声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验， 因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联 系biz@staff.sina.com.cn。 根据喜娜AI异动分析，博云新材涨停原因可能如下，公司治理优化+业绩改善+商业航天概念： 1、公司 近期对信息披露、独立董事、审计委员会等12项制度进行修订，完善了公司治理结构，提升了规范运作 水平。并且通过28458万元债转股增资控股子公司，优化了子公司资本结构。公司三季度业绩大幅改 善，营收同比增长45.11%，净利润增长278.32%，现金流增长179.98%，这些积极因素为股价上涨提供 了支撑。 2、公司在商业航天和可控核聚变领域有一定布局。在商用航天领域，公司研发的碳/碳喉衬 材料已成功应用于我国的"快舟系列"商业航天固体运载火箭上；公司还依托相关技术开发了纳米钨铜复 合涂层，研制出的钨铜热沉 ...

市场开盘表现 - 12月25日A股三大股指开盘走势分化，沪指跌0.08%报3937.72点，深成指跌0.1%报13472.7点，创业板指涨0.1%报3232.97点，科创50指数跌0.32%报1347.78点 [1] - 物流、航运港口、统一大市场板块盘初走强，胜通能源十连板，重庆港涨停，北部湾港涨超8%，天顺股份、长江投资、畅联股份、三羊马等个股跟涨 [1] - 锂板块低开，盛新锂能、融捷股份低开超4%，永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业低开超2% [1] - 部分市场焦点股表现分化，胜通能源（9板）竞价涨停，安记食品高开8.04%，东百集团平开，再升科技竞价涨停，神剑股份高开10.02%，嘉美包装竞价涨停，浙江世宝低开1.71%，海南发展高开4.13%，安通控股高开9.06%，圣晖集成高开2.41%，创元科技高开0.13% [1] 公司公告与动态 - **控制权变更**：锋龙股份控股股东将变更为优必选，实际控制人变更为周剑，优必选将拥有29.99%的股份及对应表决权 [2]；嘉亨家化控股股东筹划控制权变更，公司股票自12月25日起停牌 [4] - **股东减持**：超捷股份控股股东上海毅宁减持97.44万股（占总股本0.73%），持股比例由46.63%减少至45.89% [2]；合富中国控股股东减持9000股（占总股本0.0023%），减持后持股55% [3]；阳光电源部分高管减持计划实施完成或提前终止 [3] - **业务澄清与订单**：海南发展澄清未布局航天卫星材料相关业务 [3]；春光科技获得乐享科技机器人产品采购订单，金额4326.28万元，预计对2026年净利润影响约600万元 [3]；华秦科技签订航空器机身用特种功能材料产品框架采购合同，总金额2.54亿元 [4]；万凯新材控股孙公司与关联方签署人形机器人相关零部件及服务采购合同，金额1000万元，预计2026年同类关联交易5000万元 [4] - **投资设立**：南山铝业以自有资金500万元出资设立全资子公司海南南山铝业有限公司 [3] 行业热点与产业链动态 - **商业航天**：蓝箭航天完成IPO辅导，有望成为科创板“商业航天第一股” [6] - **AI硬件**：机构预计英伟达GB300系列服务器已于今年底开始小规模出货，明年上半年大规模放量，预测明年全年GB300机柜出货量有望达5.5万台，同比增长129% [7] - **存储芯片**：三星电子、SK海力士等已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20% [8] - **半导体**：中芯国际已对部分产能实施涨价，涨幅约为10%，因手机应用和AI需求增长带动套片及整体需求 [9] - **铜**：广发证券研报认为2026年铜终端供需将延续紧平衡，铜价将继续上行，底部或保持在1万美元/吨上方，板块估值有望抬升 [10] - **燃气轮机**：在AI算力需求驱动下，燃气轮机正迎来新一轮高景气周期，需求源于指数级增长的算力消耗 [11] - **充电桩**：交通运输部计划明年开展高速公路服务区提质升级专项行动，首要工作是提升充电服务保障能力，加快充电设施建设和更新改造 [11] 机构研究观点 - **房地产**：华泰证券认为产品力或将成为2026年房企穿越周期的核心竞争力之一，有望重塑企业市场地位和竞争格局，并可能带来物管企业发展机遇 [12][13] - **家电行业**：中泰证券提出2026年家电行业投资四条主线：1) 红利板块，险资更愿投资美的等成长价值兼具标的；2) 出海板块；3) 两轮车板块，预期低、估值低，但新新国标影响可能弱于预期，行业集中度有望提升，三轮车单台利润高且存在出海逻辑；4) 扫地机板块 [14][15][16] - **核聚变**：中信建投表示技术突破与资本赋能助力核聚变产业化提速，当前行业聚焦技术工程化与商业可行性突破，高价值量投资机会集中于中上游环节 [17]

｜2025年12月25日 星期四｜ NO.1国金证券：全球储能行业正开启增长新周期 国金证券指出，全球储能行业正开启增长新周期，预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增 长62%。增长动力由过去的单一新能源消纳，转变为"AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞"的三重驱 动。行业供需关系显著改善，由去库周期转入补库繁荣期，部分产业链环节将迎来量价齐升。 每日经济新闻 中信建投研报称，低空经济作为国家战略性新兴产业，需强化政策体系的系统性与前瞻性，破解空域管 理碎片化、审批效率需提高等核心矛盾。低空经济基础设施建设层面，需要加速硬基础设施网络布局、 推进低空数字基础设施与智慧化管理等。以eVTOL为核心的新型飞行器作为行业发展的关键载体，需 突破技术壁垒、完善产业链并加速商业化落地。展望未来，随着制度与技术创新的进一步深化，基础设 施的不断完善，应用场景的持续丰富拓展，低空经济产业有望实现良好增长，为新质生产力发展注入新 动能。 NO.3中信建投：聚焦核聚变产业中上游投资机会 12月25日，中信建投研报称，可控核聚变因燃料充足、清洁环保、能量密度高且相对安全等优势，被认 为是能源革命的终极解决方案，也 ...

新华财经北京12月25日电四大证券报内容精华摘要如下： 中国证券报 ·券商压力测试工作迎深化要求风险管理迈向提质增效新阶段 记者日前从业内获悉，中国证券业协会近日向各家券商下发通知，其在肯定2025年度行业压力测试取得 积极成效的同时，也明确指出当前仍存在"重形式、轻应用"、复杂业务风险覆盖不足等问题，并就持续 提升压力测试工作质效提出进一步工作指引，涵盖了进一步强化压力测试管理应用、优化场外衍生品压 力测试方案、完善声誉风险压力测试传导机制、强化子公司压力测试工作管理、提升压力测试的有效性 和准确性等五个维度。业内人士表示，这反映出行业压力测试的监管导向正从早期的"有无"检查转 向"优劣"评估，标志着券商风险管理迈入更高层次、更重实效的新阶段。 ·一半是海水一半是火焰私募主题投资思路生变 12月24日，由中证商品指数公司编制的中证（CCI-IC）智能算力供算量指数系列在2025算力互联网大会 上正式发布。该指数系列包括总指数1条、区域系列指数7条和国家算力枢纽节点系列指数8条，共计16 条指数。中证商品指数公司严格遵循客观性和连续性原则开展指数编制工作，每期样本范围保持一致， 保证不同时期指数点位的可比性。 ...

一、交易提示 年末指数震荡，商业航天、可控核聚变、无人驾驶、海南自贸港、新零售等概念却批量创新高，呈现"一半是海水，一半是 火焰"的极端分化。资金调仓叠加产业事件催化造就主题狂欢，策略上有的顺势追趋势，有的坚守低估值，共识在于以AI为 核心的产业机遇值得多层次提前布局，等待盈利与估值的再平衡。 12月24日,A股三大股指早盘窄幅震荡,午后有所回升,截止收盘,沪指涨0.53%报3940.95点,深成指涨0.88%报13486.42点,创业板 指涨0.77%报3229.58点,科创50指数涨0.9%报1352.13点;沪深两市成交额1.88万亿,全市场超4100只个股上涨。 二、基金要闻 （1）12月24日新发基金共有5只，主要为股票型基金和ETF联接基金基金，其中易方达中证800指数增强A募集目标金额达 80.00亿元；基金分红28只，多为债券型，派发红利最多的基金是景顺长城中证500指数增强型证券投资基金，每10份基金 份额派发红利2.5760元。 （4）全球配置需求升温，跨境ETF继续"一马当先"。截至12月18日，全市场跨境ETF总规模9241亿元，较年初翻至1.18 倍，占被动权益产品增量首位。火热申购 ...

货币政策与金融支持 - 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会提出，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升 [1][11][16][19][28][34] - 中国人民银行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条金融支持重点举措，以完善西部陆海新通道金融服务体系，包括加大金融资源统筹支持、优化资金结算便利体系、扩大人民币跨境使用等 [8][9][13][26][30] - 为响应扩大内需战略，多家银行近期密集加大汽车消费金融支持力度，通过低息优惠、高额专项补贴、高额度授信等多元化车贷方案，精准对接消费者购车需求 [18][35] 外资与产业政策 - 国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，自2026年2月1日起施行，旨在引导更多外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域，以及中西部和东北地区 [2][7][12][20][25][29] - 新版《鼓励外商投资产业目录》主要呈现三方面核心变化，包括更多服务消费领域纳入全国鼓励范围、增加地区特色鼓励条目，进一步彰显我国扩大高水平对外开放的坚定决心 [12][29] 房地产市场动态 - 北京市四部门联合印发通知，优化调整房地产相关政策，自2025年12月24日起施行，放宽非京籍家庭购房条件，同时支持多子女家庭住房需求，从限购松绑、信贷优化等多个维度同步发力，着力释放住房需求 [3][14][21][32] - 北京率先在一线城市实施楼市优化调整政策，以“创新”方式稳定房地产市场 [14][32] 中央企业战略部署 - 中央企业负责人会议在京召开，部署2026年重点工作，2026年要坚持稳中求进、提质增效，确保“十五五”开好局、起好步 [10][27] - 会议为中央企业划定2026年五大工作重点，围绕稳经营提质效、优布局调结构、强创新促转化、抓改革增活力、保民生稳大局等方面，并明确将大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购 [10][15][27][33] - 2025年是国有企业改革深化提升行动的收官之年，目前该行动主体任务已基本完成 [15][33] 资本市场与行业表现 - 临近年末，A股市场持续震荡，个股分化加剧，但商业航天、可控核聚变、无人驾驶、海南自贸港、新零售等主题概念板块表现活跃，部分板块指数近期创出历史新高，呈现“个股分化、主题高潮”格局 [4][22] - 沪市公司三季度业绩说明会已临近尾声，截至12月24日，沪市已有1866家公司召开相关业绩说明会，占预约公司总数的99%，占沪市公司整体数量80%以上 [5][23] - 2025年贵金属市场表现强劲，黄金跑赢大多数大类资产，白银价格突破72美元/盎司，铂金涨幅最高 [6][24]

市场昨日震荡拉升，沪指高开高走收出六连阳，沪深两市成交额1.88万亿，较上一个交易日缩量196 亿。从板块来看，商业航天概念持续爆发，算力硬件概念、福建板块走强。下跌方面，贵金属、保险、 乳业等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.53%，深成指涨0.88%，创业板指涨0.77%。 在今天的券商晨会上，华泰证券认为，产品力或将成为2026年房企穿越周期的核心竞争力之一，有望重 3.两轮车板块：当前最大的特点是预期低、估值低，看是否能触底反弹。市场认为新新国标和国补退坡 极大地影响明年行业增长。但新新国标产品与消费者需求差异略大，新新国标影响程度可能弱于市场预 期。增量在于：①行业是"规模为王"，两次国标的出台减少玩家，预计份额持续提升;②三轮车单台利 润高;③出海逻辑。 4.扫地机板块。投资建议：重点关注红利逻辑+品牌出海的大家电;有机会触底反弹的标的。 中信建投：技术突破与资本赋能助力核聚变产业化提速 聚焦中上游投资机会 重点推荐：1、兼具"好信用、好城市、好产品"的"三好"地产股；2、依靠运营能力在市场调整中掌握现 金流生命线的房企；3、受益于香港市场复苏的香港本地房企；4、受益于稳健现金流、具备分红优势 ...

临近年末，A股市场持续震荡，个股分化加剧。然而，与指数跌宕起伏形成鲜明对比的是，商业航天、 可控核聚变、无人驾驶、海南自贸港、新零售等主题概念板块却如火如荼，部分板块指数更在近期创出 历史新高。这种"个股分化、主题高潮"的分化格局，正成为年末市场最显著的特征，也考验着每一位市 场参与者的智慧。 多家受访的私募机构表示，这一现象是年末资金调仓与产业事件催化共振的结果。面对分化加剧的市 场，有的私募机构"拥抱趋势"，有的"坚守价值"。机构的共识是，要对以AI为核心的产业机遇提前展开 多层次布局。 年末市场分化加剧 "现在市场就像一幅地图，指数区域是'温带'，而几个热门主题板块简直是'热带'。"上海一家中型股票 私募的负责人李枫（化名）向中国证券报记者如此形容他近期的交易感受。其团队在11月降低了部分前 期涨幅过大的科技权重股仓位，将部分资金转向了事件密集催化的商业航天与可控核聚变主题板块，这 次主动的风格切换在年末为其组合带来了显著的阿尔法收益。 李枫的感受是年末市场结构性行情的缩影。多位接受采访的私募人士表示，这种"冰火两重天"的格局， 是资金面、政策面与时间节点多重因素共振的结果。 涌津投资董事长、投资总监谢 ...

临近年末，A股市场持续震荡，个股分化加剧。然而，与指数跌宕起伏形成鲜明对比的是，商业航天、 可控核聚变、无人驾驶、海南自贸港、新零售等主题概念板块却如火如荼，部分板块指数更在近期创出 历史新高。这种"个股分化、主题高潮"的分化格局，正成为年末市场最显著的特征，也考验着每一位市 场参与者的智慧。 多家受访的私募机构表示，这一现象是年末资金调仓与产业事件催化共振的结果。面对分化加剧的市 场，有的私募机构"拥抱趋势"，有的"坚守价值"。机构的共识是，要对以AI为核心的产业机遇提前展开 多层次布局。 ● 本报记者 王辉 有私募人士进一步表示，这种极端分化也暴露了当前市场拉锯的"AB两面"：基本面缺乏清晰指引，赚 钱效应集中在狭窄的赛道内。把脉投资研究经理郑露娇提供的数据显示，近期市场成交量与两融交易活 跃度均有所回落，游资龙虎榜交易热度却逆势回升，这表明活跃资金正高度聚焦短期题材进行博弈，进 而成为一种典型的"短期应对策略"。 "拥抱趋势"与"坚守价值" 面对如火如荼的主题行情，不同的私募机构展现出截然不同的应对策略与战术选择，其核心分歧在于如 何平衡"拥抱趋势"与"坚守价值"。 "我们当前正处在'政策预期大于业绩验 ...

核心观点 - 报告认为2026年A股市场将延续并强化慢牛行情，市场驱动力将从估值提升转向业绩与估值双升，A股整体利润增速有望达到12%左右，中国资产正经历深刻的价值重估过程[3][7][69] 中国资产价值重估空间巨大 - 2025年中国股市的慢牛行情本质是中国资产重估的过程，源于2021年开始的地产下行周期和经济新旧动能转换[3][17] - 中国产业结构发生显著变化，第三产业占比日益提升，本土经济向高附加值服务业转变，代表新质生产力的信息技术方向长期保持两位数增长[3][21][25] - 2025年A股市值增长主要集中在电子、电力设备和有色金属等行业，电子行业市值增加5428亿元（增幅61.36%），有色金属增加2406亿元（增幅90.51%），体现了产业结构在股市的映射[29] - 中国制造业全球竞争力持续提升，出口占比稳步提高，新能源汽车、新能源发电、电子机电等优势行业出口增速较快[3][36][43] - 中国军事实力的展示提振了国家安全信心，有利于保障中国海外资产权益和贸易通道顺畅，在全球格局重塑中占据有利位置[3][46] 流动性支撑股市上行 - 预计2026年美国仍处降息周期，中国有降息空间，预计全年实施1-2次降息，累计降幅10-20个基点，有利于中美利差缩窄和海外资金回流[4][49] - 人民币升值期间外资流入较为明显，一旦汇率形成持续升值趋势将带动外资增加对A股配置[4][49][52] - 国内居民存款存在向股市迁移的迹象，2025年出现储蓄搬家，随着慢牛形成和利率处于低位，这一趋势不会改变[4][55] - 以保险、券商为代表的中长期机构入市规模逐步扩大，相关政策（如引导保险资金每年新增保费30%用于A股投资）进一步释放机构投资空间[4][59][60] - 2026年市场资金面预计保持相对宽松，增量资金入市趋势不会发生根本转变[4][59] 业绩迎来拐点，估值仍有空间 - A股扣除金融的整体ROE自2021年第二季度进入下行周期，2025年显现底部迹象，2026年有望触底反弹，进入业绩与估值双升阶段[5][63] - 从2025年三季报看，全A利润增量中非银金融贡献了69.16%，有色金属和电子分别贡献17.57%和16.04%，而房地产、煤炭、石油石化为主要负向贡献[5][65][66] - 市场对2026年A股整体业绩增速一致预期为12.07%，电力设备、电子等行业预期增速领先，分别为64.63%和45.98%[69] - 横向比较，标普500与中证500指数估值倍数目前处于相同水平，中国股市估值并未明显高于美股[5][72] - 部分指数如深证成指、创业板指估值分位数相对较低，存在补涨空间，同时许多行业估值分位数低于50%，未来估值提升空间较大[71][74][78] 经济复苏的有利因素 - 2026年是“十五五规划”开局之年，新政策周期强调科技创新和建立现代化产业体系，将提升新动能和相关资产投资热情[6][79] - 代表景气度的先行指标PMI新订单指数在2025年11月为49.2，重回49之上，未来持续性回升可能预示经济复苏展开[80][82] - 当前库存周期（第七轮）已持续62个月，远超历史均值，2026年上半年有望进入被动去库存阶段，并可能向主动补库存周期转化[6][86][89] - PPI同比在2025年第二季度见底，有望持续上行，通常领先工业企业利润增速1-2个季度，工业企业利润有望继续恢复[6][93] - 2026年财政与货币政策基调预计较为宽松，在“双宽”背景下股市通常表现较好[97][99] 投资风格有望从结构性到均衡 - 2025年市场呈现明显的结构性行情，成长与周期风格表现最好，金融、消费与稳定风格涨幅较小[105][106] - 展望2026年，随着刺激消费政策落地和经济进入恢复性增长，成长和周期大幅超越其他风格的局面有望改善，消费复苏是大概率事件[6][108] - 大金融板块，尤其是非银金融，随着业绩持续改善，估值有望提升[6][108] - 预计上半年成长、周期风格释放上涨动力，下半年消费、金融、稳定风格有望走好，全年各风格指数有望呈现均衡表现[6][7][108] 投资策略与看好的方向 - 投资策略应坚定牛市信心，从中长期视角看待投资，抓住景气度与产业发展两大选股逻辑[7][109] - 在科技股估值上，应使用DCF模型作为底层逻辑，看重未来现金流空间，在流动性充裕、利率下行期间，科技公司估值往往有较大提升[7][111] - 大科技板块是本轮牛市核心主线，建议重点关注人工智能及应用、商业航天、可控核聚变、自动驾驶等代表未来技术发展的方向[7][114] - 中国企业出海进程明显加速，看好光伏、锂电、新能源汽车、工程机械、家用电器等领域的出海产业链中长期价值[8][114] - 周期性行业在2026年将出现分化，建议继续关注景气度高的有色（贵金属、铜铝）、化工品等，同时关注受益于供给收缩的过剩行业[117] - 消费板块存在阶段性表现机会，期待政策红利激活；红利资产（如银行、电力、运营商）在利率下行背景下具有稀缺性，是稳健投资者的压舱石[117][118]