报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱市场供过于求，短期内或维持震荡格局，中长期预计仍将延续偏弱运行态势，不建议盲目布局多单 [6] - 玻璃行业正经历产能出清，短期供应收缩支撑价格，但需求预期承压，预计价格维持震荡偏强格局，建议空单逐步减仓离场 [7] 各部分内容总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 1月28日，纯碱主力合约SA605震荡偏强运行，收于1198元/吨，涨幅0.33%，日内增仓22832手；当前纯碱市场供给增加、需求收缩，下游浮法玻璃行业走弱，消费端支撑减弱，虽盘面触底反弹，但中长期仍偏弱 [5][6] - 1月28日，玻璃期货主力合约FG605震荡偏弱运行；玻璃行业普遍亏损，春节前有产线冷修计划，供应将收紧，但库存仍处高位，下游地产数据走弱，需求预期承压，建议空单逐步减仓 [7] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [9][12][15]

报告行业投资评级 - 丙烯★★★，塑料★☆☆，纯苯★☆☆，尿素★★★，烧碱★★★，玻璃★★★，聚丙烯★★★，苯乙烯★★★，甲醇★★★，PVC★★★ [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯期货主力合约日内震荡整理，企业库存低位报盘推涨；塑料和聚丙烯期货主力合约日内震荡整理，聚乙烯供应压力不减、需求减弱，聚丙烯成本支撑增强但新增订单不足 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，统苯期货价格跟随油价回落，苯乙烯期货主力合约日内震荡整理，成本有支撑但供需基本面使价格短期有压力 [3] - 煤化工方面，甲醇盘面跟随市场情绪回落，短期行情预计偏强运行、中长期港口预期缓慢去库；尿素期货盘面震荡坚挺，行情延续区间内波动 [5] - 氯碱方面，PVC日内震荡偏弱，有望去产能叠加抢出口预计重心上抬；烧碱日内弱势运行，预计氯碱一体化继续压缩利润 [6] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱日内震荡偏弱，长期面临供需过剩压力；玻璃日内下行，后续或季节性累库但估值偏低或跟随宏观情绪波动 [7] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡整理，盘面强势叠加下游补库带动买盘，企业库存低位报盘推涨，实单竞拍溢价成交重心走高 [2] - 塑料期货主力合约日内震荡整理，技术呈顶背离，生产企业装置检修减少、进口资源到港供应压力大，下游工厂放假生产负荷降低 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内震荡整理，技术呈顶背离，丙烷及国际油价走高成本支撑增强，企业出厂价推涨，供应处扩能空窗期库存压力下降，但新增订单不足下游抵触高价原料 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货价格跟随油价回落，华东现货价格下跌，进口量回升港口库存增加，下游苯乙烯开工回升带动纯苯需求增加，供应提升行情或承压 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内震荡整理，原油和纯苯支撑成本，虽有装置复产但国产供应下滑、下游需求稳中有降，临近春节备货尾声价格有压力 [3] 煤化工 - 甲醇盘面跟随市场情绪回落，海外装置开工低、沿海需求减量，港口库存小幅累积，宁波富德MTO装置重启但部分烯烃装置停车，短期行情预计偏强、中长期港口缓慢去库 [5] - 尿素期货盘面震荡坚挺，主流区域现货价格稳中有涨，春节前工业需求下降、春耕备肥未启动，供应压力大但下游有备货需求，行情区间波动 [5] 氯碱 - PVC日内震荡偏弱，厂家库存下降、社会库存增加，检修量略增开工率下滑，出口订单好内需一般，电石价格下行成本支撑减弱，有望去产能叠加抢出口预计重心上抬 [6] - 烧碱日内弱势运行，山东氧化铝液碱采购价下调，行业库存高压，液氯价格坚挺氯碱一体化利润尚可，下游氧化铝开工高位但行业亏损库存高，预计氯碱一体化压缩利润 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内震荡偏弱，周度库存小幅上涨，装置开停并存周产高压，下游采购不佳，浮法和光伏产能窄幅波动重碱刚需维稳，长期供需过剩反弹高空 [7] - 玻璃日内下行，现货重心上抬库存窄幅波动，后续下游放假或累库，三种燃料产线均亏损产能波动不大，加工订单低迷南方好于北方，估值偏低或跟随宏观情绪波动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪降温，PE盘面小幅走弱、基差小幅走强，PP盘面小幅回调 [2][4][5] - PE供需格局转弱，下游需求淡季叠加供应宽松，但基本面驱动有限，成本与资金情绪共振是主要驱动 [4] - PP供需结构偏弱，成本端有支撑，盘面受成本与宏观情绪共振预期上行，但需求淡季去库压力或限制反弹空间 [5] - 策略上LLDPE观望，PP谨慎逢低做多套保，LLDPE - PP价差逢高做缩 [6] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价6899元/吨（-36），PP主力合约收盘价6709元/吨（-28），LL华北现货6760元/吨（-40），LL华东现货6880元/吨（-20），PP华东现货6520元/吨（+0），LL华北基差-139元/吨（-4），LL华东基差-19元/吨（+16），PP华东基差-189元/吨（+28） [2] 生产利润与开工率 - PE开工率84.7%（+3.1%），PP开工率76.0%（+0.4%） [2] - PE油制生产利润233.6元/吨（+129.4），PP油制生产利润-386.4元/吨（+129.4），PDH制PP生产利润-665.0元/吨（+50.8） [2] 聚烯烃非标价差 未提及 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润377.4元/吨（+109.5），PP进口利润-379.7元/吨（-3.8），PP出口利润-67.0美元/吨（-10.2） [2] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率36.3%（-0.6%），PE下游包装膜开工率45.0%（-3.2%），PP下游塑编开工率42.0%（-0.6%），PP下游BOPP膜开工率64.0%（+0.5%） [3] 聚烯烃库存 未提及

碳酸锂市场动态与机构观点 - 碳酸锂期货价格强势上涨，主力合约单日收涨7.26%，报166,740元/吨 [1][4] - 供给收缩预期增强，主要源于江西地区尾矿处理政策趋严，引发市场对供应减量的持续担忧，大厂复产预期延后 [1][4] - 基本面维持向好，1月需求呈现“淡季不淡”特征，上周库存下降263吨 [1][5] - 海外新能源车市场释放积极信号，加拿大宣布每年给予中国电动汽车4.9万辆进口配额，德国计划重启电动车补贴政策，总预算约30亿欧元并覆盖中国品牌 [1][5] - 现货市场在价格回调后下游采购意愿回升，贸易成交量放大，底部支撑明显 [1][5] - 机构观点认为，供给端扰动持续叠加基本面偏强，短期价格易涨难跌，中长期供需偏紧格局对锂价形成强支撑 [1][5] 沪锡市场动态与机构观点 - 沪锡期货价格大幅走高，主力合约单日收涨5.79%，报418,420元/吨 [2][6] - 当前消费总体偏弱，淡季终端消费季节性下降，且高锡价向终端传导受阻 [2][6] - 矿端供应趋于宽松，加工费上调，但冶炼厂开工率尚无显著上升，近期补库行为使显性库存回落，但总体库存水平不低 [2][6] - 短期基本面缺乏有力驱动，盘面更多受宏观情绪影响，可能反复震荡 [2][6] - 中期来看，供应仍存在一定缺口，价格向上趋势不改，中长期方向预计偏强 [2][6] 沪金市场动态与机构观点 - 沪金期货价格持续创新高，主力合约单日收涨3.69%，报1,092.3元/克 [3][7] - 地缘政治紧张局势成为短期焦点，包括美委冲突、格陵兰岛局势及伊朗局势，推升了市场的避险情绪 [3][7] - 其他事件加剧市场不确定性，包括特朗普威胁对法国葡萄酒征收200%关税、美国计划削减北约职位、加拿大军方模拟“军事入侵”等，冲突正从外交向经济与安全领域演变 [3][7] - 政策不确定性延续，美国最高法院未就特朗普全球关税合法性挑战作出裁决，将政策悬念至少延长一个月 [3][7] - 长期需求提供支撑，波兰央行批准大规模购金计划 [3][7] - 在黄金强势下，白银保持偏强走势，金银比迅速跌至50附近 [3][7] - 整体而言，贵金属预计将延续震荡偏强格局 [3][7]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★| |甲醇|★★★| |纯苯|★★★| |苯乙烯|★★★| |丙烯|★★★| |塑料|★☆☆| |PVC|★★★| |烧碱|★☆☆| |PTA|★★★| |乙二醇|★★★| |短纤|★☆☆| |玻璃|★★★| |纯碱|★☆☆| |瓶片|★★★| [1] 报告的核心观点 报告对化工行业各品种进行分析，指出不同品种面临不同的市场供需状况和行情走势，需关注各品种的供应、需求、成本等因素变化以把握投资机会 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内收跌，供应偏紧短期难缓解，需求端受成本影响支撑有限，关注需求萎缩风险 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内震荡整理，聚乙烯库存去库顺畅但下游开工率降、需求支撑减弱，聚丙烯受政策利好但需求提前消耗，供需上行驱动不足 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期现价格上涨，受华东港口去库和炼厂减产提振，供需阶段性好转，短期震荡偏强 [3] - 苯乙烯期货主力合约收涨，紧平衡持续，港口有去库预期，国内部分企业销售好、库存低，出口有支撑 [3] 聚酯 - 油价回落使PX和PTA成本支撑弱化，春节前后价格重心下移，二季度关注PX加工差和月差机会，PTA加工差适度修复 [5] - 乙二醇国内新装置投产、海外装置停车，短期受成本拖累，二季度供需或改善，长线承压 [5] - 短纤企业负荷高、库存低、基差强，但下游订单弱，绝对价格随原料波动，关注备货节奏 [5] - 瓶片开工下降，下游刚需补货，加工差修复，长线产能压力仍在 [5] 煤化工 - 甲醇盘面回落，进口到港量降、港口去库，但需求减量，短期震荡僵持，一季度进口缩减有支撑 [6] - 尿素日产回升、下游开工提升、企业去库，短期行情或窄幅下行，农业需求启动后有望区间偏强震荡 [6] 氯碱 - PVC走弱，开工下降、产能利用率下滑，外贸出口平淡，成本上涨，有望去产能，逢低操作 [7] - 烧碱弱势，行业累库、库存压力大，开工高位，下游刚需在但亏损，预计氯碱一体化压缩利润 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内宽幅震荡，库存压力大，产量或回落，供给压力大，下游抵触高价，重碱刚需维稳，反弹高空 [8] - 玻璃期价下挫，行业去库，产能压缩但有产线计划点火，加工订单低迷，临近放假或累库，关注低多机会 [8]

镍价走势与市场表现 - 2024年1月19日，沪镍主力月2602合约开盘报141500元/吨，收盘报142320元/吨，下跌2050元，跌幅为1.42% [1] - 当日长江有色网统计的1镍均价为146400元/吨，较前一日下跌2100元，广东现货镍均价为150250元/吨，较前一日下跌4600元 [1] - 沪镍主力合约成交量达949263手，市场交投活跃 [1] 宏观与地缘政治影响 - 美联储官员释放鹰派信号及强劲经济数据，令市场对早期降息的乐观预期降温，美元指数维持高位，压制包括镍在内的大宗商品金融属性 [2] - 主要资源供应地区局势出现缓和迹象，地缘冲突引发的供应中断担忧显著缓解，促使此前因避险而涌入的资金逐步撤离 [2] - 宏观紧缩预期与地缘风险溢价消退，与产业“弱现实”形成共振，共同触发价格深度调整 [2] 产业供需基本面分析 - 当前市场核心矛盾在于持续累积的高库存与季节性疲软需求形成的显著背离 [2] - 全球显性库存处于高位，直接反映了现货市场的供应宽松格局，对价格上行形成制约 [2][3] - 供应端，印尼镍矿配额收缩的长期逻辑存在，但短期政策允许现有配额延用，且主要产区生产与发运恢复，缓解了即时供应担忧 [3] - 需求端呈现“双引擎熄火”，占消费大头的传统不锈钢行业正值季节性淡季，终端对高成本接受度低 [3] - 新能源电池需求维持结构性增长，但增速放缓，且主要拉动高纯度镍，对整体市场提振作用有限，无法对冲传统领域疲软 [3] 产业链利润与市场情绪 - 产业链利润格局向上游资源端集中，拥有矿山资源或低成本先进产能的企业保持较强韧性 [4] - 中下游的冶炼、加工和制造环节普遍面临“成本高、订单弱”的双重挤压，利润空间狭窄 [4] - 现货市场表现为交投清淡、升水下滑，贸易商出货意愿强而下游仅维持刚需采购，市场陷入观望氛围 [4] 后市展望与核心关注点 - 镍价短期内预计将维持震荡偏弱格局，以消化高库存压力并等待需求端明确复苏信号 [5] - 价格的深度回调并未颠覆其长期基本面，印尼供应收缩的产业趋势与新能源转型带来的结构性需求增长，仍是支撑镍价中长期运行的底层逻辑 [5] - 市场需重点关注全球库存的去化拐点以及下游细分领域需求的实质改善情况 [5]

镍价市场表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)镍价收跌，伦镍最新收盘报18590美元/吨，较前一交易日下跌195美元/吨，跌幅为1.04% [1] - 国内夜盘沪镍期货弱势震荡，沪镍主力合约2602最新收报146880元/吨，下跌350元/吨，跌幅为0.24% [1] - 2026年1月16日，沪镍期货全线低开，主力合约开盘报145930元/吨，下跌1300元/吨，开盘后低开窄幅震荡 [2] 宏观影响因素 - 美元指数因美国强劲就业数据而延续反弹，美联储暂停降息的预期随之强化，从流动性层面对包括镍在内的大宗商品估值构成压力 [2] - 宏观因素是导致镍价在经历前期近30%的上涨后，迎来突发性震荡下跌的原因之一 [2] 供应端情况 - 此前支撑镍价的核心逻辑——印尼镍矿配额收缩的预期出现松动，市场阶段性充分定价，供应收缩逻辑有所弱化 [2][3] - 伦敦金属交易所(LME)镍库存持续累积，1月15日报285282吨，较前一交易日增加624吨，表明现货供应并不紧张 [1][3] 需求端情况 - 下游不锈钢领域需求疲软，受制于社会库存高企及终端地产行业复苏缓慢，钢厂对原料采购保持谨慎 [2][4] - 新能源领域三元电池排产出现环比下滑，一季度增速预期回落，需求缺乏强劲复苏动力 [2][4] - 不锈钢与新能源两大主力需求端均显疲软，无法支撑镍价持续单边上涨 [2][4] 产业链与市场情绪 - 镍产业链面临供需节奏错配，上游供应预期由紧转松，中游冶炼产能过剩格局未变，下游需求复苏滞后 [4] - 产业链利润持续向上游资源端集中，中下游加工和制造环节议价能力偏弱 [4] - 此前推升镍价的短期炒作情绪有所降温，在资金获利了结等因素共同作用下，市场情绪转向观望 [2] - 现货市场交投活跃度下降，买方观望情绪浓厚，部分贸易商选择加快出货以规避价格波动风险 [5] 短期价格展望 - 在美元走强、产业逻辑“青黄不接”与资金获利了结的共同作用下，镍价短期或进入震荡偏弱格局 [2] - 在供应收缩预期降温与下游现实需求疲软的双重作用下，镍价短期大概率维持震荡偏弱格局 [5] - 未来价格走势将依赖于印尼配额政策的最终落地情况以及下游需求能否迎来实质性改善 [5]

宏观经济与政策环境 - 央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并表示今年降准降息还有一定空间，以支持经济高质量发展 [4][17] - 2025年中国外贸进出口总额达45.47万亿元，同比增长3.8%，创历史新高，其中出口增长6.1%至26.99万亿元，进口增长0.5%至18.48万亿元 [4][17] - 2025年中国累计出口钢材1.19亿吨，同比增长7.5%，创历史新高 [4][17] 钢铁行业整体供需与成本 - 本周247家钢厂盈利率为39.83%，环比上周回升2.17个百分点 [7][20] - 本周247家钢厂日均铁水产量为228万吨，环比上周减少1.49万吨 [7][20] - 1月15日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3377元/吨，环比增加1元/吨，平均利润亏损45元/吨，谷电利润为68元/吨 [5][18] - 1月15日，全国主港铁矿石成交98.12万吨，环比减少20.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.62万吨，环比减少2.7% [6][19] 五大钢材品种供需库存 - 本周五大钢材品种总供应量为819.21万吨，周环比微增0.62万吨，增幅0.1% [7][20] - 本周五大钢材品种总库存为1247.01万吨，周环比下降6.91万吨，降幅0.6% [7][20] - 本周五大钢材品种表观消费量为826.12万吨，环比增长3.7% [7][20] 螺纹钢品种分析 - 本周螺纹钢产量减少0.74万吨至190.3万吨，总库存微降0.04万吨至438.07万吨，表观需求回升15.28万吨至190.34万吨 [7][8][20][21] - 螺纹钢基本面表现偏弱，需求继续走弱，但表需已连续第四周回升 [8][21] - 近期部分钢厂复产，高炉铁水产量增加，利好原燃料价格，但投机性需求释放后，下游终端采购趋向谨慎，钢市成交量不佳，短期钢价涨势或放缓 [8][21] - 螺纹2605合约短期运行区间参考3100-3200元/吨 [10][23] 热轧卷板品种分析 - 本周热卷产量增加2.85万吨至308.36万吨，库存去化5.8万吨至362.33万吨，表观需求增加5.82万吨至314.16万吨 [7][9][20][22] - 热卷供应仍偏松，需求端受淡季和天气制约，终端刚需主导，增量有限 [9][22] - 贸易商对后市预期谨慎，普遍采取“低库存、快周转”策略，当前库存绝对量仍处于高位运行区间 [9][22] - 投机性需求释放后，下游终端采购趋向谨慎，短期钢价涨势或放缓 [9][22] - 热卷2605合约短期运行区间参考3250-3350元/吨 [10][23] 铁合金市场分析 - 铁合金市场呈现供需双弱格局，观点为中性 [11][24] - 合金供给总体维持低位，本周产量略降，上游工厂库存分化，硅铁压力不大，硅锰小幅降库但压力仍存 [11][24] - 成本端偏稳，焦炭开启第一轮提涨，锰矿价格坚挺，下方存在成本支撑 [11][24] - 需求端钢厂生产强度下降，复产进度受利润约束不及预期，冬季补库空间不大，预计价格维持震荡格局 [11][24] - 操作观点为观望 [12][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周四沪胶期货 2605 合约缩量减仓、震荡回落且小幅收低，盘中期价重心移至 16000 元/吨下方，收盘跌 1.33%至 15995 元/吨，5 - 9 月差升水扩至 30 元/吨，国内胶市由供需基本面主导，胶价或维持震荡偏强格局 [6] - 本周四甲醇期货 2605 合约缩量增仓、震荡偏弱且略微收低，期价最高 2318 元/吨，最低 2254 元/吨，收盘跌 0.53%至 2273 元/吨，5 - 9 月差升水收敛至 1 元/吨，多空分歧出现，甲醇期货维持震荡企稳走势 [6] - 本周四原油期货 2603 合约放量增仓、震荡偏弱且略微收低，期价最高 460.5 元/桶，最低 443.4 元/桶，收盘跌 0.69%至 446.6 元/桶，中东地缘风险降温，原油市场回吐溢价，供需基本面主导，短期油价维持震荡整理格局 [6] 各目录内容总结 产业动态 - **橡胶**：截至 2026 年 1 月 4 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 54.83 万吨，环比增 2.35 万吨，增幅 4.48%，其中一般贸易库存 46.03 万吨，增幅 3.80%，保税区库存 8.81 万吨，增幅 8.16%；截至 1 月 9 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 63.78%，环比降 2.75 个百分点，同比降 13.97 个百分点，全钢轮胎样本企业产能利用率 55.50%，环比降 2.43 个百分点，同比降 3.37 个百分点，预计下周期产能利用率将恢复性提升；2025 年汽车产销分别完成 3453.1 万辆和 3440 万辆，同比增 10.4%和 9.4%，出口超 700 万辆达 709.8 万辆，同比增 21.1%；2025 年 12 月重卡市场销售约 9.5 万辆，环比降约 16%，同比增约 13%，全年总销量 113.7 万辆，同比增约 26% [8][9] - **甲醇**：截至 2026 年 1 月 9 日当周，国内甲醇平均开工率 86.38%，周环比降 0.20%，月环比增 2.64%，较去年同期增 6.72%，周度产量均值 204.24 万吨，周环比降 0.87 万吨，月环比增 1.89 万吨，较去年同期增 13.92 万吨；甲醛开工率 31.05%，周环比降 0.65%，二甲醚开工率 7.30%，周环比增 1.51%，醋酸开工率 81.89%，周环比增 4.28%，MTBE 开工率 58.12%，周环比增 0.01%；煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 81.65%，周环比增 0.33 个百分点，月环比降 1.17%；甲醇制烯烃期货盘面利润 -270 元/吨，周环比回升 30 元/吨，月环比回落 264 元/吨；华东和华南地区港口甲醇库存 115.93 万吨，周环比降 0.93 万吨，月环比增 4.08 万吨，较去年同期增 40.23 万吨；截至 2025 年 12 月 31 日当周，内陆甲醇库存合计 42.27 万吨，周环比增 1.86 万吨，月环比增 4.9 万吨，较去年同期增 8.05 万吨 [10][11] - **原油**：截至 2026 年 1 月 9 日当周，美国石油活跃钻井平台 409 座，周环比降 3 座，较去年同期降 70 座；美国原油日均产量 1375.3 万桶，周环比降 5.8 万桶/日，同比增 27.2 万桶/日；美国商业原油库存 4.224 亿桶，周环比增 339.1 万桶，较去年同期增 976.7 万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存 2358.5 万桶，周环比增 74.5 万桶；美国战略石油储备库存 4.137 亿桶，周环比增 21.4 万桶；美国炼厂开工率 95.3%，周环比增 0.6 个百分点，月环比增 0.5 个百分点，同比增 3.6 个百分点；截至 1 月 6 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均 57352 张，周环比降 7239 张，较 12 月均值降 1419 张，降幅 2.41%；Brent 原油期货基金净多持仓量平均 120686 张，周环比降 6220 张，较 12 月均值增 15227 张，增幅 14.44% [11][12] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 15850 元/吨 | +0 元/吨 | 15995 元/吨 | -165 元/吨 | -145 元/吨 | +165 元/吨 | | 甲醇 | 2280 元/吨 | +0 元/吨 | 2273 元/吨 | -15 元/吨 | +7 元/吨 | +15 元/吨 | | 原油 | 425.4 元/桶 | -0.3 元/桶 | 446.6 元/桶 | -1.4 元/桶 | -21.2 元/桶 | +1.1 元/桶 | [13] 相关图表 - 包含橡胶基差、橡胶 5 - 9 月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势等橡胶相关图表 [14][16][18][20][22][24] - 包含甲醇基差、甲醇 5 - 9 月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算等甲醇相关图表 [25][27][29][31][33][35] - 包含原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI 原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等原油相关图表 [37][39][41][43][45][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 橡胶方面本周二国内沪胶期货2605合约放量减仓，冲高回吐涨幅后震荡企稳，盘中期价重心小幅下移至15975元/吨一线，收盘时小涨0.00%至15975元/吨，5 - 9月差升水幅度扩大至30元/吨，国内胶市由供需基本面主导，胶价或维持震荡偏强格局 [6] - 甲醇方面本周二国内甲醇期货2605合约放量减仓，震荡偏弱略微收低，期价最高涨至2295元/吨，最低探至2229元/吨，收盘时微跌0.18%至2263元/吨，5 - 9月差贴水幅度扩大至5元/吨，多空分歧出现，甲醇期货维持震荡企稳走势 [6] - 原油方面本周二国内原油期货2603合约缩量增仓，再度反弹大幅收涨，期价最高涨至446.7元/桶，最低跌至433.3元/桶，收盘时大涨2.27%至446.7元/桶，地缘因素凸显盖过偏弱供需基本面，前期持续走低后短期油价有望震荡企稳 [7] 各目录内容总结 产业动态 橡胶 - 截至2026年1月4日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存54.83万吨，环比增2.35万吨，增幅4.48%，其中一般贸易库存周环比增1.69万吨至46.03万吨，增幅3.80%，保税区库存8.81万吨，增幅8.16% [9] - 截至2026年1月9日中国半钢轮胎样本企业产能利用率63.78%，环比降2.75个百分点，同比降13.97个百分点，全钢轮胎样本企业产能利用率55.50%，环比降2.43个百分点，同比降3.37个百分点，部分企业假期停工检修，排产未正常运行，产能利用率走低，出货慢去库不及预期，预计下周期产能利用率恢复性提升 [9] - 2025年12月中国汽车经销商库存预警指数57.7%，同比升7.5个百分点，环比升2.1个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降；2025年12月中国物流业景气指数52.4%，环比升1.5个百分点，创全年最高水平 [10] - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比2025年11月降约16%，比上年同期8.42万辆增约13%，2025年全年我国重卡市场总销量113.7万辆，创最近四年新高，同比增约26% [10] 甲醇 - 截至2026年1月9日当周国内甲醇平均开工率86.38%，周环比降0.20%，月环比升2.64%，较去年同期升6.72%，周度产量均值204.24万吨，周环比降0.87万吨，月环比升1.89万吨，较去年同期增13.92万吨 [11] - 截至2026年1月9日当周国内甲醛开工率31.05%，周环比降0.65%，二甲醚开工率7.30%，周环比升1.51%，醋酸开工率81.89%，周环比升4.28%，MTBE开工率58.12%，周环比升0.01% [11] - 截至2026年1月9日当周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷81.65%，周环比升0.33个百分点，月环比降1.17%，甲醇制烯烃期货盘面利润 - 270元/吨，周环比回升30元/吨，月环比回落264元/吨 [11] - 截至2026年1月9日当周我国华东和华南地区港口甲醇库存115.93万吨，周环比降0.93万吨，月环比升4.08万吨，较去年同期增40.23万吨；截至2025年12月31日当周我国内陆甲醇库存合计42.27万吨，周环比升1.86万吨，月环比升4.9万吨，较去年同期增8.05万吨 [12][13] 原油 - 截至2026年1月2日当周美国石油活跃钻井平台412座，周环比增3座，较去年同期降70座，美国原油日均产量1381.1万桶，周环比降1.6万桶/日，同比增24.8万桶/日，处历史高位 [14] - 截至2026年1月2日当周美国商业原油库存（不含战略石油储备）4.19亿桶，周环比降383.2万桶，较去年同期增441.4万桶，俄克拉荷马州库欣地区原油库存2284万桶，周环比增72.8万桶，美国战略石油储备库存4.135亿桶，周环比增24.5万桶，美国炼厂开工率94.7%，周环比升0.1个百分点，月环比升0.2个百分点，同比升1.4个百分点 [14] - 截至2026年1月6日WTI原油非商业净多持仓量平均57352张，周环比降7239张，较12月均值降1419张，降幅2.41%；Brent原油期货基金净多持仓量平均120686张，周环比降6220张，较12月均值增15227张，增幅14.44% [15] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|15800元/吨|+100元/吨|15975元/吨|-155元/吨|-175元/吨|+255元/吨| |甲醇|2275元/吨|-5元/吨|2263元/吨|+0元/吨|+12元/吨|-5元/吨| |原油|411.4元/桶|-0.1元/桶|446.7元/桶|+8.1元/桶|-35.3元/桶|-8.2元/桶|[17] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶5 - 9月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [18][20][22] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇5 - 9月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [31][33][35] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [43][45][46]