格隆汇12月16日｜油价延续了前一交易日的跌势，原因是结束俄乌冲突的谈判取得进展。布伦特原油下 跌1%，至每桶59.94美元，而WTI原油下跌1.1%，至每桶56.06美元，创下自2021年以来的最低水平。受 市场供应过剩前景和需求疲软的压力，两大基准原油价格今年以来已下跌20%。三菱日联金融集团的分 析师Soo jin Kim表示："由于市场对供应过剩的预期日益增强，油价有望全年录得下跌。供应过剩的原 因包括欧佩克+恢复闲置产能以及其他地区的产量增加，而任何可能放松对俄罗斯制裁的举措都将加剧 下行风险。" ...

国内成品油价格调整预测 - 当前处于新一轮油价调整周期的第8个工作日，预计油价下调70元/吨，折合每升下调0.05-0.06元，预计跌幅与昨日持平且超过下调红线，油价有下跌可能 [1] - 本轮油价调整时间为12月8日24时 [5] 国际原油市场动态 - 国际油价出现回升，主要受俄美会谈未取得明显成果、市场对俄乌和谈预期下降以及乌克兰持续袭击俄罗斯能源设施等因素影响 [4] - 具体市场表现：昨日美原油上涨0.89%，收于59.10美元/桶；布伦特原油上涨0.66%，收于62.74美元/桶 [4] - 截至发稿时，国际油价继续震荡，美原油暂报59.14美元/桶，涨幅0.05% [4] 影响油价的基本面数据 - 美国能源信息署(EIA)数据显示，截至11月28日当周，美国原油库存增加57.4万桶，而市场预期为减少80万桶 [4] - 同期，美国汽油库存增加451.8万桶，远超市场预期的150万桶，库存数据强化了市场对供应过剩的担忧 [4] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最低水平，远低于市场预期的增加1万人，劳动力市场疲软加剧了市场对需求疲软的担忧 [4] 未来市场关注点 - 油价预计将持续震荡，后续需关注美国至11月29日当周初请失业金人数及11月挑战者企业裁员人数等数据，这些数据可能导致油价进一步变化 [4] 国内部分地区成品油现行价格 - 提供了中国多个省市的汽油（如89号、92号、95号）和柴油的现行价格，例如：北京92号汽油7.33元/升，上海95号汽油9.19元/升，广东95号汽油9.48元/升，海南92号汽油8.49元/升 [6][7]

铜价表现与驱动因素 - 铜价在本周三突破历史高点，今年迄今已上涨逾27% [1] - 美元走软和利率下降使持有其他货币者更能负担金属价格，支撑铜价上涨 [1] - 中美达成贸易协议的前景为铜价涨势提供新的催化剂 [1] - 铜价近期上涨的主要推动因素包括贸易紧张局势缓和和美联储降息预期，但这些因素可能已基本被市场消化 [1] 市场供需平衡预期 - 荷兰国际集团预计2025年和2026年铜市场平衡将趋紧，并预计届时将出现短缺 [1] - 国际铜研究组织预计明年精炼铜市场短缺15万吨，而总消费量为2870万吨 [1] - Panmure Liberum预计明年铜市场将小幅过剩8万吨 [2] - 高盛预计由于市场供应过剩，铜价在2026/2027年将维持在每吨1万至1.1万美元区间，但长期前景依然乐观 [2] 矿山供应状况 - 矿产及大宗商品交易商嘉能可公布2025年前九个月铜产量下降，并下调全年产量指导 [1] - 嘉能可的竞争对手英美资源此前也已公布产量相关消息 [1] 投资情绪与相关市场 - 有观点认为部分投资者可能因缺乏价格驱动因素而退出，且铜需求并未发生显著变化 [2] - 对大宗商品的投机性押注在过度火热后往往会降温，贵金属市场已出现类似情况 [2] - 以黄金为例，今年迄今金价已上涨52%，但较10月20日创下的每盎司4381.21美元历史高点回落约8.5% [2]

铜市场行情与价格表现 - 10月10日LME三个月期铜价格下跌349.5美元，跌幅达3.22%，收于每吨10,518.0美元 [1] - 此次下跌前，该合约曾于10月9日触及11,000美元，逼近2024年5月创下的历史高位11,104.50美元 [1] - 价格下跌的主要原因是市场对全球贸易紧张局势升级的担忧 [1] 基本金属市场整体表现 - LME三个月期铝价格下跌50.5美元，跌幅1.80%，收于每吨2,748.0美元 [2] - LME三个月期锌价格下跌9.0美元，跌幅0.30%，收于每吨3,001.5美元 [2] - LME三个月期铅价格下跌9.5美元，跌幅0.47%，收于每吨2,020.5美元 [2] - LME三个月期镍价格下跌212.0美元，跌幅1.37%，收于每吨15,280.0美元 [2] - LME三个月期锡价格下跌887.0美元，跌幅2.39%，收于每吨36,173.0美元 [2] 铜市场供应面因素 - 自由港公司于9月底宣布其印尼格拉斯伯格大型铜矿遭遇不可抗力，此前曾引发投资者大量涌入铜市 [4] - 智利国营铜业公司8月铜产量同比大幅减少25%，原因是矿区发生致命坍塌事故影响生产 [4] 铜市场需求面与库存状况 - 工业金属需求普遍不强劲，缺乏强劲需求支撑难以形成持续牛市行情 [5] - 全球最大金属消费国中国的上海期货交易所监测的铜库存自9月下旬以来增加15% [5] - 反映中国进口需求的洋山铜溢价持稳于每吨49美元，为8月19日以来最低水平 [5] 机构对金属价格的预测 - 高盛预计因市场供应过剩，2026/2027年铜价将维持在每吨10,000-11,000美元区间，但长期前景依然乐观 [5] - 高盛预测到2026年12月镍价将下跌6%至每吨14,500美元，需印尼生产商利润率下降以限制供应增长 [5] - 高盛预计随着印尼供应量从2026年中期开始增加，铝市场将出现过剩，2026年第四季度铝价预估为2,350美元/吨，预计到2030年才恢复至当前水平 [5] 铅市场特定动态 - 尽管LME三个月期铅价格下跌，但LME数据显示有11.8万吨铅仓单被取消，占总库存的70% [5]

OPEC+增产决策 - OPEC+将在9月增产54 7万桶/日 完成2023年八个成员国实施的220万桶/日减产的加速逆转 并包括阿联酋逐步增加的额外产量配额 [1] - 这一增产标志着OPEC+从"保价"转向"开闸放油"的重大政策转变 旨在争夺市场份额 [1] - OPEC+对另一层166万桶/日的停产配额保持灵活性 是否恢复取决于市场基本面 可能在今年晚些时候评估 [1] 市场反应与油价走势 - 布伦特原油期货上周五收于每桶70美元下方 今年累计下跌6 7% [5] - 油价在4月初跌至四年低点 因OPEC+突然加快减产退出计划 叠加特朗普关税声明冲击 [4] - 近几个月油价部分回升 但摩根大通和高盛预计年底将跌至每桶60美元左右 [8] OPEC+内部动态 - 沙特与俄罗斯展示团结 俄罗斯副总理诺瓦克访问利雅得与沙特能源大臣讨论合作事宜 [2] - 沙特8月OPEC+配额为975 6万桶/日 达到两年来的最高产量水平 主要目标是夺回被美国页岩油生产商抢占的市场份额 [8] - 会议仅持续16分钟 显示联盟战略高度一致 且有灵活性随时调整增产计划 [2] 供需基本面 - 国际能源署预测第四季度全球石油市场将出现每天200万桶的过剩 主要因美国、加拿大、巴西和圭亚那新增供应增加 [8] - 能源咨询公司Energy Aspects指出油价稳定在70美元水平让OPEC+对市场基本面更有信心 市场结构显示库存偏紧 [8] - 沙特政府需要油价高于每桶90美元才能平衡预算 当前价格下跌将扩大其财政赤字 [9]

石油市场供需 - 摩根士丹利预计2026年石油市场将出现每天130万桶的过剩供应 [1]

铜市场供需情况 - 2025年3月世界精炼铜市场预计供应过剩1 7万吨 [1]