钛媒体App 9月25日消息，美联储理事古尔斯比称，如果美联储失去独立性，通胀将会"卷土重来"。 （广角观察） ...

米兰周四在接受采访时表示："正因如此，政策调整必须加快速度，而非迟缓推进。当货币政策处于如 此紧缩的立场时，经济在面对下行冲击时会变得更加脆弱。在我看来，我们实在没有必要冒这样的风 险。" 美联储理事米兰表示，如果央行不快速采取降息措施，可能会对经济造成损害。 这位由总统特朗普任命的新任理事在政策制定者中继续持独特立场，主张立即采取大幅降息措施。他认 为，美联储当前4%至4.25%的政策利率区间具有极强的限制性——原因在于这一利率水平远高于他所估 算的"中性利率"水平。 美联储在上周的会议上投票决定将利率下调25个基点，这是2025年的首次降息。米兰对该决定投了反对 票，他更倾向于一次性降息50个基点。 包括美联储主席鲍威尔在内的多位政策制定者，对降息持谨慎态度，主要担忧特朗普的关税政策可能会 持续推高通胀。鲍威尔表示，这种通胀上行风险，加之劳动力市场显现的疲软迹象，将给美联储未来几 个月的决策带来挑战。 但米兰周四强调，官员们应通过一系列快速的大幅降息来达到中性利率水平，而非在全年缓慢调整。 他指出："在我看来，我们可以通过几次50个基点的降息快速实现目标，完成货币政策的重新校准;一旦 达到中性水平，后续再 ...

CNN报道截图 更值得关注的是，关税的影响并非短期现象。调查预测，到2026年，关税仍将占企业价格上涨因素的四 分之一左右。杜克大学福库商学院金融学教授约翰·格雷厄姆指出："这不是一次性冲击，将是一个旷日 持久的事件，其影响可能延续至2027年。" 中国日报网9月25日电 综合外媒报道，最新研究显示，美国特朗普政府的关税政策正成为推动美国物价 上涨的关键因素，并可能拖累未来数年的经济增长。此外，多项调查指出，美企正将关税带来的额外成 本转嫁给消费者，其对经济的全面影响尚未完全显现。 关税成通胀"关键推手" 影响恐持续数年 美国有线电视新闻网（CNN）24日报道援引杜克大学与里士满联储、亚特兰大联储当日联合发布的《首 席财务官调查》（The CFO Survey）显示，受访企业首席财务官们估计，其所在公司今年约三分之一的 价格上涨可归因于关税。分析认为，若无这些历史性高额关税，美国今年的通胀率可能从当前的2.9%降 至美联储设定的2%目标水平。 对于涨价，美国消费市场的现实数据中已有所体现：受对巴西征收50%关税影响，咖啡价格在7月至8月 间飙升4%，创14年来最大月度涨幅；对墨西哥西红柿征收17%关税后，8月 ...

油价徘徊在昨日收盘水平附近。 美国国债收益率走高，全线上涨1.8至4.9个基点，中端表现最弱。这与欧洲及德国的收益率持稳形成对比，也与英国长端收益率小幅下滑相反。由于美联储 内部观点差异明显，美国收益率很难像欧洲那样找到平衡。芝加哥联储的古尔斯比是最新质疑美联储中值点阵图（显示今年还将再降息两次）的官员。他表 示，不应过度提前降息，理由仅仅是"假设通胀会消退"。在他看来，劳动力市场问题不大，这与旧金山联储戴利的观点一致。后者支持上周的降息，并表示 未来或许还需要调整，但应谨慎行事。戴利指出，劳动力市场放缓但不算疲弱，经济也未面临衰退风险。正是这些言论令美债收益率在短期内企稳。 君諾金融认为今日多位美联储官员将再次发声，可能引发盘中波动。经济数据方面，包括周度初请失业金人数、耐用品订单以及房地产数据。虽然通常重要 性不高，但上周初请失业金人数骤降已引发市场关注。在数据公布前，美元与美债收益率保持稳定。今晨日本一场超长期国债（40年期）拍卖表现强劲，缓 解了市场对需求的担忧。日本收益率小幅下行，曲线趋平。亚洲股市表现分化，为欧洲开盘提供的指引有限。华尔街昨日在历史高位附近徘徊。油价保持在 前一日收盘水平附近。此前 ...

转自：新华财经 【机构分析】 •巴克莱汇市策略师指出，过去几个月虽发生"异乎寻常的利空事件"，但美元并未延续2月至5月间的大 幅走软趋势，而是在相对窄幅区间内保持稳定。他们认为，市场预期美国经济将在未来几个月反弹，是 支撑美元韧性的关键因素。不过，该行也对美联储独立性面临的威胁表示谨慎，警惕潜在政策风险对美 元的长期影响。 •凯投宏观经济学家指出，尽管瑞士央行在9月25日暂停降息，将政策利率维持在0%不变，但未来仍有 可能将利率降至零以下。瑞士央行此次暂停降息是为应对美国高额贸易关税对经济增长的威胁，但在外 部压力持续、经济前景承压的背景下，瑞士央行对2025年通胀回升的预期可能被高估。随着实际经济数 据可能弱于预期，政策制定者或将被迫进一步放松货币政策。 •美国银行分析师指出，印尼央行上周意外降息，被视为屈从于总统推动增长的政治压力，其扩张性财 政政策与宽松货币政策的组合正对印尼盾构成"轻微负面影响"，并可能损害财政信誉。 •评级机构惠誉已将泰国主权信用展望由"稳定"下调至"负面"，主因公共财政风险上升与持续的政治不 确定性。 •杰富瑞指出，印度股市年初至今跑输亚洲同行，具备短期反弹基础。海外配置偏低但有望 ...

9月25日，瑞士央行的官员们将基准利率维持在0%，符合市场预期。 瑞士央行在声明中表示： "与上一季度相比，通胀压力几乎没有变化。为确保物价稳定，央行将继续监测形势，并在必要时调整其货币政 策。" 【导读】 瑞士央行自2024年初以来首次暂停宽松政策，维持零利率 中国基金报记者 泰勒 大家好，简单关注一下瑞士央行最新的议息结果。 瑞士国家银行（SNB）维持借贷成本不变，暂停其宽松周期，官员们回避重返负利率。 此次按兵不动，紧随自2024年3月开始的连续六次降息之后。官员们一再表示，重新引入全球唯一的负利率会对金融体系造成伤害，这意 味着相较于常规降息，他们对这种举措会设定更高的门槛。 尽管通胀可能接近其0%—2%区间的下限，但最新0.2%的读数仍高于央行的预测。 瑞士央行 行长马丁·施莱格尔及其同僚似乎也采取了对 本币走强更为审慎应对的方针，尽管这会压低进口价格。 这将使他们有回旋余地来观察流入瑞郎的资金——上周瑞郎兑美元升至十年来高位——而无需立刻做出反应。相较之下，对于瑞士出口商 来说更为重要的瑞郎兑 欧元汇率， 目前大致与6月的水平相当。 声明宣布后，瑞郎兑美元报0.7963，基本稳定。 今年以来，瑞郎 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 债券巨头太平洋投资管理公司（Pimco）押注英国通胀将下跌，这将使英国央行的降息幅度超过交易员 当前预期。该公司认为，英国的物价压力"并无特殊之处"。 相对于英国基准指数，这家管理着2万亿美元资产的机构超配5年期英国国债——这类资产将从英国央行 更激进的降息中受益。 "我们认为，英国经济（在通胀方面）不会成为一个极端特例，"Pimco全球固定收益首席投资官安德鲁· 鲍尔斯（Andrew Balls）向《金融时报》表示。 根据经济合作与发展组织（OECD）的数据，英国今年通胀率有望成为七国集团（G7）中最高的。该国 当前通胀率为3.8%，且粘性超出许多经济学家预期，部分原因是食品价格大幅上涨。 受此影响，互换市场交易员目前预计，到明年年底，英国央行仅会从当前4%的政策利率下调1至2次， 每次25个基点。 这使得英国央行与其他主要央行的立场形成鲜明对比。欧洲央行已将政策利率从去年年中的4%降至 2%；美联储当前政策利率区间为4%-4.25%，未来12个月预计至少降息4次25个基点。 鲍尔斯表示，在英国，工资增长放缓将有助于拉低整体通胀，而"零售商转嫁雇主国 ...

制造业活动状况 - 9月第五区制造业活动指数从8月的-7降至-17 环比下降10个点[1] - 指数低于零表明报告活动减少的企业数量多于增加者 延续连续数月的净收缩态势[1] - 市场普遍预期该指数为-10 实际下降幅度超出预期[1] 分项指标表现 - 出货量 新订单及就业状况均较8月进一步恶化[1] - 投入价格基本持平 销售价格较上月有所上升[1] - 区域内工厂运营压力持续加大[1] 货币政策背景 - 美联储上周宣布年内首次降息 将联邦基金利率下调25个基点[1] - 降息旨在降低借贷成本以应对经济放缓风险[1] - 亚特兰大联储行长对10月再次降息持谨慎态度 因通胀压力尚未明显缓解[2]

古尔斯比表示，当前美国经济环境笼罩着一层"滞胀的迷雾"，若能有效驱散这层迷雾，利率下调整体可遵循渐进节奏。然而，由于通胀水平已连续四年半高 于美联储设定的目标，且近期仍呈现上行压力，他认为在降息初期步伐不宜过于激进，避免引发新的经济波动。这一立场反映出美联储在平衡通胀控制与经 济增长之间的复杂考量。 芝加哥联储主席古尔斯比近期指出，在当前美国经济增长动力减弱与劳动力市场疲软的双重挑战下，美联储对于降息决策必须采取审慎态度。尽管他在上周 的联邦公开市场委会议上支持了今年首次降息，将基准利率下调至百分之四到四点二五的区间，但他强调后续政策调整仍需紧密关注经济数据的演变。 上周的利率决议获高票通过，但决策者们普遍担忧自四月起实施的关税政策可能重新推高物价。最新统计显示，加征关税后通胀仅小幅回升，但整体仍顽固 维持在目标上方，这加剧了政策制定的难度。古尔斯比提到，中性利率的界定对美联储决策至关重要——即既不抑制也不刺激经济的理论利率水平。根据最 新点阵图，多数官员认为中性利率约为百分之三点一，古尔斯比对这一预估表示认同。这意味着当前利率仍有约一个百分点的下调空间，而点阵图同时预示 今年可能再降息两次，今年和明年各一次 ...

【中国国际啤酒网】慕尼黑9月25日电 9月的慕尼黑，盛夏余热未消，第190届慕尼黑啤酒节的狂欢 浪潮如期而至。然而，在泡沫翻腾的啤酒中，既有消费者面对高价的无奈，还有酿酒企业承受的成本阵 痛。不过，人们节日热情难消，吸引近670万人次、创收近15.7亿欧元经济价值的啤酒节，体现独特的 文化价值和经济引擎作用。 狂欢下的高价账单 本届慕尼黑啤酒节开幕式遭遇罕见高温，进一步点燃了人们对冰啤的需求。在可容纳数千人的宏大 帐篷内，炙热的空气与冰爽的啤酒相"冲撞"，帐篷内的中心舞台上，巴伐利亚祝酒歌一首接一首，桌上 啤酒一茬接一茬。可一次手持十余只硕大玻璃杯的巴伐利亚酒女郎穿梭于长桌之间，啤酒杯壁上还凝结 着水珠，满面红光的酒客们身着皮裤或Dirndl裙（巴伐利亚传统服饰），举杯相碰，歌声笑语不绝于 耳。 走近热烈的节日气氛背后，一张张消费账单悄然攀升。"和两年前比起来，只能用一个词形容—— 拥挤。"正在排队等候食物的美国游客简（Jane）和她的丈夫告诉记者，"两年前啤酒12欧元，现在都涨 到15欧了。"同行四人点四杯啤酒（两杯无酒精、两杯含酒精），便轻松花费65欧元（按1欧元兑8.4元 人民币计算，约合546元人民币 ...