报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于供需双弱状态，交易弱现实和弱预期，但价格或已反映利空，期价探底回升有企稳信号，建议多单轻仓持有，若期价有效跌破近期低点则止损离场 [2] - 铁矿石市场钢厂盈利率尚可但铁水产量预计回落，供应端发运上升，港口库存降速趋缓且贸易矿库存比例高，期价处于大区间震荡格局，建议维持观望，激进投资者可逢低轻仓做多，以震荡思路对待 [5] 各目录总结 螺纹、热卷 - 消息面：以伊冲突持续，原油价格大幅拉升后回落，各线房价环比回落，房地产市场仍在筑底 [2] - 供需情况：上周螺纹产量回落，厂库、社库和总库存下降，表观需求环比回落，处于供需双弱状态，需求高峰期已过，雨季和高温天气将使需求进一步走弱，库存或小幅回升 [2] - 操作建议：多单轻仓持有，若后市期价有效跌破近期低点，多单及时止损离场 [2] - 相关数据：螺纹钢主力合约收盘价2981元/吨，较上日跌9元（-0.30%），较上周涨7元（0.24%）；热轧卷板主力合约收盘价3093元/吨，较上日跌11元（-0.35%），较上周涨4元（0.13%）等 [3] 铁矿石 - 消息面：以伊冲突继续，油价大幅反弹后回落，钢厂盈利率尚可，上周247家钢厂铁水产量超241.6万吨，环比降0.2万吨，高于去年同期，预计近期铁水产量将回落 [5] - 供需情况：供应端全球发运处于相对高位且季节性回升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高，对期价有压力 [5] - 操作建议：维持观望，激进的投资者可逢低轻仓做多，以震荡思路对待 [5] - 相关数据：麦克粉（青岛港）693元/湿吨，较上日跌9元（-1.28%），较上周跌7元（-1.00%）；DCE铁矿石主力合约结算价699元/干吨，较上日跌5.5元（-0.78%），较上周涨0.5元（0.07%）等 [5] 产业资讯 - 6月17日，中国47港进口铁矿石库存总量14402.34万吨，较上周一下降24.99万吨，沿江、华东和华南区域库存减量，华北和东北区域库存增量 [7] - 2024年6月9日 - 6月15日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1226.2万吨，环比下降25.9万吨，库存连续三期下滑，处于二季度以来中等偏下水平 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场目前处于供需双弱状态，交易弱现实和弱预期，但价格或已充分反映利空，期价探底后回升有企稳信号，建议多单轻仓持有，若期价有效跌破近期低点则止损离场 [2] - 铁矿石市场钢厂盈利率尚可但铁水产量预计回落，供应端发运处高位且上升，港口库存降速趋缓且贸易矿库存比例高，期价处于大区间震荡格局，建议维持观望，不可追涨杀跌，基金投资者可尝试逢低做多 [5] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 宏观方面，以伊冲突持续但伊朗欲对话结束敌对，原油价格大幅拉升后回落，各线房价环比回落，房地产市场仍在筑底 [2] - 供需方面，上周螺纹产量回落，厂库、社库和总库存下降，表观需求环比回落，处于供需双弱状态，需求高峰期已过，雨季和高温将使需求进一步走弱、库存小幅回升 [2] - 价格数据方面，螺纹钢主力合约收盘价2990元/吨，较上日涨21元、0.71%，较上周涨9元、0.30%；热轧卷板主力合约收盘价3104元/吨，较上日涨22元、0.71%，较上周涨9元、0.29%等 [3] - 钢厂情况方面，247家钢厂高炉开工率83.56%，较上周降0.31%；日均铁水量241.61万吨，较上周降0.19万吨、0.08%；盈利钢厂比例58.44%，较上周降0.43% [3] - 库存情况方面，五大品种社会库存927.48万吨，较上周降8.42万吨、0.90%；螺纹社会库存375.19万吨，较上周降10.43万吨、2.70%等 [3] 铁矿石 - 消息面，伊朗欲对话结束敌对，油价大幅反弹后回落，钢厂盈利率尚可但铁水产量预计回落，供应端发运处于高位且上升，港口库存降速趋缓且贸易矿库存比例高 [5] - 价格数据方面，麦克粉（青岛港）702元/湿吨，较上日涨2元、0.29%，较上周降3元、-0.43%；DCE铁矿石主力合约结算价704.5元/干吨，较上日涨1.5元、0.21%，较上周涨1.5元、0.21%等 [5] - 发货量方面，澳大利亚铁矿石发货量1805.5万吨，较上周降67.4万吨、-3.60%；巴西铁矿石发货量671.9万吨，较上周增30.3万吨、4.72% [5] - 库存情况方面，港口库存合计13933.14万吨，较上周增106.45万吨、0.77%；港口贸易矿库存9503.3万吨，较上周增117.86万吨、1.26%等 [5] 产业资讯 - 2025年06月09 - 15日全球铁矿石发运总量3352.7万吨，环比减少157.7万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨，环比减少77.3万吨 [8] - CML加纳锰矿山暂无溃坝类事情，生产及发运正常，周初锰矿市场观望，价格盘整 [8] - 2025年06月09 - 15日中国47港铁矿石到港总量2517.5万吨，环比减少156.4万吨；45港到港总量2384.5万吨，环比减少224.8万吨；北方六港到港总量1219.0万吨，环比减少164.6万吨 [8]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 6 月 16 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 产业矛盾累积，钢价延续震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 观点参考 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-5 楼。 咨询热线：400 618 1199 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 周末现货价格持稳为主，成交依然偏弱，相应的螺纹钢供需双弱局面未变，建筑钢厂生产趋 弱，螺纹产量环比再 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场目前处于供需双弱状态，价格或已反映利空，技术上期价探底回升有企稳信号，建议轻仓做多，若期价有效跌破近期低点则止损离场 [2] - 铁矿石市场受以伊冲突带动价格受提振，预计铁水产量将回落，供应端发运上升，港口库存降速趋缓且贸易矿库存比例高，期价处于大区间震荡格局，建议维持观望，不可追涨杀跌 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 消息面以色列袭击伊朗使原油价格拉升带动黑色商品价格回升；供需上周螺纹产量回落、厂库和社库下降、总库存下降、表观需求环比回落，处于供需双弱状态，随着雨季和高温天气到来需求将进一步走弱、库存或小幅回升 [2] - 操作建议轻仓做多，若后市期价有效跌破近期低点，多单及时止损离场 [2] - 数据方面，螺纹钢主力合约收盘价2969元/吨，较上日涨0.03%、较上周跌0.20%；热轧卷板主力合约收盘价3082元/吨，较上日涨0.06%、较上周跌0.32%等；247家钢厂高炉开工率83.56%，较上周降0.31%；全国建材钢厂螺纹钢产量207.57万吨，较上周降4.98%；热卷产量324.65万吨，较上周降1.25%等 [3] 铁矿石 - 以伊冲突带动油价反弹，黑色系商品价格受提振，目前钢厂盈利率尚可但铁水产量环比下降，预计近期铁水产量将进一步回落，供应端全球发运处于高位且呈季节性回升，港口库存降速趋缓且贸易矿库存比例偏高对期价有压力 [4] - 操作建议维持观望，不可追涨杀跌 [5] - 数据方面，麦克粉（青岛港）700元/湿吨，较上日跌0.14%、较上周跌1.41%；DCE铁矿石主力合约结算价703元/干吨，较上周跌0.64%；澳大利亚铁矿石发货量1872.9万吨，较上周增7.06%；巴西铁矿石发货量641.6万吨，较上周降23.35%等 [5] 产业资讯 - Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量13933.14万吨，环比增加106.45万吨；日均疏港量301.25万吨，降12.74万吨；在港船舶数量91条，降1条 [6] - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.41%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加1.36个百分点等 [6] - 中钢协数据2025年6月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长3.2%、生铁日产环比增长2.6%、钢材日产环比下降6.4% [7] - 钢银电商数据本周城市总库存量为710.67万吨，较上周环比减少19.36万吨，其中建筑钢材库存总量和热卷库存总量均环比减少 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美经贸谈判达成框架但分歧仍存，螺纹和热卷市场处于供需双弱，需求季节性走弱、库存或回升，期价可能二次探底；铁矿石钢厂铁水产量预计回落，供应发运上升、港口库存降速趋缓，期价区间震荡；操作上螺纹和热卷维持观望，待二次探底后逢低做多，铁矿石维持观望，不可追涨杀跌 [2][3] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需情况：本周螺纹产量回落、厂库和社库下降、总库存下降、表观需求环比回落，处于供需双弱，需求高峰期已过，雨季和高温将使需求进一步走弱、库存小幅回升 [2] - 技术分析：期价短暂反弹后回落，后市大概率二次探底 [2] - 操作建议：维持观望，待二次探底后逢低做多 [2] - 相关数据：涵盖期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、期货仓单等多方面数据变化 [2] 铁矿石 - 供需情况：钢厂盈利率尚可，本周铁水产量环比下降，下游消费高峰期结束及钢厂限产将使铁水产量进一步回落；供应端全球发运处于高位且季节性回升，港口库存降速趋缓、贸易矿库存比例偏高 [3] - 技术分析：期价处于大区间震荡格局 [3] - 操作建议：维持观望，不可追涨杀跌 [4] - 相关数据：包括期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、铁矿石库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单、铁矿石粉矿现货品牌价格及与期货主力价差等数据变化 [4] 产业资讯 - 蒙古国小TT公司炼焦煤竞拍：1/3焦原煤起拍价65美元/吨，较上期持平，5.12万吨全部流拍，年初至今11场全部流拍，总计流拍53.76万吨 [5] - 螺纹钢数据：截至6月12日当周，螺纹钢产量、厂库连续三周减少，社库连续十四周减少，表需连续二周减少，产量207.57万吨，较上周降4.98%，表需219.97万吨，较上周降3.96% [5] - 浮法玻璃数据：截止6月12日，全国浮法玻璃样本企业总库存6968.5万重箱，环比微降0.10%，同比增19.86%，折库存天数30.8天，较上期降0.5天；日产量降0.7%至15.57万吨，周度产量109.12万吨，环比降0.61%，同比减8.69%，逼近3个半月低位 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸谈判达成框架短暂提振市场信心，但市场整体仍偏谨慎，钢材和铁矿石市场受供需及政策等因素影响，走势存在不确定性，建议维持观望 [2][4] 根据相关目录分别总结 螺纹、热卷 - 消息面中美经贸谈判框架短暂提振信心，房地产筑底，钢材需求边际减弱，供需双弱且需求旺季已过，市场由强现实向弱现实转变，期价或低位震荡二次探底，操作建议维持观望，待二次探底后逢低做多 [2] - 螺纹钢主力合约收盘价2991元/吨，较上日涨0.57%；热轧卷板主力合约收盘价3108元/吨，较上日涨0.62%；247家钢厂高炉开工率83.87%，较上周升0.18%；全国建材钢厂螺纹钢产量218.46万吨，较上周降3.13%；热卷产量328.75万吨，较上周升2.88% [2] 铁矿石 - 中美经贸谈判框架缓解不确定性，钢厂盈利率尚可但铁水产量或回落，供应端发运高位上升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例高，期价区间震荡，操作建议维持观望，不可追涨杀跌 [4] - 麦克粉（青岛港）704元/湿吨，较上日涨0.57%；DCE铁矿石主力合约结算价707元/干吨，较上日涨1.22%；澳大利亚铁矿石发货量1872.9万吨，较上周升7.06%；巴西铁矿石发货量641.6万吨，较上周降23.35% [4] 产业资讯 - 6月11日，242家钢厂高炉开工率88.15%，环比降0.11%；高炉产能利用率89.51%，环比降0.05%；样本钢厂日均铁水产量241.49万吨，环比降0.14万吨 [6] - 全国建材社库552.24万吨，较上周增0.32%；厂库313.18万吨，较上周降3.98%；产量413.77万吨，较上周降1.93% [6]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 6 月 10 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 供需格局弱稳，钢价低位震荡 | 观点参考 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需格局弱稳运行，钢厂保板材供应为主，螺纹钢产量延续下降，供应有所收缩。相应 的需求表现同样不佳，高频指标偏弱运行，淡季特征有所显现。总之，供需双弱局面下螺纹基本面 表现偏弱，钢价继续承压，但低库存格局下现实矛盾相对有限，预计后续走势延续震荡寻底态势， ...

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 螺纹2510短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑为市场情绪回暖，钢价低位回升 [2] - 中美元首通话使市场情绪回暖，黑色金属集体低位回升，但螺纹钢供需两端走弱，基本面未见好转，钢价承压运行，因库存偏低现实端矛盾不大，预期现实博弈下预计螺纹价格延续低位震荡运行态势，需重点关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度，跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] - 螺纹2510短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑是市场情绪回暖，钢价低位回升 [2] 行情驱动逻辑 - 中美元首通话使市场情绪回暖，黑色金属集体低位回升，螺纹钢供需两端走弱，钢厂保板材供应，螺纹钢产量持续减量，需求同样走弱且季节性走弱担忧未退，基本面未见好转，钢价承压运行，利好是库存偏低，现实端矛盾不大，预期现实博弈下预计螺纹价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏弱，陷入“成本塌陷 + 产能出清滞后”困局，价格持续探底，短期内无利多驱动，预计盘面继续偏弱震荡探底，需关注空平减仓带来的波动风险 [2] - 多晶硅市场处于供需双弱格局，价格走势不确定性较大，随着首次交割临近，市场多空博弈加剧，短期缺乏需求驱动，价格预计宽幅震荡为主，建议区间操作 [7] 各行业市场分析 工业硅 - 2025 年 5 月 28 日，工业硅期货主力合约 2507 开于 7460 元/吨，收于 7340 元/吨，较前一日结算变化 -190 元/吨，变化 -2.52%；收盘时 2505 主力合约持仓 226069 手，仓单总数 64286 手，较前一日变化 -340 手 [1] - 供应端，工业硅现货价格持稳，部分地区硅价个别走低，97 硅价格走低，采购意愿有所好转 [1] - 消费端，有机硅 DMC 报价 11400 - 11600 元/吨，华北一单体企业计划 6 月 3 日起全线停车检修 15 天左右 [1] 多晶硅 - 2025 年 5 月 28 日，多晶硅期货主力合约 2507 震荡为主，开于 35360 元/吨，收于 35100 元/吨，收盘价较上一交易日变化 0.23%；主力合约持仓 79868 手，当日成交 153272 手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，厂家库存小幅增加，硅片库存有增有减，多晶硅周度产量和硅片产量有不同程度变化 [4] - 硅片、电池片、组件价格部分持稳，部分有变动 [4][6] 各行业策略建议 工业硅 - 短期内盘面将继续偏弱震荡探底，关注空平减仓带来的波动风险 [2] 多晶硅 - 单边建议区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权暂无建议 [5][7] - 需关注西北及西南复产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况等因素 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，铝价预计短期偏强震荡 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省短流程钢厂停产日度影响产量1.62万吨左右 [3][4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [4] - 成材昨日震荡下行创近期新低，供需双弱格局下市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [4] 铝锭 - 昨日铝价区间运行，特朗普放弃对欧盟商品加征关税威胁，美元兑多种货币下跌 [3] - 华东地区库存去化持货商挺价意愿强，但下游买盘走弱，成交转淡；中原市场早盘挺价后成交下滑 [4] - 上周国内铝加工下游龙头企业开工率环比降0.2个百分点至61.4%，各板块分化 [4] - 5月26日国内主流消费地电解铝锭库存53.4万吨，较上周四降2.3万吨，环比上周一下降5.1万吨 [4] - 矿端扰动支撑成本，淡季库存有积累压力，加工转淡和终端抢出口效应并存，短期铝价区间运行 [5]