报告核心观点 - 2025年二季度基金持仓仓位边际上升，明显增持创业板，减持主板；沪深300和上证50持仓边际下滑较多，创业板指和中证500持仓边际上升 [6] - 2025年二季度公募基金增持科技、周期，减持制造、消费；电子、医疗保健、家电制造超配比例靠前；电信业务、银行、国防军工等配置比例提升靠前，食品饮料、汽车等行业配置比例下滑较多 [7] - 红利仓位上升，TMT仓位分化；2025年二季度红利仓位上升，增持保险，减持白酒Ⅱ；出口仓位边际分化，增持零部件及元器件等行业，减持家用电器等行业；TMT内部持仓方向分化，增持电信业务、传媒互联网、电子板块，减持计算机板块；核心资产方面，减持食品饮料和电力及新能源设备行业 [7] 分组1：仓位边际上升，创业板增持较多 - 2025年二季度四种类型基金持股市值占比均有提升，平衡混合型基金占比提升较多 [11] - 截至2025年7月21日10:30，基金持仓披露率超99%（按资产口径）；二季度明显增持创业板1.74个百分点至15.18%，减持主板1.87个百分点至72.46% [14] - 港股持仓占比续升 [15] - 2025年二季度主动型基金股票仓位微涨，股票基金资产总值占比环比升至84.27%，现金占比环比下滑 [19] - 2025年二季度基金前10大持股集中度达16.70%，环比降3.4个百分点；沪深300和上证50持仓边际下滑较多 [24] 分组2：重点板块持仓讨论 高股息行业 - 2025年二季度长江一级行业高股息行业持仓环比升2.09个百分点至10.00%；二级行业持仓环比升0.57个百分点至4.71% [50] - 2025年二季度高股息行业中主要增持保险Ⅱ0.54个百分点至1.11% [52] 出口链行业 - 2025年二季度出口链相关行业中增持零部件及元器件等行业，减持家用电器等行业 [61] 各板块配置详解 - 金属材料及矿业板块中，黄金、稀土、钴等配置比例上升，普钢、铝等配置比例下降 [68] - 食品饮料板块主要关注白酒Ⅱ和食品持仓占比变化 [76] - 电力及新能源设备板块中，风电零部件、风机制造等配置比例上升，光伏制造、锂电池等配置比例下降 [78] - 医疗保健板块关注医疗服务、医疗器械Ⅱ、制药持仓占比变化 [87] - 电子板块中，印制电路板、其他电子产品制造等配置比例上升，消费电子零部件、集成电路设计等配置比例下降 [91] - 传媒互联网板块关注互联网信息服务Ⅱ、媒体、娱乐持仓占比变化 [96] - 电信业务板块关注通信设备、运营商、电信应用Ⅱ持仓占比变化 [100] - 计算机板块中，工业信息化、金融信息化等配置比例上升，互联网服务及基础架构、信息安全等配置比例下降 [103]

企业的数据也可以变为资产？又如何变为资产？在数字经济加速发展的背景下，广东企业数据资产价值激活迎来新突破。日前，广东省企业联合会正式推出 包含数据资产管理体系在内的三大管理体系认证培训服务，此举标志着广东在推动企业数字化转型方面迈出关键一步。 据记者了解，该认证体系将参照国际标准，结合广东产业特点，为企业提供从数据采集、存储到分析应用的全链条管理方案。特别是在粤港澳大湾区数据跨 境流动试点背景下，该体系还将融入数据安全合规管理要求。 值得注意的是，此次同步推出的合规管理体系和创新管理体系认证，将与数据资产管理形成协同效应。专家指出，这种"三位一体"的认证模式，既能确保企 业在数据开发利用过程中守住合规底线，又能通过创新管理释放数据要素的最大价值。 "数据要素是数字经济时代的'新石油'。"广东省企业联合会相关负责人对羊城晚报全媒体记者表示，此次推出的数据资产管理体系认证，将重点解决企业在 数据确权、估值、流通等环节的痛点问题，帮助企业将"沉睡"的数据资源转化为可量化的资产。 文、图/记者 孙晶 有机构数据显示，2024年广东数字经济规模已突破7万亿元。但与此同时，企业数据资产管理水平参差不齐的问题日益凸显。据悉 ...

在全球化贸易格局加速重构的背景下，美国汽车制造巨头通用汽车（GM.US）于美东时间周二盘前发 布了2025年第二季度财报。这份财报犹如一面镜子，既映照出企业在复杂宏观环境中的挣扎与适应，也 折射出传统汽车产业向电动化、本土化转型的阵痛与希望。数据显示，通用汽车二季度营收达471.22亿 美元，虽同比微降1.8%，但超市场预期；然而，调整后每股收益（2.53美元）与净利润（18.95亿美 元）的双双下滑，尤其是净利润同比暴跌35.4%，揭示了美国关税政策对企业利润的明显冲击。 分区域看，通用汽车北美业务遭遇重创，调整后息税前利润从去年同期的44亿美元骤降至24亿美元，降 幅达45.5%，利润率从10.9%萎缩至6.1%。这一表现与美国本土市场的价格战、供应链成本上升及关税 影响密切相关。相比之下，国际业务（含中国）调整后息税前利润从5000万美元增至2.04亿美元，成为 财报中为数不多的亮点。 这也进一步表明中国市场的重要性。通用汽车及其合资企业第二季度在华销量超过44.7万辆，同比增长 20%，创下2021年以来的最高季度增幅；上半年累计销量达89万辆，同比增长9.4%。这一成绩不仅抵消 了北美市场的部分亏损 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司 69.3x 25PE 估值，目标价 181.6 元 [5][6] 报告的核心观点 - 瑞芯微发布端侧 AI 大模型协处理器，有望加速端侧产品 AI 升级，其比重将逐步提升；公司完善产品矩阵，重点打磨新一代芯片平台；看好汽车、教育等 9 大市场；上调 25 - 27 年归母净利润预测 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 产品发布与技术路径 - 7 月 17 日瑞芯微第九届开发者大会发布首颗端侧 AI 大模型协处理器 RK1820/RK1828，受业内广泛关注；强调 SoC 与协处理器并行研发、快速迭代，姊妹芯片同步研发、分时推出 [1] - 协处理器针对主流模型优化，支持 3B/7B 模型，采用 3D 封装技术，带宽提升、功耗优化、空间减少；未来协处理器比重将增加；公布下一代 AI 协处理器 RK1860 规划，预计内置>64TOPS NPU 单元，支持 13B LLM/VLM [2] 产品矩阵完善 - 为满足不同客户需求，公司完善产品矩阵，旗舰处理器用先进制程，功能接口丰富；在同等工艺下演进系列化产品；未来 1 - 2 年重点打磨新一代芯片平台 RK3688，预计配置 32T NPU 性能，同步设计姊妹芯片 RK3668 [3] 重点市场展望 - 瑞芯微董事长及 CEO 畅想两年内快速起量产品涉及汽车、教育等 9 大领域；针对典型应用市场将形成独立产品线，不同产品线技术可协同 [4] 盈利预测与估值 - 根据公司业绩预告，2Q25 归母净利率提升至 27.7%（按中值），上调公司 25 - 27 年归母净利润 16%/10%/4%至 11/14.42/18.24 亿元 [5] 经营预测指标 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万）|3,136|4,490|5,555|6,804| |+/-%|46.94|43.16|23.72|22.47| |归属母公司净利润（百万）|594.86|1,100|1,442|1,824| |+/-%|341.01|84.95|31.04|26.52| |EPS（最新摊薄）|1.41|2.62|3.43|4.34| |ROE（%）|18.01|26.86|26.86|26.06| |PE（倍）|112.02|60.57|46.22|36.53| |PB（倍）|18.79|14.34|10.95|8.42| |EV EBITDA（倍）|90.89|51.86|42.00|33.48| |股息率（%）|0.00|0.00|0.00|0.00|[10] 财务报表预测 - 资产负债表：预计 25 - 27 年流动资产、现金等增加，非流动资产相对稳定；负债合计有所增长 [25] - 利润表：预计 25 - 27 年营业收入、归母净利润等增长，毛利率提升 [25] - 现金流量表：预计 25 - 27 年经营、投资、筹资活动现金有不同变化，现金净增加额可观 [25]

7月23日沪指上涨0.01%，盘后龙虎榜数据显示，机构现身31只个股龙虎榜，净买入17只，净卖出14 只。深沪股通席位出现在18只个股龙虎榜。 证券时报·数据宝统计显示，7月23日机构专用席位现身31只个股龙虎榜，合计净卖出4.37亿元。为连续 第4日净卖出。个股来看，净买入17只，净卖出14只。 机构龙虎榜净买卖个股 机构专用席位净买入金额最多的是天山股份，该股今日收盘下跌6.27%，全天换手率为3.18%，成交额 为13.71亿元。因日振幅值达17.20%上榜龙虎榜，前五大买卖营业部中有3家机构专用席位，为买二、买 三、买五，合计净买入6008.05万元。同时上榜的还有深股通专用席位，净卖出432.81万元，营业部席位 合计净卖出3.51亿元。资金流向方面，该股全天资金净流出1.50亿元。 C技源，因无价格涨跌幅限制上榜龙虎榜，前五大买卖营业部中有5家机构专用席位，为卖一、卖二、 卖三、卖四、卖五，合计净卖出9260.73万元。资金流向方面，该股全天资金净流入3.37亿元。 7月23日机构龙虎榜净买卖个股 | 代码 | 简称 | 当日涨跌幅（%） | 当日换手率（%） | 机构净买入（万元） | | -- ...

今天，市场的亮点，其实都是和外围相关的。 其一，是美国财长贝森特，昨晚接受采访的时候，提到， 中美 下周一、周二要在瑞典，进行第 三轮贸易谈判，今天商务部也确认了该消息，中美之前暂停加征关税的deadline是8月12日，所以 要谈展期的事情。 其二，是今天一早， 川宝 在社交媒体上发文，宣布和日本、印尼、菲律宾，都谈成了，分别确 定加征15%、19%、19%的对等关税，资本市场最大的风险在于不确定性本身，因此，确认关税 后，市场情绪比较好。 下图，今天日经225大涨3.5%，其中，马自达、斯巴鲁、丰田、三菱、本田，五家汽车厂，涨幅 均在11-18%之间，都是暴涨的状态。 而没在图里的印尼、菲律宾股市，都大涨1.7%左右； 包括港股，作为亚太市场的一部分，也是受益于同样一套逻辑， 恒生指数涨1.6%左右，恒生互 联网、恒生科技，涨幅则更大一些 ，因为整个龙头互联网公司全线大涨，其中股王腾讯，今天涨 近5%，市值破5万亿，股价也创21年恒生科技大牛市以来的新高了。 听说，今天主要是 外资的主动基金 在买腾讯等互联网巨头，这个逻辑我是相信的，因为外资今 天对整体亚太市场预计都是加仓的节奏，而反过来看，对手盘资金， ...

在此期间，智能制造领域迎来了新的发展机遇与挑战。其中，智能检测装备作为智能制造体系中的核心 装备，其重要性日益凸显。随着《指南》的深入实施，智能检测装备的创新研发与应用推广将成为推动 智能制造高质量发展的重要驱动力。 近日，工业和信息化部装备工业一司智能制造处处长赵奉杰在第二十一届"工业自动化与标准化"研讨会 上对包括《华夏时报》在内的记者表示，智能检测装备是智能制造的核心装备，工业和信息化部通过系 列举措，推动我国智能检测装备发展取得显著成效，支撑智能工厂建设快速发展，推动高水平供给体系 提质升级，带动标准体系日趋完善。 制造业数智化转型 《国家智能制造标准体系建设指南（2024版）》（下称《指南》）发布已满3月。该《指南》的出台， 为我国智能制造的标准化、规范化发展指明了方向，具有里程碑式的意义。 加速发展智能检测装备 智能检测装备作为"工业之眼"与"质量大脑"，承担着质量管控的关键职责，是推动产业转型升级的核心 引擎，在更广阔的产业领域、更高端的应用场景和更精密的制造环节中发挥关键作用。 在高端医疗装备制造领域，中广核医疗科技（绵阳）有限公司的质子治疗技术作为当今全球最先进成熟 的肿瘤放射治疗技术之一， ...

南都讯 过去，专项资金缺少统一平台，企业要花费大量时间在多个平台查询信息、申请补贴、报送资 料，无形中增大了经营负担。如何打破"信息孤岛"，提升资金申报质效，已成为各方关切。 近期，深圳专项资金统一管理平台（又名"深圳财企通"）在市区两级全面上线，市区共121家主管部门 在"统一平台、统一标准、统一规范"下发布和受理专项资金业务，实现了政策事项"一窗汇聚"，资金申 报、审核、拨付"一网通办"，打通了惠企助企的"快车道"。截至7月20日，统一平台累计发布政策事项 977条，累计访问量达到121.8万次。 高效拨付，让企业"少填少报、快申快享" "有了平台之后，简化的流程和一站式操作，减少了我们在多个系统或线下点之间切换的麻烦，申报过 程更流畅、集中了。"中兴通讯股份有限公司相关负责人王女士说，"只需要一个申报账户即可完成相关 操作，使得账号管理简单，无需记忆或管理多个不同系统的登录信息。企业只需在一个地方就能完成所 有必要操作，不易遗漏步骤，从而更顺利地完成业务办理。平台的表格字段说明、必填项提醒等细节设 计到位，也减少了我们在填报过程中的困惑。" 深圳市科陆电子科技股份有限公司相关负责人曾先生也表示，统一平台 ...

特斯拉正准备迎接一份可能创下十多年来最大季度收入降幅的财报，其核心的汽车制造业务面临着前所未有的压力。 市场的普遍预测显示，特斯拉或将在Q2录得2012年以来最急剧的季度销售额下滑，收入将同比下降约11%至226亿美元，调整后每股收益或将下 滑18%。 在特斯拉主营汽车业务承压之际，马斯克能否凭借其对机器人出租车（RoboTaxi）和人工智能的宏大愿景，再次支撑起公司高企的估值，正成为 投资者关注的焦点。德银认为，机器人出租车业务正从概念变为现实，未来6到9个月内，车队规模有望扩大至1000辆以上，运营范围还将进入旧 金山、凤凰城甚至迈阿密等其他城市。 巴克莱则表示，特斯拉即将发布的Q2财报显示了一个矛盾的局面：一方面，自动驾驶和机器人出租车的宏大叙事正以前所未有的势头俘获市场想 象力，支撑着高企的股价；另一方面，公司的核心汽车业务基本面却在持续走弱，2025年交付量预计下降10%。特斯拉股价已从去年12月的高点 下跌了31%。然而，在马斯克持续推动下，对机器人出租车业务的憧憬让股价自4月份的低点反弹了50%。 "特斯拉比任何其他大盘股都更依赖投资者对其未来长期愿景的信心。"DataTrek Research ...

7月23日，孚能科技公告，公司收到广州汽车集团股份有限公司（以下简称"广汽集团"）的某车型零部 件《定点开发通知书》，广汽集团选择公司为其开发和供应电池组箱总成，根据客户销售预测和安排， 公司将于本年内开始供货。 此前，阿联酋企业Autocraft与上海时的科技在上海签署采购协议，订单金额高达10亿美元，用于采购 350架E20eVTOL，这是截至目前中国最大的单笔eVTOL意向采购订单，此次签单的E20为上海时的科技 旗舰型号eVTOL，孚能科技向其独家供应配套于E20机型的第二代半固态eVTOL电池。 福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪分析认为，"押注SPS电池产品和固态电池对于孚能科技至关重 要，SPS电池产品在性能和成本上具备显著优势，而布局固态电池是孚能科技的重要发展战略，公司将 其视为改变行业格局弯道超车的重要机会。" SPS电池产品今年大规模量产 2022年9月，孚能科技正式推出全新动力电池解决方案——SPS（SuperPouchSolution），提出一整套从 电芯到系统，从制造到回收的创新解决方案，在续航里程、充电效率、降本增效和适配车型等方面实现 了全面升级。 "在结构创新上，公司SPS超级 ...