铜价在本周三突破了历史高点，受对矿山供应的担忧和贸易局势进展的推动，但在需求没有持续回升的 情况下，分析师对于这波涨势还能持续多久存在疑虑。 "我认为一些（投资者）将因缺乏价格驱动因素而退出，且铜需求并未真正发生太大变化，"Price表示。 Panmure Liberum预计明年铜市场将小幅过剩8万吨。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示，对大宗商品的投机性押注在过度火热之后往往会有所降 温。"这可能也是其中的一个原因。我们在贵金属市场中确实已经看到了这种情况。" 以黄金为例，今年迄今金价已上涨52%，但较10月20日创下的每盎司4,381.21美元的历史高点回落了约 8.5%。 高盛本月早些时候在一份报告中称，由于市场供应过剩，铜价预计在2026/2027年将维持在1万-1.1万美 元区间，不过长期前景依然乐观。 （文华综合） 被视为全球经济风向标的铜价今年迄今已上涨逾27%，这也得益于美元走软和利率下降。美元走软使得 持有其他货币的人更能负担得起金属价格。 荷兰国际集团（ING）分析师Ewa Manthey称："中美达成贸易协议的前景为铜价涨势提供了新的催化 剂，"其并补充说，该 ...

铜市场行情与价格表现 - 10月10日LME三个月期铜价格下跌349.5美元，跌幅达3.22%，收于每吨10,518.0美元 [1] - 此次下跌前，该合约曾于10月9日触及11,000美元，逼近2024年5月创下的历史高位11,104.50美元 [1] - 价格下跌的主要原因是市场对全球贸易紧张局势升级的担忧 [1] 基本金属市场整体表现 - LME三个月期铝价格下跌50.5美元，跌幅1.80%，收于每吨2,748.0美元 [2] - LME三个月期锌价格下跌9.0美元，跌幅0.30%，收于每吨3,001.5美元 [2] - LME三个月期铅价格下跌9.5美元，跌幅0.47%，收于每吨2,020.5美元 [2] - LME三个月期镍价格下跌212.0美元，跌幅1.37%，收于每吨15,280.0美元 [2] - LME三个月期锡价格下跌887.0美元，跌幅2.39%，收于每吨36,173.0美元 [2] 铜市场供应面因素 - 自由港公司于9月底宣布其印尼格拉斯伯格大型铜矿遭遇不可抗力，此前曾引发投资者大量涌入铜市 [4] - 智利国营铜业公司8月铜产量同比大幅减少25%，原因是矿区发生致命坍塌事故影响生产 [4] 铜市场需求面与库存状况 - 工业金属需求普遍不强劲，缺乏强劲需求支撑难以形成持续牛市行情 [5] - 全球最大金属消费国中国的上海期货交易所监测的铜库存自9月下旬以来增加15% [5] - 反映中国进口需求的洋山铜溢价持稳于每吨49美元，为8月19日以来最低水平 [5] 机构对金属价格的预测 - 高盛预计因市场供应过剩，2026/2027年铜价将维持在每吨10,000-11,000美元区间，但长期前景依然乐观 [5] - 高盛预测到2026年12月镍价将下跌6%至每吨14,500美元，需印尼生产商利润率下降以限制供应增长 [5] - 高盛预计随着印尼供应量从2026年中期开始增加，铝市场将出现过剩，2026年第四季度铝价预估为2,350美元/吨，预计到2030年才恢复至当前水平 [5] 铅市场特定动态 - 尽管LME三个月期铅价格下跌，但LME数据显示有11.8万吨铅仓单被取消，占总库存的70% [5]

OPEC+增产决策 - OPEC+将在9月增产54 7万桶/日 完成2023年八个成员国实施的220万桶/日减产的加速逆转 并包括阿联酋逐步增加的额外产量配额 [1] - 这一增产标志着OPEC+从"保价"转向"开闸放油"的重大政策转变 旨在争夺市场份额 [1] - OPEC+对另一层166万桶/日的停产配额保持灵活性 是否恢复取决于市场基本面 可能在今年晚些时候评估 [1] 市场反应与油价走势 - 布伦特原油期货上周五收于每桶70美元下方 今年累计下跌6 7% [5] - 油价在4月初跌至四年低点 因OPEC+突然加快减产退出计划 叠加特朗普关税声明冲击 [4] - 近几个月油价部分回升 但摩根大通和高盛预计年底将跌至每桶60美元左右 [8] OPEC+内部动态 - 沙特与俄罗斯展示团结 俄罗斯副总理诺瓦克访问利雅得与沙特能源大臣讨论合作事宜 [2] - 沙特8月OPEC+配额为975 6万桶/日 达到两年来的最高产量水平 主要目标是夺回被美国页岩油生产商抢占的市场份额 [8] - 会议仅持续16分钟 显示联盟战略高度一致 且有灵活性随时调整增产计划 [2] 供需基本面 - 国际能源署预测第四季度全球石油市场将出现每天200万桶的过剩 主要因美国、加拿大、巴西和圭亚那新增供应增加 [8] - 能源咨询公司Energy Aspects指出油价稳定在70美元水平让OPEC+对市场基本面更有信心 市场结构显示库存偏紧 [8] - 沙特政府需要油价高于每桶90美元才能平衡预算 当前价格下跌将扩大其财政赤字 [9]

石油市场供需 - 摩根士丹利预计2026年石油市场将出现每天130万桶的过剩供应 [1]

铜市场供需情况 - 2025年3月世界精炼铜市场预计供应过剩1 7万吨 [1]