为平滑财政缴税高峰、提前对冲季末流动性压力，央行将于8月8日开展7000亿元3个月期买断式逆回购 操作。 业内人士判断，央行将继续通过逆回购、买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）等多种货币政策工 具，加强对中短期流动性的调节，保持流动性充裕，进一步实施好适度宽松的货币政策。不排除下半年 通过适时降准向市场投放长期流动性的可能。 月内或有第二次买断式逆回购操作 央行8月7日公告，为保持银行体系流动性充裕，8月8日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式 开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 此次操作不仅将覆盖季度末关键时点，也引发了市场对后续流动性操作节奏的关注。 一个月内开展两次买断式逆回购操作已有先例。比如，今年6月，央行分别在月初和月中两次开展买断 式逆回购操作并提前公开操作信息，加强对市场预期和信心的引导提振。 "2024年10月，央行宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具。买断式逆回购的推出，使央行可以 更加及时、精准地调节市场流动性，从而更好地维护金融市场稳定，促进经济回升向好。"董希淼说。 中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，8月为财政缴税高峰，市场流动性或阶段性趋紧。此次 ...

央行公开市场操作分析 - 中国人民银行于8月8日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [2] - 8月有4000亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期，形成2000亿元净回笼，但不意味着8月操作将缩量 [2] - 市场预计央行可能延续6月以来净投放模式，不排除续作6个月期品种的可能性 [2] 流动性管理预期 - 8月流动性缺口因长债发行压力而抬升，存单到期压力边际增加 [2] - 预计央行将通过MLF和买断式逆回购保持流动性充裕，MLF到期3000亿元可能加量续作 [2] - 专家预测8月两个期限品种合计操作金额可能超过9000亿元到期量 [2] 政策背景与动因 - 7月30日中央政治局会议要求加快政府债券发行使用，8月处于政府债券发行高峰期 [3] - 监管层持续强调"引导金融机构加大货币信贷投放力度"，8月存单到期规模较大 [3] - 政策操作旨在保持银行体系流动性充裕，推动宽信用进程，强化逆周期调节 [3] 宏观经济与政策展望 - 短期内降准和恢复国债买卖概率不大，央行更倾向通过MLF和逆回购调节流动性 [3] - 7月制造业PMI在收缩区间再度下行，显示经济下行压力加大 [3] - 预计四季度央行可能再度实施降准降息以应对经济形势变化 [3]

文/刘佳 据央行官网消息，8月7日央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年8月8日，中国人民银行将以固定数 量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 "在上半年宏观经济偏中偏强，三季度外部波动及经济增长动能变化有待进一步观察的背景下，短期内降准和恢复 国债买卖的概率不大，央行更可能通过MLF和买断式逆回购等政策工具保持市场流动性充裕。不过，7月制造业 PMI指数在收缩区间再度下行，结束了此前两个月的回升过程。这意味着近期经济下行压力有所加大。"王青对 《华夏时报》记者分析称，预计四季度央行有可能再度实施降准降息。 在业内分析人士看来，因8月分别有4000亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期。8日央行开展7000亿 元3个月期逆回购，并不意味着本月买断式逆回购缩量，很可能意味着月内央行还将开展一次6月个月期逆回购操 作，预计当月两个期限品种的合计操作金额会在9000亿元到期量之上。另外，8月还有3000亿元MLF到期，预计 央行也会加量续作。 编辑：冯樱子 东方金诚首席分析师王青认为，整体上看，8月市场流动性不会延续7月下旬开始的持续收紧过 ...

核心观点 - 上周2年期、10年期国债收益率下行，中美10年期国债利差边际收窄 [3] - 上周融资买入额下降，南向资金大幅净流入 [3] - 7月股票型基金发行提速，新成立78只股票型基金，发行总额约355亿份 [6] 宏观流动性 国内流动性 - 上周2年期、10年期国债收益率下行，10年期与2年期国债利差收窄至0.2801% [4][14] - 上周央行公开市场净投放69亿元，7月MLF净投放1000亿元 [4][14] - 3个月SHIBOR上行至1.5630%，1年SHIBOR上行至1.6450% [14] 海外流动性 - 上周2年期、10年期美债收益率下行，2年期美债收益率下行至3.69%，10年期下行至4.23% [4][22] - 美元指数升至98.69，中美10年期国债利差收窄至-2.52% [4][22][23] 市场流动性 公募基金 - 2025年7月新成立基金135只，合计发行份额957亿份，其中股票型基金78只，发行总额约355亿份 [6][29] - 混合型基金23只，发行总额102亿份，债券型基金25只，发行总额459亿份 [29] ETF基金 - 2025年7月新成立ETF基金42只，其中32只为股票型基金，发行份额139亿份 [6][35] - 上周ETF股票基金规模为30855亿元，成交金额5173亿元，占总规模16.8% [35] 南向资金 - 上周南向资金大幅净流入，2025年初至今净流入8195亿元，累计净流入达4.07万亿元 [6][44] - 行业层面，非银行金融净流入最大为130亿元，医药、电子分别净流入106.6亿元、37.9亿元 [6][47] 两融资金 - 上周融资买入额均值为1893亿元，环比下降0.4%，两融余额约1.98万亿元，环比上升1.67% [7][51] - 行业融资净流入较多的是医药（+72.5亿元）、电子（+49.2亿元）、计算机（+34.0亿元） [7][53] 募集资金 - 7月IPO公司数为8家，首发募集资金约242亿元，定增融资规模约292亿元 [7][56] - 7月股权融资规模约662亿元，其中IPO融资242亿元，定增融资292亿元 [56]

市场表现 - A股沪指站上3600点 沪指涨0.53% 深成指涨0.14% 创业板指跌0.26% 北证50指数涨0.18% [2] - 沪深京三市半日成交额10186亿元 较上日放量860亿元 全市场超3300只个股上涨 [2] - 上证指数月涨幅3.74% 深证成指涨幅5.2% 创业板指数涨幅8.14% [3] 开户数据 - 2025年7月A股新开户数196万户 同比增长71% 环比增长19% [2] - 2025年累计新开1456万户 1月新开户157万户 2月284万户 3月突破300万户 [2] - 单日成交量突破1.9万亿元 融资余额连续9个交易日突破1.9万亿元 [3] 资金流动 - 增量资金入场为市场注入流动性 支撑股市上行 [3] - 提升市场活跃度和全球吸引力 促进国内外资金流入 [3] - 改善投资者结构 带来新鲜血液 提高市场效率 [3] 市场动态 - 赚钱效应驱动增长 主要指数普遍上涨 [3] - 4月因关税摩擦市场震荡 5月6月有起伏 7月继续回升 [2] - 月末受获利盘回吐及政策红利兑现影响指数回落 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示了2025年8月4日各板块市场流动性情况，包含股指、国债、基本金属、贵金属、能源化工、农产品、黑色建材板块的成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日的变动情况[1][2] 各部分总结 板块流动性 - 展示各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额的情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][8] 股指板块 - 2025年8月4日成交4680.61亿元，较上一交易日变动 -14.90%；持仓金额10928.86亿元，较上一交易日变动 -0.92%；成交持仓比为42.46%[1] - 给出各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化、沉淀资金走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[5][9][10] 国债板块 - 2025年8月4日成交4936.29亿元，较上一交易日变动 +29.04%；持仓金额8619.00亿元，较上一交易日变动 -0.40%；成交持仓比为58.05%[1] - 给出各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化、沉淀资金走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[5][20][21] 基本金属与贵金属（金属板块） - 基本金属2025年8月4日成交3349.01亿元，较上一交易日变动 -25.45%；持仓金额4783.07亿元，较上一交易日变动 -0.95%；成交持仓比为85.90%[1] - 贵金属2025年8月4日成交3697.71亿元，较上一交易日变动 +32.65%；持仓金额4475.63亿元，较上一交易日变动 +2.00%；成交持仓比为87.67%[1] - 给出各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[5][29][30] 能源化工板块 - 2025年8月4日成交4480.94亿元，较上一交易日变动 +0.13%；持仓金额4108.91亿元，较上一交易日变动 -0.86%；成交持仓比为91.33%[1] - 给出主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[5][40][43] 农产品板块 - 2025年8月4日成交3252.61亿元，较上一交易日变动 +1.39%；持仓金额5685.94亿元，较上一交易日变动 -0.59%；成交持仓比为50.40%[1] - 给出主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[5][47][52] 黑色建材板块 - 2025年8月4日成交3978.85亿元，较上一交易日变动 -19.64%；持仓金额3765.35亿元，较上一交易日变动 +0.97%；成交持仓比为99.13%[2] - 给出各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[5][57][58]

【2025年8月1日市场各板块成交持仓情况公布】2025 - 08 - 01，股指板块成交5500.37亿元，较上一变动 - 26.82%；持仓金额11030.66亿元，较上一变动 - 3.12%；成交持仓比为49.35%。 国债板块成交3825.29 亿元，较上一变动 - 7.03%；持仓金额8653.29亿元，较上一变动 - 0.25%；成交持仓比为44.77%。 基本 金属板块成交4492.04亿元，较上一变动 - 25.58%；持仓金额4829.03亿元，较上一变动 - 1.72%；成交持 仓比为107.44%。 贵金属板块成交2787.66亿元，较上一变动 - 36.55%；持仓金额4387.86亿元，较上一 变动 - 0.28%；成交持仓比为82.47%。 能源化工板块成交4474.96亿元，较上一变动 - 12.28%；持仓金额 4144.50亿元，较上一变动 - 1.19%；成交持仓比为93.58%。 农产品板块成交3208.12亿元，较上一变动 - 0.97%；持仓金额5719.80亿元，较上一变动 + 0.67%；成交持仓比为49.16%。 黑色建材板块成交 4951.17亿元，较上一变动 ...

股指板块 - 成交金额5500.37亿元，较上一交易日下降26.82% [1] - 持仓金额11030.66亿元，较上一交易日下降3.12% [1] - 成交持仓比为49.35% [1] 国债板块 - 成交金额3825.29亿元，较上一交易日下降7.03% [1] - 持仓金额8653.29亿元，较上一交易日下降0.25% [1] - 成交持仓比为44.77% [1] 基本金属板块 - 成交金额4492.04亿元，较上一交易日下降25.58% [1] - 持仓金额4829.03亿元，较上一交易日下降1.72% [1] - 成交持仓比为107.44% [1] 贵金属板块 - 成交金额2787.66亿元，较上一交易日下降36.55% [1] - 持仓金额4387.86亿元，较上一交易日下降0.28% [1] - 成交持仓比为82.47% [1] 能源化工板块 - 成交金额4474.96亿元，较上一交易日下降12.28% [1] - 持仓金额4144.50亿元，较上一交易日下降1.19% [1] - 成交持仓比为93.58% [1] 农产品板块 - 成交金额3208.12亿元，较上一交易日下降0.97% [1] - 持仓金额5719.80亿元，较上一交易日上升0.67% [1] - 成交持仓比为49.16% [1] 黑色建材板块 - 成交金额4951.17亿元，较上一交易日下降9.48% [1] - 持仓金额3729.28亿元，较上一交易日下降1.44% [1] - 成交持仓比为125.45% [1]

1月11日，A股市场持续回落，风格上延续极端分化，近80%个股收跌。其中，颇受关注的基金抱团股有部分出现大幅调整，以白 酒和新能源板块最为突出。 新年以来，A股的分化和波动均有所加剧，私募机构间的分歧也有所加大。尽管降低了对今年股市投资的收益预期，但据券商中 国记者了解，多数明星私募目前仍持乐观态度、精选优质行业和公司，保持高仓位操作，而市场流动性变化是各方普遍关注的风 险指标。 谈到对后市的判断，老牌私募神农投资总经理陈宇更是以"大战正酣、岂言退兵"为题公开发文，相当吸引眼球。 基金抱团股开始松动？ 上证指数下跌1.08%，深证成指下跌1.33%，创业板指下跌1.84%，A股三大指数尽墨，两市4148家公司中3311家公司下跌、占比 79.82%——这是A股市场1月11日交出的成绩单。 尤其引人关注的是，部分基金重仓板块和个股出现了久违的集体调整。 | | | WIND热门概念板块指数 | | | --- | --- | --- | --- | | 張含姓名元元 2.91% | 连板 2.48% | 撫像头 2.08% | 消费电子代丁 2.00% | | 汽车整车(一致 1.37% | 高频PCB 1.3 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示了2025年7月31日各板块市场流动性概况，包含股指、国债、基本金属、贵金属、能源化工、农产品、黑色建材板块，涉及各板块成交额、持仓金额及成交持仓比情况，以及与上一交易日的变动比例[1][2] 各目录总结 一、板块流动性 报告呈现各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额等情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][8] 二、股指板块 展示股指板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况与走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势等，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][9] 三、国债板块 涵盖国债板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况与走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势等，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][20] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 包含金属板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][30] 五、能源化工板块 涉及能源化工板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][37] 六、农产品板块 展示农产品板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][44] 七、黑色建材板块 包含黑色建材板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额与走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][52]