提升上市制度包容性 - 代表委员普遍认为，深化科创板和创业板改革的核心在于提升制度包容性与适应性，以匹配科技创新企业的成长规律[5] - 创业板改革的使命是服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与“四新”深度融合，最终目标是让优质科创企业在二级市场获得低成本融资并快速成长[5] - 2025年科创板第五套标准实现扩容，明确了商业火箭、机器人领域企业的适用细则，为高研发投入、暂未盈利的硬科技企业打开了上市通道[5] - 2026年以来，商业航天、机器人等硬科技赛道企业上市进程显著提速，是制度包容性提升的直接体现[6] - 建议创业板改革在制度设计上为未来产业提供更多支持，实现“从早、从小、从长”全方位赋能，让市场不仅服务成熟企业，也为更早阶段的未来产业种子提供土壤[6] - 需进一步提高资本市场制度的包容性和适应性，以包容多元化的产业发展模式和多元化的创新型企业经营模式[6] 构建多元上市评价体系 - 建议超越传统盈利门槛，建立更多元、更精准的上市评价体系[8] - 建议通过优化IPO审核程序、拓展上市标准、把控受理节奏等方式，降低对科技创新型企业盈利性的上市门槛，逐步推进上市发行节奏常态化[8] - 指出当前中国未盈利科技企业仍面临上市通道受限问题，需贯彻新“国九条”精神，优化上市制度，缩短科技企业上市周期[8] - 建议借鉴“科创板八条”经验，允许未盈利硬科技企业采用市值/研发占比等替代盈利指标，并优化并购重组规则，鼓励上市公司收购早期技术团队[8] - 指出当前科创板第五套标准对AI算法、合成生物等“零营收、高研发”的前沿领域仍存在门槛[8] - 建议参考纳斯达克“IPO+直接上市”双轨制，为纯技术驱动型企业增设“专利数量+研发团队背景”的替代性标准，提高上市标准对新业态的适配空间[8] 完善配套金融生态 - 如何为不同发展阶段、不同特点的科技创新企业提供全周期、多元化融资支持，是代表委员关注的另一核心[10] - 新质生产力的培育需要长周期研发投入，资本市场迫切需要能够陪伴企业穿越周期的“耐心资本”，引导更多中长期资金入市成为支撑科技创新的关键[10] - 建议完善投贷联动机制，以引导金融资源更多流向科技创新领域、畅通“科技—产业—金融”循环，应建立健全业务平台和合作机制，强化政策支持[10] - 建议培育长期机构投资者，壮大社保基金、保险资金、公募基金等队伍，并出台更多支持中长期资金入市的政策，如税收优惠、投资便利化措施[10] - 建议交易所应联合社保基金、保险资金、银行理财等长期资金管理机构，开发适配新质生产力特征的指数产品与ETF，完善私募股权基金与二级市场的衔接机制，畅通“募投管退”良性循环，鼓励更多社会资本投早、投小、投硬科技[10] - 强调一方面要提升上市公司质量，让“长钱”愿意进来；另一方面要创新投研方法，夯实长期投资的基础[11]

经济增长目标设定 - 2026年GDP增速目标设定为4.5%到5%，区间跨度为0.5% [5] - 增长目标区间化一般应用于经济转型期或外部不确定性较大时，近年来曾在2016年(6.5%—7%)和2019年(6%—6.5%)出现 [6][7] - 设定区间目标的原因包括：高基数带来的实现难度(2025年出口同比增长6.1%，贸易顺差1.19万亿美元同比增长19.8%，制造业增加值同比增长6.1%)、基于未来十年年均增长目标4.17%的规划、以及高质量观替代高增长观 [19][20][21] 财政与货币政策 - 2026年赤字率维持在4%，赤字规模达5.89万亿元，较2025年增加2300亿元 [29] - 考虑到新增专项债4.4万亿元、超长期特别国债1.3万亿元、特别国债0.3万亿元，2026年当年新增债务总额达11.89万亿元，广义赤字率约为8.1% [29] - 财政支出结构优化，一般公共预算中医疗、教育、养老、住房保障支出占比超过40% [30] - 赤字结构优化，中央赤字占比接近九成，达86.4%，体现出中央加杠杆以减轻地方负担的特征 [30] - 货币政策方面，2026年可能存在1—2次降息(幅度10BP)、降准(幅度50BP)机会，但次数有限，更多作为应对潜在冲击的储备手段 [32][33][36] 房地产与资本市场 - 房地产政策聚焦高质量、稳民生、防风险 [39] - 高质量体现在推动“好房子”建设，锚定安全、舒适、绿色、智慧标准 [39] - 稳民生核心是因城施策调供需，并首次明确将初婚初育群体纳入住房重点支持范围 [41][43] - 防风险关键靠“保交房”白名单制度，精准给优质项目注资 [42] - 资本市场方面，提高直接融资、股权融资比重是未来趋势，但债券融资占比仍远超股权融资 [39] - 据测算2026年有50万亿元定期存款到期，部分可能通过购买基金或直接入市进入资本市场 [43] - “十五五”规划重点提及的芯片、半导体、人工智能、算力算法、人形机器人、可控核聚变、量子技术、商业航天等科技创新方向是政策重点支持领域 [43] 消费与民生 - 促消费围绕三个维度：提高消费能力(落实城乡居民增收计划)、优化消费结构、改善消费条件 [48][51][52] - 2026年安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，额度较2025年的3000亿元略有下降 [51] - 新设“1000亿元财政金融协同促内需专项资金”，通过贷款贴息等方式降低居民消费融资成本 [52] - 支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度，优化消费时间条件 [52] - 首次把“初婚初育家庭”单独作为政策支持对象，以应对结婚率、生育率下降的形势 [54][57] 产业与科技 - 政府工作报告首次提出“新兴支柱产业”，包括集成电路、航空航天、生物医药和低空经济 [13] - “智能经济新形态”首次出现，强调智能体/智能终端成为新生产工具，带来规模化生产力与商业模式变化 [15][60] - “新基建工程”升级版强调“算力”和“能源/电力”协同，进入系统优化阶段 [62] - 低空经济、航空航天与卫星互联网共同拓展“空天一体”连接边界，报告明确提出“加快发展卫星互联网” [63] - 生物医药领域叠加AI，有望在药物研发、临床试验等环节出现颠覆式生产率提升 [64] - 未来增长空间主要来自效率革新与技术创新，资源将更多向具有研发能力的实体企业倾斜 [68][69] - 在关键技术领域实现国产替代以及企业出海参与全球产业链重构是重要方向 [70]

宏观经济与政策 - 2026年中国经济增长目标设定在4.5%至5%之间，较去年目标略有下降 [2] - 财政政策保持积极，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元 [2] - 一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，比上年增加约1.27万亿元 [2] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，以支持“两重”建设和“两新”工作 [2] - 政府工作报告将扩大内需置于更突出位置，财政支出聚焦提振消费和保障民生 [3] - 报告对“新质生产力”方向予以更多关注，预计相关产业扶持政策将陆续推出 [2] 物业行业 - 2025年全国物业服务企业500强平均物业费收缴率降至71%，已连续四年下滑 [4] - 上市物业公司收缴率为78%，中小物业公司普遍低于65%，部分甚至跌破50% [4] - 2025年百强物业公司住宅物业费收缴率跌至82.3%，行业住宅物业服务满意度仅73.2分 [4] - 2025年物业撤场项目达173个，其中64.7%为物业企业“主动撤出”或“到期不续”，主要因收缴率低导致现金流压力 [4] - 行业面临恶性循环：收缴率下滑迫使企业压缩服务投入，导致品质下降和更多业主不满 [5] 就业与人才市场 - 企业招聘中明确要求会使用AI工具的岗位同比增长215.61% [6] - 要求AI能力的职位招聘平均年薪达27.34万元，高于未要求AI能力的职位 [6] - 具身智能领域新发职位同比增长高达73.65%，招聘平均年薪为33.38万元 [6] - 招聘增长核心动力来自制造业高端化、智能化、绿色化转型及数字经济与实体经济融合 [6] - AI能力正从技术岗位向产品、运营、创意等多职能普及，成为职场通用能力 [6] - 招聘市场重心向技术研发与高端制造业倾斜，传统行业岗位竞争依然激烈 [7] 科技与人工智能行业 - 全球十亿美金企业家数量达4020位，较去年增加578位，人工智能成为最强劲的财富创造引擎 [8] - 榜单上有114位十亿美金企业家来自AI公司，其中46位是新上榜者 [8] - 字节跳动创始人张一鸣以5500亿元人民币财富成为中国首富，财富增长32% [8] - 英伟达创始人黄仁勋财富增长34%，达到1.2万亿元人民币，首次跻身全球前十 [8] - 火山引擎AI视频生成模型Seedance2.0，生成15秒视频成本约15元，折合每秒1元 [10] - Seedance2.0因算力不足导致排队时间过长，高峰时段基础会员排队人数超10万，预计等待10小时 [10] - 博通2026财年第一财季营收193.11亿美元，同比增长29%，AI业务收入达84亿美元，同比增长106% [14] - 博通预计第二财季AI半导体收入将达到107亿美元 [14] 消费电子与半导体 - 苹果发布平价笔记本MacBook Neo，起售价4599元，教育优惠价3999元起 [12] - MacBook Neo采用iPhone同款A18 Pro芯片而非M系列芯片，运行完整macOS系统 [12] - 产品瞄准3000至5000元的入门级笔电市场，定位轻办公用户及学生群体 [12] - 博通业绩增长高度依赖全球云服务厂商的资本开支，客户普遍通过扩大债务融资维持投入 [15] 资本市场表现 - 3月5日A股市场冲高回落，沪指涨0.64%，深成指涨1.23%，创业板指涨1.66% [16] - 沪深两市成交额2.39万亿元，较上一交易日放量243亿元，近4100只个股上涨 [16] - 市场热点快速轮动，MicroLED、电网设备、算力租赁、CPO、量子科技等概念板块走强 [16] - 种业板块大面积调整，油气股午后冲高回落 [16] - 政府工作报告关注“新质生产力”，带动前期调整较大的科技板块如光学光电子、半导体等全面反弹 [17]

文章核心观点 - 资本市场作为现代化经济体系的重要组成部分，在优化资源配置、推动并购重组、支持技术改造、引导治理升级等方面具有独特优势，应把服务传统产业作为服务实体经济高质量发展的重要方向 [2] - 传统产业在我国现代化产业体系中占据基础性、支撑性地位，体量大、链条长，是稳定经济增长、保障财政收入和承载大规模就业的基石，更是新兴产业形成可靠量产能力与全球竞争力的重要前提，其转型升级是培育壮大新质生产力的关键 [2] 资本市场服务传统产业需求结构转型 - 传统产业“传统”的首要原因在于客户需求已变，但生产供给仍沿用旧结构、旧场景、旧资源，资本市场首要任务是帮助企业将供给体系从旧需求迁移到新需求 [4] - 要用好多层次融资工具，支持面向新需求的改造性投资与增量性布局，重点投向清洁替代、能效提升、储能与电网适配、数字化能源管理等方向 [4] - 通过转型金融工具为存量资产升级提供稳定、可持续的资金来源，并逐步将绿色转型进度、产品结构优化程度等纳入市场评价体系，推动估值逻辑与产业升级方向一致，让优质转型企业获得更低融资成本和更高估值溢价 [4] 资本市场服务传统产业技术体系转型 - 技术体系的“传统”是传统产业更深层、更普遍的瓶颈，资本市场需推动金融资源更多流向企业技术改造环节 [5] - 一方面要扩大面向技术改造的直接融资供给，充分发挥主板、科创板、北交所和区域性股权市场多层次功能，通过发行可转债、技术改造债、绿色设备更新ABS等工具，为智能产线改造、数字化车间、工业互联网平台搭建等项目提供中长期低成本资金 [5] - 另一方面要用好并购重组和资本运作工具，鼓励传统企业并购高端装备、工业软件、检测认证、工艺解决方案等硬技术，加快形成可复制、可扩展的先进制造能力 [5] 资本市场服务传统产业价值跃升 - 传统产业“传统”的第三个表现是产品仍处于价值链低端，部分企业停留在基础加工、简单组装、贴牌代工等低价值环节，同质化竞争激烈，利润空间被压缩 [6] - 资本市场服务重点是让资本更有效地流向研发设计、品牌建设、渠道与服务体系等高价值环节，用好知识产权资产化工具，帮助企业把专利、商标、版权、工艺技术等无形资产变成可融资、可定价、可交易的硬资产，推动知识产权证券化等创新工具更广泛服务制造业企业 [6] - 同时要通过资产证券化、公募REITs等方式盘活仓储物流、产业园区、消费基础设施等存量资产，改善现金流与再投资能力，让企业有更充足、更稳定的资源去做品牌、渠道和服务体系，形成可持续的价值增长路径 [6] 资本市场服务传统产业组织形态升级 - 资本市场要更加重视把资源配置功能用在组织和产业链重构上，一是以并购重组带动产业整合，积极支持上市公司围绕主业开展横向整合与纵向整合，培育更多链主企业和平台型龙头，提高产业集中度与上下游协同效率 [7] - 二是加大力度发展应收账款资产支持证券、供应链票据资产证券化等工具，以供应链金融和资产证券化为纽带，把链上中小企业纳入信用体系，缓解中小企业账期压力与波动风险 [7] - 三是用好多层次资本市场平台，发挥新三板、北交所等市场在服务创新型中小企业方面的功能，通过挂牌推动企业提升信息透明度、完善治理架构并拓宽融资来源，促进中小企业向规范化、专业化和专精化方向发展 [7] 资本市场服务传统产业管理模式升级 - 传统产业“传统”的重要原因还在于管理模式仍偏经验驱动与粗放运营，部分企业管理者对数字化、绿色化、服务化等新趋势理解不足，转型停留在零散改造和被动应对上，同时部分企业治理结构不够健全，董事会监督与专业委员会作用发挥不足，内部控制、风险管理、合规管理、数据治理等基础能力偏弱 [8] - 资本市场更好服务管理模式升级，关键是把资本市场的制度规则与市场约束转化为管理升级的外部牵引力和内部改造清单，一方面要以更高标准的公司治理约束推动管理专业化，充分发挥独立董事制度和董事会专业委员会作用，强化重大投资、风险管理、内部控制与信息披露质量，倒逼企业从“一言堂”式管理走向制度化决策与专业化运营 [8] - 另一方面，要用好股权激励等制度工具，把管理层与核心人才的长期收益同转型成效绑定，引导企业将考核从规模扩张转向质量提升，将指标从短期利润转向研发投入强度、数字化改造进度、能效与碳强度改善等长期能力建设，形成敢转型、能持续的内部动力机制 [9]

3月金股组合 - 报告列出了2026年3月的金股组合，共包含12只股票，涵盖A股和港股，涉及房地产、交通运输、化工、医药生物、食品饮料、消费、科技及高端装备等多个行业 [1] 市场与行业表现 - 截至报告日，主要市场指数普遍上涨，其中创业板指涨幅最大，为1.66%，上证综指上涨0.64% [3] - 从行业表现看，通信、电力设备、机械设备、电子、计算机等行业涨幅居前，分别上涨2.84%、2.18%、2.05%、2.02%、1.68%；农林牧渔、石油石化等行业表现落后，分别下跌2.02%和1.81% [4] 宏观经济核心观点 - **2026年政府工作报告学习体会**：报告提出，推动物价合理回升是年内经济发展的重要任务，2026年居民消费价格涨幅目标定为2.0%左右 [5][6] - **2026年政府工作报告学习体会**：2026年财政政策保持积极，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，较2025年增加2300亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，继续安排特别国债3000亿元支持银行资本补充，测算实际赤字率或达5.0%以上 [6] - **2026年政府工作报告学习体会**：2026年国内生产总值增长目标设定为4.5-5%，城镇调查失业率目标为5.5% [5] - **2026年政府工作报告学习体会**：促消费政策将从增加收入和政策撬动两方面发力；扩投资将“新老并重”，中央预算内投资拟安排7550亿元，较2025年增加200亿元，并强调通过超长期特别国债、新型政策性金融工具等支持“两重”建设、传统产业提质升级及大规模设备更新 [5][7] - **2026年政府工作报告学习体会**：发展新质生产力是重点，将培育壮大新兴产业和未来产业，《“十五五”规划纲要（草案）》提出全社会研发经费投入年均增长7%以上 [7] - **2月PMI数据点评**：2月制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点，位于收缩区间；新订单指数为48.6%，环比下降0.6个百分点 [9] - **2月PMI数据点评**：2月新出口订单指数为45.0%，环比大幅下降2.8个百分点，但报告认为出口仍维持韧性，下滑主要受春节季节性因素影响，因春节期间中国港口集装箱吞吐量同比增长6.7% [9] - **2月PMI数据点评**：2月制造业主要价格指数仍处于扩张区间，主要原材料购进价格指数为54.8%，出厂价格指数为50.6% [10] - **2月PMI数据点评**：部分原材料加工业（如黑色金属、有色金属冶炼）和设备制造业（如专用设备）价格指数改善，可能反映年初基建、保障房等固定资产投资项目正在蓄力 [11] - **2月PMI数据点评**：2月非制造业PMI（商务活动）指数为49.5%，环比微升0.1个百分点，但仍处于收缩区间 [11]

文章核心观点 文章系统梳理了2026年全国两会期间（特别是3月5日）发布的重要政策信息、官员表态及未来活动展望，核心在于解读政府工作报告、财政预算报告、国家发改委计划报告及“十五五”规划草案等文件释放的政策信号，重点关注财政发力节奏、重点投资方向、科技产业创新、发展新质生产力及反内卷等关键议题 [1][2][6][9]。 根据相关目录分别进行总结 宏观政策与财政节奏 - 财政政策强调“靠前发力”，要求“尽早谋划政策，加快落地执行，不拘常规节奏” [1][6] - 2026年GDP增长目标设定为“4.5%-5%”，被描述为“既跳起来摸高、又稳得住步伐”的积极务实目标，旨在为调结构、防风险、促改革留出空间 [9] - 安排超长期特别国债**8000亿元**用于国家重大战略和重点领域安全能力建设（“两重”建设），全年项目清单要求于**6月底前**完成下达 [9] - 安排中央预算内投资**7550亿元**，比2025年增加**200亿元**，并要求加快下达进度，**6月底前**除少量应急救灾等投资外全部下达 [9] - 将有序并适度加快投放**8000亿元**新型政策性金融工具资金 [9] 投资与重大项目 - 投资重点聚焦“两重”项目，要求组织中央企业实施一批相关建设项目 [2][6] - 明确加快推进一批重大项目建设，包括川藏铁路、沿江沿海高速铁路、沿边沿海沿江公路、雅下水电、沿海核电、川气东送二线、国家实验室、商业航天发射基地等 [2][6][9] - 新一轮投资潜力被看好，涉及国家水网、新一轮电网、新一代通信网、算力网及城市更新等领域 [9] - 计划构建保持制造业合理比重的投入机制 [9] 科技与产业创新 - 发展新质生产力被置于核心位置，强调科技创新和产业创新是其基本路径 [9][10] - 科技部将加强人工智能、量子科技、集成电路、生物制造、脑机接口、核聚变能等前沿领域的科技攻关 [9][10] - 工信部提出推动AI电脑、AI手机、智能家居发展，并全力推进新一代人工智能产品，包括脑机接口、自动驾驶汽车、人形机器人的科技攻关 [9] - 国资委表示将在发展战略性新兴产业和未来产业上持续加力，具体分为“领跑”（如新能源、航空航天）、“赶超”（如新能源汽车、人工智能、新材料）和“培育”（如量子信息、核聚变、低空经济）三个方面 [9][10] - “十五五”规划纲要草案摘要相比去年的建议，新增了“深入推进数字中国建设 提升数智化发展水平”章节 [2] 反内卷与市场秩序 - 国家发改委计划报告提出“鼓励新兴产业保持产能适度冗余、促进竞争创新” [2][6][9] - 工信部强调要巩固深化前期“内卷式”竞争综合整治成果，加强产能监测预警和综合治理，围绕全国统一大市场建设开展工作 [9] 就业与民生 - 2026年高校毕业生预计达到**1270万人**，将采取一系列措施保障就业，包括扩大政策性岗位、盘活行政事业单位编制资源、稳定招录规模，推动提高国有企业校招比例，并加大对民营企业的就业支持政策（如税收优惠、培训补贴等） [9] 高层表态与政策导向（以江苏代表团审议为例） - 2026年高层在江苏代表团审议时重点提及“科创”和“反内卷” [1][6] - 2024年相关表态强调“看准了就干”，而2023年则提及“不要有大干快上的冲动”和“任何时候我们都不能走急就章、竭泽而渔、唯GDP的道路” [1][6] - 2026年讲话主旨包括：一体推进教育科技人才发展，力争在加强原始创新和关键核心技术攻关、抢占科技制高点上实现新突破；在增强经济韧性上持续用力，全面融入全国统一大市场；主动破除地方保护、市场分割和“内卷式”竞争 [10] 重要会议活动时间表 - **3月5日**：人大会议开幕，举行首场“部长通道”（科技部、工信部、国资委出席），国新办举行政府工作报告吹风会，总书记参加江苏代表团审议 [1][3][6][9] - **3月6日**：下午举行经济主题记者会，国家发改委、财政部、商务部、央行、证监会负责人出席 [3][7][10] - **3月9日**：举行第二次全体会议，审议人大常委会、最高法、最高检工作报告，会后举行第二场“部长通道” [4][8][10] - **3月12日**：大会闭幕，会后举行第三场“部长通道” [4][8][10] - **3月13日（前后）**：预计新华社受权发布“十五五”规划纲要全文 [4][8][10]

从地方两会细节理解全国两会政策底色 - 政策基调可用“积极务实”四字定性，扩内需仍是地方首要任务，但促消费从侧重实物消费转向实物与服务消费并重，例如北京发展家政养老托育、浙江强调文旅康养体育、重庆打造“不夜重庆”品牌[4] - 各地投资增速目标分化趋势更突出，西部地区投资目标更具进取性，东部地区则更重视优化投资结构和提高投资效率[5] - 新质生产力是地方两会热议焦点，各地在因地制宜原则下，依托自身禀赋开展差异化布局[5] - 绿色发展指标方面，多个地方开始制定量化目标，如北京明确PM2.5年均浓度控制在29微克/立方米左右，山东、重庆也针对空气质量等提出量化指标，研发投资强度等创新指标也被纳入量化考核体系[5] 关于多地两会经济增长目标下调的探讨 - 2026年地方两会中，多半地区下调了经济增长目标，设定区间目标的省市也较过往增多，引发了市场对全国两会会否调整增长目标的讨论[6] - 全国层面设定区间目标的时段并不多，2016年首次设定，背景是“十三五”开局之年，外部环境复杂严峻，全球经济低迷、大宗商品价格跌至绝对低位、金融市场波动加剧，设定区间目标可为推进供给侧结构性改革提供政策弹性[6] - 2019年再次设定区间目标，背景是贸易摩擦加剧导致外需不确定性显著上升，国内传统扩张政策有效性下降，同时为推进高质量发展提供政策空间[6] - 当前时点与之前有相似之处：外部政治经济环境不确定性提升，2026年以美、日、德为代表的部分经济体大幅增加国防开支；国内经济转型进入关键阶段，存在“内卷式”招商、重复投资等问题；二十届三中全会规划的300多项改革任务要求2029年前完成，2026年作为“十五五”开局之年改革节奏有望加快[7] - 分析经济形势时，除观察经济目标设定外，还需关注经济当时所处的周期阶段，“周期”力量可能是分析2026年经济形势时普遍忽视的核心影响变量之一[7] 经济周期复苏特征与政策思考 - 从企业视角看，2018年后需求环境不稳定导致“内卷式”竞争加剧，企业利润率在2021年前后开始趋势性下降，2022年规模以上企业利润率已降至历史低位，宏观层面表现为经济循环“阻滞”[8] - 宏观政策在2024年9月底后全面优化，经济压力与市场预期最紧张阶段止步于2024年，部分硬指标的底部滞后显现于2025年三季度，如名义GDP增速3.7%，创可比统计数据以来最低值[8] - 微观层面有诸多印证：酸奶价格自2025年三季度起逐步改善；上海五星级酒店价格同比增速于2025年三季度转正，四季度同比增速最高达到10%左右[8] - 2025年三季度后，K型复苏已在部分经济领域显现，特征鲜明、结构性分化显著：一端以酸奶等大众消费品、出行相关服务消费为代表；另一端则以春节前后高端白酒的超预期表现为典型[9] - 这种“非典型复苏”是经济从“内卷式”竞争向正常状态回归带来的修复，具备三个特点：修复以价格回升为主、销量层面弹性有限（服务消费例外）；行业间、企业间结构性分化显著，消费领域是K型分化典型代表；修复斜率较传统周期更平缓且易出现反复[10] - 以地产市场调整为由看空消费存在逻辑漏洞，从多国经验看，地产调整对收入增速的影响可持续十年，但往往在收入调整后的第五年左右消费增速率先改善，因挤出效应弱化会带动25—40岁群体消费倾向提升[11] 市场与政策视角下的投资机会 - 从市场视角看，建议重视内需的预期差，尤其是消费领域，2026年内需预期差可能大于外需，因经济实际低点已过，但市场预期仍过度悲观，这一预期差将带动资金投资行为转变，孕育投资机会[12] - 当前经济的核心矛盾仍是经济循环不畅，导致宏微观经济表现温差持续，企业和居民信心修复缓慢，需从微观主体核心诉求出发精准施策[12] - 传统研究方法与分析视角有效性持续减弱，建议更多从微观主体视角思考宏观经济问题，从其财务报表状况理解宏观政策传导效率的变化[12] - 现实经济运行中，现金流量表的健康程度直接影响信心，资产负债表的健康程度决定能否可持续健康发展，改善地方政府、企业、居民的财务报表状况是从微观视角制定治本之策的重要切入点[13]

文章核心观点 - 文章围绕2026年中国“两会”期间“部长通道”的采访内容，阐述了政府推动现代化产业体系建设、发展战略性新兴产业和未来产业、以及促进科技创新与产业创新深度融合的核心政策方向与具体措施，旨在巩固和提升中国在全球制造业和科技领域的竞争优势 [3][4][7] 建设现代化产业体系 - 2025年中国工业增加值达41.7万亿元，对经济增长的贡献率为35%，世界第一制造大国地位进一步巩固 [7] - 2026年工信部将持续抓好现代化产业体系建设，实施新一轮十大重点行业稳增长，支持工业大省挑大梁，从供需两端入手打好政策“组合拳” [3][9] - 政策将吸引先进技术、科技服务、优秀人才、耐心资本、风险资本等要素向制造业集聚，构建保持制造业合理比重的投入机制 [9] - 将加强现代化治理，巩固深化前期“内卷式”竞争综合整治成果，加强标准引领和质量管理，围绕全国统一大市场建设加强产能监测预警和综合治理 [9] - 2026年“反内卷”政策强化了政府行为约束、跨部门联合执法和全链条闭环，力度和精准度均有提升 [10] 加快战新产业和未来产业布局 - 政府工作报告明确优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，并鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业 [12] - 过去三年，中央企业累计投入7.4万亿元在战略性新兴产业上，占总投资的比重达42%；2025年战新产业营收规模达12.3万亿元，形成了新能源、高端装备制造、新材料等5个万亿级规模产业 [13] - 中央企业发展战略性新兴产业和未来产业将从三个方面加力：领跑、赶超、培育 [13] - **领跑**产业包括新能源、航空航天等，目标是推动这些产业在国际上持续建立优势，把长板锻得更长；中国风光发电装机占全世界的50%，其中一半在中央企业 [15] - **赶超**产业包括新能源汽车、人工智能、新材料等 [15] - **培育**产业包括量子信息、核聚变、低空经济等 [15] - 传统产业（能源电力、石油化工等）作为央企“基本盘”，正进行高端化、智能化、绿色化改造 [12] 科技创新和产业创新深度融合 - 将坚持“产业出题、科技答题”，实施新一轮制造业重点产业链高质量发展行动，全链条推进科技攻关，加速将创新成果转化为新质生产力 [17] - “十五五”时期是加快实现高水平科技自立自强的关键时期，将加强原创性引领性科技攻关，加强基础研究体系化布局，并加强人工智能、量子科技等前沿领域攻关 [17] - 企业是科技创新主体，将加强优质企业梯度培育，培育壮大专精特新中小企业，打造更多“小巨人”企业和制造业单项冠军企业 [17] - 2025年中央企业基础研究投入首次超过1000亿元，达到1024亿元，占其研发投入比重达9.4%，比全国平均水平（7%）高出2.4个百分点 [18] - 正在研究在中央企业建立更有效的激励机制，重点聚焦加大基础研究投入和科技人员激励，对从事基础研究的人员进行长周期管理并按节点建立奖励机制 [18] - 2026年国企机制改革的重点之一是深化“三项制度”改革，建立激励有效的制度体系，并针对科技型企业特点优化激励政策 [18]

经济增长目标与政策取向 - 2026年经济增长目标设定为4.5%—5%的区间，在实际工作中努力争取更好结果，该目标被认为更加务实、有弹性，兼顾了速度与质量、发展与安全，并与2035年远景目标衔接 [3][4] - 区间目标是在“稳增长、稳预期、稳转型”三重约束下的均衡选择，既向市场释放稳定预期信号，又为产业升级与新动能培育留出空间 [4] - 政策组合呈现“稳中求进”总基调，财政政策维持4%的赤字率，货币政策延续“适度宽松”取向，将灵活高效运用降准降息等多种政策工具 [6][7] 扩大内需与供给侧改革 - 2026年将把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合，坚持消费投资双轮驱动 [8] - 促消费措施包括：制定实施城乡居民增收计划、安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新、新设1000亿元财政金融协同促内需专项资金、优化休假制度等 [8][9][10] - 稳投资措施包括：安排中央预算内投资7550亿元，8000亿元超长期特别国债资金重点投向“两重”建设、设备更新等领域，同时发行新型政策性金融工具撬动社会资本 [8][9] 科技创新与产业发展 - 2026年政府工作十大任务包括加紧培育壮大新动能、加快高水平科技自立自强，将以科技创新引领产业创新，将新质生产力作为产业政策总纲 [12] - 产业层面将着力打造集成电路、航空航天等新兴支柱产业，并前瞻布局量子科技、脑机接口等未来产业 [12] - 围绕科技创新的产业部署将更重视新质生产力对传统产业的赋能，将新部署一批重大技术改造升级项目，并安排2000亿元超长期特别国债资金支持 [13] 资本市场改革与金融服务 - 报告明确提出“进一步健全中长期资金入市机制”，深化资本市场投融资综合改革，旨在构建与新质生产力发展更适配的金融服务体系 [15][16][17] - 将加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制 [12][15] - 资本市场定位从融资平台逐步升级为资源配置核心机制和价值创造与财富管理平台，强调系统性制度完善与人民性投资者保护 [17]

发展新质生产力与科技创新 - 发展新质生产力对推动高质量发展、增强经济竞争力至关重要 江苏基础较好需努力走在前列[4] - 需一体推进教育科技人才发展 力争在加强原始创新和关键核心技术攻关、抢占科技制高点上实现新突破[4] - 需在促进创新链产业链资金链人才链深度融合、推动科技成果高效转化应用上探索新途径[4] 产业升级与结构优化 - 需在优化提升传统产业、培育壮大新兴产业、超前布局未来产业上开创新局面[4] - 江苏代表团代表发言涉及推进新型工业化、促进科技创新与产业创新融合[3] - 需在进一步深化改革、破除制约新质生产力发展的体制机制障碍上取得新成果[4] 经济大省的角色与责任 - 经济大省要在研究新情况、解决新问题上下功夫、出经验 以应对复杂环境和深层次矛盾[1] - 经济大省发展底盘稳、抵御外部冲击能力强 才能支撑全国经济大盘稳定 江苏需在增强经济韧性上持续用力[4] - 需练好内功、做强自身 全面融入全国统一大市场 助力畅通国内大循环[4] 高水平对外开放与风险防范 - 需扩大高水平对外开放 广泛开拓全球市场 更好联通国际循环[4] - 需以底线思维防范各种风险[4] 民生保障与共同富裕 - 中国式现代化是全体人民共同富裕的现代化 江苏需探索推进全体人民共同富裕的有效途径[6] - 需积极主动解答如何实现高质量充分就业、如何增加城乡居民收入、如何进一步提升基本公共服务和社会保障水平等课题[6]