公司核心业务与市场地位 - 公司深耕电连接组件领域，核心产品为电芯连接组件（CCS），处于行业领先地位，累计出货量突破一亿片，并凭借该产品荣获2025年广东省省级制造业单项冠军 [1] - 公司产品线涵盖电芯连接组件（CCS）、动力传输组件、低压信号传输组件、柔性线路板（FPC）等 [1] 产业布局与业务结构 - 公司已构建以新能源汽车为核心，储能系统、工业设备、医疗设备、消费电子、低空经济等多领域协同发展的产业布局 [1] - 公司新能源汽车及储能业务基本盘稳中有增 [1] 新兴业务与增长潜力 - 公司积极布局低空经济、AIDC、具身智能、商业航天等新兴业务方向 [1] - 公司通过AIDC、具身智能、低空经济等新兴业务布局，开拓未来新增长曲线 [1]

公司核心业务与市场地位 - 公司深耕电连接组件领域，核心产品为电芯连接组件（CCS），处于行业领先地位，累计出货量突破一亿片，并荣获2025年广东省省级制造业单项冠军 [1] - 产品线涵盖CCS、动力传输组件、低压信号传输组件、柔性线路板（FPC）等 [1] - 公司已构建以新能源汽车为核心，储能系统、工业设备、医疗设备、消费电子、低空经济等多领域协同发展的产业布局 [1] 收入结构与客户构成 - 2025年前三季度，新能源汽车领域收入占比达83.6%，储能领域占10.9%，工业设备、医疗设备、消费电子、低空经济、AIDC等其他领域合计约占5.5% [1] - 客户覆盖动力与储能行业领先企业如宁德时代、欣旺达、亿纬锂能、阳光电源、海博思创、阿特斯，以及整车厂商如小鹏、长安、吉利、大众、沃尔沃 [1] - 公司与北美头部纯电车企的合作已实现量产交付，并有望进一步延伸至其多元业务板块 [1] 新兴业务布局与进展 - 公司积极布局低空经济、AIDC、具身智能、商业航天等新兴业务方向 [2] - 在具身智能领域，公司的CCS、FPC、线束等产品有应用潜力，已对接多家人形机器人、四足机器人及服务机器人龙头企业 [2] - 在AIDC领域，公司电连接组件产品已获美国布鲁姆能源（BE）的大批量定点，并持续拓展其他客户 [2] - 在低空经济领域，公司实现了对大疆创新、联合飞机的批量供货 [2] - 2025年前三季度，公司在AIDC和低空经济领域分别实现营收约1900万元和900万元 [2] 资本运作与产能规划 - 公司拟发行可转债募集资金12亿元，用于投资“新能源智能制造柔性电连接系统项目”及补充流动资金，加码以电子皮肤为代表的关键技术 [3] - 项目达产后，预计将形成年产新型柔性电连接组件约4500万件产能规模 [3] 财务预测与投资观点 - 预测公司2025-2027年收入分别为50.02、62.14、76.47亿元 [4] - 预测公司2025-2027年EPS分别为3.34、4.38、5.48元 [4] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为31.4、24.0、19.1倍 [4] - 公司新能源汽车及储能业务基本盘稳中有增，同时通过AIDC、具身智能、低空经济等新兴业务布局开拓未来新增长曲线 [4]

公司与订单 - 金盘科技与海外客户F签订用于数据中心项目的电力产品合同，合同金额约6.96亿元人民币 [1] - 该合同被定义为海外数据中心大订单 [1] 产品与技术布局 - 公司前瞻布局固态变压器产品 [1] - 固态变压器的技术进展值得期待 [1] 行业与市场前景 - 公司未来将充分受益于人工智能数据中心行业的高景气度 [1][1] - 研报选取固态变压器行业可比公司伊戈尔、新特电气、四方股份 [1] - 2025年及2026年可比公司的平均市盈率分别为78倍和49倍 [1] 财务预测与估值 - 给予公司2026年50倍市盈率估值 [1] - 设定12个月目标价为113.11元人民币 [1] - 给予“买入-A”投资评级 [1]

行业市场表现 - 本周（1月5日-1月9日）电气设备（申万）指数上涨5.02%，表现强于大盘 [1][2] - 细分板块中，风电板块涨幅达22.06%，发电设备板块涨18.04%，核电板块涨10.25%，锂电池板块涨5.05%，新能源汽车板块涨2.77%，光伏板块涨2.09% [1][2] - 个股方面，涨幅前五为金风科技、泰胜风能、弘讯科技、和顺电气、天龙光电；跌幅前五为*ST中利、雅化集团、亿晶光电、新时达、佛塑科技 [2] 储能行业动态 - 根据寻熵研究，12月储能系统及EPC（工程总承包）均价齐上涨，新疆、河北、山西需求强劲 [3] - 五部委推进工业绿色微网建设，要求配置单一或多种新型储能，新建风光项目就地消纳需达60%以上 [3] - 广东启动存量集中式光伏竞配，总规模6.5吉瓦，配置储能最高可加10分 [3] - 合肥市布局“十五五”规划，目标做强储能产业，推广新能源场景，加快正负极材料等发展 [3] 电动车与锂电池产业链 - 12月国内电动乘用车批发销量为156万辆，同比增长3%，环比下降8%；全年累计销量1532万辆，同比增长25% [3][6] - 财政部宣布自2026年4月1日起，将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，并计划于2027年1月1日起取消退税 [3] - 工业和信息化部等部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，部署规范产业竞争秩序工作 [3] - 产业链产能与项目：百川股份年产10万吨负极材料一体化项目已全部投产；兴发集团与比亚迪合作的磷酸铁锂生产线投运；富临精工将投建50万吨磷酸铁锂项目 [3] - 市场价格方面，本周电池级碳酸锂（SMM）价格为13.45万元/吨，环比持平；磷酸铁锂（动力型）价格为5.08万元/吨，环比上涨0.92% [3] 光伏行业动态 - 政策方面，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税 [3] - 市场方面，上游挺价意愿强烈，组件报价上调 [3] - 产业链价格：本周210硅片价格为1.70元/片，环比持平；N型Topcon 182电池片价格为0.42元/瓦，环比持平；双面组件价格为0.74元/瓦，环比上涨1.33% [3] 风电行业动态 - 本周风电招标量为1.338吉瓦，全部为陆上风电 [3] - 本周陆上风电开标均价为1393.69元/千瓦，含塔筒的陆风开标均价为2246.08元/千瓦 [3] - 本月（1月）招标量为1.96吉瓦，同比下降75.21%，全部为陆上风电 [3] 公司动态与业绩 - 华友钴业预计2025年归母净利润为58.5亿至64.5亿元，同比增长40.8%至55.2%；扣非净利润为56亿至63亿元，同比增长47.6%至66.0% [4] - 天赐材料计划于2026年3月1日起对年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行为期20至30天的停产检修；同时拟将期货套期保值保证金上限由1.5亿元提高至3亿元 [5] - 璞泰来正筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [5] - 固德威拟向391名激励对象首次授予291.09万股限制性股票，授予价格为37.24元/股 [5] - 国电南瑞截至2025年12月31日已回购4.616亿元股份，占总股本0.261%，用于未来员工激励 [5] 人形机器人行业动态 - 波士顿动力在本届CES展会展出电动Atlas人形机器人 [3] - 智元机器人登顶全球人形机器人出货量榜首 [3] - 新剑传动开始上市辅导 [3] 投资策略与行业展望 - 储能：预计2026年全球储能装机将实现60%以上增长，未来三年复合增长率30-50%；国内大储需求超预期，供应紧张；美国、欧洲、中东等市场大储需求爆发；欧洲户储去库完成，出货恢复 [6] - 锂电：预计2026年国内电动车销量有望实现5-10%增长，且带电量提升10%；储能需求强劲，电池供不应求；2026年第一季度行业排产预计环比仅个位数下降；锂价短期快速上涨，新签订单已反应涨价，材料环节如六氟磷酸锂、磷酸铁锂、隔膜等有涨价空间 [6] - 机器人：Tesla人形机器人Gen3预计于2026年第一季度推出；2025-2026年为国内外量产元年，看好核心供应链 [6] - 风电：预计2025年国内海上风电装机超8吉瓦，陆上风电超100吉瓦，同比增长25%；风机价格预计上涨3-5%，毛利率逐步修复 [6] - 光伏：2025年第四季度国内需求偏弱，排产下降；政策引导反内卷，硅料报价升至65元/千克以上，硅片、电池联合提价；预计2026年国内需求将明显下滑，海外需求稳增，全球需求略微下滑 [6] - 电网：2025年电网投资增长，变压器出海高景气 [6] 重点推荐公司 - 报告列出了超过70家推荐关注的公司，涵盖动力电池、储能、光伏、风电、电网设备、机器人等多个产业链环节，核心推荐包括宁德时代、阳光电源、思源电气、三花智控、科达利、天赐材料、亿纬锂能等 [7][8][9]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 报告认为电力设备行业存在结构性投资机会，核心看好储能、锂电、机器人、光伏、风电等细分领域，并认为部分环节已出现供需改善和盈利拐点信号[3] - 报告核心观点围绕“出口退税产业有预期，太空光伏远期空间大”展开，指出电池产品出口退税率下调及光伏产品增值税出口退税取消的政策影响，同时关注太空光伏等远期主题[1][3] 行业表现与市场动态 - **行业走势**：本周（1月5日-1月9日）电气设备指数上涨5.02%，表现强于大盘，其中风电板块领涨22.06%，发电设备涨18.04%，核电涨10.25%，锂电池涨5.05%，新能源汽车涨2.77%，光伏涨2.09%[3] - **价格动态**： - **锂电材料**：本周碳酸锂（电池级SMM）价格14.00万/吨，环比上涨1.1%；金属锂价格80.00万/吨，环比大幅上涨12.7%；磷酸铁锂（动力型）价格5.08万/吨，环比上涨0.92%[3] - **光伏产业链**：本周硅料价格60.00元/kg，环比大幅上涨9.09%；双面Topcon 182电池片价格0.42元/W，环比上涨5.00%；组件价格暂稳[3] - **政策与行业事件**： - 财政部宣布自2026年4月1日起，将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，并计划于2027年1月1日起取消电池产品出口退税；同时取消光伏等产品增值税出口退税[3] - 五部委推进工业绿色微网建设，要求新建风光项目就地消纳60%以上[3] - 广东启动存量集中式光伏竞配，总规模6.5GW[3] 细分板块投资策略与观点 储能板块 - **全球需求高景气**：预计2026年全球储能装机将实现60%以上增长，未来三年复合增长率30-50%[3] - **美国市场**：美国大储需求旺盛，2025年1-11月累计装机11.7GW，同比+41%，对应34.2GWh，同比+43%[7]。预计2025年美国大储装机增速60%+，2026年预计装机80GWh，同比增51%，其中数据中心相关需求贡献显著[7] - **欧洲市场**：欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发[3] - **国内市场**：国内容量补偿电价逐步出台，大储需求超预期，供应紧张，预计2026年实现60%+增长[3] - **投资建议**：强推大储集成和储能电池龙头[3] 电动车与锂电板块 - **销量数据**：2025年12月国内电动乘用车批发156万辆，同比+3%，环比-8%；2025年全年累计1532万辆，同比+25%[3] - **补贴政策**：2026年新能源汽车补贴政策落地，商用车补贴维持不变超预期，乘用车补贴与车价挂钩，预计2026年本土销量仍有望实现5-10%增长，且带电量提升10%[3] - **行业排产与价格**：2026年Q1行业排产预计环比仅个位数下降，产业链淡季不淡；锂价短期快速上涨，新签订单已反应涨价，预计2026年仍有上涨空间；材料环节如六氟磷酸锂、磷酸铁锂、隔膜等加工费有上涨空间[3] - **固态电池进展**：固态电池产业链进展超预期，预计2025年下半年至2026年上半年进入中试线落地关键期[34] - **投资建议**：全面看好锂电池板块，首推宁德时代、亿纬锂能等电池龙头，同时看好天赐材料、湖南裕能、璞泰来等材料环节具备价格弹性的龙头[3] 机器人板块 - **远期空间**：预计人形机器人远期空间超1亿台，对应市场空间超15万亿元，2025-2026年为国内外量产元年[10] - **投资逻辑**：当前板块处于0-1阶段，类比电动车发展初期，市场按人形100万台产量测算相关公司机器人业务利润，该部分利润仅对应10-15倍估值，长期空间巨大[10] - **投资建议**：全面看好人形机器人板块，首推量产进度最快的特斯拉供应链，看好执行器、减速器、丝杠、灵巧手、传感器等核心环节[10] 光伏板块 - **供需与价格**：政策引导光伏反内卷，硅料成为主要抓手，价格快速上涨，最新报价达65元/kg以上，硅片、电池片价格联动上涨，但组件端需求偏弱，部分报价尝试上调2-4分以传导成本[3][32] - **需求展望**：预计2026年国内需求将明显下滑，海外需求保持稳定增长，全球需求整体将略微下滑[3] - **投资建议**：看好受益于行业自律的硅料、组件环节，以及逆变器环节[3] 风电板块 - **招标数据**：本周风电招标1.338GW，均为陆上风电；2026年1月至今累计招标1.96GW，同比大幅下降75.21%[3][42] - **价格信息**：本周陆上风机（不含塔筒）开标均价1393.69元/KW，陆上风机（含塔筒）开标均价2246.08元/KW[3] - **行业展望**：预计2025年国内陆风装机100GW+，同比增长25%，风机价格有望上涨3-5%，风机毛利率逐步修复；海风进入持续景气周期[3] - **投资建议**：全面看好海风产业链，推荐海缆、海桩、整机等环节[3] 电网与工控板块 - **电网投资**：2025年1-11月电网累计投资5604亿元，同比增长5.9%[45] - **工控需求**：2025年工控需求总体继续弱复苏，锂电、风电、机床等领域需求向好[3] - **投资建议**：看好电网设备出海高景气，推荐具备Alpha的龙头公司；全面看好工控龙头[3] 重点公司动态与业绩 - **华友钴业**：预计2025年归母净利润58.5~64.5亿元，同比增长40.8%~55.2%[3] - **天赐材料**：计划于2026年3月1日起对年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修20~30天[3] - **璞泰来**：公司正筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市[3] - **固德威**：拟向391名激励对象授予291.09万股限制性股票[3] - **国电南瑞**：截至2025年12月31日，已回购4.616亿元股份，占总股本0.261%[3] 全球其他市场动态 - **欧洲电动车**：2025年12月欧洲主流9国电动车销量32.9万辆，同比+41%，环比+15%，渗透率达36.3%；2025年全年累计销量294万辆，同比+33%[29] - **美国电动车**：2025年1-10月美国电动车销量142万辆，同比增长9%；但10月单月销量9.4万辆，同比大幅下降32%，主要受补贴取消影响[34] - **德国储能**：2025年1-12月德国大储累计装机1122MWh，同比+92.28%；户储累计装机3509MWh，同比-24%[13] - **澳大利亚储能**：2025年Q3大储新增并网1.8GWh，创历史新高；预计2025年全年并网4.5-5GWh，同比增150%+[16] - **英国储能**：2025年Q3大储新增并网372MW，同比大幅增长830%；预计2025年全年并网2-2.5GWh，同比增30-50%[23]

监管政策动态 - 证监会表示将持续完善长钱长投制度环境，合力推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例[1] - 截至去年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约为23万亿元，较年初增长36%[3] - 证监会将纵深推进科创板、创业板改革，深化再融资与并购重组改革，并巩固深化常态化退市机制[1][3] - 商务部提出2026年将深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌，并优化消费品以旧换新政策[4] - 商务部计划塑造吸引外资新优势，擦亮“投资中国”品牌，并全面深入实施自贸试验区提升战略[7] - 国家数据局召开座谈会，研究建立数据产权登记制度，以推进数据流通使用和释放数据要素价值[8] - 国家医保局决定开展“个人医保云”建设试点，将于今年2月至12月在部分地区探索智慧医保管理新模式[8] 公司资本运作与重大事项 - 德福科技拟以现金收购及增资方式取得慧儒科技不低于51%股权，后者电解铜箔产能为2万吨/年[11] - 德福科技终止收购卢森堡铜箔100%股权，因交易对方国家经济部附加限制导致交易无法完成[12] - 延江股份正在筹划发行股份购买资产并募集配套资金，预计可能构成重大资产重组，股票继续停牌[12][13] - 晶丰明源拟发行股份及支付现金购买四川易冲科技100%股权，该交易申请将于1月16日由上交所重组委审核[13] - 京东方A完成回购股份注销工作，注销369,552,400股A股（占注销前总股本0.9877%），支付总金额为15亿元[13] 公司股票交易异动与核查 - 嘉美包装停牌核查完成并复牌，此前13个交易日收获11个涨停板，期间涨幅为230.48%[10] - 国晟科技停牌核查完成并复牌，自2025年10月31日至2026年1月6日期间累计涨幅高达370.20%[10] - 天普股份停牌核查完成并复牌，但公司因股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏被证监会立案，该股2025年涨幅达1663.2%[11] 公司业绩预告 - 金种子酒预计2025年度归母净利润为负值，经营业绩将出现亏损，但亏损幅度同比收窄[14] - 德昌股份预计2025年度实现归母净利润1.6亿元到2亿元，同比减少61%到51%[15] - 中恒集团、维远股份、科森科技均预计2025年度归母净利润为负值，经营业绩将出现亏损[16][17] - 四创电子预计2025年年度实现归母净利润-2.65亿元至-3.4亿元[18] 市场与产品动态 - 华泰柏瑞沪深300ETF将以2025年12月31日为收益基准日进行分红，方案为1.23元/10份基金份额，创该ETF自2012年上市以来新高，预计分红金额约110亿元[9] - 北交所新股爱舍伦今日申购，发行价为15.98元/股[1] - 豪威集团H股今日在香港联交所主板挂牌上市[1] - 央行公开市场今日有500亿元7天期逆回购到期[1] 机构研究观点 - 中信建投研报认为，国产算力需求拉动AIDC加速建设，将拉动新建机房需求，电力设备、温控设备是价值量占比较高的环节，电源类企业最具潜力[19] - 中金公司研报称，弱美元周期可能带动全球经济共振修复，对A股、港股带来提振，以科技和出海为代表的“新经济”有望延续表现[19]

报告行业投资评级 - 领先大市-A [7] 报告核心观点 - 燃气轮机行业受益于人工智能数据中心（AIDC）建设带来的强劲电力需求以及存量机组换机周期，全球装机需求有望保持高增长 [1][2] - 全球燃气轮机市场供给高度集中且产能紧张，核心零部件（如涡轮叶片）因技术壁垒高、航空发动机市场景气分流产能而成为扩产瓶颈，这为具备技术实力的中国供应链企业提供了切入全球市场、抢占份额的机遇 [3][4] 行业概述与特点 - 燃气轮机是以连续流动的气体为工质的内燃式动力机械，广泛应用于发电、交通和工业动力领域 [1] - 相比其他电源，天然气发电具备可靠性高、灵活性好、可调性强、综合成本有优势且部署时间相对较短的特点，已成为全球第三大发电来源 [1] - 按功率等级划分，燃气轮机包括重型、中型、小型及航改型，其中重型燃气轮机（功率>50MW）凭借高发电效率和快速负载响应能力，成为电力公用事业首选机型 [1][25] - 重型燃气轮机与蒸汽轮机组成联合循环可显著提升效率，例如西门子SGT-800机型联合循环发电效率接近60% [22] 需求分析：三大驱动因素 - **增量需求（AIDC驱动）**：美国AIDC建设规模快速扩张，但电网设施老化问题突出，燃气轮机凭借输出稳定、建设周期短的优势，其在美国数据中心供电结构中的占比有望从2024年的40%提升至2035年的50%以上 [2][69] - 基于McKinsey预测及报告核心假设，预计2026-2030年全球数据中心对应的燃气轮机年均新增装机需求将超过30GW，较2016-2023年均水平增长50%以上 [2][72] - **更替需求**：1998-2001年建设高峰的机组已陆续进入更新换代期，2025年欧洲、美洲50%以上的燃机机龄分别超过20年、23年 [2][75] - 高负荷运转（如频繁调峰启停）会加快核心零部件损耗，进一步催生更新需求 [79] - **后市场维保需求**：随着存量机组规模扩大和设备老化，计划性检修和维护需求持续上升，预计全球燃气轮机服务市场规模将从2023年的376.4亿美元增长至2033年的868.4亿美元 [2][88] 供给分析：格局集中与产能瓶颈 - **竞争格局高度集中**：GEV、西门子能源、三菱重工三家主机厂合计占据全球燃气轮机市场约85%的份额 [3][90] - **主机厂订单饱满并积极扩产**：2024财年以来，三大主机厂新接订单和收入保持高位，并集体宣布扩产计划以应对积压订单 [3] - 西门子能源Gas Services业务FY25新接订单230亿欧元，同比增40.2%，其中约25%需求来自数据中心，计划将燃机产能从2024年的17GW提升至2028-2030年的30GW以上 [95][113] - GEV动力业务截至FY25Q3积压订单840.6亿美元，预计FY25期末在手订单达80GW，计划将燃机产能从2024年的20GW提升至2028年的24GW [98][113] - 三菱重工计划在未来两年内将燃机产能翻倍 [113] - **核心零部件产能是主要瓶颈**：涡轮叶片等核心零部件技术壁垒高，全球供应持续紧张 [3] - 涡轮叶片处于高温高压环境，制造难度大，在发动机总成本中占比高达35% [130] - 航空发动机市场同样维持高景气（预计市场规模从2024年1098.3亿美元增至2034年2353.6亿美元），PCC、HWM等国际龙头可能优先保障航空领域供应，进一步加剧了燃机零部件的产能紧张 [3][145][148] 投资建议与关注公司 - 在海外零部件产能扩张较慢、主机厂在手订单积压的背景下，建议关注具备客户卡位优势、供给环节刚性、放量确定性高的优质公司 [4] - **重点推荐公司**：应流股份、鹰普精密、豪迈科技、杰瑞股份、联德股份、博盈特焊、崇德科技 [4] - **建议关注公司**：万泽股份、航亚科技、飞沃科技、三角防务、西子洁能、东方电气、上海电气、哈尔滨电气等 [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 全球AI产业持续共振，AI“虹吸效应”显著，海外巨头资本开支指引上调，国内巨头进入AI算力大规模投入期，报告看好“光、液冷、国产算力”三大AI核心主线，同时推荐重视AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块 [22] 周投资观点：光、液冷、国内AIDC迎新变化 - **英伟达发布Vera Rubin平台**：2026年1月5日发布Vera Rubin POD AI超级计算机及6款自研芯片，包括Vera CPU、Rubin GPU等，并已全面开启生产 [3][12] - **Rubin GPU性能大幅提升**：NVFP4推理性能达50PFLOPS，是Blackwell的5倍；NVFP4训练性能35PFLOPS，是上一代的3.5倍；HBM4带宽达22TB/s，是上一代的2.8倍 [13] - **Vera Rubin NVL72机柜性能强劲**：NVFP4推理性能达3.6EFLOPS，训练性能达2.5EFLOPS；LPDDR5X内存容量54TB，是上一代的2.5倍；总HBM4内存20.7TB，是上一代的1.5倍；HBM4带宽1.6PB/s，是上一代的2.8倍 [4][14] - **液冷与CPO技术升级**：Rubin NVL72机柜采用100%全冷板液冷设计，液冷价值量提升；NVIDIA Spectrum-X以太网CPO可提供102.4Tb/s带宽，支持集群规模扩张 [4][14] - **AMD发布MI455X及Helios机柜**：2026年1月6日发布MI455X GPU，拥有3200亿个晶体管，相比上一代MI355增加70%；Helios机柜由72个GPU组成，全部采用液冷技术，单台可提供高达2.9 ExaFLOPS算力，搭载31TB HBM4 [5][15] - **xAI完成大规模融资**：完成200亿美元E轮融资，英伟达和思科等机构参与，计划建设全球最大GPU集群，截至2025年底已拥有超过100万个H100 GPU等效算力；Grok月活用户约6亿，Grok5正在训练中 [17] - **政策推动AI+制造**：工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，目标到2027年推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个工业智能体，推广500个典型应用场景，有望拉动国内AI算力需求 [18] - **国内AIDC招标回暖迹象**：阿里FY2026Q2总资本开支为315.01亿元，同比增长80.10%，其中购置物业和设备开支314.28亿元，同比增长85.12%，阿里云表示将继续加大AI云计算基础设施投入 [6][19] - **世纪互联业绩验证复苏**：2025年第三季度总营收25.8亿元人民币，同比增长21.7%；经调整EBITDA 7.58亿元，同比增长27.5%；基地型IDC运营容量783MW，单季度增长109MW；上架容量582MW，单季度增长70MW，环比增长13.8%；上架率74.3%；城市型机房单机柜MRR连续六个季度上涨至8948元；第四季度再获一家互联网公司32MW订单 [6][20] 投资建议与核心赛道 - **核心赛道一：光网络设备** - **光模块&光器件&OCS&CPO**：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华工科技、中天科技、亨通光电等 [14][22] - **AEC&铜缆**：受益标的包括华丰科技、意华股份等 [22] - **光纤光缆**：推荐中天科技、亨通光电等 [22] - **交换机路由器及芯片**：推荐紫光股份、中兴通讯、盛科通信等 [22] - **核心赛道二：计算设备** - **国产AI芯片**：推荐中兴通讯，受益标的寒武纪、海光信息等 [21][23] - **AI服务器**：推荐中兴通讯、紫光股份，受益标的浪潮信息等 [21][23] - **服务器电源**：推荐欧陆通，受益标的麦格米特等 [21][23] - **核心赛道三：AIDC机房建设** - **AIDC机房**：推荐大位科技、光环新网、奥飞数据、新意网集团、宝信软件、润泽科技等 [6][21][25] - **风冷&液冷**：推荐英维克（液冷全链条自研龙头），受益标的申菱环境、高澜股份等 [4][5][21][25] - **柴油发电机**：受益标的科泰电源、潍柴重机等 [25] - **变压器**：受益标的有金盘科技等 [25] - **其他关注板块** - **算力租赁**：受益标的有方科技、云赛智联、润建股份等 [27] - **云计算平台**：受益标的中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等 [28] - **AI应用**：推荐广和通（AI模组），受益标的包括移远通信、和而泰、网宿科技、亿联网络等 [29] - **卫星互联网&6G**：受益标的包括海格通信、臻镭科技、硕贝德、盛路通信等 [30] 通信数据追踪 - **5G基建**：截至2025年11月底，我国5G基站总数达483万站，比2024年末净增57.9万站 [32] - **5G用户**：2025年11月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达11.93亿户，同比增长19.06% [32] - **5G手机出货**：2025年11月，5G手机出货2761.4万部，占手机总出货量的91.6%，出货量同比增长1.08% [32] - **运营商云业务**：2025年上半年，移动云营收561亿元，同比增长11.3%；天翼云营收573亿元，同比增长3.8%；2025年前三季度，联通云营收529亿元 [51] - **运营商ARPU值**：2025年前三季度，中国移动移动业务ARPU值为48.0元，同比略减3.0%；2025年上半年，中国电信移动业务ARPU值为46.0元，同比略减0.6%；2023年，中国联通移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7% [51] 市场回顾 - 本周（2026.01.05—2026.01.09），通信指数上涨1.66%，在TMT板块中排名第四 [31]

公司股价表现 - 截至发稿，东方电气(01072)股价上涨4.57%，报26.56港元，成交额达7226.53万港元 [1] 行业驱动因素 - 全球AIDC快速发展和电网建设投资持续增长，驱动电力设备需求迎来景气周期 [1] - 掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益 [1] - 持续看好海外业务有望取得突破、海外业务毛利率高的出海企业 [1] - 重点关注变压器&SST、燃气轮机、AI电源、储能产业链等核心环节 [1] 公司业务与技术 - 东方电气燃气轮机业务采用“合资技术沉淀+自研产品突破”双轨推进 [1] - 公司已形成从15MW到500MW的完整燃气轮机产品矩阵 [1] - 公司是国内燃气轮机领域的核心龙头 [1] 公司海外业务进展 - 公司海外业务快速增长 [1] - 2025年G50实现F级重型燃机整机出口“零的突破” [1] - 公司在中东、中亚等新兴市场持续突破，2025年签约中东重点项目 [1]

会议概况 - 2026年1月8日，行家说储能在深圳举办“电力市场与数智化储能企业创新实践峰会暨储能行业极光奖颁奖仪式” [2] - 会议议程分为上午场“十五五新周期下储能价值转化与技术革新”与下午场“Al+储能多场景创新应用” [16][20] - 会议包含多场主题演讲、圆桌对话，并将在晚间举办“2025行家极光奖颁奖晚宴” [25] 核心议题与分享嘉宾 虚拟电厂与智算技术 - 融和元储将探讨“后运营时代:AI驱动的储能运营新范式”，旨在提升储能资产安全性、经济性与全生命周期价值 [5] - 汇能科技将探讨“解锁虚拟电厂:储能聚合的商业模式与收益最大化路径”，聚焦资源优化、智能调度与交易策略创新 [5] - 星星充电将分享“智算赋能:储能在交易型虚拟电厂加持下的发展现状及未来趋势”，应对电力现货与辅助服务市场挑战 [5] - 兆万能源将探索“虚拟电厂--工业园区光储充冷的协同聚合路径”，以提升园区能源自平衡能力并降低用能成本 [5] - 星纪云能、皇鼎储能、黄河天炜等公司高管将参与圆桌，展望2026年光储融合、AIDC、虚拟电厂等赛道中最可能引爆市场的场景及核心驱动力 [5] 构网型储能与工商储场景化应用 - 南网科技教授级高工陈锐将剖析“新型电力系统下构网型及分布式储能发展现状与应用探索” [8] - 阳光电源将分享“价差收窄时代，阳光智储助力工商储用户价值跃升”，通过智慧系统集成与运营管理提升用户收益 [8] - 弘正储能将阐释“数字化赋能‘双多’——多元场景多价值化”，通过数字化技术实现储能多维价值融合与最大化 [8] - 海尔新能源将分享“储能家电化，家电绿色化的探索之路”及推动能源管理智能化与绿色化的实践 [8] - 华储电气将探讨“数智赋能，储能技术迭代与商业化实践探索”，推动行业从价格竞争转向价值竞争 [8] - 弘正储能、天合光能、利星能、卧龙储能等14家系统集成厂商代表将参与圆桌，探讨如何推动储能系统价值从“设备”向“服务”与“生态”跃升 [6][9] AIDC与大容量电芯等核心供应链话题 - 海辰储能将分享“储能与AIDC融合的绿色实践”，聚焦储能技术与人工智能数据中心的深度融合 [11] - 瑞浦兰钧将分享“大容量电芯的安全创新与规模化应用”，聚焦储能规模扩张下的核心安全命题 [11] - 鹏辉智慧能源、天能储能、海信网络能源、国能日新、亿兰科等核心供应链企业代表将参与圆桌，探讨从“潜在机会”到“现实市场”的关键路径及2026年未来三年的产业机遇与挑战 [11] 行业趋势与焦点 - 行业竞争焦点正从储能系统集成的容量规模较量转向场景化定制能力的比拼 [6] - 会议将探讨在电力市场改革下，新型储能的投资和运营发生的变化 [2] - 会议将发布《2025电力市场与数智化储能调研报告》并举行参编仪式 [21]