市场整体展望 - 短期内市场或由上行转向震荡行情，关注高低切换的机会[2] - 9月之前市场不太会存在大的系统性风险，但过热时上行力量会受限[4] - 7月趋势股领涨，8月初出现调整迹象，但政策性资金支持预计9月前调整不深[5] - 8月业绩期过后市场风格可能变化，题材股或再次活跃[5] - 中期维持看好市场，但短期波动可能加大[9] 科技主线投资机会 - AI、机器人等前沿科技领域产业叙事持续强化，配置价值坚实[1] - 关注AI细分支线如液冷、电源、AI应用等，以及新切入供应链和出海业绩好的公司[3] - 计算机、传媒、半导体等板块近期可重点关注[4] - 科创板中固态电池相关方向值得关注[6] - 海外算力链业绩潜力提升，板块热度向国产算力、应用扩散[8] - 前沿科技方向如算力和云应用、机器人、固态电池等产业有进展[9] 板块轮动与结构性机会 - PCB、光模块、稳定币、半导体制造等方向有退潮迹象，AI应用、半导体设计板块逐渐活跃[4] - 军工板块仍有新高潜力，卫星航天等方向位置相对较低[5] - 三季度是传统消费电子旺季，关注新产品发布机会[4] - 四季度机器人板块或迎来较多催化，三季度等待行情[7] - 高股息板块、具备战略价值的产业等资金面易共振的方向值得关注[9] 其他关注方向 - "反内卷"政策力度超预期可能导致市场风格切换[3] - 中美关税谈判不确定性风险需注意[3] - 卫星互联网、可控核聚变等近期关注度较低的领域可能有机会[6] - 港股科技互联网板块中行业竞争格局改善、估值偏低的企业[7] - 大消费领域包括创新药、潮玩、美容护理、宠物食品、饮料等[7]

市场整体展望 - 短期内市场或由上行转向震荡行情，关注高低切换的机会[3] - 9月之前市场不太会存在大的系统性风险，但过热时上行力量受限[5] - 8月市场波动可能加大，但9月初前整体调整幅度有限[6] - 8月中下旬业绩真空期及关税事件落地后风险偏好或回升[10] - 市场处于良性趋势，持续有板块轮动走强[11] 科技主线投资方向 - AI细分支线机会包括液冷、电源、AI应用及新切入供应链的公司[4] - 计算机、传媒、半导体等板块因高低切换逐渐活跃[5] - 科创板中固态电池、卫星互联网、可控核聚变等低关注度领域存在机会[8] - TMT行业热度向国产算力、AI应用扩散，海外算力链业绩潜力提升[10] - 前沿科技重点关注算力、云应用、机器人及政策支持的产业（如低空、深海）[12] 细分领域机会 - 军工板块仍有新高潜力，卫星航天、军贸方向或超预期[7] - 机器人板块四季度或迎催化，需关注边际技术变化环节[9] - 消费电子旺季临近，新产品发布可能带来机会[5] - 港股科技互联网板块因竞争格局改善、估值偏低具备重估潜力[9] - 高股息板块及战略价值产业易与资金面形成共振[12] 行业轮动与风格 - 7月趋势股领涨后，8月题材股可能再次活跃[7] - "反内卷"政策力度超预期可能导致市场风格切换[4] - 信创板块若中美贸易摩擦加剧或存在底部机会[8] - 消费领域（创新药、潮玩、美容护理等）高速发展标的值得关注[9]

流入，往往能带动市场情绪。 操作上，还是那句话，中长线不用天天盯着屏幕。要是手里的票基本面没问题，估值也合理，短期波动不用太在意。要是想调调仓，不妨看看那些回调到 位、政策又支持的板块，比如跟居民服务相关的，或者跟高端制造沾边的，慢慢布局比追热点踏实。 技术面来说，昨天沪指收在3245点附近，涨了0.3%左右，成交量比上周五稍微放大了点，但还没到特别理想的状态。现在指数卡在一个关键位置，上面 3260点附近有不少套牢盘，下面3220点附近有短期支撑。今天要是能放量冲过3260，可能会吸引些观望资金进来；要是量能跟不上，大概率还得在这个区间 磨一磨。创业板那边更明显，最近一直在2100点上下晃悠，新能源和医药这两大块不发力，想往上走挺难。 资金流向方面，昨天北向资金净买入了20多个亿，不算多但方向是正的，主要买了些消费电子和电力设备股，卖了点白酒。内资这边，机构好像在悄悄调 仓，从前期炒得比较高的题材股往低估值的蓝筹股挪，这种"高低切换"的迹象，对中长期市场稳住阵脚是好事。 综合来看，今天的行情可以重点盯三个点：一是成交量能不能持续放大，这是决定市场能不能突破的关键；二是消费和科技这两条主线有没有新动静，政策 ...

市场表现与资金动向 - 本周市场表现超出预期，短期催化因素包括联储降息预期提升、人民币汇率升值、以伊军事冲突趋稳及特朗普访华预期，共同推升风险偏好 [1] - 增量资金主要来自主动权益公募新发基金边际回暖、杠杆资金快速跟随，银行板块加速行情可能反映险资入市提速，但ETF和外资未见明显增量 [1] - 市场后续或呈现震荡特征而非持续急涨，机构中长期资金入市和居民金融资产配置比例提升趋势有望推高震荡中枢，但资金正反馈螺旋尚未形成 [1] 行业配置策略 - 短期高低切换是市场重要线索，2025年3月20日以来经历两轮明显高低切换，当前处于第二轮周期中 [2] - 建议关注2025年3月20日以来涨幅靠后但近一月盈利预期调升或具备催化的板块，包括半导体、固态电池、电网设备、工业金属、啤酒等 [2] - 需警惕银行板块短期波动风险，因资金脉冲加速且股债息差性价比降低 [2] - 胜率方向短期优选科技板块，行业层面聚焦光模块/PCB、国产算力链及涨价的存储、小金属 [2]

证监会IPO政策调整 - 证监会暂缓IPO 对优质科技型企业试点预先审阅机制 创业板和科创板有所放宽 沪深主板仍严格把控 [1] - 政策释放支持IPO信号 被视为监管层对市场慢牛行情的认可 [1] A股市场表现 - 大盘低开低走 收中阴线报3362点 沪深两市成交量萎缩至1.2万亿 [3] - 盘面高低切换明显 创新药、数字货币、新消费赛道大跌 人形机器人板块反弹 [3] - 超4000家个股下跌 尾盘跳水放量560亿元 显示资金离场意愿强烈 [5] - 沪指放量下跌0.79% 创业板指和深成指跌幅超1% [7] 技术面与关键点位 - 沪指3330-3350点为敏感区域 若失守可能引发破位风险 [6] - 5月23日类似中阴线后市场曾反弹至3400点 当前走势存在复制可能性但不确定性较高 [6] - 尾盘跳水未现护盘资金介入 三大指数需探底回升信号确认底部 [5]

指数层面 - 沪指盘中触及30日线但缩量回踩，调整态势未改，下方支撑在3320缺口附近[3] - 创业板跌破60日线和短期均线，支撑力度存疑[3] - 科创50沿5日线下移，北证50跌破60日线[3] - 两市成交缩量至1.06万亿，减少1857亿元，内资净卖出近300亿元[3] - 个股表现低迷，超3600只下跌，涨停仅50余家[3] 指数结论 - 指数调整未结束，反抽仅为调整中继，建议仓位控制在5成左右[4] - 宽基ETF普遍调整，需等待止跌信号出现后再考虑低吸[4] - 若沪指在3320缺口附近获得支撑，可试探性抄底[4] 板块表现 - 银行保险护盘，券商表现疲弱，白酒等大消费超跌反弹[5] - 部分医药修复，固态电池持续活跃，光刻机等科技走强[5] - 高位股走弱，油气回调，算力/CPO等AI硬件回踩，新消费延续弱势[5] 板块结论 - 市场情绪处于冰点，修复时应减仓，缺乏明确主线[6] - 资金高低切换明显，科技承接不佳，白酒反弹持续性存疑[6] 重点板块分析 - 银行板块上涨源于资金抱团，股息率4%具备无风险套利空间[7] - CPO虽回踩10日线但上升趋势未改，回踩或为机会[7] - PCB冲高回落但趋势保持，中京电子3连板[7] - 存储芯片回踩均线，需观察能否形成单边反弹[7] - 创新药连续6日调整，趋势向下暂不宜低吸[8] - 数字货币连续两日大阴线，若跌破30日线需警惕风险[8] - 固态电池趋势放缓，大会召开后预期不宜过高[8]

大盘指数走势 - 上证指数在白酒板块拖累下仍保持相对强势 跌幅有限 显示市场韧性 [1] - 大盘指数可能处于最后调整阶段 未来上涨将以快速拉升形式完成 避免散户解套 [1] - 市场波动本质是机构与散户博弈 所有波动旨在让散户亏损 [1] - 当前市场处于高低切换阶段 急跌是资金调仓过程 接近尾声后将迎来报复性反弹 [5] - 银行板块在上轮急跌后领涨 本轮需关注哪些权重行业将接力拉升指数 [5] 货币政策与资金面 - 央行6月16日开展4000亿元买断式逆回购操作 叠加月初10000亿投放 本月净投放资金 [3] - 前5月社融数据显示存款增速远超贷款 累计差距达4万亿元 [3] - 资金持续回流银行系统 显示市场风险偏好低迷 1%存款利率吸引力超过股市楼市投资 [3] 市场运行特征 - 黑天鹅事件仅影响短期情绪 不改A股向上趋势 盘中下跌多为诱空行为 [5] - 市场承接力度显示大资金介入 主力通过四步操作完成洗盘：对倒抛盘 收量化 清获利盘 接恐慌盘 [5] - 市场已盘整8个月 10月市场预期乐观但当前出现减仓离场现象 可能存在误判 [7] - 机构主导下大盘指数呈现个股化特征 加速行情可能不给回调机会 [7] 行业轮动观察 - 白酒板块走势对大盘具有决定性影响 需密切关注其见底信号 [1] - 餐饮等实体行业经营困难 影响整体经济活力 [3] - 权重行业轮动规律显示 急跌放量板块可能成为下一轮领涨主力 [5]

市场表现 - 节前一周申万一级31个行业中涨跌参半，医药生物、环保等行业领涨，汽车、电力设备、有色金属板块收跌 [1] - A500ETF基金（512050）周跌0.74%，近5个交易日获得1937万元资金净流入 [1] - A500ETF基金（512050）近半年规模增长38.34亿元，新增规模位居可比基金首位 [1] 经济金融数据 - 5月份制造业PMI为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善 [2] - 大型企业PMI为50.7%，比上月上升1.5个百分点，高于临界点 [2] - 中型企业PMI为47.5%，比上月下降1.3个百分点，低于临界点 [2] - 小型企业PMI为49.3%，比上月上升0.6个百分点，低于临界点 [2] - 2025年一季度末金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%，一季度人民币贷款增加9.78万亿元 [2] - 2025年一季度末人民币房地产贷款余额53.54万亿元，同比增长0.04%，增速比上年末高0.2个百分点，一季度增加6197亿元 [2] 机构观点 - 中泰证券维持"高低切换"观点，对科技板块保持相对乐观 [2] - 市场整体在二季度仍将在各热点中快速轮动，建议投资者逢低布局而非追高 [2] 产品信息 - A500ETF基金（512050）跟踪中证A500指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略 [2] - 该基金选取各行业上市企业龙头，助力投资者一键配置A股核心资产 [2] - 目前综合费率位居同类最低一档 [2] - 场外联接基金包括A类（022430）和C类（022431） [2]

事件 - 当地时间5月28日，美国国际贸易法院阻止特朗普4月2日宣布的关税政策生效，裁定其越权，特朗普政府已上诉[9][15] 点评 - 判决消息使美股期货上涨，带动5月29日A股早盘走高，但不宜过度乐观[5][16] - 美国地方法院一般难阻止行政令，最高法院倾向推翻下级法院限制令[10][16] - 5月22日“大而美减税法案”以215票对214票在美国众议院通过，或使特朗普绕开裁决，暂停的关税将恢复[10][17] 投资建议 - 维持“高低切换”观点，对科技板块乐观，二季度市场热点轮动，应逢低布局[18] - 以稳健类资产为底仓，关注安全类资产和科技股逢低布局机会[18] - AI上游算力等景气度延续至下半年，或提升科技板块风险偏好[20] - 特朗普科技封锁加码，国产替代方向将迎来机会[20] 风险提示 - 国内产业政策落地不及预期[6][21] - 特朗普政府“对等关税”政策不确定性加大[6][21] - 海外市场流动性超预期收紧[6][21]

文章核心观点 - 美股连涨根基不牢，科技股走势待英伟达财报确定，中概股需关注政策红利与业绩确定性，大宗商品抄底需等OPEC+会议和美联储利率决议 [3][4] 美股市场 - 道指、标普六连阳，但美股呈现“虚假繁荣”，道指涨幅靠波音、卡特彼勒等传统巨头，纳指涨幅靠特斯拉，老牌科技龙头逆势微跌 [1][3] - 超微电脑业绩预告营收指引比预期少近10亿美金，盘后股价崩掉20%，引发AI服务器产业链预警，英伟达、戴尔股价跳水 [3] 中概股市场 - 金龙指数跌0.3%，中概股分化严重，新东方涨超4%，小鹏跌6%，瑞幸咖啡跌跌不休，新能源车板块可能存在错杀机会 [3] 大宗商品市场 - 大宗商品市场上演“黑色星期二”，原油跌破60美元大关，黄金避险光环褪色，反映全球经济“滞胀”预期，黄金回调或是长线布局窗口 [4] 债市 - 十年期美债收益率跌破4.17%，两年期收益率来到3.65%，收益率曲线陡峭化，市场预期美联储九月降息，但需警惕预期差反杀 [4]