股票ETF市场整体资金流向 - 12月24日，A股三大指数集体上扬，股票ETF市场单日净流入资金达142.94亿元[2][4] - 截至12月24日，全市场1284只股票ETF总规模达4.74万亿元[4] - 从大类型看，宽基ETF与债券ETF单日净流入居前，分别达171.76亿元与134.62亿元，宽基ETF规模上升312.19亿元[4] 中证A500指数及相关ETF成为资金焦点 - 中证A500指数单日净流入达141.25亿元，近五日净流入资金近550亿元，成为近期资金流入最显著的指数[2][4] - 多家头部基金公司旗下中证A500ETF产品单日净流入均超20亿元，具体包括：华泰柏瑞A500ETF净流入29.13亿元、南方A500ETF净流入26.98亿元、华夏A500ETF基金净流入26.29亿元、广发A500ETF龙头净流入20.42亿元、易方达A500ETF净流入20.38亿元[4][6] - 业内人士分析，资金提前布局中证A500ETF或因市场预计其期权新品有望在明年落地，头部基金管理人正力争做大产品规模以成为期权对标ETF[4] 主要宽基ETF资金流入情况 - 除中证A500ETF外，其他宽基ETF也获资金流入：中证500ETF净流入9.48亿元、中证1000ETF净流入5.86亿元、上证50ETF净流入5.52亿元、沪深300ETF净流入4.78亿元[6] - 易方达基金旗下ETF总规模达8455.8亿元，单日增加51亿元，其中A500ETF易方达规模接近340亿元创历史新高，创业板ETF净流入2.5亿元，深证100ETF、上证50ETF易方达、沪深300ETF易方达净流入均超1亿元[7] - 华夏基金旗下A500ETF基金和中证1000ETF净流入居前，最新规模分别达375.53亿元和481.97亿元[7] 行业主题ETF资金流出情况 - 行业主题ETF单日净流出达36.39亿元，成为资金流出主要方向[9] - 芯片ETF净流出5.25亿元，位居全市场资金流出首位[9][10] - 军工ETF和银行ETF净流出均超过3亿元，分别为-3.03亿元和-3.03亿元[9][10] - 宽基ETF中，科创50ETF和科创板50ETF净流出居前，分别为-3.63亿元和-2.10亿元[9][10] - 其他净流出居前的行业主题ETF包括：半导体ETF净流出2.87亿元、光伏ETF净流出2.84亿元、科创芯片ETF净流出2.58亿元[10] 机构对市场后市观点 - 国泰基金认为，在人民币稳定前提下，2026年中国央行降息预期有望提升，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性，跨年攻势已经开始[11] - 银河基金建议关注资金布局与产业突破形成共振的科技成长细分领域、受益于全球流动性宽松的有色金属等资源品领域，以及海外市场景气度提升的出海相关领域[11]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 沪指跨年行情有望开启或冲击4000点，各股指多头均衡配置；美元继续看跌；美股震荡偏强运行；长端国债筑底，配置盘利率上行时买入，交易盘逢低快进快出；棕榈油震荡等待做多机会，菜油关注近远月正套；钢价震荡对待；煤价短期下跌；矿价震荡；铅和锌短期观望，锌中期回调买入；碳酸锂短期回调，中长线回调做多；镍重回震荡；铜价高位震荡不追高，等待中线多单机会；锡价短期高位调整；原油关注俄乌谈判；沥青弱势运行；尿素01合约震荡，05合约关注需求和配额低多；LLDPE反弹后布局空单；甲醇偏多思路对待[19][20][15][17][25][26][29][32][33][35][37][38][40][45][51][52][56][58][59] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国上周首申失业金21.4万人低于预期，就业市场未快速恶化但降温趋势未改，圣诞假期市场清淡黄金高位回落，近期贵金属炒作火热，除黄金外其他贵金属有超涨风险，内盘溢价因资金推动，多头元旦前或获利了结，不建议追高[10] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 法官裁定特朗普政府10万美元H - 1B签证申请费新规合法，打击美国科技企业；美国官员淡化对委内瑞拉军事行动可能；美国首申失业救济人数降至21.4万人，劳动力市场短期稳健，市场风险偏好走高，美元维持弱势[12][13][14] 宏观策略（美国股指期货） - 美国上周首申人数回落至21.4万人，就业市场回暖，劳动力市场有韧性，企业裁员低位，美股平安夜提前休市，GDP和失业金申领数据利好，市场对降息和软着陆预期乐观，年末美股季节性偏强，预计震荡上行[16] 宏观策略（股指期货） - 沪指6连阳，盘面热点轮动，市场多数股上涨，A股成交维持1.9万亿水平，北京优化房地产政策，跨年行情有望开启，沪指或冲击4000点[18][19] 宏观策略（国债期货） - 央行开展4000亿元MLF操作和260亿元7天期逆回购操作，单日净回笼208亿元，长债对地产政策利空反应不大，期待降准和央行买债放量政策，长债市场筑底蓄势，预计年末年初债市震荡走强，短债利率下行空间有限，曲线由长债主导[21][24] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - MPOA数据显示12月1 - 20日马棕产量环比下降7.44%，油脂市场反弹，棕榈油供应压力缓解，菜油近月供应紧张，棕榈油筑底后震荡等待做多机会，菜油关注近远月正套[26] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 南非对华彩涂板发起反倾销调查，五大建筑央企前11月新签合同总额超6.5万亿元，钢价震荡反弹，市场偏好回暖带动黑色回升，但幅度有限，成材基本面矛盾不大，近期去库，后续需求下滑、钢厂产量难降，供需矛盾或累积，钢价年末无明确趋势，震荡对待[27][28] 黑色金属（动力煤） - 11月全社会用电量同比增长6.2%，煤价下跌，港口5500K指数跌破700元，12 - 1月暖冬日耗增速负增长，供应端变化不大，港口库存高企，煤价短期继续下跌[30] 黑色金属（铁矿石） - 全国住房城乡建设工作会议召开，研究部署“十五五”和2026年工作，铁矿石基本面季节性弱势，本周铁水预计下降2万吨，12月末整体铁水预计环比小幅回升，需求淡季，原料端弱势，钢厂补库谨慎，矿价震荡[33] 有色金属（铅） - 12月23日【LME0 - 3铅】贴水42.3美元/吨，LME库存去化，社库和上期所仓单下降，再生铅开工因环保管控下降，需求端走弱，库存震荡下行，供需双弱，铅价无单边行情，警惕波动率上升，单边和套利均观望[34] 有色金属（锌） - 12月23日【LME0 - 3锌】贴水29.14美元/吨，LME库存累增，上期所仓单和国内社库增加，冶炼厂冬储原料增加，TC下行趋缓，现货成交清淡，短期基本面矛盾不深，价格由宏观主导，警惕波动率上升，中期锌价易涨难跌，单边短期减仓或对冲，中期回调买入，套利月差正套持有，内外反套[36][37] 有色金属（碳酸锂） - 宁德时代宜春枧下窝锂矿预计春节前后复产，多头情绪满溢，短期价格有回调压力，上周社会库存去化放缓，本周或更弱，产量环比增加，复产前供应难增量，现货成交难跟进，下游抗拒高价，正极材料产量淡季回落，价格有回调概率，中长线回调做多[38] 有色金属（镍） - LME镍库存增加1092吨，APNI计划2026年镍矿产量2.5亿吨低于今年以托底价格，能矿部计划修订镍商品HPM计算公式，或增加冶炼成本；当前盘面价格卡在NPI完全成本，减产产能价格高位可能复产，纯镍社库累积，低成本中间品有增量或替代RKEF转产，RKAB配额及钴计价消息刺激盘面修复估值，后续配额若2.5亿吨则上方空间大，目前重回震荡[39][40] 有色金属（铜） - 盛屯矿业卡隆威矿山年产能50000吨阴极铜，江西铅山20万吨再生电解铜项目开工，智利13个铜矿项目总价值148亿美元，2026年7个项目投产新增年产能近50万吨；短期市场对流动性和地缘风险预期支撑有色板块，但需宏观事件配合，美元反弹会抑制铜价，国内关注政策和经济数据，国内库存预计累积，高铜价和需求淡季使下游减停产，现货贴水扩大，出货难，短期铜价宏观驱动，警惕回调，单边不追高，等待中线多单，套利观望[41][42][43][44][45] 有色金属（锡） - 土耳其对涉华镀锡板卷作出反倾销终裁，字节跳动计划2026年投入1600亿元发展AI，英伟达H200向中国销售计划基本确认；上期所和LME锡库存增加，1 - 11月锡矿进口实物吨累计同比下降1.88%，矿端供应不确定长期存在，印尼精锡出口增长，缅甸佤邦复产进口增加，刚果（金）Bisie矿山有爬产空间，新地缘动乱或有担忧；需求端整体偏弱，传统领域订单疲软，新兴领域需求低，现货交投平淡，行业协会呼吁市场理性；供应紧张短期缓和，库存累积或压制价格单边上行，短期高位调整，警惕资金热潮褪去价格回落[46][48][49][50][51] 能源化工（原油） - CPC 12月装载量因终端维修延误下调33%至114万桶/日，油价偏弱震荡，海外假期交易清淡，哈萨克斯坦供应或受限，俄罗斯炼厂加工量受无人机袭击影响，关注俄乌谈判进展[51] 能源化工（沥青） - 本周国内重交沥青产能利用率增加，年末沥青市场维持跌势，南方市场不及预期跌幅高于北方，部分炼厂提产或复产，炼厂利润因成本下跌好转，但需求淡季项目施工收尾，交投欠佳，油价近期反弹但长期供应压力仍在，沥青盘面预计弱势运行[52] 能源化工（尿素） - 12月24日中国尿素企业总库存106.89万吨，较上周减少11.08万吨，环比降9.39%，受市场情绪和环保预警影响，工厂出货好转；尿素盘面近期偏强，工厂去库好挺价意愿强，化工商品情绪佳；01合约工厂库存去化后降价出货紧迫性不强，但复合肥原料库存回补后补空需求有限，市场对高价接受度存疑，进入交割月难有向上弹性，维持震荡区间；05合约关注年后春耕备货和新出口配额政策，相对估值安全后可低多[54][55][56] 能源化工（LLDPE） - 截至12月24日，中国聚乙烯生产企业样本库存45.86万吨，较上期下跌2.92万吨，环比降5.99%，库存趋势由涨转跌，LLDPE库存下跌6.52%，降价去库说明以价换量可行，PE供需未到最差，化工板块反弹带动期价反弹，但非反转，等待反弹后布局空单[57] 能源化工（甲醇） - 截至12月24日，中国甲醇港口库存总量141.25万吨，较上一期增加19.37吨，华东累库、华南去库，隆众加入新港口样本，实际累库量小于19万吨，本期累库预期之内，化工整体反弹，甲醇预计维持偏强走势，05合约偏多思路，目标2200 - 2250一线[58][59]

市场格局展望 - 当前A股市场正进入关键的跨年—春季行情布局窗口 市场共识指向一轮以价值股搭台、多主线轮动的“新旧共舞”新格局正在拉开帷幕 [1] - 新格局的运行特征鲜明地表现为传统与成长板块的协同轮动 其动能来源于政策、资金等多重因素形成的合力 [1] 政策与资金驱动因素 - 政策层面预期明确且基调积极 中央经济工作会议指出“明年经济工作在政策取向上 要坚持稳中求进、提质增效” 机构认为这有助于企业利润改善 为市场向盈利驱动转换创造有利条件 [2] - 资金层面“增量”信号初显 微观流动性改善可期 近期有机构投资者持续通过中证A500ETF等宽基品种进行大额申购 为市场带来数百亿元级别的稳定增量资金 [2] - 一系列资本市场改革举措将引导险资、社保基金等长线资金持续入市 进一步优化市场结构 [2] 市场运行特征与轮动节奏 - 本轮跨年行情的显著特征在于转向更为复杂且均衡的“新旧共舞”格局 [3] - 在12月份至次年1月份期间 市场风格通常趋于均衡 大盘、低估值、顺周期风格可能相对占优 这些板块的稳健表现能够起到稳定指数、奠定行情基调的作用 [3] - 随着春节临近直至全国两会前 市场将进入一段由流动性和风险偏好驱动的典型“躁动窗口” 在此期间 小盘、科技成长等高弹性板块有望再度活跃 [3] - 轮动节奏是“新旧动能”的协同发力 传统顺周期板块受益于经济提质增效与内需修复 新质生产力相关的科技成长板块则依托产业政策支持与技术突破 形成价值稳盘、成长提效的良性互动格局 [3] 机构策略与配置方向 - 机构的策略共识是“在共识与轮动中把握结构性机遇” 均衡布局成为应对轮动行情的关键策略 [4] - 机构认为中长期的投资机会不再局限于单一的科技成长 而是沿着景气复苏、全球共振与内需修复三大方向广泛扩散 [4] - 有头部机构认为 2025年的“科技结构牛”已处于高位震荡阶段 2026年行情将分上下半场 上半年顺周期占优 下半年科技与先进制造可能再度领涨 [4] - 也有机构建议在配置方面以科技主题为核心 同时轮动配置受益于内需政策的板块 以降低单一主题的波动风险 [4] - 2026年是“十五五”规划开局之年 丰富的结构性机遇正静待有备而来的投资者 [4]

市场整体表现 - 12月24日A股午后发力，主要指数普遍收涨，沪指收涨0.53%报3940.95点，深证成指收涨0.88%，创业板指收涨0.77%报3229.58点 [2] - 市场呈现普涨格局，超4000只个股收涨，赚钱效应不错，4128只个股收涨，涨停股86只，1137只个股收跌，跌停股6只 [1][7] - 市场成交额微降至1.9万亿元，较前一个交易日缩量约242亿元，杠杆资金热度增加，沪深京两融余额增至2.53万亿元 [1][4] 行业与板块表现 - 行业板块涨多跌少，31个申万一级行业中，仅农林牧渔、煤炭、食品饮料、银行板块微跌，其余均收红 [5] - 国防军工、电子板块领涨，申万国防军工指数涨2.88%，申万电子指数涨2.12% [5][7] - 建筑材料、轻工制造、机械设备、基础化工、环保、计算机、通信、电力设备等板块涨幅均超过1% [5] - 概念板块中，商业航天、航空航天、电子设备制造、电子元件、被动元件、天基互联等板块大涨，其中商业航天概念涨4.20%，被动元件概念涨4.98% [4][5] - 消费与周期板块承压，煤炭、畜牧业、猪肉概念领跌，煤炭行业指数跌0.53%，畜牧业指数跌1.42%，猪肉概念指数跌1.34% [4][5] 个股表现 - 军工与电子板块个股表现活跃，新劲刚“20cm”涨停，火炬电子、中国卫星、星网宇达、合众思壮等军工股涨停，英唐智控“20cm”涨停，天通股份、环旭电子、恒铭达等电子股涨停 [6] - 轻工制造、机械设备、基础化工板块多只个股涨停，分别有7只、7只、8只个股涨停 [6] - 成交额居前的个股包括中际旭创（成交额148亿元，涨2.16%）、工业富联（成交额141亿元，涨3.63%）、新易盛（成交额135.6亿元，微跌0.98%）等 [7][8] 机构观点与市场解读 - 市场呈现结构性反弹特征，增量资金入场意愿不足，整体情绪仍偏谨慎，资金明显向军工、半导体等硬科技板块聚集，显示出年末机构“去弱留强”的调仓特征 [1][9] - 市场对跨年行情仍持观望态度，缺乏明确的多头共识，预计市场大概率维持震荡格局，短期仍以结构性机会为主 [1][11] - 若沪指明日能稳定站在3936点之上，则自11月14日以来的调整基本可确认结束，市场大概率将迎来春季行情 [1][11] - 春季躁动行情可期，主线仍看科技，建议重点关注TMT、高端制造、医药生物、新消费等领域的投资机会 [10] - 建议采取“成长为主、消费为辅”的配置策略，主线方面可逢低布局高成长性、政策受益的军工、电子等科技板块，同时适度配置高分红、业绩较稳的大消费龙头作为防御品种 [11] - 科技成长、内需消费有望成为春季行情的重要投资主线，建议关注AI算力、通信、半导体、芯片、电力设备、化工、锂电产业链、食品饮料、餐饮旅游、影视传媒、具身智能、新能源、量子科技、航空航天等重点领域 [11]

市场行情与个股表现 - 2025年12月24日，算力硬件表现活跃，创业板人工智能板块上涨超过1% [1][6] - 光模块龙头中际旭创上涨超过2%，股价再创新高 [1][6] - AI芯片龙头北京君正上涨超过8% [1][6] - 通信设备龙头金信诺上涨超过5% [1][6] - 多只AI应用概念股大涨，荣科科技上涨接近10%，易华录、蓝色光标等跟涨超过2% [1][6] 热门ETF动态 - 创业板人工智能ETF（159363）当日场内收涨1.33%，收盘价创历史次高，成交额环比放量至5.52亿元 [1][6] - 该ETF当日获得资金大举净流入，单日加仓1亿份 [1][6] - 此前近十日内，该ETF已累计吸引资金净流入3.77亿元 [1][6] - 截至2025年12月23日，该ETF最新规模超过38亿元，近1个月日均成交额超过6亿元，在跟踪同一指数的7只ETF中规模与流动性均排名第一 [4][10] 机构观点与行情展望 - 机构认为以AI为核心的跨年行情氛围渐浓，市场跨年行情与春季躁动可期 [3][8] - 浙商证券指出，中期来看，“跨年行情→春季躁动”正在拉开帷幕 [3][8] - 政策层面，2026年开年后各项工作有望提前发力；资金层面，国内机构投资者带来稳定增量资金，海外资金在人民币升值预期下有望持续加码中国资产，同时市场预计一季度可能有降准或降息 [3][8] - 配置端，光模块等算力硬件持续高景气，是重点关注方向 [3][9] 产业与产品动态 - 据知情人士透露，英伟达计划于2026年2月中旬（中国农历春节前）向中国客户交付其性能排名第二的AI芯片H200 [3][9] - 创业板人工智能ETF（159363）基金经理表示，H200解禁利好英伟达产品销量，光模块等传统海外算力产业链有望持续受益 [3][9] - 兴业证券展望2026年，认为海外算力有望进入“空中加油”新阶段，算力基础设施投入节奏未放缓，在过去三年高增长基础上增速有望提升 [4][10] - 光模块及配套产业链或存在预期差，Blackwell架构推动数据中心进入“加速兑现期”，Rubin架构进展顺利，1.6T光模块在2026年有望成为主力需求，龙头公司业绩有望维持高增长 [4][10] 相关ETF产品信息 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF [4][10] - 其标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量最新超过56% [4][10] - 从赛道分布看，该ETF超过70%的仓位布局算力，超过20%的仓位布局AI应用 [4][10]

市场整体表现 - A股主要指数连续上涨，上证指数连续6日收阳，深证成指、创业板指、科创50连续4日上涨 [1] - 市场呈现普涨格局，超4100只个股上涨，但市场成交额微幅减少至1.9万亿元 [1] - 太平洋证券指出创业板指表现最强，预计强者恒强风格将持续，跨年行情即将展开，且后续上涨斜率可能趋陡 [1] 行业资金流向 - 电子行业获得主力资金净流入逾223亿元，国防军工获得逾159亿元净流入，电力设备获得逾125亿元净流入 [1] - 机械设备、计算机分别获得逾81亿元和逾76亿元净流入，汽车、基础化工、通信等板块均获得超30亿元净流入 [1] - 银行遭主力资金净流出逾10亿元，有色金属、食品饮料、农林牧渔等也净流出超亿元 [1] 国防军工行业 - 国防军工产业链全面上攻，板块指数单边上扬，再创10年来新高 [1] - 商业航天、大飞机、军民融合等多个细分板块指数创历史新高，卫星导航、军工电子、无人机等板块指数创多年新高 [2] - 新劲刚、有研粉材、新雷能等批量20%涨停，博云新材、直真科技等近30股强势涨停或涨超10% [1] - 火炬电子、神剑股份、上海港湾、航天动力等批量涨停 [2] - 中泰证券表示，“十五五”期间国防军工行业将进入新的增长周期，景气周期将持续至2027年，同时军技民用纵深推进，商业航天产业高速发展，业绩将迎来全面向好的拐点 [3] 新能源车行业 - 新能源车板块掀起涨停潮，板块指数逼近历史最高点 [3] - 英唐智控午后直线20%涨停，超捷股份、谱尼测试等亦20cm封板，隆基机械、金海高科、安徽合力、英利汽车等逾30股涨停或涨超10% [3] - 消息面上，继工信部批准首批L3级自动驾驶车型附条件上路试点后，小鹏汽车、理想汽车等车企也宣布获得地方L3级自动驾驶道路测试牌照 [4] - 华鑫证券认为，新能源车产业链价格处于底部易涨难跌，需求端韧性强劲，调整带来布局良机，产业链核心公司估值处于历史较低水平 [5] 机构后市观点与板块选择 - 太平洋证券预计此次跨年行情将以普涨方式拉开帷幕 [1] - 在板块选择上，科技和有色仍是主线，有望获得超额收益且弹性更大 [1] - 大消费板块则随着政策定位的深化，有望成为新的补涨标的 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国三季度经济数据显示经济保持韧性，但高频数据显示经济走弱 ，市场对美联储1月维持利率不变概率升至86.7%，明年降息次数不变 ，隔夜外围延续圣诞行情，对A股影响中性偏多 ，国内A股昨日指数强而个股弱，盘面围绕科技、有色、消费轮动，市场处于存量博弈，看好跨年行情 [1][2] 各目录总结 重要资讯 - 美国经济第三季度以4.3%速度扩张，创两年来最快增速，但消费者信心指数连续五个月走低 [4] - ADP周度就业报告显示，截至2025年12月6日四周里，私人部门雇主平均每周增加11500个就业岗位 [4] - 特朗普称不同意其观点的人永远不会成为美联储主席 [5] - 下任美联储候选人哈塞特预测月度新增岗位或重回10万+，认为美联储在降息问题上远落后于形势 [5] - 美财长贝森特建议美联储围绕将通胀目标调整为1.5%-2.5%或1%-3%区间展开讨论 [5] - 国务院总理李强指出要加快传统基础设施更新和数智化改造，适度超前开展新型基础设施建设 [5] - 发改委等两部门提出到2030年，光热发电总装机规模力争达1500万千瓦左右 [5] - 全国住房城乡建设工作会议提出2026年要着力稳定房地产市场，推进现房销售制 [5] - 商务部回应美无人机领域清单，若美方一意孤行，中方将采取必要措施 [6] - 长征十二号甲发射任务中，火箭二级进入预定轨道，一级未能成功回收 [6] - 中芯国际对部分产能实施约10%的涨价，预计很快执行 [6] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等信息 [8] - 呈现上证50、沪深300、中证500、中证1000各期货合约的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等数据 [9] - 包含沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差的相关图表 [10][19][27] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数等多指数的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌、成交额、市盈率等信息 [35] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括周期、消费、成长、金融、稳定风格的权重及每日、每周、每月、每年贡献 [36][37][38] - 呈现重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表 [39][42][45] 流动性跟踪 - 包含央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）及Shibor利率水平的相关图表 [51]

市场整体表现 - 12月24日早盘，A股三大股指窄幅震荡，沪指涨0.24%报3929.25点，深成指涨0.31%报13410.05点，创业板指涨0.08%报3207.59点，科创50指数涨0.29%报1343.96点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.15万亿元，全市场超3800只个股上涨 [1] - 盘面热点快速轮动，市场风格情绪趋向于存量资金博弈，主题轮动加速 [1][6] 商业航天板块 - 商业航天概念持续走强，盘中近20只成分股涨停，其中超捷股份20cm涨停，神剑股份5连板 [1] - 消息面上，蓝箭航天IPO辅导工作正式完成，辅导机构为中金公司 [2] - 开源证券表示，2030年中国商业航天发射与制造产值有望达850亿元 [2] 半导体板块 - 半导体板块表现活跃，设备股延续强势，洁净室方向领涨，圣晖集成3连板并续创历史新高 [1][3] - 消息面上，美光表示HBM需求激增加剧供应压力，全球洁净室建设交付周期延长制约供应能力提升 [3] - 国金证券认为，半导体设备是产业链基石，存储扩产与自主可控共振，国产替代空间广阔 [3] 福建本地股板块 - 福建板块再度走强，安记食品7天4板，合兴包装3连板，三木集团、东百集团等多股封涨停 [1][4] - 消息面上，福建平潭正全力冲刺新一轮封关运作，持续推进相关通道提升改造及配套设施升级项目 [4] 液冷服务器概念 - 液冷服务器概念早盘再度走强，同飞股份涨超10%并续创历史新高 [5] - 中信证券预测，随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元 [5] 其他活跃与回调板块 - 乳业概念回调，庄园牧场触及跌停 [1] - 贵金属概念高开低走，山金国际、西部黄金下挫 [1] 机构观点摘要 - 中信证券建议关注国产GPU公司上市、国产先进制程、谷歌算力链、人形机器人、自动驾驶、商业航天等主题方向 [6] - 光大证券认为市场可能仍有大幅波动，但跨年行情可期，建议短期以震荡思维看待，关注消费等有政策预期的低估值方向及跌出性价比的科技题材 [7][8] - 中国银河指出市场或将延续震荡结构行情，板块轮动较快，关注元旦前后的跨年小躁动行情及“十五五”规划开局之年的政策红利与产业景气共振赛道 [8]

债市情绪与行情 - 近期债市情绪好转，10年期国债活跃券收益率稳定在1.85%以下 [1] - 前期调整较大的超长债开启修复行情，30年期国债活跃券收益率较高点回落6个基点 [1] - 市场对债市“跨年行情”的期待重燃 [1] 核心驱动因素 - 近期人民币汇率走强对债市构成利多，提升了人民币计价资产的吸引力 [1] - 人民币走强也为货币宽松政策打开了更多空间 [1] - 分析认为债市整体仍有修复空间 [1] 投资机会分析 - 超长债品种有望受益于期限利差的回落 [1] - 超长债在期限利差回落的背景下，其性价比凸显 [1]

核心观点 - 券商分析师普遍预计，在积极政策、盈利边际改善、流动性向好等多重积极因素共振下，A股市场“春季躁动”行情值得期待，建议投资者逢低布局 [1] - 春季行情已从历史“日历效应”向“抢跑博弈”演变，险资、私募等增量资金已有抢跑动作，融资余额高位有升，跨年行情或已开启 [2][3] - 科技成长与内需消费被共同视为春季行情及贯穿全年的重要投资主线 [1][4] 市场行情展望 - 历史经验显示，春节前后是A股走出上涨行情的“时间窗口” [2] - 随着11月经济数据公布及海外央行利率决议落地，宏观经济数据影响减弱，流动性及风险偏好对市场影响将增加，叠加国内政策利好预期，A股市场有望逐步演绎“春季躁动”行情 [2] - 2026年政策红利释放预计相对靠前，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振赛道 [2] - 在经历较长时间横盘震荡后，跨年攻势已经开始，岁末年初的再配置与机构资金回流有望持续改善市场流动性、提升交投活跃度 [2] - 近期股票型ETF获得大幅净申购，在资金积极托举之下，2026年跨年行情或已开启 [3] 投资主线与配置方向 - 科技成长方向受到重点关注，因市场流动性可能进一步宽松，科技创新政策支持有望加强，科技产业趋势持续向上 [4] - 科技成长行业内可能出现“高低切”，带来布局机遇 [4] - 具体关注聚焦新质生产力发展的人工智能、具身智能、新能源、量子科技、航空航天等重点领域 [4] - 随着“反内卷”政策推进，在供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径进一步清晰 [4] - 内需消费板块被共同看好，因政策重视程度较高，有望持续受到政策催化，且板块年内表现相对滞涨，有望获得“踏空”资金及“高切低”资金的青睐 [5] - 风格层面，看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会 [5] - 除科技与消费外，券商、保险板块也被看好 [2]