今日提示与上证精选 - 交通运输部将于2026年1月30日举行新闻发布会，介绍2025年交通运输经济运行情况 [2] - 国家统计局将于1月30日发布规模以上文化及相关产业生产经营季度报告 [2] - 2025年第四季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.06% [4] - 工业和信息化部研究起草《工业节水管理办法（征求意见稿）》，要求用水达到一定规模的工业企业严格落实计划用水管理制度 [4] - 昆山市人工智能产业基金发布，总规模达50亿元，首期规模20亿元 [4] - 我国将布局更多“太空+”未来产业 [4] - 国际热核聚变实验堆（ITER）磁体变流器电源二期任务初步设计评审会议在合肥成功召开，中方初步设计获专家组认可 [4] 服务消费与旅居产业 - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出培育旅居目的地城市，鼓励完善基础设施并盘活农村闲置土地和房屋，支持结合消化存量房地产政策建设旅居项目 [6] - 国泰海通证券认为，龙头旅游企业将短期受益于政策推动，长期有望实现业绩持续增长，景区年票、文旅消费券等措施将释放消费需求 [6] - 中信证券认为，全国总工会等部门政策有望在2026年为国内旅游市场带来500亿至1650亿元的年度增量 [6] - 相关公司包括君亭酒店（中高端酒店运营及管理）和大连圣亚（景区经营、商业运营等） [6] 商业航天产业 - 中国航天科技集团将实施商业运载能力提升工程，研制具备国际竞争力的商业运载火箭，实现航班化运输 [9] - 目标包括形成近地轨道20吨级重复使用运载能力，以及完成重型运载火箭研制，具备近地轨道百吨级入轨能力 [9] - 东吴证券认为，2026年行业将迎来技术闭环、订单释放与资本溢价的多重共振，中国商业航天进入“加速追赶”战略快车道 [9] - 随着长征十号甲、朱雀三号遥二等可回收火箭进入密集首飞期，叠加SpaceX星舰V3于2026年第一季度试飞，行业投送能力瓶颈有望缓解 [9] - 相关公司包括超捷股份（商业火箭箭体结构件制造）和东方日升（p型超薄HJT电池产品适配卷迭式卫星太阳翼） [9] 人形机器人产业 - 北京人形机器人创新中心中试验证平台正式启动，为首个人形机器人中试验证平台，可实现从核心部件到整机的全链路中试服务覆盖 [10] - 东方证券认为，随着人形机器人销量上升，价格将逐渐下降（例如马斯克表示擎天柱成本未来降到2万美元），具备优秀制造和管理能力的供应商有望获得更高份额 [10] - 马斯克表示特斯拉人形机器人将于2026年在工业环境部署，2027年向公众销售，机构预计行业将进入产能扩建阶段 [10] - 相关公司包括斯菱智驱（聚焦谐波减速器研发和量产）和金沃股份（切入丝杠赛道，产品可应用于人形机器人） [10] 公司业绩预告 - 福田汽车预计2025年实现归母净利润约13.3亿元，同比增加1551%左右 [13] - 百奥赛图预计2025年归母净利润为1.62亿元至1.82亿元，同比增长384.26%至443.88% [14] - 世纪华通预计2025年实现归母净利润55.5亿元至69.8亿元，同比增长357.47%至475.34% [15] - 生益电子预计2025年归母净利润为14.31亿元至15.13亿元，同比增加331.03%至355.88% [16] - 盛和资源预计2025年度归母净利润为7.90亿元至9.10亿元，同比增加281.28%到339.20% [17] - 江波龙预计2025年归属于上市公司股东的净利润为12.50亿元至15.50亿元，同比增长150.66%至210.82% [17] - 晋控电力预计2025年归母净利润1.55亿元至1.95亿元，同比增长383.21%至507.9% [17] - 北摩高科预计2025年归母净利润为1.9亿元至2.2亿元，同比增长1076.16%至1261.87% [18] - 中国船舶预计2025年归属于上市公司股东的净利润为70亿元至84亿元，同比增加约65.89%至99.07% [19] - 启迪环境预计2025年度期末归属于母公司净资产可能为负值，股票交易可能被实施退市风险警示 [12] 公司动态与订单 - 金田股份拟回购2亿元至4亿元股份用于转债转换，控股股东拟增持不低于5000万元且不超过1亿元股份 [19] - 恒源煤电计划回购不低于2亿元且不高于2.5亿元股份，用于转换公司可转债 [20] - 中国通号在2025年11月至12月中标21个重要项目，中标金额总计约为52.6亿元，约占公司2024年经审计营业收入的16.20% [20] 消费板块与资金动向 - 1月29日，白酒板块表现强势，鹏华酒ETF涨停，多只食品饮料主题ETF涨幅超过7% [22] - 资金流向显示，今年以来截至1月28日，鹏华酒ETF净流入2.75亿元，食品饮料ETF净流入6亿元，消费主题ETF净流入38.36亿元 [22] - 公募基金加大消费主题布局，多只消费主题基金上报，包括广发国证港股通消费主题ETF、财通资管消费研选混合基金等 [22] - 汇添富基金经理周晗表示，消费板块估值处于历史低位，投资逻辑正转向“精选结构性机会”和“甄选优秀企业” [22] 基金发行与机构调研 - 截至1月29日，今年以来已有110只新基金成立，发行规模合计为1105.4亿元 [23] - 权益类基金担当主力，年内共成立85只，发行规模合计为768.1亿元，其中22只发行规模超10亿元 [23] - 广发研究智选混合基金发行规模为72.21亿元，华宝优势产业混合基金发行规模为57.77亿元，大摩沪港深科技混合基金发行规模为44.24亿元 [23] - 中国重汽表示生产经营保持稳健，在手订单较为充裕，出口业务保持稳健增长，市场份额持续位居行业前列，产品出口覆盖一百五十多个国家与地区 [28][29] - 泰恩康表示将有多个核心品种陆续获批或申报，预计公司现有业务板块2026年收入将会有明显增长，2027年和2028年预计将有爆发性增长 [29] 机构交易动态 - 1月29日，机构席位净买入泸州老窖4.4亿元，占总成交的9.44% [24] - 开源证券认为白酒行业需求最差时间或已过，泸州老窖市场秩序相对平稳，渠道信心平稳 [24] - 1月29日，机构席位净买入嘉化能源2亿元，占总成交的23.44% [25] - 嘉化能源表示，2026年PVC二期及脂肪醇二期项目产能陆续释放，氯碱装置技改项目将贡献业绩 [25] - 1月29日龙虎榜显示，机构席位净买入省广集团、新金路、吉华集团、商洛电子等公司 [26]

大盘整体表现 - 大盘周四放量震荡收红，上证指数收盘于4151.24点，上涨11.34点，涨幅0.27%，成交额预估为2.99万亿，较上日此时增加708亿[1][2] - 市场分化严重，个股跌多涨少，指数对多数个股参考意义不大，当前策略为控制仓位节奏，不追涨[2] - 市场处于混沌期，资金反复试探不同板块以寻找有带动性的方向，整体呈现风格轮动，缺乏持续性[3] 板块表现与轮动 - **强势板块**：白酒、油气、AI应用、地产等板块表现较强，其中白酒被视为短线超跌反弹，预计持续性不超过3天[1][3] - **弱势板块**：科技硬件、芯片半导体、元器件等板块表现较差[1] - **板块轮动特征**：市场呈现高低切换和轮动，多为“2日游”走势，需注意控制节奏并尽量通过差价操作[3] - **关键影响因素**：当前科技板块的主要竞争方向来自有色（涨价逻辑）和白酒（超跌反弹）[3] 科技与硬件产业链 - **光模块**：业绩已落地，需注意后续震荡[4] - **光学光电子**：在业绩披露前需注意减仓，披露后可考虑接回，部分资金等待业绩落地[4] - **液冷**：走势反复（“猫一天，狗一天”），表明资金强度不足，需要耐心[4] - **PCB**：反复震荡，材料部分上涨[4] - **存储芯片**：冲高回落，可继续关注[4] - **半导体设备**：调整尚未完成，尤其是封测领域，需等待调整后形成震荡平台再寻找波段买点[4] - **AI应用**：受Kimi发布新品及集体监管完成等利好刺激，早盘集体反弹，后续DS也将发布新品，可利用调整寻找低吸点[4] 新能源与材料 - **光伏设备+储能**：逻辑仍在，后续可继续关注，以做差价应对[4] - **固态电池**：逻辑仍在，后续可继续关注，以做差价应对[4] - **化工材料**：磷、锰、钴出现分化，未形成加速反弹，可守住关键位置，回调时可考虑短线操作[4] - **贵金属**：黄金和白银出现分化[4] 其他成长与主题方向 - **人形机器人**：被视为未来品种，目前仍需时间[5] - **商业航天**：需等待缩量企稳10日线或部分个股稳住20日线后才有机会，是年后重点方向，需寻找核心品种[5] - **创新药CRO**：大涨多天后进入调整浪，一波调整浪约5-8天，可寻找买点[6] 市场环境与策略展望 - 当前处于业绩披露期，预计下周一后基本消化完毕，需保持耐心并关注产业链逻辑[3] - 因临近两会，节前市场空间有限，整体以控制为主，为后续留出空间[3] - 短期技术面看，上证指数支撑位4130点，压力位4180点，预计继续震荡并留意冲高回落[3] - 投资策略上，应多看少动，不追涨，在调整中寻找买点，等待春季行情的后半段[3][7]

市场整体表现 - 三大股指收盘涨跌不一，沪指上涨0.16%，深成指下跌0.3%，创业板指下跌0.57% [1] - 科创综指下跌2.63% [1] - 沪深京三市成交额达32594亿元，较上一交易日放量2671亿元 [1] - 三市超过3500只个股下跌 [1] 上涨行业与题材 - 白酒股表现强劲，出现涨停潮，行业龙头贵州茅台股价上涨超过8% [1] - 黄金股延续强势，多只股票价格继续创出新高 [1] - AI应用题材活跃，其中短剧游戏方向领涨 [1] - 地产、保险、银行板块涨幅靠前 [1] 下跌行业与题材 - 半导体板块出现明显回调 [1] - 算力硬件板块出现明显回调 [1] - 商业航天概念股出现明显回调 [1] - 人形机器人概念股出现明显回调 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [1][5] 报告核心观点 - 报告持续看好商业航天、人形机器人、AI基建等成长板块的长期投资机会 [1][2][3][4] - 商业航天领域，火箭完全复用技术突破将极大降低太空进入成本，带动产业链需求爆发 [2][18] - 人形机器人领域，特斯拉Optimus计划于2027年底向公众开售，其功能与安全性将快速提升，推动需求端爆发 [3][18] - AI基建领域，重点关注燃气轮机及液冷方向，以满足数据中心高能耗需求 [4][9] 重点事件点评总结 - **事件1：SpaceX星舰完全复用目标** - 马斯克于2026年1月22日表示，SpaceX团队希望在今年实现“星舰”火箭的完全复用技术 [1][18] - 该技术将使太空进入成本骤降99%，降至每磅100美元以下 [1][18] - SpaceX与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW光伏产能（各100GW），主要用于地面数据中心与太空AI卫星供能 [1][18] - **事件2：特斯拉人形机器人开售计划** - 马斯克于2026年1月22日表示，特斯拉计划在2027年底前向普通大众开售Optimus人形机器人 [1][3] - 预计到2026年底，Optimus将具备执行复杂工业任务的能力，到2027年可处理几乎所有家务 [3][18] 行业动态与新闻总结 - **商业航天** - 我国2025年度商业航天发射达50次，可重复使用运载火箭技术加速突破 [5][20] - 火箭企业中科宇航于1月24日完成IPO辅导备案 [8][20] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询” [8][23] - 宇航电源供应商电科蓝天拟于科创板IPO上市 [8][23] - **人形机器人** - 工信部于1月21日表示将持续推动人形机器人技术创新和迭代升级 [8][21] - 宇树科技2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台 [8] - 魔法原子成为2026年央视春晚智能机器人战略合作伙伴 [8][20] - 汇川技术官宣港交所上市计划 [8] - **仪器仪表** - 检验检测仪器设备国产化验证评价工作于1月20日全面启动 [8][20] 行业投资观点与重点关注标的总结 - **人形机器人** - 投资逻辑：从价值量和卡位上把握空间及确定性，从股票弹性上寻找增量环节 [3][9] - 重点关注环节及公司： - 关节模组、丝杠：【恒立液压】【汇川技术】【绿的谐波】【五洲新春】[9] - 灵巧手：【飞荣达】【雷赛智能】【蓝思科技】[9] - 减速器：【绿的谐波】[9] - 关节轴承+连杆：【龙溪股份】[9] - 电机：【信捷电气】【雷赛智能】[9] - 本体及代工：【蓝思科技】【永创智能】【博众精工】[9] - 散热：【飞荣达】[9] - 传感器：【汉威科技】[9] - 设备：【博众精工】[9] - 其他：【唯万密封】【奥普特】【华翔股份】[9] - **AI基建** - **燃气轮机环节**：重点关注热端叶片【应流股份】【万泽股份】、发电机组【杰瑞股份】、其他铸件【豪迈科技】【联德股份】、配套余热锅炉【博盈特焊】[4] - **液冷环节**： - 一次侧（冷水机组及压缩机）：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】[4] - 二次侧集成商：【高澜股份】【同飞股份】[4] - 二次侧零部件（CDU、Manifold、冷板、UQD）：【飞荣达】【奕东电子】【南风股份】【强瑞技术】[4] - **商业航天** - 投资逻辑：火箭运输技术突破带来成本极大下降，将带动发射和运载需求爆发，太空和地面光伏作为重要能源来源也将带动光伏设备需求 [2] - 重点关注环节及公司： - 火箭端结构件及3D打印：【华曙高科】【江顺科技】【南风股份】【应流股份】【龙溪股份】[2] - 卫星端总装及检验检测：【广电计量】【苏试试验】【上海沪工】[2] - 太空光伏设备：【捷佳伟创】【奥特维】【晶盛机电】[2] - 其他：【中泰股份】【冰轮环境】[2] - **其他成长板块** - **自主可控（国产化率低）**：通用电子测量仪器【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】；半导体产业链【汇成真空】【唯万密封】；X线设备核心器件【奕瑞科技】[10] - **低空经济**：整机和核心零部件环节，重点关注【应流股份】【宗申动力】[10] - **智能焊接机器人**：长期市场近千亿，重点关注【柏楚电子】[10] - **核聚变**：能源变革长期方向，重点关注【应流股份】【江苏神通】[10] 重点公司市场表现与预测总结（部分列示） - **绿的谐波**：收盘价216.21元，总市值396亿元，2026年预测PE为237倍 [11][25] - **汇川技术**：收盘价79.38元，总市值2149亿元，2026年预测PE为32倍 [11][25] - **恒立液压**：收盘价117.68元，总市值1578亿元，2026年预测PE为44倍 [11][25] - **应流股份**：收盘价52.17元，总市值354亿元，2026年预测PE为60倍 [11][25] - **蓝思科技**：近一周股价上涨8.62%，近一月上涨47.51% [17]

涉及的行业或公司 * 宏观经济与货币体系分析，聚焦美元与人民币汇率[1] * 高科技行业，特别是人工智能、生物制药、人形机器人领域[22][23] 核心观点与论据 **关于人民币汇率** * 2026年人民币兑美元汇率可能达到6.8，核心逻辑是美国下半年可能降息三次，将显著支撑人民币走强[1][2] * 2026年底人民币汇率预计在6.8左右波动，受美元汇率下降和国外资金预期人民币升值影响[1][10] * 基于外汇策略模型预测，2026年底人民币汇率为6.85，2027年底为6.60，模型显示美元被高估约15%，人民币被低估约25%[13] * 长期看，中国巨大的出口顺差需要通过汇率调整实现收敛，若每年实现3%的升值，十年后可恢复平衡[13] * 主动的汇率调整（如一年3%的升值）带来的痛苦较小，随着出口产品质量提高，对汇率的敏感性会降低[14][15] * 人民币汇率调整应依赖国内政策改革解决地方政府激励机制和财税体系问题，而非大幅升值，以避免重蹈日本广场协议后经济停滞的覆辙[1][6] **关于美元地位与走势** * 未来十年，美元作为全球储备货币的占比预计将从58%下降至30%-40%[1][3] * 美元指数近期回落受多重因素影响：美国经济增速放缓、美联储降息、人民币国际化冲击、以及美国政府债台高筑引发市场担忧[8] * 美国政府负债达38万亿美元，年国债利息支出高达1万多亿美元，占财政收入的20%，财政赤字可能扩大，削弱市场对美元的信用信心[9][11] * 美国通过贸易协议吸引日本和欧洲大量投资，这对美国经济和美元形成强力支撑，有助于维持其利率水平和美债市场稳定[4][5] * 中短期看，美军事实力、外交影响力及科技水平仍独树一帜，十年内美元占全球储备货币比例降至50%以下的可能性较低[12] * 长远看，美元储备体系面临渐进祛魅过程，其重要性下滑为黄金、人民币和欧元提供了机会[12][16] **关于中美经济与政策** * 2026年中国经济出现显著再通胀的可能性较低，CPI回升主要受黄金和蔬菜价格影响，实体需求未见明显回升，PPI下游传导不畅[1][7] * 中国不会在国内处于通缩循环时采取大幅升值政策[7] * 中美关系处于缓冲期，美国产业链离不开中国，硬脱钩得不偿失，预计关系不会恶化太多[21] * 美国AI技术突破可能再次使美元成为避险资产，其强大的军事、技术和经济实力仍需认真对待[18] 其他重要内容 **全球货币格局与风险** * 当内生不确定性足够大时（如特朗普关税政策），传统避险货币（美元、日元）可能贬值，而欧元可能成为新的避险货币[20] * 人民币尚未完全自由兑换，其资产收益率能否长期吸引投资者仍需观察，在解决消费、民生和地产等基本问题之前，要在全球货币体系中取得更大地位还为时尚早[16] **行业与市场机会** * 在整体宏观经济面临挑战之际，人工智能、生物制药、人形机器人等高技术行业是2026年值得重点关注的结构性赛道机会[22][23] * 前几年中国在互联互通领域（如大陆与香港市场）取得显著成果，为新质生产力企业融资和经济带来了亮点[17]

行业与公司 * 涉及的行业包括**光伏行业**、**储能与锂电行业**、**商业航天（太空光伏/太空算力）**、**人形机器人行业**以及**智能驾驶行业**[1][2][5][8][11] * 涉及的公司或实体包括**中银基金**、**Space X（马斯克）**、**特斯拉**[1][5][11] 核心观点与论据 **光伏行业** * 行业“反内卷”已进行较长时间但效果一般 硅料价格虽能提升但向下游传导偏弱[3][5] * 太空光伏被视为能拉动需求的较好点 但兑现速度相对较慢[1][3] * 太空光伏是短期爆点 其逻辑在于马斯克需实现卫星能源自主可控 以弥补美国数据中心缺电的瓶颈[3][5] * 认可太空光伏的高景气度逻辑 但不愿参与仅有供给侧逻辑的板块 希望参与有真实需求拉动和真实订单的板块[5] **储能与锂电行业** * 从储能角度、全球缺电逻辑及供需角度看 传统锂电板块相比光伏会先走出来[2][4] **商业航天（太空光伏/太空算力）** * 海外链（Space X）商业模式已跑通 2024年10月实现星舰可回收后逻辑通畅 能以极低成本发射卫星[5] * 国内链的卡点在于可回收火箭 即便回收成功 国内需求也有限[6] * 国内更偏主题和情绪驱动 目前并非面向消费者（to c）的需求[7] * 国内发展商业航天的动机更多是从国家安全和抢占轨道资源的角度出发 而非商业角度[8] * 近期火箭类资产表现更好 但并非基于市场空间逻辑 火箭成功后市场可能转而炒作卫星 因为火箭可回收后其市场空间受限 但卫星市场会打开[8] **人形机器人行业** * 人形机器人进展会比太空算力快 未来无论中美都有刚性需求[8] * 当前卡点在于产品尚未成熟 需要跟踪产品成熟时点 发展范式与电动车相似[9] * 国内机器人主要问题是自主性不行 需要训练[10] * 特斯拉去年下半年主要在虚拟场景训练机器人 今年已派机器人到工厂实地训练[11] * 特斯拉是较开源的公司 若其今年有猛烈进展 国内可能半年后跟上 整个产业可能慢慢放量[11] * 马斯克表示今年年底或明年年初会公开售卖机器人 若无延迟 到明年整个产业链就会放量 速度不会比当年电动车放量慢[11] **智能驾驶行业** * 智能驾驶L4级别已有一些产业应用 但国内场景比美国更复杂 发展会更慢一些[11] * 国内应用的堵点在于智能驾驶不利于国内就业 可能造成社会不稳定[12] **其他重要信息** * T链（推测为特斯拉产业链）昨日调整较多 主要受几只重组股票受监管、国家队赎回中证1000以及量化资金被太空光伏吸引等因素影响[11] * 预计今年下半年到明年会进入比较简单的投资模式[11] * T链（特斯拉产业链）的核心也将成为国产链的核心[11]

行业投资评级 - 报告对机械设备行业给予“优于大市”评级 [1][5] 核心观点 - 报告持续看好商业航天、人形机器人、AI基建等成长板块的长期投资机会 [1][2][3][4] - 商业航天领域，火箭运输技术的突破（如完全复用）将极大降低成本并带动产业链需求爆发 [2] - 人形机器人领域，产品能力的快速提升（从工业任务到家务处理）将驱动需求端爆发 [3] - AI基建领域，持续看好燃气轮机及液冷两大方向，它们是数据中心能源供应和散热的核心 [4] 重点事件点评 - **事件1：SpaceX星舰目标今年实现完全复用** [1][18] - 2026年1月22日，马斯克表示SpaceX团队希望今年实现“星舰”火箭的完全复用技术 - 该技术将使太空进入成本骤降99%，降至每磅100美元以下 [1][18] - SpaceX与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW光伏产能（各100GW），主要用于地面数据中心与太空AI卫星供能 [1][18] - **事件2：特斯拉Optimus人形机器人计划2027年底向公众销售** [1][18] - 2026年1月22日，马斯克表示特斯拉计划在2027年底前向普通大众开售Optimus人形机器人 - 预计到2026年底，Optimus将具备执行复杂工业任务的能力，到2027年可处理几乎所有家务 [3][18] 行业投资观点与重点关注方向 - **人形机器人** [9] - 投资逻辑：从价值量和卡位上把握空间及确定性，从股票弹性上寻找增量环节 - 重点关注环节及公司： - 关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】【震裕科技】[9] - 灵巧手：【飞荣达】【雷赛智能】【蓝思科技】[9] - 减速器：【绿的谐波】[9] - 丝杠：【恒立液压】【绿的谐波】【五洲新春】[9] - 关节轴承+连杆：【龙溪股份】[9] - 电机：【信捷电气】【雷赛智能】[9] - 本体及代工：【蓝思科技】【永创智能】【博众精工】[9] - 散热：【飞荣达】[9] - 传感器：【汉威科技】[9] - 设备：【博众精工】[9] - 其他：【唯万密封】【奥普特】【华翔股份】[9] - **AI基建** [9] - 投资逻辑：重点关注燃气轮机及液冷方向 - 重点关注环节及公司： - AI液冷：【飞荣达】【高澜股份】【同飞股份】【南风股份】【奕东电子】[9] - 燃机环节：【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】[9] - 制冷环节：【汉钟精机】【冰轮环境】[9] - **商业航天** [2][10] - 投资逻辑：火箭运输技术突破带来成本极大下降，将带动整个商业航天火箭发射和运载需求爆发，太空和地面光伏作为重要能源来源也将带动光伏设备需求 - 重点关注运力卡脖子的火箭环节，优先看好SpaceX产业链以及国内商业火箭产业链 - 重点关注环节及公司： - 火箭端结构件及3D打印：【华曙高科】【江顺科技】【南风股份】【应流股份】【龙溪股份】[2] - 卫星端总装及检验检测：【广电计量】【苏试试验】【上海沪工】[2] - 太空光伏设备：【捷佳伟创】【奥特维】【晶盛机电】[2] - 其他：【中泰股份】【冰轮环境】[2] - 综合关注：【广电计量】【应流股份】【上海沪工】【中泰股份】【苏试试验】【龙溪股份】【华曙高科】【南风股份】[10] - **其他成长板块** [10] - **自主可控-国产化率低**： - 通用电子测量仪器重点关注【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】，其他关注【川仪股份】等 [10] - 半导体产业链重点推荐【汇成真空】【唯万密封】[10] - X线设备核心器件重点推荐【奕瑞科技】[10] - **低空经济**： - 整机和核心零部件（发动机/电机）是产业发展核心环节，重点关注【应流股份】【宗申动力】等 [10] - **智能焊接机器人**： - 长期市场近千亿，重点关注【柏楚电子】[10] - **核聚变**： - 是能源变革的长期方向，重点关注【应流股份】【江苏神通】[10] 行业动态与公司动态摘要 - **行业动态** [5][8][20] - 商业航天：我国2025年度商业航天发射达50次，可重复使用运载火箭技术加速突破 [5][20]；火箭企业中科宇航完成IPO辅导备案 [8][20] - 人形机器人：魔法原子成为2026年央视春晚智能机器人战略合作伙伴 [8][20] - 仪器仪表：检验检测仪器设备国产化验证评价工作全面启动 [8][20] - **政府新闻** [8][21] - 工信部将持续推动人形机器人技术创新和迭代升级 [8][21] - **公司动态** [8][23] - 人形机器人：汇川技术官宣港交所上市计划 [8]；宇树科技2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台 [8][23] - 商业航天：宇航电源供应商电科蓝天拟于科创板IPO上市 [8]；蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询” [8][23] 重点公司市场表现与预测（部分摘录） - **市场表现（近一周）** [17] - 人形机器人板块部分公司股价变动：绿的谐波(-1.95%)、鸣志电器(+2.53%)、汇川技术(-1.82%)、蓝思科技(+8.62%) [17] - AI基建板块部分公司股价变动：应流股份(+2.98%)、冰轮环境(+5.26%)、豪迈科技(+2.09%) [17] - **盈利预测与估值（截至2026年1月23日）** [11][25] - 绿的谐波：收盘价216.21元，总市值396亿元，2026年预测PE为237倍 [11][25] - 汇川技术：收盘价79.38元，总市值2149亿元，2026年预测PE为32倍 [11][25] - 恒立液压：收盘价117.68元，总市值1578亿元，2026年预测PE为44倍 [11][25] - 应流股份：收盘价52.17元，总市值354亿元，2026年预测PE为37倍 [11][25]

行业投资评级 - 报告对机械设备行业给予“优于大市”的投资评级 [1][5] 核心观点 - 报告持续看好商业航天、人形机器人、AI基建等制造成长板块的长期投资机会 [1][2][3][4] - 商业航天领域，火箭完全复用技术突破将极大降低太空进入成本，带动发射需求爆发，并催生对太空光伏等能源设备的需求 [1][2] - 人形机器人领域，特斯拉Optimus计划于2027年底向公众销售，其功能将在未来两年内快速提升，预示需求端即将爆发 [1][3][18] - AI基建领域，持续看好燃气轮机（为数据中心供能）和液冷技术（为服务器散热）两大方向 [4][9] 重点事件点评 - **事件1：SpaceX星舰目标今年实现完全复用**：马斯克表示，SpaceX计划在2026年实现“星舰”火箭的完全复用技术，此举将使太空进入成本骤降**99%**，降至每磅**100美元**以下。同时，SpaceX与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计**200GW**的光伏产能（各自**100GW**），主要用于地面数据中心和太空AI卫星的能源供应 [1][18] - **事件2：特斯拉人形机器人Optimus计划2027年底公开销售**：马斯克表示，特斯拉计划在2027年底前向普通大众开售Optimus人形机器人。预计到2026年底，该机器人将具备执行复杂工业任务的能力；到2027年，其可靠性、安全性和功能范围将达到极高水平，可处理几乎所有家务 [1][3][18] 行业投资观点与重点关注方向 - **人形机器人**：建议从价值量和卡位把握确定性，从股票弹性寻找增量环节。重点关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承+连杆、电机、本体及代工、散热、传感器、设备等环节，涉及公司包括【恒立液压】、【汇川技术】、【蓝思科技】、【绿的谐波】、【飞荣达】、【龙溪股份】等 [3][9] - **AI基建**： - **燃气轮机**：重点关注热端叶片、发电机组、其他铸件及配套余热锅炉（HRSG）环节，涉及公司包括【应流股份】、【万泽股份】、【杰瑞股份】、【豪迈科技】、【联德股份】、【博盈特焊】 [4][9] - **液冷**：重点关注一次侧的冷水机组及压缩机，二次侧的集成商及CDU、Manifold、冷板、UQD等零部件环节，涉及公司包括【冰轮环境】、【汉钟精机】、【高澜股份】、【同飞股份】、【飞荣达】、【奕东电子】等 [4][9] - **商业航天**：看好火箭技术突破带来的产业链机会，重点关注运力环节。建议关注SpaceX产业链及国内蓝箭航天、中科宇航等头部民营火箭产业链，具体包括火箭结构件及3D打印、卫星总装及检测、太空光伏设备等环节，涉及公司包括【华曙高科】、【应流股份】、【广电计量】、【捷佳伟创】等 [2][10] - **其他成长板块**： - **自主可控（国产化率低）**：重点关注通用电子测量仪器、半导体设备及X线设备核心器件，涉及公司包括【普源精电】、【鼎阳科技】、【汇成真空】、【奕瑞科技】等 [10] - **低空经济**：产业基建先行，重点关注整机及核心零部件（发动机/电机）环节，涉及公司包括【应流股份】、【宗申动力】 [10] - **智能焊接机器人**：市场长期规模近千亿，已开始从0到1放量，重点关注【柏楚电子】 [10] - **核聚变**：作为能源变革长期方向取得实质进展，重点关注【应流股份】、【江苏神通】 [10] 行业与公司动态 - **行业动态**： - 商业航天：我国2025年度商业航天发射达**50次**，可重复使用运载火箭技术加速突破；火箭企业中科宇航完成IPO辅导备案 [5][8][20] - 人形机器人：魔法原子成为2026年央视春晚智能机器人战略合作伙伴 [8][20] - 仪器仪表：检验检测仪器设备国产化验证评价工作全面启动 [8][20] - **政府新闻**：工信部表示将持续推动人形机器人技术创新和迭代升级 [8][21] - **公司动态**： - 人形机器人：汇川技术官宣港交所上市计划；宇树科技2025年人形机器人实际出货量超**5500台**，本体量产下线超**6500台** [8][23] - 商业航天：宇航电源供应商电科蓝天拟于科创板IPO；蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询” [8][23] 重点公司市场表现与预测 (截至2026年1月23日) - **市场表现**：部分重点公司近一周股价变动显示，【蓝思科技】一周上涨**8.62%**，【华曙高科】一周上涨**7.63%**，【应流股份】一周上涨**2.98%** [17] - **盈利预测与估值**：报告列出了多家重点公司的盈利预测与估值，例如： - 【绿的谐波】总市值**396亿元**，2026年预测PE为**237倍** [11][25] - 【汇川技术】总市值**2149亿元**，2026年预测PE为**32倍** [11][25] - 【恒立液压】总市值**1578亿元**，2026年预测PE为**44倍** [11][25]

中国航天与商业火箭 - 中国航天科技集团商业火箭有限公司召开2026年度工作会议，强调2026年是“十五五”开局之年，也是公司夯实基础、全面发力的关键之年 [1] - 公司将以决战决胜的信念，坚决打赢主力箭首飞及回收攻坚战，全力突破可重复使用技术，高效履行商业发射使命 [1] 中国股市资金与IPO动态 - 高盛首席中国股票策略分析师刘劲津指出，盈利增长是驱动2026年中国股票上涨的主要原因 [2] - 不计外资，预计将有3.6万亿元人民币的增量资金流入中国股市，其中部分资金经“沪深港通”流入港股市场 [2] - 预计国内个人投资者将有约2万亿元资金流入股市，机构层面（以保险公司增配权益类资产为核心）将有约1.6万亿元资金流入 [2] - 截至2025年12月31日，境内股票市场共有上市公司5477家，其中沪、深、北交所分别为2302、2887、288家 [7] - 2025年，境内市场新增首发上市公司116家，首发募资总额1341.41亿元人民币，其中创业板、科创板、北交所公司78家 [7] - 2025年退市公司31家，其中沪深主板公司26家 [8] 半导体与人工智能产业 - SK海力士宣布将在美国成立一家暂定名为“AI公司”的AI解决方案企业，以拓展全新人工智能增长引擎 [3] - SK海力士将对AI公司投入100亿美元资金，相关款项将根据资本需求进行分配使用 [3] - 公司将通过重组其位于加州的固态硬盘制造子公司Solidigm来设立AI公司，Solidigm将保留实体并变更为AI公司 [3] - 在人工智能需求大幅增长带动下，SK海力士2025年全年营业利润超过47万亿韩元（约合人民币2288亿元），销售额突破97万亿韩元，连续两年双双刷新历史最高纪录 [6] - 2025年第四季度营业利润为19.1696万亿韩元，同比大增137.2%，销售额为32.8267万亿韩元，同比增加66.1%，营业利润率为58%，刷新历史最高纪录 [6] 人形机器人产业链 - 根据TrendForce集邦咨询最新固态电池调查，随着人形机器人发展于2026年来到商用化的关键点，作为“能量补给”的电池更加受重视 [5] - 尽管目前人形机器人主要搭载液态锂电池，但未来对长续航、高负荷工作的要求增加，或将促使具备高能量密度的固态锂电池接棒，成为主流解决方案 [5] - TrendForce集邦咨询预估，人形机器人对固态电池的需求有望于2035年超过74GWh，较2026年成长千倍以上 [5] - 深圳人形机器人公司“众擎机器人”近日完成股改，公司全称变更为“深圳众擎机器人科技股份有限公司”，公司类型为股份有限公司（外商投资、未上市） [9] - 众擎机器人方面表示，股改是优化资本结构的重要步骤，为未来潜在资本运作预留空间 [9] 通信与算力基础设施 - 工信部发布2025年通信业统计公报，中国电信、中国移动和中国联通三家基础电信企业推动算力布局从“广覆盖”迈向“深融合” [10] - 截至2025年底，对外提供服务数据中心机架数量93.8万个，较上年增加10.8万个，发展重点转向深化算网融合 [10] - 企业正从提供基础云资源转向供给智能、绿色、多元的算力服务 [10] - 截至2025年底，全国移动电话基站总数达1287万个，比上年末净增22.7万个 [11] - 其中，4G基站为719.2万个，比上年末净增8万个，5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个 [11] - 5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点，其中具备5G RedCap接入能力的基站数达206.4万个，占5G基站的42.7% [11] 商品交易规则调整 - 上海黄金交易所发布通知，自2026年1月30日收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金水平从19%调整为20% [4] - 下一交易日起涨跌幅度限制从18%调整为19% [4]

全球AI产业前沿趋势与领袖观点 - 马斯克提出“太空算力中心”构想，旨在解决AI芯片产能指数级增长与全球电力供应年增速仅3%-4%之间的矛盾，计划利用SpaceX星舰技术在太空部署太阳能AI数据中心 [2] - 马斯克预测人形机器人产业化时间表：特斯拉Optimus机器人已在工厂执行简单任务，2026年底实现复杂操作，2027年向公众销售，认为“机器人生产力×数量”将驱动全球经济爆炸式增长 [3] - 马斯克给出自动驾驶落地节奏：目标2026年底在美国广泛普及Robotaxi，并计划下个月在欧洲申请受监督的全自动驾驶(FSD)批准 [3] - 马斯克预测AI智能水平：2026年底最迟2027年底，AI将超越单个人类智能；2030年-2031年，AI将超越全人类集体智能 [3] - 英伟达CEO黄仁勋提出“AI是国家关键基础设施”观点，将AI竞争从企业层面提升至国家战略层面 [3] - 黄仁勋指出AI发展三大结构性变革：计算架构转型（GPU等加速计算取代传统CPU）、软件范式迁移（生成式AI迈向“大推理时代”）、应用形态演进（“AI智能体”成为核心方向） [4] - 英伟达2026年量产的Rubin平台通过重构六颗芯片的系统协同，实现远超晶体管数量增长的性能提升，并专门推出推理上下文内存存储系统 [4] - AI从“辅助工具”升级为“国家经济与安全的底层基础设施”，AI算力成为与电力、交通同等重要的生产要素，例如Meta通过生成式AI提升广告转化率直接拉动营收增长 [4] 中国AI产业发展现状分析 - 中国AI发展呈现应用层领先、基础层待夯实格局 [5] - 中国具备三大核心竞争力：1) 数据与场景优势，14亿人口产生海量数据，医疗、电商、物流等行业提供广阔落地场景；2) 产业体系优势，拥有全球规模最大、门类最齐全的制造业体系，能为AI与机器人结合提供规模化应用场景，且太阳能产业优势显著可提供低成本电力支撑；3) 应用层技术积累，在计算机视觉、语音识别、自然语言处理等领域达国际先进水平 [5] - 中国面临三大突出短板：1) 基础硬件依赖，高端GPU、FPGA等核心芯片市场份额由发达国家企业主导；2) 创新基础待提高，AI创新集中在应用领域，发达国家在基础算法、框架模型、系统软件等领域占优；3) 风险投资结构需完善，以大额交易为主、侧重成熟企业，对早期创新型小微企业支持不足 [5] 中国AI产业未来关键发展路径 - 在太空算力与新能源协同领域，需抢占“太空AI基础设施”先机，联合航天企业与AI厂商研发适合太空环境的太阳能算力模块，并利用国内太阳能设备制造成本优势降低生产与发射成本 [6] - 在自动驾驶领域，需加快商业化落地与技术自主可控，依托数据与场景优势扩大L4级自动驾驶试点范围、建立统一道路测试数据标准，同时加快自研自动驾驶芯片与算法突破 [6] - 在基础硬件与软件领域，需发挥新型举国体制优势突破“卡脖子”环节，加大对国产AI芯片制造工艺的投入、培育自主框架生态，并优化风险投资结构鼓励早期投资向基础研究型企业倾斜 [6]