报告行业投资评级 - 宏观金融：股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] - 黑色建材：焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃逢高做空 [1][7] - 有色金属：铜低位谨慎持多，滚动操作；铝建议加强观望；镍建议观望或逢高做空；锡区间交易；黄金区间交易；白银偏强运行；碳酸锂区间震荡 [1][10] - 能源化工：PVC低多思路；烧碱暂时观望；纯碱暂时观望；苯乙烯区间交易；橡胶区间交易；尿素区间交易；甲醇区间交易；聚烯烃偏弱震荡 [1][18] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡调整；苹果震荡偏强；红枣触底返弹 [1][26] - 农业畜牧：生猪近月逢高滚动空思路，远月谨慎看涨；鸡蛋当前02合约养殖企业可等待逢高套保；玉米短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕近月逢低偏强对待，远月价格偏弱对待；油脂三大油脂震荡运行，短期菜油强于豆棕油 [1][30] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需等多种因素影响，走势和投资策略各异，投资者需综合考虑多方面因素进行投资决策 [5][7] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，多位美联储官员暗示本月按兵不动，美国就业市场有韧性，中国相关金融政策有调整，市场情绪降温，央行下调政策工具利率，或震荡运行，建议逢低做多 [5] - 国债震荡运行，央行调降结构性货币政策工具利率引发市场对降息的交易，后市场交易政策利好落地逻辑，债券收益率先降后升，债市呈深“V”走势 [5] 黑色建材 - 双焦震荡运行，当前运煤通道及矿区拉煤车辆减少，贸易商补库放缓，终端观望，港口库存累积，需求未好转，交易活跃度下降，建议短线交易 [7] - 螺纹钢震荡运行，周四期货价格震荡，杭州中天螺纹钢价格下跌，05合约基差变化，估值中性，短期政策真空，钢材出口预期走弱，本周产量和需求双增，库存去化，建议区间交易，关注期现正套机会 [7] - 玻璃震荡偏弱，市场交易产线停产、库存减少和煤炭盘面联动，供给上日熔量下降，需求上投机需求增加，库存转移，纯碱厂家积极套保，预计市场情绪消退后价格弱势运行，建议逢高做空 [7][8] 有色金属 - 铜冲高回落，本周沪铜走出“过山车”行情，创出新高后回落，宏观利多与基本面疲软博弈，下游畏高，库存累增，现货贴水，但中长期短缺预期及支撑因素仍存，预计下周高位震荡，运行区间或下移，建议低位谨慎持多，滚动操作 [10][11] - 铝冲高回落，氧化铝过剩现实维持，政策预期不确定，做空资金谨慎，铝价走势非基本面推动，12月库存去化困难，1月基本面压力大，建议加强观望 [12] - 镍震荡运行，镍矿方面印尼拟降低配额，价格坚挺，精炼镍前期减产驱动走弱，12月产量回升，镍铁过剩，不锈钢期价反弹，硫酸镍价格弱稳，中长期预计过剩持续，建议观望或逢高持空 [13][14] - 锡震荡运行，2025年国内精锡产量增加，11月进口情况有变化，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存减少，供应偏紧，预计价格偏强震荡，建议区间交易，关注供应复产和下游需求回暖情况 [14] - 白银震荡运行，偏强运行，美国12月非农就业人数不及预期，降息预期升温，贵金属价格强势，白银中期价格中枢上移，建议多单持有，新开仓谨慎 [16] - 黄金震荡运行，美国12月非农就业人数不及预期，降息预期升温，贵金属价格强势，黄金中期价格中枢上移，市场预期1月议息会议维持利率不变，年内或降息两次，建议区间交易，追高谨慎 [16] - 碳酸锂区间震荡，供应端部分矿山情况有变化，12月产量增加，进口有增减，需求端储能终端需求较好，1月排产或下滑，预计价格延续震荡，需关注宜春矿端扰动 [17][18] 能源化工 - PVC底部或已显现，1月15日主力合约及各地市场价有变化，成本绝对价格和利润低位，供应开工高位，需求地产弱势，新兴市场需求好，出口退税政策有调整，供需现实仍偏弱，但估值低，关注政策及成本端扰动，建议低多思路，月差偏正套 [18] - 烧碱低位震荡，1月15日主力合约及山东市场主流价等有变化，需求端氧化铝过剩、非铝下游淡季、出口承压，供应端开工高，短期有交割压力，中期或有支撑，建议暂时观望 [20] - 苯乙烯震荡运行，1月15日主力合约及华东、山东现货价格有变化，原油强势，纯苯和苯乙烯前期反弹，当前利润修复，估值偏高，建议谨慎追涨，中长期关注成本和供需格局改善情况 [20] - 橡胶震荡运行，1月15日东南亚降雨减少，海外原料价格易涨难跌，天胶季节性累库，下游产销压力制约胶价，多空交织，建议区间交易，关注库存、轮胎产能利用率等情况 [21] - 尿素震荡运行，供应端开工负荷率提升，日均产量增加，成本端无烟煤价格降后趋稳，需求端农业储备采购，工业需求部分提升，库存端企业和港口库存减少，注册仓单增加，预计价格震荡运行，参考区间1730 - 1830，关注复合肥开工等情况 [22] - 甲醇震荡运行，供应端装置产能利用率提升，周度产量增加，需求端甲醇制烯烃行业开工率提升，传统下游需求弱势，库存端样本企业和港口库存增加，内地供应恢复，下游需求有差异，局部地区价格偏强，建议区间交易 [24] - 聚烯烃偏弱震荡，1月15日塑料和聚丙烯主力合约收盘价有变化，供应端聚乙烯和PP开工率有升降，产量有增减，需求端下游开工率有变化，库存方面塑料和聚丙烯库存有增减，成本端原油震荡，需求步入淡季，供应宽松，预计PE和PP主力合约区间内偏弱震荡，LP价差走阔 [24][25] - 纯碱暂时观望，现货成交平稳，上游挺价，下游被动接受，近期检修、降负增加，周产预期下修，下游浮法产能下降、光伏玻璃产能稳定，碳酸锂产量增长带动轻碱消费，库存有变化，供给过剩是主要压力，建议暂时离场观望 [26] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡调整，CCIndex3128B指数和CYIndexC32S指数有数值，2025/26年度全球棉花产量调减、消费调增、期末库存减少，近期棉花上涨后回调，长期预期乐观，建议短期谨慎，未来乐观看待 [26][27] - 苹果震荡偏强，库内晚富士行情稳定，各产区交易情况不同，不同规格苹果有不同价格 [27] - 红枣触底反弹，新疆产区灰枣收购结束，各地区有不同价格，河北和广东市场到货及交易情况有差异 [28][29] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，1月16日各地现货价格有变化，元旦后需求转弱，春节晚，备货晚，高价抑制消费，屠宰量增长乏力，1月规模企业出栏计划量减少，但供应或前置，中长期一季度供应增长，春节后消费转淡，下半年价格预期偏强但仍在均衡水平之上，建议短期关注技术缺口回补，等待反弹滚动空，远月谨慎看涨，产业可逢高套保 [30] - 鸡蛋区间波动，1月15日各地报价稳定，1月新开产蛋鸡对应2025年8月补栏，环同比下滑，在产蛋鸡存栏缓慢下滑，春节需求季节性增加，预计蛋价上涨但涨幅受限，中长期2025年9 - 12月补栏量下滑，对应2026年2 - 5月新开产压力不大，若春节前后淘汰增加可缓解供应压力，长期供应压力仍存，建议短期不宜追空，等待逢高套保节后02、03合约，关注外生变量 [33] - 玉米偏弱震荡，1月14日各地收购价有变化，产区购销不旺，进口玉米拍卖成交好，持粮主体惜售，下游高价采购谨慎，当前售粮50%，年前或仍有售粮需求，中长期种植成本下移，预计丰产，需求稳中偏弱，建议短期谨慎追高，持粮主体逢高套保，关注政策和天气 [36] - 豆粕区间震荡，1月15日美豆合约价格上涨，华东地区豆粕现货价格有报价，美豆受生物柴油政策利好反弹，但供需转松，巴西和阿根廷天气适宜，大豆生长良好，国内豆粕近月合约供需收紧预期不变，远月价格偏弱，建议短期M2603合约逢低偏多，关注3080支撑，远月05合约逢高偏空，关注2800 - 2850压力 [37][38] - 油脂震荡，1月15日美豆油和马棕油主力合约价格有变化，国内棕油、豆油、菜油价格下跌，棕榈油1月产量下降、出口增加，印尼出口税上调但取消B50计划，国内库存累库；豆油USDA报告利空，但中国采购和美生柴政策利好，国内库存下降；菜油中加谈判未明确取消反倾销措施，国内供应紧张，库存下降，但后续供应有转宽松预期，建议三大油脂短期震荡运行，菜油相对偏强，豆油次之，棕油相对偏弱 [38][43]

玉米市场动态 - 国内玉米期货价格方面，玉米03合约昨日最高突破2300元/吨，但整体走势偏弱 [4][16] - 中储粮吉林分公司拍卖情况显示市场情绪波动，1月12日拍卖近3万吨全部溢价成交，但1月15日拍卖约1.6万吨成交率大跌至20%，随后1月16日计划放量投放7.1万吨 [4][16] - 巴西玉米出口预期强劲，巴西全国谷物出口商协会预计1月份玉米出口量将达到327万吨，高于一周前预估的285万吨，较去年同期的318.5万吨增长2.7% [5][17] - 技术观点总结，玉米03主力合约需观察2250元/吨附近的支撑，日内缓步上行区间预计在2300-2330元/吨 [6][18] 豆粕市场分析 - 美国生物燃料政策释放利好信号，带动美豆油大涨及美豆反弹，1月USDA报告后，美豆供给端缺乏新驱动，交易主线转向需求变化及南美产量兑现 [7][19] - 阿根廷大豆生长面临压力，截至1月14日，阿根廷大豆播种进度为93.9%，优良率为61%，周度环比减少4个百分点，未来一周南部区域降水偏少，累计不足10毫米，可能影响处于关键生长期的早熟大豆 [7][19] - 市场呈现“总量宽松但结构性偏紧预期尚存”状态，近期进口大豆拍卖与远月豆粕成交活跃，反映下游补库意愿及结构性紧缺预期，后续关键变量在于通关延期政策执行及储备大豆投放节奏 [7][19] - 巴西远月船期对盘压榨利润可观，暗示未来南美到港压力兑现后，可能通过粕价下跌挤出榨利 [7][19] - 观点总结预计豆粕短期震荡运行，05合约日内运行区间预计在2700-2900元/吨 [8][20] 鸡蛋市场状况 - 主产区现货价格持续上行，河北馆陶现货均价约3.33元/斤，较上一日上涨0.09元/斤 [9][21] - 现货偏强走势带动近月合约走强，盘面呈现正套计价结构，但春节前后不确定性较大，若出现集中淘汰导致现货回暖，可能引发惜淘或补栏，使产能去化不及预期，给远月合约带来回调风险 [9][21] - 预计26年第一季度存栏下行趋势延续，至26年4月存栏预计下行至12.99亿羽附近，下行的速度相对平缓 [9][21] - 操作策略建议短期防范Contango结构阶段性逆转的风险，关注现货走强持续性及正套走势 [10][22] 生猪市场情况 - 昨日主产区生猪均价约12.74元/公斤，现货表现相对稳定，近月合约上涨修复贴水 [11][23] - 多数省份标肥价差明显收窄，主因标猪价格坚挺而大猪价格成交偏弱，300斤大猪溢价约0.1元/斤 [11][23] - 12月行业数据显示，能繁存栏环比增长0.36%，育肥料环比下降5.2%，新生仔猪月度环比下降0.18% [11][23] - 现货价格上涨后市场情绪改善，养殖端预期由悲观转向中性，部分出现惜售情绪，近期二次育肥持续轮换入场，产能表现出累库后移的趋势 [11][23] - 操作策略指出仔猪价格上行或支撑远月合约估值，中期可关注远月升水收敛后的多配机会 [12][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期货 LH2603 合约预计区间震荡 上行驱动来自现货价格刚性、产能去化预期 下行压力源于存栏高位、饲料成本不确定性 需关注 1 月中下旬现货价格走势、能繁母猪存栏最新数据、饲料价格变动 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 生猪期货主力合约 LH2603 合约开盘价 1.1735 万元/吨 最高价 1.184 万元/吨 最低价 1.173 万元/吨 收盘价 1.1795 万元/吨 涨跌幅 0.08% 成交量 57,954 手 成交额 109.37 亿元 市场交投活跃 [2] 现货市场 - 当日基差为 1,085 元/吨 基差率 8.42% 较前一交易日基差小幅扩大 显示现货价格对期货仍有支撑 [4] 影响因素 - 全国外三元生猪出栏均重为 123.32 公斤 处于历史同期偏高水平 供应端无明显缩量 但大体重猪源需求边际改善 [5] - 受低温天气影响 市场对大体重猪需求增加 部分养殖主体压栏惜售 短期供应节奏趋缓 [6] - 元旦后鲜销需求转弱 腌腊消费进入尾声 且 2026 年春节偏晚（2 月 17 日） 集中备货尚未启动 终端消化能力有限 [6]

近期，鸡蛋现货价格不断走强，期货价格则偏弱震荡。期货日报记者了解到，分化的背后，是市场对短 期涨价持续性与中长期产能去化程度的不同研判。鸡蛋期货"近月弱、远月强"的结构也凸显了交易逻辑 的分歧。 "当前正值春节前鸡蛋备货高峰，加上前期补栏下降和淘汰鸡增多导致存栏下降，基本面改善促使现货 价格重心走高。期货盘面，由于对本轮涨价持续性信心不足，近月合约走势偏弱，远月合约也上涨乏 力。"五矿期货农产品分析师王俊表示。 一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞告诉期货日报记者，从基本面来看，蛋鸡新开产量偏少，养殖端以 正常速度淘汰为主，存栏缓步下降。进入1月，鸡蛋需求逐步好转，食品加工厂集中备货，供弱需强环 境下，鸡蛋现货价格不断走高，后期预计仍有上涨空间。 "鸡蛋期货市场呈现'现实弱、预期强'的局面，近月合约基差回归，远月合约（除特定月份外）不同程 度升水。由于现货价格仍处于上涨通道，期货价格下方存在较强支撑，各合约下跌后不同程度上涨，但 需要考虑高升水的兑现情况，期价在升水状态下大幅拉涨的难度较大。"侯晓瑞说。 记者了解到，在当前市场中，多头与空头的逻辑明确。"多头逻辑主要是产能步入下降通道，行业亏损 已长达一年，盘面估 ...

2025年生猪市场回顾与特征 - 2025年全年生猪均价约13.80元/公斤，整体呈现震荡下行走势，显著低于2024年水平 [1] - 猪价从年初约16元/公斤高位震荡回落，10月下旬一度跌破11元/公斤，触及近几年低位，自10月起自繁自养模式陷入亏损 [2] - 市场呈现“前稳后跌、旺季不旺”的特征，形成“跌价易、涨价难”的局面 [2] 市场供需分析 - 供给端：能繁母猪存栏量持续高企，行业生产效率提升导致生猪出栏体重攀升，猪肉实际供应量超出市场预期 [2] - 需求端：传统消费旺季提振效应减弱，猪肉消费占比下滑，禽肉、牛羊肉等分流需求，家庭和餐饮采购趋谨慎 [2] 期货市场表现 - 2025年上半年生猪期货主力合约提前反映下跌预期，期货价格持续贴水现货；7月中下旬受政策调控指引短期显著上涨，随后快速下跌回归基本面驱动 [3] - 2025年生猪期货总成交量达1799.3万手，日均成交量7.4万手，日均持仓量21.3万手，流动性稳步提升 [9] 行业竞争与成本变化 - 行业掀起“效率革命”，头部企业成本优势凸显：牧原股份完全养殖成本从年初约13元/公斤持续下降至10月的11.3元/公斤；温氏股份2025年1-11月肉猪养殖平均综合成本降至12.2～12.4元/公斤 [5] - 成本下降得益于产能利用率与生产效率提升，头部企业PSY指标已攀升至28以上 [5] - 饲料成本（玉米、豆粕约占60%）低位运行，龙头企业通过优化配方降低成本；智能化设备应用使防疫成本控制在0.2～0.3元/公斤，并降低人工与管理成本 [5] 行业结构演变 - 竞争焦点转向“降本增效+品质升级”，龙头企业凭借规模和技术优势摊薄刚性成本 [5] - 中小养殖户压力增大，生存空间被压缩，行业向规模化、集约化方向发展 [5] 2026年市场展望 - 上半年供应压力或依然存在，下半年有望迎来边际改善，价格或呈现前低后高态势 [6][7] - 受前期产能去化较慢影响，2026年上半年猪肉市场供应仍较为充足，叠加消费淡季，市场价格面临压力 [6] - 从近几个月产能去化趋势看，2026年下半年猪肉市场供应存在缩量预期，叠加消费季节性好转，或带动猪价上涨 [6] - 预计2026年生猪均价或在12～13元/公斤 [7] 产能与去化预期 - 截至2025年10月，能繁母猪存栏量达3990万头，超出正常保有量（3900万头），但再次跌至4000万头以下，产能去化有加速迹象 [6] - 预计行业持续亏损将促使养殖户加快淘汰低效产能，2026年二季度能繁母猪存栏量或降至3850万～3900万头 [6] 需求与政策环境 - 2026年生猪需求或继续疲软，“旺季不旺”或成常态，传统节日需求提振幅度较为有限 [6] - 政策端调控将继续成为市场关注重点，相关部门进行政策调控以推动猪价恢复至合理区间，预计调控政策将具有持续性 [7] 行业经营策略建议 - 对养殖户建议：持续防好疫病；做好增效降本；确保产能保持在合理水平；不赌行情，顺势出栏 [8] - 建议养殖主体主动运用期货和衍生品等风险管理工具，可利用期货进行原料成本套保和销售价格套保以锁定利润 [8] - 越来越多的中小养殖户通过“保险+期货”锁定饲料成本及生猪出栏价格，保障经营连续性和稳定性 [9]

报告核心观点 - 报告日期为2026年1月14日，包含对农林牧渔、煤炭及361度公司的行业与公司点评 [2] - 核心观点聚焦于三个领域：1) 农林牧渔行业建议关注生猪养殖产能去化带来的投资机会 2) 煤炭行业因供给收缩存在板块补涨机会 3) 361度公司2025年第四季度经营数据稳健，零售流水健康增长，超品门店扩张迅速 [5][6][8][9][12] 农林牧渔行业评论总结 - 本周（1月5日-1月11日）农林牧渔板块涨跌幅为+0.98%，跑输沪深300指数（+2.79%），在板块中排名第28 [6] - 生猪价格环比上涨，养殖亏损收窄：截至1月9日，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为13.10、12.86、12.93元/公斤，环比变化分别为+0.77%、-3.02%、+0.78%；自繁自养利润为-11.54元/头，亏损环比收窄约23.05元/头；外购仔猪养殖利润为-2.31元/头，亏损环比收窄约46.04元/头 [6] - 白羽肉鸡养殖利润为0.45元/羽，环比下降23.73% [6] - 看好海大集团投资机会，理由包括：饲料原料价格处周期低位，行业景气度见底回升；公司凭借管理、激励和服务优势持续提升国内市场份额；亚非拉海外饲料业务属“蓝海”，有望延续高增长高毛利；公司估值处于历史底部 [6] - 生猪养殖行业因亏损及“反内卷”政策引导，产能加速去化，建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股 [6] - 圣农发展的种鸡业务稳步推进，成本管控优势突出，渠道结构优化，当前处于业绩和估值底部，具备配置价值 [6] - 宠物食品行业成长性较好，竞争从重营销转向重研发和供应链，建议关注乖宝宠物和中宠股份 [6] 煤炭行业评论总结 - 动力煤方面，市场维持正常产销，下游需求有限，进入淡季：截至1月9日，环渤海动力煤现货参考价701元/吨，周涨幅+2.04%；广州港山西优混770元/吨，周持平；北方港口合计煤炭库存2407万吨，周增幅+6.69% [9] - 冶金煤方面，年初煤矿陆续恢复生产，需求支撑不足：截至1月9日，京唐港主焦煤库提价1620元/吨，周持平；日照港喷吹煤1025元/吨，周跌幅-1.91%；国内独立焦化厂炼焦煤总库存911.95万吨，周增幅+1.77%；247家样本钢厂高炉开工率79.33%，周持平 [9] - 本周观点：煤炭生产正常，炼焦煤供应稍增，但下游处于季节性淡季，需求支撑不强；国际地缘冲突及煤矿保供新闻引发供应收缩预期，影响市场情绪 [9] - 投资建议：反内卷趋势未变，四季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，2026年业绩具备修复空间；股价下跌强化红利价值，可逢低配置；推荐动力煤公司兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司山西焦煤、淮北矿业、潞安环能 [9] 361度公司经营数据点评总结 - 2025年第四季度，361度主品牌线下零售流水同比增长10%，童装品牌线下零售流水同比增长10%，电商平台零售流水同比增长高双位数 [12] - 分品类看，本季度公司新品密集发布，包括跑步领域的“飞燃5”、“飞燃5 FUTURE”、“速湃家族3代”，以及篮球领域的“JOKER2”和“AG6”签名鞋 [12] - 2025年第四季度运营指标稳定：当季新品平均零售折扣约7-7.1折，库销比保持在4.5-5个月区间 [12] - 渠道拓展：线上，千家门店铺入驻淘宝闪购，开启即时零售新战略；线下，截至2025年12月31日，全国超品门店数量达126家，首家海外超品店于柬埔寨开业；旗下芬兰户外品牌ONEWAY门店目前为6家 [12] - 投资建议：维持盈利预测，预计公司2025-2027年EPS为0.62、0.69、0.76元，1月12日收盘价对应2025-2027年PE约8.4、7.5、6.9倍；预计公司凭借高质价比产品和超品店布局，零售流水有望持续稳健增长，维持“买入-B”评级 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 年初增量资金入场，融资规模大幅走高，市场成交量快速放大，中长期政策支持资本市场态度未变，短期策略以逢低做多为主；债市因经济预期改善面临压力，但资金面有望平稳，一季度受股市春躁行情、政府债供给情况和降息预期影响，预计行情震荡偏弱；贵金属中银价若企稳将延续上涨趋势，金价驱动维持强势，建议关注金银价格支撑力度，逢低做多；有色金属各品种受不同因素影响，价格走势各异，需关注产业供需、库存及宏观因素；黑色建材类商品价格多震荡运行，需关注供需格局、库存变化及政策影响；能源化工类商品受地缘政治、供需关系和成本因素影响，投资策略各有不同；农产品中生猪、鸡蛋、豆菜粕、油脂、白糖和棉花等品种受供应、需求和季节性因素影响，价格走势和投资建议也有所不同 [4][8][10] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：中欧推动电动汽车反补贴案“软着陆”；力鸿一号完成首次亚轨道飞行试验；脑机海河实验室完成“太空脑机接口实验”；多个有色及贵金属期货品种价格创新高 [2] - 期指基差比例：IF、IC、IM、IH不同合约期基差比例各异 [3] - 策略观点：年初增量资金入场，融资规模和成交量放大，中长期政策支持资本市场，短期策略以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周一TL、T、TF、TS主力合约收盘价及环比变化；加拿大总理将访华；四部门发布政府投资基金相关办法 [5] - 流动性：央行周一进行逆回购操作，净投放361亿元 [6][7] - 策略观点：12月PMI数据显示供需回升，经济预期改善使债市面临压力，但经济恢复动能待察，内需需政策支持；央行呵护资金面，基金销售新规利好债市，一季度关注股市行情、政府债供给和降息预期，预计行情震荡偏弱 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银价格变化；美国10年期国债收益率和美元指数情况；美国对美联储主席鲍威尔进行刑事调查 [9] - 策略观点：银价若企稳将延续上涨趋势，金价驱动维持强势，关注金银价格支撑力度，逢低做多 [10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：白银价格强势，国内权益市场走强，铜价回升；LME铜库存减少，国内电解铜社会库存增加；沪铜现货进口亏损扩大，精废铜价差环比扩大 [12] - 策略观点：美联储降息预期弱化，产业上铜矿供应紧张，短期供应扰动时有发生，铜价支撑较强，预计短期震荡整理 [13] 铝 - 行情资讯：大宗氛围偏强，铝价震荡收涨；沪铝加权合约持仓和期货仓单增加；国内铝锭和铝棒社会库存增加，铝棒加工费走低；LME铝锭库存减少 [14] - 策略观点：贵金属有色高位波动加大，产业上国内库存有累积压力，但海外低库存和现货供需走强对铝价有正向推动，叠加国内下游开工率企稳回升，铝价预计维持高位运行 [15] 锌 - 行情资讯：周一沪锌指数和伦锌3S价格变化；上期所和LME锌锭库存情况；全国主要市场锌锭社会库存较1月8日减少 [16][17] - 策略观点：锌矿显性库存小幅抬升，锌精矿进口TC下滑，锌冶利润缓慢抬升，锌锭社会库存小幅累库；锌价对比铜铝有补涨空间，短期贵金属暴涨后回调风险使锌价波动加剧，预计跟随有色板块情绪宽幅震荡 [18] 铅 - 行情资讯：周一沪铅指数和伦铅3S价格变化；上期所和LME铅锭库存情况；全国主要市场铅锭社会库存较1月8日增加 [19] - 策略观点：铅矿显性库存小幅抬升，铅矿TC维持低位，原生冶炼开工率维持高位，再生铅原料库存下滑，再生冶炼开工率显著抬升，冶炼厂成品库存大幅抬升，下游蓄企开工率下滑；铅价临近长期震荡区间上沿，宏观资金与产业席位资金多空矛盾加大，短期铅价波动加剧，预计跟随有色板块情绪宽幅震荡 [19] 镍 - 行情资讯：1月12日镍价反弹，现货市场各品牌升贴水偏强运行；镍矿价格持稳，镍铁价格跟随镍价大幅反弹 [20] - 策略观点：镍过剩压力较大，盘面库存增加约束镍价上涨空间，但宏观上国内流动性宽松支撑价格，预计沪镍短期宽幅震荡运行，操作建议观望 [20][21] 锡 - 行情资讯：周一锡价大幅上行，缅甸佤邦锡矿产量逐步恢复，云南地区冶炼厂开工率维持高位，江西地区冶炼厂精锡产量偏低；需求端锡价下行刺激刚需补库，但高价抑制部分下游采购；库存方面上周SMM锡锭社会库存大幅减少 [22] - 策略观点：短期锡市需求疲软，供给有好转预期，但下游库存低位议价能力有限，价格预计跟随市场风偏变化波动，操作建议观望 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报价较上一工作日上涨，电池级和工业级碳酸锂均价上涨；LC2605合约收盘价较前日上涨 [23] - 策略观点：周五财政部、税务总局调整光伏等产品出口退税政策，“抢出口”效应带动市场调高需求预期；当前供需侧消息扰动频繁，快速上涨易加大回调风险，建议观望或轻仓尝试 [23] 氧化铝 - 行情资讯：2026年1月12日氧化铝指数日内上涨，单边交易总持仓增加；基差方面山东现货贴水主力合约；海外澳洲FOB价格维持，进口盈亏报-81元/吨；期货仓单增加；矿端几内亚CIF价格下跌，澳大利亚CIF价格维持 [24] - 策略观点：雨季后几内亚发运逐步恢复叠加AXIS矿区复产，矿价预计震荡下行；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，市场对后市供给收缩政策落地预期提高，但持续反弹面临困境，短期建议观望，追多性价比不高，可逢高布局近月空单 [25] 不锈钢 - 行情资讯：周一下午不锈钢主力合约收盘价微跌，单边持仓增加；现货方面佛山和无锡市场价格有变化，基差有变动；原料价格部分上涨；期货库存减少，社会库存下降 [26] - 策略观点：印尼RKAB预期乐观情绪支撑不锈钢价格，现货受原料采购与生产衔接不畅影响到货节奏放缓，需求端补库与调货需求释放，但钢厂接单谨慎，价格剧烈波动使市场博弈加剧，预计价格维持高位震荡走势 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格震荡走升，主力AD2603合约收盘上涨，加权合约持仓增加，成交量维持高位，仓单减少；AL2603合约与AD2603合约价差环比缩窄；国内主流地区ADC12均价环比调涨，进口ADC12价格上调，成交活跃度一般；国内铝合金三地库存微增 [28] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格偏强，叠加供应端扰动持续，价格支撑较强，而需求相对一般，短期价格预计高位运行 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢主力合约收盘价上涨，注册仓单减少，主力合约持仓量增加；现货市场天津和上海汇总价格有变化；热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单不变，主力合约持仓量增加；现货方面乐从和上海汇总价格上涨 [31] - 策略观点：昨日整体商品情绪较好，成材价格延续底部震荡运行，基本面热轧卷板产量增加、需求走弱、库存去化，螺纹钢产量逆季节性回升、需求回落、库存累积；后续需警惕市场传闻扰动，关注热卷去库情况、“双碳”政策对钢铁行业供需格局的影响 [32] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收涨，持仓增加；铁矿石加权持仓量情况；现货青岛港PB粉价格及折盘面基差情况 [33] - 策略观点：供给方面年末矿山发运冲量结束，海外铁矿石发运量环比下滑，近端到港量延续增势；需求方面铁水产量环比回升，部分高炉复产且利用率恢复，钢厂盈利率小幅下行；库存端港口库存累库，钢厂进口矿库存回升但仍处低位有补库需求；预计短期偏高位震荡运行，关注钢厂补库及铁水生产节奏 [34] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：周一下午玻璃主力合约收盘价微跌，华北大板和华中报价持平；浮法玻璃样本企业周度库存减少；持仓方面持买单前20家减仓多单，持卖单前20家增仓空单 [35] - 玻璃策略观点：近期多条产线冷修，玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨支撑价格，现货端厂商提价，经销商拿货情绪尚可，但终端订单增长乏力，库存压力大制约价格上行空间，建议观望 [36] - 纯碱行情资讯：周一下午纯碱主力合约收盘价上涨，沙河重碱报价上涨；纯碱样本企业周度库存增加，其中重质和轻质纯碱库存均增加；持仓方面持买单前20家增仓多单，持卖单前20家增仓空单 [37] - 纯碱策略观点：上周纯碱供应端稳定，部分装置负荷提升，行业开工率回升，阿拉善二期投产，供应压力持续；需求方面光伏和浮法玻璃产能下降，重碱刚需用量减少，下游采购谨慎，成交清淡；企业库存累积，出货压力增加，部分厂家下调报价，市场整体偏弱格局未改 [37] 焦煤焦炭 - 行情资讯：1月12日焦煤主力合约日内收涨，现货端山西低硫、中硫主焦和金泉蒙5精煤报价有变化；焦炭主力合约日内收涨，现货端日照港和吕梁准一级焦报价有变化 [38] - 策略观点：上周焦煤强势受有色及贵金属市场氛围和榆林地区产能核减消息影响；展望后市商品多头情绪可能延续，但需警惕市场情绪冲击和高波动风险；焦煤、焦炭基本面供求相对均衡，榆林地区产能核减影响有限；需求端下游库存偏低有补库倾向，但补库力度取决于政策，预计价格区间震荡 [40][41] 锰硅硅铁 - 行情资讯：1月12日锰硅主力合约日内收涨，现货端天津6517锰硅报价上调；硅铁主力合约日内收涨，现货端天津72硅铁报价上调；日线级别锰硅盘面价格摆脱中期下跌趋势后震荡反弹，硅铁盘面价格阶段性摆脱中期下跌趋势后回落，重回区间震荡 [42] - 策略观点：元旦后商品市场多头情绪带动锰硅、硅铁补涨，后续商品多头情绪可能延续，但需警惕市场情绪冲击和高波动风险；锰硅供需格局不理想，但因素大多已计入价格，硅铁供求结构基本平衡且有改善；未来行情受黑色板块方向和成本、供给因素影响，建议关注锰矿端突发情况和“双碳”政策进展 [44][45] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓减少；现货端华东不通氧553和421市场报价持平 [46] - 工业硅策略观点：工业硅震荡收红，基本面12月产量环比持稳，西南地区开炉数降至低位，西北地区开工率高，供应端改善不足；需求侧1月多晶硅排产下滑，某多晶硅头部企业若停产将冲击工业硅需求，有机硅需求短期平稳；工业硅面临累库压力，预计价格承压运行，关注西北供给端扰动因素 [47] - 多晶硅行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓减少；现货端SMM口径N型颗粒硅、致密料和复投料平均价持平 [48] - 多晶硅策略观点：上周反垄断会议纪要冲击价格预期，商品市场调整宣泄盘面情绪；现货价格年前提价，但下游观望情绪加重，上下游博弈持续；某多晶硅头部企业若减产或停产，供应压力将缓解；一季度下游“抢出口”需求刺激现货价格；当前期货持仓量下滑，成交缩量，流动性收缩，预计价格短期弱势盘整运行，建议谨慎操作，关注现货成交和政策信息 [49] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：多个商品大涨，胶价震荡反弹；多头因季节性预期、需求预期看多，空头因需求偏弱、宏观预期不确定等看跌；轮胎开工率边际小幅波动，全钢轮胎厂库存压力增加；中国天然橡胶社会库存增加；现货方面泰标混合胶、STR20及混合、江浙丁二烯、华北顺丁价格有变化 [51][52][53] - 策略观点：商品整体气氛偏多，橡胶季节性偏弱，目前中性思路，若RU2605跌破16000则转短空思路，买NR主力空RU2609建议部分建仓 [55] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨，相关成品油主力期货高硫燃料油收跌、低硫燃料油收涨；欧洲ARA周度数据显示汽油、柴油、石脑油累库，燃料油、航空煤油去库，总体成品油累库 [56] - 策略观点：拉美地缘不构成整体油价足够利多，但重油估值将抬升，上调重质油品估值至多配，预计沥青或燃油裂差具备向上动能 [57] 甲醇 - 行情资讯：区域现货江苏、鲁南、河南、河北、内蒙价格有变动；主力期货合约变动-10元/吨，MTO利润报86元 [58] - 策略观点：当前估值较低，甲醇来年格局边际转好，向下空间有限，虽短期利空压力仍在，但伊朗地缘不稳定性带来地缘预期，具备逢低做多可行性 [59] 尿素 - 行情资讯：区域现货山东、河南等多地价格变动情况，总体基差报-43元/吨；主力期货合约变动6元/吨，报1783元/吨 [60] - 策略观点：当前内外价差打开进口窗口，叠加1月末开工回暖预期，尿素基本面利空预期来临，建议逢高止盈 [62] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯和活跃合约收盘价上涨，基差扩大；期现端苯乙烯现货和活跃合约收盘价上涨，基差走强；BZN价差下降，EB非一体化装置利润上涨，EB连1 - 连2价差缩小；供应端上游开工率上升，江苏港口库存去库；需求端三S加权开工率上升，PS开工率下降，EPS开工率上升，ABS开工率下降 [63] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值向上修复空间较大；成本端纯苯开工中性震荡，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工持续上行；苯乙烯港口库存持续去库，需求端三S整体开工率震荡上涨；截止一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [64] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，常州SG - 5现货价持平，基差缩小，5 - 9价差扩大；成本端电石、兰炭中料、乙烯、烧碱价格有变化；PVC整体开工率上升，需求端下游开工率上升；厂内库存和社会库存增加 [65] - 策略观点：基本面上企业综合利润中性偏低，供给端减产量少，产量处于历史高位，下游内需步入淡季，需求端承压，出口有淡季压力；成本端电石反弹，烧碱偏弱；国内供强需弱，短期电价在成本端支撑PVC，中期在行业实质性大幅减产前以逢高空配思路为主 [66] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，华东现货下跌，基差缩小，5 - 9价差缩小；供给端乙二醇负荷上升，合成气制装置部分重启，油化工部分即将投产，海外部分装置停车；下游负荷持平，部分装置检修和重启；终端加弹和织机负荷下降；进口到港预报和华东出港情况，港口库存累库；估值和成本上石脑油制、国内乙烯制利润为负，煤制利润为正，成本端乙烯和榆林坑口烟煤末价格回落 [67] - 策略观点：产业基本面上国外装置负荷意外检修量上升，国内检修量下降幅度不足，整体负荷偏高，进口1月预期回落幅度有限，港口累库周期延续，中期在新装置投产压力下有压利润降负预期，供需格局需加大减产改善；估值同比中性，短期伊朗局势紧张谨防反弹风险，中期国内无进一步减产则需压缩估值 [68] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，华东现货上涨，基差缩小，5 - 9价差缩小；PTA负荷上升，装置本周变化不大；下游负荷持平，部分装置检修和重启；终端加弹和织机负荷下降；1月4日社会库存去库；估值和成本方面PTA现货加工费上涨，盘面加工费下跌 [69] - 策略观点：后续供给端短期维持高检修，需求端聚酯化纤利润压力大，受制于淡季负荷将下降，甁片因库存压力和下游淡季负荷难上升，预期短期延续去库后PTA进入春节累库阶段；估值方面PTA加工费和PXN修复，明年有估值上升空间，中期关注逢低

报告行业投资评级 - 养殖产业链震荡偏强 [1] 报告核心观点 - 大豆产区和销区价格平稳，局部市场有价格支撑信号，预估延续偏强走势 [1] - 玉米新年度将重心缓慢上扬，注意供应阶段性压力过后逢低买入机会 [1] - 鸡蛋存栏产能淘汰有阻力，行业缺乏主动出清动力，暂时观望 [2] - 生猪供给基础稳固，产能去化加速，远月合约建议逢低买入 [3] 各行业情况总结 大豆 - 产区价格维持高位走货一般，销区价格同步维稳，下游需求弱走货不畅，价格追随产区波动 [1] - 市场呈现供需僵持下价格平稳特征，局部竞价成交和收购政策释放价格支撑增强信号 [1] - 1月13日中储粮油脂公司购销双向竞价交易国产大豆30000吨 [1] 玉米 - 元旦后玉米上量有限，中储粮周度拍卖投放激增至百万吨 [1] - 东北售粮进度加快余粮减少，未出现规模性上量，当地深加工企业小幅提价收购 [1] - 调节性储备传闻落空后，竞价销售等多渠道投放持续加码，补充市场供应 [1] 鸡蛋 - 12月在产蛋鸡存栏降至12.95亿只，主产占比超80%的年轻化结构使产能淘汰受阻 [2] - 存栏结构中主产10.38亿只占比80.12%，后备1.67亿只占比12.87%，待淘0.91亿只占比7.01% [2] - 蛋价未跌破饲料成本，行业缺乏主动出清产能动力 [2] 生猪 - 2025年国内养殖企业生猪实际出栏总量稳中增长，达15579万头，同比增长18.38% [3] - 全年出栏量有节前节后差异和季节性特点，2月出栏量最低，12月最高 [3] - 第三方数据显示生猪产能去化加速，远月存在价格上行预期 [3]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级 但针对不同子板块提出了具体的投资分析意见 [3][4] 报告核心观点 - 生猪养殖板块：猪价底部震荡趋势明确 行业供给充裕的基本面未变 周期磨底时间大概率进一步拉长 但2026年周期见底回升的逻辑仍在 建议关注产能去化进展并左侧布局头部猪企 [3][4] - 宠物板块：经历前期较为充分调整后 建议关注岁末年初的估值切换行情 [3][4] - 肉鸡养殖板块：白羽肉鸡供应持续充裕仍是2025-2026年的主题词 建议底部重视龙头企业发展与长期价值 [3] 市场表现总结 - 本周（2026年1月5日至1月11日）申万农林牧渔指数上涨1.0% 跑输沪深300指数（上涨2.8%）[3][4] - 二级子行业中 渔业（上涨10.9%）、种植业（上涨8.6%）涨幅居前 畜禽养殖（下跌0.3%）表现落后 [7] - 个股方面 周涨幅前五名为：大湖股份（17.8%）、中水渔业（16.1%）、生物股份（15.5%）、国联水产（15.2%）、众兴菌业（13.0%）[3][4][10] 生猪养殖板块分析 - 猪价延续强势后趋稳：1月11日全国外三元生猪销售均价为12.70元/公斤 周环比上涨2.1% 价格已回升至养殖盈亏平衡线附近 [3] - 价格上涨原因：大猪供给偏紧 二次育肥进场积极性提升 出栏猪源阶段性偏紧 叠加年末季节性消费旺季 [3] - 养殖盈利情况：当前自繁自养模式中 母猪50头以下规模出栏肥猪已实现盈利（18.00元/头） 5000-10000头规模出栏猪场处于盈利平衡水平 [3] - 仔猪价格回升：截至1月6日当周 断奶仔猪价格回升至251元/头 已接近行业成本水平 [3] - 产能去化速度减慢：受猪价小幅回升影响 2025年12月能繁母猪存栏环比变化数据出现分歧 涌益咨询数据显示环比增加0.36%（11月为减少0.14%） 钢联数据显示环比减少0.22%（11月为减少0.38%） 或主要系部分中型养殖规模场保持增产 [3] - 后市展望：2026年上半年行业供给充裕的基本面未有实质性改变 压栏和二次育肥阶段性抬升价格底部区域 周期磨底时间大概率进一步拉长 猪价再次探底的时间或推迟至春节以后 [3] - 投资建议：关注头部猪企 推荐牧原股份、德康农牧、温氏股份等 [3][4] 宠物行业分析 - 行业白皮书发布：本周发布《2026年中国宠物行业白皮书（消费报告）》 [3] - 市场规模：2025年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为3126亿元 同比增长4.1% 其中犬市场规模1606亿元（同比+3.2%） 猫市场规模1520亿元（同比+5.2%）[3] - 宠物数量：2025年城镇犬猫合计数量为1.26亿只 同比增长1.8% 其中犬5343万只（同比+1.6%） 猫7289万只（同比+1.9%）[3] - 宠均消费：单只宠物犬年消费金额为3006元 同比增长1.5% 单只宠物猫年消费金额为2085元 同比增长3.2% [3] - 宠主结构：90后宠主占比为42.7% 仍是养宠主力军 00后宠主占比从2023年的10%提升至2025年的26% [3] - 市场结构：食品市场仍是主要消费市场 市场份额为53.7% 其中主粮、零食、营养品占比小幅上升 宠物医疗为第二大细分市场 市场份额为27.6% 同比下降0.4个百分点 [3] 肉鸡养殖板块分析 - 鸡苗价格下跌：截至1月4日 白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为3.15元/羽 周环比下跌6.5% 主要因临近停苗期市场出苗量增多 且下游需求减弱 [3] - 毛鸡及分割品价格：白羽肉毛鸡销售均价为3.79元/斤 周环比微跌0.3% 鸡肉分割品销售均价为9710.30元/吨 周环比上涨0.5% [3] - 投资建议：白羽肉鸡供应持续充裕仍是2025-2026年的主题词 建议底部重视龙头企业发展与长期价值 关注需求侧改善 建议关注圣农发展 [3] 重点公司估值参考 - 报告列出了生猪养殖、禽养殖、饲料、宠物食品、动物保健、种业及农产品加工等多个细分领域的重点公司估值表 包括牧原股份、温氏股份、圣农发展、海大集团、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、金龙鱼等 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪供应压力大，期价上方承压，短期猪价震荡调整，中长期一季度供应增长，春节前后价格承压，下半年预期偏强但高度谨慎，建议淡季合约反弹逢高滚动空，远月谨慎看涨，产业可逢高套保[4][56] - 鸡蛋春节旺季临近，短期蛋价有季节性上涨预期但涨幅受限，中长期供应压力仍存，建议短期不宜追空，等待逢高套保节后03合约[5][83] - 玉米短期供需平衡，盘面区间震荡，短期有卖压，中长期成本有支撑但供需格局偏松限制涨幅，建议短期谨慎追高，持粮主体反弹逢高套保[6][103] 根据相关目录分别进行总结 饲料养殖观点汇总 - 生猪：截至1月9日，全国现货价12.51元/公斤，河南猪价12.93元/公斤，期货2503收至11770元/吨，03合约基差1160元/吨；9月能繁母猪存栏小降，10月产能去化加速，预计后续缓慢去化，上半年供应高位，8月后减少，一季度压力大；需求端屠宰开工率和量下滑，消费走弱，冻品库存高；成本端仔猪和母猪价涨，自繁自养成本提升；短期猪价震荡调整，中长期一季度供应增长，春节前后价格承压，下半年预期偏强但高度谨慎；建议淡季合约反弹逢高滚动空，远月谨慎看涨，产业可逢高套保[4][56] - 鸡蛋：截至1月9日，主产区均价3.23元/斤，主销区均价3.24元/斤，主力2603收于3040元/500千克，主力合约基差 -137元/500千克；1月新开产蛋鸡对应2025年8月补栏，存栏缓慢下滑但基数大，中长期2 - 5月新开产压力不大；需求端春节临近需求改善，替代品有支撑；短期蛋价有季节性上涨预期但涨幅受限，中长期供应压力仍存；建议短期不宜追空，等待逢高套保节后03合约[5][83] - 玉米：截至1月9日，辽宁锦州港平仓价2330元/吨，主力2603合约收于2263元/吨，主力基差67元/吨；全国基层售粮50%，同比偏快，进口政策粮拍卖成交好，供应放缓，华北偏慢；需求端饲料需求刚性，深加工利润缩窄，开机率低；短期供需平衡，盘面区间震荡，短期有卖压，中长期成本有支撑但供需格局偏松限制涨幅；建议短期谨慎追高，持粮主体反弹逢高套保[6][103] 品种产业数据分析 生猪 - 基本面数据回顾：出栏均重128.54公斤，肥标价差0.58元，90公斤以下占比5.16%，150公斤以上占比6.54%，周度日均开工率35.93%，日均屠宰量148705头，鲜销率87.54%，屠宰加工利润2.2元/头，毛白价差3.85元，牛肉/猪肉比价3.68，羊肉/猪肉比价3.53，冻品库存率19.48%，猪粮比5.4，仔猪价格上涨，二元能繁母猪价格1555元/头，生猪饲料价格2.64元/公斤，自繁自养利润59.26元/头，外购仔猪利润 -74.89元/头，生猪仓单918手，河南现货价格12.93元/公斤，白条肉价格16.5元/公斤，期货主力价格11770元/吨，主力基差1160元/吨[9] - 周度行情回顾：截至1月9日，全国现货价12.51元/公斤，河南猪价12.93元/公斤，期货2503收至11770元/吨，03合约基差1160元/吨[12] - 重点数据跟踪：9月能繁母猪存栏小降，10月产能去化加速，10月官方母猪存栏3990万头，环比降1.12%，同比降2.04%；12月二元：三元能繁占比95%：5%，配种分娩率79.40%，窝均健仔数11.32；预计能繁母猪存栏缓慢去化，企业淘汰落后产能降本[16] 鸡蛋 - 周度行情回顾：截至1月9日，主产区均价3.23元/斤，主销区均价3.24元/斤，主力2603收于3040元/500千克，主力基差 -80元/500千克[61] - 基本面数据回顾：主产区均价3.00元/斤，主销区均价3.05元/斤，全国蛋鸡种蛋周度利用率57%，淘汰鸡出栏量1939万只，主产区蛋鸡苗2.8元/只，主产区淘汰鸡3.87元/斤，产区发货量6421.67吨，淘汰鸡日龄484天，大码蛋占比41.81%，中码蛋占比43.71%，小码蛋占比14.48%，鸡蛋销区市场销量7147吨，周度日均北京市场到车量13.57车，周度日均广东市场到车量8车，生产环节库存1.02天，流通环节库存1.37天，蛋鸡养殖预期利润 -25.87元/只，单斤鸡蛋利润 -0.23元/斤，市场平均蛋鸡饲料2.63元/公斤，猪肉/鸡蛋比值2.37，寿光蔬菜价格指数/鸡蛋比值0.76，湖北大小蛋价差12元，鸡蛋2 - 3价差 -31元[62] - 重点数据跟踪：2025年12月全国在产蛋鸡存栏13.44亿只，周度主产区淘汰鸡出栏1896万只，淘汰日龄484天，淘鸡价4.08元/斤，鸡苗价格2.9元/只[83] 玉米 - 周度行情回顾：截至1月9日，辽宁锦州港平仓价2330元/吨，主力2603合约收于2263元/吨，主力基差67元/吨[89] - 基本面数据回顾：锦州港平仓价2330元/吨，广东蛇口成交价2440元/吨，南北港口价差110元/吨，东北地区售粮进度44%，华北地区售粮进度40%，北方四港到港量47.7万吨，山东周均深加工企业早间剩余车辆589辆，深加工企业开工率59.86%，深加工企业玉米消耗量124.76万吨，北方港口下海量66.7万吨，北港玉米库存188万吨，南港玉米库存50.2万吨，广东港内贸玉米库存38.5万吨，广东港外贸玉米库存32.4万吨，样本饲料企业玉米库存天数29.88天，样本深加工企业玉米库存349.4万吨，样本企业玉米淀粉库存112.3万吨，生猪养殖利润 -130.11元，蛋鸡养殖利润 -23.67元，山东玉米淀粉加工利润 -3元/吨，美玉米理论进口利润322.09元/吨，玉米1 - 5价差 -9元/吨，玉米淀粉 - 玉米主力价差292元/吨，玉米 - 中晚稻价差 -257.96元/吨，玉米 - 小麦价差 -175.4元/吨，玉米仓单数量39392手[90] - 重点数据跟踪：截至2026年1月9日，全国售粮进度50%，同比快2%，华北45%，同比慢2%，东北49%，同比快6%[93]