报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融市场各领域进行了综合分析，涵盖期货、宏观资讯、金融市场、产业动态、海外市场等方面，展示了各市场的最新行情、政策动态及相关企业情况，为投资者提供全面参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际油价上扬，美油主力合约收涨1.37%报67.92美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.84%报69.56美元/桶，高盛维持布伦特原油2025年第四季度59美元/桶预测 [2] - 国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.10%报3346.40美元/盎司，COMEX白银期货跌0.39%报36.94美元/盎司 [2] - 伦敦基本金属全线下跌，LME期锌跌1.51%报2683.00美元/吨，LME期锡跌1.31%报33260.00美元/吨，LME期铜跌0.82%报9784.00美元/吨 [2] - 国内期货主力合约涨跌不一，燃油涨幅超1%，沥青涨近1%，菜粕、菜油、玉米跌近1% [3] 重要资讯 宏观资讯 - 加沙停火谈判首轮会议未达成一致，以色列谈判小组无权与哈马斯达成协议 [6] - 特朗普称对与金砖国家反美政策结盟国家加征10%关税，中方反对关税战 [6][7] - 截至2025年7月7日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）涨6.3%报2258.04点 [7] - “Magic Seas”号散货船在红海沉没，胡塞武装声称发动袭击 [8] - 美联储前理事沃什称应降息，特朗普关税无通胀影响 [10] - 我国新增下达100亿元中央预算内投资开展以工代赈促就业行动 [11] 能化期货 - 高盛维持布伦特原油2025年第四季度59美元/桶、2026年56美元/桶价格预期，欧佩克+或9月增产55万桶/日 [13] - 截至7月7日，华东主港MEG港口库存降4.29万吨，江苏苯乙烯港口库存增1.27万吨 [13] - 大商所公布纯苯期货合约挂盘基准价均为5900元/吨 [13] 金属期货 - 中国6月末黄金储备环比增7万盎司，连续8个月增持 [15] - 2025年6月中国原铝产量同比涨2.64%，环比降2.59% [17] 黑色系期货 - 前5个月全国累计生产原煤19.9亿吨，5月产量同比增4.2%，日均产量创历史新高 [19] - 6月30日-7月6日全球铁矿石发运总量环比减362.7万吨 [19] - 山西临汾古县一煤矿7月5日复产，目前产量低于正常水平 [19] - 6月30日-7月6日中国47港铁矿石到港总量环比增122.0万吨 [20] - 截至7月7日，唐山钢企高炉检修16座，产能利用率91.36% [20] 农产品期货 - 6月国内主要油厂大豆压榨量创单月历史新高，7月预计950万吨 [23] - 截至7月4日，国内饲料企业豆粕库存天数连续八周增加 [23] - 截至7月4日，棉花商业总库存环比减4.59% [23] - 截至7月4日，全国重点地区棕榈油和豆油商业库存环比增加 [24] - 截至7月7日，全国进口大豆港口库存环比增26.44万吨 [25] - 印度农业部长敦促中央政府修改棕榈油进口政策 [26] - 阿根廷将首次向中国出口3万吨豆粕 [26] - 巴基斯坦棉花产量大降，业界呼吁政策支持 [28] - 截至7月3日当周，美国大豆、玉米、小麦出口检验量公布 [28] - 截至7月5日，巴西一茬玉米收割率97.2%，二茬玉米收割率27.7% [28] - 截至7月6日当周，美国大豆优良率66%，玉米优良率74% [28] 金融市场 金融 - 周一A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.02%，深证成指跌0.7%，创业板指跌1.21% [30] - 香港恒生指数跌0.12%，恒生科技指数涨0.25% [30] - 7月21日沪深交易所将发布专精特新系列指数 [32] - 沪深北三大交易所实施量化交易新规，降频成量化投资趋势 [32] - 公募基金半年度换仓需求提升，资金配置再平衡 [32] - 公募基金“折价入股”定增业务升温，参与认购总额约26亿元 [32] - 江苏润阳股份承诺2028年底前完成A股上市或并入上市公司 [33] - 蓝思科技香港上市定价每股18.18港元，7月9日上市 [33] 产业 - 四部门提出到2027年底全国大功率充电设施超10万台 [35] - 《乘用车制动系统技术要求及试验方法》2026年1月1日实施 [35] - 首批10只科创债ETF成“日光基” [36] - 截至7月7日深圳二手房在售量创新高 [37] - 武汉加大房地产政策力度，力争新增100个项目上市 [37] - 二季度中国航运景气和信心指数升至较为景气区间 [37] - 1-5月我国规模以上纺织企业营收降1.7%，利润降7.6% [37] - 前5个月全国累计生产原煤创历史同期新高，进口煤炭降7.9% [38] - 年初至今全球新船订单总量同比降54% [40] 海外 - 美国财长预计本周公布多项贸易协议 [41] - 高盛称美联储可能9月降息，终端利率区间3.00-3.25% [41] - 欧盟寻求与美国本周达成初步贸易协议 [41] - 欧洲央行称欧元区金融稳定风险上升 [41] - 欧元区7月Sentix投资者信心指数创新高，5月零售销售同比升1.8% [42] - 德国5月工业产出同比升1.0%，环比升1.2% [43] - 英国6月房价指数环比持平，同比升2.5% [44] 国际股市 - 美国三大股指全线收跌，中概股多数上涨 [46] - 欧洲三大股指涨跌不一，受特朗普关税政策和企业消息影响 [46] - FBI警告美股“杀猪盘”骗局投诉量同比增超300% [46] 商品 - 国际油价上扬，美油和布伦特原油主力合约分别涨1.37%、1.84% [47] - 国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金涨0.10%，白银跌0.39% [47] - 伦敦基本金属全线下跌，传统基本金属需求承压 [49] 债券 - 国内银行间主要利率债收益率微升，国债期货走软 [50] - 财政部7月将发行多种国债 [50] - 美债收益率集体上涨，受特朗普贸易政策影响 [50] - 日本超长期国债下跌，收益率上升 [51] 外汇 - 周一在岸人民币对美元收盘跌95个基点，夜盘收报7.1750 [52] - 美元指数涨0.58%，非美货币多数下跌 [54] 重要时间事件 - 09:20中国央行公开市场1310亿元逆回购到期 [56] - 12:30澳洲联储公布利率决议 [56] - 13:30澳洲联储主席召开货币政策新闻发布会 [56] - 22:00欧洲央行管委内格尔发表讲话 [56] - 24:00EIA公布月度短期能源展望报告 [56] - 科创板屹唐股份上市 [56] - 第十二届世界高速铁路大会7月8 - 11日举办 [56] - 纯苯期货和期权7月8日起在大商所上市交易 [56]

机构简介： 根据市场公开信息及7月7日披露的机构调研信息，知名私募大岩资本近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）万丰奥威 （大岩资本参与公司特定对象调研&现场参观） 调研纪要：万丰奥威作为轻量化镁合金新材料深加工业务全球领导者，镁合金部件性价比显现，公司具 备竞争优势，产品涉及多种汽车部件，目标开拓国内新能源主机厂。公司采用价格联动结算，运用套期 保值工具，优化采购管理和库存管理，降低成本。万丰钻石飞机为全球通用飞机制造前三强，助力国内 低空经济发展。公司构建全场景出行矩阵，实现关键零部件自主可控，具备适航取证能力和全球生产和 销售网络。公司开发固定翼纯电动飞机和混合动力飞机，推进eVTOL领域商业化。整合Volocopter资 源，推进eVTOL领域业务整合，构建城市空中交通系统。 深圳嘉石大岩资本管理有限公司2013年6月建基于深圳。自成立以来，大岩资本依托股东的全球业务网 络布局，与设于香港、纽约、开曼等地多个独立姊妹公司，携手为国内外投资者提供专业的资产管理服 务。大岩资本管理团队有20余年全球金融市场投资经验。目前近50位专业人士因为共同的梦想和追求聚 集在一起，他们拥有数学、计算机、 ...

公司概况 - 智信融科成立于2013年，核心创始团队均曾在全球知名对冲基金WorldQuant任职，具备量化交易与人工智能背景 [2][6] - 公司以自研高效投研和交易系统为核心竞争力，策略储备丰富多元，尤其在量化CTA领域表现突出 [2][9] - 截至2025年5月，旗下产品"智信融科多策略八号A类份额"近1年收益位列量化CTA十强榜第1（具体收益率未披露） [2] 核心团队 - 创始人武征鹏（清华人工智能博士）与陶之恋（中科大少年班数学系、港中文运筹学博士）均拥有10年以上量化交易经验，专业互补 [6][7] - 团队优势包括：扎实的学术与行业基础（WorldQuant背景）、穿越牛熊的市场理解力、稳定的合作分工 [8][10] 产品与策略 量化CTA策略 - 覆盖商品、股指、国债等50+期货品种，包含长/中/短全频段子策略组合 [12] - 弱势行情（2022-2023年）回撤控制优异，强势行情（2024-2025年）爆发力显著 [2][12] - 代表产品"智信融科CTA七号A类份额"成立于2021年6月，成立以来收益及超额收益数据未披露 [12] 量化选股策略 - 全市场多因子选股叠加灵活对冲，代表产品"智信融科量化选股1号"2022年10月成立，年化收益未披露 [13][14] 混合多策略 - 70%复合CTA+30%量化选股，利用策略互补性实现稳定收益 [15] - 代表产品"智信融科多策略八号A类份额"成立于2022年9月，近1年收益表现突出（具体数据未披露） [16] 发展历程 - 2013年注册，2016年备案，2021年启动资管业务（CTA策略起家） [5] - 2023年上线量化选股，2024年完成CTA策略升级（新增股指、国债期货），2025年推出混合多策略 [5] 行业荣誉 - 2025年获中航证券"航融杯"领航之星私募管理人、方正证券"方华杯"月度优秀管理人等多项奖项 [18]

市场概述 - 特朗普最新关税计划引发美股和美债抛售，标普、纳指跌近1% [2] - 特斯拉因马斯克成立新党一度大跌超8%，中概股指数收涨约0.6% [2] - 10年期美债收益率上行近7个基点，美元收涨0.6%至两周高点 [2] - 现货黄金V形反转，盘中一度跌超1%后回升，油价先跌后涨，美油较日低上涨4.2% [2] - 亚洲时段创业板跌超1%，电力股逆势爆发，恒科指涨0.25%，茶饮股大涨 [2] 公司动态 - 特斯拉销量连续下滑，马斯克成立“美国党”加剧投资者担忧，股价一度重挫7.6% [5][12] - CoreWeave以90亿美元全股票交易收购Core Scientific，溢价66%，后者股价自6月消息曝光后累涨110% [5][12] - OpenAI股权薪酬占营收119%，去年股权激励支出达44亿美元，Meta挖角苹果AI高管 [6][13] - 苹果就欧盟5亿欧元罚款提起上诉，称处罚“不合法” [18] - 亚马逊与沃尔玛展开全渠道价格战，促销活动分别延长至4天和6天 [18] 行业趋势 - 中国央行连续8个月增持黄金，6月增持7万盎司，外汇储备规模上升322亿美元至33174亿美元 [4][11] - 量化交易新规实施，高频阿尔法策略或受影响，“伪量化”行为将被清理 [15] - 重卡行业6月批销同比+32%至9.4万辆，Q3同比增速有望进一步上行 [21] - 防水材料行业多家公司宣布涨价，行业竞争趋稳 [21] - 医药行业关注CRO&CDMO、科研上游等细分板块 [21] 海外市场 - 美国散户上半年注入1553亿美元创纪录，青睐英伟达、特斯拉等科技股 [16] - 日本5月实际工资同比降2.9%，创两年来最大跌幅 [16] - OPEC+宣布8月增产54.8万桶/日，高盛预测油价或跌至60美元 [17] - 三星电子Q2运营利润预计下降39%至6.3万亿韩元，因AI芯片销售疲弱 [20] - Figure CEO称人形机器人成本降90%，计划四年内部署10万台 [20]

量化交易监管新规落地 - 沪深北三大交易所量化交易监管新规正式生效 标志着量化交易进入全程从严监管新阶段 [1] - 程序化交易定义为通过计算机程序自动生成或下达交易指令进行证券交易的行为 [1] - 新规旨在加强监管、促进规范发展、维护市场公平 实施细则由三大交易所根据证监会统一部署发布 [1] 程序化交易的双面性 - 程序化交易为市场提供流动性 但高频交易对中小投资者存在技术、信息和速度优势 [1] - 策略趋同和交易共振问题可能加大市场波动 [1] 监管框架与规则细化 - 证监会2023年5月发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》 作为总体框架性制度安排 [1] - 交易所细则细化四类程序化异常交易行为：瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交 [1] 高频交易差异化监管 - 高频交易认定标准：单个账户每秒申报/撤单≥300笔 或单日申报/撤单≥20000笔 [2] - 差异化要求包括增加报告内容、提高收费标准、会员从严管理等 [2] - 禁止利用程序化交易影响系统安全或进行内幕交易等违法违规行为 [2]

金十数据7月8日讯，欧洲央行管委会成员、法国央行行长维勒鲁瓦表示，在利率已降至零的情况下，大 规模资产购买计划是引导货币政策的最佳非常规工具。此番表态发表于欧洲央行完成战略评估后。他在 周一发表的《回声报》专栏文章中强调，尽管量化宽松政策曾因引发资产泡沫、加剧不平等及导致部分 欧元区央行亏损而备受争议，但其政策效果仍优于负利率。他同时指出，长期再融资操作（LTRO）和 传导保护工具（TPI）等政策手段应主要用于确保货币政策有效传导至欧元区20国经济。 欧洲央行管委维勒鲁瓦：量化宽松是最佳的非常规政策工具 ...

私募证券投资基金市场动态 - 理财收益率持续下调叠加资本市场回暖推动私募证券投资产品销售升温 [1] - 6月新备案私募证券投资基金1100只，创年内月度次新高，环比增长26.44% [2] - 上半年新备案私募证券投资基金5461只，同比增长53.61%，环比增幅达100.48% [2] 产品策略分布 - 股票策略为上半年私募备案主力军，新备案产品3458只，占总量的63.32% [2] - 量化策略产品备案2448只，其中股票量化策略占主导地位，备案1715只，占比70.06% [2] - 指数增强策略最受青睐，备案1061只，占股票量化策略产品的61.87% [2] - 股票市场中性策略备案571只，占比33.29% [2] 量化策略表现 - 上半年量化策略领跑市场，指数增强策略表现最优 [3] - 探普1000指增私募指数收益率达15.87%，探普主观成长私募指数收益12.80%，探普500指增私募指数收益10.66% [3] - 百亿级量化机构成为市场赢家，33家备案产品不少于20只的私募中量化机构占27席，其中18家为百亿级量化机构 [3] - 6月2010只私募产品净值创历史新高，占近1年有业绩展示产品的45.68% [3] 下半年市场展望 - 私募机构普遍乐观，聚焦科技、消费、创新药和红利资产等领域 [4] - 清和泉资本预计国内政策将更积极，流动性环境保持宽松，系统性风险概率较小 [4] - 6月751家私募证券管理人参与A股调研，覆盖387只个股，合计调研1769次 [4] - 望正资产提出"核心(科技蓝筹)+卫星(创新成长)"布局策略，重点关注互联网、电子、汽车等行业 [4]

程序化交易新规实施 - 沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》正式实施 旨在平衡市场效率与公平 引导程序化交易回归流动性服务和价格发现的本源 [1] - 新规是落实新"国九条"和《证券市场程序化交易管理规定（试行）》的重要举措 涵盖异常交易监控和高频交易差异化监管 [1][2] 高频交易认定标准 - 高频交易认定标准明确为单账户每秒申报撤单300笔以上或全日申报撤单20000笔以上 [2] - 异常交易认定细化四类行为：瞬时申报速率异常 频繁瞬时撤单 频繁拉抬打压 短时间大额成交 [2] 行业合规调整情况 - 主流量化机构阿尔法策略换手率普遍符合监管要求 仅少数年化换手率超200倍的高频策略需调整 [2] - 头部量化私募已完成技术调整和策略优化 展现出更强的合规适应能力 [3][4] - 新规加速"伪量化"等不规范操作出清 优质机构将凭借专业投研和风控体系脱颖而出 [3] 量化行业发展方向 - 机构竞争维度扩展至客户服务 产品创新和费后收益水平 推动专业能力全面提升 [4] - 策略研发重心转向中低频 行业呈现四大特征：强化核心优势 规模平稳增长 收益来源多元化 策略研发更重风控 [4]

本报记者 昌校宇 在资本市场深化改革与公募基金行业加速转型的背景下，指数化投资成为行业关注的热点。近日，《证券日报》记者专访 了中金基金量化指数部、多资产部负责人耿帅军，深度解析量化投资如何通过系统化、科学化的方法论，为指数化投资赋能， 并前瞻性探讨在投资者需求升级与政策引导下，公募基金行业高质量发展的新路径与新机遇。 5月份，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》），旨在通过系统性改革，推动行业 从"重规模"向"重回报"转变。耿帅军认为，《方案》通过将基金管理人与投资者的利益绑定，完善考核机制，以及提升公募基 金权益投资规模与占比等措施，直击行业痛点，为行业高质量发展指明了方向。其中，强化长周期绩效考核机制以及突出业绩 比较基准的约束作用等，尤其值得关注。 "这些改革措施将逐步引导主动权益基金经理改变过往的投资模式。传统主动权益类产品以追求相对排名为目标，基金经 理在投资管理过程中可能忽视相对基准的偏离和表现，容易产生投资风格漂移、基金净值大幅偏离业绩基准等问题，从实践结 果来看，部分投资者整体体验不佳。"耿帅军表示，未来，主动权益基金经理将需要更加关注基准，并以战胜基准为重要投 ...

市场趋势分析 - Wind全A指数持续位于SAR点位上方，均线强弱指数显示仍有上行空间，情绪模型得分为3分（满分5分），市场情绪乐观，上行趋势预计延续[1][2] - 沪深300流动性冲击指标周五为1.19（前值1.36），显示当前流动性高于过去一年平均水平1.19倍标准差 上证50ETF期权PUT-CALL比率降至0.79（前值0.95），反映短期乐观情绪增强[2] - 上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.98%和1.62%，处于2005年以来66.75%和75.52%分位点，交易活跃度维持稳定[2] 宏观经济与技术指标 - 人民币汇率小幅震荡，在岸与离岸周涨幅分别为0.05%和0.12% 6月官方制造业PMI为49.7（前值49.5，预期49.3），财新制造业PMI为50.4（前值48.3），显示制造业景气度改善[2] - Wind全A指数于6月24日突破SAR翻转指标发出买入信号 均线强弱指数得分为228，处于2021年以来88.8%分位点，技术面支撑强劲[2] 市场表现与因子分析 - 上周主要指数普涨：上证50涨1.21%，沪深300涨1.54%，中证500涨0.81%，创业板指涨1.5% 全市场PE（TTM）20.0倍，处于2005年以来60.1%分位点[3] - 高盈利增长因子拥挤度显著上升至0.15 小市值因子拥挤度0.66，低估值因子-0.10，高盈利因子-0.21[3] - 行业拥挤度较高板块：银行、综合、有色金属、商贸零售、非银金融 建筑材料和钢铁行业拥挤度上升幅度居前[3] 外部环境 - 中美团队加速落实伦敦框架成果，美方可能取消对华部分限制性措施，外部环境边际改善[2]