行业增长态势 - 前五个月中国私募证券行业备案产品总数达4361只，同比增长45 03% [1] - 5月单月备案产品870只，同比增幅高达77 19%，显示强劲发展势头 [1] - 量化私募产品备案总数达1930只，占全市场私募证券产品备案总量的44 26% [1] 策略分布 - 股票策略产品达2749只，占比63 04%，占据绝对主导地位 [1] - 多资产策略和期货及衍生品策略分列第二、三位，备案数量分别为646只和510只，占比14 81%和11 69% [1] - 组合基金和债券策略备案数量均未突破200只，合计占比不足10% [1] 量化产品细分 - 量化产品中股票策略占比最高，达1339只，占量化产品总量的69 38% [2] - 期货及衍生品策略和多资产策略量化产品分别为299只和231只，占比15 49%和11 97% [2] - 股票量化多头产品850只，占股票量化产品的63 48%，量化CTA产品285只，占期货及衍生品量化产品的95 32% [2] 私募机构规模分布 - 有产品备案的私募证券机构达1558家，其中0-10亿小规模私募1177家，备案产品2062只 [2] - 10-50亿中等规模私募259家，备案产品914只，50亿以上大规模私募122家，备案产品1385只 [2] 活跃私募机构 - 190家私募机构年内备案产品不少于5只，其中124家备案5-9只，43家备案10-19只，11家备案20-29只，12家备案不少于20只 [3] - 备案产品数量居前的多为大规模量化私募，66家备案不少于10只的私募中，大规模私募占40家，量化私募占31家 [3] - 百亿量化私募黑翼资产备案87只居首，宽德私募备案79只紧随其后，另有6家百亿量化私募备案不少于30只 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月4日资金面持续宽松，多头情绪升温，债市明显回暖，转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨，各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化 [1] 各目录总结 债市要闻 国内要闻 - 中央财政拟支持北京、天津等20个城市实施城市更新行动 [3] - 城投债融资继续萎缩，前5个月累计净偿还2200多亿，估值2.2%以上的公募城投债占比仅剩10%左右，未来挖掘收益重点在2 - 5年期AA评级以下城投债 [3] - 上海鼓励企业申报基础设施REITs储备项目，支持优质项目注入已上市REITs平台及发起人滚动扩募 [4] - 香港证监会考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，财经事务及库务局将发表第二份发展虚拟资产政策宣言并优化优惠税制 [4][5] - 上合组织成员国财长和央行行长会议支持深化区域财金合作，推进成立上合组织开发银行等 [5] 国际要闻 - 美国5月ISM服务业PMI近一年来首次萎缩，多项分项指数表现不佳，未来或对制造业构成压力 [6] - 美国5月ADP就业人数骤降至3.7万人，为2023年3月以来最低，投资者对未来降息预期大幅上升 [7] 大宗商品 - 6月4日WTI 7月原油期货收跌0.88%，布伦特8月原油期货收跌1.17%，COMEX黄金期货涨0.64%，NYMEX天然气价格收跌0.43% [9] 资金面 公开市场操作 - 6月4日央行开展2149亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有2155亿元逆回购到期，单日净回笼资金6亿元 [10] 资金利率 - 6月4日资金面持续宽松，DR001下行0.03bp至1.413%，DR007上行0.53bp至1.555%，多种质押式回购加权利率、银行同业拆借利率、回购完盘利率有不同变动 [11][12] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：6月4日债市明显回暖，截至20:00，10年期国债活跃券250011收益率下行0.50bp至1.6710%，10年期国开债活跃券250210收益率下行0.60bp至1.7110%，各期限国债和国开债收益率多下行 [13][14] - 债券招标情况：涉及多只债券招标，包括不同期限和发行规模，有相应中标收益率、全场倍数和边际倍数 [15] 信用债 - 二级市场成交异动：6月4日3只产业债（“H8龙控05”“H1龙控01”“H9龙控01”）和1只城投债（“21景城投绿色债01”）成交价格偏离幅度超10% [16][17] - 信用债事件：涉及深圳龙光控股、旭辉控股集团等多家公司的债券重组、评级撤销等事件 [19] 可转债 - 权益及转债指数：6月4日A股反弹，三大股指集体收涨，转债市场主要指数集体跟涨，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.49%、0.40%、0.63%，转债市场成交额650.43亿元，较前一交易日放量95.9亿元 [19][20] - 转债跟踪：6月4日建工转债公告预计触发转股价格下修条件 [22] 海外债市 - 美债市场：6月4日各期限美债收益率普遍下行，2/10年期美债收益率利差保持50bp不变，5/30年期美债收益率扩大2bp至96bp，10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.31% [23][25][26] - 欧债市场：6月4日主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，德国、法国、西班牙上行，意大利不变，英国下行 [27] - 中资美元债每日价格变动：截至6月4日收盘，理想汽车、路劲直往等债券有不同日变动幅度 [29]

证券投资与金融衍生品交易管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范证券投资及金融衍生品交易管理，强化风险控制，保护投资者权益及公司利益，依据《公司法》《证券法》等法律法规及公司章程[1] - 证券投资范围包括新股配售/申购、证券回购、股票/存托凭证/债券投资等；金融衍生品涵盖远期、期货、掉期、期权等场内外工具，基础资产可为证券、利率、商品等或其组合[1] - 固定收益类保本投资、参与其他上市公司配股或持股超10%且拟持有三年以上的情形不适用本制度[2] 业务基本原则与审批权限 - 证券投资与衍生品交易需遵循合法合规、审慎稳健原则，仅与持牌金融机构合作，禁止使用他人账户[4][5][6] - 证券投资审批分三级：净资产1%或超1000万元需董事会审议；超5%或5000万元需股东大会审议；未达标准由总经理决定[9] - 金融衍生品交易需配备专业团队，重大交易（如保证金占净利润50%且超500万元、合约价值占净资产50%且超5000万元）需股东大会批准[10][11] 业务管理架构与职责分工 - 董事会/股东大会为决策机构，管理层执行具体操作；董事长或总经理在授权范围内签署协议，财务部门负责资金拨付与账户管理[12] - 财务部门按月核算交易结果，遇价格剧烈波动需立即上报管理层及董事会秘书；审计部每半年检查并提交报告，审计委员会评估内控有效性[12][13] - 证券部门协助信息披露，紧急事件（如强制平仓、交易对手违约）需启动应急机制并上报[13][16] 风险控制与信息披露 - 建立分散投资、止损机制（禁止ST股及内幕交易），资金仅限自有资金，禁止融资放大风险[19][20] - 衍生品浮动亏损达净利润10%且超1000万元需披露；重大风险事件需及时报告交易所[18][22] - 违规操作或隐瞒损失将追责，包括行政处罚及内部处理[23][24] 附则与制度执行 - 制度未尽事宜以法律法规及公司章程为准，需及时修订冲突条款；"以上"含本数，"超过"不含本数[25][26] - 制度自董事会审议生效，由董事会解释[27]

香港虚拟资产衍生品市场发展 - 香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易 并制订稳健风险管理措施 [2] - 政策初期预计以比特币 以太坊等主流虚拟资产的永续合约为试点 与国际监管方向一致 [3][4] - 专业投资者认定标准为个人/实体持有超过800万/4000万港元投资组合价值 [3] 虚拟资产衍生品市场现状 - 加密货币交易所主要收入来自衍生品交易 Coinbase 2025年一季度交易收入占比62% 达12.6亿美元 [2] - Coinbase同期衍生品交易量达8036亿美元 为现货交易量(3931亿美元)的两倍 [2][5] - 香港现有虚拟资产期货ETF产品 但交易量远低于现货因高波动率和磨损 [5] 政策推进与市场影响 - 香港2022年已批准比特币/以太币期货ETF 2024年推出亚洲首只比特币期货反向产品 [5] - 开放衍生品交易预计为香港加密市场带来50%以上增量 提升流动性和对冲工具供给 [6] - 持牌交易所(如HashKey) 券商及银行将共同参与衍生品服务 [6] 香港虚拟资产政策规划 - 2025年2月发布"ASPIRe"路线图 重点扩展虚拟资产产品类型 [7] - 即将发表第二份政策宣言 优化基金/家族办公室税务优惠 纳入虚拟资产交易 [7] - 政策方向包括结合传统金融优势与虚拟资产技术创新 提升国际竞争力 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告介绍欧洲期货市场发展历程、主要交易所及核心品种、市场结构与量价特征 ，指出欧洲期货市场呈现“制度主导、功能互补、地域分工”格局 ，资金层面主流金融期货合约持仓达千亿级别 ，商品期货合约持仓金额超百亿 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 欧洲期货市场发展历程 - 起源于中世纪晚期 ，荷兰 17 世纪创造首个大规模衍生品市场 ，“郁金香泡沫”破裂后其标准化合约设计理念提供启示 [8] - 英国期货市场发展与工业化和贸易地位相关 ，1877 年 LME 成立标志现代金属期货交易诞生 ，2012 年港交所收购 LME ；1982 年 LIFFE 推动金融期货兴起 ，后几经整合归 ICE Futures Europe 旗下 ；监管框架演变影响市场发展 [9][10] - 西欧大陆当前呈“双核驱动”格局 ，Eurex 巩固系统重要性地位 ，Euronext 形成差异化竞争力 ，EEX 成能源和环境产品主要交易平台与定价基准 ；历史可追溯到古希腊与古罗马时期 ，二战后发展迅速 [11][13] - 北欧期货交易传统可追溯到中世纪汉萨同盟时期 ，二战后通过经济合作加速衍生品市场制度创新 ，OMX 推动北欧衍生品市场技术基础设施一体化 [14][15] 欧洲期货产品 - 英国以 ICE 和 LME 为核心 ，涵盖权益、利率、商品期货等产品 ，ICE 在金融能源领域有定价优势 ，LME 主导全球工业金属价格形成 [20][21][24] - 西欧大陆有成熟多元化衍生品市场 ，Eurex、Euronext、EEX 等交易所提供跨资产类别产品 ，包括权益、利率、商品、外汇期货等 [25][26][32] - 北欧通过 OMX 提供交易与风险管理工具 ，权益期货以 OMXS30 指数期货为核心 ，商品期货以北欧电力期货为特色 [33][34][35] 欧洲期货市场量价概况 - 2024 年市场活跃度分化 ，英国成交额同比增 25.5% ，西欧是成交量最大板块 ，同比增近 8% ，北欧成交量低且略有下滑 ，但在绿色能源衍生品有特色 [36] - 西欧市场结构多元 ，以金融衍生品为核心 ；英国市场能源与利率导向明显 ；北欧市场体量小但交易结构集中 ，聚焦专业化领域 [40][41] - 截至 2024 年底 ，主要期货品种持仓金额庞大 ，资金分布多核心、多层次 ，龙头品种主导市场 ，特色合约满足细分需求 [46][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面，供应端整体利润下滑但天然碱项目利润高、产能扩张补充产量和产能利用率上浮，供应压力大；需求端期现商活跃、补库充沛但现货下跌，预计需求下滑、去库速度减缓，下游浮法玻璃受地产低迷影响需求负增长、光伏产业链产能多抢装潮后需求或有变化，其他下游行业需求稳定但体量有限，建议纯碱主力待反弹后逢高空 [2] - 玻璃方面，供应端部分地区产线复产、周度产量增加但行业整体利润不佳、企业挺价意愿有限，后续复产力度恐下行；需求端地产形势不乐观、传统淡季需求走弱，下游深加工订单不稳定、采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货量增加难抵地产需求疲软，光伏玻璃有库存压力，期货已跌破利润支撑，下方历史底部在854，今日小幅底部盘整，预计后续仍有上行动能，短期反弹后考虑继续高空，建议逢高空 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1203元/吨，环比-22；持仓量1443208手，环比-25；前20名净持仓-227449，环比-52982；交易所仓单3340吨，环比1278；9月 - 1月合约价差7，环比-2；基差5元/吨，环比-45 [2] - 玻璃主力合约收盘价963元/吨，环比-25；持仓量1552205手，环比107933；前20名净持仓-220121，环比-45869；交易所仓单0吨，环比0；9月 - 1月价差-55，环比-3；基差68元/吨，环比-46 [2] 现货市场 - 华北重碱1230元/吨，环比-5；华中重碱1350元/吨，环比0；华东轻碱1340元/吨，环比0；华中轻碱1285元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1056元/吨，环比-12；华中玻璃大板1070元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率78.57%，环比-0.06；企业库存162.43万吨，环比2.2 [2] - 浮法玻璃企业开工率75.68%，环比0.34；在产产能15.63万吨/年，环比0；在产生产线条数225条，环比2；企业库存6766.2万重箱，环比-10.7 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值17835.84万平米，环比4839.38；竣工面积累计值15647.85万平米，环比2587.58 [2] 行业消息 - 国家能源局开展新型电力系统建设第一批试点工作 [2] - 工信部专题研究部署推动人工智能产业发展和赋能新型工业化 [2] - 乘联分会初步预估5月全国新能源乘用车厂商批发销量124万辆，同比增长38% [2] - 《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》立项制定并公开征求意见 [2] - 首个国产九价HPV疫苗获批上市 [2] - 富时中国A50指数将江苏银行纳入，剔除长城汽车 [2] - 香港证监会考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易 [2] - 上海鼓励企业申报基础设施REITs储备项目 [2] - 老虎国际否认“违规发展内地新客户” [2]

重要新闻 - 香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易 [1] 个股新闻 上市动态 - 三花智控通过港交所主板上市聆讯 [2] - 海天味业审议通过H股全球发售及在香港联交所上市相关事宜 [2] - 周六福珠宝通过港交所上市聆讯 计划集资最多15 7亿港元 [2] 销售数据 - 比亚迪股份5月预估销量达376930辆 [2] - 金地商置前5个月累计合约销售总额约41 39亿元 同比减少44 83% [2] - 信利国际前5个月累计综合营业净额约66 57亿港元 同比减少8 4% [2] - 雅居乐集团5月合约销售额9 30亿元人民币 1-5月累计合约销售额42 4亿元人民币 [2] 投资与合作 - 中国建筑国际子公司中建二局投资74 91亿元北京房地产项目 [2] - 宁德时代与马士基码头公司达成战略合作 将加速集装箱装卸设备电动化 [2]

宏观政策与行业动态 - 中央财政拟支持20个城市实施城市更新行动，入选城市包括北京、天津、唐山等20个城市[1] - 国资委主任张玉卓密集调研八大央企，调研部署将成为央企改革重要信号[2] - 富时罗素公布多个中国指数季检结果，变更将于6月20日收盘后生效[3] - 上交所试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务，中信证券、招商证券已完成首批试点[3] - 国家能源局推动新型电力系统建设，围绕七个方向开展试点[4] - 香港证监会考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，并优化相关税制[5] - 美国5月ADP就业人数增3.7万人，远低于预期的11万人，为2023年3月以来最低水平[6] 医药与生物科技 - 万泰生物九价HPV疫苗获批上市，适用于9-45岁女性，此前全球仅默沙东一款同类产品[7][8] 新能源与材料 - 中科电气拟投资不超过80亿元在阿曼建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化基地[13] - 立新能源拟投资约12.5亿元建设三个独立储能项目，总规模达500兆瓦/2000兆瓦时[20] - 迈为股份拟以1亿元认购基金份额，主要投资新能源、电子半导体等行业[10] 金融与资本运作 - 中信建投获批向专业投资者发行不超过80亿元科技创新公司债券[12] - 海南华铁筹划境外发行股份并在新加坡交易所上市，推进算力出海战略[9] 并购与投资 - 苏垦农发拟1.78亿元收购金太阳粮油28.75%股份，持股比例将达80%[11] - 飞亚达拟收购长空齿轮全部或部分控股权，构成关联交易[14] - 华懋科技拟购买富创优越57.84%股权，交易完成后将全资控股[18] - 金山办公拟以2.54亿元收购控股子公司数科网维剩余31.9769%股权[19] 科技与创新 - 希荻微在AI眼镜领域已与国内外多家知名品牌客户达成合作[16] - 哈铁科技RFID芯片正在进行小批量验证，将应用于铁路机车车辆电子标签[15] - 宇通重工L4级自动驾驶环卫车订单较少，对业绩贡献非常有限[17] 其他公司动态 - 乐惠国际鲜啤业务占比较小，2023年、2024年分别亏损6065.06万元、7527.88万元[15] - *ST赛隆股价短期涨幅较大，严重偏离合理估值和基本面[15] - 合兴股份澄清未涉及"无人物流车"、"无人驾驶"相关业务[9]

国内政策与市场动态 - 富时中国A50指数调整成分股 江苏银行被纳入 长城汽车被剔除 [4] - 能源局启动新型电力系统建设第一批试点工作 [4] - 香港证监会考虑允许专业投资者交易虚拟资产衍生品 [4] - 工信部专题研究推动人工智能产业发展及赋能新型工业化 [4] - 上海鼓励企业申报基础设施REITs储备项目 [4] - 5月全国新能源乘用车厂商批发销量预估124万辆 同比增长38% [4] 国际能源与大宗商品 - 沙特计划推动欧佩克+在8、9月继续增产至少41.1万桶/日石油 [4] - 沙特将7月销往亚洲的油价降至近四年低点 较阿曼/迪拜均价高1.20美元/桶 [4] - 隔夜原油价格下跌1% [3] 全球金融市场 - 德国股市再创新高 中概股指上涨2% [3] - 美债收益率全线下跌约10BP [3] - 黄金价格上涨约0.5% [3] - 加拿大央行维持利率不变 加元升至新高 [4] - 美联储褐皮书显示六个地区经济活动小幅下降 企业预计未来成本加速上升 [4] 国际贸易与关税动态 - 美加协议或下周达成 加拿大威胁报复措施 [3] - 欧盟称与美谈判稳步推进 英国首相预期短期内降低美国关税 [3] - 美商务部长表示不会与越南相互取消关税 月底前制定飞机零部件关税标准 [3] - 墨西哥计划下周宣布应对美国钢铝关税措施 [3] 宏观经济数据 - 美国5月服务业PMI意外收缩 通胀升温 [4] - 美国5月ADP就业人数大幅不及预期 [4] - 美国国会预算办公室预计特朗普税收法案将使十年赤字增加2.4万亿美元 [4] 企业动态 - 老虎国际否认违规发展内地客户 称业务严格合规 [4] - 马斯克批评特朗普税收法案 呼吁粉丝反对 [4]

莫斯科交易所推出比特币期货交易 - 莫斯科交易所计划于2025年6月4日正式推出比特币期货交易 [1] - 该产品仅向合格投资者开放 [1] - 首批IBIT期货合约将于2025年9月到期 [1] 比特币期货合约细节 - 合约以美元报价并以卢布结算 [1] - 合约基于比特币信托ETF的价格 [1] 俄罗斯央行政策 - 俄罗斯央行已在5月批准金融机构向合格投资者提供加密货币挂钩的金融衍生品 [1] - 央行建议避免直接投资加密货币 [1]