报告行业投资评级 - 铝：区间震荡；氧化铝：过剩延续；铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 中国1 - 9月全国房地产开发投资同比下降13.9%，新建商品房销售面积同比下降5.5%；9月末商品房待售面积75928万平方米，环比减少241万平方米，连续7个月下降，行业库存压力持续缓解；前9个月房屋新开工面积和竣工累计面积跌幅较1 - 8月收窄 [2] - 韩国与美国关税谈判取得“实质性进展”，双方在3500亿美元投资基金结构上存在分歧，该基金是美国对韩国商品关税上限为15%协议的核心内容 [2] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [2] 期货市场 铝 - 沪铝主力合约收盘价20910，较T - 1无变化，较T - 5涨25，较T - 22涨200，较T - 66涨330；夜盘收盘价20920 [1] - LME铝3M收盘价2767，较T - 1跌14，较T - 5涨10，较T - 22涨153，较T - 66涨172 [1] - 沪铝主力合约成交量107222，较T - 1降22014，较T - 5降84515，较T - 22降28379，较T - 66降97062；持仓量231673，较T - 1增1465，较T - 5增60778，较T - 22增13634，较T - 66降38896 [1] - LME铝3M成交量14094，较T - 1降11411，较T - 5降8052，较T - 22增2517，较T - 66降259 [1] - LME注销仓单占比16.73%，较T - 1降0.70%，较T - 5降3.10%，较T - 22增14.46%，较T - 66增13.23% [1] - LME铝cash - 3M价差17.52，较T - 1无变化，较T - 5降3.73，较T - 22增13.92，较T - 66增17.30 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 20，较T - 1降5，较T - 5无变化，较T - 22降10，较T - 66降220 [1] - 买近月抛连一跨期套利成本66.63，较T - 1降0.56，较T - 5增0.06，较T - 22增1.58，较T - 66增25.56 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价2806，较T - 5降14，较T - 22降186，较T - 66降180；夜盘收盘价2792 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量239073，较T - 1降46502，较T - 5降49822，较T - 22降5702，较T - 66降135245；持仓量355159，较T - 1增2833，较T - 5增3249，较T - 22增107119，较T - 66增66199 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 16，较T - 5降28，较T - 22增1，较T - 66降87 [1] - 买近月抛连一跨期套利成本24.80，较T - 1降0.55，较T - 5增3.16，较T - 22降0.54，较T - 66增9.31 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价20350，较T - 1降40，较T - 5降60；夜盘收盘价20375 [1] - 铝合金主力合约成交量2643，较T - 1降55，较T - 5降2145；持仓量13079，较T - 1降141，较T - 5增152 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 35.00，较T - 1降30，较T - 5降40 [1] - 现货升贴水10，较T - 1无变化，较T - 5无变化，较T - 22降40，较T - 66降90 [1] 现货市场 铝 - 上海保税区Premium为90，较T - 1、T - 5无变化，较T - 22降8，较T - 66降45 [1] - 欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)为275.0，较T - 1、T - 5无变化，较T - 22增52.5，较T - 66增90.0 [1] - 预培阳极市场价无变化，较T - 22涨70，较T - 66降38 [1] - 佛山铝棒加工费260，较T - 1涨20，较T - 5降30，较T - 22涨40，较T - 66无变化 [1] - 山东1A60铝杆加工费200，较T - 1无变化，较T - 5降50，较T - 22降50，较T - 66降20 [1] - 铝锭精废价差166，较T - 1降20，较T - 5降143，较T - 22降63，较T - 66降376 [1] - 电解铝企业盈亏4811.39，较T - 1增5.99，较T - 5增209.41，较T - 22增722.92，较T - 66增785.89 [1] - 铝现货进口盈亏 - 2196.28，较T - 1增91.63，较T - 5降20.10，较T - 22降983.23，较T - 66降1131.48 [1] - 铝3M进口盈亏 - 1966.13，较T - 1增55.89，较T - 5降5.13，较T - 22降904.97，较T - 66降697.90 [1] - 铝板卷出口盈亏3380.46，较T - 1降152.31，较T - 5降42.23，较T - 22增1376.23，较T - 66增1808.17 [1] - 国内铝锭社会库存62.00万吨，较T - 1增0.50，较T - 5降2.20，较T - 22增0.40，较T - 66增16.00 [1] - 上期所铝锭仓单6.99万吨，较T - 1降0.07，较T - 5增0.68，较T - 22增1.04，较T - 66增3.56 [1] - LME铝锭库存48.71万吨，较T - 1降0.41，较T - 5降1.89，较T - 22增0.75，较T - 66增14.19 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价2946，较T - 1降10，较T - 5降40，较T - 22降258，较T - 66降175 [1] - 氧化铝连云港到岸价(美元/吨)343，较T - 1降3，较T - 5降7，较T - 22降43，较T - 66降44；到岸价(元/吨)2885，较T - 1无变化，较T - 5降50，较T - 22降370，较T - 66降340 [1] - 澳洲氧化铝FOB(美元/吨)322，较T - 1降1，较T - 5降1，较T - 22降46，较T - 66降48 [1] - 山西氧化铝企业盈亏 - 70，较T - 1降10，较T - 5降43，较T - 22降276，较T - 66降206 [1] 铝土矿 - 澳洲进口三水铝土矿(Al:48 - 50%, Si:8 - 10%)价格较T - 1、T - 5、T - 22、T - 66无变化 [1] - 印尼进口铝土矿(Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)价格较T - 1、T - 5、T - 22、T - 66无变化 [1] - 几内亚进口铝土矿(Al:43 - 45%, Si:2 - 3%)价格73，较T - 1降1，较T - 5降1，较T - 22降2，较T - 66降2 [1] - 阳泉铝土矿(含税现货矿山价, AI:Si = 4.5)价格550，较T - 1、T - 5、T - 22无变化，较T - 66涨20 [1] 铝合金 - ADC12理论利润204，较T - 22涨78，较T - 66涨501 [1] - 保太ADC12价格20600，较T - 1无变化，较T - 5涨100，较T - 22涨300，较T - 66涨1000 [1] - 保太ADC12 - A00为 - 330，较T - 1增20，较T - 5降30，较T - 22增100，较T - 66增960 [1] - 三地库存合计49056，较T - 1增33，较T - 5降101，较T - 22增15128 [1] 烧碱 - 陕西离子膜液碱(32%折百)价格2830，较T - 22涨120，较T - 66涨220 [1]

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 焦煤焦炭产业日报 2025/10/20 | 项目类别 数据指标 | | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 1216.00 | +37.00↑ J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1710.00 | +34.00↑ | | 期货市场 | JM期货合约持仓量（日，手） | 851140.00 | +19777.00↑ J期货合约持仓量（日，手） | 48801.00 | -331.00↓ | | | 焦煤前20名合约净持仓（日，手） | -84892.00 | -6718.00↓ 焦炭前20名合约净持仓（日，手） | -4146.00 | +38.00↑ | | | JM5-1月合约价差（日，元/吨） | 71.50 | -11.00↓ J5-1月合约价差（日，元/吨） | 148.00 | 0.00 | | | 焦煤仓单（日，张 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供需边际逐步转弱，螺矿延续调整走势 [3] - 受钢厂检修影响，短期螺纹产量小幅回落；螺纹库存开始小幅下降，表需缓慢回升，但投机需求依然偏弱；需关注交割仓单、外资持仓及贸易战加征关税情况对盘面的影响 [5][8] - 短期进口矿发运量继续小幅回落，下周预计到港量将小幅回升，港口库存仍面临压力；需求端短期日均铁水量和钢厂日耗下滑，钢厂以消化库存为主，铁矿供需边际转弱对盘面构成压力 [10] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 期货 - 本周螺纹 01 合约在空头主力增仓驱动下维持调整走势，周五收于 3037 元/吨，环比上周下跌 66 元，周跌幅 2.13% [5] 现货 - 本周螺纹主流地区价格普遍下调，整体成交略微转弱；周五全国螺纹平均报价下调 48 元至 3215 元/吨，上海、杭州、北京、天津、广州等地价格均有不同程度下调 [5] 基本面 - 供给：全国 247 家钢厂高炉开工率 84.27%，环比持平，同比增加 2.59%；高炉炼铁产能利用率 90.33%，环比减少 0.22%，同比增加 2.34%；90 家电炉钢厂平均开工率 68.85%，环比上升 1.79%，同比下降 0.73%；电炉平均产能利用率 53.2%，环比上升 2.13%，同比上升 1.32%；螺纹周产量环比减少 2.24 万吨至 201.16 万吨，处于低位水平 [5] - 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本 3213 元，环比减少 22 元，螺纹电炉利润亏损 323 元，环比上周亏损幅度走扩 38 元；本周全国电炉开工率、产能利用率延续上升；调研周期内有钢厂电弧炉检修和复产 [5] - 长流程钢厂：华东地区粗钢测算成本 2900 元，环比减少 23 元，螺纹高炉利润亏损 10 元，环比上周减少 37 元；本周国内高炉产能利用率继续略微减少，长流程钢厂利润继续小幅收缩 [8] - 需求：本周建材成交量继续略微减少，螺纹表观消费量开始小幅回升；建材 5 日平均成交量环比减少 0.79 万吨至 9.70 万吨，螺纹表需环比增加 73.74 万吨至 219.75 万吨，仍维持同期低位水平 [8] - 库存：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存开始小幅去库；周五螺纹总库存环比减少 18.59 万吨至 641.05 万吨，社库环比减少 10.89 万吨至 456.41 万吨，厂库环比减少 7.7 万吨至 184.64 万吨，均维持同期低位水平 [8] - 基差：周五天津地区螺纹最低仓单报价为 3170 元/吨，升水螺纹 01 合约 133 元，环比上周收缩 14 元，目前螺纹基差位置处于均值之上，预计后期螺纹基差继续收缩概率较大 [8] 铁矿石 期货 - 本周铁矿 01 合约在空头主力增仓驱动下维持调整走势，周五以 771.0 元/吨收盘，环比上周下跌 24.0 元/吨，周跌幅 3.02% [8] 现货 - 本周进口矿主流品种价格普遍小幅下调，国产铁精粉价格开始稳中有降，整体成交有所转好；周五青岛港、天津港部分品种报价下调 [8] 基本面 - 供给：截止 13 日，澳巴铁矿发运总量 2731.0 万吨，环比减少 94.9 万吨；澳洲发运量 1916.3 万吨，环比减少 63.6 万吨，发往中国的量 1584.5 万吨，环比减少 76.7 万吨；巴西发运量 814.7 万吨，环比减少 31.3 万吨；45 港到港总量 3045.8 万吨，环比增加 437.1 万吨；北方六港到港总量 1423.5 万吨，环比减少 28.1 万吨；目前澳巴铁矿发运量和 45 港铁矿到货量维持同期中高位水平 [10] - 需求：目前 45 港日均疏港量 315.72 万吨，环比减少 11.28 万吨；铁矿石港口现货周均成交量 115.4 万吨，环比增加 45.8 万吨，已恢复至同期均值水平；247 家钢厂日均铁水产量 240.95 万吨，环比上周减少 0.59 万吨，同比去年增加 6.59 万吨；247 家钢厂进口矿日耗 297.35 万吨，环比减少 0.96 万吨；均维持同期中高位水平 [10] - 库存：截止 17 日，45 港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存 14278.27 万吨，环比增加 253.77 万吨；247 家钢厂进口铁矿石库存 8982.73 万吨，环比减少 63.47 吨；前者维持同期中高位水平，后者维持同期相对低位 [10] - 基差：周五日照港纽曼粉为最优交割品 821 元/吨，升水连铁 01 合约 50 元，环比上周走扩 15 元，目前铁矿基差位置处于均值水平之上，预计后期铁矿基差继续走扩空间有限，开始收缩概率较大 [10]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [1][4] - 花生投资策略为中性 [4][6] 报告的核心观点 - 大豆方面贸易商加大东北豆采购，但随着新粮大规模收购供应端宽松豆价有下跌风险；花生阶段性供需面依然偏弱 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 大豆观点 市场分析 - 期货方面昨日收盘豆一2511合约4018.00元/吨较前日变化+19.00元/吨幅度+0.48%；现货方面食用豆现货基差A11+22较前日变化-19幅度32.14% [1] 市场资讯汇总 - 东北新季大豆基本完成收割预计余粮九成以上，高蛋白货源稀缺价格坚挺，低蛋白价格偏弱，低蛋白普通豆毛粮1.75 - 1.8元/斤，39%蛋白1.9元/斤，40%蛋白以上1.95 - 2元/斤，低蛋白塔粮1.85 - 1.87元/斤，40%左右蛋白塔粮1.98 - 2.02元/斤 [2] - 安徽产区新豆市场交投清淡，受降水影响新豆水分高，部分贸易商转购东北豆；山东新豆少量上市，因降水收获进度受影响、品质分化，部分贸易商加大外埠豆源采购 [3] 策略 - 中性 [4] 花生观点 市场分析 - 期货方面昨日收盘花生2511合约7966.00元/吨较前日变化-96.00元/吨幅度-1.19%；现货方面花生现货均价8350.00元/吨环比变化-10.00元/吨幅度-0.12%，现货基差PK11+234.00环比变化+96.00幅度+69.57% [4] 市场资讯汇总 - 全国花生市场通货米均价4.18元/斤基本稳定，河南白沙通货米4.2 - 4.3元/斤基本缺货，鲁、豫、冀大花生通货米3.8 - 4.4元/斤，辽宁、吉林白沙通货米4.15 - 4.2元/斤，油厂通货米合同采购报价8200 - 8300元/吨，油料米合同采购报价7800 - 7900元/吨，部分油厂到货量尚可 [4] 策略 - 中性 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 连盘玉米期货在周二触及年内低点后连续三日反弹，远期合约领涨，月差结构升陡，反弹驱动为超跌反弹叠加资金抢跑，因现货收购主体增加，部分资金通过期货端入场收购 [2] - 10月后期新季玉米上市量将继续增加，基本面压力仍压制现货价格，新季玉米约3成粮源待收获，现货价格虽企稳但转势上涨难，下旬后半段粮源上市考验市场承接力，判断玉米价格完成探底或为时尚早，10月底或11月初是重要时间点 [2] - 周四，CBOT玉米期货连续三日上涨创一周半新高，因美国中西部部分地区玉米单产低于预期且降雨预报或推迟田间作业 [2] 根据相关目录分别进行总结 利多因素 - 现货收购主体继续增多，改变收购主体预期，低价收购难度增加 [3] - 国内玉米增产压力有限，进口维持低位，度过季节性压力后有望展现韧性，期货端远月合约升水继续提高 [3] 利空因素 - 生猪产业处于产能调控过程中，或影响远期玉米饲用需求 [5] - 新季供应压力释放仍需过程，现货价格继续承压 [5] - 山东到车辆维持高位但逐步减少，收购价格止跌 [5] - 华北地区继续降雨影响现货收割 [5] 玉米&淀粉现货价格及主连基差 | 类别 | 地点 | 价格&基差 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | 玉米 | 锦州港 | 2140 | 10 | | 玉米 | 蛇口港 | 2310 | 0 | | 玉米 | 哈尔滨 | 2000 | 0 | | 玉米 | 锦州港主连基差 | 29 | 0 | | 玉米淀粉 | 山东 | 2730 | -10 | | 玉米淀粉 | 吉林 | 2550 | 0 | | 玉米淀粉 | 黑龙江 | 2460 | 0 | | 玉米淀粉 | 山东主连基差 | 354 | 15 | [4] 玉米&淀粉期货盘面价格 | 合约 | 2025 - 10 - 15 | 2025 - 10 - 16 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米11 | 2101 | 2111 | 10 | 0.48% | | 玉米01 | 2127 | 2136 | 9 | 0.42% | | 玉米03 | 2157 | 2166 | 9 | 0.42% | | 玉米05 | 2218 | 2235 | 17 | 0.77% | | 玉米07 | 2232 | 2247 | 15 | 0.67% | | 玉米09 | 2262 | 2262 | 0 | 0.00% | | 玉米淀粉11 | 2401 | 2376 | -25 | -1.04% | | 玉米淀粉01 | 2418 | 2417 | -1 | -0.04% | | 玉米淀粉03 | 2435 | 2437 | 2 | 0.08% | | 玉米淀粉05 | 2529 | 2541 | 12 | 0.47% | | 玉米淀粉07 | 2539 | 2552 | 13 | 0.51% | | 玉米淀粉09 | 2571 | 2594 | 23 | 0.89% | | 小麦均价 | 2464 | 2465 | 1 | 0.04% | [6] 美玉米价格及进口利润 | 类别 | 价格 | 每日涨跌 | 涨幅 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | | CBOT玉米主连 | 422 | 4.75 | 1.14% | | | COBT大豆主连 | 1011.75 | 4.75 | 0.47% | | | CBOT小麦主连 | 502.5 | 3.75 | 0.75% | | | 美湾完税价 | 2098.49 | 8.18 | 0.39% | 211.51 | | 美西完税价 | 1950.42 | 8.44 | 0.43% | 359.58 | [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，前期跌幅较大的钢材和铁矿昨日有企稳迹象，单边暂观望，1月合约螺纹和热卷预计在3000和3200元附近有望企稳，转为震荡整理走势，预计卷螺差继续收敛 [1] - 铁矿石方面，由平衡偏紧向偏宽松转变，成材偏弱拖累原料，单边暂时观望，区间参考750 - 800，套利推荐多焦煤空铁矿 [3] - 焦炭方面，投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1620 - 1770，套利多焦煤空焦炭 [5] - 焦煤方面，单边建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1120 - 1250，套利多焦煤空焦炭 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢现货华东、华南价格持平，华北跌10元/吨；热卷现货华东、华南价格持平，华北跌10元/吨；螺纹钢和热卷各合约价格有涨有跌 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格持平，江苏电炉螺纹成本降2元，江苏转炉螺纹成本降17元，各地区螺纹和热卷利润有不同变化 [1] - 产量：日均铁水产量降0.6至240.9，五大品种钢材产量降6.4至857.0，螺纹钢和热卷产量均下降，其中电炉产量增3.1，转炉产量降5.4 [1] - 库存：五大品种钢材库存降18.5至1582.3，螺纹库存降18.6至641.1，热卷库存增6.3至419.2 [1] - 成交和需求：建材成交量增1.0至10.2，五大品种表需增124.0至875.4，螺纹钢表需增66.6至219.8，热卷表需增20.5至315.6 [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本部分品种小涨，01合约基差多数上涨，5 - 9价差持平，9 - 1价差涨1.0，1 - 5价差降1.0 [3] - 现货价格与价格指数：日照港部分品种价格小涨，新交所62%Fe掉期涨0.2，普氏62%Fe持平 [3] - 供给：45港到港量周度增437.1至3045.8，全球发运量周度降71.5至3207.5，全国月度进口总量增61.5至10522.5 [3] - 需求：247家钢厂日均铁水周度降0.6至241.0，45港日均疏港量周度降9.4至327.0，全国生铁和粗钢月度产量均下降 [3] - 库存变化：45港库存周度环比增61.6至14086.14，247家钢厂进口矿库存周度降990.6至9046.2，64家钢厂库存可用天数持平 [3] 焦炭产业 - 相关价格及价差：山西准一级湿熄焦和日照港准一级湿熄焦仓单价格持平，焦炭01、05合约价格上涨，01基差下降 [5] - 上游焦煤价格及价差：山西中硫主焦煤和蒙5原煤仓单价格上涨 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量降0.8至65.3，247家钢厂日均产量降0.3至241.5 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量降0.6至241.0 [5] - 库存变化：焦炭总库存降17.9至891.9，全样本焦化厂、247家钢厂焦炭库存下降，港口库存微增 [5] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算降1.1至 - 5.7 [5] 焦煤产业 - 相关价格及价差：山西中硫主焦煤、蒙5原煤仓单价格上涨，焦煤01、05合约价格上涨，01基差上涨 [5] - 供给：原煤产量降31.3至836.7，精煤产量降19.8至446.1 [5] - 需求：全样本焦化厂日均产量降0.8至65.3，247家钢厂日均产量降0.3至241.5 [5] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存降10.7至100.5，全样本焦化厂、247家钢厂焦煤库存增加，港口库存降22.3至272.7 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 菜粕总体维持偏弱震荡，后期关注中加及中美贸易政策；菜油近日高位有所调整，短期观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价（活跃合约）9935元/吨，环比涨3元/吨；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）2364元/吨，环比涨7元/吨 [2] - 菜油月间差（1 - 5）441元/吨，环比涨13元/吨；菜粕月间价差（1 - 5）58元/吨，环比降1元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量287961手，环比降8681手；菜粕主力合约持仓量354755手，环比降7176手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量15423手，环比增445手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 84324手，环比增2250手 [2] - 菜油仓单数量7590张，环比持平；菜粕仓单数量8699张，环比降390张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）633加元/吨，环比涨4.4加元/吨；油菜籽期货收盘价（活跃合约）5255元/吨，环比降14元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10170元/吨，环比涨20元/吨；南通菜粕现货价2450元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 菜油平均价10263.75元/吨，环比涨20元/吨；进口油菜籽进口成本价7541.12元/吨，环比涨42.32元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比持平；油粕比4.05，环比降0.01 [2] - 菜油主力合约基差235元/吨，环比涨17元/吨；菜粕主力合约基差86元/吨，环比涨3元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8540元/吨，环比涨30元/吨；菜豆油现货价差1630元/吨，环比降10元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9250元/吨，环比涨50元/吨；菜棕油现货价差920元/吨，环比降30元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2920元/吨，环比降10元/吨；豆菜粕现货价差470元/吨，环比降20元/吨 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量90.96百万吨，环比增1.38百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.66万吨；进口菜籽盘面压榨利润888元/吨，环比降84元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量5万吨，环比持平；进口油菜籽周度开机率3.73%，环比降1.6% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比增1万吨；菜籽粕进口数量当月值18.31万吨，环比降8.72万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存6万吨，环比降1.67万吨；沿海地区菜粕库存1.15万吨，环比降1.53万吨 [2] - 华东地区菜油库存50.9万吨，环比持平；华东地区菜粕库存27.9万吨，环比降0.69万吨 [2] - 广西地区菜油库存2.8万吨，环比降0.75万吨；华南地区菜粕库存22.5万吨，环比增1.4万吨 [2] 下游情况 - 菜油周度提货量0.22万吨，环比降2.96万吨；菜粕周度提货量1.09万吨，环比降1.32万吨 [2] - 饲料当月产量2927.2万吨；食用植物油当月产量450.6万吨 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值4495.7亿元，环比降8.4亿元 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.57%，环比涨0.32%；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.56%，环比涨0.32% [2] - 菜粕20日历史波动率23.6%，环比涨0.03%；菜粕60日历史波动率25.05%，环比持平 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.23%，环比涨0.01%；菜油平值看跌期权隐含波动率14.23%，环比涨0.01% [2] - 菜油20日历史波动率17.39%，环比涨0.04%；菜油60日历史波动率14.91%，环比涨0.02% [2] 行业消息 - 10月15日，ICE油菜籽期货收高，受技术性买盘及美豆油市场强劲走势支撑；交投最活跃的11月油菜籽期货收涨4.80加元，结算价报每吨620.40加元；1月油菜籽期货合约收涨4.20加元，结算价报每吨634.30加元 [2] - 美国中西部地区收割活动积极推进，美豆丰产预期牵制其市场价格；中美贸易关系未明显进展，我国未订购当前年度美豆，美豆出口压力仍存；美国政府停摆，数据匮乏，市场谨慎 [2] 菜粕观点总结 - 中加贸易谈判无实质性进展，四季度加菜籽进口受限，供应端压力小；但温度下滑，水产养殖需求转弱，菜粕刚需下滑 [2] - 加拿大菜籽产量预估为2000万吨，为2018年以来最高水平，且收割接近尾声，丰产基本兑现，对加菜籽价格有压力 [2] - 四季度大豆供应充裕，豆粕替代优势好，削弱菜粕需求预期；盘面菜粕总体维持偏弱震荡，关注中加及中美贸易政策 [2] 菜油观点总结 - 印尼计划明年下半年将生柴提升至B50，利好棕榈油市场，但马来西亚棕榈油库存连续七个月增长，接近约两年来最高水平 [2] - 国内对加拿大菜籽反倾销政策初裁落地，预计四季度进口菜籽供应结构性收紧，菜油维持去库模式，支撑价格 [2] - 豆油供应充裕，替代优势良好，菜油需求以刚需为主；菜油近日高位有所调整，短期观望 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及中美贸易关系走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端在产蛋鸡存栏处于高位，需求端表现一般，预计短期蛋价偏弱，近月合约大概率震荡偏弱，可考虑逢高沽空近月合约 [9] 根据相关目录分别进行总结 一、基本面信息 - 今日主产区鸡蛋均价 2.82 元/斤，较上一交易日涨 0.11 元/斤，主销区均价 3.05 元/斤，较上一交易日涨 0.07 元/斤，全国主流价格多数稳定 [6] - 9 月全国在产蛋鸡存栏 13.68 亿只，较上月增 0.03 亿只，同比增 6%，高于预期；9 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量 3920 万羽，环比降 1.5%，同比降 14%；推测 2025 年 10 - 1 月在产蛋鸡存栏大致为 13.6 亿只、13.6 亿只、13.56 亿只和 13.47 亿只 [7] - 10 月 2 日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量 2012 万只，较前一周增 3%，淘汰鸡平均淘汰日龄 500 天，较前一周增 2 天 [7] - 截至 10 月 9 日当周，全国代表销区鸡蛋销量 7179 吨，较上周降 5.8% [8] - 截至 10 月 9 日当周，生产环节周度平均库存 1.5 天，较上周增 0.24 天，流通环节周度平均库存 1.34 天，较前一周增 0.2 天 [8] - 截至 10 月 2 日，鸡蛋每斤周度平均盈利 0.4 元/斤，较前一周跌 0.3 元/斤；10 月 3 日，蛋鸡养殖预期利润 3.3 元/羽，较上一周跌 0.06 元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价 4.21 元/斤，较上个交易日涨 0.05 元/斤 [8] 二、交易逻辑 供应端在产蛋鸡存栏高，需求端表现一般，短期蛋价偏弱，近月合约大概率震荡偏弱 [9] 三、交易策略 - 单边：前期空单可考虑获利平仓 [10] - 套利：建议观望 [10] - 期权：建议观望 [10]

行业 沥青日报 日期 2025 年 10 月 16 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与操作建议 表1： 行情回顾(元/吨) | | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌幅% | 成交量（万手） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | BU2511 | 3274 | 3250 | 327 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、LLDPE、PP、PVC 趋势偏弱；MEG 供应过剩格局下单边趋势偏弱；橡胶、纸浆、燃料油、低硫燃料油、集运指数（欧线）、短纤、瓶片、胶版印刷纸、纯苯短期震荡运行；合成橡胶短期反弹，趋势仍承压；沥青出货承压；烧碱短期反弹，高度或有限；玻璃原片价格平稳；甲醇震荡承压；尿素短期震荡，趋势承压；苯乙烯空单止盈；LPG 低位相对抗跌，成本压力仍存；丙烯需求转弱，短期弱势运行 [2][7][88] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯主力收盘价 6312，跌 0.41%，现货价格反弹，单边趋势偏弱，建议关注多 PXN [4][7] - PTA 主力收盘价 4422，跌 0.41%，1 - 5 反套持有，单边趋势偏弱 [4][7] - MEG 主力收盘价 4057，跌 0.10%，1 - 5 月差反套，供应过剩格局下单边趋势偏弱 [4][7] 橡胶 - 橡胶主力日盘收盘价 14895，夜盘收盘价 14795，震荡运行 [9] 合成橡胶 - 顺丁橡胶主力 11 合约日盘收盘价 10895，短期反弹，趋势仍承压 [12][14] 沥青 - BU2511 收盘价 3250，跌 1.22%，出货承压 [16] LLDPE - L2601 收盘价 6910，跌 0.37%，趋势偏弱 [31] PP - PP2601 收盘价 6595，跌 0.50%，趋势仍偏弱 [35] 烧碱 - 01 合约期货价格 2438，短期反弹，高度或有限 [39] 纸浆 - 纸浆主力日盘收盘价 4856，夜盘收盘价 4860，震荡运行 [45] 玻璃 - FG601 收盘价 1129，跌 1.74%，原片价格平稳 [49] 甲醇 - 甲醇主力收盘价 2298，涨 24，震荡承压 [52] 尿素 - 尿素主力收盘价 1600，涨 3，短期震荡，趋势承压 [56] 苯乙烯 - 苯乙烯 2512 收盘价 6848，跌 95，空单止盈 [59] 纯碱 - SA2601 收盘价 1232，涨 0.24%，现货市场变化不大，短期偏弱震荡 [62] LPG、丙烯 - PG2511 收盘价 4148，涨 0.27%，LPG 低位相对抗跌，成本压力仍存；PL2601 收盘价 6079，跌 0.08%，丙烯需求转弱，短期弱势运行 [64] PVC - 01 合约期货价格 4677，趋势偏弱 [71] 燃料油、低硫燃料油 - FU2511 收盘价 2739，跌 0.40%，夜盘小幅反弹，短期弱势仍在；LU2511 收盘价 3140，跌 1.60%，短期继续弱于高硫，外盘现货高低硫价差再次收窄 [74] 集运指数（欧线） - EC2512 收盘价 1708.6，涨 4.25%，震荡市 [76] 短纤、瓶片 - 短纤 2511 收盘价 6074，跌 24，成交支撑，下方空间不大；瓶片 2511 收盘价 5574，跌 14，现货成交支撑，下方空间不大 [88] 胶版印刷纸 - OP2601.SHF 收盘价 4206，跌 10，低位震荡 [91] 纯苯 - BZ2603 收盘价 5579，跌 18，短期震荡为主 [95]