报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场补空情绪降温，PE需求进入淡季，供应有增加预期；PP供需双弱，1月转去库预期，关注检修落地情况[2] - 甲醇期货下跌震荡，内地价格预计震荡，港口价格上方空间受压制[5] - 纯苯短期走势受支撑，苯乙烯近期供需偏紧但春节前后有累库预期，关注做空与加工费做缩机会[8] - 天然橡胶供应端原料价格上涨，需求端半钢胎订单增量，库存继续累库，预计维持区间震荡[9][10] - 纯碱和玻璃市场情绪回落，预计短期均延续趋弱态势，可偏空对待[11] - 尿素价格短期偏强运行，关注下游农业需求跟进及装置复产节奏[12] - 烧碱价格稳中偏弱运行，PVC基本面承压，短期空单暂观望[13] - LPG价格受中东局势和自身供需影响，关注中东局势变化[15][17] - 原油价格受中东地缘和自身供需影响，短期反弹承压，关注中东局势变化[17] - 聚酯产业链各品种供需预期有别，PX短期高位震荡，PTA跟随原料波动，MEG价格上方承压，短纤跟随原料震荡，瓶片价格与加工费跟随成本端波动[19] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格：L2605收盘价6785元/吨，跌1.02%；PP2605收盘价6592元/吨，涨0.03%[2] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格6420元/吨，华北LLDPE现货价格6700元/吨[2] - 开工率：PE装置开工率81.59%，降2.48%；PP装置开工率75.62%，升0.20%[2] - 库存：PE企业库存35.03万吨，降11.41%；PP企业库存46.77万吨，降4.69%[2] 甲醇产业 - 期货价格：MA2605收盘价2273元/吨，跌0.66%[5] - 现货价格：内蒙北线现货1835元/吨，港口太仓现货0元/吨[5] - 库存：甲醇企业库存45.095万吨，升0.73%；港口库存143.5万吨，降6.63%[5] - 开工率：上游国内企业开工率77.91%，降0.23%；下游外采MTO装置开工率70.03%，降11.22%[5] 纯苯及苯乙烯产业 - 价格：纯苯华东现货5540元/吨，跌0.5%；苯乙烯华东现货7230元/吨，跌0.3%[8] - 库存：纯苯江苏港口库存32.40万吨，升1.9%；苯乙烯江苏港口库存10.06万吨，降24.0%[8] - 开工率：国内纯苯开工率74.4%，降0.7%；苯乙烯开工率74.2%，降1.5%[8] 天然橡胶产业 - 现货价格：云南国富全乳胶12650元/吨，跌1.26%[9] - 库存：保税区库存568173吨，升3.62%；上期所期货库存66625吨，降1.74%[9] - 供需：供应端原料价格上涨，需求端半钢胎订单增量，库存继续累库[9] 玻璃纯碱产业 - 价格：玻璃2605合约1086元/吨，跌0.91%；纯碱2605合约1193元/吨，跌2.55%[11] - 开工率：纯碱开工率84.70%，升5.93%；浮法日熔量15.01万吨，降0.92%[11] - 库存：纯碱厂库157.25万吨，升4.25%；玻璃厂库数据未提及明显变化趋势[11] 尿素产业 - 价格：1月15日尿素期货震荡收跌，现货价格稳中偏强[12] - 供需：供应端日产回升，需求端工业需求平稳，农业需求有增量[12] PVC、烧碱产业 - 价格：山东32%液碱折百价2056.3元/吨，跌2.1%；华东电石法PVC市场价4650元/吨，跌0.2%[13] - 开工率：烧碱行业开工率88.0%，降0.4%；PVC总开工率77.3%，升2.0%[13] - 库存：液碱华东厂库库存23.4万吨，升1.8%；PVC总社会库存54.6万吨，升4.0%[13] LPG产业 - 价格：主力PG2602合约4293元/吨，跌0.02%；华南现货5060元/吨，持平[15] - 库存：LPG炼厂库容比23.8%，降1.94%；港口库存213万吨，降0.41%[15] - 开工率：上游主营炼厂开工率76.98%，升2.49%；下游PDH开工率75.6%，升0.68%[15] 原油产业 - 价格：Brent原油63.76美元/桶，跌4.15%；WTI原油59.19美元/桶，跌4.56%[17] - 供需：近期受中东地缘影响，自身供需预期偏弱，美原油和成品油大幅累库[17] 聚酯产业链 - 价格：PTA华东现货5050元/吨，跌0.5%；MEG华东现货3606元/吨，跌0.4%[19] - 开工率：PTA开工率78.2%，升0.1%；聚酯综合开工率90.8%，持平[19] - 库存：MEG港口库存80.2万吨，升10.6%[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石估值偏高，需谨慎追多；螺纹钢、热轧卷板、原木震荡反复；硅铁因原料成本松动宽幅震荡；锰硅因需求端小幅收紧宽幅震荡；焦炭、焦煤高位震荡；动力煤供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605收盘价813元/吨，跌8元/吨，跌幅0.97%，持仓652402手，持仓变动-10286手；进口矿和部分国产矿价格下跌，基差扩大，部分价差缩小或扩大 [4] - 中国人民银行决定自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 [4] - 趋势强度为0，呈中性 [4] 螺纹钢与热轧卷板 - 螺纹钢RB2605收盘价3160元/吨，跌4元/吨，跌幅0.13%；热轧卷板HC2605收盘价3307元/吨，持平；部分现货价格有涨跌，基差有变化，价差也有变动 [6] - 1月15日钢联周度数据显示产量、总库存、表需有不同变化；2025年12月我国进口钢材量环比增加、均价上涨；2025年12月下旬重点统计钢铁企业生产和库存数据有变动；商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [6][8] - 趋势强度均为0，呈中性 [8] 硅铁与锰硅 - 硅铁2603收盘价5610元，跌80；硅铁2605收盘价5596元，跌72；锰硅2603收盘价5870元，跌50；锰硅2605收盘价5898元，跌40；现货价格有不同，期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [10] - 1月15日硅铁、硅锰各地报价及采购情况；多家公司公布2026年2月对华锰矿报价上涨 [11][12] - 趋势强度均为0，呈中性 [12] 焦炭与焦煤 - 焦煤JM2605收盘价1187.5元/吨，跌9元/吨，跌幅0.8%；焦炭J2605收盘价1745元，涨6.5元/吨，涨幅0.4%；部分现货价格有涨跌，基差和价差有变动 [13] - 1月15日CCI冶金煤指数；近日澳洲洪水影响煤矿生产，澳煤供应偏紧、煤价上涨 [13] - 趋势强度均为0，呈中性 [16] 动力煤 - 产地、港口、海外动力煤价格有不同，部分环比持平，同比有降 [17] - 2025年12月全国进口煤炭量同比、环比增长；2025年12月PPI、CPI数据；市场传保供核增产能退出安排 [17][18] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有不同变动；现货价格部分有涨跌，价差有变动 [20] - 中国12月RatingDog综合PMI录得51.3，超荣枯值且较11月微升 [22] - 趋势强度为0，呈中性 [22]

报告行业 对二甲苯、PTA、MEG、聚酯相关行业 行业投资评级 无 核心观点 - PX估值跟随成本端回调，相对中性，关注后续终端补库力度及多PX空PTA对冲头寸，未来供需预计走弱，供应逐步宽松，关注下游开工兑现力度 [1][5] - PTA加工费高位，关注做缩加工费的头寸，供应端开工维持76%，负荷提升空间有限，聚酯减产计划增加但实际兑现量待察，单边价格下方空间有限 [1][6] - MEG单边短期偏强反弹，空单离场，关注煤化工乙二醇装置春检执行力度，逢低关注5 - 9正套，需求端刚需下滑但供应端压力缓解，估值下方有支撑 [1][6] 目录总结 期货价格 - PX主力昨日收盘价7130，涨跌 - 132，涨跌幅 - 1.82%；月差PX5 - 9昨日收盘价54，涨跌 - 6 [2] - PTA主力昨日收盘价5048，涨跌 - 68，涨跌幅 - 1.33%；月差PTA5 - 9昨日收盘价38，涨跌 - 8 [2] - MEG主力昨日收盘价3817，涨跌 - 50，涨跌幅 - 1.29%；月差MEG5 - 9昨日收盘价 - 111，涨跌1 [2] - PF主力昨日收盘价6394，涨跌 - 76，涨跌幅 - 1.17%；月差PF3 - 4昨日收盘价 - 62，涨跌6 [2] - SC主力昨日收盘价446.6，涨跌 - 1.4，涨跌幅 - 0.31%；月差SC2 - 3昨日收盘价 - 1.7，涨跌0.8 [2] 现货价格 - PX CFR中国昨日价格881.33美元/吨，较前日下跌16美元 [2] - PTA华东昨日价格5047元/吨，较前日下跌25元 [2] - MEG现货昨日价格3677元/吨，较前日下跌41元 [2] - 石脑油MOPJ昨日价格556.25美元/吨，较前日下跌4美元 [2] - Dated布伦特昨日价格66.31美元/桶，较前日下跌2.48美元 [2] 现货加工费 - PX - 石脑油价差昨日价格339.75，较前日下跌6.17 [2] - PTA加工费昨日价格320.45，较前日下跌52.31 [2] - 短纤加工费昨日价格120.64，较前日下跌21.37 [2] - 瓶片加工费昨日价格129.67，较前日上涨66.56 [2] - MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 4.34，与前日持平 [2] 基本面数据 - PX尾盘石脑油价格下跌，2月MOPJ目前估价在554美元/吨CFR，今日PX估价在881美元/吨，较昨日下跌16美元，中国PX负荷89.4% [3] - PTA中国大陆独山300万吨重启提负中，新材料360万吨装置停车，目前PTA负荷在76.9%，按日产计算开工率在82.9%附近 [3] - MEG截至1月15日，中国大陆地区整体开工负荷在74.43%（环比上升0.5%），其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷在80.21%（环比上升1.58%） [3] 聚酯数据 - 截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷在89.9%附近 [5] - 今日直纺涤短销售高低分化，平均产销76% [5] - 江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右 [5] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度 - 1 [5] - PTA趋势强度 - 1 [5] - MEG趋势强度0 [5] 观点及建议 - PX关注多PX空PTA对冲头寸，未来供需走弱，供应宽松，下游开工或下降，关注兑现力度 [5] - PTA关注做缩加工费的头寸，供应开工维持76%，负荷提升有限，聚酯减产计划增加，实际兑现待察，单边价格下方空间有限 [6] - MEG单边短期偏强反弹，空单离场，关注春检执行力度，逢低关注5 - 9正套，需求刚需下滑但供应压力缓解，估值有支撑 [6]

交易与市场表现 - 截至2026年1月15日收盘，公司股价报收于35.3元，上涨0.48% [1] - 当日换手率为2.59%，成交量为10.35万手，成交额为3.61亿元 [1] - 1月15日主力资金净流入1446.25万元，游资资金净流出774.77万元，散户资金净流出671.48万元 [1][3] 公司治理与股东会决议 - 公司于2026年1月15日以现场和网络投票方式召开了2026年第一次临时股东会 [1][2] - 现场及网络方式共有65名股东参会，代表表决权股份283,780,477股，占公司总股本的70.9451% [2] - 股东会审议并通过了《关于公司2025年中期利润分配方案的议案》和《关于公司开展期货、期权套期保值业务的议案》 [1][2][3] - 利润分配议案获得普通股股东同意票占比99.7846%，套期保值业务议案获得同意票占比99.7834% [2] - 北京市盈科律师事务所对本次会议的召集、召开程序、出席人员资格、表决程序及结果出具法律意见书，确认其合法有效 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，需关注MA10支撑，产业矛盾在累积使钢价承压运行 [2] - 螺纹钢供需格局偏弱运行，基本面矛盾有所累积使钢价承压，预计后续走势延续低位震荡运行态势，需关注今日钢联公布产销数据情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明为短期一周以内、中期两周至一月 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价、无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度；跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势；震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局偏弱，库存增加，建筑钢厂生产积极，供应持续回升且有增量空间，压力增加；需求表现偏弱，高频需求指标低位运行，位于近年来同期最低，下游行业未见好转，后续延续季节性弱势，拖累钢价 [3] - 螺纹钢供应回升而需求偏弱，基本面矛盾累积使钢价承压，商品情绪尚可，预计后续低位震荡运行 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对各期货品种给出走势判断及操作建议，涉及对二甲苯、PTA、MEG、橡胶等多个能源化工品种[2] - 考虑地缘政治、供需关系、成本等因素对各品种价格产生影响 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边偏强，关注月差正套及对冲策略，供应宽松但成本支撑强[10] - PTA成本支撑偏强，关注做缩加工费，供应负荷提升有限，聚酯减产计划待兑现[11] - MEG单边短期偏强反弹，关注煤化工装置春检执行力度[11] 橡胶 - 宽幅震荡，趋势强度中性，青岛地区库存增加，企业装置产能释放有差异[12][13][14] 合成橡胶 - 中枢上移，趋势强度偏强，丁二烯库存增加，顺丁橡胶库存上升，成本支撑价格[16][17][18] LLDPE - 标品排产偏低维持，期现货共振，趋势强度中性，原料价格企稳，供应有压力[19][20] PP - 下游抢出口支撑丙烯，成本支撑偏强，趋势强度中性，成本端偏强，需求偏弱[22][23] 烧碱 - 偏弱震荡，趋势强度偏弱，现货价格下调，高产量高库存，需求难支撑[25][26][27] 纸浆 - 震荡运行，趋势强度中性，针叶浆成交清淡，阔叶浆价格回调，下游需求未改善[30][33][34] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度中性，国内浮法玻璃价格大稳小动，交投氛围一般[35][36] 甲醇 - 震荡有支撑，趋势强度偏强，现货价格指数上涨，港口库存去库，预计偏强运行[39][41][42] 尿素 - 中期震荡上行，趋势强度偏强，企业库存下降，价格上涨，关注中游补库连续性[44][46][47] 苯乙烯 - 短期震荡，趋势强度中性，估值偏高，关注逢高空机会，中期驱动转弱[48][49][50] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度中性，期货价格微跌，需求端支撑减弱[52][54] LPG、丙烯 - LPG短期供应偏紧，地缘扰动偏强；丙烯现货供需收紧，趋势强度均为中性，关注装置检修计划[57][58][62] PVC - 偏弱震荡，趋势强度偏弱，现货市场交投清淡，库存累库，供应端减产力度待观察[66][67] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油大幅上涨，短期易涨难跌；低硫燃料油跟涨，趋势强度均为偏强[69] 集运指数（欧线） - 关注中东地缘事态，弱势运行，趋势强度偏弱，运力有变化，需求受退税政策影响[71][82][83] 短纤、瓶片 - 短纤震荡偏强，多TA空PF持有；瓶片震荡偏强，月差正套持有，趋势强度均为中性[87][88] 胶版印刷纸 - 空单持有，趋势强度偏弱，现货价格稳定，成本利润不佳，市场成交重心暂稳[90][91][93] 纯苯 - 短期震荡为主，趋势强度中性，港口库存上升，中石化挂牌价格上调[95][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月13日股指期货下跌、国债期货上涨，多数商品下跌且金属期货表现分化，对纯苯、苯乙烯、多晶硅进行点评，还提及中国宏观和行业要闻 [2][3][10] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 1月13日，股指期货下跌，国债期货上涨，多数商品下跌，金属期货表现分化。金融期货方面，股指期货IM跌1.8%、IC跌1.2%，国债期货TL涨0.3%、T涨0.1%。商品期货涨幅前三为碳酸锂（涨7.4%，持仓环比降9.2%）、白银（涨5.9%，持仓环比增2.7%）、锡（涨4.1%，持仓环比降15.4%）；跌幅前三为SCFIS欧线（跌5.4%，持仓环比增4.5%）、钯（跌5.2%，持仓环比降0.8%）、多晶硅（跌4.4%，持仓环比增0.0%） [10][11][12] 上涨品种 - **纯苯**：1月13日涨0.9%至5584元/吨。近期华东纯苯期现货价稳中略涨，受下游苯乙烯出口成交、美金价格及美韩价差、地缘扰动、宏观情绪等因素影响。但市场处弱现实状态，基本面利空暂时钝化，现货贴水维持，估值修复有限 [16][17][19] - **苯乙烯**：1月13日涨0.3%至7028元/吨。近期上涨因出口成交好、港口去库流动性收紧、宏观和原油偏强等因素。1月累库预期扭转，非一体化装置利润偏高，月下中化泉州重启前供需格局尚可，但新增供应或释放流动性有回调压力 [24][25][26] 下跌品种 - **多晶硅**：1月13日跌4.4%至49005元/吨。基本面看，1月国内工业硅供应或小幅回落，多晶硅需求仍弱且部分硅料厂有检修可能。光伏产品出口退税取消或提振一季度开工，有机硅企业开工率或随市场需求调整，铝合金开工回落对需求提振有限，当前工业硅呈累库格局 [29][30][32] 中国要闻 宏观要闻 - 工信部部长1月13日主持座谈会强调企业家坚守主业，加快高质量发展，抵制“内卷”，促进共赢，为推进新型工业化和建设制造强国作贡献。 - 针对G7财长加快减少从中国进口稀土，中方表示维护全球关键矿产产业链稳定和安全立场不变，各方都有责任 [35][36][37] 行业要闻 芝商所当地时间1月12日通知，1月13日收盘后调整黄金、白银、铂金和钯金保证金，按名义价值百分比设定，此次调整是常规评估市场波动后确保充足抵押品覆盖 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉或在高位有分歧宽幅震荡为主，中长期政策端仍有期待，棉价上方或有空间；白糖原糖期价暂无方向维持震荡，国内期价延续区间行情，备货结束后期价将承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周一ICE美棉涨0.82%报64.94美分/磅，郑棉主力合约降0.75%报14625元/吨，持仓降31040手至81.79万手，棉花3128B现货价降145元/吨至15365元/吨；国际上海外地缘扰动多，美联储1月降息概率摇摆，美元指数98 - 99震荡，基本面变化有限美棉震荡；国内郑棉减仓下行，分歧加剧，受原料成本增加影响纺织企业利润压缩、开机率下降，纺企补库提前，原料库存可用约31.5天，采购观望情绪渐浓 [2] - 白糖广西制糖集团报价5310 - 5380元/吨部分下调10元/吨，云南制糖集团报价5140 - 5240元/吨部分上调10元/吨，加工糖厂主流报价5700 - 5900元/吨个别上调10元/吨；泰国生产进度同比偏慢后期将修复，增产预期不变，印度产糖同比大增但原糖难出口，原糖期价震荡；国内备货采购延续，现货成交尚可，期价区间行情，备货结束后市场购销清淡期价将承压 [2] 日度数据监测 - 棉花3 - 5合约价差为20环比增10，主力基差1232环比降23，新疆现货15590环比降81，全国现货15857环比降73 [3] - 白糖3 - 5合约价差为0环比增2，主力基差85环比增3，南宁现货5360环比增10，柳州现货5370环比持平 [3] 市场信息 - 1月12日棉花期货仓单7768张较上日增380张，有效预报2194张 [4] - 1月12日国内各地区棉花到厂价新疆15590元/吨、河南15892元/吨、山东15934元/吨、浙江15935元/吨 [4] - 1月12日纱线综合负荷49.2较前一日降0.1，纱线综合库存27.1较前一日涨0.1，短纤布综合负荷50.9较前一日涨0.2，短纤布综合库存33较前一日持平 [4] - 1月12日白糖现货价南宁5360元/吨较前一日涨10元/吨，柳州5370元/吨较前一日持平 [4] - 1月12日白糖期货仓单8939张较前一日增2934张，有效预报2629张 [5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、3 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][10][11] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、3 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题和丛书撰写，获多个分析师称号 [19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素等品种研究，参与项目课题，获多个荣誉称号 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，参与课题撰写，发表文章，获多个分析师称号 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 豆油美豆动能有限，单边区间为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力日盘收盘价8724元/吨，涨跌幅0.48%，夜盘收盘价8782元/吨，涨跌幅0.66%；豆油主力日盘收盘价7994元/吨，涨跌幅0.00%，夜盘收盘价8012元/吨，涨跌幅0.23%；菜油主力日盘收盘价8980元/吨，涨跌幅 -0.69%，夜盘收盘价8992元/吨，涨跌幅0.13%；马棕主力收盘价4091林吉特/吨，涨跌幅1.31%；CBOT豆油主力收盘价50.35美分/磅，涨跌幅1.33% [2] - 成交量与持仓量：棕榈油主力昨日成交512074手，成交变动145968手，昨日持仓417932手，持仓变动17379手；豆油主力昨日成交256642手，成交变动52822手，昨日持仓689448手，持仓变动7787手；菜油主力昨日成交248989手，成交变动49866手，昨日持仓256330手，持仓变动11209手 [2] - 现货价格：棕榈油（24度，广东）8650元/吨，价格变动 -30元/吨；一级豆油（广东）8500元/吨，价格变动 -30元/吨；四级进口菜油（广西）9850元/吨，价格变动 -100元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1030美元/吨，价格变动5美元/吨 [2] - 基差：棕榈油（广东）基差 -74元/吨；豆油（广东）基差506元/吨；菜油（广西）基差870元/吨 [2] - 价差：菜棕油期货主力价差256元/吨；豆棕油期货主力价差 -730元/吨；棕榈油59价差106元/吨；豆油59价差130元/吨；菜油59价差18元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 马来西亚1月1 - 10日棕榈油出口量为466457吨，较上月同期增加17.65% [3] - 2026年1月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少20.49%，出油率环比上月同期持平，产量环比上月同期减少20.49% [5] - 马来西亚12月棕榈油库存量为3050598吨，环比增长7.58%，出口为1316522吨，环比增长8.52%，产量为1829761吨，环比减少5.46% [5] - 2025/26年度全球大豆产量上调310万吨，达到4.257亿吨，压榨量上升、出口减少以及期末库存增加 [5] - 截至2025年12月1日，美国大豆库存总量为32.9亿蒲式耳，同比增加6%，其中农场库存量为15.8亿蒲式耳，同比增加2%，非农场库存量为17.1亿蒲式耳，同比增加10%，大豆消费量为13.0亿蒲式耳，同比减少20% [5] - 美国2025/2026年度豆油产量预期299.4亿磅，环比减少2.1亿磅，总供应量预期320.52亿磅，环比减少2.24亿磅，总消耗量预期303亿磅，环比减少2.5亿磅，期末库存预期17.52亿磅，环比增加0.26亿磅 [6] - 美国2025/2026年度大豆种植面积预期8120万英亩，环比增加10万英亩，单产预期53蒲式耳/英亩，环比持平，产量预期42.62亿蒲式耳，环比增加0.09亿蒲式耳，压榨量预期25.7亿蒲式耳，环比增加0.15亿蒲式耳，出口量预期15.75亿蒲式耳，环比减少0.60亿蒲式耳，期末库存预期3.5亿蒲式耳，环比增加0.6亿蒲式耳 [7] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率为0.6%，上年同期为0.3%，部分地区大豆生长周期延长导致收割比预期稍晚 [8] 趋势强度 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为1 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 棕榈油报告利空落地，原油反弹推涨油脂；豆油美豆动能有限，单边区间为主；豆粕USDA报告偏空，或跟随美豆回调；豆一受USDA报告影响，或调整震荡；玉米需关注现货；白糖区间整理；棉花延续调整态势；鸡蛋现货盈利，远月情绪转弱；生猪需求存负反馈，供应预期增量；花生震荡运行 [2] 各品种分析总结 豆油 - 基本面跟踪：日盘棕榈油主力8724元/吨涨0.48%、豆油主力7994元/吨持平、菜油主力8980元/吨跌0.69%；夜盘棕榈油主力8782元/吨涨0.66%、豆油主力8012元/吨涨0.23%、菜油主力8992元/吨涨0.13%；现货棕榈油24度广东8650元/吨降30、一级豆油广东8500元/吨降30、四级进口菜油广西9850元/吨降100 [5] - 宏观及行业新闻：1月1 - 10日马来西亚棕榈油出口量466457吨，较上月同期增17.65%；同期单产环比减20.49%，出油率持平，产量环比减20.49%；12月马来西亚棕榈油库存3050598吨，环比增7.58%，出口1316522吨，环比增8.52%，产量1829761吨，环比减5.46%；2025/26年度全球大豆产量上调310万吨至4.257亿吨；截至2025年12月1日，美国大豆库存32.9亿蒲式耳，同比增6%，消费量13.0亿蒲式耳，同比减20%；美国2025/2026年度豆油产量预期环比减2.1亿磅，总供应量预期环比减2.24亿磅，总消耗量预期环比减2.5亿磅，期末库存预期环比增0.26亿磅；美国2025/2026年度大豆种植面积预期环比增10万英亩，产量预期环比增0.09亿蒲式耳，压榨量预期环比增0.15亿蒲式耳，出口量预期环比减0.60亿蒲式耳，期末库存预期环比增0.6亿蒲式耳；截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率0.6%，上年同期0.3% [6][8][9][11] - 趋势强度：棕榈油和豆油趋势强度均为1 [12] 豆粕和豆一 - 基本面跟踪：日盘DCE豆一2605合约4356元/吨跌0.55%、夜盘涨0.71%；DCE豆粕2605合约2790元/吨涨0.14%、夜盘涨0.32%；CBOT大豆03合约1050.5美分/蒲跌1.15%；CBOT豆粕03合约298.4美元/短吨跌1.78%；豆粕现货价格多地有不同程度变动，库存105.05万吨 [13] - 宏观及行业新闻：1月12日CBOT大豆期货因美国大豆产量预估上调、出口预估下调而下跌；美国大豆单产预估不变，收获面积预估上调致产量上调至42.62亿蒲，出口调低至15.75亿蒲，期末库存预估上调至3.5亿蒲；截至2025年12月1日大豆库存32.9亿蒲；本月巴西大豆产量预期调高300万吨至1.78亿吨，阿根廷和巴拉圭产量维持不变；截至2026年1月8日一周，美国大豆出口检验量较一周增55%，同比增13% [15] - 趋势强度：豆粕趋势强度 - 1，豆一趋势强度0 [15] 玉米 - 基本面跟踪：东北收购均价无数据，锦州平仓2340元/吨涨10，华北收购均价无数据，广东蛇口2430元/吨持平，山东玉米淀粉价格2770元/吨持平；C2603合约2290元/吨涨1.19%、夜盘涨0.13%，C2605合约2279元/吨涨0.35%、夜盘涨0.22%；玉米全市场成交877233手，持仓2048340手，仓单38075手，主力03基差50元/吨，03 - 05跨期价差11元/吨 [17] - 宏观及行业新闻：北方玉米散船集港价格提价5 - 10元/吨，集装箱一等粮集港提价10元/吨；广东蛇口散船报价涨10元/吨，集装箱报价持平；东北深加工玉米价格稳中走强，华北玉米价格小涨；广东有不同船期进口高粱和大麦价格 [18] - 趋势强度：玉米趋势强度0 [19] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格14.84美分/磅降0.05，主流现货价格5340元/吨降10，期货主力价格5285元/吨降3；15价差31元/吨增9，59价差 - 6元/吨增5，主流现货基差55元/吨降7 [20] - 宏观及行业新闻：截至12月31日，25/26榨季印度食糖产量同比增24%，已签署18万吨出口合同；巴西12月出口291万吨，同比增2.9%；中国11月进口食糖44万吨降9万吨；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨；截至9月底，24/25榨季全国产糖1116万吨，销糖1048万吨，销糖率93.9%；截至11月底，25/26榨季中国累计进口食糖119万吨；ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨；截至12月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降1.92%，产糖3990万吨；截至12月31日，25/26榨季印度食糖产量1183万吨；截至12月29日，25/26榨季泰国累计产糖135万吨 [20][21][22] - 趋势强度：白糖趋势强度0 [23] 棉花 - 基本面跟踪：CF2605合约14625元/吨跌0.34%、夜盘涨0.41%，CY2603合约20640元/吨跌0.24%、夜盘涨0.34%，ICE美棉3合约64.94美分/磅涨0.71%；CF2605成交794361手，持仓1176485手，郑棉仓单7768张；北疆3128机采15450元/吨降50，南疆3128机采15440元/吨降50，3128B指数15857元/吨降73；CF3 - 5价差20元/吨增10，北疆3128机采 - CF605价差830元/吨持平 [25] - 宏观及行业新闻：棉花现货交投略有放量，基差报价偏稳；纯棉纱价格稳中有降，部分纺企低支纱订单阶段性回暖但未持续放量，贸易商商谈空间扩大；昨日ICE棉花期货因美元走弱和中国棉花价格上涨而上涨，USDA下调2025/26年度美棉产量和期末库存，但未推动期货进一步上涨，市场关注美棉出口前景 [26] - 趋势强度：棉花趋势强度0 [29] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2602合约2996元/吨涨0.23%，成交2829手，持仓减2887手；鸡蛋2603合约3020元/吨跌0.33%，成交减7408手，持仓增19367手；鸡蛋2 - 3价差 - 24元/吨，鸡蛋3 - 9价差 - 942元/吨；辽宁现货3.30元/斤，河北现货3.11元/斤，玉米现货2354元/吨，豆粕现货3150元/吨，河南生猪12.93元/公斤 [31] - 趋势强度：趋势强度0 [32] 生猪 - 基本面跟踪：河南现货12930元/吨降50，四川现货13100元/吨持平，广东现货13260元/吨涨500；生猪2603合约11770元/吨涨50，生猪2605合约12215元/吨涨15，生猪2607合约12895元/吨涨35；生猪2603成交52974手，持仓168424手；生猪2603基差1160元/吨降100，生猪2605基差715元/吨降65，生猪2607基差35元/吨降85，生猪3 - 5价差 - 445元/吨增35，生猪5 - 7价差 - 680元/吨降20 [34] - 趋势强度：趋势强度 - 1 [35] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货9100元/吨降200，河南白沙通货7300元/吨降100，兴城小日本8660元/吨持平，苏丹精米8650元/吨持平；PK603合约7868元/吨跌1.67%，PK605合约7872元/吨跌0.91%；花生全市场成交207786手，持仓265502手；辽宁308通货基差1232元/吨，河南白沙通货基差 - 568元/吨，兴城小日本基差792元/吨，苏丹精米基差782元/吨，03 - 05跨期价差 - 4元/吨 [37] - 现货市场聚焦：河南南阳白沙通米3.6 - 3.8左右，开封大花生通米3.7 - 4.0左右，多数白沙产区价格稳中偏弱，大花生产区价格基本平稳；吉林308通米4.6 - 4.65左右，价格偏弱；辽宁308通米4.5 - 4.6左右，价格偏弱；山东上货量不大，价格基本平稳，个别地区稳中偏弱 [38] - 趋势强度：花生趋势强度0 [39]