纪要涉及的行业与公司 * **行业**：半导体/芯片设计、消费电子、商业航天、AI应用（传媒、云计算）、电网、机器人、旅游、大飞机/国防、化工、石油 * **公司/产品**：鹏华基金旗下多只ETF产品，包括科创芯片设计ETF(589173)、消费电子ETF(159153)、港股通科技ETF、恒生科技ETF、卫星ETF、传媒ETF、云计算ETF、科创100ETF、科创200ETF、科创半导体ETF、机器人ETF、科创芯片ETF、半导体ETF、国防ETF、化工ETF、有色ETF、石油ETF [1][2][3] --- 核心市场观点与论据 市场整体与资金面 * **A股受外生力量压制，港股走弱**：A股市场受外生力量压制，地缘扰动被视为控制市场节奏、缓和斜率及降低波动的机会 [2] * **港股市场近期表现疲软**：港股更容易受外围市场情绪带动，近期走势很弱，抄底相关ETF需要耐心等待，或许春节假期能补涨 [1] * **市场处于缩量降波过程，资金有共识**：市场在缩量降波过程中，昨日量能2.7万亿，流出压力边际减少，在监管实质性动作后，资金有共识不与之对抗 [2] * **指数短期有上行空间**：指数向下在4050点附近（上一轮上涨0.382分位）有支撑，春节前有机会上摸4300点 [2] 行业与主题轮动 * **资金偏好向中登资产偏移**：在市场缩量降波、业绩预告窗口期，结构向压盘和题材炒作较少的中登资产偏移，景气度投资带动效应提升 [2] * **科创宽基ETF被看好**：中登弹性宽基没有筹码压力，科创100ETF和科创200ETF仍是今年领涨品种 [3] * **半导体/芯片板块出现分化**：科创半导体ETF周末发酵后未能接续高潮，光模块被ETF砸盘拖累，科创芯片ETF和半导体ETF需等待下半周与指数共振 [3] * **资金进行板块轮动**：资金从半导体轮动至电网和机器人ETF（但未能收中阳），也炒作春节预期的旅游板块，以及受C919催化的大飞机链（带动国防ETF企稳） [3] * **部分板块出现资金流入与业绩驱动**：化工ETF昨日被资金爆买，可能是有色ETF的资金搬家至化工，且该板块业绩好、前期缓涨；石油ETF也在反包 [3] * **部分板块面临短期调整压力**：商业航天和AI应用（卫星ETF、传媒ETF、云计算ETF）相关标的已陆续放量，短期有反抽减亏诉求；传媒板块可能仍有少数股票补跌但影响很小 [3] --- 其他重要信息 * **特定ETF产品动态**：科创芯片设计ETF(589173)可能提前结束募集；消费电子ETF(159153)将于本周五结束募集 [1] * **市场事件影响**：格陵兰岛问题仍在情绪发酵，影响了欧洲市场及美股期货定价 [1] * **监管动态**：盘后有大V收到罚单，互联网战法告一段落，市场认为需等待融资数据下降，直至高风险偏好资金不再相信短期能上涨为止 [2] * **经济数据影响有限**：当日发布的经济数据和发布会对市场影响有限 [2]

文章核心观点 - 文章核心为推广一项名为《ETF投资实操指南》的投教训练营课程 该课程旨在帮助投资者在结构性行情中升级投资工具箱 掌握ETF配置方法 以应对市场波动加剧、行业轮动加快、赚钱难度增加的投资环境[2][9][16] 课程内容与结构 - 课程由《中国基金报》联合深圳市证券业协会及南方基金投教基地推出 为期三天（1月21日至1月23日）[2] - 课程形式包括图文课程、作业练习、直播互动及专属交流社群 每日设有特定学习主题[12] - 首日主题为ETF的优势及适合的投资者群体[12] - 次日主题为如何在海量ETF中筛选适合的产品 并设有金牌讲师直播互动环节[12] - 第三日主题为如何利用ETF搭建投资组合[12] 课程讲师与特色 - 课程讲师为南方基金投教基地讲师、中国基金报金牌讲师李岩[5][12] - 课程特色包括保姆级图文课程、专属交流社群、金牌讲师直播互动以及学习能量好礼（如答题互动、积分榜、定制礼品）[13] 目标受众与参与方式 - 课程目标受众为缺乏ETF基础知识和实践经验的投资者、希望追求稳健投资告别追涨杀跌的普通人、以及希望通过ETF优化资产配置的投资者[15] - 课程为限时免费报名 报名时间为1月20日 需通过扫码添加助理并回复“训练营”加入专属学习社群[15][16]

交易概述 - 总部位于波特兰的Wealth Advisors Northwest在第四季度购买了62,291股Dimensional Global Core Plus Fixed Income ETF (DFGP) [2][6] - 基于季度平均股价估算，此次交易价值约为343万美元 [2][3] - 截至季度末，该基金持仓价值增加了302万美元，这反映了新增股份和价格变动的共同影响 [3][6] 持仓变动与构成 - 此次购买后，DFGP占Wealth Advisors Northwest报告管理资产的比例达到7.07% [4][6] - 截至12月31日，该公司对DFGP的总持仓为294,929股，价值1,595万美元 [6] - 公司前五大持仓均为Dimensional基金，其中DFAC占管理资产的24.1%，DFIC占7.9%，DFSV占7.7%，DUHP占6.6%，DGCB占5.4% [7] ETF产品详情 - Dimensional Global Core Plus Fixed Income ETF (DFGP) 的管理资产规模为21.2亿美元，市值约21.3亿美元 [5][8] - 截至新闻发布日周四，该ETF股价为54.46美元，较一年前上涨3% [4][5] - 该ETF的收益率为3.4%，过去一年总回报率为7% [5][8] - 其投资策略旨在构建一个多元化的美国和全球投资级及部分低于投资级的固定收益证券组合，以寻求在管理风险的同时最大化总回报 [5] 投资策略解读 - 此次交易表明，投资顾问公司并未完全依赖美国核心债券敞口，而是倾向于采用融合收益、久期控制和信用灵活性的全球多元化策略 [9] - 该交易强化了公司投资组合中正在形成的股票与高质量全球信用产品之间的杠铃式配置 [10] - 在当前收益率相对于过去十年仍处于高位且利率波动持续的背景下，全球核心增强型债券提供了一种赚取收益的方式，而无需过度押注于单一利率或信用结果 [10] - 该ETF约3.9%的SEC收益率和较低的费用结构，强化了其作为核心配置工具而非战术交易工具的角色 [11]

核心观点 - 华安黄金ETF规模突破千亿元，成为境内首只千亿级商品ETF，标志着商品ETF市场发展进入新阶段 [1][2][3] - 黄金ETF规模爆发式增长，主要驱动力是黄金价格自2025年以来显著上涨以及资金持续净申购 [4][5] - 行业专家认为，黄金市场已开启新周期，多重核心逻辑支撑其长期配置价值，但短期波动风险需关注 [7] 市场格局与规模 - 截至1月14日，境内全市场共有7只ETF规模突破千亿元，其中6只为权益类ETF，1只为商品ETF（华安黄金ETF）[1][3] - 华安黄金ETF规模达到1007.62亿元，是境内首只规模突破千亿元的商品ETF [2][3] - 其他千亿级权益ETF包括：华泰柏瑞沪深300ETF（4297.34亿元）、易方达沪深300ETF（3056.02亿元）、华夏沪深300ETF（2334.77亿元）、嘉实沪深300ETF（2020.05亿元）、华夏上证50ETF（1780.01亿元）、南方中证500ETF（1636.77亿元）[3] - 境内黄金相关商品ETF整体规模合计为2628.61亿元，除华安黄金ETF外，博时黄金ETF规模为439.76亿元，易方达黄金ETF和国泰黄金ETF规模均超过300亿元 [5] 产品表现与资金流向 - 自2025年1月1日至2026年1月14日，华安黄金ETF净申购额为422.93亿元，规模从286.76亿元增至1007.62亿元，实现爆发式增长 [4] - 同期，华安黄金ETF涨幅超过67% [5] - 自2025年以来，境内黄金相关商品ETF净申购额合计为1182.27亿元 [5] 行业背景与意义 - 黄金相关商品ETF于2013年由上海黄金交易所和上海证券交易所联合推出，华安黄金ETF作为首批产品之一于2013年7月成立并上市 [3] - 黄金相关商品ETF的诞生推进了中国黄金市场发展与创新，丰富了普通大众投资者的投资品类，提供了投资黄金的新途径 [3] 专家观点与后市展望 - 华安基金观点认为，自2023年以来黄金市场开启新周期，核心逻辑包括：美联储降息周期延续、央行购金需求强劲且去美元化持续、低利率环境下机构的多元配置需求、人民币国际化提升黄金定价权，黄金长期定价本质是应对信用货币超发 [7] - 展望2026年，黄金新周期将延续，黄金仍是值得重视的大类资产，其与股票、债券的低相关性使其配置价值突出，加入组合或有望改善夏普比 [7] - 博时基金观点认为，美国劳动力市场数据疲弱强化了市场对降息的预期，新美联储主席人选在即带来的不确定性推动了贵金属利好趋势 [7] - 中期依然看好贵金属走势，但短期波动率上升意味着博弈风险加大，建议以中期配置而非短期博弈的思路应对未来高频的事件驱动影响 [7]

责任编辑：杨赐 编者按：为帮助投资者系统了解ETF、掌握ETF投资方法，深交所推出"来！聊聊ETF"系列动画短视 频，希望用浅显易懂的语言传递投资知识。今天是第17期，一起看看如何认购处在发行期的ETF吧！ 视频加载中，请稍候... 来源：深交所 ...

中国贸易顺差创纪录 - 2025年中国年度贸易顺差达到创纪录的1.19万亿美元，同比增长20% [1] - 尽管面临美国高达47.5%的关税，贸易顺差仍实现强劲增长 [1] - 该顺差规模相当于沙特阿拉伯的GDP，凸显中国在全球供应链中的关键地位 [4] 出口市场多元化策略 - 中国生产商积极实现出口市场多元化，对东南亚、非洲和拉丁美洲的出货量激增 [2] - 对非洲出口额增长26.5%，对东盟出口额增长14%，对欧盟出口额增长9% [3] - 此举有效抵消了对美国出口额20%的下降 [3] 贸易顺差的驱动因素 - 政府补贴高科技行业，如电动汽车、太阳能和传统半导体，建立了全球性的成本优势 [7] - 产业升级战略，如“中国制造2025”和“十五五”规划，推动了出口，特别是高科技产品出口同比增长13% [8] - 人民币具有竞争力，以及全球对中国绿色技术和电子产品的强劲需求，共同推动了贸易增长 [8] 未来展望与机构预测 - 高盛将中国GDP增长预测上调至4.8%，并预测贸易顺差占GDP比重将从2025年的3.6%升至2026年的4.2% [10] - 世界银行将中国2026年增长预测上调至4.4%，预期财政刺激、出口韧性和投资情绪改善将支撑经济 [11] - 出口韧性源于对新兴市场经济体出口的快速扩张，以及在关键矿产领域的主导地位 [10] 相关行业与ETF表现 - iShares MSCI中国ETF（MCHI）净资产81.6亿美元，覆盖560家大中型公司，过去一年上涨43.3% [15] - Invesco中国科技ETF（CQQQ）市值31亿美元，覆盖158家中国科技公司，过去一年上涨51.9% [16] - VanEck创业板ETF（CNXT）净资产5500万美元，覆盖深交所创业板100大流动性股票，过去一年上涨74.4% [17] - iShares MSCI中国多部门科技ETF（TCHI）净资产4709万美元，覆盖167家领先科技公司，过去一年上涨44.5% [18]

文章核心观点 - 市场于1月13日呈现高位震荡与剧烈分化格局，前期热门主题如AI和卫星已迅速退潮 [2] - 尽管资金从热门板块集体出逃，但牛市行情并未结束，结构性行情持续，市场轮动节奏成为关键 [2] - 当前市场环境下，识别资金青睐的“避风港”和“价值洼地”是把握投资机会的重点 [2] 工具与分析方法 - 《掘金ETF》是一款数据驱动的ETF投资分析工具，专注于通过规模、交易额与份额变化来洞察市场资金动向 [1] - 该工具旨在帮助投资者理性甄别优质ETF、感知市场先行信号并构建稳健投资组合 [1] - 提供规律性的数据分析：每周一复盘周度数据，周二至周五结合市场热点与策略更新日度分析 [1] - 其核心方法论是通过硬核数据来揭示潜在的投资机会，助力投资者在财富时代把握方向 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（2026 年 01 月 05 日至 2026 年 01 月 09 日）股票型 ETF 周度收益率中位数为 4.31%，宽基 ETF 中科创板 ETF 收益最高，板块 ETF 中科技 ETF 收益最高，热点主题中军工 ETF 收益最高 [1][12][16] - 上周股票型 ETF 净赎回 8.03 亿元，宽基 ETF 中中证 500ETF 净申购最多，板块 ETF 中周期 ETF 净申购最多，主题 ETF 中医药 ETF 净申购最多 [2][28][33] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币 ETF 总规模排名前三 [52] - 本周将有鹏华国证消费电子主题 ETF、银华标普港股通低波红利 ETF 等 9 只 ETF 发行 [55] 根据相关目录分别进行总结 ETF 业绩表现 - 上周股票型 ETF 周度收益率中位数为 4.31%，科创板、中证 500、中证 1000、A500、创业板类、上证 50、沪深 300ETF 的涨跌幅中位数分别为 10.15%、7.89%、7.05%、4.22%、3.87%、3.38%、2.78% [12] - 商品型、跨境型、货币型、债券型 ETF 的涨跌幅中位数分别为 2.92%、2.55%、0.02%、 - 0.01% [12] - 分板块来看，科技、消费、周期、大金融板块 ETF 的涨跌幅中位数分别为 7.28%、4.95%、4.15%、1.82% [16] - 按热点主题分类，军工、芯片、AIETF 的涨跌幅中位数分别为 13.50%、11.17%、8.51%，银行、红利、证券 ETF 的涨跌幅中位数分别为 - 1.88%、1.62%、1.91% [16] ETF 规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型、债券型 ETF 的规模分别为 39811 亿元、10107 亿元、7646 亿元，商品型、货币型 ETF 的规模相对较小，分别为 2647 亿元、1621 亿元 [20] - 宽基 ETF 方面，沪深 300、A500ETF 的规模较大，分别为 12208 亿元、2996 亿元，科创板、中证 500、中证 1000、上证 50、创业板类 ETF 的规模相对较小 [20] - 分板块来看，截至上周五科技板块 ETF 规模为 4709 亿元，周期板块 ETF 规模次之，为 2483 亿元，大金融、消费 ETF 的规模相对较小 [26] - 按热门主题来看，截至上周五芯片、证券、医药 ETF 的规模最高，分别为 1617 亿元、1431 亿元、1088 亿元 [26] - 上周股票型 ETF 净赎回 8.03 亿元，总体规模增加 1801.14 亿元；货币型 ETF 净赎回 105.39 亿元，总体规模减少 105.25 亿元 [28] - 在宽基 ETF 中，中证 500ETF 净申购最多，为 36.48 亿元，其规模增加 189.96 亿元；A500ETF 净赎回最多，为 130.87 亿元，其规模减少 5.95 亿元 [28] - 按板块来看，上周周期 ETF 净申购最多，为 135.24 亿元，其规模增加 296.69 亿元；科技 ETF 净赎回最多，为 7.63 亿元，其规模增加 352.92 亿元 [31] - 按热点主题来看，上周医药 ETF 净申购最多，为 8.92 亿元，其规模增加 89.39 亿元；AIETF 净赎回最多，为 53.89 亿元，其规模减少 0.92 亿元 [31] ETF 基准指数估值情况 - 在宽基 ETF 中，创业板类、上证 50ETF 的估值分位数相对较低；按板块来看，大金融、消费 ETF 的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，酒、新能车 ETF 的估值分位数相对较低 [3][43] - 与前周相比，中证 1000、科创板、消费、医药 ETF 的估值分位数明显提升 [3][36][38] ETF 融资融券情况 - 上周一至周四股票型 ETF 融资余额由前周的 469.67 亿元上升至 486.97 亿元，融券余量由前周的 23.94 亿份上升至 24.20 亿份 [4] - 在日均融资买入额、融券卖出量最高的前 10 只 ETF 中，证券 ETF 和科创板 ETF 的日均融资买入额较高，沪深 300ETF 和中证 1000ETF 的日均融券卖出量较高 [4][48][50] ETF 管理人 - 截至上周五，华夏基金上市非货币 ETF 总规模排名第一，易方达基金排名第二，华泰柏瑞基金排名第三 [52] - 上周新成立 2 只 ETF，为广发国证工业软件主题 ETF、工银创业板新能源 ETF [55] - 本周将有鹏华国证消费电子主题 ETF、银华标普港股通低波红利 ETF 等 9 只 ETF 发行 [55]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为4.31%，宽基ETF中科创板ETF收益最高，板块ETF中科技ETF收益最高，热点主题中军工ETF收益最高 [1][58] - 上周股票型ETF净赎回8.03亿元，宽基ETF中中证500ETF净申购最多，板块ETF中周期ETF净申购最多，主题ETF中医药ETF净申购最多 [2][28][58] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三 [5][58] - 本周将有鹏华国证消费电子主题ETF等9只ETF发行 [5][58] 根据相关目录分别进行总结 ETF业绩表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为4.31%，科创板、中证500、中证1000、A500、创业板类、上证50、沪深300ETF的涨跌幅中位数分别为10.15%、7.89%、7.05%、4.22%、3.87%、3.38%、2.78%；商品型、跨境型、货币型、债券型ETF的涨跌幅中位数分别为2.92%、2.55%、0.02%、 - 0.01% [1][12] - 分板块来看，上周股票型ETF中科技、消费、周期、大金融板块ETF的涨跌幅中位数分别为7.28%、4.95%、4.15%、1.82% [16] - 按热点主题进行分类，股票型ETF中军工、芯片、AI ETF的涨跌幅中位数分别为13.50%、11.17%、8.51%，表现相对强势，银行、红利、证券ETF的涨跌幅中位数分别为 - 1.88%、1.62%、1.91%，表现相对弱势 [16] ETF规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型、债券型ETF的规模分别为39811亿元、10107亿元、7646亿元，商品型、货币型ETF的规模相对较小，分别为2647亿元、1621亿元 [20] - 宽基ETF方面沪深300、A500ETF的规模较大，分别为12208亿元、2996亿元，科创板、中证500、中证1000、上证50、创业板类ETF的规模相对较小，分别为2325亿元、2100亿元、1951亿元、1899亿元、1802亿元 [20] - 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为4709亿元，周期板块ETF规模次之，为2483亿元，大金融、消费ETF的规模相对较小，分别为2010亿元、1919亿元 [26] - 按热门主题来看，截至上周五芯片、证券、医药ETF的规模最高，分别为1617亿元、1431亿元、1088亿元 [26] - 上周股票型ETF净赎回8.03亿元，总体规模增加1801.14亿元；货币型ETF净赎回105.39亿元，总体规模减少105.25亿元 [28] - 在宽基ETF中，中证500ETF净申购最多，为36.48亿元，其规模增加189.96亿元；A500ETF净赎回最多，为130.87亿元，其规模减少5.95亿元 [28] - 按板块来看，上周周期ETF净申购最多，为135.24亿元，其规模增加296.69亿元；科技ETF净赎回最多，为7.63亿元，其规模增加352.92亿元 [31] - 按热点主题来看，上周医药ETF净申购最多，为8.92亿元，其规模增加89.39亿元；AI ETF净赎回最多，为53.89亿元，其规模减少0.92亿元 [31] ETF基准指数估值情况 - 在宽基ETF中，创业板类、上证50ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，大金融、消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，酒、新能车ETF的估值分位数相对较低 [3][43] - 与前周相比，中证1000、科创板、消费、医药ETF的估值分位数明显提升 [3][36][42] ETF融资融券情况 - 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的469.67亿元上升至486.97亿元，融券余量由前周的23.94亿份上升至24.20亿份 [4] - 在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，证券ETF和科创板ETF的日均融资买入额较高，沪深300ETF和中证1000ETF的日均融券卖出量较高 [4][51] ETF管理人 - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三 [5][52] - 上周新成立2只ETF，为广发国证工业软件主题ETF、工银创业板新能源ETF [55] - 本周将有鹏华国证消费电子主题ETF等9只ETF发行 [5][55][58]

投资目标与工具 - 投资者普遍追求获得强劲且持续的月度收入流 为此许多投资者将派息股票纳入其投资组合[1] - 除派息股票外 投资者还可选择投资于派息ETF 这些是由专业管理的基金 可能投资于数百只派息股票 各基金有其自身的收益率、投资策略和目标[2] 派息ETF筛选逻辑 - 部分顶级派息ETF的筛选标准不仅限于高股息率 还会考察公司强劲的财务状况和业绩表现[2] - 部分基金寻求投资优先股 部分则利用出售看涨期权等额外收入来源[2] - 这些基金在科技等增长型行业和必需消费品等防御型板块之间实现了良好的多元化配置[3] 摩根大通纳斯达克股票溢价收益ETF (JEPQ) - 该ETF提供超过10%的强劲收益率 通过投资美国大盘股并出售期权来产生收入[4] - 基金主要寻求纳斯达克100指数中表现出低波动性的股票 可能为投资者提供一定的下行保护[4] - 作为主动管理型基金 其采用专有的数据驱动投资方法以最大化风险调整后的预期回报[4] - 基金业绩表现突出 五年回报率超过18% 其投资组合经理拥有合计70年的经验[4] - 基金净资产超过320亿美元 费用率为0.35%[4] iShares优先股与收益证券ETF (PFF) - 该ETF主要投资于优先股 旨在提供可与高收益债券竞争的收益 其收益率超过6%[5] - 基金追踪ICE交易所上市优先股与混合证券指数的成分股 为投资者提供广泛的美国优先股市场敞口[5] - 基金高度集中于金融板块 该板块以推动经济增长而闻名[7] - 基金净资产超过140亿美元 费用率为0.45%[7] 派息ETF组合特点 - 所列出的ETF包括被动型和主动管理型基金[6] - 这些ETF组合可提供全球多元化的投资布局[6]