纪要涉及的行业和公司 - 行业：小家电行业 - 公司：小熊电器、罗曼个护类小家电企业 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024 年业绩呈 V 型走势，第一季度表现好，二、三季度业绩和利润下滑，四季度出现拐点，收入和利润环比增速改善；2025 年第一季度收入双位数增长，利润率回升至 8 - 10%，得益于战略和战术调整[2][4] - 2024 年收购罗曼，当年并表收入达 3 亿元，并表利润超 5000 万元，显著提升公司业绩[3][7][19] 业绩改善措施 - 战略上，放低对收入规模的诉求，追求收入与利润的均衡增长；战术上，降本增效，管控费用，提高运营效率，优化抖音平台部门架构，管理价格策略，减少低盈利 SKU[2][4][5] 外部环境影响 - 2024 年京东全网最低价比价机制加剧竞争，小家电赛道头部企业份额聚拢；2025 年第一季度小家电品类补贴放宽，行业竞争缓解[2][7] - 4 月份关税政策调整对外销业务造成损失，5 月份有恢复迹象，但全年贸易摩擦不确定，年初业绩目标完成度不明[2][12][15] 内销市场情况 - 内销采取保守竞争策略，避免价格战；618 活动预计整体好于去年同期，但第二阶段可能有价格战[2][8][11] 产品策略 - 调整产品策略，侧重差异化发展，拓展母婴、个护、生活及家居等非厨电品类，避开传统厨电竞争[2][13][14] 海外市场情况 - 海外市场份额低，主要集中在亚洲，美国市场敞口约 1.5 亿人民币，罗曼约 1.5 亿人民币，占集团收入近四分之一；在东南亚自主经销、代工及欧洲跨境电商按原策略进行，东南亚自主品牌出海经销在越南成绩显著[17][18] 罗曼并购整合情况 - 并购后贡献显著，2024 年并表收入 3 亿元，利润超 5000 万元；小熊整合使罗曼发展良好，个护产品增加互补性，解决股东结构问题，提高凝聚力和战略方向性，使生产经营稳定[19] 组织架构调整 - 上个月进行组织架构调整，以降本增效为目标，整合事业部，减少资源浪费，提高费用管控效率，优化资源分配[20][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 除美国市场外，出口业务主要集中在东南亚和日韩市场[16] - 目前很难对未来业绩给出明确预期，二季度变化大，过了二季度展望全年方向更清晰，有新情况会及时同步[22]

行业整合背景 - 头部汽车集团加速整合资源，行业竞争白热化导致车企从"多生孩子好打架"转向集中资源形成合力[2] - 2024年以来包括吉利、上汽、广汽、东风、长安等主流车企均启动重大整合重组[1][6][11][15] - 行业增速放缓背景下，整合目标聚焦提升效率、降低成本、抢决赛入场券[2] 吉利汽车整合战略 - 2024年9月发布《台州宣言》，启动五大战略举措聚焦汽车主业，解决品牌矩阵庞大(12个品牌)、部分品牌亏损问题[3] - 整合路径：几何/翼真/雷达→银河→领克→极氪→吉利汽车，形成"一个吉利"架构[4] - 2025年5月宣布极氪私有化退市，彻底解决整合效率与利益不一致问题[4][5] - 2025年一季度完成营收千亿级规模，但管理层强调"无容错空间"[1][5] 上汽集团改革 - 2024年7月管理层更迭后启动"大乘用车一体化管理"，整合荣威/飞凡/MG/研发总院等5大板块[9] - 改革重点：研发统一立项、渠道整合、63名中高层调整[9][10] - 2025年一季度净利润30亿元(+11.4%)，降本增效初见成效[10] - 过去十年累计投入1500亿元构建七大技术底座，需通过整合实现规模效应[8] 广汽集团转型 - 2024年10月启动"番禺行动"，总部搬迁+管理模式从战略管控转向经营管控[12] - 采购一体化改革使成本下降、效率提升50%，2025年成立自主品牌营销本部[13] - 目标2027年自主品牌销量占比超60%(当前不足40%)，挑战200万辆年销量[14] - 研发体系重组为5大板块，采用IPD开发流程[14] 东风长安重组 - 2025年2月公告显示东风与兵装集团(含长安汽车)筹划央企间重组[15] - 东风已调整总部职能，构建"4+2"事业群架构，整合27家直管单位[16] - 长安表示重组不影响既定战略，方案已基本完成[15] 蔚来降本策略 - 2024年启动Cost Mining项目，收集6000+降本线索，推行"一百万倍成本思维"[19] - 供应链改革：分层解耦+透明供应链(GPS系统)，零部件复用率提升[20][21] - 2024年四季度毛利率超14%，目标蔚来品牌整车毛利率达20%[21] - 发布会等营销活动转向牛屋举办以节省成本[18]

高管变动 - 李振国辞去隆基绿能董事、总经理及法定代表人职务 将专注于公司研发和科技管理工作 继续担任中央研究院院长、科技管理中心首席技术官 [2] - 隆基绿能聘任董事长钟宝申兼任公司总经理 [2] 财务表现 - 隆基绿能2024年实现营收825.82亿元 同比下降36.23% 亏损86.18亿元 由盈转亏 [3] - 2025年一季度营收136.52亿元 同比下降22.75% 归属于上市公司股东的净亏损14.36亿元 上年同期为净亏损23.50亿元 亏损同比收窄 [3] - 董事长钟宝申报酬从2023年的1154万降至2024年的90万 总经理李振国报酬从816万降至84万 [3] 行业与公司展望 - 2025年第一季度光伏行业仍处于调整阶段 三月份光伏产品价格有所回升 但整个季度价格仍低于生产成本 企业盈利继续承压 [3] - 公司适时调整经营策略 深化降本增效 推动经营业绩同比实现减亏 [3] - 公司希望三季度能够回到盈亏平衡或扭亏 [3]

会议基本信息 - 公司名称：新疆天山畜牧生物工程股份有限公司 [1] - 活动类别：业绩说明会 [2] - 时间：2025 年 5 月 23 日 15:00 - 18:00 [2] - 地点：通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）网络远程召开 [2] - 接待人员：董事、代理董事长、副总经理、董事会秘书韩明辉先生，总经理葛建军先生，财务总监陈越凡女士 [2] 业务收入相关 - 2025 年鲜肉业务和牛肉业务收入是否扣除，将根据业务开展情况并结合深交所相关规定判定 [2][3] - 公司受资金压力收缩活畜养殖业务，24 年牛肉销售业务未形成稳定收入，公司将结合市场和资金状况优化资源配置，聚焦主业，降本增效，提高低效资产利用效率，加强优质资产运作以实现可持续发展和营收目标 [2][3] 业务计划相关 - 公司在广东的牛肉销售业务稳定开展，年初优化客户结构，去掉毛利低、回款慢的客户，重点服务海底捞、蜀海等履约能力强的客户，后续将根据资金情况稳定开展业务保证营收 [3] 股权相关 - 收回的案涉股份公司计划注销，以履行相应审批手续及公告为准 [3] - 大股东破产清算及股权拍卖进展，公司会及时披露信息 [4] - 股权问题案件复杂，部分涉案股份存在质押情形，公司与相关部门积极沟通，有进展会及时披露 [4] 经营状况相关 - 公司现阶段资金压力大，对肉牛养殖业务暂时性收缩调整，活畜月销售量小，公司活畜销售月报不包含其他业务，主要业务详见 2024 年度报告 [5] - 公司亏损多年，如有重组事项会及时披露信息 [5] 资金问题相关 - 为缓解资金压力，公司采取措施：加强与金融机构沟通争取融资支持和原有融资展期，24 年部分一年期借款展期至三年；2024 年 12 月 31 日到期的大股东关联方借款展期至 25 年底；缩减亏损业务规模，降本增效，加强优质资产业务；加强销售回款管控，减少赊销比例，加大应收账款催收力度，利用供应商和客户信用资金，加快存货周转提升资金使用效率 [5]

行业整合趋势 - 中国汽车行业竞争白热化，头部车企加速整合以应对淘汰赛[1][2] - 行业增速放缓促使车企从"多生孩子好打架"转向资源聚焦战略[2] - 吉利、上汽、广汽、东风、长安等主流车企均在推进整合重组[1][6][9][12] 吉利汽车整合 - 吉利控股拥有12个品牌，部分品牌销量未达规模且持续亏损[3] - 2023年9月发布《台州宣言》，启动五大战略举措聚焦主业[3] - 2024年完成几何/翼真/雷达并入银河、领克并入极氪等品牌整合[4] - 2025年5月宣布极氪科技集团并入吉利汽车实现私有化退市[4] - 整合暴露效率与利益协调问题，需回归"一个吉利"战略[4][5] 上汽集团改革 - 2024年7月管理层更迭后启动"大乘用车一体化管理"改革[6] - 将荣威/飞凡/MG等品牌整合为"大乘用车板块"[7] - 研发总院统一负责智己/飞凡等新产品开发[7] - 2025年一季度营收1409亿元(-1.55%)，净利润30亿元(+11.4%)[8] 广汽集团转型 - 2024年10月启动"番禺行动"，总部搬迁至生产一线[9] - 自主品牌管理模式从战略管控转向经营管控[9] - 采购改革使成本降低，业务效率提升50%[10] - 2025年成立自主品牌营销本部整合传祺/埃安/昊铂渠道[10] - 目标2027年自主品牌销量占比超60%，挑战200万辆[11] 东风长安重组 - 2025年2月东风与兵装集团筹划汽车板块重组[12] - 东风已构建"4+2"事业群架构，整合27家直管单位[13] - 总部职能从战略管控转向"运营+统筹"[12] 蔚来汽车调整 - 2024年启动Cost Mining项目，收集6000多条降本线索[15] - 供应链采用"分层解耦"策略提升零部件复用率[16] - 建立透明供应链体系(GPS)，毛利率提升至14%[17] - 目标将蔚来品牌整车毛利率提升至20%[17]

公司财务状况 - 截至2024年12月31日公司合并报表未分配利润为-83476万元未弥补亏损超过实收股本79874万元的三分之一[1] - 2022-2024年连续亏损主要受支付行业政策变化及零售业务收入下滑影响[1] 亏损具体原因 - 子公司当代商城因中关村店闭店重建产生资产减值损失及商户解约补偿[2] - 支付行业政策变动导致新增手续费差额退还资金4.19亿元及6.47亿元[2] 业务转型措施 - 加速翠微店A座改扩建及牡丹园店等门店调改升级优化消费场景与品牌布局[2] - 调整收单业务结构探索数字支付转型并拓展国际业务与金融科技创新[2] - 通过组织架构优化与绩效考核机制深化降本增效[2] 战略发展方向 - 结合中关村科技园区建设目标聚焦零售主业谋划改革路径[3]

公司背景与行业地位 - 公司前身为1984年创建的广东肇庆风华电子厂，经过41年发展已成为国内新型元器件行业龙头企业，跻身全球片式元器件制造商前列 [1] - 主营产品电容、电阻荣获"国家制造业单项冠军产品"，电阻产品综合竞争力位居全球第二，MLCC产品线跻身国际竞争序列 [6][10] - 2024年实现营业收入和扣非归母净利润双增长，分别同比增长17%和13043% [6] 组织架构变革 - 推行中层干部全员竞聘上岗及轮岗制度，打破"铁交椅"实现动态管理机制 [5] - 启动"继任者计划"从211名青年骨干中选拔35人作为中层继任者，实施"卓越班组长计划"对313名班组长系统性轮训 [5][7] - 部门数量精简比例达33%，干部队伍年轻化，6名班子成员中两位为博士 [5] 经营理念与战略转型 - 践行FAITH经营理念（聚焦主业、行胜于言、创新制胜、技术自强、以人为本），推动从资源模型向能力模型跃升 [2] - 全面落实CLIMB全员攀高计划，构建"管理+专业+技术+营销+产业工人"多序列职业发展通道 [5] - 主营产品产量和销量创历史新高，同比分别增长2902%和282% [6] 创新能力提升 - 推出"P1极致降本"项目形成9大类35项降本方法论，"P2高效创新"项目通过研发体系改革提升效率 [9] - 研发流程标准化后实现高端产品从"0"到"1"突破，部分产品对标行业第一、二梯队 [11] - 联合产业链上下游开展全栈式开发，推进三大主材、两大辅材及关键设备国产化 [11] 市场拓展与业务增长 - 锁定AI算力、低空经济、机器人及新能源汽车等新兴领域，2024年汽车电子板块销售额同比增长66% [12] - 通讯板块、工控板块销售额同比分别增长24%、16%，超级电容器产品营收同比增长63% [12] - 产品不断导入新客户，新兴市场板块销售额持续突破 [12]

炒菜机器人行业现状 - 炒菜机器人加速渗透B端餐饮企业，已上市的小菜园计划采购3000台，单台5万元，预计投入1.5亿元[4] - 橡鹿科技等头部企业合作客户包括农耕记、金鼎轩、米村拌饭等连锁餐饮及全季、亚朵等酒店[5] - 中小餐饮企业倾向月租模式，月租金1000-2500元，降低人工成本[6] 应用场景与商业模式 - 应用场景从团餐/快餐扩展至堂食、外卖，如农耕记用于外卖卫星店，霸碗完全替代厨师[7] - 单台售价3-12万元，使用年限5年，租赁模式下3.6万元设备月租约2500元[7] - 唯品会等企业食堂引入炒菜机器人，部分档口配备AI炒菜机[8] 成本效益分析 - 单台月租2500元对比一线城市厨师月薪8000元，年省6万元，3-5台设备可节省超10万元[9][10] - 霸碗加盟店单日销量可达千单，单机日产能300份，超负荷需提前备餐[12] 市场驱动因素 - 餐饮业面临房租、人工、原材料压力，炒菜机成为降本选择[12] - "现炒"概念兴起，农耕记等企业以"无预制菜"为卖点，推动炒菜机器人需求[12] - 资本押注橡鹿科技（源码/IDG/腾讯投资）、不停科技（CVC/汉能投资）等企业[10] 技术挑战与消费者反馈 - 技术难点包括过温曲线控制、喷料精准度计量，需高精度复刻厨师技艺[16] - 消费者对机器人出餐口感评价中性，高校学生认为与人工制作相当，但堂食客户抱怨缺乏"锅气"[13] - 标准化与个性化矛盾待解，外卖场景因低价（19元盖饭）降低消费者预期[13] 产业链盈利模式 - 上游供应商年销3000台可实现1亿元收入，如眉州东坡、玉林烤鸭合作企业[14] - 霸碗通过设备租赁创收，600家门店1800台设备年租金收入超2000万元[14] 未来发展方向 - 需从"执行设备"升级为"AI厨师"，实现新品研发一键下发、系统性成本重构[16] - 类比自动驾驶，现阶段技术相当于"辅助驾驶"，解决厨师非全天候作业需求[17]

公司生产经营情况 猪业 - 4 月肉猪养殖上市率约 93%，单月投苗量创历史新高 [1] - 4 月肉猪养殖综合成本降至 6 元/斤 [1] 禽业 - 4 月肉鸡养殖上市率为 95%，料肉比降至 2.79 [1] - 4 月毛鸡出栏完全成本降至 5.6 元/斤左右 [2] 资产负债表 - 4 月末公司资产负债率降至 50%左右，将继续降低负债率 [3] 问答环节 养猪业务 - 2025 年一季度肉猪养殖综合成本环比 2024 年同期降 1.3 元/斤，市场因素影响占比约 40%，非市场因素占比约 60% [4] - 未来通过精细化管理、科技与管理创新等手段降本增效，降本围绕育种能力提升等，增效通过单位面积产肉量提升等 [5] - 当前行业由资本扩张转向成本竞争，由增量竞争转向存量竞争，由价格博弈转向体系竞争 [6] 养鸡业务 - 看好中华土鸡未来发展，近期对养鸡业务组织改革，撤销养禽事业部，新设多个部门，鸡业育种公司独立经营 [7][8] - 组织改革原则是匹配市场需求与产品布局等，鸡业一部管广东、福建区域及屠宰加工业务，鸡业二部管华东区域，鸡业三部管广西等区域 [8] - 2024 年肉鸡鲜品销售 1.7 亿只，熟食销售近 1400 万只 [9] 其他方面 - 自 2015 年底上市共现金分红 14 次，累计 281 亿元，现金分红率 60%，盈利年份超 40%，计划实施 2025 年中期分红 [10][11] - 2021 年 3 月发行约 93 亿元可转债，2027 年 3 月到期，目前顺其自然，触发条件后董事会决策 [11]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：快递、黄金珠宝、智能影像设备、保健品 - **公司**：中通快递、老铺黄金、舜宇光学、韦尔股份、大疆、影石、西安饮食、H&H、仙乐健康、幸福健康 纪要提到的核心观点和论据 中通快递 - **业绩表现与价格策略**：业务量增速低于预期和指引，市场占有率未显著提升，但 1 - 2 月中旬及 4 - 5 月有所回升，预计 2025 年建仓量增长 20% - 24%；总部价格下降因轻小件比例增加等，5 元以上散单增长超 50%，综合降价仅缩减与友商价差[1][2]。 - **成本控制**：单票成本未体现规模优势，一季度单票成本 9 毛 4 同比持平，核心成本有优化空间；一季度资本开支近 20 亿元同比增 16%，计划优化加盟商模式降本增效[4]。 - **行业趋势与优势**：快递行业未来价格战更激烈，中通具备资本开支、优化加盟商模式和灵活应对市场变化等优势，定价逻辑调整，需关注价格战程度及加盟商模式变革效果[5]。 老铺黄金 - **重要动态与业绩展望**：完成约 26 亿港币配股用于补库存和开店，2025 年业绩良好，SKP 和万象系渠道同比增长超 100%，线上渠道促销，二季度销售保持高水平[6]。 - **新店影响**：5 月港汇恒隆新店开业，4 家店铺装修中预计二季度末或三季度初开业，对下半年和明年营收有积极影响，与现有渠道冲突小[7]。 - **门店优化与扩展计划**：上半年对现有门店优化，计划下半年继续扩展，超 30%门店面积在 100 平方米以下，未来标准门店面积至少 200 平方米以上[8]。 - **品牌势能**：通过消费者排队和黄金饰品购买趋势评估，产品设计原创性和审美领先，下半年及明年品牌地位更稳固，增强市场竞争力[9]。 智能影像设备行业 - **行业前景与驱动因素**：前景广阔，驱动因素包括使用场景创新、产品功能多样化和使用成本低，市场规模接近 1000 亿人民币，随户外运动人群和社交平台渗透率提升持续增长[10][11]。 - **中国企业表现**：上游核心零部件供应商如舜宇光学等成长快，图像传感器领域中国企业抢占份额，下游大疆与影石崛起，推动行业增长并抢占国际市场份额[12]。 西安饮食 - **技术创新**：通过算法和软件技术创新，在 AI 全景拼接、防抖等方面领先，产品迭代速度快，旗舰款产品有价格和性能优势[13][14]。 - **市场表现**：2017 - 2024 年收入复合增长率超 60%，销量显著增长，主要市场包括中国、美国、欧洲和日韩，毛利率稳定在 50%以上，净利率提升至 20%以上[15]。 - **核心竞争优势**：技术创新、成本优势和品牌效应，解决消费者痛点，成本低于海外厂商，签约知名形象大使和合作 KOL 提高影响力[16]。 - **利润率下降原因**：国家补贴减少、产品结构变化、成本端压力增加和研发营销投入加大，长期净利率预计稳定在 15% - 20%[17]。 - **竞争格局**：未来竞争聚焦头部品牌和特定产品，成本与费用压力为短期影响，具备投资机会[18]。 保健品行业 - **行业变化**：传统保健品渠道下滑，新型保健品通过跨境电商和私域流量等渠道高速增长，新成分产品可灵活进入市场[19]。 - **新兴保健品类别**：悦己化、零食化产品增长迅速，美容养颜产品需求旺盛[21]。 - **突出公司表现**：H&H 旗下 Swisse 布局抗衰老等赛道，仙乐健康布局抗衰老领域，幸福健康通过私域和跨境渠道拥抱新客户，一季度中国区订单双位数增长，收购后实现单月盈利，应对中美贸易战优化业务结构[22][23][25]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 老铺黄金线上渠道天猫旗舰店推出满 1000 减 100 活动[6] - 幸福健康通过直播带货与东方甄选合作推出鱿鱼软糖等新品，与山姆、盒马等新零售渠道合作代工贴牌保健品[24]