重挫 ，巴西生产推进增加供给 ，内糖受现货坚挺支撑 [12] - 未来巴西增产预期和泰国增产压制远期糖价 ，国内供给充足但产需缺口不确定 ，预计区间震荡 [13] - 逻辑与观点为阶段性供给充裕 ，产需缺口弥补不确定 ，跟随外盘波动 ，9 - 1价差反弹 [13] 油脂油料 棕榈油 - 上一交易日波动因产地增产周期和国内新增远月买船 [14] - 未来原油维稳等支撑价格 ，但产地增产、印尼B40无进展限制反弹高度 ，短期多空交织 [15] 豆粕 - 上一交易日波动因预计油厂开机率恢复 ，现货紧张缓解 [15] - 未来国内大豆到港量大 ，供应压力大 ，美豆种植初期 ，盘面跟随现货波动 [15] - 4月28日全国基差报价公布 [15] 鸡蛋 - 上日行情波动因产业库存积累 ，市场对五一后蛋价预期偏弱 [15] - 未来蛋鸡产能大 ，供应将增加 ，消费有不利因素 ，供需中期宽松 [16] - 观点为对鸡蛋期货偏空思路操作 ，节前空单减仓 [16] 苹果 - 行情波动因现货坚挺、出库快、库存低且有上涨预期 ，部分产区坐果不佳 [16] - 未来五一备货旺 ，产区库存低 ，价格可能上涨 ，新季坐果情况需后续评估 [17] - 观点为轻仓逢低买入近月合约 [17] 红枣 - 行情波动因成品到货增多 ，成交价格松动 [17] - 未来关注枣树生长和天气 ，河北市场到货多 ，价格下滑 ，关注下游备货 [18][19] - 观点为空单分批止盈 ，关注下游需求及产区异常变化 [19] 生猪 - 行情波动因现货价格偏弱 ，盘面缺乏驱动 [20] - 未来需求受节假日影响有脉冲性和透支性 ，供应出栏积极性增加 ，现货价格或偏弱调整 [20] - 观点为轻仓偏空操作 [20] 原油 - 市场担忧OPEC+增产和美国关税政策 ，国际油价下跌 ，中国INE原油期货有波动 [21] - 未来OPEC+增产带来供应压力 ，需求端美经济转弱 ，市场多空交织 ，预计短期偏弱震荡 [21] 燃料油 - 行情波动因布伦特回落 ，俄油生产加速 ，市场消化OPEC+增产 ，高硫自身供需矛盾不大 ，跟随原油回落 [22] - 未来燃料油预估跟随油价波动 ，需评估贸易战影响下需求对增产的承载能力 [22] 塑料 - 行情波动因国际贸易环境变动 ，市场情绪起伏 [23] - 未来贸易格局不乐观 ，关税抑制出口需求 ，下游需求走弱 ，反弹后偏空配置 [24] - 观点为L和PP反弹后偏空配置 [24] 橡胶 - 海南雨量偏多利好开割 ，宏观利好但不确定仍存 ，盘面窄幅震荡 ，临近假期交易情绪缓解 [25] - 短期供需双弱 ，单边观望 ，关注RU - NR价差扩大机会 [25] 甲醇 - 行情波动因港口去库超预期 ，市场气氛改善 [26] - 未来短期情绪改善支撑价格 ，但国际贸易环境差 ，下游需求出口受影响 ，建议短期偏强震荡 ，反弹后偏空配置 [26] - 观点为短期偏强震荡 [26] 烧碱 - 现货市场山东地区液碱价格稳定 ，液氯价格坚挺 ，氯碱综合利润较好 ，但液氯价格可持续性存疑 [26] - 未来临近假期液碱价格承压下行 ，预计烧碱期货近月合约偏弱运行 ，注意仓单问题 [26][27] 纯碱玻璃 纯碱 - 波动原因是盘面冲高回落 ，5月检修计划多 ，期现商拿货积极性增加 ，碱厂库存累库 [28] - 未来供给短期高位 ，五月检修企业增加 ，需求轻质碱尚可 ，重质碱刚需平稳 ，投机需求增加 ，短期价格震荡或偏强 ，中长期高供给高库存压制价格 [28] 玻璃 - 波动原因是盘面弱势震荡 ，五一节前中游补库 ，补库结束产销回落 ，市场预期悲观 [28] - 未来供给稳定 ，冷修产线增加 ，产量小幅下降 ，需求走弱 ，企业出货为主 ，价格震荡或偏弱 [28][29] - 观点为纯碱短期反弹空间有限 ，玻璃震荡或偏弱运行 [29] 沥青 - 行情波动因布伦特回落 ，普京宣布暂停交火 ，市场消化OPEC增产 ，沥青现货价格回升 ，产量回落 ，库存降库 [29] - 未来沥青价格预期在3300 - 3400区域 ，库存降库有支撑 ，上方受油价压力 [29] 液化石油气 - 全国液化气估价下跌 ，民用气部分下游补货 ，醚后碳四市场炼厂走量 ，部分地区价格走跌 [30] - 未来LPG跟随原油价格波动 ，多空难有方向性突破 ，期价震荡为主 [30] 纸浆 - 行情波动因阔叶阴跌 ，仓单注销 [30] - 未来供需矛盾不大 ，进口缩量、关税预期与弱需求高库存博弈 ，维持震荡偏弱行情 [30] - 盘面逻辑为注意宏观情绪影响 ，关注4月到港和现货库存节奏 [31] 原木 - 行情波动因现货和外盘报价下调 [31] - 未来到港或回落 ，需求端弱势难改善 ，基本面短期震荡 ，临近交割注意情绪资金介入 [31] - 盘面逻辑为注意资金和宏观情绪影响 ，短期逢反弹做空 ，中长期逢低买入虚值看涨 ，关注下游开工和港口库存 [31] 尿素 - 现货市场全国尿素触底反弹 ，贸易商采购积极 ，需求节后释放 ，期货市场UR2509合约低开高走 [31] - 新一批尿素交割库启用 ，需观察新仓单注册 ，贸易商逢高销售现货 ，期货价格不宜追涨 ，节前多头逢高止盈 [32] 铝和氧化铝 铝 - 昨日波动因市场畏高 ，现货出多接少 ，升水走弱 ，但库存去库支撑价格 [32] - 未来关税压力减少 ，贸易战影响需求 ，但现实去库强 ，预计窄幅震荡 [32] - 逻辑与观点为市场风险偏好回升 ，铝价震荡偏强 ，修复跌幅 [32] 氧化铝 - 昨日波动因库存去化 ，检修减产供需改善 ，现货价格企稳回升 ，盘面跟涨 [32] - 未来矿石价格回落 ，新增产能投产 ，供应过剩 ，但成本亏损 ，现货稳中有升 ，预计震荡 ，等待指引 [32] - 逻辑与观点为检修减产供需短期调整 ，产能过剩压力仍在 ，预计短期震荡偏强 ，可区间操作 [32] 碳酸锂 - 行情波动因锂辉石矿价下行拉低成本支撑 ，现货报价创新低 ，社会库存累库 ，美国关税政策有影响 [32] - 观点为成品端需求受限 ，碳酸锂价格受自身基本面供需影响 ，当前价位下行空间缩小 ，以震荡思路对待 [32] 工业硅多晶硅 多晶硅 - 波动原因是下游产业链价格回落 ，硅片压价采购 ，高库存弱现实不改 [32] - 未来抢装见顶后供应中期有压力 ，现货价格承压回落 ，06合约难深跌但向上空间受限 ，07合约定价供需矛盾 ，策略为反弹空或卖虚值看涨 [32] 工业硅 - 波动原因是基本面变化不大 ，过剩矛盾难解 ，大厂减产不确定 ，小厂套保意愿强 ，丰水期西南复产刚性 ，去库难持续 [32] - 未来主要矛盾是高库存去化 ，近月减产持续性难验证 ，中期依赖挤出西南供应 ，盘面易跌难涨 ，偏空思路对待 ，持有虚值卖看涨期权 [32] 螺矿 - 市场波动因粗钢压减消息有变数 ，钢材强势减弱 ，铁矿偏强 ，减仓幅度大 [33] - 后期市场观点为国内政策以稳为主 ，黑色短期震荡或反弹 ，中期偏弱 ，国内供需有压力 ，成本平稳略增 ，远期钢厂利润和钢矿比价有望回升 [34] - 近期操作建议为钢价短期或小幅反弹 ，中长期延续弱势 [34] 煤焦 - 波动原因是粗钢减产政策影响 [35] - 未来多数矿山盈利 ，短期内焦煤减产可能性不大 ，钢厂利润修复 ，煤焦需求有望改善 ，焦炭第二轮提涨开启 [35] - 观点为煤焦不具备做多条件 ，预计短期震荡运行 [35] 铁合金 - 波动原因是双硅低开后震荡走高 ，节前多空资金部分离场 ，黑色板块受情绪影响窄幅波动 [36] - 未来节前基本面变动不大 ，主产区减产力度一般 ，盘面估值偏低缺乏反弹驱动 ，硅铁成本或维稳 ，锰硅成本端锰矿价格走弱 [36] - 观点为硅铁日内做多为主 ，锰硅卖出06合约看跌期权 [36]

经济政策与增长 - 一季度中国经济同比增长5.4% [1] - 将建立育儿补贴制度并创设专项再贷款工具 [1] - 加大对服务消费重点领域和养老产业发展的支持 [1] - 深入实施提振消费专项行动并出台各领域专项措施 [1] - 指导限购城市定向增发购车指标给长期摇号家庭和无车家庭 [1] 外贸与外资 - 实施一业一策、一企一策支持出口企业 [1] - 扩大服务产品"出海"并鼓励外资企业境内再投资 [1] 金融与汇率 - 人民币对美元汇率运行在7.3元左右 [2] - 外汇储备以安全、流动和保值增值为目标 [2] - 继续实施适度宽松的货币政策支持实体经济 [2] - 坚持有管理的浮动汇率制度并增强外汇市场韧性 [2] 消费促进 - 出台服务消费提质惠民行动2025年工作方案 [2] - 增开银发旅游列车行动计划 [2] - 促进健康消费专项行动方案和家政服务消费扩容升级措施 [2] - 开展"服务消费季"等扩消费活动打造消费热点 [2] 就业市场 - 一季度全国城镇新增就业308万人同比增加5万人 [3] - 城镇调查失业率一季度均值5.3%低于预期目标 [3] - 生活服务、交通物流、居民服务等行业招聘需求同比增长 [3] - 机器人算法工程师等人工智能岗位需求同比增长超30% [3]

稳就业举措 - 鼓励企业积极稳定就业 [1] - 加大职业技能培训力度 [1] - 扩大以工代赈等支持 [1] - 加强就业公共服务 [1] 稳外贸举措 - 一业一策、一企一策加大支持力度 [1] - 帮助出口企业规避风险 [1] - 扩大服务产品出海 [1] - 鼓励外资企业境内再投资 [1] - 持续丰富稳外贸政策工具箱 [3] - 适时推出新的增量政策措施 [3] - 对受关税影响较大企业加大市场渠道、国内消费、财政金融、服务保障四方面支持 [3] - 推动三增三减：政府增财政投入、金融机构增信贷支持、保险机构增内贸险支持；减免困难企业房屋租金、展位费、流量费 [3] 促消费举措 - 扩大服务消费 [1] - 强化失能老年人照护 [1] - 推动汽车消费扩容 [1] - 构建技能导向的薪酬分配制度 [1] - 扩围提质实施消费品以旧换新 [2] - 建立实施育儿补贴制度 [3] - 深入实施提振消费专项行动 [3] - 指导限购城市针对长期摇号家庭和无车家庭等重点群体定向增发购车指标 [3] 以旧换新成效 - 全国汽车以旧换新281.4万辆 [2] - 12类家电以旧换新4941.6万台 [2] - 手机等数码产品购新3785.5万件 [2] - 家装厨卫焕新4090.6万件 [2] - 电动自行车以旧换新超420万台 [2] - 合计拉动销售超7200亿元 [2] - 已有超过1.2亿人次享受补贴优惠 [2] - 前两批消费品以旧换新资金已下达超过1600亿元，后续还有1400亿元左右 [3] 其他支持政策 - 积极扩大有效投资 [1] - 营造稳定发展良好环境 [1] - 常态化、敞口式做好政策预研储备 [2]

稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措 - 政策涵盖五方面内容：支持就业、稳定外贸发展、促进消费、扩大有效投资、营造稳定发展环境 [1] - 支持就业措施包括鼓励企业稳定就业、加大职业技能培训、扩大以工代赈、加强就业公共服务 [1] - 稳定外贸发展措施包括一业一策支持出口企业、帮助规避风险、扩大服务产品出海、鼓励外资境内再投资 [1] - 促进消费措施包括扩大服务消费、强化失能老年人照护、推动汽车消费扩容、构建技能导向薪酬制度 [1] - 扩大有效投资措施包括完善消费基础设施、提振民间投资、设立新型政策性金融工具 [1] - 营造稳定环境措施包括稳定资本市场、巩固房地产市场、加大金融支持实体经济 [1] 生育津贴发放政策改革 - 全国已有10个省份实现生育津贴直接发放到个人 [2] - 生育津贴替代产假工资，原流程需经单位账户转付，现直接发放简化流程 [2] - 全国约1/3统筹地区已实现生育津贴直发个人 [2] - 生育津贴按单位上年度月平均工资计发，单位工资越高津贴越高 [3] - 已精简生育保险经办流程，取消准生证等附加材料要求 [3] - 下一步将扩大直发范围并试点灵活就业人员参保 [3]

国际政治与贸易动态 - 特朗普表示不会因任何红线改变关税政策 [11] - 美乌最快本周签署矿产协议 泽连斯基称协议经谈判后更稳固公平 [3][11] - 德国候任总理默茨将敦促特朗普取消所有关税 [11] - 韩国预计6月大选前与美国达成贸易协议的可能性为零 [3][13] - 巴基斯坦防长称印度军事进攻迫在眉睫 西北部炸弹爆炸致7死17伤 [3][13] 宏观经济政策 - 美财政部上调二季度举债规模预期至5140亿美元 财长称将公布债务上限"X日" [3][13] - 中国央行表示将适时降准降息并创设新结构性货币政策工具 [3][13] - 发改委称将出台稳就业稳经济推动高质量发展举措 建立育儿补贴制度及定向增发购车指标 [12] - 玉渊谭天透露部分增量政策将在6月底前推出 [3][13] 大宗商品市场 - 一季度中国黄金消费量同比下降5.96% 黄金ETF持仓增长23.47吨 [3][13] - 现货黄金收涨0.79%至3344.26美元/盎司 现货白银微涨0.25%至33.16美元/盎司 [3][8] - WTI原油下跌2.06%至61.68美元/桶 布伦特原油下跌1.97%至64.61美元/桶 [3][8] 全球股市表现 - 美股三大指数分化 道指涨0.28% 标普500涨0.06% 纳指跌0.1% [4][8] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.68% 蔚来汽车大涨近7% 阿里巴巴跌1.6% [4] - 欧股全线收涨 德国DAX30涨0.13% 欧洲斯托克50涨0.32% [5][8] - 港股恒生指数微跌0.04% 恒生科技指数涨0.12% 成交额1690.31亿港元 [5] 中国股市动态 - A股三大指数集体调整 上证指数跌0.2% 深证成指跌0.62% 创业板指跌0.65% [6][8] - 全市场超4100只个股下跌 成交额超1万亿元 [6] - 电力板块逆势走强 银行板块十余股涨逾1% 房地产股大幅下跌 [6] - 深圳一季度GDP达8950.49亿元 同比增长5.2% [13] 外汇与债券市场 - 美元指数回落0.687%至98.93 失守99关口 [3][8] - 10年期美债收益率收报4.211%创三周新低 2年期美债收益率收报3.701% [3] 国际事件与地缘政治 - 普京宣布5月8日零时至11日零时实行72小时停火 [11] - 美航母"超级大黄蜂"战机意外坠入红海 [13] - 西班牙因电网故障遭遇大规模停电 宣布进入紧急状态 [13]