↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ A股三大 指数 集体收涨，截至收盘， 沪指 续创年内新高收涨0.34%，报3647.55点，深成指涨1.46%，创业板指涨1.96%，沪深两市全天成交 额1.83万亿，较上个交易日放量1167亿。全市场超4100只个股上涨。 盘面上，市场热点良性轮动，个股涨多跌少，全市场超4100只个股上涨，逾百股涨超9%。 一起来看今天热点。 01 " 锂矿双雄 "集体涨停！ 今天锂矿 、 盐湖提锂 、稀有金属、 锂电池 等相关概念股集体走强，领涨两市。" 锂矿双雄 " 天齐锂业、赣锋锂业 集体涨停！ 江特电机 、 永 杉锂业 、 盛新锂能 等多股表现强势。 | | 4 | 能源金属 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 4413.07 (+203.50 +4.83%) | | | | 讨论 | 板块分析 | 成分股 | 相关ETF | 资讯 | | 全部(12) 连板 | | 关注度 | 主力资金 | 北向净流 | | 名称 | | 最新价 = | 涨跌幅 ◆ | 市盈率 ◆ | | 赣锋锂业 | | 40.51 | +9.99% | ...

闷热难当的8月，到医院进行第14次复查，年复一年、月复一月的复查，让我的年轮一圈圈增加，人到中年，生命突然开始定期轮回， 是在向我传达不同的讯息。 现在到医院，不只是为了寻找身体的答案，而是享受灰烬过后的满眼新绿，纳兰容若说，人生若只如初见，对我来说，这不止是词， 无关于爱情，而是触手可及的人生现实。 放空自己，让世界渗透进来。看，看病人的苦、医护人员的累；听，听大厅的音乐，候诊间的嗡嗡人声。一个个表情，就像一幅幅油 画，静静的流淌过骄阳下的旷野。 白天人声鼎沸的CT机房前，夜晚空无一人，年轻的女儿坐在轮椅上，陪着躺在长椅上的妈妈候诊。他们早上9点到，加号到晚上9点， 母女精致的妆容有点花。母女俩相依为命，平时打扮得美美地吃着火锅唱着歌，直到妈妈突然被重病击倒，我听到这个病的名字，知 道这是她们磨难的开始。 浪浪山的"中国味"很正，老的地道。但老味道背后，是满满的新江湖。 一切都没变，一切又都变了。 抛开艺术性不谈，浪浪山小妖怪最感人的是其文本内涵。这里简单剧透下。 浪浪山的野猪妖听妈妈的话，到大王洞求职，结果考了三年都没考进去，只得托关系，寄希望于发小蛤蟆精。 为了好好表现一番，争取转正"入籍"，野猪妖在蛤 ...

小微盘板块分析 - 当前中证2000市盈率达148倍且TTM利润为负，上涨合理性不足 [1] - 小微盘上涨主要依赖流动性驱动，结构性盈利增长但整体合理性弱于2015年 [1] - 增量资金来源于量化产品、小型主动权益产品及散户，融资热度升温快于权重板块 [1] 行业配置建议 - 五大强产业趋势行业（有色、通信、创新药、游戏、军工）估值更合理，上涨由盈利预期重塑驱动 [1] - 短期推荐景气改善的存储、软件、通用自动化、化工品、保险、煤炭及高股息白电 [2] - 中期关注顺周期和消费领域如基础化工、钢铁、有色、社会服务、美容护理、食品饮料、家电 [3] 流动性及市场趋势 - 两融余额创10年新高，流动性驱动行情仍有增量资金支撑 [2][4] - 市场或维持震荡偏高中枢运行，局部热点轮动为主 [4] - 居民资金入市力度增强但未达主升浪后期，牛市基础仍稳固 [9] 科技与新兴产业 - AI技术革命与新兴产业催化下，成长板块景气度较高 [4] - 关注国产算力、机器人、固态电池、自主可控、军工、低空经济等新技术方向 [8] - 脑机接口和液冷细分赛道受政策及需求刺激，潜在空间大 [7] 出口与PPI影响 - 7月出口超预期，机电、汽车、集成电路等优势制造展现韧性 [3] - PPI触底反弹，黑色、有色、煤炭、光伏产业链价格回升 [3] - 历次PPI回升后，非银、化学制药、电力设备、机械等行业表现较优 [3] 牛市特征与主线 - 牛市主线未确立但氛围延续，板块轮动活跃且小盘成长占优 [5] - 潜在主线方向包括国内科技突破及全球市占率高的制造业 [5] - 流动性牛向基本面牛转变需"三头牛"兑现，结构排序侧重科技成长类 [10] 军工板块动态 - 军工行情或延续1-2周，关注新质战斗力与军贸标的如激光武器、雷达、卫星互联网 [7] - "十四五"收官与"十五五"推进下，军工板块中长期逻辑清晰 [4] 政策与市场联动 - "反内卷"政策初现成效，政策决心与难度并存 [2] - 政策细则落地后，"反内卷"概念或持续贯穿行情 [4] - 稳定资本市场政策可能再次发力，时间利于基本面改善 [5]

市场表现 - 上周A股主要指数普涨 沪指 深证成指 创业板指分别累计上涨2 11% 1 25%和0 49% [1] - 国防军工 有色金属 机械设备领涨一级行业 医药 计算机 商贸零售和社会服务板块下跌 [1] 券商策略观点 中信策略 - 小微盘股估值不合理 中证2000市盈率达148倍 TTM利润为负 需警惕风险 [3] - 五大行业(有色 通信 创新药 游戏 军工)估值合理 上涨源于盈利预期重塑而非估值提升 [3] 申万宏源策略 - 25Q3经济回落预期+政策调结构暂不支持指数突破 [3] - 牛市主线需聚焦国内科技突破和全球市占率高的制造业 [3] 天风策略 - 7月A股ETF净流出收窄 行业主题ETF现净流入 两融资金大规模净流入 [4] - 北向资金净流入规模较上季度大幅上升 产业资本净减持规模走阔 [4] 信达策略 - 市场特征类似2013-2014和2019年 预示全面牛市可能 [5] - 建议增加弹性配置 金融增配非银 AI侧重应用端 周期股半年内或有表现 [5] 华西策略 - 增量资金来自保险 养老金 公募私募及居民配置资金 [6] - M1-M2剪刀差收窄反映资金活化 两融余额创十年新高 [6] 兴证策略 - 主动偏股基金跑赢沪深300占比升至历史高位 再现"翻倍基金" [8] 广发策略 - 流动性驱动行情中期持续 建议关注赔率占优板块 [8] 中信建投策略 - 行业轮动加速 关注国防军工 AI算力 半导体 人形机器人等新赛道 [9] 国盛策略 - 商品股市上涨基于反内卷预期 现实需求呈现放缓压力 [10] 中泰策略 - 市场调整属风格切换 科技(AI 机器人) 恒生科技 港股红利板块配置价值不变 [11] 行业配置建议 - 科技成长：国产算力 机器人 固态电池 自主可控 军工 低空经济 [7] - 传统板块：低估值中字头 券商 有色 交运 创新药 [7][9]

小微盘股与市场风格 - 小微盘股当前市盈率达148倍且TTM利润为负，上涨合理性存疑，主要依赖流动性驱动而非盈利增长[2] - 量化产品、小型主动权益产品和散户是小微盘股增量资金主要来源，融资热度升温快于权重板块[2] - 哑铃型配置策略（红利+小微盘）在波动率上升预期下阶段性回归，两融余额创10年新高支撑流动性行情[3] - 市场风格从小盘成长占优逐步转向科技板块，结构性切换特征明显[14] 行业配置主线 - 五大强产业趋势行业（有色、通信、创新药、游戏、军工）估值合理性优于小微盘，上涨源于盈利预期重塑[2] - 战术配置关注景气改善的存储、软件、通用自动化、化工品、保险、煤炭及股息率高的白电[4] - 战略配置聚焦大金融、医药、军工，中期关注顺周期和消费领域（化工、钢铁、有色、社服、美容、食品饮料）[5] - 科技成长（AI、机器人、固态电池）和军工（激光武器、雷达、卫星互联网）是政策主线方向[10][9] 宏观经济与政策影响 - 7月PPI同比触底，出口超预期改善，机电/汽车/集成电路等制造业展现增速韧性[5] - "反内卷"政策推动黑色/有色/煤炭/光伏产业链价格反弹，中下游呈现以量换价态势[5] - 政策细则落地将强化"反内卷"主题，军工板块受益于"十四五"规划收官[6] - 美联储人事变动或提升降息预期，美元走弱利好新兴市场，港股相对更受益[9] 流动性环境与资金动向 - 两融余额突破2万亿元但占流通市值比例仍低于2015年峰值，显示流动性支撑市场震荡偏强[6] - 居民存款/GDP处于历史高位，资产配置荒推动资金向权益类资产倾斜[11] - 增量资金通过ETF、两融等多渠道入市，但尚未达到牛市主升浪后期的集中流入阶段[11] 市场阶段判断 - 当前处于牛市中继阶段，板块轮动加速，回调带来配置机会[8][9] - 行情驱动将从流动性牛逐步转向基本面牛和新旧动能转换牛[13] - 9月初前市场或反复活跃，之后存在内生调整压力但政策可能再次发力[7]

市场整体表现 - A股三大指数全天窄幅震荡，沪指一度创阶段新高，两市成交额1.71万亿元，超2400只个股上涨 [1] - 两融余额时隔十年重返2万亿元，市场慢牛主基调成共识，政策红利、增量资金入场及产业升级共振支撑中长期向上趋势 [1][10] 有色金属板块 - COMEX黄金期货刷新历史新高，中国央行连续9个月增持黄金，有色龙头ETF（159876）场内涨逾1% [1] 科技板块 - 人工智能方向全线杀跌，创业板人工智能ETF华宝（159363）和科创人工智能ETF华宝（589520）分别下跌1.77%和2.57% [1] - 回调原因包括中芯国际二季度毛利率环比下降及OpenAI推出ChatGPT-5带来的竞争压力 [1] - 科创人工智能ETF（589520）收盘溢价率0.39%，显示买盘资金强势，近20日及60日主力资金净流入仍居行业前三 [14][17] 国防军工板块 - 国防军工ETF（512810）单周成交额6.56亿元创历史天量，周涨幅5.78%，价格突破3年半高点 [5][8] - 航天科技4天3板，长城军工6天5板后巨振10%，成交73.8亿元跃升A股第4 [5] - 机构认为阅兵前后国防军工板块 historically活跃，十五五规划及军贸开启将推动行业进入上行大周期 [8] 券商板块 - 券商ETF（512000）近5日连续吸金超4.2亿元，但板块本周仅上涨0.84%，跑输大盘 [2][11] - 中泰证券指出本轮牛市从"疯牛"转为"慢牛"，券商上涨斜率放缓但持续性更强 [2][12] - 两融余额超2万亿创十年新高，市场情绪未达火爆，券商板块滞涨行情有望持续 [13] 人工智能板块后市展望 - 天风证券认为AI经历调整后筹码沉淀到位，长期逻辑仍在，有望开启第二波涨幅 [18] - 国金证券指出大模型加速端侧AI和Agent应用落地，自主可控需求迫在眉睫 [18] - 国产模型DeepseekR2及华为鸿蒙AI超级智能体即将推出，市场关注度提升 [18]

券商板块市场表现 - 8月8日券商ETF（512000）场内价格收跌0.87%，下探20日线，板块个股多数回调，仅中银证券、华鑫股份、广发证券、国信证券逆市收涨，财达证券、西部证券跌超2%，东方财富、中金公司等跌逾1% [1] - 券商ETF（512000）15:00收盘价0.574元，日内跌幅0.69%，成交额13.15万手，换手率2.35%，近5日净流入4.28亿元 [2][5] - 中证全指证券公司指数本周累计上涨0.84%，跑输上证指数（2.11%）和沪深300指数（1.23%） [3][4] 市场整体环境 - 沪指突破3600点大关，最高上探3645.37点，两融余额站稳2万亿上方，创10余年新高 [2] - 本轮牛市从"疯牛"转为"慢牛"，增量资金持续入市，投资者策略从交易性转向持股型 [4] - 两融余额超2万亿创近十年新高，但融资买入额占市场成交比（当前低于11%）未达去年高点，市场情绪未到火爆程度 [4] 券商板块投资逻辑 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》落地，欠配的非银板块有望迎来增量资金配置 [4] - 券商板块涨幅落后于一致预期净利润同比增速，滞涨券商的"暑期行情"仍有望持续 [5] - 券商ETF（512000）覆盖49只上市券商股，近6成仓位集中于十大龙头券商，4成仓位兼顾中小券商高弹性 [7] 资金动向 - 券商ETF（512000）连续5日获净流入4.28亿元，显示资金对券商后续行情乐观 [5] - 华泰证券融券通供需信息显示融出利率和借入利率均为0.00% [2]

市场短期阻力分析 - 25Q3市场预期经济回落叠加政策重点转向调结构，宏观环境暂不支持指数向上突破 [2][3] - 牛市结构主线尚未确立，当前高景气方向如医药和海外算力缺乏足够纵深，难以成为核心主线 [2][3] - 潜在牛市主线需满足两大条件：国内科技突破（如AI、机器人）或全球市占率高的制造业反内卷（通过并购退出产能、行业集中度提升） [3] 牛市氛围持续性 - 三季度宏观组合不利仅带来小波段调整，不影响2026年供需格局改善预期 [4][5] - 真正可能破坏牛市氛围的因素包括2026年中需求显著回落或中国制造业竞争优势被约束 [6] - 外需韧性被低估，中美欧财政刺激共振可能超预期，中国对非美国家影响力线性提升 [5] 短期与中期结构机会 - 短期强势板块医药和海外算力性价比降低，后续或与市场齐涨共跌 [7][8] - 9月初前国防军工可能反复有机会，新消费板块性价比高或轮涨补涨 [7][8] - 中期主线聚焦国内科技突破（AI基础设施→硬件→软件→商业模式）和制造业反内卷 [7][8] - 港股短期定价景气趋势，牛市预期影响较小，成为性价比较高的领涨市场 [7][8] 量化数据与行业表现 - 赚钱效应扩散指标显示国防军工、钢铁、建筑材料等行业继续扩散，医药生物、计算机全面收缩 [10] - ETF资金流向显示有色金属、煤炭、钢铁等周期板块获资金关注，新能源、半导体等科技板块表现分化 [11]

A股整体表现与经济数据 - A股近期表现尚可，涨幅可观，但制造业PMI数据持续低迷，7月份仅为49.3，连续第二个月低于50，显示制造业处于收缩状态 [4] - 官方非制造业PMI勉强持平50以上，整体经济缺乏明显复苏信号 [4] - 房地产销售金额加速下跌，跌幅进一步扩大，房地产市场依然疲软 [4] 创新药行业的机会与风险 - 医保创新药定价政策趋于灵活，利好创新药企业，但市场已提前反应，股价大幅上涨 [5] - 当前创新药估值偏高，预期较高，存在追高风险，不宜盲目跟风买入 [5] 反内卷政策与光伏行业布局 - 国家释放“反内卷”信号，可视为新一轮供给侧改革，过去新能源车、光伏等行业竞争激烈、价格下滑、质量下降 [6] - 政策落地将对光伏龙头企业构成利好，光伏板块目前处于提前布局阶段，尚未出现明显上涨 [7] 白酒行业的价值布局 - 白酒行业估值极低，分位数仅3%，预期被压得很低 [8] - 白酒作为防御品种，在朝阳行业估值高企时能起到缓冲作用 [8] 香港稳定币条例落地及市场反应 - 香港稳定币条例生效后，不符合新规的公司大跌，条例门槛较高 [9] - 恒生高息股近期表现突出，但估值已处于历史高位（分位数98%），股息率仅历史16%水平，更多依赖惯性上涨 [9] 沪深300调整与牛市回调判断 - 沪深300近期调整属于牛市常见现象，主要因大三浪走势刚开始，时间上不应过早结束 [10] - 中证银行指数创下去年10月以来新高，金融板块具备支撑，其他行业有望跟随 [10] 红利组合估值与操作策略 - 红利板块估值已处于较高位置，分位数达98%，市净率81%，短期可能震荡 [11] - 建议仓位合理者继续持有，仓位过高者可适度减仓 [11] 恒生指数表现及仓位控制建议 - 恒生指数表现强劲，估值处于79%分位，较高但略低于红利板块 [12] - 投资者应警惕估值高位风险，避免追高，灵活调整仓位 [12] 写在最后 - 当前A股表现与经济基本面存在分化，光伏和白酒等板块各具特色 [13] - 沪深300和红利组合虽估值偏高，但仍有上涨空间，需重视仓位管理 [13]

A股市场展望 - A股牛市氛围稳固，有利于市场保持活跃，短期强势结构医药和海外算力是高景气方向，但板块相对性价比有所降低，后续可能与市场齐涨共跌 [1] - 9月初之前国防军工可能反复有机会，新消费是当前性价比较高的方向，可能轮涨补涨，市场休整波段高股息可能阶段性占优 [1][5][6] - 中期结构方向：国内科技突破（AI和机器人）和制造业反内卷更可能成为牛市主线结构 [1][2][3] 港股市场展望 - 港股可能是牛市中的领涨市场，短期定价更符合基本面预期变化，目前主要定价景气趋势，牛市乐观预期影响较小，是中短期性价比较高的方向 [1][5][6] 投资者情绪与市场分歧 - 投资者普遍对牛市有期待，但对短期市场分歧加大，反内卷强化了2026年中游制造供给出清预期，但需求侧信心不足，需求改善线索不清晰 [2] - 牛市结构主线尚未确立，医药和海外算力是优质景气机会，但大概率不是牛市主线结构，牛市主线需要更大纵深和发散共振的线索 [2] 行业轮动与赚钱效应 - 国防军工、钢铁、建筑材料、科创板、电力设备等行业赚钱效应继续扩散，医药生物和计算机行业赚钱效应全面收缩 [8] - 有色金属ETF份额增长5%，今年以来涨幅33.5%，采掘ETF份额增长5.6%，煤炭ETF份额增长203.8% [9] 宏观环境与政策预期 - 三季度宏观组合变化不影响2026年供需格局改善推演，外需回落是普遍担忧，但2026年中美欧可能共振财政刺激，外需可能超预期 [4] - 中国经济对非美国家影响力线性提升，市场高估美国经济扰动影响，低估中国出口韧性 [4]