文章核心观点 - 多位知名公募基金经理在2025年四季度进行了明显的调仓换股，并对2026年投资方向做出展望，普遍看好AI等科技主线，同时关注估值合理的龙头白马品种[1][2][3][4] 基金经理调仓操作 - 睿远基金傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值在2025年四季度前十大重仓股变动较小，迈为股份替代中国移动新进前十大重仓股，增持寒武纪，减持新易盛、胜宏科技、宁德时代、腾讯控股、东山精密、立讯精密、阿里巴巴、巨星科技[1] - 银华基金李晓星、张萍管理的银华心怡在2025年四季度重仓股调整幅度较大，腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际、美团、小米集团、伊利股份新进前十大重仓股，中国移动、汇丰控股、渣打集团、中银香港、中通快递、中国联通退出前十大重仓股[2] - 永赢基金高楠管理的永赢睿信在2025年四季度有五矿资源、宏创控股、思源电气、海尔智家新进前十大重仓股，并增持中孚实业，减持中际旭创、新易盛、华锡有色[2] - 交银施罗德基金杨金金管理的交银趋势优先在2025年四季度新进太阳纸业、三棵树、海大集团、九号公司，同时增持东方雨虹、润丰股份、江河集团、兔宝宝、英科医疗，并减持了咸亨国际[2] 2026年行业与板块展望 - 傅鹏博、朱璘认为景气度高的AI、有色金属、锂电材料等板块在2026年会有较高增长[1]，并计划增持数据中心液冷、存力和算力的相关公司[2] - 李晓星认为AI仍是全球科技创新的主线，海外AI算力投入处于加速周期，国产算力卡供需缺口较大，后续增长更具爆发力[4]，同时预计国内互联网大厂的业绩将保持稳定增长，港股科技巨头可能是产业趋势和基本面趋势共振的方向[1][4] - 杨金金选择避开当前市场热门但估值昂贵的方向，提前布局盈利长期拐点的部分白马品种[1]，认为各行各业龙头白马品种大部分处于历史估值中枢下限附近[3] 投资策略与选股逻辑 - 傅鹏博、朱璘在2026年组合搭建准备减持基本面趋势偏弱的公司，增持数据中心液冷、存力和算力的相关公司[2] - 高楠在选股上主要考虑企业成长性及业绩兑现度，分散行业集中度，同时关注基本面见底、估值有安全边际的赔率性标的，并对中大市值公司关注度较高[3] - 杨金金坚持逆向投资，通过价值判断发现低估品种，当前组合倾向于在底部配置各行各业正在经历或即将出现拐点的龙头品种[3]，并认为随着PPI等数据回升，行业龙头有望通过市场份额、结构升级、降本增效实现基本面长期拐点，形成戴维斯双击[4] 对特定板块的看法 - 对于内需消费板块，李晓星认为其是赔率较高但胜率需动态观察的板块，很多优质消费股的股息率已处于较理想区间[5] - 对于医药板块，李晓星长期看好国内创新药的产业升级逻辑，接下来重点关注有数据催化和业绩爆发力的公司[5]

文章核心观点 - 白银有色（601212）股价近期强势上涨，2个交易日录得两个涨停板，股价上涨21.05% [5] - 公司股价上涨主要受黄金、有色金属及锂电池三大热门概念板块活跃的驱动 [3][4] - 公司在黄金、有色金属及新能源材料领域均有实质性业务布局，为股价上涨提供了基本面支撑 [2][3][4] 热门个股解读 - 股票代码为601212，所属工业金属行业 [1] - 当前股价为8.57元，当日涨幅为10.01% [1] - 公司总市值为634.6亿元 [1] - 当日换手率为6.69%，成交总量为495.1万手 [1] 公司基本面与业务 - 公司主营业务为铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易 [1] - 公司具备铜、铅、锌、金、银等多品种有色金属综合发展的独特优势 [2] - 公司具备年产铜40万吨、铅锌40万吨、金15吨、白银500吨的综合产能 [3] - 公司拥有自主知识产权的“白银炼铜法” [3] 近期上涨驱动因素 - **黄金概念**：现货黄金价格突破4800美元，刺激板块活跃 [3] - 公司拟出资15亿元设立黄金公司，重点布局黄金矿产勘查、开发、冶炼与加工等业务，旨在整合甘肃省黄金资源，建设全产业链公司 [3] - **有色金属概念**：有色金属板块活跃 [3] - 公司作为国内多品种有色金属综合生产基地，受益于板块行情 [3] - **锂电池概念**：锂电池概念活跃 [4] - 公司通过参股甘肃德福高档电解铜箔（7万吨产能）及白银时代瑞象磷酸锰铁锂正极材料（一期2万吨已投产）切入新能源材料赛道 [4] 市场表现与技术分析 - 股价在板块带动下，实现“2天2板”，2个交易日上涨21.05% [5] - 技术指标显示均线呈多头排列，MACD有继续上扬动力 [5] - 近期主力资金净流入0.7亿元 [5]

当期热文观点 - 华夏基金关注加快培育服务消费新增长点 [2] - 鹏扬基金认为央行组合拳旨在稳物价、调结构 降息有空间 基准利率或向隔夜利率“换锚” [2] - 中信保诚基金展望2026年科技领域 提出算力时代将面临供应链重构与瓶颈约束 主题为“竞合突围” [2] 热转好文观点 - 景顺探讨驱动娱乐产业的基础设施 [3] - 富达基金继续看好中国科技股后市表现 并认为AI仍是美国经济扩张的主要引擎 [3] - 天风证券投教基地介绍中证全指电力公用事业指数的亮点 [3] - 中国基金报报道具身智能新风口 中国企业领跑机器人“指尖大脑”的触觉革命 [3] - 瑞银证券研究部主管徐宾指出 2026年中国企业出海目的地和产品类型将越发多元 重点关注汽车、工程机械及消费品的出海机会 [5] 热门直播主题 - 天弘基金举办“跨越·新程”2026年度投资策略会 [7] - 博时基金举办“丙午奋蹄投资路 红启东方十五五”2026投资策略会 [9] - 瑞银举办大中华研讨会 主题为中国股票市场及宏观经济展望 [11] 基金经理观点 - 东吴基金刘元海表示 只有真正完成全球化布局、能在海外稳定赚到钱并转化为现金流的企业 才可能在2026年获得更高的估值溢价 [17][18] - 刘元海的投资思路是把握时代主导行业 并重点关注行业内的细分龙头 [18] 行业与板块观点 - 有观点认为 若四季度是冷冬 煤炭需求将回升 叠加低库存 煤价可能进一步上行 带来业绩和估值修复 同时煤炭板块PB估值处于低位 且有政策与基本面改善预期 四季度可能迎来机会 [19]

市场涨停概况 - 1月21日A股市场共计有91只个股涨停 [1] - 涨停股中部分个股呈现连续涨停态势，形成连板股群体 [1] 连板股表现分析 - 电网设备板块的广电电气表现最为突出，已连续收获4个涨停板 [1] - 黄金板块的招金黄金实现3连板 [1] - 环氧丙烷概念股红宝丽与红墙股份均实现2连板 [1] - 机器人概念股锋龙股份实现3连板，京基智农实现2连板 [1] - 半导体概念股江化微实现3连板 [1] - 存储芯片概念股盈方微实现2连板 [1] - 数字云服务概念股*ST立方实现2连板 [1] - 中药概念股*STK药实现2连板 [1] - 有色金属概念股白银有色实现2连板 [1]

睿远成长价值混合基金2025年四季度运作总结 - 基金资产净值由2025年三季度末的236.29亿元缩水至四季度末的210.87亿元 [3] - 基金在2025年四季度再度遭遇13.62亿份大额净赎回，净赎回规模在基金历史上排名第二，仅次于2025年三季度的23.42亿份峰值 [3] - 基金A、C份额在2025年四季度净值增长率分别为0.57%和0.47%，跑赢同期业绩比较基准的-1.37% [3] - 股票仓位由89.93%微升至90.48%，但港股仓位占基金净值比由27.92%显著下降至20.14% [3] - 前十大重仓股依次为新易盛、胜宏科技、宁德时代、腾讯控股、东山精密、立讯精密、迈为股份、阿里巴巴、寒武纪、巨星科技 [4] - 头号重仓股新易盛遭减持，持仓数量较上期减少22.73% [5] - 阿里巴巴、东山精密、宁德时代、巨星科技等个股也均被减仓 [5] - 基金经理加仓了寒武纪，增持比例达13.89%，迈为股份重回持仓前十 [6] - 调仓操作包括减持基本面趋势偏弱的公司，并增加了数据中心液冷、存力和算力相关公司的配置 [6] - 基金经理持续看好光模块、PCB材料、芯片、数据中心液冷等板块的未来发展，并将在2026年加大研究力度 [6] - 基金经理认为2026年初市场春季躁动提前，流动性过剩与回报较好的板块不多共同作用，形成了结构性行情 [7][8] - 基金经理表示将关注2025年年报预披露中可能超预期的AI、有色金属、锂电材料等板块个股，以挖掘新的投资机会 [8] 睿远均衡价值三年持有基金2025年四季度运作总结 - 基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年持有基金，其股票仓位在2025年四季度末攀升至90.66%，为近三年最高水平 [2][9][10] - 基金港股仓位占基金净值比小幅提升至41.99% [10] - 前十大重仓股集中度由61.03%下调至53.84%，呈现“仓位更集中、持股更分散”的特征 [10] - 基金A、C份额在2025年四季度净值增长率分别为-0.26%和-0.33%，跑赢同期业绩比较基准的-1.25% [11] - 前十大重仓股依次为宁德时代、腾讯控股、美的集团、伟明环保、中国太保、立讯精密、中国太平、华润万象生活、中国平安、格力电器 [10] - 基金经理在2024年末清仓美的集团后，于2025年下半年重新买入，并在四季度将其纳入前十大重仓 [10] - 华润万象生活、格力电器为首次进入该基金持仓前十 [10] - 立讯精密、中国平安、宁德时代、腾讯控股等多只个股被主动减持 [10] - 小米集团、阿里巴巴、分众传媒则退出了前十大重仓股行列 [2][10] - 具体减持数据：立讯精密持仓相对上期减少44.83%，中国平安减少18.46%，宁德时代减少7.69%，腾讯控股减少7.32% [12] - 基金经理减持了前期涨幅较大、估值较高的个股，增持了估值较低、中期回报更确定的优质龙头企业 [11] - 基金经理对后市持相对乐观看法，认为权益资产回报仍具吸引力，优秀龙头企业回报有望达到10%以上 [12] - 宏观周期变化有利权益资产，伴随反内卷措施落实，中国经济有望逐步走出通缩预期，企业盈利质量将改善 [13] - 具体配置上，基金经理关注处于快速海外扩张的国内龙头企业，认为海外收入增长将成为驱动其未来五到十年业绩增长的主要动力 [13][14]

文章核心观点 - 在纯债资产收益空间压缩与权益市场存在结构性机会的背景下，投资者对“稳健之上”收益的需求迫切，导致“固收+”基金市场关注度和规模显著提升，其“债券筑底、权益进攻”的特性被视为居民财富再配置的重要入口 [1][2][3][6] 市场趋势与投资者行为 - 纯债基金收益表现疲软：截至1月19日，全市场2477只纯债债基年初以来平均回报为0.11%，最近一年平均回报为1.22%，且有228只出现亏损，部分产品近一年跌幅超5% [2] - 投资者配置倾向转变：投资者因希望获取超越传统理财的收益又担忧市场波动，更倾向配置带权益仓位的“固收+”产品 [1] - 市场需求直接体现为资金流入：“固收+”基金市场规模从2024年四季度末的1.6万亿元迅速升至2025年三季度末的2.5万亿元，规模增加52%，已回归2021年至2022年的历史峰值区间 [3] “固收+”产品表现与特征 - 业绩优势明显：截至1月19日，最近一年万得偏债混合型基金指数上涨8.6%，显著高于同期中长期纯债基金指数0.32%的涨幅 [3] - 产品结构以二级债基为主导：细分产品中，二级债基规模增长幅度明显领先，主要资金来源为存量产品的新增资金流入 [4] - 产品矩阵日益丰富：行业已形成以风险收益特征划分的低波、中波、高波产品，以及以策略主题划分的“固收+科技”、“固收+红利”等类型 [5] 机构布局与产品动态 - 含权产品为布局重点：岁末年初，“固收+”产品是多家基金公司的重点营销与布局方向 [5] - 新发产品聚焦“固收+”：截至1月20日，全市场正在发行及确定将发行的产品中，仅偏债混合型基金与混合二级债基方向的“固收+”产品就有18只，半数募集份额上限设在50亿元及以上 [6] - 策略注重差异化与绝对收益：行业越来越重视从低波到高波的梯度清晰布局，核心是坚守绝对收益策略思维 [7] 市场环境与未来展望 - 债市面临压力：当前债市面临市场风险偏好提升导致“存款搬家”、长债供给压力大、以及PPI触底回升三大压力，2026年债市整体或呈现震荡走势 [1][2] - 权益市场存在结构性机会：权益市场“春季躁动”已提前上演，后续大概率呈现结构化特征，2025年表现较弱的红利等资产在2026年有望均值回归 [2] - “固收+”成为配置窗口：在债市震荡、权益市场有结构性机会的背景下，“固收+”产品迎来较好布局窗口，有望大量承接居民财富搬家需求，成为财富再配置新入口 [1][6]

市场整体表现 - 1月19日，三大指数涨跌不一，沪指涨0.29%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.7% [2] - 全市场超3500只个股上涨，沪深两市成交额2.71万亿元，较上一个交易日缩量3179亿元 [2] - 沪指低开高走，稳在4100点上方，盘中最高4126.52点（+0.60%），最低4090.06点（-0.29%） [2] - 万得全A指数触及10日线后反弹，重新站上5日线 [3] - 全A平均股价盘中追平了1月14日的高点 [5] 资金流向与市场情绪 - 上周出现大额资金净流出的宽基ETF情况好转，例如规模近4000亿元的沪深300ETF华泰柏瑞，其盘中密集卖盘在次数和规模上明显减少，今日成交额为137.93亿元，较前两日缩减 [7] - 成交额居前的指数ETF（除A500ETF外）仅出现两波密集卖盘，且在大资金集中抛盘结束后，其他来源资金（如机构、主力）加速流入 [9] - 短线情绪回暖，早盘跌停封单金额最大的海格通信、岩山科技和金风科技（合计封单超110亿元）中，金风科技与岩山科技相继开板 [11] - 金风科技拉升翻红，收盘涨幅为2.44% [13] - 截至收盘，全市场跌停个股为30家，较前两个交易日（72家、61家）明显减少 [15] 板块与行业动向 - 涨幅居前的板块包括：贵金属（+5.39%）、电网设备（+5.23%）、柔性直流输电（+5.14%）、特高压（+4.29%）、旅游及酒店（+3.13%） [16] - 部分板块年初至今涨幅显著：贵金属（+24.98%）、电网设备（+18.81%）、柔性直流输电（+18.60%）、特高压（+16.41%） [16] - 资金已切换至贵金属、电网设备、海南自贸区、旅游酒店等方向，商业航天、AI应用虽有望企稳，但短期再创新高不易 [15] 机构观点与后市展望 - 中信建投认为，开年跨年行情在上周主动降温后热点调整，此举目的是抑制疯牛，长期大基调仍然积极，不影响跨年行情整体格局 [17] - 行业配置方面，AI算力、有色金属、创新药和汽车有较为明显的景气催化，前期热点商业航天和AI应用可能阶段性调整，可关注特高压、脑机接口、可控核聚变等其他主题线索 [17] - 国盛证券认为市场短期调整或已基本到位，日线级别上涨大概率还能持续，理由包括上证指数上涨只走了1浪结构、市场量价齐升走势健康、多个行业已重新迎来日线级别上涨 [17] - 国盛证券指出，上周上证指数、上证50已形成30分钟级别调整，短期调整基本到位，市场将开启新一轮上涨 [18]

市场行情与政策影响 - 开年以来跨年行情愈演愈烈，但在上周出现主动降温，热点板块出现调整 [1] - 复盘历史，主动降温的目的是抑制“疯牛”可能产生的短期严重后果，长期大基调仍然较为积极 [1] - 此次政策的实施被认为更加具有成熟度和前瞻性 [1] - 整体来看，本次主动降温不影响跨年行情的整体格局，但此前局部过热的情况可能会得到缓解 [1] - 资金交易的方向或将因此出现一些变化 [1] 行业配置与投资机会 - 从行业配置来看，AI算力、有色金属、创新药和汽车有较为明显的景气催化 [1] - 前期市场热点商业航天和AI应用可能面临阶段性调整 [1] - 可以关注其他主题线索，如特高压、脑机接口、可控核聚变等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业市场表现不一，受多种因素影响。宏观金融类市场有政策支持但需关注节奏；有色金属类短期多震荡；黑色建材类处于底部震荡；能源化工类走势分化；农产品类受供需和政策影响各异。投资者应根据各行业特点和市场变化，结合策略观点谨慎投资 [4][7][9] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：央广称A股要长牛，中科宇航完成上市辅导，2026年春晚首彩，国常会研究促消费举措 [2] - 期指基差比例：各合约基差比例不同，如IF当月为0.11% [3] - 策略观点：年初增量资金入场，政策支持资本市场，短期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周五各主力合约有不同环比变化，证监会强调稳市场，特朗普表态影响美联储主席预期 [5] - 流动性：央行周五净投放527亿元 [6] - 策略观点：12月金融数据有特点，经济恢复待观察，资金面有望平稳，一季度债市或震荡 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等价格下跌，美联储主席候选人预期变化使金银价格回调 [8] - 策略观点：短期金银价格有不利因素，中期或提升，建议回调后逢低买入 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：周五铜价回落，LME和国内上期所库存有变化，现货贴水期货 [11] - 策略观点：特朗普关税预期和美国计划影响市场情绪，产业供需情况使短期铜价震荡 [12] 铝 - 行情资讯：周五铝价回落，持仓量、库存等有变化，市场成交有地区分化 [13] - 策略观点：国内铝锭库存和行情降温使铝价回落，LME库存低位限制回调，短期铝价或坚挺 [14] 锌 - 行情资讯：上周五沪锌指数等有变化，各地区基差、库存等有数据 [15][16] - 策略观点：锌矿港口库存等有变化，锌价对比铜铝有补涨空间，后续需观察龙头品种和沪伦比值 [17] 铅 - 行情资讯：上周五沪铅指数等有变化，各地区基差、库存等有数据 [18] - 策略观点：铅精矿等库存和开工率有变化，铅价临近震荡区间上沿，后续需观察龙头品种和沪伦比值 [19] 镍 - 行情资讯：1月16日镍价回调，现货升贴水、成本端价格有变化 [20][21] - 策略观点：镍过剩压力大，宏观因素有支撑，短期沪镍宽幅震荡，建议观望 [22] 锡 - 行情资讯：周五锡价大幅回调，供给、需求、库存方面有情况 [23] - 策略观点：锡市需求疲软、供给有好转预期，短期价格随市场风偏波动，建议观望 [24] 碳酸锂 - 行情资讯：上周五碳酸锂现货指数等有变化，各品种价格有涨跌 [25] - 策略观点：上周碳酸锂冲高回落，基本面修复预期已交易，价格有情绪溢价，建议观望或轻仓尝试 [26] 氧化铝 - 行情资讯：2026年1月16日氧化铝指数等有变化，基差、库存等有数据 [28] - 策略观点：雨季后矿价或下行，氧化铝产能过剩、累库，反弹有困境，短期观望，可逢高布局近月空单 [29] 不锈钢 - 行情资讯：周五不锈钢主力合约等有变化，现货、原料价格有涨跌，库存下降 [30] - 策略观点：印尼矿山供应预期和市场情绪使不锈钢量价齐升，短期市场偏强，价格高位震荡 [30] 铸造铝合金 - 行情资讯：周五铸造铝合金价格回落，持仓量、成交量等有变化，库存有增减 [31][32] - 策略观点：成本端和供应端支撑价格，需求一般，短期价格震荡盘整 [33] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价有涨跌，注册仓单、持仓量、现货价格有变化 [35] - 策略观点：成材价格底部区间震荡，基本面各有特点，需警惕市场传闻，关注热轧卷板去库等情况 [36] 铁矿石 - 行情资讯：上周五铁矿石主力合约等有变化，现货基差有数据 [37] - 策略观点：供给端发运有变化，需求端铁水产量等有情况，库存端港口和钢厂库存有变化，矿价高位或震荡 [39] 焦煤焦炭 - 行情资讯：1月16日焦煤、焦炭主力合约收跌，现货端升贴水有数据，上周价格震荡回落 [40][41] - 策略观点：上周双焦价格因市场情绪回落，后市商品多头情绪延续，双焦供需相对平衡，价格或震荡偏强 [42][43] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周五玻璃主力合约收涨，华北大板等报价持平，库存下降，持仓有变化 [44] - 策略观点：上周玻璃市场情绪转弱，供需宽松平衡，短期盘面宽幅震荡 [45] - 纯碱 - 行情资讯：周五纯碱主力合约收跌，沙河重碱报价下降，库存增加，持仓有变化 [46] - 策略观点：上周纯碱市场偏弱震荡，供需博弈，短期弱势整理 [47] 锰硅硅铁 - 行情资讯：1月16日锰硅、硅铁主力合约收跌，现货升水盘面，上周价格震荡走弱 [49] - 策略观点：上周商品情绪退坡使价格回调，后市商品多头情绪延续，锰硅供需不理想，硅铁供求平衡，关注锰矿和“双碳”政策 [50][51] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：上周五工业硅期货主力合约收盘价下跌，现货基差有数据 [52] - 策略观点：上周五工业硅震荡收跌，供给和需求均下降，价格震荡偏弱 [53][54] - 多晶硅 - 行情资讯：上周五多晶硅期货主力合约收盘价上涨，现货基差有数据 [55] - 策略观点：行业“反内卷”预期不明，供需向平衡转变，期货短期波动 [56] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡走弱，多空观点不同，轮胎厂开工率有变化，库存增加，现货价格有涨跌 [58][59][60] - 策略观点：橡胶季节性偏弱，偏空思路，跌破16000转短空，买NR主力空RU2609部分建仓 [61] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货等收跌，新加坡油品库存累库 [62] - 策略观点：地缘溢价消散，OPEC增产低且未放量，油价短期不宜看空，低多高抛，短期观望 [63] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化 [64] - 策略观点：当前估值低，来年格局转好，有地缘预期，可逢低做多 [66] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，总体基差有数据 [67] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，1月末开工回暖预期，逢高止盈 [68] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面各指标有变化，如成本端、期现端、供应端、需求端等 [69] - 策略观点：纯苯和苯乙烯价格有不同表现，苯乙烯非一体化利润可做多 [70] PVC - 行情资讯：PVC05合约等有变化，成本端、开工率、库存等有数据 [71][72] - 策略观点：企业利润中性偏低，供强需弱，短期电价和抢出口支撑，中期逢高空配 [73] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约等有变化，供给端、下游负荷、库存等有数据 [74] - 策略观点：产业负荷偏高，进口预期回落有限，港口累库，中期需压缩估值 [75] PTA - 行情资讯：PTA05合约等有变化，负荷、库存、加工费等有数据 [76] - 策略观点：供给高检修，需求淡季负荷下降，春节累库，加工费修复，中期逢低做多 [77] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03合约等有变化，负荷、库存、估值成本等有数据 [78] - 策略观点：PX负荷高位，下游检修多，检修季前累库，春节后供需偏强，中期逢低做多 [79] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格下跌，基差、开工率、库存等有数据 [80] - 策略观点：原油价格或筑底，PE估值有空间，库存去化，需求淡季，逢低做多LL5 - 9价差 [81] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约和现货价格下跌，基差、开工率、库存等有数据 [83] - 策略观点：成本端供应过剩缓解，供需双弱，库存压力高，一季度后盘面或筑底 [84] 农产品类 生猪 - 行情资讯：周末猪价普遍收涨，受降雪和供需影响，今日或止涨回稳 [86] - 策略观点：低价和节日刺激消费，短期盘面近月偏强震荡，中期供应基数大，远端价格承压 [87] 鸡蛋 - 行情资讯：周末蛋价涨后趋稳，局部小落，气温和供需影响走货，蛋价有小跌风险 [88] - 策略观点：节前备货使近月合约偏强震荡，整体供应充裕，近月震荡，远端有向好预期但不确定 [89] 豆菜粕 - 行情资讯：周五蛋白粕期货价格下跌，现货价格有涨跌，中加贸易协议和USDA数据有情况 [90][91] - 策略观点：1月USDA报告小幅利空，中国采购和中加协议影响价格，蛋白粕短线波动增大 [92] 油脂 - 行情资讯：周五油脂期货价格反弹，现货价格上涨，美国和印尼政策及各国数据有情况 [93][94] - 策略观点：棕榈油现实基本面偏弱，远期预期乐观，短线观望 [95] 白糖 - 行情资讯：周五郑州白糖期货价格震荡，现货价格持平，巴西、印度等数据有情况 [96][97] - 策略观点：原糖跌破支撑，4月后巴西或下调制糖比例，2月后国际糖价或反弹，国内短线观望 [98] 棉花 - 行情资讯：周五郑州棉花期货价格震荡，现货价格下跌，USDA数据和国内库存等有情况 [99][100] - 策略观点：1月USDA报告偏中性，郑棉受国内因素影响，价格高位后回调做多 [101]

市场行情与政策基调 - 开年以来跨年行情愈演愈烈，在最近主动降温后热点出现调整 [1] - 政策的主动降温旨在抑制“疯牛”可能产生的短期严重后果，长期大基调仍然较为积极，且此次政策的实施更加具有成熟度和前瞻性 [1] - 本次主动降温不影响跨年行情的整体格局，但此前局部过热的情况可能会得到缓解，资金交易的方向或将出现一些变化 [1] 行业配置与景气催化 - AI算力、有色金属、创新药和汽车行业有较为明显的景气催化 [1] - 前期市场热点商业航天和AI应用可能阶段性调整 [1] - 建议可以关注其他主题线索如特高压、脑机接口、可控核聚变等 [1] 具体赛道投资机会 - 特高压赛道迎来明确政策红利，“十五五”期间总投资预计达5000亿~6000亿元，较“十四五”提升40% [1] - 可控核聚变技术实现重大突破 [1] - 脑机接口临床应用加速落地，叠加政策重点扶持，成长空间广阔，值得长期跟踪 [1]