报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美经贸高层会谈达成基本共识将缓解市场担忧，有助于股指期货和商品期货短线上涨，抑制国债期货短线上涨；央行继续超量续作MLF投放流动性，有助于股指期货、国债期货和商品期货短线价格上涨；若欧元区第三季度季调后GDP年率初值小幅低于前值，将轻度抑制除黄金、白银之外的商品期货价格上涨，轻度有助于黄金和白银期货价格上涨；若10月中国官方制造业PMI和非制造业PMI均小幅低于前值，将轻度抑制商品期货和股指期货上涨，有助于国债期货上涨；若美国9月PCE物价指数年率和核心PCE物价指数年率均微幅低于前值，月率微幅高于前值，将强化市场对今年美联储11月降息25个基点的预期 [2][7][16][21][23] 根据相关目录分别进行总结 本周重点关注 - 当地时间10月24日美国政府停摆进入第24天，参议院休会，共和党众议员称停摆可能持续到11月底，若继续停摆，美国政府相关经济数据大概率延迟公布 [2] - 当地时间10月25 - 26日中美经贸中方牵头人与美方牵头人在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，围绕多方面重要经贸问题交流并达成基本共识，同意进一步确定细节并履行国内批准程序 [2] - 10月27日09:30中国国家统计局将公布1 - 9月及9月当月规模以上工业企业利润 [2][4] - 国家主席习近平10月30 - 11月1日赴韩国庆州出席亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议并对韩国进行国事访问 [3][14] - 10月30日02:00美联储FOMC公布利率决议，预期下调联邦基金利率25个基点 [3][11] - 10月31日09:30国家统计局和中国物流采购联合会将公布中国10月官方制造业PMI和非制造业PMI [3][21] - 10月31日20:30美国商务部将公布美国9月PCE物价指数 [3][23] 本周热点前瞻 10月27日 - 中国1 - 9月规模以上工业企业利润公布，1 - 8月同比增长0.9%，8月同比增长20.4%，关注公布结果对相关期货价格影响 [4] - 央行开展9000亿元MLF操作，本月有7000亿元MLF到期，净投放规模2000亿元，连续8个月加量续作，有助于期货短线价格上涨 [7] 10月28日 - 美国10月谘商会消费者信心指数公布，预期为94.2，前值为94.2 [8] 10月29日 - 加拿大央行公布利率决议和货币政策报告，预期10月30日央行隔夜贷款利率下调25个基点至2.25% [9] - 美国截至10月24日当周EIA原油库存变动公布，前值下降96.1万桶，若继续下降有助于原油及相关商品期货价格上涨 [10] 10月30日 - 美联储FOMC公布利率决议，主席鲍威尔召开新闻发布会，预期下调联邦基金利率25个基点 [11] - 日本央行公布利率决议和经济前景展望报告，行长植田和男召开新闻发布会，预期维持基准利率不变 [12] - 韩国主办2025年亚太经济合作组织（APEC）领导人峰会至11月1日 [13] - 欧洲央行公布利率决议，行长拉加德召开新闻发布会，预期保持基准利率不变 [14] - 德国第三季度GDP初值公布，预期季调后GDP季率初值为0%，二季度终值为 - 0.3% [15] - 欧元区第三季度GDP初值公布，预期季调后GDP季率初值为0.1%，年率初值为1.2%，二季度季率终值为0.1%，年率终值为1.5%，数据情况影响商品期货价格 [16] - 欧元区10月经济景气指数和工业景气指数公布，预期经济景气指数为95.7，前值为95.5；工业景气指数为 - 10.1，前值为 - 10.3 [17] - 美国第三季度GDP初值公布，预期实际GDP年化季率初值为3%，前值为3.8% [19] - 德国10月CPI初值公布，预期年率初值为2.2%，前值为2.4% [20] 10月31日 - 中国10月官方制造业PMI和非制造业PMI公布，预期制造业PMI为49.6，前值为49.8；非制造业PMI为49.8，前值为50，数据情况影响期货价格 [21] - 欧元区10月CPI初值公布，预期调和CPI年率 - 未季调初值为2.1%，前值为2.2%；核心调和CPI年率 - 未季调初值为2.3%，前值2.4% [22] - 美国9月PCE物价指数公布，预期年率为2.7%，核心PCE物价指数年率为2.9%，PCE核心物价指数月率为0.3%，数据情况影响市场对美联储降息预期 [23]

全球央行政策动向 - 美联储将于10月30日举行议息会议，市场普遍预期再次降息25个基点，内部委员对劳动力市场风险与通胀风险存在分歧 [2] - 日本央行与欧洲央行同日公布利率决议，市场预期均维持现行利率不变，日本央行可能将加息推迟至12月，欧洲央行多位官员排除进一步降息可能 [2] - 美国政府持续停摆导致关键数据缺失，加剧政策不确定性，利率决议后美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会 [2] 关键经济数据发布 - 美国9月核心PCE物价指数即将公布，8月核心PCE同比增速顽固维持在2.9%，远超美联储2%目标 [3] - 美国消费支出强劲但由居民储蓄率降至年内最低水平维持，而非收入增长支撑，三季度实际GDP数据将公布 [3] - 中国10月官方制造业PMI将公布，9月制造业PMI连续第二个月回升至49.8%，企业生产经营预期升至近6个月高点 [3] 印度原油进口格局变化 - 印度最大私营炼油商信实工业决定停止购买俄罗斯原油，此前每天从俄罗斯石油公司和卢克石油公司购买约63万桶原油 [5] - 印度从俄罗斯进口原油占比从不到3%升至约进口总量的三分之一，其他印度炼油企业开始考虑减少对俄罗斯原油采购 [5][6] - 印度与美国正接近达成双边贸易协定，可能将印度对美出口关税从50%降至15%-16% [11] 大宗商品市场表现 - 现货黄金10月27日盘中最低触及4063.80美元/盎司，日内跌超1%，WTI原油涨0.72%至61.945美元/桶，布伦特原油涨0.62%至65.604美元/桶 [8] - 国际原油上周录得周线上涨，WTI纽约原油期货周涨幅超5%至61.42美元/桶，布伦特原油周涨幅超7%至64.87美元/桶 [10] - 纽约期铜受贸易乐观情绪推动大幅高开，一度上涨2.4% [8] 原油市场供需分析 - 欧美对俄罗斯制裁升级导致油价快速反弹，美国商业原油库存同比低0.75%，比近5年同期低4%，馏分油库存比近5年同期低7% [11][12] - 原油市场处于短期地缘政治利多与长期供需基本面利空博弈阶段，OPEC+增产背景下供应过剩预期仍是根本矛盾 [12] - 四季度油价重心下移趋势难改但高波动将是常态，需观察俄罗斯反制措施及印度等买家态度对供应扰动的修复能力 [12]

央行流动性操作 - 下周中国央行公开市场将有8672亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1890亿元、1595亿元、1382亿元、2125亿元、1680亿元 [1] - 下周一将有7000亿元MLF到期，下周三将有5000亿元182天期买断式逆回购到期 [1] 中国关键经济数据发布 - 周一将公布中国9月规模以上工业企业利润 [2] - 周五将公布中国10月官方制造业PMI [3] - 国内成品油将开启新一轮调价窗口 [2] A股市场事件 - 下周共有41只限售股解禁，解禁总市值为487.62亿元 [3] - 解禁市值居前三位的是厦门银行90.14亿元、箭牌家居51.46亿元、伟测科技40.48亿元 [3] - 解禁股数居前三位的是厦门银行13.49亿股、箭牌家居6.2亿股、沈阳机床3.81亿股 [3] - 下周将有3只新股发行，包括丰倍生物、德力佳及北交所中诚咨询 [3] - A股上市公司三季报披露进入尾声，10月27日至31日共有4347家上市公司披露三季报 [5] - 截至10月25日，已披露三季报的1087家公司中，647家前三季度净利润实现同比增长，占比约为59.52% [5] - 55家上市公司发布三季度分红方案，38家公司拟每10股派发现金股利超1元 [5] 全球宏观经济数据与央行决议 - 美联储将于29日公布利率决议，市场普遍预计将降息25个基点至3.75%~4.00%区间 [7] - 美联储主席鲍威尔将在利率决议后召开货币政策新闻发布会 [7] - 日本央行与欧洲央行将于10月30日同日公布利率决议，市场普遍预期两家央行均将维持现行利率不变 [8] - 日本央行行长植田和男、欧洲央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会 [8] - 周四将公布美国三季度实际GDP年化季环比初值 [5] - 周五将公布美国9月核心PCE物价指数同比数据 [5] - 美国联邦政府停摆已进入第四周，可能导致美国第四季度年化GDP增速下降0.45个百分点 [8] 重要公司财报 - 美股"七大科技巨头"中的五家企业——Meta、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和苹果将陆续发布财报 [6] - 卡特彼勒、波音等工业企业的财报也可能对市场产生重要影响 [6] - A股市场贵州茅台、比亚迪、万科、中国石化等公司三季报密集披露 [5] 科技行业事件 - 华盛顿特区NVIDIA GTC大会主题演讲将于北京时间10月29日举行，NVIDIA CEO黄仁勋将发表演讲 [9] 国际重要会议 - 2025年亚太经济合作组织领导人非正式会议将于10月31日至11月1日在韩国举行，中美元首将赴韩国 [6] - 2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京举行，"一行两局一会"主要负责人将做主题演讲 [8]

宏观经济数据 - 10月制造业PMI数据将于10月31日公布 9月制造业PMI为49.8% 较上月上升0.4个百分点 显示制造业景气水平继续改善 [2] - 9月非制造业商务活动指数为50.0% 较上月下降0.3个百分点 位于临界点 表明非制造业业务总量总体稳定 [2] - 9月综合PMI产出指数为50.6% 比上月上升0.1个百分点 持续高于临界点 表明企业生产经营活动总体扩张继续加快 [2] 重要金融会议 - 2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京举行 主题为“创新、变革、重塑下的全球金融发展” [3] - 论坛由北京市政府与中国人民银行等多家金融监管机构共同主办 采用“主论坛+平行论坛+金融科技大会+配套活动”框架 共安排27场论坛活动和11场金融科技大会活动 [3] - 论坛将聚焦推动全球金融高质量发展 呼吁凝聚创新共识、激发变革动力、推进重塑行动 以构建更具韧性、包容性和可持续性的全球金融体系 [3] 全球央行政策动向 - 10月29日至30日将迎来“超级央行周” 加拿大央行、美联储、欧洲央行和日本央行将陆续公布利率决议 [5] - 市场普遍预期美联储将在10月28日至29日的政策会议上将联邦基金利率下调25个基点 至3.75%-4%的区间 [5] 上市公司财报与事件 - A股上市公司三季报披露将于下周收官 10月27日至31日期间共有4347家公司披露三季报 [6] - 截至10月25日 已有1087家A股公司披露三季报 其中647家前三季度净利润实现同比增长 占比约为59.52% [6] - 55家上市公司发布三季度分红方案 其中38家公司拟每10股派发现金股利超1元 [6] - 下周限售股解禁总市值为487.62亿元 涉及41只个股 解禁市值居前三位的是厦门银行(90.14亿元)、箭牌家居(51.46亿元)和伟测科技(40.48亿元) [7][9][10] 能源市场 - 国内成品油零售限价将于10月27日24时迎来新一轮调整 机构预测下调幅度远超50元/吨的红线 大概率实现下调 这将是年内第九次油价下调 [4] 新股发行 - 下周将有3只新股发行 包括10月27日申购的丰倍生物(发行价24.49元)和10月28日申购的德力佳 北交所中诚咨询(发行价14.27元)也将于10月28日开启申购 [12][13]

宏观经济数据发布日程 - 2025年10月全球主要经济体将发布一系列关键经济数据，包括美国就业数据如9月ADP就业人数、9月失业率及9月季调后非农就业人口 [2] - 美国通胀数据备受关注，将公布9月CPI、9月核心PCE物价指数年率及10月密歇根大学消费者信心指数中的通胀预期初值 [2][3] - 中国将发布9月CPI和PPI、9月规模以上工业增加值、9月规模以上工业企业利润年率及10月官方制造业PMI [2][3] - 欧元区重要指标包括8月失业率、10月SENTIX投资者信心指数、8月零售销售月率及10月ZEW经济景气指数 [2] - 央行议息会议密集，美联储FOMC、新西兰联储、加拿大央行及欧洲央行均将公布利率决议 [2][3] 能源市场监测事件 - 石油市场动态将通过美国至10月3日当周等每周发布的EIA原油库存和石油钻井总数数据持续追踪 [2][3] - 欧佩克计划在10月12日左右公布月度原油市场报告，为原油供应前景提供重要指引 [2] 重要经济事件与会议 - 中国国新办将就国民经济运行情况举行新闻发布会，解读9月经济数据 [3] - 美国将发布9月零售销售月率、9月新屋开工总数、9月成屋销售总数1337万户等关键住房与消费数据 [2][3]

本周重要经济数据概览 - 本周即将发布的经济数据重要性由高到低分别为：美国9月非农就业报告、澳洲联储利率决议、欧元区9月CPI年率 [1] 美国9月非农就业报告 - 报告将于本周五20:30由美国劳工部公布 预计对美指、金银行情产生显著冲击 [3] - 最重要的数据是新增非农就业人口 前值为2.2万人 预期值5万人 预期较为乐观 [3] - 历史数据显示 20万人以上的数据会提振美指 10万至20万提振效果较弱 低于10万人通常利空美元指数 [3] - 美国总统特朗普打击非法移民导致新增就业人口从4月份的15.8万人骤降至5月份的1.9万人 此后一直未能重新站上10万人关口 [3] - 根据CME美联储观察 美联储10月末利率决议降息25个基点的概率高达89.3% 核心原因是美国就业市场疲软 预计非农报告发布后降息概率可能超过九成 [3] 澳洲联储利率决议 - 决议将于本周二12:30公布 主流预期认为将维持3.6%的基准利率不变 [4] - 今年以来澳洲联储已降息三次 累计幅度75基点 最近一次降息在8月份 [4] - 历史数据显示澳洲联储遵循"间隔降息"策略 即8月降息后9月暂停 之后可能在11月再次降息 [4] - 澳大利亚二季度GDP年率增速为1.8% 连续三个月升高 二季度核心通胀率为2.7% 连续十期下降 [4] - 最新失业率为4.2% 低于5%的警戒水平 7月份出口总额460.2亿澳元 创近21个月新高 经济数据表现良好支持维持利率不变的判断 [4] 欧元区9月CPI数据 - 欧元区9月CPI年率初值将于本周三17:00公布 前值为2.0% 预期值2.3% 预期乐观 [6] - 同时公布的核心CPI年率初值前值为2.3% 预期值持平 [6] - CPI数据是判断欧元区通胀水平的关键指标 也是欧央行货币政策调整的核心依据 [6] - 欧央行设定的通胀目标为2%至3% 当前CPI年率处于该区间内 意味着欧央行不存在降息的紧迫性 [6] - 今年7月和9月两次利率决议欧央行均按兵不动 传达出通胀将持续保持健康水平的信号 [6] - 今年以来欧元兑美元持续升值可能导致进口物价下降并间接导致通胀率下行 若9月CPI数据超预期下降 欧央行重启降息可能性将上升 欧元币值可能遭受冲击 [6]

美国PCE数据与货币政策 - 美国8月核心PCE物价指数年率预期值为2.9% 与前值持平[2] - 8月核心CPI年率为3.1% 与前值持平 预示核心PCE数据大概率与7月份持平[2] - 核心PCE年率是美联储货币政策调整的核心依据 稳定的数据表现有利于维持当前降息态势[2] - 5月以来美国劳动力市场疲软 美联储注意力从PCE数据转向非农就业报告[2] - 美联储9月利率决议宣布降息25基点 原因是8月新增非农就业人口仅为2.2万人 远低于2024年峰值32.3万人[2] - 鉴于PCE数据预期稳定且市场焦点在劳动力数据 预计PCE数据发布对美元和黄金行情冲击力有限[2] 瑞士央行货币政策与瑞郎前景 - 瑞士央行9月利率决议主流预期维持零利率不变[4] - 瑞士8月核心CPI年率为0.7% 低于前值0.8% 远低于温和通胀标准2%[4] - 弱通胀对应宽松货币政策 瑞士央行6月已降息25基点 基准利率进入零时代[4] - 美国利率为4.00~4.25% 欧央行利率为2.15% 相比瑞士利率优势明显 对瑞郎币值形成压力[4] - 瑞郎具有避险属性 在全球宏观经济不确定性较高状态下 仍可能吸引避险资金涌入 存在对美元和欧元升值的可能[4] 主要发达国家制造业PMI数据 - 法国9月制造业PMI前值50.4 预期值50.2 预期下降[5] - 德国9月制造业PMI前值49.8 预期值50 预期升高[5] - 欧元区9月制造业PMI前值50.7 预期值50.9 预期升高[5] - 英国9月制造业PMI前值47 预期值47 预期不变[5] - 美国9月制造业PMI前值53 预期值52 预期下降1个百分点[5] - 除英国外 欧洲主要经济体制造业PMI预期值均高于50荣枯线 显示制造业前景良好[5] - 美国制造业PMI预期值虽下降 但绝对值仍处于50荣枯线之上 预计对美元指数冲击有限[5]

黄金 - 美联储9月降息25个基点，点阵图显示后续两次议息将分别降息25个基点，明年利率目标为3.4%，降息幅度比市场预期少两次 [1] - 利率期货市场押注明年年底美国利率将降至3%，低于点阵图显示的3.4% [1] - 技术面显示黄金周线月线为多头趋势，小时图突破议息会议高点3705美元，短线下方支撑关注3695美元 [1] 原油 - OPEC+自4月加速增产，累计增产幅度已超过2023年11月自愿减产的220万桶/日，比原计划提前一年结束 [2] - 美国能源署数据显示馏分油库存增加400万桶，远超市场预期，加剧供应过剩担忧 [2] - 技术面显示原油自64.73美元震荡回落，日线震荡下行，若跌破61.50美元支撑可能跌至55美元 [2] 美元指数 - 新任美联储理事米兰表示当前利率距“中性”有差距，存在通胀风险，认为到年底利率应再下调超过100个基点 [3] - 明尼亚波利斯联储主席卡什卡利称就业市场疲软促使9月降息，接下来两次会议可能继续降息 [3] - 技术面显示美元议息后持续反弹，最高触及97.80，上方阻力关注97.80-98区域，下方关键支撑为97.23 [3] 日经225 - 日经225维持高位宽幅震荡，日线多头走势强劲，后续破高概率大 [4] - 短线震荡上行概率大，日内下方支撑关注45000一线 [4] 铜 - 小时图显示铜价自4.65美元震荡下行，于4.51美元获支撑反弹，近两个月走势为窄幅震荡上行 [5] - 短期有望进一步走高，日内上方阻力关注4.62美元，突破则看4.65-4.70美元区域 [5] 市场动态与政策 - 美国共和党拨款法案在众议院通过但在参议院未通过，民主党领袖要求尽快与特朗普会面以规避政府停摆 [6] - 欧盟通过第19项对俄制裁方案，将俄罗斯原油价格上限下调至每桶47.6美元，并提议于2027年1月1日禁止进口俄液化天然气，比原计划提前一年 [6] - 日本央行维持利率不变，有两委员提议加息25个基点，同时启动每年减持3300亿日元的ETF出售计划 [7] 即将发布的数据与事件 - 纽约联储主席威廉姆斯将于21:45发表讲话 [8] - 克利夫兰联储主席穆萨莱姆将于22:00发表讲话 [9] - 美联储哈玛克将于次日0:00就美国经济发表讲话 [10] - 巴尔金将于次日2:00就经济形势发表讲话 [11]

美股市场表现 - 美股三大股指连续第二个交易日创历史新高 道指涨0.37%至46315.27点 标普500指数涨0.49%至6664.36点 纳指涨0.72%至22631.48点 [2][4] - 本周道指累计上涨1.05% 标普500指数累计上涨1.22% 纳指累计上涨2.21% [6] - 大型科技股多数上涨 苹果涨超3% 特斯拉涨超2% 微软涨近2% 谷歌涨超1% 英伟达涨0.2% 亚马逊涨0.11% 脸书跌0.24% [10] 贵金属市场 - 费城金银指数收涨4.76%至283.70点 突破9月15日的收盘历史最高位 [13] - 现货黄金涨1.11%至3684.80美元/盎司 本周累计上涨1.15% COMEX黄金期货涨1.11%至3719.30美元/盎司 本周累涨0.89% [13] - 现货白银累涨2.14%至43.0854美元/盎司 COMEX白银期货累涨1.28%至43.380美元/盎司 [13] 原油市场 - 原油连续第三天下跌 纽约市场10月交割的WTI原油期货下跌1.4%至每桶62.68美元 11月布伦特原油下跌1.1%至每桶66.68美元 [16] - 能源股全线走低 埃克森美孚跌近1% 雪佛龙跌超1% 康菲石油跌逾1% 斯伦贝谢跌近1% 西方石油跌超2% [16] 科技行业动态 - 苹果CEO库克回应新款iPhone价格高 明确表示并非由特朗普的关税政策导致 [10] - OpenAI计划在未来五年内向云服务提供商租赁备用服务器 支出约1000亿美元 2025年至2030年期间租赁服务器支出将达3500亿美元 [10] - 英国自动驾驶初创企业Wayve与英伟达签署意向书 评估在下一轮融资中进行5亿美元战略投资 [10] 芯片行业 - 芯片股多数下跌 费城半导体指数跌0.76% 美光科技跌超3% 英特尔跌逾3% ARM跌超2% 微芯科技跌逾1% [10] 货币政策预期 - 美联储基金期货暗示10月会议再度降息25个基点的概率为89.8% 高于前一日的87.4% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内基本面8月数据显示“供强需弱”格局或延续，三季度经济增长承压，叠加国债买卖重启预期升温，对当前债市构成核心支撑，债市趋势性走弱可能性较低，收益率预计维持高位震荡格局；单边建议暂时观望，可关注收益率曲线陡峭化带来的期限利差交易机会 [97][98] 各目录总结 行情回顾 - 本周国债期货主力合约表现不一，30年期主力合约下跌0.41%，10年期主力合约上涨0.12%，5年期主力合约上涨0.07%，2年期主力合约下跌0.02% [17][23] - 本周TS、TF、T主力合约成交量均上升，TL主力合约成交量下降；TS、TF、T、TL主力合约持仓量均上升 [31] 消息回顾与分析 - 8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%；社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，环比增长0.17%；固定资产投资（不含农户）环比下降0.20%；全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点 [10][34] - 中美经贸中方牵头人与美方牵头人在西班牙马德里举行会谈，就经贸问题达成基本框架共识 [34] - 8月70个大中城市各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅总体继续收窄 [35] - 1 - 8月全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3% [35] - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4% - 4.25%，称就业下行风险上升，上半年经济增长放缓，通胀上升 [35] - 截至9月13日当周，美国初请失业金人数为23.1万人，从此前异常高位大幅回落，但劳动力市场仍有疲软迹象 [36] 图表分析 - 价差变化：本周10年期和5年期收益率差小幅走扩、10年和1年期收益率差小幅收窄；2年期和5年期、5年期和10年期主力合约价差小幅走扩；10年期、30年期合约跨期价差大幅走扩，5年期合约跨期价差收窄，2年期合约跨期价差走扩 [44][48][52] - 国债期货主力持仓变化：T主力合约前20持仓净空单大幅增加 [64] - 利率变化：隔夜期限、1周、2周、1月期限Shibor利率集体上行，DR007加权利率回升至1.50%附近；本周国债现券收益率涨跌不一，1 - 7Y到期收益率变动 - 1 - 2bp，10Y、30Y到期收益率分别上行0.4、1bp左右至1.80%、2.10%；中美10年期、30年期国债收益率差均小幅走扩 [68][73] - 央行公开市场操作：本周央行公开市场逆回购18268亿元，国库现金定存1500亿元，逆回购到期12645亿元，国库现金定存到期1200亿元，累计实现净投放5923亿元，DR007加权利率回升至1.50%附近震荡 [77] - 债券发行与到期：本周债券发行17087.93亿元，总偿还量11902.65亿元，净融资5185.28亿元 [81] - 市场情绪：人民币对美元中间价7.1128，本周累计调贬109个基点，人民币离岸与在岸价差走弱；10年美债收益率震荡上行，VIX指数上行；十年国债收益率下行，A股风险溢价小幅上行 [86][91][94] 行情展望与策略 - 国内基本面8月经济数据不佳，经济复苏节奏放缓，供需矛盾延续，短期需宏观政策扩内需、稳预期；海外美国就业增长放缓，劳动力市场结构未改善，美联储降息后市场对10月降息预期升温 [97] - 债市在政策信号影响下底部震荡，修复动能偏弱，短期内受机构行为、增量政策预期及资金面变化驱动；基本面对债市有支撑，趋势性走弱可能性低，收益率预计高位震荡；策略上单边暂时观望，关注收益率曲线陡峭化期限利差交易机会 [98]