日产社长伊万·埃斯皮诺萨（Ivan Espinosa）在横滨总部召开记者会（5月13日） 美国对进口汽车的关税政策使汽车产业等的前景变得不明朗。这给日产的重建计划也带来了沉重的压 力。日产预计，从墨西哥出口（约30万辆）和从日本出口（约12万辆）的汽车将受到影响，全年营业利 润最高将受到4500亿日元的负面影响。 5月13日，4月刚刚上任的社长伊万·埃斯皮诺萨（Ivan Espinosa）在横滨市的总部召开记者会，表示一系 列结构改革的计划是"非常悲伤和痛苦的艰难决定"。 日产预计2024财年（截至2025年3月）汽车业务的纯现金收支将减少2428亿日元。尽管截至3月底，日产 的净现金流为1.4984万亿日元，但伴随美国关税影响和重组费用增加。日产还迫切需要推进结构改革， 以确保运营资金。 日产计划在2026财年（2027年3月）之前将成本削减至比2024财年减少5000亿日元。比原计划多削减 1000亿日元。2024财年（2025年3月）的汽车业务亏损2159亿日元，但日产表示要在2026财年实现盈 利。此外，日产还计划通过一系列工厂调整措施，将除中国以外的工厂开工率从2024财年的70%到2027 财年提 ...

纪要涉及的行业 中国制造业、轻工业（皮革、木材家具、电子、纺织服装等）、服务业 纪要提到的核心观点和论据 - **关税政策对中国就业市场的影响**：关税政策主要影响出口带动的就业岗位，原预计影响 2000 万人就业，占全部就业人数 3%，但实际影响在 1% - 1.5%之间，约 600 万 - 1000 万人 [1][3] - **出口在经济中占比高于就业占比的原因**：劳动生产率提升使单位劳动力创造价值增加，劳动需求减少；产业结构从劳动密集型向资本和技术密集型转型；新兴领域创造更多机会，降低出口产业劳动力吸引力 [1][4][5] - **简化测算关税政策影响的假设**：关税仅影响货物贸易，不考虑服务贸易；制造业出口占比超 90%，关税影响主要体现在制造业出口；基准采用额外加征 34%的关税水平 [1][6] - **评估关税对就业影响需考虑的因素**：出口对就业影响不显著，约 0.16% - 0.2%；政策传导有时间滞后，短期冲击小；轻工业受影响大，但国内就业占比不高，总量冲击相对小 [1][7] - **当前整体经济环境对就业的影响**：GDP 增速放缓导致失业率上升；经济发展新格局下，外循环占比高的行业吸纳就业能力强，内循环占比高的行业弱，存在结构性矛盾；第一、二产业用人需求减少但就业占比高，服务业吸纳就业能力待提升 [8] - **服务业发展面临的挑战**：需求层次上区域发展不平衡阻碍整体发展；吸纳就业能力与经济发展呈非线性关系，人均 GDP 在 4000 - 15000 美元区间时拉动效应减弱；区域经济发展水平差异限制服务业均衡推进 [9] - **人工智能技术发展对就业市场的影响**：冲击现有就业需求，部分岗位被替代；就业供给端有大量待就业人员，需解决新增和存量就业问题，以促进内需增长 [11] - **劳动力市场供给变化的原因**：代际财富转移催生“全职儿女”现象；学历水平提升但市场无法满足高学历者需求；求职者追求稳定岗位加剧供需矛盾；新型灵活就业岗位供给刚性；就业信息差导致错配 [12] - **稳增长、稳就业政策措施**：发展经济保持增长速度；发展服务业吸纳劳动力；改革教育体制匹配市场需求；搭建信息平台推进职位供需匹配；产学研一体化推动教育体制改革 [13] - **服务业发展的路径**：放松管制推动服务业发展；应对关税冲击，将外贸出口转向中东、非洲等地区或转为内销 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国出口带动的就业人数约 1.2 亿，占总就业人数 16% [3] - 美国已豁免电子、化工、有色等行业关税，其他行业仍需缴纳 25%关税 [7] - 青年人口的调查失业率相对较高 [11]

青年就业困境 - 16-24岁青年调查失业率在暂停公布前突破21% [1] - 38%高校毕业生选择"慢就业" 灵活就业占比2020届16.9% 2021届16.25% [1] - 2022年全国高校毕业生留存本地比例仅31.5% 沈阳本地就业市场容纳力不足 [1][7] - 青年求职者面临薪资压缩 试用期薪资普遍2000元 双休且月薪4000+岗位多要求5年经验 [7] 中年就业危机 - 45-55岁群体因产业转型面临"技能断层" 失业率远超平均水平4.8% [2] - 机械设备销售等传统行业岗位萎缩 市场饱和导致再就业困难 [13] - 中年求职者被迫接受单休/加班条件 但招聘市场反馈多为"已读不回" [13][14] 老年经济压力 - 沈阳60岁以上人口占比24% 65岁以上老年人37.5%需定期经济支持子女 [2] - 老年群体平均每月转移支付额度占养老金收入25.8% 形成"养老金反哺"模式 [2][19] - 退休金成为家庭主要经济支柱 案例显示6000元退休金需支撑五口人生活 [19][22] 产业结构问题 - 东北装备制造和原材料工业占工业总产值60.7% 数字经济核心产业增加值仅占GDP4.9% [22] - 传统工业转型滞后导致就业市场结构性失衡 较全国数字经济水平低8.6个百分点 [22] - 汽车/机床/重型设备等支柱产业受智能化冲击 加剧代际就业困境 [2][13] 劳动力市场特征 - 非正规雇佣比例上升 日本青年非正规雇佣达25% 中国灵活就业成过渡选择 [2][7] - 公务员考试竞争激烈 2023年县级岗位报录比达30:1至50:1 热门地区超100:1 [24] - 零工经济成为再就业渠道 但收入稳定性差且缺乏社会保障 [14][17]

3、公司之后的盈利有什么增长点？ 答：您好！公司制定了长期发展战略。公司将抓住汽 车、航空航天、海洋工程、新能源、热管理等高端铝材应用 行业的新发展带来的机遇，立足国内市场，稳步扩大全球市 场份额，并最终成为全球轻量化合金材料质量最优、市场份 额最大的供应商。公司未来将持续提升高性能铝材及配套深 加工综合解决方案能力，持续构建更科学的治理结构和治理 机制，夯实规范运作基石，助力公司长期高质量发展；充分 聚焦市场，以行业发展趋势和客户潜在需求为导向，坚持科 技创新，持续优化产品结构和构建核心竞争力；以全球化思 维，优化产能布局，靠近绿色能源地区，缩短客户配套半 径，满足长期可持续发展要求；优化组织结构、储备人才梯 队，为公司快速发展提供保障；充分利用数字化、自动化、 智能化为管理赋能，进一步提高管理效率；持续推进 ESG 行 动，建设环境友好型企业；充分利用资本市场及上市公司平 台优势，促进公司在产业变革发展的潮流中继续做大做强。 公司发展战略的实施，将为公司的盈利提供强有力的支撑。 谢谢！ 4、你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如 何？ 债券代码：127082 债券简称：亚科转债 证券代码：0025 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司代码：601678 公司简称：滨化股份 第一节 重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2024年度利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本，扣除公司回购专用账户所持股份 为基数分配利润，向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税）。实际派发现金红利总额将根据股权 登记日可参与利润分配的股份数量确定。如在董事会审议通过本次利润分配方案之日起至实施权益分派 股权登记日期间，因可转债转股/回购股份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等致 使公司总股本发生变动的，公司拟维 ...

"五一"假期前的最后一天，A股上市公司2024年年报及2025年一季报披露，已基本落幕。 数据显示，截至4月30日，5411家A股上市公司中，已有5402家披露2024年年报，5399家披露2025年一 季报。A股上市公司提交了年度营收近72万亿元的"成绩单"。 2024年：各行业间业绩分化明显 2024年全年，A股上市公司合计实现营业收入71.92万亿元，同比下降0.22%；实现归母净利润5.21万亿 元，同比下降2.96%。 其中，4029家实现盈利，占比约75%；2567家归母净利润同比增长，占比约48%，含548家上市公司净 利增超100%，1279家上市公司净利增超30%。正丹股份（300641）净利润同比增长近120倍，成为2024 年A股净利"增幅王"。 从板块来看，2024年主板营收、净利双降，分别同比下降0.39%、1.83%；创业板、科创板均呈现营收 正增长，净利润下降，其中创业板营收增速为2.72%，归母净利润同比下降13.47%，科创板营收同比增 加0.26%，归母净利润下降39.68%；北交所营收同比下降2.21%，归母净利润降幅为21.99%。 从营收来看，电子设备、信息技术和交通 ...

文章核心观点 2024年新能源产业进入调整阵痛期，产业链企业利润收缩，海目星业绩虽不理想但有发展韧性，2025年一季度经营现金流改善、订单开门红，随着行业回暖盈利弹性有望显著提升 [1][6] 行业现状 - 2024年全球经济低迷与产业供需失衡，新能源产业进入结构调整阵痛期，产业链企业利润收缩 [1] - 受新能源行业产能供需错配影响，国内电池厂商产能扩张变慢，产业链各公司面临设备需求及验收回款压力 [2] - 73家已披露2024年年报或业绩快报的锂电产业上市公司中，17家亏损，37家净利润下滑，3家同比降逾10倍；35家光伏设备公司里28家净利润下滑 [2] - 2025年在扶持政策及技术迭代刺激下，新能源行业上下游景气度逐渐回暖，锂电动力和储能双赛道需求共振，光伏产业链价格筑底回升，AI技术催生3C和医疗器械领域设备升级需求 [5] 公司业绩 - 2024年全年实现营业收入45.25亿元，2025年一季度实现营业收入5.39亿元，净利润同比大幅下滑 [1] - 基于谨慎性原则，2024年对存在减值迹象的存货计提跌价准备，新业务培育投入费用，导致报告期内净利润同比大幅下降 [2] - 2025年一季度经营性现金流量净额8426.3万元，自2022年底以来再次归正，去年一季度为 -8.8亿元，显示销售回款和成本控制成效，增强造血与抗风险能力 [3] 公司订单 - 2024年全年锂电业务新签订单总额34.62亿元，同比增长51.5%，在手订单总额57.41亿元，交付地为海外的新签订单额为22.8亿元，占锂电新增订单比例65.85%，同比增长590%，创海外订单高峰 [4] - 2025年一季度订单实现突破，在手订单92亿元（含税），同比增长约30%，锂电海外订单超预期，粗略估算至少新签订单20亿以上，去年一季度同期为8亿，乐观估计或超30亿 [5][6] 公司发展策略 - 2024年保持研发投入夯实“激光 + 自动化”核心技术壁垒，聚焦行业头部客户控制经营风险，积极开辟海外市场打开业务增长空间 [2] - 2024年新成立瑞士、德国、加拿大、匈牙利等四家海外子公司，推进欧洲、亚太、北美等市场开拓 [4] - 通过“激光 + 自动化”技术融合创新，构建仓储物流、模组Pack、钣金、激光塑料焊接等多元化业务矩阵，未来五年形成“精密医疗 + 新能源车 + 智能硬件”三大增长极，向航空航天、机器人等高端领域延伸 [6] 市场分析 - 海外市场订单利润高、客户认证门槛高但黏性大，增加海外订单有助于优化订单结构，提升毛利率 [4] - 公司通过减值计提与成本优化基本完成经营风险出清，处于“估值与业绩双底”阶段，随着行业需求驱动、技术成果转化、海外订单放量及多业务协同发力，2025年盈利弹性有望显著提升 [6]

行业概况 - 减速机行业在2024年呈现弱复苏发展态势，受宏观经济弱复苏影响，企业资本开支谨慎导致设备订单量总体较弱 [4] - 国家政策大力支持高端装备制造业发展，包括《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策为行业带来新需求 [5][6] - 行业集中度提升，龙头企业通过技术革新和产业链整合扩大优势，中小企业面临淘汰风险 [7] - 国产厂商持续缩小与国际品牌差距，国产替代进程显著加速，本土品牌在中端市场站稳并向高端突破 [8] 公司业务与产品 - 公司主营业务为减速机的研发、生产和销售，产品广泛应用于环保、建筑、电力、化工等众多行业 [10] - 减速机产品分为齿轮减速机和摆线针轮减速机两大类，其中齿轮减速机又可细分为三类 [11] - 公司经营模式包括以核价采购为主的采购模式、以销定产的生产模式以及直销与经销并行的销售模式 [12][13] 财务与分红 - 公司2024年度拟向全体股东每股派发现金红利0.12元(含税)，总分红金额为79,090,611.60元 [3][27] - 2024年度现金分红总额占合并报表归属于上市公司股东净利润的比例为53.89% [27] - 2025年公司拟向银行申请290,000万元综合授信额度，用于经营发展需要 [52] 公司运营与投资 - 公司拟使用不超过16亿元的闲置自有资金进行低风险委托理财，以提高资金使用效率 [57] - 公司部分募集资金投资项目已结项，拟将节余募集资金2,846.25万元永久补充流动资金 [63][64] - 控股子公司摩多利传动2023-2024年度累计业绩承诺完成率为79.43%，未达预期 [86] 公司治理 - 公司第三届董事会第九次会议审议通过了包括年度报告、利润分配、授信额度等多项议案 [17][27][52] - 公司拟回购注销2,455,950股限制性股票，因部分激励对象离职及业绩考核未达标 [70] - 公司修订了《公司章程》、《募集资金管理制度》等多项内部管理制度 [68][77][80]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报及2025年一季报，24年营收和归母净利润同比增长但未完成全年营收目标，25Q1营收和归母净利润同比双位数增长，合同负债波动和营收增速差值或因春节较早 [2] - 年份原浆领跑，酒类业务量价齐升，各产品和区域表现有差异，线上线下渠道营收均增长 [3][5] - 结构向上毛利率提升，提质增效逐年兑现，25Q1毛利率下滑或因开门红政策力度加强 [6] - 公司组织执行力和渠道掌控力保障开门红增长，看好年份原浆品牌势能延续，预计25 - 27年营收和归母净利润增长，维持“推荐”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年全年营收235.78亿元、归母净利润55.17亿元，同比+16.41%、+20.22%；24Q4营收45.09亿元、归母净利润7.71亿元，同比+4.85%、 - 0.74%；25Q1营收91.46亿元、归母净利润23.30亿元，同比+10.38%、+12.78% [2] - 2025Q1期末合同负债36.74亿元，同比 - 20.43%，24Q4/25Q1季度内合同负债分别+15.79、+1.59亿元，25Q1“真实营收”93.05亿元，同比 - 19.10% [2] - 2024年分红率达57.49%，较去年提升+5.66pcts，对应股息率3.51% [2] 业务表现 - 酒类主营2024年营收228.65亿元，同比+16.43%，毛利率81.71%，同比+0.93pcts，量增+8.44%，价增+7.37%，营收占比提升+0.01pcts至96.98% [3] - 年份原浆2024年营收180.86亿元，同比+17.31%，量增+11.99%，价增+4.75%，毛利率86.12%，同比+0.47pcts，收入占比同比+0.59pcts至79.10% [5] - 古井贡酒2024年营收22.41亿元，同比+11.17%，量增+8.79%，价增+2.02%，毛利率57.55%，同比 - 0.72pcts，营收占比 - 0.46pcts至9.80% [5] - 黄鹤楼及其他2024年营收25.38亿元，同比+15.08%，量增 - 1.14%，价增+16.41%，毛利率71.88%，同比+4.25pcts，营收占比 - 0.13pcts至11.10% [5] - 华北/华中/华南/国际2024年分别实现营收19.79/201.51/14.26/0.22亿元，分别同比+7.40%/+17.80%/+11.16%/+2.87%，全国化覆盖率达70%，华中市场增速领跑，占比+0.99pcts至85.64% [5] - 线上/线下渠道2024年分别实现营收7.72/228.06亿元，同比+5.81%/+16.81%；华北/华南/华中/国际经销商分别有1360/661/3041/27家，合计5089家，分别较同期净增加136/68/238/6家 [5] 盈利指标 - 2024A/24Q4/25Q1毛利率分别为79.90%/80.74%/79.68%，同比+0.84/+1.57/ - 0.67pcts [6] - 2024年全年税金及附加/销售/管理费用率分别为15.86%/26.22%/6.12%，同比+0.80/ - 0.63/ - 0.63pcts，销售费用同比+13.70%，促销费同比+22.70%，广告费同比+18.87% [6] - 24Q4税金及附加/销售/管理费用率分别为16.43%/30.14%/10.02%，同比 - 1.17/+5.18/ - 1.48pcts [6] - 25Q1税金及附加/销售/管理费用率分别为15.97%/26.60%/4.37%，同比+0.93/ - 0.57/ - 0.43pcts [6] - 24A/24Q4/25Q1归母净利率分别为23.40%/17.09%/25.47%，同比+0.74/ - 0.96/+0.54pcts [6] 投资建议及预测 - 预计公司2025 - 2027年分别实现营业收入260/287/318亿元，同比10.3%/10.5%/10.8%，归母净利润62/69/78亿元，同比11.7%/11.8%/12.6%，当前股价对应PE分别为14/13/11倍 [7]

毛纺织行业概述 - 毛纺织行业是纺织工业的重要组成部分，专注于以动物毛纤维及毛型纤维为原料进行加工制造，产品具有柔软、保暖、透气等特点 [3] - 行业产品分为精梳毛织品、粗梳毛织品、长毛绒、驼绒、绒线、毛毡、毛毯和造纸毛毯8大类，按加工工艺可分为精纺、半精纺和粗纺3类 [5] - 我国毛纺织工业化生产始于19世纪70年代末，建国初期仅有13万纺纱锭和0.2万吨羊毛加工量，现已形成全球最大的生产加工体系 [1][12] 行业发展现状 - 2024年行业市场规模同比增长6.25%至85亿元，呈现恢复性增长态势 [1][12] - 2023年绵羊毛产量达36.75万吨（同比+3.2%），羊绒产量1.76万吨（同比+20.1%） [7] - 2023年规模以上企业毛纱线产量18.7万吨（同比+5.8%），2024年1-11月持续回升（同比+3.6%） [13] - 2024年毛纺原料及制品出口额122.8亿美元（同比+1.4%），2025年1-2月出口14.9亿美元（同比+0.8%） [16] 产业链分析 - 上游为羊毛、羊绒等原材料供应，中游包括绒毛加工、毛条制造、纺纱织造等工艺，下游为批发零售等销售渠道 [6] - 线上零售额从2018年9万亿元增长至2024年15.23万亿元（CAGR 9.16%），为行业提供重要销售渠道 [9] 竞争格局 - 行业集中度逐步提高，主要企业包括江苏阳光、南山智尚、如意集团、澳洋集团、新澳股份等 [18][20] - 江苏阳光2024年上半年营收77.20亿元（同比-18.03%），"阳光牌"精纺呢绒国内市场占有率第一 [20] - 南山智尚2024年精纺呢绒营收8.1亿元（同比-9.54%），拥有从羊毛到成衣的完整产业链 [22] 发展趋势 - 加强时尚化转型与品牌建设，从生产厂商向综合性服务厂商转型 [24] - 提升科技创新能力，推动绿色制造、智能制造发展，拓展产品应用领域 [25] - 优化产能规模和产业结构，鼓励龙头企业兼并重组，提升可持续发展水平 [26]