二级市场回顾 上周债市表现震荡偏弱，中短端表现承压。主要影响因素包括：美关税态度反复、政治局会议、央行操 作等。 市场回顾与分析 一级市场回顾 上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为3260亿、1911亿和1587亿，净融资额 为-1818亿、1625亿和-609亿。金融债（不含政金债）共计发行规模2351亿，净融资额1850亿。非金信 用债共计发行规模5247亿，净融资额1329亿。可转债暂无新券发行。 权益市场 上周A股趋于平淡，国家队"托而不举"，"稳市场"特征显著，对消息面的反应钝化，创业板指补涨。具 体看，上周万得全A上涨1.15%，沪深300上涨0.38%，创业板指上涨1.74%。A股温和放量，日均成交额 1.15万亿，周度日均成交量小幅增加379.79亿。截至2025年4月24日，全A融资余额17968.55亿，较4月17 日仅减少21.27亿元。 债市策略展望 上周内外部事件扰动加大，但债市长端表现仍偏窄幅震荡，显示出在中美形势尚未清晰时期，投资者短 期仍对关税谈判问题以及对冲政策持观望态度。政治局会议表态也显示出政府在中美边打边谈拉锯战时 期，更倾向以内部确定性应对外部扰动，重 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金长期战略配置价值持续存在，牛市逻辑未变，短期调整后可继续参与；白银宽幅调整，按区间思路操作；铜短期建议多单止盈，中长期看涨；锌短期回落，中长期供增需弱，逢高空；铅、锡、铝反弹承压；镍反弹回落；工业硅、碳酸锂偏空[1][2][5] 各品种总结 金银 - 行情回顾：关税谈判不确定，黄金有支撑，短期调整，白银位于震荡区间[1][2] - 基本逻辑：关税谈判陷入僵局，投资资金大幅撤出，黄金牛市逻辑未变，长期受全球资产配置再平衡及财政货币双宽松支撑[2] - 策略推荐：短期黄金止跌企稳参与，白银按震荡思路操作，黄金关注区间【766 - 800】，白银关注区间【8100 - 8400】[1][2][3] 铜 - 行情回顾：沪铜区间盘整，外强内弱[5] - 产业逻辑：海外铜矿供应扰动不断，加工费创新低，需求有韧性但企业订单预期谨慎，库存去化可能放缓[5] - 策略推荐：短期多单止盈，轻仓或空仓过节，中长期看涨，沪铜关注区间【76000，78000】，伦铜关注区间【9000，9500】美元/吨[5] 锌 - 行情回顾：五一假期临近，沪锌回落[7] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，下游需求旺季尾声，企业开工回落[7] - 策略推荐：短期回落，中长期供增需弱，逢高空，沪锌关注区间【22000，22800】，伦锌关注区间【2600，2680】美元/吨[8][9] 铝 - 行情回顾：铝价相对偏强，氧化铝低位企稳[10] - 产业逻辑：电解铝库存去化，需求旺季延续；氧化铝供需过剩格局阶段缓解[11] - 策略推荐：沪铝轻仓逢低多配，关注终端旺季表现，主力运行区间【19500 - 20300】；氧化铝相对偏弱运行[11] 镍 - 行情回顾：镍价反弹回落，不锈钢小幅反弹[12] - 产业逻辑：印尼镍矿政策使成本上升支撑镍价，但国内库存仍高；不锈钢库存去化遇阻，产业供需过剩[13] - 策略推荐：短期观望，关注库存变动，镍主力运行区间【121000 - 129000】[13] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2507震荡下行[14] - 产业逻辑：基本面未改善，库存累库，需求无季节性增量，供应端谈判结果或形成负反馈[15] - 策略推荐：偏弱运行，反弹沽空，关注区间【65000，69000】[15]

假期商品市场波动分析 - 五一假期前商品市场波动率处于高位 外盘原油可能受产油国政策扰动 黄金受美联储降息预期反复影响 国内黑色系在弱需求与减产预期博弈中震荡 [2] - 近5年五一节后首日商品平均跳空幅度达2.3% 需利用节前调仓窗口 [2] 重要经济事件及数据影响 - 4月30日中国4月官方制造业PMI将影响股指、螺纹钢、玻璃等品种 [2] - 4月30日美国4月ADP就业人数变动、3月PCE物价指数、一季度实际GDP年化季环比初值将影响美元指数、降息预期、美股、黄金等 [2] - 5月1日日本央行利率决议将影响美元指数、黄金等 [2] - 5月2日美国4月非农就业数据将影响全品种 若数据低于预期或推动美联储鸽派倾向 提振贵金属和有色金属 [2] 地缘政治及贸易政策影响 - 5月3日美伊新一轮会谈将影响原油、燃料油、沥青、PTA、PX等品种 [3] - 5月3日美国对境外汽车零部件加征关税将影响黄金、橡胶、铝、铜等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周特朗普政府态度软化提振市场风险偏好，但随着中方澄清，市场观望情绪渐起，贵金属多空博弈；各金属品种受关税、供需等因素影响，价格走势和交易策略各有不同，需关注消费、库存、政策等变化[4][10][21][25] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 市场回顾：上周五，伦敦金收跌0.9%，报3318.62美元/盎司；伦敦银收跌1.53%，报33.1美元/盎司；沪金主力合约收跌0.77%，报785.34元/克；沪银主力合约收跌0.93%，报8217元/千克；美元指数收涨0.09%，报99.47；10年期美债收益率回落至4.26%；人民币兑美元汇率收涨0.05%，报7.2862 [2] - 重要资讯：周末特朗普称将设“公平”关税价格，不太可能再暂停关税90天，预计贸易协议三到四周达成；美贸易代表办公室称特朗普决定是否推进替代措施取消或降低10%关税；美日财长会晤未提汇率目标，日本考虑增购美国玉米，特朗普称接近与日达成协议；韩美商定7月初达成关税“一揽子协议”，下周技术会谈；美国4月一年期通胀率预期终值6.5%，创1980年1月以来新高，4月密歇根大学消费者信心指数终值52.2，创2022年7月以来新低；美联储5月维持利率不变概率90.3%，降息25个基点概率9.7%，6月维持不变概率35.5%，累计降息25个基点概率58.6%，市场押注今年6、7、10、12月各降息1次 [2] - 逻辑分析：特朗普政府态度软化提振风险偏好，但中方澄清后市场观望，贵金属多空博弈，中短期关税谈判波折，贵金属有回调可能 [4] - 交易策略：单边、套利、期权均暂时观望 [5] 铜 - 市场回顾：上周五伦铜价格收于9375美元，涨15美元或0.16%；昨日LME库存增25吨至20.34万吨，COMEX库存增457短吨至131976短吨 [7] - 重要资讯：4月25日特朗普称未来三四周宣布200份协议，不会取消某国关税除非有实质回报，预计与多国达成协议，美贸易代表办公室称与日本等国“持续”技术会谈，美国计划用简化模板与18个主要贸易伙伴7月8日前谈判；4月26日南方铜业预计铜销售稳健，一季度产铜242,004吨高于去年同期，Toquepala矿产量增11.6%弥补其他矿产量下降；4月25日全球最大铜生产商Codelco一季度产量296,000吨，较去年同期增0.3%，虽面临挑战仍实现增长，目标今年产量137 - 140万吨 [8][9] - 逻辑分析：宏观上特朗普宣布贸易协议计划；供应上，2025年铜矿增量下调后加工费未见底，精炼铜生产平稳，但硫酸价格回落致冶炼厂亏损扩大；需求上，下游消费下降但五一备库需求增加，国内库存低于季节性水平，需关注出口订单减少和需求放缓情况 [10] - 交易策略：单边，关税影响缓和，节前消费强，价格高位盘整，五一后关注消费受影响情况再考虑沽空；套利、期权观望 [10][11] 氧化铝 - 市场回顾：夜盘氧化铝2505合约环比跌8元/吨至2823元/吨；阿拉丁氧化铝北方现货综合报2885元涨5元，全国加权指数2886.6元持平，多地价格有变动 [13] - 重要资讯：几内亚GIC发运码头因诉讼未恢复；上周北方市场氧化铝现货成交4.1万吨，加权成交价2871元/吨，环比涨26元/吨，南方市场成交两笔；截至上周五全国氧化铝建成产能10992万吨，运行8730万吨，环比增15万吨，开工率79.9%，本周贵州有企业大修，河北新产能将产出；若氧化铝价格反弹至3100元/吨以上，至少650万吨产能愿复产，价格在2800 - 2850元/吨波动至3000元/吨区域，400万吨产能可能复产，价格在2850 - 2950元/吨，压减产量和时长或增加；4月16日几内亚氧化铝公司向地方经济发展基金支付2024年度159亿几内亚法郎专项资金；近期几内亚低品位矿石成交价格跌破75美金/干吨，主流45/3品位有80美金/干吨成交和询报盘 [14][15][16] - 逻辑分析：氧化铝价格下降致行业亏损扩大，弹性生产产能规模扩大，西南检修缓解供需过剩，国内外现货价格企稳，市场关注矿端 [16] - 交易策略：单边，氧化铝价格短期企稳震荡，反弹沽空；套利、期权暂时观望 [20] 电解铝 - 市场回顾：夜盘沪铝2506合约环比涨15元/吨至19970元/吨；4月25日A00铝锭现货价华东20070元涨80，华南20020元涨80，中原19990元涨80 [19] - 重要资讯：4月25日中共中央政治局会议强调统筹经济工作和经贸斗争，加快构建房地产新模式，巩固市场稳定，对受关税影响企业提高稳岗返还比例，适时推出增量政策，提高中低收入群体收入，发展服务消费；4月25日特朗普就关税发声，暗示某经济体让步，不会取消关税除非有回报，不太可能再推迟90天，预计与多国达成协议；截至4月27日铝锭三地社会库存日度环比降0.86万吨 [19][20] - 交易逻辑：特朗普关税发言，中美关税磋商未开始，美国与他国关税谈判不推迟90天；基本面铝加工开工率企稳，现货成交受价格影响，基差走弱但库存低支撑月差，一季度进口量超预期且后续预计维持高位，进口亏损扩大，1 - 4月铝表观消费好，但全球全年供需预期过剩 [21] - 交易策略：单边，关税预期缓和，但无实质结果，汽车关税未落地，预计铝价区间震荡，关注政策变化；套利、期权暂时观望 [21] 锌 - 市场回顾：上周五隔夜LME市场锌跌2.22%至2645.5美元/吨，沪锌2506跌0.86%至22550元/吨，沪锌指数持仓减3123手至22.29万手；上周五上海地区0锌主流成交价23155 - 23285元/吨，贸易商低价预售进口锌挤占国产锌成交，下游观望，成交清淡 [23] - 相关资讯：4月中共中央政治局会议强调统筹经济和经贸斗争，加快房地产新模式建设等；一季度全国规模以上工业企业利润由降转升，3月企业当月利润改善；4月23日LME宣布为铝、锌、铜和镍建立“低碳金属溢价机制” [24][25] - 逻辑分析：矿端5月北方矿山基本复产，国内锌精矿产量释放，4月进口窗口偶开，预计5月供应偏松，加工费上调；冶炼端加工费有上调空间，副产品收益可观，5月部分冶炼厂检修、复产、提产，产量维持高位，4月精炼锌进口亏损收窄，进口或增加；消费端传统旺季将过，消费转淡，但“以旧换新”政策有提振 [25] - 交易策略：单边，国内社会库存低，锌价或反弹，但基本面承压，关注累库时机逢高布局空单；套利、期权暂时观望 [26] 铅 - 市场回顾：上周五隔夜LME市场铅跌0.84%至1945美元/吨，沪铅2506合约跌0.94%至16855元/吨，沪铅指数持仓减112手至7.04万手；上周五SMM1铅价涨75元/吨，河南地区冶炼厂报价贴水，成交偏淡，江西地区升水，成交尚可，湖南地区升水或贴水，贴水货源成交好，下游按需采购，部分企业周末前接货 [28][30] - 相关资讯：4月中共中央政治局会议强调统筹经济和经贸斗争等；4月27日国务院常务会议决定核准浙江三门三期等核电项目 [31] - 逻辑分析：国内再生铅冶炼亏损或减产，社会库存低位，铅价或偏强，但需关注进口盈亏，进口窗口打开沪铅可能下跌 [31] - 交易策略：单边，短期铅价区间偏强震荡，关注宏观及进口盈亏；套利、期权暂时观望 [31] 镍 - 外盘情况：周五LME镍价跌390至15490美元/吨，库存减1380至202470吨，0 - 3升贴水 - 199.29美元/吨，沪镍NI2506跌1540至124190元/吨，指数持仓增7301手；金川升水环比上调50至2150元/吨，俄镍升水环比上调50至200元/吨，电积镍升水持平于0元/吨，硫酸镍价格持平于28080元/吨 [33] - 相关资讯：腾驰新能源具备2万吨三元前驱体和1万吨四氧化三钴产能，能稳定供应多种溶液；Antam回应LGES退出印尼电动车电池一体化生态系统项目，称仍支持项目；4月16日巴西淡水河谷一季度镍产量比去年同期增11%至4.39万吨 [33][35] - 逻辑分析：宏观情绪主导短期行情；产业上5月印尼镍矿内贸基准价下调，但升水上涨，全价坚挺，为产业链提供成本支撑；5月供应高位，需求旺季将过，下旬可能过剩，短期价格宽幅震荡，中线反弹沽空 [36] - 交易策略：单边，中线反弹沽空，关注宏观情绪；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [39] 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2506合约下跌40至12685元/吨，指数持仓减少11795手；冷轧12650 - 12900元/吨，热轧12650 - 12700元/吨 [38] - 重要资讯：4月24日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1078227吨，周环比减0.78%，冷轧库存减1.8%，热轧库存增0.99%，库存呈窄幅降量态势，以300系资源消化为主，本周到货正常，价格弱稳，终端需求变化不大，出货集中在刚需订单 [39][41] - 逻辑分析：NPI和铬矿价格暂停上涨，成本拉动可能结束，需求不明朗，下游刚需采购，库存消化慢，关注转口窗口期和刺激政策；短期价格随镍价和宏观变化，4 - 5月钢厂减产可能反弹，中期若全球经济衰退则震荡下行 [42] - 交易策略：单边，短线随宏观波动，中线震荡走弱；套利暂时观望 [43] 工业硅 - 市场回顾：上周五工业硅期货主力合约震荡走弱，收于8780元/吨，跌0.85%；部分牌号现货价格下调，下游需求弱，刚需采购，盘面下跌致厂家降价 [45] - 相关资讯：某有机硅大厂计划一期、二期共80万吨产能检修两周，三期20万吨产能正常运行 [45] - 综合分析：DMC价格下行，有机硅单体企业检修增加；5月协鑫科技和宝丰能源多晶硅产能计划减产，需求无好转预期；供应上西北硅厂无开工率调整计划，四川部分硅厂5月计划复产；需求弱、期货下跌，期现商出货刺激工厂降价，陷入期现负循环，基本面无明显变化，短期盘面价格偏弱 [46] - 策略：单边逢高沽空；期权暂观望；套利Si2511、Si2512反套参与 [47] 多晶硅 - 市场回顾：上周五市场传言多晶硅即将有仓单注册，主力合约尾盘跳水，收于38390元/吨，跌1.84%；上周N型复投料成交均价4.03万元/吨，环比降1.71%，n型颗粒硅成交均价3.80万元/吨，环比降2.56%，p型多晶硅成交均价3.30万元/吨，环比降1.49% [49] - 相关资讯：2025年1 - 3月我国光伏新增装机59.71GW，同比增长30.5%，3月新增装机20.24GW [49] - 综合分析：4月以来组件、硅片、电池价格下跌，产业企业悲观，现货价格下调并传导至上游；期货多空博弈剧烈，全行业库存近40万吨，组件价格走弱，现货价格还有下跌预期；上周传言部分厂家销售交割品，交割逻辑削弱，短期价格偏弱，五一假期不确定性强，短期建议正套获利离场，后市再寻机参与 [49] - 策略：单边短期暂观望，节后关注厂家交割品生产动态；期权暂无；套利多PS2506、空PS2511暂时获利离场 [50][51] 碳酸锂 - 市场回顾：主力2507合约下跌120至68180元/吨，指数持仓减少1715手，广期所仓单增加240至31795吨；SMM报价电碳环比下调100至69800元/吨、工碳环比下调100至68050元/吨 [53] - 重要资讯：4月25日商务部表示汽车流通消费改革试点加快推进；特斯拉印度办事处向Model 3早期预订者退还订金 [53] - 逻辑分析：上周SMM周度产量下降，库存微增，需求不济，下游正常采购，五一备货接近尾声；上游减产不愿低价出货，现货基差走强，但单边上行驱动不强，上下游博弈，观望关税政策；5月后矿价下跌，供应增加，需求若入淡季，累库将施压价格，反弹可重新沽空，关注均线压力 [53] - 节前持仓建议：单边保持反弹沽空思路；套利暂时观望；期权持有看跌比例期权 [54] 锡 - 市场回顾：上周五夜盘沪锡2505合约收盘于262025元/吨，较上一交易日下跌790元/吨或0.3%；4月25日Mysteel上海现货锡锭均价263250元/吨，较上一交易日涨2250元/吨，40%锡精矿加工费均价11000元/吨，60%锡精矿加工费均价7000元/吨，较上一交易日持平；早间沪锡高位震荡，冶炼厂挺价，成交有限，贸易商出货意愿尚可，部分下游刚需采购，成交转淡 [56] - 相关资讯：4月25日特朗普称未来三四周宣布200份协议，不会取消某国关税除非有回报，预计与多国达成协议；4月27日晚间锡业股份披露一季报，2025年一季度营业收入97.29亿元，同比增长15.82%，净利润4.99亿元，同比增长53.08%，产品价格上涨致利润增加 [57] - 逻辑分析：特朗普宣布贸易协议计划，但关税谈判中市场预期易起伏；基本面非洲锡矿复产，佤邦全面复产需约两个月，短期供应偏紧，全年供需偏紧预期缓解，LME库存持平至2810吨，基本面矛盾不突出 [58] - 交易策略：单边短期震荡调整，注意风险；期权暂时观望 [58][60]

策略建议：技术上，FU主力合约上方关注3100附近压力，下方关注2900支撑，短线呈现冲高回落走 势。LU主力合约上方关注3600附近压力，下方关注3320支撑，短线呈现区间震荡走势。操作上，短线 交易为主。 【原油】 上周回顾：关税谈判推进，美国总统特朗普表示无意解雇鲍威尔，呼吁美联储应该降息，美元指数小幅 走弱，原油走势偏强。 本周来看，"美联储传声筒"NickTimiraos表示，市场过度解读美联储六月降息言论;美国关税豁免存在空 间，市场贸易担忧情绪减弱;伊朗港口大爆炸，国家石油公司表示能源设施未受波及;美国伊朗第三轮核 谈判已在阿曼开始;宏观潜在风险延续，部分产油国建议OPEC+在6月加大增产力度，美元指数震荡，国 际油价存在上涨空间。 美国炼厂原油加工量环比增2.09%，商业原油库存环比增长24.4万桶，馏份油库存比去年同期低8.32%。 策略建议：技术上，SC2505合约上方测试510附近压力，下方关注470附近支撑，短线呈现区间震荡走 势。操作上，建议短线交易为主。 【燃料油】 上周关税谈判推进，美国总统特朗普呼吁美联储应该降息，美元指数小幅走弱，原油走势偏强。 本周来看，CME"美联储观察" ...

豆粕：现货担忧情绪缓解，连粕下跌 豆一：豆粕现货波动影响，跟随下跌 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 2025 年 04 月 28 日 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | （日盘） 收盘价 | 涨 跌 收盘价 （夜盘） | 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2507（元/吨） | 4237 | -61 （-1.42%） 4214 | -54（-1.27%） | | 期 货 | DCE豆粕2509 （元/吨） | 3031 | -28（-0.92%） 2989 | -52 （-1.71%） | | | CBOT大豆07（美分/蒲） | 1059.25 | -2.75（-0.26%） | | | | CBOT豆粕07（美元/短吨） | 298.3 | n a +1.6（+0.54%） | | | | | | 豆粕 （43%） | | | | 山东 （元/吨） | 3750～3850， 40/-30/-10/+0， | 较昨-50或-20； 5月M2509+150， 较昨持平； 持平； 8 ...

截至2023年，美国出口的大豆中，超过一半是面向中国的。由于中美贸易摩擦，中国正大幅 减少对美国大豆的进口量。日本考虑承担减少的部分…… 日本经济新闻（中文版：日经中文网）获悉，在日美关税谈判中，日本政府正考虑扩大进 口美国大豆。截至2023年，美国出口的大豆中，超过一半是面向中国的。由于中美贸易摩 擦，美国大豆的出口量减少，日本考虑承担减少的部分，以引导美方态度软化。 负责与美国进行关税谈判的日本经济财政再生相赤泽亮正将于4月30日至5月2日访问美 国，与美国财政部长贝森特等人进行磋商。赤泽表示力争"达成一体化协议"，扩大进口美国大 豆的方案将成为日方的谈判筹码之一。 日本的大豆进口由民营企业进行。2024年的进口量比上年增长0.5%，达到317万吨。其 中，美国占65.7%，巴西占23.4%，加拿大占10.4%。日本政府正在考虑让民营企业增加来自 美国的进口量。 2023年，美国的大豆出口中，有54.3%是面向中国的。美国特朗普政府对中国进口商品征 收的关税目前累计达到145%。中方也采取反制措施，把对美国进口商品征收的关税提高到 125%。 目前，中国正大幅减少对美国大豆的进口量。业界团体美国大豆协会对 ...

日美财长会谈 - 日本财务相加藤胜信与美国财长贝森特4月24日在华盛顿举行会谈 双方就汇率政策进行磋商 加藤称美方未提及汇率水平目标或相关框架 [2][4] - 双方确认将继续在汇率问题上保持紧密合作 贝森特强调不寻求特定货币目标 并重申尊重G7关于避免竞争性货币贬值的协议 [2][5] 日美贸易谈判进展 - 加藤对美国关税措施表示遗憾 要求重新审视与日美贸易协定一致性存疑的措施 会谈同时讨论了日本经济动向 包括加薪等议题 [4] - 汇率问题由日美财长作为专家主导讨论 下次会面日期未定 但双方同意保持紧密且建设性磋商 [5] 美韩谈判动态 - 贝森特在日美谈判前与韩国完成磋商 称进展快于预期 可能最早下周达成谅解协议 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各化工品市场表现不一，PVC、烧碱、橡胶、塑料市场偏空或震荡偏弱，尿素、甲醇市场预计宽幅震荡 [2][3][4][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 PVC - 4月24日主力09合约收盘4968元/吨，常州市场价4780元/吨，主力基差-188元/吨 [2] - 长期需求受地产拖累低迷，出口受反倾销等压制，供应有新投计划且烧碱开工高库存高，基本面偏空 [2] - 4月中旬环比增多，出口以价换量，内需季节性恢复，库存去化尚可，宏观主导 [2] - 海外局势动荡，全球经济放缓，国内政策预期不强，估值偏低，盘面弱势整理 [2] - 关注关税谈判、国内刺激政策、出口和检修力度 [2] 烧碱 - 4月24日主力SH09合约收2472元/吨，山东市场主流价810元/吨，折百2532元/吨 [3] - 4月13日山东某氧化铝厂家采购价下调，截至4月17日厂库库存环比跌10.84%，同比降12.22% [3] - 前期上涨因现货供需改善、低价反弹和空头离场 [3] - 仓单少关注05交割，库存仍高，魏桥送货低位回升但原料库存高，氧化铝企业亏损减产增多 [3] - 印尼新投对出口有支撑，上游开工高位关注液氯价格，非铝补库放缓五月后淡季 [3] - 供应充足需求增量有限，震荡偏弱运行，关注魏桥送货量、库存去化、氧化铝投产和出口、6 - 8月检修 [3] 橡胶 - 4月24日橡胶偏震荡，BR跟原油紧表现最弱，泰国将开割，RU有收储支撑 [4] - 若无政策和关税逆转，需求弱势主导叠加供应充足压力 [4] - 天气偏好新胶上量预期强，轮胎开工涨跌互现，中国库存累库 [4] - BR关注原油传导和丁二烯供应，需求围绕关税，供应关注开割后期 [4] - 本周半钢胎产能利用率72.36%，环比降1.84%，同比降8.38%；全钢胎65.79%，环比降1.65%，同比降3.84% [5] - 截至4月20日，青岛地区库存61.25万吨，环比降1.08%，中国社会库存136.9万吨，环比降1% [5] - 泰国原料胶水57.2泰铢/公斤，杯胶50.8泰铢/公斤，云南、海南胶水制全乳和浓乳有价格及价差 [5] 尿素 - 主力合约跌0.79%收盘1758元/吨，现货河南市场1816元/吨下调5元/吨 [6] - 供应开工负荷率84.81%，较上周降0.88%，日均产量19.29万吨，成本煤价以稳为主 [6] - 需求复合肥产能运行率47.72%，较上周降1.17%，库存74.97万吨，较上周增5.99万吨，工业需求抬升 [6] - 库存企业库存72.5万吨，较上周增2.2万吨，港口库存11.4万吨，较上周减0.8万吨，注册仓单4450张合8.9万吨 [6] - 供应维稳，需求复合肥开工高位，水稻玉米用肥预计4月中下旬，后市需求有支撑，09合约参考区间1750 - 1850 [6] - 关注复合肥开工、装置减产检修、出口政策、煤炭价格波动 [6] 甲醇 - 主力合约涨0.62%收盘2289元/吨，现货太仓市场2415元/吨下调20元/吨 [7] - 供应装置产能利用率87.37%，较上周降0.87%，周度产量195万吨，港口到港量预计8.1万吨，较上周增2.1万吨 [7] - 成本动力煤市场稳中偏弱，需求烯烃行业开工率78.6%，环比降4.11%，传统需求支撑有限 [7][8] - 库存样本企业库存27.44万吨，较上周增1.98万吨，港口库存58.56万吨，较上周增1.58万吨 [8] - 内地开工率高位，下游开工维稳，局部需求缩减致库存上升，预计宽幅震荡，09合约参考区间2200 - 2350 [8] - 关注宏观环境、装置减产检修、甲醇制烯烃开工、国际原油价格 [8] 塑料 - 4月24日主力合约跌0.90%收盘7149元/吨，现货LDPE均价9150元/吨，HDPE均价8115元/吨，华南LLDPE均价7774.12元/吨 [9] - 供应上周开工率83.81%，较上期增0.17%，周度产量63.35万吨，环比增0.88%，检修损失量9.19万吨，较上期减0.39万吨 [9] - 需求上周农膜开工率30.09%，降7.45%，包装膜开工率47.56%，降0.51%，管材开工率31.50%，降0.17% [9] - 库存上周企业社会库存61.60万吨，增0.29万吨，仓单数量1534手，减31手 [9] - 二季度新增产能215万吨，供应压力大，下游农膜旺季结束，需求弱，库存中性，预计低位震荡，谨慎偏空 [9] - 关注下游需求、原油价格、关税博弈 [9]

美股期货市场动态 - 美股期货整体走高，纳斯达克100指数期货和标普500指数期货由跌转涨 [1] - 道指期货接近转涨，市场情绪改善 [1] - 此前纳斯达克100指数期货一度下跌超过1%，显示盘中波动剧烈 [1]