周一（6月2日）欧洲交易时段，国际金价显著走强，单日涨幅超过1.5%，刷新近四个交易日高点。截至北京时间18：09，现货黄金最高触及3358.91美元/盎 司，日内最大涨幅达1.96%。此次上涨不仅扭转了上周的调整态势，更创下近期价格新高。市场普遍认为，推动金价走强的主要因素包括：俄乌局势急剧恶 化带来的地缘政治风险升温，以及美国可能扩大钢铁铝关税征收范围引发的贸易紧张局势升级。本周金融市场将迎来多重重大事件，包括重要经济数据发 布、主要央行货币政策动向，以及美国就业市场表现等关键因素，市场波动性预计将显著提升。 从黄金1小时K线图分析，当前价格持续承压于3360关键阻力位下方，目前黄金1小时均线系统已形成多头排列，显示多头动能持续增强。因此翁富豪建议采 取反弹做空的交易策略，若反弹后始终未能有效突破3360阻力位，今天可考虑在该位置附近择机采取空头策略，把握趋势延续机会。具体操作翁富豪建议可 在反弹至3357-3362附近时布局空单，该关键区域需重点关注。 1.黄金建议反弹3357-3362附近做空，止损在3370，短期看3345-3235，破位持有. 文章没有太多华丽的语言与鸡汤，一直如此，我相信每一位读 ...

现代汽车：预计地缘政治风险将增加。 ...

时局依然不稳！ 今天早上，全球市场全线杀跌。日经指数一度杀跌近1.5%，中国台湾股指大跌近1%，港股三大指数全线杀 跌，恒生科技指数一度杀跌近3%，A50跌幅亦明显扩大。与此同时，美股三大期指亦是集体杀跌。那么，究 竟又发生了什么？ 分析人士认为，可能有三大变数出现。 一是，关税方向， 除了欧洲发出征收报复性关税信号之外，据报道，美国众议院上周通过的美国总统特朗普 税务及开支法案，即《大而美法案》，内容包括大幅修改在美海外资本税务安排的条款，包括向外国在美资本 投资征收报复税收条款。 二是，俄乌方向， 在俄乌谈判之际，局势突然恶化。据乌克兰安全局消息人士称，乌克兰无人机1日袭击了多 个俄罗斯军用机场，其中包括位于西伯利亚东部深处的贝拉亚军事基地。包括A-50、图-95和图-22 M3在内的 40多架飞机在此次行动中受损，损失约为20亿美元。 全球股市再度进入到情绪低迷期。今天早上，亚太股市开盘，几乎是全线杀跌。其中，率先开盘的日本股市持 续走低，跌幅扩大至1.5%附近；中国台湾股市在低开之后，跌幅扩大至1%。 香港股市波动更大，恒生指数开盘报23043.10点。翰森制药跌超4%，比亚迪股份跌近3%，快手跌2. ...

在刚刚过去的周末，全球贸易局势因特朗普政府的"钢铁关税"迅速升级，与此同时地缘政治风险也因俄乌冲突在急剧 上升。这些消息重挫了刚刚复苏的市场信心，避险资产集体受宠。 每经编辑｜毕陆名 今日，10年、30年美债收益率仍保持小幅升高趋势。 6月2日亚洲早盘，标普期货下跌0.4%。富时中国A50指数期货跌近2%。 | 亚洲股市开盘走弱，港股低开低走，恒生科技指数跌近3%，恒生指数跌2.46%。 | | --- | 东方甄选跌6.46%，快手跌超6%，金山云跌4.7%，哔哩哔哩跌4.6%。理想汽车、美团、中芯国际跌近4%。港股生物 技术板块回调，康方生物跌超9%，嘉和生物-B跌超8%，君实生物跌近7%，药明巨诺-B跌超6%。 纽约黄金上涨0.47%至每盎司3331美元。因地缘政治紧张局势，布伦特原油、WTI原油双双飙升超2%。 | Au | COMEX黄金 | 3331.0 | 0.47% | | --- | --- | --- | --- | | 01 | NYMEX原油 | 62.47 | 2.76% | | 2 | 布伦特原油当月连续 | 64.29 | 2.41% | | | 路透 CRB 商品指数 | 29 ...

黄金行情走势分析 - 黄金市场开盘高开高走，整体呈现复杂态势，美联储政策走向是关键驱动因素，近期维持利率在4.25%-4.5%不变，核心通胀高于目标，市场降息预期推迟至12月，美元指数走强至101.98，对黄金价格形成压制 [1] - 地缘政治风险方面，中东局势紧张、俄乌谈判及黄海军事动态可能引发避险需求，推动资金流入黄金市场，但中美关税缓和及俄乌停火预期可能削弱避险情绪 [3] - 全球最大黄金ETF（SPDR）持仓波动频繁，反映市场多空分歧，国内黄金ETF长期配置需求稳固，为市场提供支撑 [3] - 黄金技术面显示日线企稳布林中轨上方，随机指标钝化，绿色空头动能减弱，当前金价在3280-3325美元区间震荡，关键支撑位3270美元，短期压力位3325美元，若站稳3325美元有望反弹至3365美元，跌破3270美元可能下探3260美元 [3] - 4小时级别布林带收窄，均线系统将迎来下跌修正，短期走势预期延续宽幅震荡，长线趋势看涨不变 [3] 白银行情走势分析 - 白银市场开盘后呈现价格分化态势，全球经济复苏前景不明朗，地缘政治冲突和贸易摩擦持续干扰市场 [4] - 工业需求方面，白银在光伏、电子行业应用广泛，光伏产业需求稳步增长，但电子行业周期性波动带来不确定性 [4] - 白银ETF持仓波动频繁，反映投资者信心摇摆，若市场风险偏好提升，资金有望流入白银市场 [4] - 技术面显示国际银价短期支撑位33美元/盎司，阻力位33.5-33.8美元/盎司，日线级别MACD快慢线粘合，RSI指标55呈中性偏多，短期内或维持震荡偏强走势 [6] - 周线图中白银价格处于上升通道内，均线系统多头排列，但上方面临前期高点阻力带，突破需成交量配合 [6]

贸易政策影响 - 美国总统特朗普宣布将钢铁和铝进口关税翻倍 导致全球市场神经紧绷 [1] - 美国三大股指期货早盘悉数下跌0.4% 纳斯达克100指数期货跌幅达0.5% [1] - 亚洲市场同步承压 日经225指数期货下跌0.7% 澳大利亚S&P/ASX 200指数期货下跌0.6% [1] 避险资产表现 - 10年期美国国债期货上涨0.2% 现货黄金价格上涨0.48%报3330美元/盎司 [1] - 日元兑美元汇率升至143.83 [1] - 美国30年期国债收益率连续第三个月上升 累计上涨15个基点 创2023年以来最长连涨纪录 [4] 原油市场动态 - OPEC+批准7月增产计划 将日均产量配额上调41.1万桶 [1] - 乌克兰对俄本土袭击升级引发地缘风险溢价 布伦特原油日内涨幅扩大至2.00%报63.84美元/桶 [1] - 纽约商品交易所WTI原油期货涨2.37%至62.23美元/桶 [1] 市场情绪与预期 - 全球股市在5月录得2023年11月以来最佳月度表现 但贸易政策反复与美国债务上限谈判引发担忧 [2] - 华盛顿的政治不确定性正在撕裂市场神经 政策波动性远超经济基本面影响 [2] - 市场关注美联储主席鲍威尔国会证词与美国非农就业数据 这两大事件或将重塑全球资产定价逻辑 [4] 中美贸易关系 - 白宫官员指责中国未履行第一阶段贸易协定承诺 [4] - 中美领导人预计本周通话的计划 为紧张局势留有缓和余地 [4] - 若关税战升级叠加地缘冲突失控 全球股市可能重演2022年暴跌行情 [4]

油价走势 - 国际油价呈现震荡上行态势 8月伦敦布伦特原油期货价格盘中一度攀升2.1%至每桶64.09美元 较前一周2.2%的跌幅有所收窄 [1] - 纽约商品交易所西德克萨斯中质原油(WTI)期货重返62美元/桶上方 扭转此前跌破该关口的弱势格局 [1] OPEC+增产决策 - OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)批准7月增产方案 将日均产量配额上调41.1万桶 与5月、6月增产幅度一致 [4] - 增产决策符合市场主流预期 此前32名交易员和分析师均预测增产幅度将维持该水平 [4] - 增产决定与"加速恢复产能"传闻相悖 该不实消息曾导致上周五油价承压下行 [4] - 增产决策隐含沙特对哈萨克斯坦、伊拉克等超产成员国的约束意图 [4] - 俄罗斯、阿尔及利亚、阿曼等产油国曾提议暂停增产 显示联盟内部对供需平衡的判断存在分歧 [4] 地缘政治风险 - 乌克兰持续升级对俄本土的跨境打击 自杀式无人机深入俄罗斯境内 最远袭击波及东西伯利亚地区的战略机场设施 [4] - 俄罗斯向基辅发动本轮冲突以来持续时间最长的无人机与导弹袭击 地区紧张局势显著升温 [4] - 伊朗核问题再起波澜 国际原子能机构报告显示伊朗当季生产的浓缩铀丰度已创历史新高 距离武器级铀仅一步之遥 [5] 市场影响因素 - 地缘风险溢价支撑油价中枢 [5] - 受中美贸易摩擦持续、全球经济增长放缓预期影响 2025年原油期货价格累计下跌近15% [5] - 产油国联盟战略已从"保价"转向"保份额" 通过渐进式增产平衡财政需求与市场承受力 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国暂停对华出口部分航空发动机技术，对中国本土商用飞机产业发展构成显著挑战，旗舰机型项目关键推进系统依赖国际合作，出口管制威胁供应，影响生产和交付能力，中国短期内难以弥补西方产品缺位，禁令加剧自主化紧迫性 [2][6] - 若中国本土飞机项目发展放缓，短期内部分采购需求或流向西方制造商，利好其供应链网络，出口限制促使全球航空航天企业调整供应链，可能向低风险地区转移或多元化布局，对国防或售后公司直接业务关联性小，但中美科技竞争升级或提升国防工业战略重要性 [2][7] - 航空发动机技术博弈升级凸显高端制造业地缘政治风险，考验西方 A&D 公司战略布局，短期特定中国项目受阻为西方带来机会，长期中国技术自主化不可逆转，西方公司未来或面临更多竞争，地缘政治紧张利好国防企业 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 美国政府决定暂停向中国出口部分关键航空发动机部件及技术，针对中国本土大飞机项目，限制涡扇发动机、喷气发动机零部件等出口，或回应中国对美限制关键矿产出口举措 [1][5] 投资建议 - 关注【Howmet Aerospace】、【HEICO】、【LOAR】、【莱茵金属】、【RTX Corporation】和【BAE Systems】 [3][9]

德国黄金储备争议 - 德国政界人士对存放在纽约联储的价值850亿欧元黄金储备安全性表示担忧 主要源于特朗普不可预测的关税政策及对美联储的攻击 [1] - 德国选择党议员Stefan Keuter公开呼吁撤回在美黄金储备 认为美国可能将其作为勒索工具 [1] - 德国纳税人联合会副主席Michael Jaeger强调特朗普试图控制美联储可能威胁德国黄金安全 [1] 黄金储备分布现状 - 德国央行拥有3352吨黄金储备 全球第二大黄金储备国 其中36%约1222吨存放在纽约联储 [1] - 截至2017年德国已从纽约和巴黎撤回642吨黄金 但美国仍保留大量储备 [2] - 当前储备分布在法兰克福央行总部 纽约联储和伦敦英格兰银行三地 [3] 历史背景与战略考量 - 冷战时期德国将黄金存放纽约是防范苏联入侵的安全措施 [1] - 黄金储备同时巩固德美军事联盟 美国在德拥有欧洲最大军事基地 [2] - 2013年启动部分黄金回国计划 反映地缘政治格局变化 [2] 央行立场与市场趋势 - 德国央行官方认为当前储备分布"合理且经过验证" 但已开始评估潜在风险 [3] - 央行强调决策基于长期战略考量 而非短期政治言论 [4] - 2023年全球央行黄金购买量达1100吨历史高位 显示去美元化趋势 [4]

商业银行面临的外部风险挑战 - 当前经济金融形势呈现"外部风险大于内部风险，宏观风险大于微观风险"特征，商业银行需长期应对外部不确定性[2] - 关税战等外部因素对银行经营环境、业务、客户、资产产生综合性影响，难以被现有风险管理框架完全识别[2] - 风险定义已从单纯关注负面因素演变为同时关注正负面因素，但实务中仍侧重负面因素识别[3] 现有风险管理体系的局限性 - 商业银行采用9+X全面风险管理框架，但外部不确定性如贸易战具有"二向箔"式综合打击效应，现有分类无法充分捕捉交叉性风险[4] - 管理工具依赖压力测试、ECL模型参数调整等方法，但忽视外部冲击的整体性和系统性影响[4] - 工作机制存在部门协作不足、决策信息缺失问题，分解评估方式导致方案协同性与前瞻性不足[5] 风险管理理念与国际差距 - 国际银行重视风险-收益匹配原则，国内银行存在业务与风险对立现象，部分风险管理人员通过否定业务逃避责任[6] - 强监管环境下部分银行陷入"安全竞赛"，风险管理职能退化为免责导向，导致过度保守决策[6] - 地缘政治风险通过信用风险、市场风险、流动性风险等多路径影响银行，需参考BIS/IMF/ECB研究成果优化管理[6][7][9][11] 改进建议与实施路径 - 构建迭代工作方法替代传统"总-分-总"模式，增强部门协同并聚焦战略目标实现[12] - 建立覆盖宏观政策、中观行业、微观主体的三维分析框架，统一业务与风险评估信息基础[13] - 在战略制定中融入情景分析、压力测试等量化工具，动态调整战略假设[16] - 通过长周期资产评估、预期管理等措施实施对冲策略，注入确定性因素[15] 战略与风险管理的整合 - 需均衡配置业务与风险背景的决策人员，保持权力平衡与正确考核导向[16] - 将风险机会评估信息流引入战略流程，持续挑战战略假设适当性[16] - 商业银行需在战略视野下协调风险与发展，把握环境变化中的业务机遇[17]