报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘局势扰动下，关键矿产资源属性强化和供应中断风险使铜价有较强支撑，铝价短期有望偏强运行，铅价预计止跌企稳后回升，锌价受情绪端短暂推高，锡价以宽幅震荡为主，镍价短期震荡运行、中期缓慢震荡上行，碳酸锂价格短期需警惕风险关注下游情况，氧化铝期货价格维持宽幅震荡，不锈钢维持震荡上行格局，铸造铝合金短期价格预计偏强运行 [3][5][8][10][12][14][18][21][24][27] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 行情资讯：中东局势下，黄金、原油价格走强，白银冲高后走低，铜价冲高回落，昨日伦铜3M合约收盘跌1.59%至13084美元/吨，沪铜主力合约收至102280元/吨；LME库存增加3975至257675吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水；国内电解铜社会库存增加2.8万吨，保税区库存小幅增加，上期所日度仓单增加0.5至29.6万吨；华东地区现货贴水期货缩窄至190元/吨，下游复工推进成交改善；广东地区铜现货贴水期货扩大至165元/吨，下游刚需采买为主；国内铜现货进口亏损800元/吨左右，精废铜价差小幅缩窄至2550元/吨 [2] - 策略观点：地缘局势扰动下铜价有较强支撑，政策上原油价格上涨使美联储短期降息概率降低，国内“两会”及上海地产政策情绪面有支撑，产业上TC低位运行，铜矿供应紧张，下游开工率回暖，全球铜库存累库有望放缓，今日沪铜主力合约参考101000 - 104000元/吨，伦铜3M运行区间参考12950 - 13300美元/吨 [3] 铝 - 行情资讯：中东局势加大供应担忧，铝价冲高，昨日伦铝3M合约收涨1.38%至3185美元/吨，沪铝主力合约收至24195元/吨；沪铝加权合约持仓量增加2.9至69.3万吨，期货仓单增加0.5至29.5万吨，铝锭社会库存较上周四增加逾7万吨，铝棒社会库存小幅增加，昨日铝棒加工费反弹，成交稍有回暖；华东地区铝锭现货贴水持平于170元/吨，下游需求环比改善；LME库存环比减少0.2至46.4万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水 [4] - 策略观点：国内铝锭库存增加至高位，但随着下游复工复产推进有望快于往年见顶，美国、以色列对伊朗军事行动加剧中东铝供应风险，South32公司旗下莫桑比克电解铝厂预计3月停产检修，叠加北美铝现货升水维持高位、LME库存维持相对低位，短期铝价有望偏强运行，今日沪铝主力合约运行区间参考24000 - 24600元/吨，伦铝3M运行区间参考3140 - 3240美元/吨 [5][6] 铅 - 行情资讯：周一沪铅指数收涨0.28%至16893元/吨，单边交易总持仓11.24万手；截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期跌8.5至1978美元/吨，总持仓17.12万手；SMM1铅锭均价16575元/吨，再生精铅均价16550元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9925元/吨；上期所铅锭期货库存录得5.49万吨，内盘原生基差 - 160元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 50元/吨；LME铅锭库存录得28.61万吨，LME铅锭注销仓单录得0.53万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 44.63美元/吨，3 - 15价差 - 129.8美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.242，铅锭进口盈亏为522.5元/吨；据钢联数据，3月2日全国主要市场铅锭社会库存为6.71万吨，较2月26日减少0.19万吨 [7] - 策略观点：产业方面，铅矿库存小幅抬升，铅精矿TC小幅抬升，再生原料库存边际下滑，冶炼厂开工率均有下滑，再生铅冶炼原料受限开工维持低位，蓄电池经销商成品库存高于往年同期，下游蓄企开工仍未完全恢复，虽国内外铅锭均出现较大累库，但当前铅价处于震荡区间下沿，冶炼企业边际下行的冶炼利润或将收窄铅锭过剩程度，预计短期铅价止跌企稳，后续伴随铅锭供应收窄有望逐步回升 [8] 锌 - 行情资讯：周一沪锌指数收涨0.60%至24874元/吨，单边交易总持仓18.94万手；截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期跌24.5至3355.5美元/吨，总持仓22.64万手；SMM0锌锭均价24370元/吨，上海基差 - 80元/吨，天津基差 - 70元/吨，广东基差 - 130元/吨，沪粤价差50元/吨；上期所锌锭期货库存录得7.07万吨，内盘上海地区基差 - 80元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 70元/吨；LME锌锭库存录得9.74万吨，LME锌锭注销仓单录得0.73万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 18.34美元/吨，3 - 15价差33美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.079，锌锭进口盈亏为 - 2697.26元/吨；据钢联数据，3月2日全国主要市场锌锭社会库存为21.19万吨，较2月26日增加3.16万吨 [9] - 策略观点：产业方面，锌精矿国产TC小幅抬升，冶炼利润小幅回暖，冶炼企业成品库存及锌锭社会库存均大幅抬升，国内锌产业维持偏弱，伊朗锌精矿年产量20万吨左右，伊朗冲突对锌矿供应的实质影响偏小，但市场对贸易受阻和能源涨价的担忧可能从情绪端短暂推高锌价 [10] 锡 - 行情资讯：3月2日，沪锡主力合约收报444010元/吨，较前日下跌2.04%；SHFE库存报11531吨，较前日增加131吨；LME库存报7470吨，较前日减少105吨；供给端，缅甸掸邦北部局势再度紧张引发市场对缅甸锡矿供应链的担忧，但目前暂未对锡矿生产产生影响，春节云南地区冶炼厂开工率下降，节后恢复偏慢，江西地区仍受废料供应不足影响，粗锡供应偏紧，精锡产量延续偏低水平；需求端，虽AI服务器等新兴领域对锡需求较为乐观，但现阶段行业整体仍处在节后复工过渡期，多数下游工厂开工率偏低，实质性需求尚未有效体现，本周锡价大幅上涨之后，下游接货意愿进一步走弱，企业普遍维持消耗自有库存的策略，新增采购寥寥无几，不少下游企业计划在元宵节后才恢复正常生产，后续真实需求的恢复力度以及终端消费的兑现情况，仍需持续跟踪观察 [11] - 策略观点：宏观宽松、半导体行业普遍涨价背景下，市场做多锡价情绪强烈，但也需注意到锡锭供需边际宽松、库存近期稳步回升的现状，不宜盲目追高，短期美伊冲突升温，风险资产或有压力，预计锡价以宽幅震荡运行为主，操作方面建议观望，国内主力合约参考运行区间39 - 46万元/吨，海外伦锡参考运行区间51000 - 58000美元/吨 [12] 镍 - 行情资讯：3月2日，沪镍主力合约收报140890元/吨，较前日下跌0.47%；现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为 - 150元/吨，较前日回升50元/吨，金川镍现货升水均价7150元/吨，较前日下跌600元/吨；成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报68.74美元/湿吨，价格较前日上涨0.5美元/吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报27.5美金/湿吨，价格较前日持平；镍铁方面，价格持续上涨，10 - 12%高镍生铁均价报1087.5元/镍点，较前日上涨2.5元/镍点 [13] - 策略观点：中期来看，印尼RKAB配额缩减政策逐步落地，镍矿价格中枢抬升，预计镍价将缓慢震荡上行，但短期来看，现货供需矛盾有限，库存仍维持小幅增长，预计价格将震荡运行、消化库存压力为主，短期沪镍价格运行区间参考12.0 - 16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6 - 2.0万美元/吨，操作方面建议高抛低吸 [14] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报173486元，较上一工作日 - 0.14%，其中MMLC电池级碳酸锂报价168900 - 178800元，均价较上一工作日 - 250元（ - 0.14%），工业级碳酸锂报价166000 - 176500元，均价较前日 - 0.15%；LC2605合约收盘价172020元，较前日收盘价 - 2.28%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 950元 [17] - 策略观点：伊朗局势升级，周一贵金属、油品、化工等商品板块强势，文华商品指数涨1.57%，多头氛围带动碳酸锂高开，但津巴布韦禁令影响逐步消化，锂价看多情绪回落，目前碳酸锂基本面向好预期较为一致，1 - 2月淡季国内去库，3月下游排产恢复高增速，现货紧张格局预计将延续，短期需警惕原材料成本抬升对储能需求兑现的影响，以及高利润下矿端供给超预期恢复，未来关注下游备货节奏、现货市场升贴水变化和大宗商品市场氛围，今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间164000 - 182000元/吨 [18] 氧化铝 - 行情资讯：2026年03月02日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨1.01%至2786元/吨，单边交易总持仓48.93万手，较前一交易日减少3.57万手；基差方面，山东现货价格上涨10元/吨至2600元/吨，贴水主力合约173元/吨；海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持304美元/吨，进口盈亏报 - 1元/吨；期货库存方面，周一期货仓单报32.66万吨，较前一交易日增加1.6万吨；矿端，几内亚CIF价格维持60.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持55美元/吨 [20] - 策略观点：检修增加叠加投产延迟驱动累库幅度收缩，矿端供应过剩延续，盘面升水导致仓单注册量居高不下，交割压力压制盘面价格上行，短期建议观望为主，期货价格或将维持宽幅震荡，需重点关注潜在的驱动，一是几内亚矿山减产动作或几内亚政府挺价动作，二是冶炼端供应收缩政策落地，国内主力合约A02605参考运行区间2700 - 2900元/吨 [21] 不锈钢 - 行情资讯：周一下午15：00不锈钢主力合约收14385元/吨，当日 + 1.27%（ + 180），单边持仓17.43万手，较上一交易日 + 5139手；现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14250元/吨，较前日 + 50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14450元/吨，较前日 + 100；佛山基差 - 335（ - 130），无锡基差 - 135（ - 80）；佛山宏旺201报9350元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报1080元/镍，较前日持平，保定304废钢工业料回收价报9600元/吨，较前日持平，高碳铬铁北方主产区报价8550元/50基吨，较前日持平；期货库存录得52115吨，较前日 - 8083；02月27日数据，社会库存增加至111.92万吨，环比增加17.36%，其中300系库存72.89万吨，环比增加12.60% [23] - 策略观点：节后钢厂资源陆续到货，加之春节期间销售基本停滞，市场社会库存快速累积，供应端压力明显加大，与此同时，市场采购氛围有所回暖，部分贸易商及下游客户集中进行询价和补库操作，助推成交阶段性放量，不过，目前下游用户实际拿货仍偏少，多数尚处于复工准备阶段，采购意愿尚未明显释放，整体成交仍以贸易商之间的资源流转为主，预计不锈钢将维持震荡上行格局，主力合约参考区间14000 - 14600元/吨 [24] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格走高，主力AD2604合约收盘涨1.98%至23180元/吨（截至下午3点），加权合约持仓微增至2.11万手，成交量2.14万手，量能放大，仓单减少0.14至6.31万吨；AL2604合约与AD2604合约价差1285元/吨，环比扩大；国内主流地区ADC12均价上调200元/吨，进口ADC12报价涨300元/吨，低位成交尚可；库存方面，国内三地铝合金锭库存环比减少0.03至3.93万吨 [26] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格偏强，节后下游复工复产推进需求有望继续改善，叠加供应端扰动和原料供应季节性偏紧，短期价格预计偏强运行 [27]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 受伊朗局势升级影响全球市场波动剧烈国内期货部分品种涨停股市受地缘风险影响波动加大各品种基本面和走势分化需关注不同因素对价格的影响并采取相应投资策略 [7][8][20] 根据相关目录分别进行总结 化工期货价格变动情况 - 3月3日与3月2日相比焦煤、焦炭等多数化工品种价格下跌原油、燃油等上涨如焦煤价格从1094.00元降至1084.50元跌幅0.868%原油从527.80元涨至566.90元涨幅7.408% [4] 农产品期货价格变动情况 - 3月3日与3月2日相比黄大豆1号、白砂糖等农产品价格下跌黄大豆2号、豆油等上涨如黄大豆1号从4684.00元降至4640.00元跌幅0.939%豆油从8260.00元涨至8296.00元涨幅0.436% [4] 宏观要闻 - 外交部回应“伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡”等问题称相关采购协议报道不属实中美就两国元首互动保持沟通 [6] - 外交部长王毅与伊朗、阿曼、法国外长通电话敦促美以停止军事行动避免局势升级 [6] - 特朗普表示对伊朗军事行动或持续4至5周做好长期准备若伊朗新领导人务实可能解除制裁伊朗表示不与美国谈判 [7] - 伊朗称关闭霍尔木兹海峡高盛评估欧洲天然气或涨130%油价每桶涨18美元摩根大通称中东产油国或至多再产25天 [7] - 3月2日国内期货市场反应剧烈12个品种主力合约涨停多家交易所和银行发布风险提示 [8] - 美国联邦上诉法院驳回政府推迟关税退税请求超1750亿美元违法关税将退款 [8] - 十四届全国人大四次会议3月4日12时举行新闻发布会 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：多空因素交织预计短期区间震荡建议观望或区间操作 [12] - 玉米：价格突破前高但估值偏高谨防冲高回落关注2360元一线支撑 [12] - 花生：预计短期内窄幅震荡建议区间内高抛低吸关注8000元压力位和7900元支撑 [12] - 生猪：供需宽松格局主导现货价格期货盘面近弱远强整体寻底 [12] - 鸡蛋：全国鸡蛋现货稳中偏弱近强远弱远月震荡 [14] - 红枣：节后市场缓慢复市短期内现货价格暂稳盘面底部震荡高抛低吸 [14] - 棉花：中长期供需格局预期偏紧但短期需消化涨幅和验证需求价格或高位震荡关注15400 - 15500元压力和15100 - 15200元支撑 [14] 能源化工 - 烧碱：基本面维持过剩格局近月合约或承压运行关注供应端扰动 [14] - 双焦：终端需求未全面恢复钢厂补库意愿不强短时基本面有压力低位弱势震荡 [14] - 双胶纸：价格放量增仓上涨可关注回调后短多机会警惕高库存压制关注4250元压力和4150元支撑 [16] - 尿素：农需旺季有支撑但淡储货源投放等因素压制价格上行关注淡储投放和需求跟进 [16] 有色金属 - 金银：地缘政治风险加剧推升避险需求金银价格高位振荡注意风险 [16] - 铜铝：中东局势影响供应和物流成本贸易政策有不确定性关注国内库存和海外美元反弹压力 [16] - 氧化铝：行业供需边际转向但过剩态势未扭转预计低位运行等待新驱动 [18] 黑色金属 - 螺纹热卷：终端需求未全面恢复产业季节性累库钢价低位有支撑建议区间内高抛低吸 [18] - 铁合金：美伊冲突影响下双硅走强关注宏观预期扰动短期回调偏多看待 [18] 新能源金属 - 碳酸锂：长期缺口逻辑强化但短期有供应增长和资金情绪压力价格或高位震荡关注170000元/吨支撑 [18] 期权金融 - 每日股指期权：3月2日A股三大指数涨跌不一各股指期货和期权指标有不同变化趋势投资者关注强弱套利波动率投资者逢降波买宽跨式 [19] - 股指：市场波动受海外地缘风险和国内政策等因素影响低吸滚动操作为3月主要策略 [20][23]

市场走势情况 期货市场 - 国际油价全线上涨，美油主力合约涨5.98%报71.03美元/桶，布油主力合约涨6.82%报77.85美元/桶 [4][51] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨1.68%报5335.90美元/盎司，COMEX白银期货跌3.95%报89.61美元/盎司 [4][51] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铝涨1.43%报3185美元/吨，LME期铅跌0.05%报1961美元/吨等 [4][53] - 国内期货主力合约涨多跌少，燃料油涨超10%，液化气等涨超5%，丙烯等涨超4%，聚丙烯等涨超3%；豆一、玻璃、纯碱跌超1% [6] 金融市场 - 周一上证指数收涨0.47%报4182.59点，深证成指跌0.2%，创业板指跌0.49%，万得全A跌0.4%，A股成交额突破3万亿 [32] - 恒生指数收跌2.14%报26059.85点，恒生科技指数跌2.89%，恒生中国企业指数跌1.78% [34] 国际股市 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.15%报48904.78点，标普500指数涨0.04%报6881.62点，纳指涨0.36%报22748.86点 [48] - 欧洲三大股指全线收跌，德国DAX指数跌2.42%报24672.4点，法国CAC40指数跌2.17%报8394.32点，英国富时100指数跌1.2%报10780.11点 [49] - 亚太主要股指收盘多数下跌，日经225指数跌1.35%报58057.24点，印度SENSEX30指数跌1.29%报80238.85点 [50] 商品市场 - 欧洲天然气市场遭遇2022年3月以来最大单日冲击，欧洲基准天然气期货涨幅一度扩大至50% [51] 债券市场 - 中国银行间债市依旧强势，现券收益率多数下行，国债期货主力合约集体上扬，30年期主力合约涨0.55%领涨 [54] - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨10.23个基点报3.475%等 [55][56] 外汇市场 - 周一在岸人民币对美元16:30收盘报6.8855，较上一交易日下跌296个基点，夜盘收报6.9058 [57] - 纽约尾盘，美元指数涨0.93%报98.55，非美货币多数下跌 [57] 重要资讯 宏观资讯 - 上期所、上期能源提示投资者做好风险防范工作，理性投资 [8] - 郑商所提醒投资者理性参与、合规交易 [9] - 德国正在认真考虑加入与伊朗的战争，计划或已在进行中 [9] - 当地时间3月2日，伊朗首都德黑兰遭袭击，多地发生多起爆炸 [9] 能化期货 - 2026年全球天然橡胶产量预计增加2.2%达1532.4万吨，需求预计增加1.4%至1560.2万吨左右 [11] - 多家纸企计划自3月5日起对白牛皮纸产品提价300元/吨 [13] - 经霍尔木兹海峡的原油出口量降至每日400万桶，通常为每日1600万桶 [14] - 伊朗革命卫队指挥官顾问称霍尔木兹海峡已关闭，将攻击通行船只和石油设施 [14] 金属期货 - 3月2日多家银行发布贵金属市场风险防范提示 [16] - 洪水致刚果与赞比亚接壤处桥梁坍塌，影响刚果铜出口 [16] - 沙特关闭拉斯塔努拉炼油厂，此前遭伊朗无人机袭击 [18] - 泰国全面禁止石油产品出口，启动“能源紧急监测中心”等 [18][53] - 佤邦矿区已初步全面复产，3月起出矿量预计增加 [18] 黑色系期货 - 2026年3月2日鞍山市启动重污染天气应急响应黄色预警，部分钢企减产40% [20] - 2026年2月23日 - 3月1日中国47港铁矿石到港总量2230.0万吨，环比减少91.1万吨等 [20] - 2026年2月23日 - 3月1日全球铁矿石发运总量3340.7万吨，环比增加19.8万吨 [20] 农产品期货 - 印尼林业特别工作组没收500万公顷棕榈油种植园和工业森林特许权，170万公顷移交国企 [23] - 截至2026年2月27日，全国豆油商业库存109.68万吨，环比减少4.12万吨等 [23] - 2026年第8周，16省瘦肉型白条猪肉出厂价格周均值每公斤15.01元，环比下跌8.7% [23] - 2026年2月1 - 28日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比减少 [23] - 马来西亚2月1 - 28日棕榈油出口量较1月减少，不同机构数据显示降幅不同 [24][25] - 截至2月，印度当前市场年度糖产量2475万吨，较去年同期增长12.43% [26] - 巴西2025/26年度大豆产量预计下调至1.78亿吨，中南部第二季玉米种植进度低于去年 [27][28] - 阿根廷农业部门2月出口收入12.9亿美元，较去年同期减少41% [29] - 截至2026年2月26日当周，美国大豆、玉米出口检验量有变化 [29] - 截至2月28日，巴西大豆收割率为41.7% [30] 金融 - 多只场内原油主题基金溢价率飙升，部分基金停牌 [32] - A股资源品行业持续走强，3月资源品涨价主线或延续 [34] - 截至2026年3月2日，科创板公司2025年预计营收15917亿元，同比增长10.3%，净利润591亿元，同比增长28.2% [35] - 2月139家公募机构参与A股调研，外资和外资机构参与意愿提升 [35] - 截至今年2月末，全市场已成立ETF共计1446只，股票ETF占比93% [36] - 格力电器回应股息传闻，称分红将综合考虑确定 [37] 产业 - 中国旅行社协会倡议保障中东旅游团队及游客权益 [39] - 中欧航线票价暴涨，需求大增 [39] - 中国磷复肥工业协会等倡议磷肥行业保供稳价 [14][39] - 2025年全球可穿戴设备出货量突破2亿台，小米出货量居首 [40] - 头部手机品牌拟3月初启动价格调整 [40] - 2026年2月深圳二手住宅成交均价6.2万元/㎡，环比上涨7.3% [41] - 2025年新能源二手车成交量占比从2024年的6.2%提升至8.6% [43] - 1月份全国彩票销售552.46亿元，同比增加67.27亿元，增长13.9% [44] 海外 - 北约称不会参与美以在伊朗的军事行动，行动可能持续数周 [45] - 欧元区货币市场交易员几乎排除欧洲央行2026年降息可能性 [46] - 惠誉表示伊朗冲突影响其主权评级，中东主权评级有缓冲空间 [47] - 摩根大通上调土耳其2026年底CPI和政策利率预测 [47] - 新加坡与韩国将启动自由贸易协定升级谈判 [47] 国际股市 - 丰田汽车提高对丰田工业株式会社收购报价并延长截止日期 [51] 商品 - 国内多家品牌金店暂停销售投资金条，转售工艺金条 [53] 债券 - 中国银行间市场交易商协会优化科技创新债券发行流程 [54] 外汇 - 印尼央行干预印尼盾离岸及在岸市场 [58] 经济数据及事件预告 经济数据 |北京时间|指标| | --- | --- | |07:30|日本1月失业率| |08:01|英国2月BRC商店物价指数| |08:30|澳大利亚1月季调营建许可| |08:30|澳大利亚2025年第四季度经常帐| |08:30|韩国2月汇丰制造业PMI| |15:45|法国1月政府预算| |18:00|意大利2月CPI初值| |18:00|欧元区2月CPI初值| |21 : 55|美国上周红皮书商业零售销售| |次日05:30|美国上周API原油库存| |次日06:00|澳大利亚2月AIG/PWC制造业表现指数| |次日06:00|澳大利亚2月标普全球服务业/综合PMI终值|[60] 事件 |北京时间|事件| | --- | --- | |09:20|中国央行公开市场有5260亿元逆回购到期| |15:00|全国政协十四届四次会议新闻发布会| |16:30|欧洲理事会主席科斯塔在欧洲投资银行论坛上发表讲话| |18:25|欧盟委员会主席冯德莱恩在欧洲投资银行论坛上发表讲话| |22:55|FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话| |23:10|2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就货币政策与经济前景发表讲话| |23:45|欧盟执委会副主席东布洛夫斯基在欧洲投资银行论坛上发表讲话| | |日本央行行长植田和男在一场金融科技研讨会上发表讲话| | |英国财政大臣里夫斯在议会发表预算更新演讲| | |德国总理默茨赴美与美国总统特朗普会晤| | |世界互联网大会人工智能专委会将举办“具身智能:引领AI发展新范式”专题论坛| |次日00:55|2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话|[62] 休市信息 |地区|事件| | --- | --- | |印度|印度国家证券交易所因胡里节休市一日|[64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 不同品种市场表现各异，受供需、地缘政治、成本等因素影响，各品种呈现不同走势，部分品种预计震荡偏强或偏弱，部分品种将围绕成本估值波动或等待周期反转等 各品种总结 天然橡胶 - 泰国原料胶水和杯胶价格上涨，2025年印尼产量微降 [1] - 海外产区进入减产期，下游轮胎企业生产恢复但出货一般，中东出口受阻，乙烯带动合成橡胶偏强，预计震荡偏强 [1] 铝 - 受原油价格上涨影响，几内亚至中国海运费有上行预期，广西新增氧化铝产能投产在即采购需求提升 [2] - 美伊冲突升级，地缘风险溢价支撑铝价，几内亚海运费上涨推高成本，下游消费复苏，预计铝价短期上行 [2] 螺纹钢 - 3月2日国内钢材市场价格涨跌互现，新开工项目减少，行业资金面偏紧 [4] - 节后需求恢复慢，伊朗政局动荡致油价和海运费上涨，预计钢价短期震荡 [4] 铁矿石 - 全国47个港口进口铁矿库存增加，日均疏港量下降，澳矿增加巴西矿减少 [5] - 供应端发运恢复，高库存压力难缓解，两会和地缘政治带来不确定性，预计震荡偏弱 [5] 锰硅 - 全国63家独立硅锰企业样本库存增加，部分地区有增减变化 [6] - 市场供强需弱，上游库存高，盘面涨至高位有卖保压力，预计价格围绕成本估值波动 [6] 原油 - 伊朗发起攻击，霍尔木兹海峡被关闭，欧洲金融市场避险情绪升温，天然气价格暴涨 [7] - 中东油气设施关闭，航运暂停，油气价格受战争提振，OPEC+4月增产，建议低位多单跟踪持有 [7] PTA - 逸盛新材料部分装置运行和重启，国内PTA负荷调整，聚酯综合负荷抬升 [8] - 织造端销售恢复但订单缺乏，供需驱动有限，原油走强推动PTA偏强 [8][9] 生猪 - 3月2日农产品批发价格指数下降，猪肉价格下降，牛肉持平，鸡蛋上升 [9] - 全国猪价下行，出栏压力增加，需求偏弱，供大于求，中期期货价格向下空间有限，关注出栏量和能繁母猪去化程度 [9] 棕榈油 - 2月马来西亚棕榈油产量环比减少，出口量下降 [10] - 3月预计减产且出口好转，印尼没收种植园或影响产量，短期利多，建议回调短多 [10] 豆粕 - 全国港口大豆库存增加，3月2日国内豆粕现货价格稳中下调 [11] - 连粕受美豆支撑，国内油厂开工率恢复，库存高，下游库存充足，预计区间震荡 [11] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价上升，港口和生产企业库存有变化，产能利用率上升 [12] - 国内开工和库存高位，外轮供应积累库存，下游复工，关注补货提振，预计短期震荡 [12] 塑料 - 华北LLDPE主流价上涨，周度产量下降，生产企业库存上升，下游开工率有变化 [13][14] - 供应端停车装置增多，成交好转，下游复工补库，成本端原油偏强，预计短期震荡 [14] 玻璃 - 浮法玻璃行业开工率持平，利润不佳，企业库存增加，下游订单天数减少 [15] - 企业开工稳，需求弱，库存高位，预计短期偏弱 [15] 锌 - 春节后华南和西南矿山复工复产带来锌精矿增量 [16] - 供应端增量缓解矿端偏紧，加工费低位，炼厂利润修复有限，需求端采购消化库存，社会库存累积，警惕波动性 [16] 铅 - 2.22 - 2.26当周三省原生铅冶炼厂开工率增加但不及节前 [17] - 供应端复工缓慢，需求端补库刚需，库存创新高，铅价上方有压力，等待库存拐点 [17] 二年期国债 - 货币市场利率多数上行 [17] - 年初资金面紧张，避险情绪和通胀预期打压债市，短期震荡 [17] 黄金 - 美国对伊朗开展军事行动，霍尔木兹海峡被关闭 [18] - 中东冲突继续，但部分领空开放，耶伦言论打压贵金属，黄金避险仍在，短期震荡偏多 [18] 铂金 - 耶伦表示伊朗冲突影响石油市场和美国经济，使美联储决策复杂 [18] - 铂金和钯金现货跳水，上涨动力不足，中期高位震荡 [18]

地缘政治与能源市场 - 伊朗宣布霍尔木兹海峡已关闭，将打击所有试图通过的船只，导致约750艘船只滞留，其中集装箱船约100艘，全球约10%的集装箱船队被困于此 [2] - 全球最大液化天然气生产商卡塔尔能源因设施遇袭宣布停产，该公司占据全球LNG出口市场约20%的份额，消息导致欧洲TTF天然气期货价格短时飙涨近50%，至超过47欧元/兆瓦时 [4][5][6] - 美国国防部长确认尚未向伊朗部署地面部队但不排除任何选项，前总统特朗普表示不排除“必要时”派遣地面部队，并称军事行动可能持续4至5周，已击沉伊朗10艘舰艇 [3] 科技与消费电子行业 - 苹果发布新款入门级智能手机iPhone 17e，起售价为4499元人民币，提供256GB和512GB存储版本，基础款相较前代iPhone 16e实现“加量不加价” [12] - PICO预告下一代空间操作系统OS 6，并对底层架构进行重构，同时宣布将于2026年下半年推出配备4000PPI MicroOLED屏及自研MR芯片的新旗舰产品Project Swan [13] - 人工智能公司MiniMax发布2025年业绩，总收入为7903.8万美元，同比增长158.9%，超70%收入来自国际市场，研发开支由2024年的1.89亿美元增加33.8%至2.53亿美元 [15] - Anthropic的人工智能服务Claude及相关应用一度中断，服务监测数据显示中断高峰时有近2000名用户报告异常，公司称原因为应对“空前需求” [16][17][18] 资本市场与公司动态 - 马斯克旗下社交平台X与人工智能公司xAI计划全额偿还合计约175亿美元的债务，消息公布后xAI旗下高收益债券价格上涨约3个点，至面值约117美分 [9][10] - SpaceX在收购xAI后合并估值达1.25万亿美元，并计划最快于本月秘密提交IPO申请，目标在6月挂牌上市 [10][11] - 美国一家上诉法院将针对特朗普关税的诉讼发回国际贸易法院，该法院有权裁决退还进口商已缴纳的税款，可能加速退税程序推进 [8] 消费与零售行业 - 服饰企业海澜之家因在军队采购活动中“中标后无正当理由拒不签订合同”违规，被联勤保障部队暂停全军采购活动资格，处罚自2026年2月27日起生效 [14] - 豆瓣市集因系统运营失误，将“满200减20”促销错误设置为“满200减200”，导致大量异常订单，公司将对所有异常订单进行自动退款并全额退款，同时向受影响用户发放20元无门槛红包作为补偿 [21] - 2026年3月3日起，覆盖手机数码、家电、汽车三大领域的国补政策恢复申领，手机家电享15%补贴（最高分别为500元和1500元），汽车报废换新最高补贴2万元 [28][29] 公司传闻与回应 - 格力电器回应“未来每年将不再派发股息”传闻，称公司重视投资者回报，未来分红安排将结合战略规划、经营业绩与资金状况综合确定 [19] - 北京文化回应“北京广电有意向成为公司实控人”的投资者提问，称该信息不属实 [20] - 魅族回应“旗下StarV AR系统团队全部入职雷鸟”的消息为假消息，有知情人士表示实为成都分公司部分员工跳槽 [22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外消费信心修复、工业订单分化、地缘与制度风险升温；国内政策协同强化、消费高频偏暖、地产边际改善 [6] - 配置层面仍以结构为主，需区分冲突是否外溢，当前基本判断为有色与金银超配，国债整体中性、短端占优，权益侧重中盘风格，黑色维持铁矿空配，能化关注油价对化工链的传导节奏 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观呈现“增长未失速、政策与地缘风险抬升”格局，2月美国谘商会消费者信心回升，12月工厂订单总量回落但剔除运输后增长，非国防资本品（剔除飞机）扩张，核心资本开支有韧性，同时政策讨论和中东局势影响美元、利率、能源与避险溢价 [6] - 国内宏观政策协同强化，2月财政与货币投放高于季节性，出口平稳，春节消费活跃，1 - 2月社零或好于预期，地产成交低位但一、二线挂牌价反弹，专项债额度上调但投向结构调整，基建对黑色链条支撑有限 [6] - 资产观点方面，若战争未扩大，有色与中盘风格有优势；若冲突扩大，风险资产受挫，贵金属与能源避险溢价抬升 [6] 各板块品种分析 金融板块 - 股指期货进入仓位调整观察期，关注增量资金、AI企业信用风险，短期震荡 [7] - 股指期权市场交易中长期慢涨，关注期权市场流动性，短期震荡 [7] - 国债期货两会前机构偏谨慎致债市下跌，关注货币政策落地情况，短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金受地缘冲突升级、避险溢价推动，关注美国基本面数据、美联储货币政策、地缘冲突走势，短期震荡偏强 [7] - 白银受避险溢价推动且现货紧张持续，关注因素同黄金，短期震荡偏强 [7] 航运板块 - 集运欧线受地缘情绪影响，现货有涨价预期，关注地缘事件进展等，短期震荡偏强 [7] 黑色建材板块 - 钢材节后供需双弱，盘面冲高乏力，关注专项债发行进度等，短期震荡 [7] - 铁矿发运高位、到港小幅下降，关注海外矿山生产发运等情况，短期震荡偏弱 [7] - 焦炭焦企发运加快、库存压力尚可，关注钢厂生产等，短期震荡 [7] - 焦煤开工基本恢复，盘面宽幅震荡，关注煤矿复产等，短期震荡 [7] - 硅铁做多热情不减，盘面延续强势，关注原料成本变化等，短期震荡偏弱 [7] - 锰硅成本表现强势，盘面持续上行，关注锰矿价格调整等，短期震荡偏弱 [7] - 玻璃供应有增加预期，价格震荡回落，关注现货产销，短期震荡 [7] - 纯碱节后持续累库，价格震荡运行，关注纯碱库存，短期震荡 [7] 有色与新材料板块 - 铜受地缘冲突影响，价格高位运行，关注供应扰动等因素，短期震荡偏强 [7] - 氧化铝减产预期与过剩现实博弈，价格震荡运行，关注几内亚扰动等，短期震荡 [7] - 铝受地缘冲突加大供应担忧，价格震荡上行，关注宏观风险等，短期震荡偏强 [7] - 锌受中东地缘冲突影响，价格高位震荡，关注宏观转向风险等，短期震荡 [7] - 铅受地缘冲突扰动，价格震荡运行，关注供应扰动等，短期震荡 [7] - 镍库存高位压制，盘面震荡运行，关注宏观及地缘政治变动等，短期震荡偏强 [7] - 不锈钢镍铁价格偏强，盘面震荡上行，关注印尼政策风险等，短期震荡偏强 [7] - 锡供应担忧仍存，价格支撑较强，关注需求回暖不及预期等，短期震荡偏强 [7] - 工业硅供应有所回升，价格承压震荡，关注供应端超预期减产等，短期震荡 [7] - 多晶硅库存持续累积，暂时承压，关注政策变动等，短期震荡 [7] - 碳酸锂受需求预期担忧回调，关注需求超预期等，短期震荡偏强 [7] - 铂金受地缘风险影响，价格波动或加大，关注主产区产量超预期增加等，短期震荡偏强 [7] - 钯金现货持续紧张，价格支撑较强，关注因素同铂金，短期震荡偏强 [7] 能源化工板块 - 原油受地缘局势主导，内外盘价差走高，关注OPEC + 产量政策、地缘局势，短期震荡偏强 [9] - LPG受地缘局势影响，进口成本攀升，关注原油价格等，短期震荡偏强 [9] - 沥青地缘溢价释放，关注制裁和供应扰动，短期震荡 [9] - 高硫燃油受美伊冲突影响，地缘溢价大涨，关注地缘和原油价格，短期震荡 [9] - 低硫燃油跟随原油大涨，关注原油价格，短期震荡 [9] - 甲醇受地缘局势驱动，震荡偏强，关注宏观能源等，短期震荡偏强 [9] - 尿素需求支撑与政策指导并存，震荡整理，关注煤炭行情等，短期震荡 [9] - 乙二醇期价涨停，成本与供需共振价格强势，关注煤、油价格波动等，短期震荡偏强 [9] - PX受地缘局势升级影响，供减需增效益坚挺，关注原油大幅波动等，短期震荡偏强 [9] - PTA市场情绪受地缘局势发酵，PX现货利润压缩，关注因素同PX，短期震荡偏强 [9] - 短纤成本支撑显著，等待下游传导，关注下游纱厂拿货节奏等，短期震荡偏强 [9] - 瓶片受原油及上游原料带动，交投气氛回暖，关注瓶片企业减产目标执行情况等，短期震荡偏强 [9] - 丙烯受原料端提振，大幅走强，关注油价、国内宏观，短期震荡偏强 [9] - PP受原料端原油等提振，大幅走强，关注油价、国内外宏观，短期震荡偏强 [9] - 塑料受原料端提振，价格走强，关注油价、国内外宏观，短期震荡偏强 [9] - 苯乙烯受原油波动影响，震荡偏强运行，关注油价等，短期震荡偏强 [9] - PVC受地缘扰动，谨慎看待，关注预期、成本、供应，短期震荡 [9] - 烧碱低估值弱预期，暂观望，关注市场情绪等，短期震荡 [9] 农业板块 - 油脂受原油暴涨影响，震荡偏强，关注菜籽贸易等，短期震荡偏强 [9] - 蛋白粕双粕短期有技术调整压力，关注美豆面积等，短期震荡 [9] - 玉米情绪升温，期现共振上行，关注需求、宏观、天气，短期震荡偏强 [9] - 生猪供强需弱，价格下跌，关注养殖情绪等，短期震荡偏弱 [9] - 天然橡胶跟随情绪走高，关注前高压力，关注产区天气等，短期震荡 [9] - 合成橡胶受板块带动冲高，关注原油大幅波动，短期震荡偏强 [9] - 棉花进入回调整理阶段，关注产量、需求，短期震荡偏强 [9] - 白糖价格短期或小幅反弹，中长期震荡偏弱，关注北半球产量不及预期等，短期震荡 [9] - 纸浆现货表现不强，期货偏弱，关注宏观经济变动等，短期震荡 [9] - 双胶纸节后需求未启动，震荡运行，关注产销等，短期震荡 [9] - 原木购销清淡，窄幅震荡，关注出货量、发运量，短期震荡 [9]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 3月2日股指期货涨跌不一，商品期货多数上涨，能源化工板块领涨，后续需关注地缘政治对原油、燃油、欧线等品种的影响 [10][12] 3. 根据相关目录分别进行总结 3.1 期货异动 3.1.1 行情概述 - 3月2日，股指期货涨跌不一，IH涨0.1%，IM跌1.1%；国债期货中，TL涨0.55%，T涨0.13% [10][12] - 商品期货多数上涨，能源化工领涨，涨幅前三为SCFIS欧线、白银和燃料油，分别涨15.0%、9.2%、9.0%；跌幅前三为多晶硅、生猪和烧碱，分别跌2.1%、1.9%、1.5% [11][13] 3.1.2 上涨品种 - **原油**：3月2日主力合约涨9.0%至527.8元/桶，供应受阻价格将走高；1月以来受美伊关系紧张支撑，2月28日后进入地缘担忧对供应扰动验证阶段；后续冲突若短期结束，布伦特油价预计70 - 78美元/桶震荡后回落，若涉及原油生产或运输，油价短期弹性放大；2025年伊朗原油产量占全球3.1%，出口占1.6%，霍尔木兹海峡出口原油占全球海运13%，若伊朗供应下降，OPEC+增产可避免全球短缺；2025年中国进口伊朗原油占比8.1%，内盘原油或受提振，内外盘价差走高 [16][20] - **燃油**：3月2日主力合约涨9.0%至3186元/吨，高硫燃料油地缘属性强；2025年中国燃料油进口2564万吨，主要用于生产沥青和成品油；伊朗是中东主要高硫燃料油出口国，2025年出口1480万吨，美伊冲突影响其出口及霍尔木兹海峡供应；高硫燃油对地缘溢价反映强于沥青，关注远月端价差跌至400元/吨后的多沥青空燃油机会 [26][29] - **SCFIS(欧线)**：3月2日主力合约涨15.0%至1429.2点；胡塞武装宣称袭击红海船舶，航运公司将回好望角航线，霍尔木兹海峡通行溢价或提升；对欧线短期偏情绪影响，需关注对中东航线及传导效应；当前市场淡季转旺季，航运公司可能涨价，需求有韧性，供应压力有限；短期地缘情绪或上行，带动各航线运价反弹，欧线04合约高点或到1450 - 1500点，乐观情绪或向05、06合约传导 [33][39] 3.2 中国要闻 3.2.1 宏观新闻 - 3月1日王毅同俄罗斯外长拉夫罗夫通电话，中俄推动联合国安理会就伊朗局势举行紧急会议，中方主张遵守联合国宪章，反对使用武力，高度关切波斯湾冲突 [43] - 3月2日商务部表示将采取必要措施维护中国企业合法权益，回应英制裁中国企业 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期内百年未有之大变局和中美博弈竞争推动金价上行，短期中东地缘政治风险利多金价但呈阶段性，贵金属板块波动性高，建议投资者严格控制仓位持偏多思路参与交易 [4] - 在国际贸易混乱、全球经济增长前景不明、美联储宽松货币政策及地缘政治风险上升等因素影响下，贵金属板块有望依托2025年9月以来上涨趋势线偏强上行，但地缘冲突推动的贵金属上涨较短暂，投资者控制仓位持偏多思路交易，多头套保者把握机会建仓，空头套保者适当降低仓位 [6] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 美国联合以色列袭击伊朗，伊朗还击，中东地缘政治风险升温，国际油价暴涨近10%，避险与抗通胀需求推动伦敦黄金突破5400美元/盎司关口 [4] - 本周关注伊朗局势进展、中国两会与美国2月份非农就业 [4] 中线行情 - 1月底贵金属暴跌，2月企稳回升，2月20日美国联邦最高法院裁定特朗普政府无权开征关税，国际贸易形势动荡推高国际金价至5200美元/盎司附近，中东地缘政治风险增添避险需求 [6] 国内贵金属行情 |合约|前收盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌幅%|持仓量|增仓量| |----|----|----|----|----|----|----|----| |上期金指|1,150.38|1,199.70|1,151.37|1,199.64|4.28%|309,821|7555| |上期银指|22,852|24,194|22,822|24,170|5.77%|530,068|5322| |广期铂指|621.98|639.86|603.30|624.59|0.42%|29,411|505| |广期钯指|463.50|472.15|454.57|462.48|-0.22%|9,198|208| [5] 主要宏观事件/数据 - 美国国际贸易委员会将开展调查，评估撤销中国永久正常贸易地位的经济影响，8月21日前公布结果，还将考察若国会撤销该待遇，对涉及国家安全的重要产品分五年逐步实施部分关税的情景 [18] - 阿曼称美国与伊朗在解决核争端谈判中取得重大进展，双方计划回各自首都磋商后尽快恢复谈判，下周在维也纳展开技术层面讨论 [18] - 美国上周初请失业金人数增加4000人至21.2万人，2月失业率或保持不变，劳动力市场处于“低招聘、低解雇”状态，印证美联储在主席鲍威尔5月任期结束前不会降息的预期 [18]

报告行业投资评级 - 纯苯行业投资评级：偏多 [2] 报告的核心观点 - 周末中东地缘局势严重升级，国际原油继续大幅上涨，纯苯面临原料输入减少预期，引发市场供应面趋紧预期，主要下游中苯乙烯、己内酰胺、苯胺均盈利程度较好，短期在地缘影响下纯苯价格继续偏强，仍需重点关注中东地缘局势以及原油表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘主力合约期货 BZ2604 价格上涨 193 元至 6526 元/吨，华东主流地区现货价格 6360 元/吨（环比+195），山东地区现货价格 6313 元/吨（环比+220） [2] - 持仓方面，多头增加 1215 手至 2.27 万手，空头增加 1154 手至 2.55 万手 [2] 重要资讯 供应 - 1 月国内纯苯产量 194.6 万吨，较上月上升 2.36 万吨，较去年同月下降 0.82 万吨 [2] - 12 月纯苯进口量 53.7 万吨，环比+16.8% [2] 库存 - 2026 年 3 月 2 日，江苏纯苯港口样本商业库存总量 30.3 万吨，较上期库存 30.4 万吨去库 0.1 万吨，环比下降 0.33%；较去年同期库存 14.5 万吨累库 15.8 万吨，同比上升 108.97% [2] - 2 月 23 日 - 3 月 1 日，不完全统计到货 1.9 万吨，提货约 2 万吨，周期内，所统计库区中，2 个库区下降，1 个库区上升，4 个库区持稳 [2] 价格调整 - 中石化化工销售纯苯挂牌价格 3 月 2 日起上调 150 元/吨，华东、华北、华南、华中分公司沿江资源均执行 6300 元/吨 [2] 需求 - 苯乙烯开工率 71.1%，环比+1.1%；苯酚开工率 89%，环比+3%；己内酰胺开工率 74.1%，环比+0.5%；苯胺开工率 89.2%，环比+0.2%；己二酸开工率 69%，环比 - 0.1% [2] 国际油价 - 美国、以色列与伊朗的冲突仍在进行中，地缘紧张气氛推升供应中断风险，国际油价上涨，NYMEX 原油期货 04 合约 71.23 涨 4.21 美元/桶，环比+6.28%；ICE 布油期货换月 05 合约 77.74 涨 4.87 美元/桶，环比+6.68%；中国 INE 原油期货 2604 合约涨 26.7 至 511 元/桶，夜盘涨 55.9 至 566.9 元/桶 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势升级致国际原油上涨，纯苯原料输入减少预期引发供应面趋紧预期，主要下游盈利较好，短期纯苯价格偏强 [2] 交易策略 - 多单持有，风险在于地缘事件发展 [2]

核心观点 - 地缘政治紧张局势（伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，美以对伊军事打击）成为驱动近期全球大宗商品市场，特别是能源、航运及部分金属价格的核心宏观因素 [1][2][5] - 市场呈现显著分化，能源、能化、贵金属及航运等板块因地缘风险获得强劲支撑，而有色金属、农产品等品种更多受自身供需基本面驱动，影响有限 [4][9][21][24] - 国内期货市场夜盘已对事件做出反应，原油、燃料油、甲醇等品种涨幅居前，而沪锡、沪银、沪镍等跌幅较大 [1] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：伊朗与美国关系持续紧张，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡并警告攻击试图通过的船只，美国总统特朗普宣布将继续在伊朗进行大规模军事行动 [5] - **国内新闻**：中国外交部就伊朗局势表示，美国和以色列的军事打击违反国际法，敦促各方停止军事行动，同时否认了有关中国与伊朗接近达成导弹采购协议的报道 [6] - **行业新闻**：上海清算所发布并更新了人民币外汇交易中央对手清算业务的收费方案 [7] 重点品种行情与观点 - **原油**：SC原油夜盘上涨10.94%，地缘冲突导致霍尔木兹海峡航运陷入停滞，全球最大航运公司之一马士基已暂停通过该海峡的航运，直接推升油价 [1][2][11][12] - **甲醇**：夜盘上涨5.47%，国内CTO/MTO开工整体稳定，但沿海甲醇库存处于历史中高位，截至2月26日为139.87万吨，同比上升35.14% [3][13] - **股指**：短期受地缘政治扰动避险情绪增加，但长期走势将回归国内基本面，市场将从“普涨”进入“精选阿尔法”阶段，关注政策受益、业绩改善的板块 [9] - **国债**：中东局势升级推升市场避险情绪，对国债期货价格形成短期支撑，同时国内货币政策仍有宽松空间 [10] - **贵金属**：地缘风险推高黄金避险需求，中长期看，油价上涨可能加剧美国“滞胀”风险，叠加去美元化及央行购金等因素，黄金长期上行趋势不改 [17] - **铝**：沪铝夜盘上涨0.62%，伊朗拥有60多万吨电解铝产能，冲突持续可能引发供应链风险，同时霍尔木兹海峡受阻可能影响区域原料海运 [20] - **铁矿石**：冲突可能通过推高全球海运成本来影响进口成本，并对供给端（伊朗占全球产量约3.75%）产生潜在负面影响，短期内价格可能止跌企稳 [25] - **集运欧线（EC）**：多个合约涨停，冲突影响船公司复航预期，中东航线已开始征收紧急附加费，若霍尔木兹海峡封锁持续，供应链混乱可能外溢至欧线 [31] 外盘市场表现 (3月2日) - **能源**：ICE布伦特原油上涨5.55美元至78.07美元/桶，涨幅7.65% [8] - **贵金属**：伦敦金现上涨43.17美元至5,321.43美元/盎司，涨幅0.82%；伦敦银下跌4.48美元至89.26美元/盎司，跌幅4.78% [8] - **金属**：LME铝上涨43.50美元至3,185.00美元/吨，涨幅1.38%；LME铜下跌211.50美元至13,084.50美元/吨，跌幅1.59% [8] - **股指**：标普500微涨0.04%；富时中国A50期货上涨122.61点，涨幅0.84% [8] 其他品种观点摘要 - **能化**：聚烯烃受原油提振收盘涨停；天胶受合成胶带动预计偏强；玻璃纯碱面临库存消化压力 [14][15][16] - **金属**：铜、锌价收跌，主要受自身基本面影响；碳酸锂受地缘冲突影响极小，价格回归自身供需 [18][19][21] - **黑色**：双焦受铁水产量预期改善及地缘局势支撑；钢材价格核心驱动仍为国内基本面，成本端有支撑 [22][23][24] - **农产品**：白糖受乙醇折糖价上涨预期提振，但国内库存高企限制涨幅；棉花中长期在供需偏紧预期下仍有上涨空间；蛋白粕近强远弱；油脂在生柴政策下有支撑；生猪市场供强需弱，价格偏弱运行 [26][27][28][29][30]