市场表现与传闻 - 英伟达发布超预期财报后股价连续两日下跌，美股多只算力相关个股股价震荡 [2] - 工业富联股价自10月30日至11月24日累计下跌30.77%，市值蒸发超4000亿元，11月24日单日下跌7.8% [2] - 市场传闻工业富联下调第四季度业绩目标及机柜出货预期，公司紧急澄清称第四季度经营及英伟达GB200、GB300等产品出货均按计划推进，客户需求畅旺，生产出货正常，未下调利润目标 [4] - 工业富联此前亦回应订单和展望下调传闻，称未发布相关口径，客户项目进度与交付节奏正常，产线、测试与交付能力按计划运作 [4] 公司业绩表现 - 英伟达2026财年第三财季营收570亿美元，同比增长62%，净利润319亿美元，同比增长65%，其Blackwell芯片销量远超预期，云端GPU已售罄 [4] - 工业富联第三季度营收2431.72亿元，创单季度历史新高，同比增长42.81%，净利润103.73亿元，同比增长62.04%，前三季度营收逼近去年全年营收 [4] 机构动向与竞争格局 - 对冲基金桥水在第三季度大幅减持英伟达，减持比例近三分之二 [5] - 彼得·蒂尔旗下的Thiel Macro Fund第三季度出售约53.7万股英伟达股票，占其投资组合近40% [5] - 谷歌Gemini 3模型在主流基准测试中实现全面领先，可能改变AI竞争格局，谷歌在芯片自研方面进展较快，对英伟达GPU依赖相对较低 [5] - OpenAI CEO承认谷歌在人工智能领域的进展可能给OpenAI带来暂时经济压力 [5] 产业链关联与展望 - 工业富联作为英伟达核心供应商，其服务器出货情况与英伟达AI芯片需求相关 [6] - 摩根士丹利预估2024年英伟达HGX/DGX服务器中有28%来自鸿海及工业富联 [6]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 **1. 微盘股指数择时与轮动模型** - **模型构建思路**：通过监控微盘股与茅指数的相对走势和动量，结合市场风险指标，构建择时和轮动策略[14][17] - **模型具体构建过程**： - 大小盘轮动指标：计算微盘股/茅指数相对净值，当该值高于其243日均线时倾向投资微盘股，反之投资茅指数[17] - 结合20日收盘价斜率：当微盘股和茅指数的20日斜率方向相反且一方为正时，选择投资斜率为正的指数[17] - 择时风控指标：基于十年期国债到期收益率同比（阈值30%）和微盘股波动率拥挤度同比（阈值55%），任一指标触及阈值则发出平仓信号[17] **2. 宏观择时策略** - **模型构建思路**：从经济增长和货币流动性两个维度构建宏观择时模型，用于确定中期权益配置仓位[41] - **模型具体构建过程**：模型综合经济增长信号（11月信号强度0%）和货币流动性信号（11月信号强度50%）得出整体权益推荐仓位（11月为25%）[41][42] 量化因子与构建方式 **1. 选股因子体系** - **因子构建思路**：构建八大类选股因子，在不同股票池中跟踪其表现[47][61][63] - **因子具体构建过程**： - **市值因子**：LN_MktCap = 流通市值的对数[61] - **价值因子**：包含BP_LR（账面市值比）、EP_FTTM（预期市盈率倒数）、SP_TTM（市销率倒数）等细分因子[61] - **成长因子**：包含NetIncome_SQ_Chg1Y（单季度净利润同比增速）、OperatingIncome_SQ_Chg1Y（单季度营业利润同比增速）等[63] - **质量因子**：包含ROE_FTTM（预期净资产收益率）、OCF2CurrentDebt（经营现金流负债比）等[63] - **一致预期因子**：包含EPS_FTTM_Chg3M（预期EPS变化率）、TargetReturn_180D（目标收益率）等[63] - **技术因子**：包含Volume_Mean_20D_240D（成交量比率）、Skewness_240D（收益率偏度）等[63] - **波动率因子**：包含Volatility_60D（60日波动率）、IV_CAPM（CAPM残差波动率）等[63] - **反转因子**：包含Price_Chg20D（20日收益率）、Price_Chg40D（40日收益率）等[63] **2. 可转债择券因子** - **因子构建思路**：从正股相关关系和转债估值两个维度构建可转债择券因子[56] - **因子具体构建过程**：正股因子从预测正股的因子构建，转债估值因子选取平价底价溢价率[56] 模型的回测效果 **1. 宏观择时模型** - 2025年年初至今收益率：13.55%[41] - 同期Wind全A收益率：25.61%[41] - 11月份权益推荐仓位：25%[41] 因子的回测效果 **1. 选股因子IC均值（全部A股，上周）** - 一致预期因子：-0.36%[48] - 市值因子：-20.90%[48] - 成长因子：-5.99%[48] - 反转因子：24.41%[48] - 质量因子：4.05%[48] - 技术因子：21.46%[48] - 价值因子：2.45%[48] - 波动率因子：21.97%[48] **2. 选股因子多空收益（全部A股，上周）** - 一致预期因子：-0.24%[48] - 市值因子：-2.98%[48] - 成长因子：-1.03%[48] - 反转因子：3.43%[48] - 质量因子：0.91%[48] - 技术因子：3.44%[48] - 价值因子：0.25%[48] - 波动率因子：3.19%[48] **3. 可转债择券因子** - 上周转债估值、正股财务质量、正股价值因子取得了正的IC均值[56]

工业富联股价表现与市场传闻 - 工业富联股价自10月30日至11月24日累计下跌30.77%，市值蒸发超4000亿元，11月24日单日下跌7.8% [1] - 市场传闻工业富联下调第四季度业绩目标及机柜出货预期，公司紧急澄清称第四季度经营及英伟达GB200、GB300等产品出货均按计划推进，客户需求畅旺，生产出货正常 [3] - 公司明确表示未向市场下调第四季度利润目标，并称下一代产品合作开发按前期计划顺利推进 [3] 公司与英伟达最新季度业绩 - 英伟达2026财年第三财季营收达570亿美元，同比增长62%，净利润319亿美元，同比增长65% [4] - 工业富联第三季度营收2431.72亿元，创单季度历史新高，同比增长42.81%，净利润103.73亿元，同比增长62.04% [4] - 英伟达CEO黄仁勋强调Blackwell芯片销量远超预期，云端GPU已售罄 [4] 机构动向与行业竞争格局 - 对冲基金桥水在第三季度大幅减持英伟达，减持比例近三分之二 [4] - 彼得·蒂尔旗下的Thiel Macro Fund第三季度出售约53.7万股英伟达股票，占其投资组合近40% [4] - 谷歌Gemini 3模型在主流基准测试中实现领先，可能改变AI竞争格局，谷歌对英伟达GPU的依赖相对较低 [5] 供应链关系与市场预期 - 工业富联作为英伟达核心供应商，其服务器出货情况与英伟达AI芯片需求相关 [1][5] - 摩根士丹利预估2024年英伟达HGX/DGX服务器中28%来自鸿海及工业富联 [5] - 英伟达计划助力OpenAI构建至少10吉瓦的AI数据中心，内含数百万块英伟达GPU [5]

文章核心观点 - AI行业的主要矛盾已从技术基建转向应用落地，AI泡沫的争议将由其能否产生实际收入来终结 [5][6] - 谷歌和阿里作为行业巨头，正通过不同的战略路径推动AI应用落地，并由此催生新的投资机会 [5][7][9] - 投资逻辑发生根本转变，从“赌基建”投入转向“抱应用”落地，关注点在于能否赚钱和拥有场景 [18][19] AI泡沫争议与行业现状 - 市场对AI泡沫存在广泛争论，一方认为AI是资本堆砌的概念，另一方则坚信其为下一次生产力革命 [1][4] - 争议核心在于“投入”与“产出”的失衡，前期巨额资本开支用于基建但未能直接变现 [6] - 2025年全球AI产业规模已突破2150亿美元，88%的企业在应用AI，但真正靠AI赚到大钱的还不多 [6] 主要科技巨头的AI应用战略 谷歌战略：生态闭环 - 发布Gemini 3 Pro模型，Elo得分1501，复杂推理能力比GPT-5.1领先10个百分点，并具备DeepThink专家级推理模式 [7] - 将AI能力全量接入自身生态产品，如搜索、Gmail、Docs，旨在无缝融入用户日常使用场景 [7] - 后续推出AI图像生成模型Nano Banana 2和企业级AI数据分析平台Bigquery AI，持续强化生态 [7] - 战略逻辑是通过顶级模型结合垄断级生态渠道，将AI能力转化为用户时长和广告收入 [7] 阿里战略：开源破局与全场景织网 - Qwen3系列模型全线开源，涵盖0.6B到235B参数的8款模型，部署成本比同类模型低65% [9] - 推出千问APP，定位为“超级生活助手”，整合地图、淘宝、飞猪等生态资源，旨在打造新的AI超级入口 [9][11] - 阿里云在Gartner生成式AI四大维度评估中均位于领导者象限，是亚太唯一入选厂商，与谷歌、OpenAI并列 [13] 投资逻辑与机会分析 投资逻辑转变 - 投资逻辑从关注“谁有芯片/数据中心”的基建投入，转向关注“谁能赚钱/谁有场景”的应用落地 [18][19] - 未来1-2年，能真正落地并产生现金流的AI应用公司将脱颖而出 [20] 海外核心标的 - 谷歌：作为AI应用“发动机”，具备“模型+渠道”双垄断优势，业绩确定性高 [13] - Applovin：核心AXON引擎利用AI优化广告投放，覆盖14亿日活用户，2025年第三季度营收同比暴涨68%，利润率达82% [13] 国内阿里系标的 - 石基信息：国内高端酒店70%的PMS系统由其提供，与阿里飞猪深度绑定，受益于千问APP接入酒店预订带来的佣金分成和技术服务费 [16] - 值得买：拥有10亿级商品数据库及海量用户数据，为千问购物Agent提供结构化数据支撑 [16] - 数据港：作为阿里云核心IDC托管商，采用先进液冷技术，PUE控制在1.3以下，受益于千问用户增长带来的算力需求 [16] - 阿里巴巴：具备自研ASIC芯片、千问APP用户增长飞轮、电商/本地生活GMV增长及云算力全生态协同优势 [16] 国内通用型标的 - 易点天下：私有化部署DeepSeek大模型，将广告投放推理效率提升7倍，成本降低25%，其KreadoAI能批量生成广告素材，成本降90% [17] - 蓝色光标：推出BlueAI行业模型，2025年前三季度净利润暴增469%，具备“AI+广告”融合优势及强大客户粘性 [17] - 焦点科技：AI对主站渗透率超过50%，并发布买家侧AI助手 [17] - 腾讯：作为国内生态巨头，虽未高调发布大模型应用，但其社交和企业服务生态为AI应用落地奠定基础 [17]

核心观点 - 全球风险偏好降温导致市场普遍承压，全A指数单周下跌5.13% [2][10] - 市场短期或出现阶段性风格再平衡，前期滞涨的红利和内需板块可能更具性价比，中长期依然看好科技成长领域 [5][53] - 调整有利于释放估值压力，为后市蓄力，A股存在反弹诉求，市场仍处于寻找主线的窗口期 [13][16] 市场表现与结构 - 指数表现分化：上证50、中证红利跌幅较窄，创业板指、微盘股受挫严重 [2][10] - 风格与行业表现：金融地产风格跌幅较窄，先进制造领跌；31个申万一级行业全部收跌，银行、传媒、食品饮料跌幅较窄，基础化工、综合、电力设备领跌 [2][10] - 市场结构特征：市场量能环比下降，银行、农林牧渔、国防军工行业多头个股占比居前，钢铁、基础化工、电力设备行业内部或存在个股α机会 [3][30] 市场观察指标 - 市场估值：股债收益差上升至0.8%，小于+1倍标准差；估值分化系数环比下降13.3% [3][22] - 市场情绪：市场情绪指数环比下降10.7%至49.6；行业轮动强度MA5上升至45，超过40的预警值；大盘风格占优，主题热度聚集在水产、拼多多合作商、中船系 [3][23] - 资金流向：陆股通周内日平均成交金额较上周下降160.79亿元，成交笔数上升19.25万笔；杠杆资金净流出334.3亿元，主要流入国防军工、传媒、农林牧渔；主要指数ETF变动142.1亿份，科创板50、创业板ETF、A500更受青睐；新成立偏股型基金日均份额44.2亿份，同比上升13.8%，较上周上升88.6% [3][37] 行业热点事件 - 人工智能：蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光”，上线4天下载量突破100万 [4][49] - 金融业整合：中金公司拟换股吸收合并东兴证券与信达证券，券业格局面临改变 [4][50] - 量子科技：2025量子科技和产业大会在合肥举行，发布“祖冲之三号”等多项重大成果 [4][51] 全球市场影响因素 - 美股AI龙头调整：英伟达三季度业绩超预期但股价表现背离，反映市场对AI泡沫的担忧 [12] - 美联储政策预期变化：9月非农就业数据强劲，市场对12月降息预期降温；随后美联储官员释放鸽派信号，预期再度回升 [12][13] - 日本流动性扰动：日本内阁批准21.3万亿日元经济刺激方案，引发对债务和通胀的担忧，出现股债汇三杀，日元套利交易平仓风险冲击全球流动性 [13][17]

核心财务业绩 - 2026财年第三季度营收达57006亿美元，同比增长62%，环比增长22% [1][2] - 经调整净利润为3191亿美元，同比增长65%，环比增长21% [1][2] - 摊薄后每股收益为130美元，同比增长67%，环比增长20% [2] - 毛利率为734%，同比微降12个百分点，但环比提升10个百分点 [2][14] - 公司预计下季度营收将达到650亿美元，远超市场预期的6198亿美元 [14] - 公司预计下季度调整后毛利率将达750% [14] 业务板块表现 - 数据中心业务收入达512亿美元，同比增长66%，环比增长25%，占总营收比重近90% [8][10] - 数据中心计算业务（GPU芯片销售）收入为430亿美元，同比增长56%，环比增长27% [10] - 数据中心网络业务收入为82亿美元，同比暴增162%，环比增长13% [10] - 游戏业务收入为4265亿美元，同比增长30% [12] - 专业可视化业务收入为760亿美元，同比增长56% [12] - 汽车与机器人业务收入为592亿美元，同比增长32% [12] 市场反应与估值 - 财报发布后股价冲高5%后调头向下，最终收跌逾3%，报178880美元/股 [2] - 公司总市值为435万亿美元 [2][3] - 当日股价最高为18456美元，最低为17293美元，振幅为644% [3] - 市盈率（TTM）为4382，静态市盈率为5964 [3] - 52周股价最高为21219美元，最低为8661美元 [3] 公司面临的挑战 - 数据中心收入中，微软、Meta、亚马逊、谷歌四大客户贡献占比已超过40% [18] - 谷歌、微软、亚马逊、Meta等大客户在采购芯片的同时，也在大力研发自家的AI芯片（如TPU、Trainium等） [21] - 受美国出口管制政策影响，英伟达在中国数据中心市场的份额已从过去约95%的高位大幅下滑 [22] - 本季度仅向部分特定中国客户交付了性能受限的H20芯片，相关收入约5000万美元 [22] - 第三季度应收账款高达334亿美元，占总收入的58%，账期从46天拖长至53天 [35] 未来战略与展望 - 从2025年初到2026年底，Blackwell和下一代Rubin平台的潜在收入规模已达5000亿美元 [16] - 公司目前手握高达5000亿美元（约合356万亿元人民币）的未交付订单，订单已排至2026年 [16] - 公司正大力推广CUDA软件平台和NIM微服务，目标是将全球开发者深度绑定在英伟达的生态系统内 [27] - 已将下一代芯片"Rubin"的发布时间提前至2026年，试图通过更快的技术迭代保持领先 [27] - 在机器人、自动驾驶、医疗保健等领域的积极布局，与"物理AI"概念一脉相承 [30] 行业与市场动态 - 全球科技巨头掀起"发债潮"以支持AI资本开支，规模已超过2000亿美元 [35] - 甲骨文在9月发行180亿美元债券，Meta在10月底发行300亿美元，Alphabet在11月初加码250亿美元 [35] - AMD等竞争对手正通过与Oracle、OpenAI等关键伙伴合作，全力缩小性能差距 [21] - 美国银行10月的全球基金经理调查显示，54%的受访者认为AI概念股已进入泡沫区域 [30] - 多家知名机构减持公司股票，包括彼得·蒂尔的宏观基金清仓54万股，软银套现583亿美元完全退出，桥水基金持仓暴降653% [30]

财报核心业绩表现 - 2026财年第三季度营收达到570亿美元，同比增长62%，环比增长22% [3][4] - 经调整净利润为319亿美元，同比增长65%，环比增长21% [3][4] - 摊薄每股收益为1.30美元，同比增长67%，环比增长20% [4] - 毛利率为73.4%，环比提升1.0个百分点，同比微降1.2个百分点 [4] - 下季度营收指引为650亿美元（区间637亿至663亿美元），远超市场预期的619.8亿美元 [18] - 下季度调整后毛利率指引为75.0%（区间74.5%至75.5%） [18] 业务板块表现 - 数据中心业务收入512亿美元，同比增长66%，环比增长25%，占总营收比重近90% [10] - 数据中心计算业务（GPU芯片销售）收入430亿美元，同比增长56%，环比增长27% [13] - 数据中心网络业务收入82亿美元，同比暴增162%，环比增长13% [13] - 游戏业务收入42.65亿美元，同比增长30% [16] - 专业可视化收入7.60亿美元，同比增长56% [16] - 汽车与机器人收入5.92亿美元，同比增长32% [16] 市场反应与股价表现 - 财报发布后股价盘中冲高5%后调头向下，最终收跌逾3%至178.880美元/股 [4] - 当日成交量3.47亿股，成交额622.06亿美元，振幅6.44% [5] - 当前总市值4.35万亿美元，市盈率(TTM)为43.82 [5] - 公司创始人黄仁勋表示市场对英伟达的预期过高，陷入"无赢"境地 [7] 结构性挑战与市场担忧 - 数据中心收入中微软、Meta、亚马逊、谷歌四大客户贡献占比超过40%，客户集中度高 [22] - 市场担忧增长天花板隐现，部分华尔街750亿美元营收预期落空 [25] - AMD等竞争对手正缩小性能差距，大客户纷纷自研AI芯片构成潜在威胁 [26] - 受美国出口管制影响，中国数据中心市场份额从约95%高位大幅下滑 [27] - 本季度仅向部分中国客户交付性能受限的H20芯片，相关收入约5000万美元 [27] 未来战略布局 - 下一代芯片"Rubin"发布时间提前至2026年，通过快速技术迭代保持领先 [33] - 大力推广CUDA软件平台和NIM微服务，深度绑定全球开发者生态系统 [33] - 积极布局机器人、自动驾驶、医疗保健等领域，拓展"物理AI"新增长空间 [34] - 公司手握5000亿美元未交付订单，订单已排至2026年 [20] - 从2025年初到2026年底，Blackwell和Rubin平台潜在收入规模达5000亿美元 [20] 行业环境与竞争态势 - 美国AI巨头今年发债规模超过2000亿美元，用于AI基础设施投资 [38] - 电力供应、土地资源等物理世界瓶颈可能制约超大规模数据中心落地速度 [40] - 第三季度应收账款高达334亿美元，占比58%，账期从46天拖长至53天 [40] - 机构投资者出现减持潮，包括彼得·蒂尔基金清仓54万股，软银套现58.3亿美元完全退出 [36]

市场对AI交易前景的分歧 - 怀疑论者担忧市场估值已飙升至危险水平，公司为维持竞争投入的数千亿美元资金难以持续，且循环融资可能引发系统性风险[1] - 乐观派将近期AI股回调视为健康调整，认为大型科技巨头将持续投入资源开发AI产品，行业需求旺盛且监管环境有利，投资周期仍处早期阶段[1] - 市场分歧源于对漫长牛市和高估值的担忧，但也有投资者期待美联储降息、监管放松、并购增加及IPO回暖等因素来延长周期[2] 英伟达财报后的市场反应与不确定性 - 英伟达财报发布后股价剧烈波动，开盘上涨逾5%后转而下跌，收盘跌幅达3.2%，带动标普500和纳斯达克100指数同步波动并最终大幅收跌[2] - 财报虽缓解对AI投资可持续性的即时担忧，但未能平息市场对投资回报率、能源需求和利润率等后续问题的疑虑[2][5] - 英伟达本季度表现卓越，其营收前瞻性指引比市场共识高出5%[3] AI领域支出与投资回报率担忧 - 微软、亚马逊、Meta和Alphabet合计占英伟达销售额40%以上，预计未来12个月资本支出总额将增长34%至4400亿美元[3] - 投资者开始质疑巨额AI支出何时能转化为更快的增长和更高盈利能力，华尔街需对投资回报率有明确预期后AI交易才能重获动力[4] - 可能还需一两个季度才能看到投资回报率的相关证据，在此疑虑解决前将危及AI前景[4] 相关公司股价表现与财务状况 - 除英伟达外，其他半导体公司陷入困境，半导体类股指数11月下跌11%，AMD和Arm Holdings等公司股价跌幅均超20%[3] - 自10月29日发布财报以来，Meta股价下跌21%，微软股价下跌13%，投资者对其激进的资本支出计划日益担忧[5] - 资产负债表较弱公司遭受更严重打击，CoreWeave本月股价暴跌46%，甲骨文股价下跌24%，可能创2001年以来最差月度表现[5] 行业边缘领域与波动性加剧 - 存储芯片制造商Sandisk Corp今年股价一度上涨近700%，但在过去两周大幅下跌后涨幅缩水约三分之一[4] - 像甲骨文和CoreWeave这类公司因需要借入大量资金参与竞争而被认为操之过急[5] - 宏观经济不确定性、对AI革命发展阶段看法不一以及加密货币崩盘等因素共同导致AI领域波动性加剧[6]

财报业绩表现 - 第三季度总营收达到570亿美元，超出华尔街预期的549亿美元，环比增长22%，同比增长62% [4][5] - 每股收益为1.30美元，高于市场预期的1.26美元 [5] - 数据中心业务营收为512亿美元，环比增长25%，同比大幅增长66%，远超市场预期的490亿至500亿美元 [3][4][5] - 公司预计下季度营收将达到650亿美元 [3] 核心业务驱动力与市场地位 - Blackwell与Rubin系列芯片需求强劲，全球云GPU已售罄，公司能明确看到2026年底前约5000亿美元的相关收入 [5] - 作为AI算力核心供应商，公司扮演“卖铲人”角色，其GPU是AI浪潮中不可或缺的基础设施 [5][7] - 公司市值一度突破5万亿美元，成为全球股市和经济的“关键支柱” [7] - 本季度营收未包含任何中国市场收入，但业绩依然亮眼，凸显其行业主导地位 [27] 财务指标与盈利能力 - 截至2025年，公司最近12个月的毛利率约为69.8%，2025年7月季度毛利率达到72.42% [16] - 从2020年初到2025年1月末，毛利率从61.99%稳步提升至74.99%，盈利水平堪比顶级软件和奢侈品公司 [16] 行业趋势与技术转型 - 计算范式正从通用CPU转向加速GPU计算，全球超算TOP500榜单中GPU加速计算的占比已从六年前的10%飙升至90% [10][12] - 摩尔定律面临瓶颈，而云端数据处理和AI模型训练对算力的需求呈爆炸式增长 [10] - 推荐系统的AI化升级和具备推理、规划能力的AI智能体兴起，进一步催生海量且持续的算力需求 [12][13][14] 公司战略与竞争壁垒 - 公司采用“一年一迭代”的激进产品更新节奏，人为制造“算力折旧”，迫使超大规模云厂商持续投资 [19][20] - 产品路线图清晰：2024-2025年为Blackwell时代（机架级产品），2026-2027年为Rubin时代（数据中心集群），2028年推出Feynman架构 [19][20] - Blackwell与Rubin的全面断货意味着未来18到36个月的全球AI算力产能已被公司锁定，短期内其主导地位难以撼动 [22]

图片来源：AFP "你们看过网上的那些表情包吗？现在的英伟达基本是在维系地球运转。我觉得这种说法并不夸张。" "但即使我们交出了令人难以置信的好成绩，市场也并不买单！" 根据Business Insider获取英伟达内部会议录音显示，在本周四的内部会上这家全球市值最高公司的CEO黄仁勋抱怨连连，认为英伟达高光的三季度业绩表现 和对美国经济、全球发展的重要影响没有得到应有的重视。 外界对英伟达过高的期待值，导致黄仁勋似乎陷入了进退两难窘境。 "哪怕只是看起来有点问题，整个世界都会崩溃" 11月19日美股盘后，，570.1亿美元的营收表现创下同季度纪录，高出华尔街普遍不到550亿美元的预测。该公司四季度业绩展望更是高达650亿美元，比华 尔街预期普遍高出5%。 黄仁勋也在财报电话会议上回应了"AI泡沫"、英伟达大举出手投资、芯片竞争白热化等市场疑虑，并坚称"没看到泡沫"，称英伟达将会一如既往地优秀和领 先下去。 不过，财报带来的提振十分短暂，虽然当日盘后和次日开盘英伟达股价一度走高，但回落来得更加突然，11月20日，该公司从接近196美元的开盘价一路跌 至180美元左右，收跌3.15%，美股各大指数也同步受挫。 ...