公司财务决策 - 公司董事会审议通过使用不超过人民币5000万元闲置自有资金购买理财产品的议案 有效期十二个月且资金可滚动使用 [1] 业务收入构成 - 2025年1至6月公司营业收入中化工行业占比81.01% 供应链服务行业占比12.23% 建材行业占比4.17% 新能源电池及材料行业占比1.76% 电力行业占比0.83% [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司出现普遍上涨态势 [1]

公司治理 - 公司第三届第二十一次董事会会议于2025年8月26日采用现场结合通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份营业收入构成中化工行业占比97.47% [1] - 其他业务收入占比2.53% [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 行业上市公司出现"涨"声一片的市场表现 [1]

公司会议与报告 - 公司第十一届第二十次董事会会议于2025年8月25日以现场表决方式召开 [1] - 会议审议《公司2025年半年度报告》等文件 [1] 营业收入构成 - 2024年1至12月聚酯行业营收占比77.73% [1] - 化工行业营收占比20.13% [1] - 其他行业营收占比1.16% [1] - 热电业务营收占比0.97% [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现股价上涨趋势 [1]

公司财务与经营 - 公司第六届第五次董事会会议于2025年8月25日以现场方式召开 审议2025年半年度报告及摘要等文件 [1] - 2025年1至6月营业收入构成中化工行业占比99.38% 热电行业占比0.16% 其他业务占比0.46% [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司呈现上涨态势 [1]

公司会议与财务报告 - 公司于2025年8月26日在浙江省宁波市镇海区宁波石化经济技术开发区海天中路655号712会议室以现场结合通讯方式召开第二届第二十六次董事会会议 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件 [1] 业务收入构成 - 2024年1至12月份营业收入构成为化工行业占比99.94% [1] - 其他业务收入占比0.06% [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 行业上市公司呈现"涨"声一片态势 [1]

公司董事会会议 - 第五届第九次董事会会议于2025年8月25日召开 采用现场结合通讯会议及记名表决方式 [1] - 会议审议《2025年半年度报告》及《2025年半年度报告摘要》议案 [1] 公司营收结构 - 批发业(电子材料)营收占比56.68% [1] - 批发业(化工材料)营收占比32.99% [1] - 制造业(化工行业)营收占比10.33% [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 呈现爆发态势 [1] - 宠物智能设备领域创新活跃 出现可为主人"打电话"的宠物智能手机产品 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

欧元区贸易顺差变化 - 欧元区6月货物贸易顺差从5月165亿欧元大幅降至70亿欧元 [1] - 欧盟6月贸易顺差从5月130亿欧元降至80亿欧元 [1] 化学品行业表现 - 化学品及相关产品出口下降是欧元区贸易顺差缩减主因 [1] 欧盟与美国贸易 - 6月欧盟对美出口额同比下降10.3%至402亿欧元 [1] - 同期欧盟从美国进口额同比增长16.4%达306亿欧元 [1] 欧盟与中国贸易 - 6月欧盟从中国进口额同比增长16.7%达464亿欧元 [1] - 同期欧盟对中国出口额同比下降12.7%至169亿欧元 [1] - 对华商品贸易逆差达295亿欧元 较去年同期扩大44.6% [1]

财务业绩 - 上半年营业收入120.05亿元，同比减少8.98% [2] - 上半年归母净利润3.99亿元，同比减少43.92% [2] - 第二季度营业收入80.6亿元，环比大幅上升 [2] - 第二季度归母净利润3.65亿元，环比大幅上升 [2] - 报告期末总资产443.05亿元，同比增长0.12% [2] - 报告期末归母净资产54.54亿元，同比减少35.64% [2] 产能布局 - 新疆宜化股权比例提升至75%，成为控股子公司 [3] - 新疆宜化煤矿保有资源量21.08亿吨，核定产能3000万吨/年 [3] - 公司主要产能：尿素216万吨/年、磷铵165万吨/年、PVC 90万吨/年、烧碱94万吨/年、煤炭3000万吨/年 [3] - 季戊四醇产能亚洲第一（现有7万吨，新增7万吨年底投产） [3][6] - 磷铵产能中磷酸二铵130万吨、磷酸一铵35万吨 [4] 产品市场动态 - 磷酸二铵FOB价格约800美元/吨，国内外价差约1700元/吨 [4] - 单季戊四醇价格约11000元/吨，双季戊四醇价格约70000元/吨 [6] - 新季戊四醇装置采用升级工艺，双季戊四醇含量将有效增长 [6] - 煤炭价格稳步上涨，下半年预计稳中有升 [3] 战略规划与管理 - 新疆煤化工规划四个方向：煤制天然气、煤制合成氨及下游、煤炭高质高值化转化、煤制甲醇及下游 [4] - 对120多名管理干部及技术骨干授予股权激励 [4] - 新疆宜化矿业41.075%股权归属宜昌市国资委，由宜化集团代管 [4] - 公司通过国际市场和产品结构调整应对国内需求波动 [2][4]

股东户数变化趋势 - 582家公司公布截至8月20日股东户数数据 其中92股股东户数连续减少3期以上 最长连降达13期[1] - 紫光国微股东户数连续减少13期 最新户数为154,193户 累计降幅27.88%[1] - 中兴通讯股东户数连降12期 最新户数为455,100户 累计降幅16.17%[1] - 江顺科技最新股东户数下降24.66% 亚联机械下降16.58% 奕东电子下降15.00%[1] 市场表现分析 - 股东户数连降股中65只股价上涨 25只下跌 奕东电子上涨62.20% *ST精伦上涨49.44% 创益通上涨39.79%[2] - 27只个股跑赢大盘 占比29.35% 奕东电子相对沪指收益率51.98% *ST精伦35.01% 创益通27.48%[2] - 主板有60只股东户数连降股 创业板30只 科创板2只[2] 行业分布特征 - 基础化工行业有13只股东户数连降股 机械设备行业10只 电子行业8只[2] - 近一个月获机构调研的4只个股中 洁雅股份获调研2次[2] - 紫光国微获124家机构调研 富士莱获24家 洁雅股份获17家[2] 财务业绩表现 - 39股公布半年报 富士莱净利润同比增幅12,430.96%[3] - 亚联机械上半年净利润增幅20.57% 东华科技增幅14.64%[3] - 18只个股公布上半年业绩预告 预增4只 预盈3只[3] - 东北证券预计净利润中值4.31亿元 同比增幅225.90%[3] 个股数据明细 - 江顺科技股东户数7,512户 较上期降24.66% 连降3期 股价上涨35.43%[3] - 亚联机械股东户数9,849户 较上期降16.58% 连降3期 股价上涨26.19%[3] - 奕东电子股东户数18,901户 较上期降15.00% 连降4期 股价上涨62.20%[3] - 富士莱股东户数11,213户 较上期降13.85% 连降4期 股价上涨7.29%[3] - 创益通股东户数10,761户 较上期降13.68% 连降5期 股价上涨39.79%[3]

投资评级 - 维持"强烈推荐"投资评级 预期公司2025/2026/2027年归母净利润同比增速分别为46%/27%/34% 分别对应65.7/51.6/38.6倍估值 [5][6][30] 核心观点 - 2025年上半年营业收入28.81亿元 同比增长24.08% 归母净利润8404.47万元 同比增长25.80% 扣非归母净利润7936.58万元 同比增长41.69% [1][5][10] - DVA材料技术全球领先 可使轮胎气体阻隔层厚度降低50% 重量减少80% 气密性提高7-10倍 轮胎持久性提高50% 有望开拓百亿规模市场 [5][16][17] - 机器人仿真皮肤弹性体技术实现重大突破 包括邵氏硬度0A的人工肌肉TPE 高仿真人工皮肤SiTPV 电阻率低至10²Ω·m的导电TPE 以及温感/光感变色TPE [5][20] - TPV业务因产品提价及应用领域拓宽迎来增长机遇 公司自2025年7月1日起TPV材料价格上涨1000-2000元/吨 国际龙头塞拉尼斯年内两次提价 [5][24][27] 主营业务表现 - 改性塑料业务收入21.29亿元 同比增长22.35% 占比73.88% 热塑性弹性体业务收入3.77亿元 同比增长16.94% 占比13.08% 色母粒业务收入1.29亿元 同比增长32.76% [10][15] - 毛利率同比提升0.55个百分点至11.79% 其中改性塑料业务毛利率同比+0.09pct 热塑性弹性体业务毛利率同比+1.72pct [10][13] - 受益于"以旧换新"政策及新能源汽车、家电、电子行业需求增长 [10] DVA技术突破与市场前景 - 全球仅美国埃克森美孚和道恩股份掌握DVA制备技术 与传统轮胎气密层相比具有显著性能优势 [16] - 2024年中国橡胶轮胎外胎产量11.9亿条 同比增长9.2% 假设年产12亿条轮胎 DVA单价5万元/吨 在不同渗透率下市场规模弹性测算达24-360亿元 [17][18] - 2025年上半年与合作方推进路跑测试 数据达预期 按计划推进项目验证 [5][19] 机器人材料技术突破 - 超软人工肌肉TPE具备0A邵氏硬度 表面干爽无滑腻感 [20] - 人工皮肤SiTPV肤感强、强度高 [20] - 导电TPE电阻率低至10²Ω·m 可在机器人上直接印刷电路 减少电缆使用 [20] - 温感/光感变色TPE实现面部表情仿真 减少传感器应用 [20] TPV业务增长驱动 - 塞拉尼斯2025年3月1日对亚洲地区卤化阻燃TPV提价0.60$/kg 6月1日对TPV产品提价0.20$/kg 对卤化阻燃TPV提价1.25$/kg [24][26] - 公司TPV产品从汽车密封条扩展至三层管路、单层管（成本比尼龙管路低40%）、电线电缆材料等领域 [27][28] - 低充油超高分子量EPDM制备的TPV在玻璃导槽非外观面替代进口材料 [27] 盈利预测 - 预期2025/2026/2027年营业收入61.3/69.4/77.1亿元 同比增速16%/13%/11% [5][30] - 预期归母净利润2.1/2.6/3.5亿元 同比增速46%/27%/34% [5][30] - 主要增长动力来自TPV等高毛利率业务及DVA潜在放量 [5][30]