全国人大代表张荣华建言传统产业转型 - 核心观点：传统制造业的转型升级是培育新质生产力、实现科技自立自强的主阵地，而非简单产能退出 [1] 传统制造业数智化转型面临的挑战 - 智能制造“数据底座”薄弱，企业间、行业间数据“孤岛”林立，缺乏国家级的工业数据共性标准和流转机制 [2] - 科技创新成果（如国产替代技术）的首台套、首批次应用壁垒极高，企业面临生产停滞风险，缺乏合理的风险共担机制 [2] - 国内在数字化、绿色化领域的标准（如碳足迹核算、绿电绿氢标准认定）与国际互认不充分，导致实体企业在海外市场面临隐性技术壁垒 [2] 推动转型的顶层设计与国家层面建议 - 建议构建国家级智能制造AI公共算力与数据大模型底座，由国家统筹建设“工业级公共算力中心” [3] - 建议通过算力券、数据券等形式，定向支持钢铁、化工等传统重工业企业开展“人工智能+”升级，让大模型下沉到生产线、质检和物流调度等核心环节 [3] - 建议运用区块链、物联网等技术，建立国家级“数字产品护照”和全生命周期碳足迹核算体系 [4] - 建议加快制定绿氢产储运加用、绿色钢铁等国家标准，并组建“国家队”参与国际标准规则的制定与互认 [4] 激发企业创新主体活力的建议 - 建议强化链主企业场景定义权，鼓励并授权有积累的民营链主企业牵头组建上下游新质生产力创新联合体，由企业定义技术需求 [3] - 建议国家政策重心从“前端研发补贴”向“后端应用场景开放”倾斜 [3] - 建议设立专项“科技创新应用风险补偿基金”或“首试险”，对因采用国产首创技术导致生产停滞或效益下降的企业给予合理兜底补偿，打消其顾虑 [3]

宏观及策略研究：2026年2月物价数据点评 - **核心观点**：2026年2月CPI和PPI同环比涨幅均扩大，主要受输入性因素（国际地缘政治冲突推升能源和有色金属价格）和春节效应（提振服务与食品价格）共同推动[2][3] - **CPI分析**：2月CPI同环比涨幅扩大，食品、能源及核心通胀均有贡献。具体来看，食品价格受节日需求带动，水产品、鲜果、猪肉价格上行；国内汽油价格上涨3.1%；核心通胀受春节提振，出行链、电影演出及在外餐饮价格明显上涨[2]。展望3月，猪价和鲜菜价格预计季节性下行，油价拉动作用增强，春节次月核心通胀环比或为负值，预计3月CPI同比涨幅基本持平，环比涨幅降至0附近[2] - **PPI分析**：2月PPI同比降幅收窄，环比涨幅持平。输入性因素拉动明显：国际定价商品中，贵金属需求旺盛、铜矿供应紧缺推动有色金属价格上行，地缘冲突使石油产业链价格转涨[3]。国内定价商品表现分化：上游煤炭开采价格环比降幅收窄，黑色金属开采价格环比由涨转降；中游电气机械和器材制造业价格受成本推动上涨，算力需求带动部分行业价格上行；下游耐用品制造价格延续改善，与上游涨价传导及“以旧换新”政策提振需求有关，一般日用品制造价格环比降幅略有扩大[3]。展望3月，输入型通胀预计继续升温，成为PPI环比主要上拉力量，国内积极因素包括“反内卷”政策扩展及新质生产力发展带动硬件设备价格，预计3月PPI环比涨幅进一步扩大，同比增速有转正可能[3] 基金研究：公募基金周报 - **核心观点**：公募基金总规模实现“十连增”并再创纪录，但同期权益市场主要指数震荡回撤，市场表现低迷[5][6] - **市场回顾**：统计区间（2026年3月2日至3月6日）内，权益市场主要指数全部下跌，科创50跌幅最大，达4.95%。31个申万一级行业中仅7个上涨，涨幅前五为石油石化、煤炭、公用事业、农林牧渔和银行；跌幅前五为传媒、有色金属、计算机、电子和建筑材料[5] - **公募基金表现**：权益市场表现低迷，各类型基金表现分化。量化基金平均下跌2.29%，正收益占比4.16%；固收+型基金平均下跌0.34%，正收益占比30.15%；纯债型基金平均上涨0.11%，正收益占比99.46%；养老目标FOF平均下跌1.86%，正收益占比0.00%；QDII基金平均下跌2.79%，正收益占比7.14%[6] - **基金仓位与ETF动态**：主动权益基金整体仓位测算为80.39%，较上期上升3.34个百分点。上周加仓幅度靠前的行业是石油石化、交通运输和煤炭；减仓幅度靠前的是电子、医药生物和基础化工[6]。ETF市场整体资金净流入318.67亿元，其中商品型ETF净流入131.81亿元。整体ETF市场日均成交额达5,768.75亿元，日均成交量2,291.29亿份，日均换手率9.50%[6]。个券方面，油气、电网设备、恒生科技等板块ETF资金净流入，而中证小盘500、沪深300等宽基指数为主要资金流出品种，其中中证小盘500指数资金流出接近100亿元[7] - **基金发行**：上周新发行基金45只，较前期增加9只；新成立基金12只，较前期增加7只。新基金募集规模134.64亿元，较前期增加120.13亿元[7] 行业研究：轻工制造&纺织服饰行业周报 - **核心观点**：扩大消费仍是2026年政府重要工作任务，以旧换新政策接续将夯实消费市场基础，同时包装纸价格上行有望助推相关企业业绩改善[8][11] - **政策环境**：2026年《政府工作报告》仍将“深入实施提振消费专项行动”列为首要工作任务，安排超长期特别国债2,500亿元支持消费品以旧换新[8]。证监会主席表示将深化创业板改革，积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业上市，为相关领域企业提供良好融资环境[8][11] - **行业动态与价格**：包装纸价格上行。玖龙纸业九大基地宣布多个原纸品种涨价50元/吨，此为春节后第二轮涨价[10]。跟踪数据显示，上周国内瓦楞纸、箱板纸、白板纸均价周环比分别上涨50.00、25.00、50.00元/吨，预计将进一步助推包装纸企业一季度业绩改善[11] - **公司公告与行情**：重要公司2025年业绩：老凤祥归母净利润同比下降9.99%；伟星股份归母净利润同比下降8.38%[8]。3月2日至6日，轻工制造行业指数（SW轻工制造）下跌3.68%，跑输沪深300指数（-1.07%）2.61个百分点；纺织服饰行业指数（SW纺织服饰）下跌2.80%，跑输沪深300指数1.74个百分点[8] - **投资评级**：报告维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物、中宠股份“增持”评级[11]

政府引导基金动态 - **国家层面设立低碳转型基金**：政府工作报告提出设立国家低碳转型基金，以支持绿色低碳经济发展，培育氢能、绿色燃料等新增长点，并实施碳排放总量和强度双控制度 [7] - **北京海淀发布百亿双基金矩阵**：中关村科学城科技成长四期基金（含70亿元母基金和10亿元直投基金）与20亿元科技成果转化基金联袂发布，总规模达100亿元，重点投向“1+X+1”现代产业体系及未来产业，母基金对子基金出资上限为50% [8] - **广州南沙发布超300亿元“3+N”基金体系并签约347亿元项目**：体系包含科创基金、发展基金和上市扶持基金三类核心基金，覆盖企业全周期，并同步构建了绩效评价和容错机制 [9] - **杭州余杭设立20亿元文化基金**：包括10亿元良渚数字文化产业基金、5亿元B站干杯基金（三期）及5亿元文化“新三样”产业基金，支持数字文化及AIGC等领域 [9] - **福建德化设立20亿元产业引导母基金**：采用“财政+国企”资金池模式，重点设立5支子基金，其中创业类子基金出资上限可达70%，聚焦高端陶瓷等领域 [10] - **湖北黄冈启动10亿元兴黄投资引导基金遴选**：首期规模5亿元，通过参股母基金、专项基金等方式支持重点产业，对单只基金认缴出资比例原则上不超过20% [11] - **贵州设立首只4亿元航空产业基金**：由贵州金控集团与安顺市发起，聚焦航空航天及低空经济产业 [12] - **江苏无锡惠山30亿元产业协同发展基金完成备案**：首期10亿元，采用“子基金+直投”模式，围绕“三新四强五未来”产业方向 [12] - **江西崇义5亿元产业发展基金完成备案**：支持有色金属及新能源等特色产业，管理方江投基金累计管理规模突破165亿元 [13] - **湖北荆门设立1亿元科创种子基金**：由省市级引导基金共同出资，聚焦“从0到1”的种子期和天使期硬科技项目 [14] - **湖北随州启动5亿元新兴产业基金管理人遴选**：首期1亿元，专注专汽应急、低空经济等领域，存续期8年 [14] - **安徽马鞍山郑蒲港新区10亿元母基金遴选子基金管理人**：专注先进智造，母基金对子基金出资比例原则上不超过20%（可放宽至30%），要求返投不低于母基金实缴出资额的1.2倍 [15] - **江苏宿迁15亿元智能制造战新产业母基金完成备案**：存续期15年，重点支持机器人、人工智能、低空产业等，在单只子基金中出资比例原则上不超过40% [16] - **浙江温州湾新区、龙湾区发布天使基金指南**：依托10亿元区级引导基金，对单个天使类子基金的认缴出资比例最高可达70%，存续期15年 [16] - **上海常态化遴选三大先导产业母基金子基金管理人**：上海国投先导管理的集成电路、生物医药、人工智能母基金，投资于设立或迁址在上海的子基金 [16] - **江苏无锡锡山发布30亿元人工智能产业基金**：首期约10亿元，80%以上投向AI核心领域，将全球公开遴选GP [17] 市场化基金动态 - **广东佛山高明区50亿元安昇基金完成备案**：首期10亿元，重点投向新型电力系统装备、临空经济、新能源汽车及人工智能等产业，采用“直接投资+子基金+专项基金”模式 [18] - **天健投资首支5亿元新能源产业基金落地**：聚焦储能赛道，投向电化学储能电站、光储充一体化站场等，由国资平台、产业龙头欣旺达和专业投资机构共同发起 [18] - **隆湫资本3.9亿元新基金完成备案**：聚焦算力基础设施、高端装备制造、半导体等产业，管理方总管理规模已突破15亿元 [19] - **浙大科创集团1亿元丽水启真富处基金完成备案**：关注精密制造、生命健康、数字经济等领域，以早期项目为主，管理方总管理规模突破15亿元 [19] - **湖北鄂州华容区设立2亿元半导体基金**：由中孵资本管理，采用“基地+基金”模式，聚焦半导体与集成电路等硬科技领域 [20] - **火炬电子子公司出资4.2亿元参与设立10亿元产业基金**：基金投资于新材料、新能源、半导体产业链、航空航天等战略性新兴产业 [21] - **兆易创新拟出资4亿元参设15.46亿元集成电路产业基金**：该基金投资于集成电路领域的金额不低于认缴总额的70% [21] - **中文传媒子公司认购3000万元智能汽车产业基金份额**：占基金总规模1.168亿元的25.68%，基金主要投资于智能汽车产业上下游 [22] - **广安爱众出资2000万元参设2亿元智能科技基金**：占基金总规模的10%，基金主要投资于低空无人机、自动驾驶等领域 [23] - **阳光诺和拟出资2000万元参设7000万元私募基金**：占基金总规模的28.57%，基金聚焦医药健康与硬科技交叉领域 [23] - **荣泰健康出资1320万元认购2780万元基金份额**：占基金总规模的47.4820%，基金投资于智能制造领域 [23]

全球资本再平衡与中国资产机遇 - 全球地缘政治与经济金融格局变化，美元资产吸引力减弱，全球资本在寻找新“避风港”[1] - 中国资产依托强大的经济韧性和新质生产力领域的突破，成为承接全球再平衡资本的有力选项[1] - 应把握全球治理变革契机，抓住“投资中国”和“中国投资”机遇，深化内地与香港市场互联互通[1] 港股与A股市场协同发展成效 - 2025年港股表现强劲：恒生指数累计上涨27.8%，恒生科技指数累计上涨23.5%[2] - 2025年港股IPO市场集资总额达2858亿港元，重返全球首位[2] - 2025年港股现货市场日均成交额达2498亿港元，同比增加89.5%[2] - 在港头部中资券商业绩大幅增长，核心业务收入有力提升[2] - 2025年A股表现：上证指数累计上涨18.4%，科创50指数累计上涨35.9%[2] - A股总市值首次突破100万亿元，两市日均成交额达1.7万亿元，同比增加61.9%[2] - 港股与A股双向发展、相互支撑的新格局已初见成效[2] 发挥香港市场独特优势 - 一个更具活力与稳定性的香港市场，能显著增强国际资本通过互联互通配置中国资产的信心与意愿[1] - 此举有助于形成两地市场互为支撑、境内外相互促进、双向稳健发展的新格局[1] 具体政策建议 用好“中国投资”杠杆 - 建议适时分步下调港股通合格投资者准入门槛[3] - 建议在确保资金闭环与满足外汇管理要求前提下，将QDII和RQDII机制拓展至个人客户[3] - 此举旨在缓解AH股折溢价问题，提振市场估值，推动居民储蓄向投资转化，提升财产性收入，释放内需潜力[3] 突出“投资中国”主题 - 建议在风险可控前提下，提升境外投资者参与内地市场的便利性，推动交易规则与风险对冲机制更好对接国际规则[4] - 建议巩固并进一步推动中国资产广泛纳入MSCI、富时罗素等国际主流指数[4] - 建议积极讲好中国故事，提升国际市场对中国经济前景和投资机遇的认识[4] 深化做市商制度改革 - 针对内地做市功能不足、港股中小市值股票流动性匮乏等问题，建议系统优化沪深市场做市机制[4] - 建议研究在港股引入做市商制度，以增强流动性支持、稳定市场估值与预期[4] - 这对于恢复股市财富效应，稳消费、稳经济具有积极意义[4] 健全风险防控体系 - 建议持续加强对场内外杠杆资金、程序化交易、高频交易、跨境套利等高风险领域的监测防范[4] - 建议加大对非法私募、变相杠杆的监管力度，确保市场杠杆处于安全区间[4] - 建议建立量化交易熔断机制，防范算法共振引发市场非理性波动[4] - 建议抑制过度投机和资金空转，防止资本市场脱离经济基本面而导致失序[4]

核心观点 - 全国两会期间的政策信号明确，经济发展从追求速度转向强调高质量和新质生产力 [2] - “十五五”规划将推动高质量发展作为核心主题，并明确了产业、基建、绿色转型等领域的重点方向与投资计划 [2][3][14][16] - 政策将大力支持以“六大新兴支柱产业”和“六大未来产业”为代表的科技创新领域，并配套重大工程项目和资本市场改革 [2][3][14][16][18] 宏观经济发展导向 - 经济发展强调高质量导向，不再单纯追求国内生产总值增长，而是追求发展新质生产力 [2] - “十五五”规划将推动高质量发展作为主题，与“十四五”规划一脉相承 [2][16] - 今年经济增长预期目标设定为4.5%-5%的区间，旨在为调结构、防风险、促改革留出空间，并引导各方聚焦高质量发展 [10][13] 产业政策与重点方向 - 将重点打造“六大新兴支柱产业”：集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人 [2][18] - 将重点打造“六大未来产业”：量子科技、生物制造、绿色氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G [2][18] - 六大新兴支柱产业相关产值在2025年已接近6万亿元，预计到2030年有望扩大到十万亿元以上 [18] - 鼓励新兴产业保持产能适度冗余，以促进竞争创新 [3] - 服务业将迎来更多支持举措，两会后将召开全国服务业大会并出台扩能提质举措，“十五五”时期服务业规模预计将突破100万亿元 [4][14] “十五五”重大工程项目 - “十五五”规划共提出109项重大工程项目，较“十四五”的102项有所增加 [3] - 109项工程按领域划分：引领新质生产力发展（28项）、构建现代化基础设施体系（23项）、促进城乡融合发展（9项）、保障和改善民生（25项）、推动绿色低碳转型（18项）、重点领域安全保障（6项） [3] - 对比“十四五”，“十五五”重大工程更侧重于新兴产业、未来产业、现代化基础设施以及绿色低碳领域 [3] - 在集成电路、卫星互联网、国产大飞机、全国一体化算力网等领域，将建设一批投资规模在千亿级甚至万亿级的重大项目 [18] 现代化基础设施投资 - 今年将推进“六张网”（水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网）和重点领域（综合交通、消费、低空、“人工智能+”、教育医疗等）建设，初步估算相关投资将超过7万亿元 [14] - 交通方面：基本建成“八纵八横”高速铁路主通道和国家高速公路网，实施贯通高标准沿江高铁通道、建设三峡水运新通道等工程 [22] - 能源方面：实施非化石能源十年倍增行动，西电东送能力将达到4.2亿千瓦以上，2030年非化石能源占能源消费总量比重将达到25% [22] - 新型基础设施方面：推进万兆光网和5G-A规模商用，构建全国一体化算力网，统筹建设卫星系统，建设低空基础设施 [22] 资本市场改革与支持 - 深化创业板改革的总体方案已基本成型，将进一步完善后择机发布实施，旨在更好支持新兴产业和未来产业发展 [4][16] - 改革举措包括增设更包容的上市标准，复制推广科创板经验如IPO预先审阅、允许在审企业增资扩股等 [16] - 优化再融资机制，便利社保、保险、公募基金等中长期资金参与，并将科创板、创业板“轻资产、高研发投入”认定标准拓展至主板 [17] - 将设立国家级并购基金，推动解决创业投资“退出难”问题 [18] - 推动软件开发、数据加工等无形资产可“入账”、能“变现” [18] - 央行将实施支持资本市场的结构性货币政策工具，支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用 [18] 绿色低碳转型与考核 - “十五五”是加快经济社会发展全面绿色转型的关键期和实现碳达峰目标的决胜期 [3][20] - 将推动出台《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，科学分解碳排放双控目标，压实地方责任，有序开展地方碳考核 [3][20] - 绿色转型任务包括：加快能源“向新向绿”、加快产业“降碳增绿”、加快生产生活“节约增效” [20] - 计划建成100个左右国家级零碳园区，规划布局1万公里以上的零碳运输走廊 [20] 财政与货币政策安排 - 财政节奏明确：8千亿元超长期国债的全年项目清单于6月底前完成下达；中央预算内投资加快下达进度，6月底前除少量应急救灾外全部下达；新型政策性金融工具有序并适度加快投放 [4] - 投资主体上，将增加政府投资规模，并组织中央企业实施一批“两重”建设项目 [4] - 货币政策将根据形势引导利率水平，促进社会综合融资成本低位运行，并聚焦支持扩大内需、科技创新和中小微企业 [15] - 将引导金融机构优化信贷结构，从金融角度抑制一些行业的“内卷式”竞争 [15] 具体产业发展目标 - 继续实施北斗规模应用工程，推动北斗产业规模五年内突破1万亿元 [14] - 深化“人工智能+”行动，预计“十五五”末人工智能相关产业规模将增长到10万亿元以上 [14]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告核心观点 - 行业聚焦“反内卷”，延续“减量提质”发展路径，从规模扩张转向质量提升，行业集中度将进一步提升 [1][4][20] - 短期看，需求复苏与成本下行将助力钢厂盈利温和修复；长期看，产业升级与绿色转型将重塑行业格局，高端化、绿色化、集约化是核心方向 [4][11][12] - 供给侧“反内卷”政策加码，龙头企业有望受益于行业供需格局改善，盈利能力预计将显著改善 [4][20] 根据目录总结 一、周市场行情 [6][7][8][9] - **子板块表现**：今年以来（截至报告期），钢铁三级子板块涨幅分别为：特钢板块 **15.21%**、板材板块 **11.71%**、管材板块 **10.45%** [4][6][7] - **个股表现**：报告期内一周（2026年03月01日-03月08日），钢铁板块有7家上涨，上涨与下跌个股占比分别为 **15.56%** 和 **84.44%** [4][8] - **涨幅前五**：广大特材 (**13.23%**)、方大炭素 (**6.66%**)、久立特材 (**2.66%**)、常宝股份 (**2.51%**)、广东明珠 (**0.55%**) [4][8][9] 二、行业重要事件梳理 [11][12][13][14][15][16][17] - **《2026年政府工作报告》指引**：政策推动行业持续“减量提质”，预计钢厂盈利将小幅改善 [4][11] - 从需求、产业、绿色转型及宏观保障四大维度制定方略，推动行业摆脱粗放竞争，迈向高质量发展新阶段 [4][11] - 产业升级是核心动力，推动行业向高端化、智能化、绿色化转型，优化产品结构，强化产业链韧性 [12] - 绿色转型形成硬约束，严控高耗能项目、淘汰落后产能，推动电炉钢、再生钢发展，优化供给结构 [12] - **“十五五”重大工程项目**：“十五五”规划纲要草案提出六方面 **109项** 重大工程项目，将激活产业链新机遇 [4][13] - 包括投资 **万亿元以上** 的能源重大工程（如雅下水电、“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地）和交通重大工程（如三峡水运新通道、京广高铁南段新通道） [13] - 推进现代化水网建设将对钢材等建材行业产生突出拉动作用，并带动高端制造业发展 [4][14] - **行业重点动态**： - 方大特钢通过精细化管理，2026年2月自发电量达 **11425.4279万kWh**，同比增长 **41.82%**；自发电率较2025年同期增加 **33.53** 个百分点 [15][16] - 鄂钢与长航货运推出“班轮行动”物流新模式，整合资源实现“一船多货、集中发运”，以提升效率、降低成本 [17] 三、重点公司公告 [19] - **新兴铸管 (000778.SZ)**：控股子公司完成两项资产交易，一项股权收购价款为 **1.51亿元**，另一项股权转让价款为 **4425.16万元** [19] - **首钢股份 (000959.SZ)**：发布股权激励计划，拟授予限制性股票数量调整为 **7107.3612万股**，授予价格为 **2.53元/股**，激励对象调整为 **501人** [19] - **方大特钢 (600507.SH)**：将于2026年03月18日召开临时股东大会 [19] - **柳钢股份 (601003.SH)**：进行增发，增发价为 **4.2元**，增发数量为 **7142.8571万股** [19] 四、投资建议 [4][20] - 建议关注三大主线： 1. **品种结构优化、高分红龙头**：如宝钢股份、首钢股份、中信特钢、华菱钢铁 [4][20] 2. **高技术壁垒、抗“内卷”能力强的公司**：如方大特钢、新钢股份、久立特材 [4][20] 3. **中长期供给格局改善的上游资源品公司**：如包钢股份、海南矿业、河钢资源、金岭矿业 [4][20]

农业银行科技金融战略与业务成果 - 公司深度融入国家发展大局，通过建强专营机构、精准差异施策、创新数字产品、搭建服务平台，引导金融资源向科技创新领域集聚 [1][16] - 截至目前，农业银行已累计服务超35万家科技型企业，科技贷款余额超过5万亿元 [1][16] 组织架构与服务体系 - 公司已设立25家科技金融服务中心、300余家科技专业支行，构建“总行有部署、分行有特色、支行有聚焦”的三梯度服务体系 [4][18] - 2025年，农业银行河北雄安分行被纳入总行科技金融服务中心体系，并与区域内53%的科技型企业建立合作关系，较上年提升22.1% [4][19] 综合化金融服务方案 - 公司打造“农银创达”全生命周期科技金融服务方案，集聚“股债贷投租顾”等综合化服务 [6][21] - 公司聚焦“投早、投小、投长期、投硬科技”导向，以“债权+股权”融合赋能模式助力硬科技攻关 [8][24] - 例如，农业银行深圳分行服务超1.4万户科技型企业，科技型企业贷款余额超1100亿元，并通过“债权+股权”模式为深圳市楠菲微电子股份有限公司提供1.2亿元信贷和1.7亿元股权投资 [8][24] 专属产品谱系与创新 - 公司构建了“创新积分贷”、“专精特新小巨人贷”、“科技e贷”等多元化专属产品谱系，并创新推出线上产品“科捷贷” [11][26] - “科捷贷”实现“积分变信用、数据变额度、线上变速度”的信贷模式革新，已累计为超7000户科技型小微企业发放超百亿元 [11][26] - 例如，农业银行山东分行仅用2个工作日即为山东顺发重工有限公司完成800万元“科捷贷”审批发放 [11][26] 数智化服务平台与产业覆盖 - 公司搭建集数据整合、需求匹配、精准营销、风险管控于一体的数智化服务平台，生成“产业—客户”图谱，推动服务从“单点突破”向“全域覆盖”转变 [13][28] - 公司立足服务“三农”主责主业，支持农业产业科技型企业发展，例如为临沧世鑫农业发展有限公司提供针对性融资方案 [13][28] 未来发展规划 - “十五五”开局之年，公司计划进一步完善科技金融组织体系、优化差异化支持政策、创新专属金融产品、升级产业服务平台，以更大力度支持科技型企业创新发展 [15][30]

行业投资评级 - 强于大市，评级维持 [1] 报告核心观点 - 2026年全国两会确立经济增长4.5%-5%的区间目标，传递“质效优先、改革发力”信号，货币政策适度宽松，并将促进物价合理回升作为重要考量 [3][15] - 两会政策思路从短期补贴转向构建消费增长长效机制，围绕“能消费、敢消费、愿消费”展开，财政将实施2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新 [16] - 证监会拟在创业板增设包容性上市标准，积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业上市，被视为“科创经验”在消费领域的复刻与延伸，有望拓宽消费类企业融资渠道并引导产业升级 [4][17][19] - 2026年开年餐饮行业受益于最长春节假期及消费场景修复呈现明显回暖，进入结构性复苏阶段，具备品牌力、供应链效率和产品创新能力的龙头有望持续领跑 [4][20] - 零食行业整体延续复苏但内部分化，春节旺季期间魔芋等成长性品类及量贩零食渠道保持高景气，KA渠道通过礼盒实现超预期增长，而传统经销商渠道承压 [6][23] - 消费领域龙头企业积极响应“发展新质生产力”号召，通过技术创新、品牌升级和产业链重构探索高质量发展路径 [7][25] 根据相关目录分别总结 1 本周热点跟踪 1.1 2026年两会经济政策解读 - 政府工作报告首次提出“推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升”，将物价合理回升纳入货币政策重要考量 [15] - 消费政策设计系统化：通过制定城乡居民增收计划增强消费能力；通过提高医保、养老金标准改善消费预期；通过培育数字、绿色、文旅等新消费激发意愿 [16] - 创业板改革借鉴科创板经验，建立多元包容上市标准，如允许未盈利企业上市，已支持54家上市时未盈利企业登陆科创板，其中22家已实现盈利 [17][18] - 新上市标准将不再局限于传统盈利指标，而引入研发投入、核心技术壁垒及预期市值等多维度综合考量，为具备技术赋能与模式重构特征的新消费企业打通A股上市路径 [19] 1.2 行业重点跟踪：餐供与零食 - **餐饮复苏数据**：2026年春节假期（2月15日至23日），海底捞全国门店接待顾客超1400万人次，其中北京、深圳门店客流增长超17-18%；春节前五天接待超700万人次，除夕与大年初一客流同比增长超10% [5][20] - **餐饮供应链动销旺盛**： - 安井食品预计1月主业收入较快增长，锁鲜装6.0等新品增长强劲，烤肠提价顺利 [22] - 千味央厨节前动销超预期，新零售渠道（盒马、沃尔玛等）持续放量 [5][22] - 三全食品预计1-2月收入显著提速，受益于渠道定制化产品及高端健康新品动销突出 [5][22] - 中炬高新在库存去化、春节旺季效应下，预计1-2月趋势向好 [6][22] - **零食行业分化**： - 卫龙美味年货节增长符合预期，魔芋品类高速增长成为核心驱动力，麻酱口味产品贡献突出；辣条品类受传统渠道影响增势较弱 [6][23] - 渠道表现：量贩零食渠道延续高景气，KA渠道通过礼盒及高客单价产品实现超预期增长，传统经销商渠道面临分流与库存压力 [6][23] - **龙头企业发展新质生产力案例**： - 海融科技推进原料国产替代，与君乐宝等国内乳企战略合作 [25] - 天元宠物未来2-3年重点推进以Petstar为核心的自主品牌落地 [7][25] - 圣贝拉融合AI与机器人技术重塑家庭护理服务模式，并计划拓展至育儿及养老领域 [7][25] - 民生健康2025年治疗型用药上市，2026年有望高速增长；益生菌业务营收规模可观且预计保持高增速 [7][25] 1.3 业绩报告总结及展望 - 统一企业中国2025年实现营业收入317.14亿元，同比增长4.56%；归母净利润20.50亿元，同比增长10.88%；毛利率为33.20%，同比提升0.66个百分点 [26] - 2026年公司收入目标环比加速增长，年初动销良好，食品板块表现稳定，饮料行业面临内卷式竞争但公司不参与短期价格战 [8][27] - 2026年一季度原材料环境更友善，预计费用率保持稳定；2025年一次性投资损失已做减值处理，2026年无类似风险；资本开支基本维稳，主要投向冰箱等领域 [8][27] 2 食品饮料行业本周表现 - 本周（3月2日-3月6日）申万食品饮料行业指数下跌2.48%，跑输沪深300指数1.41个百分点，在30个申万一级行业中排名第14，当前行业动态PE为20.81 [9][28] - 子板块中仅肉制品（+1.1%）、啤酒、乳品收涨，其余均下跌 [9][28] - 个股涨幅前五分别为：中信尼雅（+4.66%）、新乳业（+4.46%）、重庆啤酒（+3.68%）、双汇发展（+3.61%）、养元饮品（+3.07%） [9][28] 5 食饮行业周度产业链数据追踪 - **农产品价格**： - 小麦：2510.9元/吨，同比+4.68% [39] - 玉米：2.32元/公斤，同比+6.42% [39] - 大豆：4313.2元/吨，同比+6.44% [39] - 棕榈油：9206.67元/吨，同比-6.25% [39] - **畜牧产品价格**： - 猪肉：16.88元/公斤，同比-16.52%，环比-7.3% [39] - 生鲜乳：3.03元/公斤，同比-1.62% [39] - 冻鸡爪：3.1元/公斤，同比-60.31% [39] - **包装材料价格**： - 瓦楞纸：2724元/吨，同比-4.62% [39] - 铝锭：24450元/吨，同比+12.62% [39] - PET：7065元/吨，同比+13.04%，环比+12.81% [39] - **白酒批价**： - 飞天茅台原箱批价2100元，同比-18.6%；散瓶批价1940元，同比-18.83% [39] - 五粮液普5批价780元，同比-16.13% [39]

宏观政策：从规划向制度落地转向 - 政府工作报告定调显示房地产发展新模式的构建正从前期规划向具体制度落地转向[6] - 报告明确“深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设”，下一阶段重心将切实聚焦于土地、财税等底层制度与配套政策的具体改革[6] - 报告强调增强宏观政策“前瞻性、针对性、协同性”，将各类经济与非经济政策纳入宏观政策取向一致性评估，旨在形成系统性政策合力以稳定市场与社会预期[7] 住房市场：重心转向去库存与优供给 - 政策重心全面转向“去库存”与“优供给”，行业核心逻辑从前端开发建设向资产运营与长效服务深化[9] - 首次将“加强初婚初育家庭住房保障”与“支持多子女家庭改善性住房需求”并列纳入住房保障范畴，信贷、公积金等支持政策趋向结构化与精准化，以配合国家生育鼓励战略[9] - 在“好房子”建设中明确加入“房屋品质提升工程”与“物业服务质量提升行动”，显示行业核心竞争力正加速向长效社区运营与高质量综合服务倾斜[9] 城市更新：盘活存量资产与引导社会资本 - 城市更新是统筹盘活存量资产的核心路径，涵盖城中村、老旧小区、存量商品房、闲置土地与低效商业不动产，旨在实现物理空间与经济价值的二次分配[11][12] - 通过债务管理、新型政策性金融工具及考核指标优化等长效机制，打通政府引导路径[12] - 2026年拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于国家重大战略和重点领域安全能力建设，并发行新型政策性金融工具8000亿元，以带动更多社会资本参与投资[11] 商业不动产：拓宽融资与培育新业态 - 政府工作报告强调持续深化资本市场投融资综合改革，通过拓宽股权退出渠道提升股权融资比重，加快构建“私募不动产基金-机构间REITs-公募REITs”的多元化金融生态[13] - 健全中长期资金入市机制与深化外资体制改革同步推进，旨在从内外双向激发大宗交易市场活力，释放存量资产投资潜力[13] - 提出建设“创新型产业社区、商务社区”，并释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力，显示传统单一功能楼宇正向融合交互的复合业态转型，期待2026年更多酒店、养老、数据中心等新兴资产借助REITs机制实现盘活[14]

2026年2月物价数据总览 - 2026年2月CPI同比上涨1.3%，涨幅较前值（0.2%）扩大[12] - 2026年2月PPI同比下降0.9%，降幅较前值（-1.4%）收窄[12] CPI驱动因素与展望 - 食品价格环比上涨1.9%，其中水产品、鲜果和猪肉价格分别上涨6.9%、4.0%和4.0%[15] - 能源价格结束六连降，国内汽油价格上涨3.1%，油价与金价合计影响CPI环比上涨约0.12个百分点[15] - 服务价格受春节提振环比上涨1.1%，影响CPI环比上涨约0.54个百分点，其中飞机票价格大幅上涨31.1%[16] - 预计3月CPI同比涨幅基本持平，环比涨幅降至0附近，因猪价拖累、鲜菜季节性下行及核心通胀环比或转负[17] PPI驱动因素与展望 - 输入性因素拉动明显：有色金属矿采选业价格环比上涨7.1%，石油和天然气开采业价格环比上涨5.1%[26] - 国内定价商品分化：电气机械和器材制造业价格受成本推动上涨1.2%，计算机通信设备制造业受AI算力需求带动上涨0.6%[26] - 光伏设备及元器件制造价格同比涨幅扩大，锂离子电池制造价格结束33个月的同比连降[27] - 预计3月PPI环比涨幅进一步扩大，同比增速有转正可能，主要受输入型通胀升温及国内“反内卷”、新质生产力等因素支撑[27] 主要风险提示 - 经济环境和政策变化超预期可能导致商品和服务价格出现超预期变化[34] - 地缘政治风险超预期可能导致原油等大宗商品价格剧烈波动[34]