中美经贸关系 - 中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行 双方达成重要共识并取得实质性进展 同意建立中美经贸磋商机制 将于5月12日发布联合声明 [1] 货币政策与金融支持 - 中国人民银行宣布自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点 [2] - 央行发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》 提出把促进物价合理回升作为货币政策重要考量 推动社会综合融资成本下降 [3] - 央行设立服务消费与养老再贷款 额度5000亿元 用于支持住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费领域和养老产业 [4] 价格指数表现 - 4月份CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1% 同比下降0.1% 核心CPI环比上涨0.2% 同比上涨0.5% [5] 证券监管动态 - 证监会制定2025年度立法工作计划 包含19件规章项目 [6] - 证监会会同财政部就《证券结算风险基金管理办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见 旨在增强证券结算系统风险防范能力 [7] 地缘政治局势 - 巴基斯坦和印度同意立即停火 [8] - 俄罗斯总统普京提议于5月15日在土耳其伊斯坦布尔恢复俄乌直接谈判 乌克兰总统泽连斯基表示希望俄罗斯从12日开始实施停火 [9][10] 公司重大事项 - *ST金科及全资子公司重整计划获法院裁定批准 将进入重整计划执行阶段 若顺利执行将对2025年度财务指标产生积极影响 [12] - *ST有树股票交易撤销退市风险警示和其他风险警示 股票简称将由"*ST有树"变更为"有棵树" [21] 股东持股变动 - 曲江文旅控股股东所持1200万股公司股份拟被拍卖 占总股本4.7% 不会导致控股股东及实控人变更 [13] - 可立克控股股东及一致行动人拟减持不超过1464.7万股 占总股本3% 部分董事及高管拟减持不超过6.49万股 [14] - 汇宇制药股东上海爽飒拟减持不超过1269.56万股 占总股本2.997% [15] - 东鹏控股两股东拟合计减持不超过1687.96万股 占总股本1.5% [16] - 华兰股份大股东瑞众人寿拟减持不超过378.93万股 占总股本3% [17] - 经纬辉开3名股东拟合计减持不超过1723万股 占总股本3% [18] - 贵州轮胎控股股东拟增持公司股份 增持金额不低于0.5亿元不超过1亿元 [19][20] 行业研究观点 - 天风证券认为算力和信创景气度有望持续上行 AI应用将加速向金融IT、智能车等垂直行业扩散 [23] - 中信建投指出光伏行业报表端底部已现 盈利能力进一步恶化概率较小 需关注上游去库及产能出清进度 [24]

中美经贸关系 - 中美经贸高层会谈达成重要共识并取得实质性进展 双方同意建立中美经贸磋商机制 [2] 中国货币政策 - 央行宣布自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率下调5个百分点 [3] - 央行发布货币政策执行报告 明确提振消费为扩内需关键点 政府债务扩张具有可持续性 需促进物价合理回升 [4] - 央行设立5000亿元服务消费与养老再贷款 支持住宿餐饮、文体娱乐、教育及养老产业 [5] 经济数据表现 - 4月CPI环比由降转涨0.1% 同比下降0.1% 核心CPI环比上涨0.2% 同比上涨0.5% [6] 资本市场政策动态 - 证监会印发2025年度立法工作计划 涉及19件规章项目 [7] - 证监会会同财政部就证券结算风险基金管理办法修订草案公开征求意见 [8] 地缘政治动态 - 巴基斯坦和印度同意立即停火 [9] - 俄罗斯提议5月15日恢复俄乌直接谈判 乌克兰要求俄方先实施停火 [10] 上市公司重大事项 - *ST金科及子公司重整计划获法院批准 将优化资产负债结构 [12] - 曲江文旅控股股东所持4.7%股份拟被拍卖 不影响公司控制权 [13][14] - *ST有树撤销退市风险警示 股票简称变更为"有棵树" [21] - 贵州轮胎控股股东拟增持公司股份 金额0.5亿至1亿元 [20] 股东减持动向 - 可立克控股股东及一致行动人拟减持不超过3%股份 部分高管拟减持0.014%股份 [15] - 汇宇制药股东上海爽飒拟减持不超过2.997%股份 [16] - 东鹏控股两股东拟合计减持不超过1.5%股份 [17] - 华兰股份股东瑞众人寿拟减持不超过3%股份 [18] - 经纬辉开3名股东拟合计减持不超过3%股份 [19] 行业研究观点 - 天风证券认为算力和信创景气度将提升 阿里链生态推动国产替代和AI应用扩散 [23] - 中信建投指出光伏行业报表端底部已现 需关注产能出清及上游去库进度 [24]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 当下传媒板块明线为AI应用起势，暗线为哪吒带来的文化自信，需锐度和配置并重；看好2025年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年，分三步发展，建议关注游戏、港股互联网、开源大模型应用、IP衍生品、分众传媒、教育等领域相关公司 [6] 根据相关目录分别进行总结 上周市场表现回顾 - 上周传媒（申万）指数整体上涨1.40%，同期沪深300指数整体上涨2.00%，板块跑输沪深300指数0.61%，位列所有板块第24位；宝通科技、惠程科技等领涨，中广天择、万达电影等领跌；港股互联网科技板块中，美团 - W、理想汽车 - W等领涨，华虹半导体、中芯国际等领跌 [9][10][13] - 游戏市场方面，2025年5月3日至9日游戏iOS畅销排行显示腾讯系产品领先，网易系紧随其后，其他厂商部分产品排名靠前；新游方面，《英勇之地》《王者荣耀世界》《踏风行》等有上线或测试计划 [16][17] - 电影市场方面，截至5月9日，2025年电影大盘票房（不含服务费）239.0亿元，观影总人次5.70亿人，票房大盘已恢复约102%，观影人次已恢复约90%；5月4日 - 9日整体票房18915.0万元（不含服务费），观影人次516.7万人，平均票价37元；上周院线上映电影TOP5为《水饺皇后》等，票房及占比各有不同；2025.5.12 - 2025.5.18待上映重点影片有《独一无二》等 [20][23][27][29] 行业重要新闻与重点公司公告 - 行业重要新闻包括2025年五一档总票房7.48亿元，同比去年下降五成；谷歌发布Gemini 2.5 Pro“I/O”模型；苹果公司考虑在浏览器中集成AI搜索功能；腾讯元宝、阿里夸克、HeyGen、腾讯混元等有相关AI功能升级或产品发布 [30][31][32] - 公司公告方面，完美世界发布2025年员工持股计划草案；易点天下向激励对象首次授予限制性股票；盛天网络、奥飞娱乐发布回购公司股份进展公告；万达电影持股5%以上股东杭州臻希投资管理有限公司计划减持股份 [33][34][36][37][38]

（文章来源：广州日报） 面对全球经济发展的新趋势和新挑战，美的和海信将围绕绿色工厂、工业互联网、全球产能布局等方面 展开合作。双方还将联合开展核心技术攻坚，探索工艺创新，推动跨界工艺融合与人才联合培养，助力 企业提质增效，发展更多新质生产力。 持续提升用户满意度，是双方企业的共同目标。据了解，在智慧物流领域，双方将在生产物流协同、智 能仓网体系构建等全链路进行平台优化与升级，实现端到端供应链运营效率提升和库存布局优化，最终 实现消费者交付满意度的持续提升。 美的集团副总裁兼CFO钟铮、海信集团副总裁兼海信家电集团董事长高玉玲作为代表现场签约。海信集 团董事长贾少谦、集团董事刘克诚、集团CIO张贺，美的集团董事长兼总裁方洪波、集团副总裁兼智能 家居事业群总裁王建国、集团副总裁兼CSO李国林以及安得智联总裁梁鹏飞等出席签约仪式。 广州日报讯（全媒体记者黄子宁）日前，美的集团与海信集团签订战略合作协议，双方将围绕AI应 用、全球先进制造、智慧物流等多领域开展全面战略合作，以资源共享、互惠互利与协同创新为基础， 开启合作共赢新篇章，全方位赋能用户和生态合作伙伴。 当前，全球创新技术不断涌现，特别是AIGC技术的跨越式 ...

本周观点聚焦 - 继续重点布局AI应用及国产化，下半年板块业绩有望持续改善，前期风险偏好下降正不断修复，建议积极挖掘阿尔法投资机会 [2] - 中短期关注0519鸿蒙PC发布、0519微软Build开发者大会、0520谷歌I/O开发者大会等产业边际变化 [2] - 月历效应对5/6月份较友好，计算机板块在6月胜率60%、收益率中值2.26%，5月胜率53%、收益率中值0.03% [2] 鸿蒙PC产业进展 - 华为将于0519发布搭载HarmonyOS5的鸿蒙PC，目前已有300多个融合生态应用完成适配，预计2024年底超2000个，2026年大幅扩容 [3] - 2024年下半年是鸿蒙PC生态破圈关键窗口，2025年有望在党政领域实现突破 [3]

机构调研热度与行业分布 - 近一个月机构调研活动达3068次 涉及2210家上市公司 平均每日超170次调研 [1] - 电子 机械设备 医药生物成为三大重点调研领域 相关个股数量占比超总量三分之一 [1] - 电子行业获最高关注度 248家公司接待344次机构来访 累计参与机构超9500家 [2] 重点行业调研详情 - 机械设备行业254家公司接待5188家机构 医药生物行业245家公司接受334次调研 参与机构7727家 [2] - 电力设备 基础化工 计算机等行业调研数量均超200次 反映机构持续关注科技制造与创新领域 [2] - 立讯精密以520家机构调研量居首 水晶光电 九号公司 珀莱雅等公司吸引超300家机构扎堆调研 [2] 企业应对策略与业绩表现 - 138家获超百家机构调研的公司中 超六成一季度净利润实现增长 业绩支撑股价作用显著 [3] - 针对美国关税政策 立讯精密表示多数出口产品已在海外生产 新增成本由客户吸收 [3] - 水晶光电称关税政策尚不明朗 暂未出现客户因关税要求调价的情况 [3] 市场表现与投资风向变化 - 获调研公司近一个月股价平均涨幅13.26% 近六成个股年内上涨 南山智尚实现股价翻倍 [4] - 4月以来DeepSeek指数累计跌幅3.8% 而创新药指数近一个月涨幅达8.88% 成为市场新焦点 [6] - 创新药行业被认定为迎来收入放量 盈利跨越和估值抬升"三个元年" 存在系统性投资机会 [6] 行业周期与配置策略 - 创新药产业处于政策 资本和产业动能三重共振向上周期 AI医疗方向有望创造新产业周期 [7] - 年报季报风险释放后市场进入积极可为窗口期 政策与财报真空期利于风险偏好提升 [7] - 建议增配黄金 军工和农业粮食能源等防御型资产 对冲地缘政治复杂化带来的意外情形 [8]

美国"对等关税"政策发酵，全球贸易格局继续调整，成为资本市场近期关注的焦点。Wind数据显示， 截至5月9日，近一个月来机构调研热度飙升，2210家上市公司迎来3068次调研，以区间18个交易日计 算，平均每天有超过170次调研。 这轮调研热潮中，电子、机械设备、医药生物等三大板块成为机构重点关注的领域。立讯精密 （002475.SZ）、水晶光电（002273.SZ）等公司吸引超300家机构扎堆调研。此外，机构投资者在关注 企业财报业绩的同时，也重点聚焦了关税冲击下的海外布局、成本转嫁策略等关键问题。 "财报季后和增量政策空窗期，仍建议关注具有产业进展的科技方向。"金鹰基金权益研究部金达莱对第 一财经表示，AI应用、人形机器人、智能驾驶等新质生产力方向近期已有所反弹，随着财报落地，AI 大模型产业进展或带动其再度有所表现，日历效应下利于节后资金回流和科技成长风格的估值修复。 近一个月3068次调研 Wind数据显示，截至5月9日，近一个月有2210家上市公司接待了来自机构投资者的3068次调研，合计 接待来访机构家数达5.28万家。申万一级行业中，电子、机械设备、医药生物三大板块成为机构重点关 注领域，相关调 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 报告的核心观点 - 美的集团与海信集团于5月7日签订战略合作协议，围绕AI应用、全球先进制造、智慧物流等多领域开展合作，提升数智化运营能力，推动跨界工艺融合与人才培养，优化供应链运营效率[2][16] - 2025年5月空冰洗排产合计总量3821万台，同比+5.9%，空调Q2内销排产高增，出口排产因淡季略显承压，冰箱内销排产受国补拉动减弱和基数影响回落，外销排产因关税有一定压力，洗衣机Q2内销排产受国补拉动减弱影响有一定压力，出口排产保持稳定微增[3][17] - 本周家电板块涨跌幅+3.1%，白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别为+3.0%/+3.4%/+3.8%/+2.9%，原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别+2.37%、-0.59%，本周纺织服装板块涨跌幅+3.47%，其中纺织制造涨跌幅+5.39%，服装家纺涨跌幅+2.72%，本周328级棉现货14122元/吨（-0.43%），美棉CotlookA 78.95美分/磅（+2.20%），内外棉价差-168元/吨（+27.27%）[4] - 政策支持下内需有望复苏，出海仍是长期主题，全球制造业重构下中国制造优势仍显著，建议关注大家电、宠物、小家电、品牌服饰、电动两轮车、清洁电器、摩托车、工具品类等领域相关公司[5][6][32] 根据相关目录分别进行总结 美的集团与海信集团达成合作；Q2内销排产空调高增 - 美的与海信围绕AI应用、全球先进制造、智慧物流等多领域开展全面战略合作，提升数智化运营能力，推动跨界工艺融合与人才培养，优化供应链运营效率[16] - 2025年5月空冰洗排产合计总量3821万台，同比+5.9%，空调5 - 7月排产同比分别为+9.9%/+14.1%/+14.3%，冰箱5 - 7月排产同比分别为-4.9%/+0.4%/-3.1%，洗衣机5 - 7月排产同比分别为6.5%/2.2%/2.4%[3][17] - 空调Q2内销排产保持较快增长，出口排产因淡季略显承压，冰箱内销排产受国补拉动减弱和基数影响回落，外销排产因关税有一定压力，洗衣机Q2内销排产受国补拉动减弱影响有一定压力，出口排产保持稳定微增[17][21][24] 周度投资观点 - 政策支持下内需有望复苏，建议关注大家电、宠物、小家电、品牌服饰、电动两轮车等领域相关公司[5][31] - 出海仍是长期主题，建议关注清洁电器、大家电、摩托车、工具品类等领域相关公司[6][32] - 全球制造业重构下中国制造优势仍显著，建议关注大家电、吸尘器、工具代工、纺服制造等领域相关公司[6][32] 行情数据 - 本周家电板块涨跌幅+3.1%，白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别为+3.0%/+3.4%/+3.8%/+2.9%[4] - 原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别+2.37%、-0.59%[4] - 本周纺织服装板块涨跌幅+3.47%，其中纺织制造涨跌幅+5.39%，服装家纺涨跌幅+2.72%，本周328级棉现货14122元/吨（-0.43%），美棉CotlookA 78.95美分/磅（+2.20%），内外棉价差-168元/吨（+27.27%）[4] 各板块跟踪 - 白电板块各品牌不同品类线下和线上3月销额及均价、25年累计销额及均价有不同表现[46] - 小家电板块各品牌不同品类线下和线上3月销额及均价、25年累计销额及均价有不同表现[47] - 厨电板块各品牌不同品类线下和线上3月销额及均价、25年累计销额及均价有不同表现[50] - 黑电板块各品牌彩电线下和线上3月销额及均价、24年累计销额及均价有不同表现[50] 行业新闻 - 苏宁易购五一家电万元以上高端产品销售额增幅达79%，消费者需求向品质体验进阶，健康智能成为核心驱动力，家居场景化趋势凸显[51] - 申菱马来西亚公司正式开业，标志着申菱环境全球化战略在东南亚市场的重要落地，业务聚焦数据中心温控与工业设施节能等领域[51] 上游跟踪 - 家电原材料价格、海运走势相关数据展示，包括铜铝价格走势、塑料价格走势、钢材价格走势、美元兑人民币汇率走势、海运运价指数、面板价格走势等[56][65][66] - 房地产跟踪数据展示，包括累计商品房销售面积及同比、当月商品房销售面积及同比、累计房屋竣工面积及同比、当月房屋竣工面积及同比、累计房屋新开工面积及同比、当月房屋新开工面积及同比、累计房屋施工面积及同比、30大中城市成交面积等[61][74][80] - 纺织原材料价格跟踪数据展示，包括328棉现价走势图、CotlookA指数、粘胶短纤价格走势图、涤纶短纤价格走势图、长绒棉价格走势图、内外棉价差走势图等[90][93]

市场表现 - A股三大股指5月9日集体小幅低开，早盘低开低走，午后回暖跌幅收窄 [1] - 上证综指跌0.3%报3342点，科创50指数跌1.96%报1006.32点，深证成指跌0.69%报10126.83点，创业板指跌0.87%报2011.77点 [3] - 两市及北交所共1212只股票上涨，4061只下跌，135只平盘 [4] - 沪深两市成交总额11920亿元，较前一交易日减少1014亿元，其中沪市成交4649亿元减少367亿元，深市成交7271亿元 [4] - 两市及北交所共有48只股票涨幅超9%，13只跌幅超9% [5] 行业板块 - 银行股继续上涨，建设银行、江苏银行、成都银行、浦发银行创新高，青岛银行、兴业银行、中信银行、杭州银行等涨超2% [6] - 纺织服饰全天强势，万事利、华纺股份、迎丰股份、飞亚达、宏达高科、华升股份等涨停或涨超10% [6] - 家用电器涨幅居前，春光科技涨停，奇精机械、海信视像、海信家电等涨超3% [6] - 半导体跌势明显，华虹公司、乐鑫科技等跌超7%，灿芯股份、伟测科技、芯原股份、赛腾股份等跌超5% [6] - 国防军工高开低走，爱乐达、晶品特装、天秦装备、新光光电、中无人机、富吉瑞等跌超5% [7] - 房地产表现不佳，华夏幸福、皇庭国际、城建发展、衢州发展、滨江集团、金地集团等跌超3% [7] 机构观点 - 渤海证券认为市场已对外部风险有所预期，政策推动中长期资金入市，A股流动性更具韧性，2025年一季度全A单季营收同比增速回落但归母净利同比增速由负转正显著改善 [8] - 中原证券认为政策重心转向扩大内需，央行释放宽松信号，汇金增持托底市场，融资余额有望回升，ETF资金持续流入提供流动性支撑，预计短期市场以稳步震荡上行为主 [9] - 东莞证券指出沪指处于5日均线上方，技术形态延续企稳向上，金融政策发布预示中长期资金入市步伐加快，后续或对大盘权重股形成显著利好 [9] - 东方证券认为市场在政策呵护下维持上行态势，沪综指完全回补"关税缺口"，泛科技是重要投资方向，军工板块因印巴冲突上涨，中国军用产品性价比凸显，军贸市场增长空间较大 [10]

科博会丰台展区展示内容 - 丰台区组织25家前沿科技企业参展，展示近70项尖端科技成果，呈现"科技+产业+体验"深度融合的创新生态 [1] - 展区核心亮点为五大产业板块：轨道交通、航天航空、医药大健康、低空技术及新兴产业 [2] 航天航空领域 - 北京星途智联展示国内首个国产化民用卫星互联网终端"网翎卫星上网机"，轻量化设计在2025年缅甸地震救援中实现快速部署 [2] - 北京国卫星通展出惯性导航设备和北斗授时设备，打破国外技术垄断，为空天安全和国防领域提供"中国芯"支撑 [2] 轨道交通领域 - 北京轨道交通技术装备集团展示北京地铁11号线智能列车模型和低运能轻型磁浮电车模型，呈现"智慧地铁"全场景解决方案 [2] - 中铁物总运维的钢轨平直度测量仪和道岔打磨机器人精度达0.01毫米，技术覆盖全国60%以上轨道交通线路 [2] 低空技术领域 - 蜂巢航宇展示SU50PRO垂起智能无人机场和HC-332油电混动无人机，单机续航180分钟，作业效率较传统方式提升40% [3] - 数盾信息的无人机商用密码解决方案为低空安全构建"数字盾牌"，技术已在深圳、雄安等城市试点落地 [3] 医药大健康领域 - 北京维卓致远展示骨科全流程数字化解决方案，拜斯特医疗展示泌尿外科精准穿刺手术机器人，实现诊断到治疗全链条智能化 [3] - 翔宇医疗展示激光低频交变磁场治疗机等康复设备，推动医疗服务向精准化、个性化升级 [3] 互动体验项目 - 展区设置五大互动体验项目，包括咖啡机器人精准复刻世界冠军拉花工艺、人形机器人讲解员、MR航天主题互动等 [4] - 智能脊柱无创减压康复机器人现场演示非手术治疗方案，展现科技对医疗康复的赋能 [4] 产业空间与政策支持 - 丰台空间资源对接服务平台整合316处优质产业空间，提供办公选址、人才公寓等"一键导航"服务 [5] - 丰台区推进68项硬核任务，通过"营商环境十二条"政策等提升区域营商环境，"无事不扰"企业清单突破1.8万家 [5] 未来应用场景 - 计划将咖啡机器人、人形机器人等AI应用推广至丽泽金融商务区、丰台站枢纽等高频服务场景，实现"机器人+"服务全覆盖 [6] - 丰台区通过卫星互联网产业园、北京低空技术创新园等优质产业空间吸引企业"边展示、边对接、边落地" [5]