公司AI战略布局 - 夸克构建完整AI工具链 覆盖PC端和手机端 并推出AI硬件 形成生态闭环 [1][2] - 夸克PC客户端从网盘转型为浏览器 集成AI搜索和ChatBOT功能 同时保留独立网盘客户端 [4] - 通过悬浮球和工具栏实现系统级全场景AI 可在其他APP调用AI搜索 翻译 写作功能 [7][8] - 手机端推出AI超级框 融合ChatBOT AI搜索和超级Agent 并新增AI相机功能 [9] - 发布夸克AI眼镜 具备通话 音乐 翻译 会议纪要功能 与阿里及支付宝生态融合 [12] 业务定位与战略价值 - 阿里巴巴将夸克作为C端AI工具的操作系统 承担个人用户AI入口职能 [14][16] - 相比淘宝和钉钉 夸克更适配AI搜索和智能助手场景 弥补阿里在个人AI入口的缺失 [15] - 夸克终局估值可能对标微软 苹果 谷歌 涵盖AI基础设施 AI浏览器 AI办公工具和AI硬件 [12] 产品演进历程 - 夸克最初以简洁浏览器定位诞生 后推出轻应用构建服务生态 [19] - 业务边界持续扩展 涉及智能搜索 扫描应用 短视频产品 2021年升级网盘成为王牌功能 [24] - 从浏览器 网盘到AI服务平台 核心功能多次调整 最终承载集团AI生态战略 [24][25] 市场竞争对比 - 夸克功能覆盖谷歌 微软 苹果的主流AI能力 仅缺少手机系统级权限 [3][10] - PC端AI助手功能类似微软Copilot 办公套件对标WPS和OFFICE [4][7] - AI相机功能直接对标谷歌和Apple Intelligence 产品丰富度超越ChatGPT和DeepSeek [9][10]

融资情况 - 上周累计获融资净买入额3282.19万元，居两市第287位 [1] - 上周融资买入额6.88亿元，偿还额6.55亿元 [1] 概念板块 - 所属概念板块包括电子元件、广东板块、沪股通、中证500、融资融券、预盈预增、AIPC、PCB、华为概念、无人驾驶 [1] 资金流 - 近5日主力资金流出5177.47万元，区间跌幅0.74% [1] - 近10日主力资金流出1.24亿元，区间跌幅1.17% [1] 公司背景 - 成立于1985年，位于东莞市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本83182.1175万人民币，实缴资本62309.5241万人民币 [1] - 法定代表人邓春华 [1] 商业活动 - 对外投资3家企业，参与招投标项目63次 [1] - 拥有商标信息15条，专利信息616条，行政许可120个 [1]

核心观点 - 2025世界人工智能大会(WAIC)展出多项前沿AI和机器人技术，重点关注北交所AI和机器人产业链投资机会 [1][2][12][13] - 北交所医药生物行业本周表现突出，平均涨幅达+4.04%，显著优于其他行业 [3][26][30] - 北交所科技新产业整体表现疲软，150家企业中仅19家上涨，区间涨跌幅中值为-3.26% [4][42][44] - 智能制造、电子、汽车和信息技术四大科技产业市盈率TTM中值均出现下降 [4][50][56][58][61] WAIC前沿技术展示 - 展览面积首次突破7万平方米，800余家企业参展，展出3000余项前沿展品 [2][13] - 展品包括40余款大模型、50余款AI终端产品、60余款智能机器人及100余款"全球首发"或"中国首秀"新品 [2][13] - 具身智能领域展示完整产业链，特斯拉、宇树科技等企业带来20多款首发产品 [18][19] - 国产化突破方面，华为展示"昇腾384超节点真机"，曦智发布全球首款"天枢光电混合计算芯片" [13][14] 北交所AI和机器人产业链 - AI产业相关标的20家，总市值759.03亿元，包括艾融软件、曙光数创、并行科技等 [2][21][22] - 机器人产业标的11家，总市值428.15亿元，产品涵盖空心杯电机、聚合物锂电池等 [2][24][25] - 重点AI企业包括曙光数创(AI服务器液冷设施领军者，市值117.28亿元)和并行科技(AI算力云平台服务龙头，市值90.38亿元) [22] - 机器人龙头企业包括鼎智科技(伺服电机、空心杯电机，市值67.28亿元)和长虹能源(小型聚合物锂电池，市值61.03亿元) [25] 行业表现分析 - 医药生物行业本周表现最佳，平均涨幅+4.04%，市盈率中值降至46.0X [3][26][30][39] - 其他行业表现：高端装备-2.82%、信息技术-2.26%、化工新材-1.80%、消费服务-1.52% [3][26] - 医药生物行业中，生物谷(+23.04%)、新赣江(+12.69%)和大唐药业(+10.38%)涨幅居前 [39][40] - 中药二级行业标的本周涨幅达+16.71%，表现尤为突出 [39][40] 科技新产业动态 - 科技新产业150家企业总市值由4858.59亿元下降至4715.80亿元，市值中值由24.52亿元降至23.81亿元 [4][46][47] - 市盈率中值由60.5X降至58.6X，19家企业上涨，*ST广道(+28.45%)、迅安科技(+18.39%)涨幅领先 [4][42][44][45] - 智能制造产业市盈率TTM中值降至56.8X，方盛股份(+7.36%)表现最佳 [50][54][55] - 电子产业市盈率TTM中值降至64.8X，迅安科技(+18.39%)领涨 [56][57] 公司公告摘要 - 建邦科技泰国子公司取得《开业许可证书》，正式进入生产阶段 [5][66] - 众诚科技签订新乡市大数据云平台服务项目，合同总价5052.07万元 [5][66] - 天宏锂电设立陕西易简天宏科技子公司，注册资本3000万元 [5][66] - 纳科诺尔获得"一种辊分机分切后检测断带的方法"发明专利 [5][66]

股价及交易情况 - 7月31日股价报收39 65元 较前一交易日下跌1 76% [1] - 当日成交量为12 39万手 成交金额达4 96亿元 [1] - 主力资金净流入2812 86万元 占流通市值的0 27% [1] 主营业务及产品应用 - 主营业务为高精密印制电路板的研发 生产和销售 [1] - 产品广泛应用于汽车电子 AIPC 数据中心及服务器等领域 [1] 公司发展动态 - 2024年在多个关键领域取得较大进展 [1] - 拟向不特定对象发行可转换公司债券 募集资金不超过10亿元 [1] - 募集资金用于高端印制电路板项目 投资总额为18 20亿元 [1] - 项目将扩充高密度互连板及高多层板产能 提升设备能力 创新生产技术和工艺 [1]

业务多元化战略 - 公司业务版图从过度依赖智能手机扩展至PC端(尤其是AIPC)、汽车芯片和IoT等领域，形成多引擎驱动增长模式[1] - 非智能手机业务(汽车、PC、IoT)合计贡献2-4成营收，增速快于核心智能手机业务[4] - 汽车芯片业务保持30%高速增长，订单储备超300亿美元；IoT业务增速达中双位数水平[4] 边缘AI技术布局 - 公司核心战略围绕边缘AI展开，通过骁龙SoC、Oryon CPU+NPU等为终端设备提供本地AI推理加速[3] - PC领域成为边缘AI新发力点，AIPC产品虽当前占比小但成长潜力可观[3] - 智能手机业务受益于高端"AI智能机"需求，旗舰Android设备实现低双位数同比增长[2] 财务与估值分析 - 摩根大通将目标价从190美元上调至200美元，基于2027财年EPS 13.10美元×15倍PE估值[8][9] - 当前股价162美元对应26%上行空间，估值倍数从13.7x提升至15x反映增长信心[8][9] - 2025Q4剔除苹果业务后仍有望实现同比持平或增长，展现多元化抗周期能力[7] 行业竞争地位 - 公司在边缘AI领域技术领先，横跨手机/汽车/IoT的布局具备稀缺性[10] - 相比专注云端AI的半导体公司，公司在终端设备AI算力方面形成差异化优势[10] - 专利授权(QTL)业务提供稳定现金流，半导体业务贡献成长动能[1][11] 市场环境适应性 - 多元业务使公司对单一市场波动敏感度降低，防御能力增强[4] - 在科技板块高估值背景下，公司兼具防御属性与长期增长潜力[2][11] - 业务组合使其在牛市可释放成长属性，熊市具备抗跌防御性[11]

京东AI战略升级 - 公司宣布大模型品牌升级为JoyAI并开源JoyAgent智能体 [2] - 发布附身智能品牌JoyInside与数十家机器人品牌达成合作包括陪伴类、教育类和产业类领域 [2] - 与神州数码联合孵化AIPC品牌"灵觅"推出两个系列产品未来将扩展至AI游戏本、AI工作站及生态周边 [2] 具身智能布局 - 公司从附身智能切入而非直接攻克机器人本体通过JoyInside为机器人等设备提供大模型驱动的对话能力 [3] - JoyInside将角色大模型植入智能硬件基于日均超千万次交互优化产品体验 [4] - 技术层面整合多模态能力实现开箱即用并搭建主动对话、情绪检测等功能模块支持个性化交互 [5] JoyAgent技术优势 - 开源JoyAgent是业内首个完整开源前后端及核心子智能体的企业级解决方案支持本地化部署 [6] - 平台预置多种子智能体支持多种文件交付样式搭配高并发DAG执行引擎实现开箱即用 [6] - 智能体轻量化且与平台耦合度低用户可独立部署使用更灵活 [6] 公司AI业务优劣势 - 优势包括零售物流场景积累的海量数据、数字人产品商业化领先以及全栈优化能力 [7] - 劣势体现在云服务市场份额不足和工业医疗等领域需依赖外部合作 [7] - 短期优势在于工程化能力与商业化速度长期挑战是生态规模构建与云服务突破 [7] JoyInside产品特性 - 具备高情商对话体验、海量知识库支持、长期记忆能力和快速响应 [7] - 覆盖多元场景从娱乐教育到工业制造满足个人与企业需求 [7] - 支持角色定制和人设塑造实现个性化AI伙伴 [7] - 能准确理解并驱动动作执行与语义内容高度协调 [7]

公司业务与产品 - 公司是半导体显示面板背光显示模组及重要零部件一站式综合方案提供商，产品包括背光显示模组及相关零部件，应用于多领域 [2][3] - 公司掌握多种背光显示模组技术并量产，布局 Mini - LED 技术，具备多方面生产能力 [4] 业绩情况 2024 年业绩下滑 - 归属于上市公司股东净利润 -21,480.83 万元，较 2023 年下降 505.70%，扣非净利润 -23,669.41 万元，较 2023 年下降 273.94% [5] - 原因：新建产线爬坡，产能利用率低，成本高，毛利率降 4.74%，毛利额减 8,391.80 万元；期间费用增约 8,428.72 万元；投资及资产处置收益与 2023 年差异约 1 亿元 [5][6] 2025 年一季度 - 营业收入较 2024 年四季度增加 6,471 万元，毛利率升 2.42%，净利润同比降 171.82%，减少 2,610 万元 [7] - 原因：新建产线爬坡，固定成本高，毛利率降；税金、销售、财务费用增加；研发投入加大 [7] 发展规划 - 2025 年聚焦核心技术，布局创新形态，优化产品结构，生产与供应链两端发力，提升运营效率 [6] - 未来加大研发投入，引进人才，提升竞争力和综合实力 [6] 海外市场布局 - 启动越南“双基地战略”，北江基地聚焦背光源及液晶模组，胡志明基地专注精密结构件，形成跨境产业链闭环 [9] 笔记本电脑背光显示模组市场 - 2024 年全球 PC 出货量 2.55 亿台，同比增 3.8%，AIPC 出货量 4,800 万台，占 PC 总出货量 18.8%，预计 2028 年 AIPC 出货量达 2.05 亿台，2024 - 2028 年年均复合增长率 44% [10] - 公司在笔记本电脑背光显示模组行业经验丰富，产品用于 LCD 领域，与品牌商合作可提升主业竞争力，获 AIPC 市场份额 [11]

报告公司投资评级 报告未明确提及投资评级相关内容 报告的核心观点 报告认为鼎佳精密是消费电子领域“小巨人”，首发估值低、可流通比例适中、老股占比低，建议积极参与申购 [3][4][31] 各目录内容总结 消费电子功能性、防护性产品“小巨人” - 公司成立于2007年，位于苏州，主营消费电子功能性与防护性产品，应用于多种消费电子产品，也拓展到汽车领域并与宁德时代合作 [4][8] - 客户资源稳定，与知名企业合作，新客户开发成果显著，2023年成京东方供应商，2024年被戴尔纳入供应商体系 [4][8] - 研发采用自主模式，兼顾“定制化响应”与“前瞻性布局”，截至2025年3月31日有208项专利（含20项发明专利） [4][9] - 2024年营收4.08亿元，近3年CAGR为+11.32%；归母净利润5955.14万元，近3年CAGR为+5.43%；毛利率30.38%，较2023年降2.71pct；净利率14.63%，较2023年增0.45pct [4][9] - 募投项目加速产能扩张，多个项目达产后预计新增不同产能 [13] 发行方案：发行后可流通比例较低，顶格申购门槛适中 - 本次新股发行采用直接定价，价格11.16元/股，初始发行规模2000万股，占发行后总股份25%，发行后预计可流通比例23.75%，老股占比0% [14] - 14家机构参与战略配售，网上顶格申购量95万股，需冻结资金1060.2万元 [15] 行业情况：消费电子成为生活刚需，AI赋能产业升级迎新机遇 - 消费电子功能性及防护性产品行业是消费电子重要配套行业，国产替代加速，本土企业崛起，但行业集中度待提升 [20] - 消费电子成生活刚需，市场规模从2018年的9195亿美元增至2023年的10276亿美元，预计2028年达11767亿美元 [21] - AI赋能消费电子趋势明显，2024年是AIPC市场元年，预计AI笔记本和台式电脑销售额到2027年增长8.3倍，2024 - 2028年AIPC出货量五年复合增速达42% [21][23] 竞争优势：技术研发、客户资源、产品多样化优势 - 技术研发优势：积累20多年经验，有创新研发团队和多项核心技术工艺，紧跟行业趋势加大研发投入 [24] - 客户资源优势：口碑好，与众多知名制造服务商及组件生产商合作，产品应用于知名消费电子品牌 [24] - 产品多样化优势：深耕行业，收购飞博特拓展MIM技术，产品涵盖多种类型，形成多样化优势 [25] 可比公司：体量偏小，毛利率处行业中游 - 与恒铭达、达瑞电子等可比公司相比，鼎佳精密体量偏小，2024年收入40761万元 [29][30] - 鼎佳精密2024年毛利率30.38%，处于行业中游水平 [30] 申购分析意见：积极参与 - 公司产品应用广泛，客户资源优质，首发估值低、可流通比例适中、老股占比低，建议积极参与申购 [31]

业绩预告情况 - 公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为9,000万元到11,000万元，同比增加236.05%到310.72% [1][3] - 预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为6,500万元到8,500万元，同比增加312.65%到439.62% [1][3] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日 [2] 上年同期业绩 - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为2,678.21万元，扣除非经常性损益的净利润为1,575.19万元 [5] - 上年同期每股收益为0.06元 [6] 业绩预增原因 - 笔记本电脑结构件业务受益于AIPC的快速渗透 [7] - 新能源汽车镁合金材质应用业务受益于新能源汽车产业的高速发展 [7] - 公司通过优化资源配置、强化内部管理提升运营效率和市场竞争力 [7]

A股半年报业绩预告密集披露 - 截至发稿共有510家A股上市公司发布2025年上半年业绩预告，其中13家净利同比预增上限超800% [2] - 多家公司13日晚间披露业绩预增公告，包括利民股份、春秋电子、金麒麟等，净利润增幅普遍在130%-782%之间 [3][5][6][7] 重点公司业绩增长情况 利民股份 - 预计上半年净利润2.6-2.8亿元，同比增长719.25%-782.27% [5] - 增长原因：主要产品销量和价格上涨、毛利率提升、参股公司投资收益增加 [5] 春秋电子 - 预计上半年净利润9000-11000万元，同比增长236.05%-310.72% [5] - 增长原因：笔记本电脑结构件业务受益AIPC渗透、新能源汽车镁合金应用业务高速发展 [5] 金麒麟 - 预计上半年净利润1.06亿元，同比增长222.36% [5] - 增长原因：模具周期管理改善、订单交付提升、主营产品销量增加、投资基金分红、汇率波动影响 [5] 国金证券 - 预计上半年净利润10.92-11.37亿元，同比增长140%-150% [7] - 增长原因：深化发展战略、金融科技赋能、构建AI投顾财富管理新生态、把握市场投资机遇 [7] 澜起科技 - 预计上半年净利润11-12亿元，同比增长85.50%-102.36% [7] - 增长原因：DDR5内存接口及模组配套芯片出货量增长、三款高性能运力芯片收入大增、产品结构优化 [7] 黄金板块业绩爆发 紫金矿业 - 预计上半年净利润232亿元，同比增加81亿元（+54%） [8] - 第二季度净利润130亿元，环比第一季度增长27% [8] - 增长原因：矿产金铜锌银价格上涨、矿产铜产量增10%、矿产金产量增17% [10] 中金黄金 - 预计上半年净利润26.14-28.75亿元，同比增长50%-65% [11] - 增长原因：产品价格上涨、科学组织生产、降本增效 [11] 湖南黄金 - 预计上半年净利润6.13-7.01亿元，同比增长40%-60% [12] - 增长原因：金锑产品销售价格上涨 [12] 西部黄金 - 预计上半年净利润1.3-1.6亿元，同比增长96.35%-141.66% [13] - 增长原因：黄金销售价格上涨、自有矿山黄金销量增加 [13] 黄金市场背景 - 国际金价持续高位震荡，7月11日COMEX黄金报3370.3美元/盎司，收涨1.34% [14] - 全球地缘冲突加剧黄金避险属性，黄金在全球大类资产配置需求提升 [14]