报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判进展及国内增量政策实施情况 [3][4] - 各资产表现不同，股指短期高位震荡、谨慎做多，国债短期震荡、谨慎观望，商品板块中黑色短期震荡、谨慎观望，有色短期偏强震荡、谨慎做多，能化短期震荡、谨慎做多，贵金属短期高位偏强震荡、谨慎做多 [3] 各行业总结 宏观金融 - 海外方面，美国 8 月核心 PCE 物价指数年率维持不变，美元指数回调，全球风险偏好升温；国内方面，8 月消费、1 - 8 月投资和工业增加值同比增长均低于前值和预期，内需放缓，政策支持力度加强但节前市场谨慎，风险偏好降温 [3] 股指 - 受消费电子、人工智能和游戏等板块拖累，国内股市下跌，基本面数据不佳，政策支持但节前市场谨慎，短期谨慎做多 [4] 黑色金属 钢材 - 上周五钢材期现货市场冲高回落，成交量低位运行，临近假期减仓避险情绪增加，欧盟加征关税消息影响盘面，现实需求走弱但螺纹钢需求好转、热卷累库，钢材供给维持高位，节前大概率区间震荡 [5] 铁矿石 - 上周五价格冲高回落，铁水日产回升、钢厂补库延续，需求偏强，全球发运量回落、到港量回升，港口库存增加，短期触发实际负反馈概率不高，价格短期区间震荡，10 月下旬到 11 月存负反馈风险 [6][7] 硅锰/硅铁 - 上周五现货价格持平、盘面价格小幅回落，锰矿成交放缓，硅锰开工率和日均产量下降，钢厂 9 月采购基本结束、10 月招标在即，下游需求有望改善，兰炭市场情绪转好，盘面价格预计区间震荡 [8] 有色新能源 铜 - 美国、欧元区、日本和英国制造业 PMI 均边际回落，美元反弹，全球第二大铜矿 Grasberg 停产影响产量 27 万吨左右，但有复产时间表，降低市场炒作预期 [9] 铝 - 上周五铝价变动不大，多空优势不明显，预计短期窄幅震荡，铝社库因下游节前补库下降，预计节中库存累积，旺季去库不及预期 [10] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺、成本抬升，需求淡季订单增长乏力，预计短期价格震荡偏强但上方空间有限 [10] 锡 - 供应端冶炼开工率低位回升，受云南部分企业检修和矿端偏紧影响，实际影响短期，11 月后缅甸锡矿将大量产出；需求端订单有所好转但终端需求疲软，本周库存下降，预计价格短期震荡 [10][11] 碳酸锂 - 周度产量增加、开工率 50.55%，澳大利亚锂辉石精矿报价不变，社会库存小幅去库，仓单库存增加，供需双增，基本面边际转好，行情震荡偏强 [11] 工业硅 - 周度产量下降，开炉数量减少，社会库存不变，仓单库存增加，周度产量维持高位但丰水期未累库，行情区间震荡 [12] 多晶硅 - 9 月产量约 13 万吨，10 月开工率预计下调，库存高位维持，仓单减少，供给高位、需求低迷，等待收储消息 [12] 能源化工 原油 - 俄罗斯供应风险增加、中东局势紧张，原油底部有支撑，但伊拉克北部出口恢复、OPEC 或增产，年底价格压力大，现货基准价格提升、贴水下行、成交放量，近 9 周结构改善 [13] 沥青 - 油价反弹带动沥青价格反弹，但旺季需求过去，过剩压力仍在，基差下降，社库和厂库去化有限，利润恢复、开工回升，后期关注跟涨原油幅度 [13] PX - 主力跟随聚酯板块偏弱震荡，前期利好基本计价，PXN 价差下降，PX 外盘震荡，PTA 加工费回升，PX 偏紧但聚酯回落，或偏弱震荡且有支撑 [13][14] PTA - 联合减产消息有计价但无实质减产，中期供应压力大，短期基差回升、加工费偏低，下游开工旺季回落，上方空间有限 [14] 乙二醇 - 港口库存偏低但企业库存偏高，新投产压力仍在，下游开工低于往年，去库力度有限，大概率低位震荡 [16] 短纤 - 跟随聚酯板块调整价格下降，终端订单季节性提升但幅度有限，开工反弹使库存有限累积，后续上升空间或有限，中期可逢高空 [16] 甲醇 - 周度进口到港减少、港口系统提负，库存下降，内地供应增长但库存环比仍降，节前补库提振需求，国际甲醇开工下滑，价格预计盘整等待新驱动 [16] PP - 装置有重启预期，供应预计增加，下游需求旺季提升不明显，库存压力不大，但投产预期和高供应压制盘面，价格难有起色，关注旺季需求跟进情况 [16] LLDPE - 下游开工提升，农膜订单和开工恢复加快，预计节后转好，但供应压力大且有新增产能释放预期，过剩格局未变，关注农膜开工情况 [16] 尿素 - 国内尿素市场供需格局宽松，供应端检修装置复产，日产量预计重回 20 万吨高位，需求侧农业备货和工业需求均乏力，企业库存累积，国庆临近市场谨慎，价格预计底部震荡 [16] 农产品 美豆 - 上周管理基金净空持仓增加，短期受阿根廷谷物零关税出口冲击、美豆集中上市和中美关税争端风险影响承压，但收割进度偏慢、产区干旱恶化及作物评级下调使 10 月收割单产有调整空间，对 CBOT 大豆维持谨慎乐观 [15][17] 豆菜粕 - 阿根廷补采购降低明年一季度大豆及油粕缺口风险，今年四季度油厂到港大豆收缩，豆粕成本驱动估值修复行情条件成熟，节后美豆行情支撑稳定则豆粕反弹或延续；菜粕供需双弱，受豆粕主导 [17] 油脂 - 菜油进口供应不足，高库存持续去化，价格易涨难跌；豆油供需宽松，双节备货后有累库风险，基差偏弱；棕榈油四季度采购或减少，产区减产、供需双弱但库存低、挺价意愿强，油脂区间震荡行情为主 [18] 玉米 - 旧作库存低，新季玉米开称价格高、盈利预期强，华北收割受天气影响放缓价格反弹，销区市场暂稳，饲料厂库存低但补库情绪低，贸易商关注 10 月中旬至 11 月上市期，期货主力对现货贴水幅度深，支撑强 [18] 生猪 - 双节前猪价持续走弱，10 月散户及二育存栏压力减少但整体供需过剩，双节备货结束后猪价季节性承压风险高，中期养殖端亏损不深、主动去产能不明显，四季度消费旺季时猪价或企稳反弹 [19]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为中国债券市场 包括利率债 信用债 可转债等细分领域 以及相关的交易所交易基金 ETF 市场 特别是科创板ETF [1][12] * 纪要未明确提及具体上市公司名称 而是以机构类型进行讨论 如银行 保险公司 基金等 [6][7][8] 核心观点与论据 四季度债市整体展望 * 四季度债市预期呈现"前不弱后不强"格局 与历史"前弱后强"特征不同 主要因配置力量疲软 投机机会有限 [1][3] * 当前债市整体呈走弱趋势 收益率预计逐步上行 但短期内存在超跌后的修复或反弹可能 [2] * 10月债市有望修复 不至于过度疲软 因前期超跌压力部分释放 市场情绪调整 且银行三季报增速或支撑市场 [1][4] 政策环境分析 * 2025年政策一致性和前置性增强 年初已明确 预计10月不会宣布大量新发债计划 [1][5] * 若利率上升 地方可能会抢发信用贷以避免明年更高利率 这可能导致10月份利率较低 但11 12月份可能上升 [5] * 央行和大行有稳定市场意图 通过每日尾盘挂单买入国债等方式呵护市场 稳定市场中枢 [6] 市场波动原因与影响评估 * 上周市场明显下跌主因基金费率新规落地引发抢跑行为 但下跌可能被高估 新规尚为征求意见稿且有缓冲期 影响应相对有限 [7] * 保险理财等负载端稳固 因需用掉平滑储备 故年底前信用贷 政金债等久期不长品种受影响有限 [7] * 市场大幅下跌已充分定价 保险机构增持地方债 因新发行2.4%-2.5%收益率的新债具吸引力 配置价值已到位 [8][9] 不同券种表现与机构行为 * 对30年国债 投资者普遍不愿持有 弹性较大 但近期出现修复 新发06系列国债表现稳定 而02系列老国债跌幅较大 [10] * 各类机构在不同期限信用债 政金债方面表现出呵护行为 [10] * 跨季前后市场可能进入平台修复阶段 更倾向稳定性高实质性资产 中短期信用 政金等品种有机会 超长期限资产建议采取结构性策略并配合国债期货对冲 [11] * 市场对信用债判断谨慎 情绪不乐观 主因政策不确定性和基金赎回费率新规影响 久期偏短的信用类ETF需求相对较高 [14] 科创板ETF市场动态 * 第二批科创板ETF上市后扩容迅速 9月24日上市首日14只产品实现639亿元扩容 平均每只46亿元 较第一批475亿元 10只 规模增加 [12] * 两批科创板ETF总规模达2,474亿元 第一批1,358亿元 第二批1,116亿元 但第二批中部分产品未达百亿规模 仍有扩容动力 [12] * 科创板ETF未来发展乐观 因实物申赎机制使份额易增难减 且年底配置需求或增强 [13] * 第二批科创债ETF上市后升贴水率波动大 存在基于升贴水率的交易机会 基准式场内交易性价比较高 [15] 可转债市场展望 * 转债市场近期震荡上行 在震荡市中具抗跌属性 是相对优质选择 [16] * 未来转债发行预计恢复常态化甚至超越此前水平 因权益市场处于历史高位 对大股东摊薄效应小且收益层面性价比高 [18] * 配置方向应关注科技成长板块如AI算力 消费电子 自主可控半导体 同时分散布局低估值板块如银行 有色化工 汽车零部件 以及反内卷受益板块如钢铁 化工 化纤 [18] 其他重要内容 * 基础设施相关ETF自7月20日以来波动较小 总体规模维持稳定 显示市场对该类产品有信心 [13] * 固收加市场仍保持正向资金流入趋势 [17]

股价表现 - 9月26日股价上涨7.23% 成交额3.02亿元 换手率14.11% 总市值27.84亿元 [1] 业务构成 - 跨境电商业务包含小家电品类 产品有香薰机 咖啡机 空气炸锅等 主要在海外销售 [2] - 智能家电类产品销售收入2.40亿元 占电商业务收入37.14% [3] - 音频产品主要品牌TaoTronics TWS技术应用于蓝牙耳机产品 年销售额达数千万美金 [3] - 海外营收占比67.99% 受益于人民币贬值 [3] - 主营业务收入构成为：滑轨71.62% 智能小家电类16.77% 电源类8.01% 其他3.60% [7] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入7.26亿元 同比减少9.38% [7] - 归母净利润-1013.67万元 同比减少208.43% [7] - A股上市后累计派现7116.07万元 近三年累计派现0.00元 [8] 股东结构 - 股东户数2.71万户 较上期增加8.00% [7] - 人均流通股13104股 较上期减少7.40% [7] 资金流向 - 主力净流入428.72万元 占比0.01% 行业排名5/18 连续2日被主力资金增仓 [4] - 所属行业主力净流入-1.77亿元 主力趋势不明显 [4] - 主力持仓未控盘 筹码分布分散 主力成交额4165.34万元 占总成交额7.63% [5] 技术分析 - 筹码平均交易成本5.70元 近期有吸筹现象但力度不强 [6] - 股价靠近支撑位6.06元 若跌破可能开启下跌行情 [6] 公司基本信息 - 位于广东省佛山市顺德区 成立于1994年11月11日 2015年6月10日上市 [7] - 主营业务为精密五金连接件研发生产销售和跨境电商业务 [7] - 所属申万行业为商贸零售-互联网电商-跨境电商 [7] - 概念板块包括微盘股 小盘 跨境电商 电子商务 低价等 [7]

机器人及智能产业指数表现 - 国证机器人产业指数下跌1.8% [1] - 中证智能电动汽车指数下跌1.0% [1] - 中证物联网主题指数下跌1.7% [1] - 中证消费电子主题指数下跌2.1% [1] 机器人ETF资金流动情况 - 机器人ETF易方达（159530）日内净申购达3400万份 [1] - 该产品连续14个交易日获净流入 [1] - 累计净流入规模超60亿元 [1]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中报57.60元/股 下跌2.01% 总市值257.40亿元 成交2.07亿元 换手率1.35% [1] - 主力资金净流入1086.96万元 特大单买入2506.07万元(占比12.09%) 卖出2746.64万元(占比13.25%) 大单买入6098.89万元(占比29.42%) 卖出4771.36万元(占比23.01%) [1] - 今年以来股价累计上涨88.17% 近5日涨14.51% 近20日涨58.24% 近60日涨85.99% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近一次8月15日净买入1.95亿元 买入总额2.99亿元(占比23.36%) 卖出总额1.04亿元(占比8.14%) [1] 公司基本面与业务结构 - 主营业务为模拟集成电路研发销售 提供一站式解决方案 [2] - 收入构成:电源管理芯片93.09%(其中DC-DC芯片56.79% AC-DC芯片20.48% 线性电源芯片14.40%) 信号链芯片4.37% 功率产品1.69% 电池管理芯片1.43% 技术服务收入0.82% [2] - 2025年上半年营业收入11.87亿元 同比增长58.20% 归母净利润-2.95亿元 同比减亏12.44% [2] - 所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 概念板块包括储能、新能源车、比亚迪概念等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数1.10万户 较上期减少9.16% 人均流通股23997股 较上期增加10.08% [2] - 十大流通股东中新进机构包括银河创新混合A持股1100.00万股(第二大股东) 嘉实上证科创板芯片ETF持股636.77万股(第三大股东) [3] - 增持机构:国投瑞银新能源混合A持股535.85万股(增154.23万股) 富国新兴产业股票A/B持股472.36万股(增65.33万股) [3] - 减持机构:前海开源新经济混合A持股456.22万股(减60.30万股) 兴全趋势投资混合持股420.00万股(减330.00万股) 香港中央结算持股361.24万股(减129.38万股) [3] - 华夏行业景气混合A和前海开源公用事业股票退出十大股东行列 [3]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中股价下跌2.03%至101.11元/股 总市值1153.01亿元 成交额4.31亿元 换手率0.37% [1] - 主力资金净流入1610.54万元 特大单买卖占比分别为18.49%和19.89% 大单买卖占比分别为35.94%和30.80% [1] - 年内股价累计上涨9.07% 近5/20/60日分别上涨9.78%/13.34%/36.95% [1] 公司基本情况 - 公司位于深圳市南山区 2013年8月成立 2019年9月上市 主营手机等智能终端设计研发生产销售 [1] - 收入构成：智能手机占比83.91% 功能机占比5.86% 其他业务占比10.22% [1] - 行业分类为电子-消费电子-品牌消费电子 涉及智能音箱/消费电子/智能穿戴等概念板块 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.25万户 较上期减少3.60% 人均流通股50756股 较上期增加3.74% [2] - 香港中央结算持股3218.05万股(第四大股东) 较上期增加225.57万股 [3] - 华夏上证科创板50ETF持股2520.43万股(第五大股东) 较上期减少57.99万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF持股1888.75万股(第七大股东) 较上期增加53.78万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入290.77亿元 同比下降15.86% [2] - 同期归母净利润12.13亿元 同比下降57.48% [2] 分红派现情况 - A股上市后累计派现132.30亿元 [3] - 近三年累计派现106.20亿元 [3]

公司上市进展 - 公司于2025年9月23日向香港联交所主板递交H股上市申请 [1][2] - 公司于2022年8月在科创板上市 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.04亿元，同比增长17.56% [1][2][3] - 2025年上半年净利润8646.96万元，同比增长100.99% [1][2][3] - 2022年至2024年营业收入分别为6.37亿元、7.14亿元和9.12亿元 [2] - 2022年至2024年净利润分别为5934.42万元、-2194.85万元和1.37亿元 [2] - 2025年全年营业收入有望超过10亿元 [1][2][4] - 截至2025年6月30日现金及现金等价物为4.28亿元 [5] 业务结构分析 - MCU解决方案收入3.78亿元，占总收入75.1% [3] - SoC解决方案收入1.12亿元，占总收入22.3% [3] - ASIC解决方案收入1105万元，占总收入2.2% [3] 研发投入与成果 - 2025年上半年研发费用5297.06万元，研发费用率10.51% [7][8] - 研发人员211人，占总人数49.07% [1][8] - 研发人员总薪酬3920.03万元，人均年薪18.58万元，月均超3万元 [1][8] - 累计获得发明专利41项、实用新型专利38项、软件著作权27项、集成电路布图214项 [8] - 2021年至2024年研发费用连续四年超1亿元 [7] 技术发展布局 - 专注于8位和32位MCU、高精度模拟、功率驱动等芯片设计 [7] - 产品采用55纳米至180纳米CMOS等多种工艺，正向40纳米、22纳米迈进 [7] - 第二代M4内核产品和端侧AI MCU产品即将面市 [4] - 在大家电、机器人、无人机等新兴领域加强应用推广 [4] 行业环境背景 - AI技术爆发和汽车电子业务高速发展推动行业增长 [2][4] - 消费电子库存去化与需求回暖 [2][4] - 工业机器人、服务机器人等应用迅猛发展 [2][4] - 政府扶持政策促进行业景气度持续向好 [2][4] 股权结构信息 - 杨勇持股31.47%，周彦持股22.93% [5] - 杨勇、周彦、周飞为一致行动人及共同实际控制人 [6] - 杨勇控制的企业持有顺为芯华42.03%出资份额 [6] 市场地位与战略 - 8位MCU龙头地位巩固，成为32位MCU自主可控替代重要供应商 [1][8] - 提供"MCU+驱动+底层算法"一站式整体解决方案 [2] - 产品出货量同比持续增加，市场份额扩大 [4][8] - 积极开拓与各行业标杆客户合作，品牌知名度提升 [4]

市场环境与行业趋势 - 随着被动投资规模扩大和量化交易影响力提升，A股市场参与者结构和波动特征持续演变，行情分化加剧，热点切换频繁 [1] - 在此背景下，部分聚焦主动管理的中小型基金公司凭借出色的业绩表现，为主动权益类基金赢得了市场关注 [1] - 主动权益基金与当前乃至未来A股市场的适配度正持续提升 [2] 恒越基金业绩表现 - 恒越基金旗下10只主动权益类产品中，有7只在过去一年涨幅超70% [1] - 恒越优势精选混合发起式净值从0.46元/份升至1.28元/份，成为全市场少数实现净值翻倍的权益类基金之一 [1] 恒越基金战略与产品 - 恒越基金自成立以来即坚持主动管理的发展路径，尤其在主动权益投资领域形成差异化特色 [1] - 公司坚持回归资产管理本源，强化投研能力，通过外聘内培结合使投研团队和基金经理风格更加多元化 [1] - 公司旗下10只主动权益基金覆盖了弹性成长、均衡成长、弹性主题、稳健价值四大类型 [1] 主动权益基金优势 - 产品不受某个指数成份股权重约束，可更灵活地挖掘中小盘股的阿尔法机会 [2] - 能剔除基本面不佳的个股，聚焦业绩确定性高的标的 [2] - 在结构性行情中可侧重高景气行业，规避不同板块"跷跷板"效应带来的收益抵消 [2] - 通过深度研究挖掘股价与价值的偏离 [2] 后市展望与行业观点 - A股和港股在AI算力、半导体、消费电子等产业催化带动下，仍维持了局部赚钱效应，但指数或延续高位宽幅震荡，波动分化态势可能延续 [2] - 看好处于产业高速发展阶段的AI算力和应用板块 [2] - 看好受益于全球流动性宽松的有色金属，如铜、铝、小金属等 [2]

指数表现 - 国证机器人产业指数午间收盘上涨1.1% [1] - 中证智能电动汽车指数午间收盘上涨2.0% [1] - 中证消费电子主题指数午间收盘上涨1.3% [1] - 中证物联网主题指数午间收盘上涨1.4% [1] 资金流向 - 机器人ETF易方达（159530）日内净申购达5100万份 [1] - 该产品连续13个交易日获净流入 合计超50亿元 [1] 指数估值及特征 - 物联网应用领域滚动市盈率为34.2倍 [4] - 物联网应用领域指数估值分位处于55.2%历史水平 [4] - 指数成分股筛选标准包括业务收入稳定且持续增长的企业 [4] - 指数成分股筛选标准包括业务扩张阶段的企业 [4] 指数构成及发布信息 - 国证机器人产业指数2015年2月25日发布 可查询数据记录自2019年2月1日起 [4] - 中证智能电动汽车指数2009年7月22日发布 可查询估值记录自2014年12月31日起 [4] - 中证消费电子主题指数2020年6月12日发布 [4] - 中证物联网主题指数2015年7月31日发布 [4] - 国证机器人产业指数成分股基于"人形机器人"范畴筛选 统计截至2025年8月5日 [4] 产品费率 - 机器人ETF管理费率为0.15%/年 [4] - 机器人ETF托管费率为0.05%/年 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.24%报3768.5美元/盎司，COMEX白银期货跌1.11%报44.115美元/盎司 [3] - 美国EIA原油库存意外减少60.7万桶，美油主力合约收涨2.21%报64.81美元/桶，布伦特原油主力合约涨2.02%报68.32美元/桶 [4] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期铜涨3.46%报10320.00美元/吨，LME期锌涨1.18%报2922.50美元/吨，LME期铝涨0.63%报2654.50美元/吨，LME期镍涨0.53%报15435.00美元/吨 [4] - 截至2:20收盘，美大豆跌0.35%，美玉米跌0.53%，美豆油跌0.22%，美豆粕跌0.50%，美小麦跌0.19% [5] - 截至23:00收盘，国内期货主力合约大面积飘红，豆二、棕榈油、豆粕、低硫燃料油（LU）、燃料油涨超1%，豆一、豆油、淀粉涨近1%，棉花小幅下跌 [5] 重要资讯 宏观资讯 - 2025年9月25日，中国人民银行将开展6000亿元MLF操作，期限为1年期 [8] - 自2025年9月29日结算时起，郑商所调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度 [8] - 2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1 - 8月已开工2.17万个 [8] - 美国财政部长贝森特对美联储主席鲍威尔未明确制定降息议程表示失望，希望年底前降息100 - 150个基点 [8] - 美国下调对欧盟汽车关税，自2025年8月1日起生效 [8] - 美联储戴利支持上周25个基点降息，认为可能需进一步调整政策 [9] 能化期货 - 多部门发布建材行业稳增长方案，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能 [12] - 截至9月24日当周，中国92家沥青炼厂产能利用率为42.0%，环比增加5.7%，沥青周产量为70.1万吨，环比增加15.5% [12] - 截至9月24日，中国甲醇港口库存总量149.22万吨，较上期减少6.56万吨 [12] - 截至9月22日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存为1492.2万桶，较一周前增加183.3万桶 [12] - 美国至9月19日当周商业原油库存减少60.7万桶，战略石油储备库存增加23.0万桶 [13] - 伊拉克库尔德地区八家国际石油公司与政府达成协议，将重启石油出口 [13] 金属期货 - 新疆东方希望新能源有限公司一期多晶硅生产线检修，三期择机停产检修 [16] - 自2025年9月29日收盘结算时起，上期所调整部分期货合约交易保证金比例和涨跌停板幅度 [16] - 秘鲁Antamina铜矿项目今年锌产量预计增加67%，抵消铜产量12%的降幅 [16] - 2025年1 - 7月全球铜市供应过剩10.1万吨，精炼铜产量和消费量均同比增加 [17] - 自由港迈克墨伦公司印尼矿发生事故，暂停作业，下调三季度铜金销量预估 [17] 黑色系期货 - 9月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降0.6%，全国日产粗钢环比下降0.6%，日产生铁环比增长0.7%，日产钢材环比增长2.7% [20] - 受台风影响，广西北部湾港封港，锰矿暂停提货，预计9月26日风险解除 [20] - 9月24日临汾市场炼焦煤竞拍价格涨幅明显，流拍率约8%，平均涨幅约92元/吨 [20] - 自2025年9月29日结算时起，大商所调整铁矿石、焦炭、焦煤品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平 [21] 农产品期货 - 欧盟推迟反森林砍伐法规实施，为棕榈油出口商提供喘息之机 [23] - 截至9月20日，广西食糖第三方仓库库存较去年同期增加约20万吨，9月去库进程提速 [23] - 2025年8月，全国工业饲料产量环比增长3.7%，同比增长3.8% [25] - 印尼7月棕榈油出口354万吨，产量511万吨，库存257万吨 [26] - 我国进口阿根廷大豆成本下降，9月24日11月船期大豆CNF报价较周一下跌138元/吨 [26] - 分析师称马来西亚BMD毛棕榈油期货明年一季度可能上涨27% [26] - 广东省猪粮比价连续三周处于过度下跌二级预警区间，将开展冻猪肉储备收储工作 [26] - 巴西全国谷物出口商协会下调9月大豆出口量预估，上调玉米出口量预估 [27] 金融市场 金融 - A股震荡走高，创业板指、科创50齐创阶段新高，半导体产业链强势，AI硬件、银行板块下跌 [30] - 香港恒生指数等上涨，科网股走强，医药股下跌，南向资金净买入137亿港元 [30] - 奇瑞汽车H股今日挂牌交易，暗盘一度涨超9% [31] - 梅赛德斯 - 奔驰计划收购千里科技少数股权 [32] 产业 - 六部门发布建材行业稳增长方案，2026年绿色建材营收将超3000亿元 [33] - 市场监管总局就外卖平台服务管理“新国标”征求意见 [35] - 9月共145款国产游戏、11款进口游戏获批版号 [35] - 三部门印发集装箱铁水联运行动计划，目标到2027年联运量年均增长15%左右 [35] - 1 - 8月全国铁路旅客发送量、货运发送量、固定资产投资均同比增长 [35] - 2024年我国北斗产业总体产值达5758亿元，预计2028年底新增支持北斗终端及设备总量超4亿台套 [36] 海外 - 美国与欧盟敲定关税协议，下调欧盟汽车关税，部分商品列入豁免清单 [37] - 美国财长贝森特批评美联储主席，敦促年底前降息100 - 150个基点，准备购买阿根廷美元债 [37] - 美国政府拟入股美洲锂业公司重组23亿美元能源部贷款 [39] - 美国8月新屋销售年化总数远超预期，待售新房库存降至今年最低 [39] - 英国央行行长称利率有下行空间，时机与降幅取决于通胀回落轨迹 [40] - 澳大利亚8月CPI同比上涨3%，核心通胀指标截尾均值降至2.6% [40] - 德国9月IFO商业预期指数和景气指数均下滑 [41] 国际股市 - 美国三大股指小幅收跌，中概股普遍上涨 [42] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，走势受美联储表态和行业动态影响 [42] - 沙特酝酿放宽外资持股比例限制，沙特全指和银行股指数大涨 [44] - 日经225指数和东证指数创收盘新高，韩国综指早盘新高后转跌 [44] - 韩国证券公司有望11月初重启美股日间交易 [44] 商品 - 郑商所自9月29日结算时起调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度 [45] - 上期所自9月29日收盘结算时起调整部分期货合约交易保证金比例和涨跌停板幅度 [45] - 国际贵金属期货收跌，美联储官员对通胀判断分歧加大，市场波动加剧 [45] - 国际油价上扬，美国EIA原油库存减少，俄罗斯炼油厂遭袭击 [46] - 伦敦基本金属全线上涨，Freeport印尼矿山事故致铜金产量预期下降 [46] - 8月全球粗钢产量同比增长0.3%，1 - 8月同比下降1.7% [47] 债券 - 银行间主要利率债收益率上行，国债期货收跌，央行净回笼170亿元 [48] - 商业银行参与国库现金定期存款质押品范围明确 [48] - 今年1 - 8月地方政府债券发行规模达7.68万亿元，同比增长41.9% [48] - 美债收益率集体上涨 [50] - 英国新国债发行遇冷 [50] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬 [51] - 美元指数上涨，非美货币多数下跌 [51] 财经日历 重要指标发布 - 14:00将公布德国10月Gfk消费者信心指数 [53] - 14:45将公布法国9月INSEE消费者综合信心指数 [53] - 16:00将公布欧元区8月货币供应M3等数据 [53] - 16:30将公布中国香港8月贸易帐 [53] - 18:00将公布英国9月CBI零售销售差值 [53] - 20:30将公布美国上周初请失业金人数等数据 [53] - 22:00将公布美国8月成屋销售总数年化 [53] - 22:30将公布美国上周EIA天然气库存 [53] - 23:00将公布美国9月堪萨斯联储制造业产出/综合指数 [53] - 次日01:00将进行美国7年期国债竞拍 [53] - 次日04:30将公布上周外国央行持有美国国债情况 [53] 重要事件 - 07:50日本央行将公布7月货币政策会议纪要 [55] - 09:20中国央行有4870亿元逆回购和3000亿元MLF到期 [55] - 14:45欧洲央行管委卡兹米尔将发表讲话 [55] - 15:00商务部将召开9月第2次例行新闻发布会 [55] - 15:30瑞士央行将公布利率决议 [55] - 16:00瑞士央行行长将召开新闻发布会，欧洲央行将公布经济公报 [55] - 19:00小米集团雷军将举行年度演讲 [55] - 20:20芝加哥联储主席古尔斯比将发表讲话 [55] - 21:00纽约联储主席等将发表讲话 [55] - 22:00美联储理事鲍曼将就监管问题发表讲话 [55] - 2025中国生物制造科技创新论坛等多个活动将举办 [55] - 次日01:00美联储理事巴尔将就银行压力测试发表讲话 [55] - 次日01:40达拉斯联储将发布演讲稿 [55] - 次日03:00墨西哥央行将公布利率决议 [55] - 次日03:30旧金山联储主席戴利将发表讲话 [55]