报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场受消息端扰动情绪积极，短期政策及资金情绪影响大，建议观望，前期空单做好防护；多晶硅受政策扰动盘面波动大，短期需注意风险、谨慎偏多，中长线适合逢低布局多单 [3][8] 各行业总结 工业硅 市场分析 - 2025年7月14日，工业硅期货主力合约2509开于8460元/吨，收于8695元/吨，较前一日结算涨275元/吨，涨幅3.27%，收盘持仓402890手，7月13日仓单总数50090手，较前一日减139手 [2] - 供应端，工业硅现货价格上涨，华东通氧553硅8900 - 9100元/吨（涨150元/吨），421硅9200 - 9400元/吨（涨100元/吨），新疆通氧553价格8400 - 8500元/吨（涨50元/吨），99硅价格8300 - 8400元/吨（涨50元/吨） [2] - 消费端，有机硅DMC报价10600 - 11000元/吨（持平），受工业硅盘面推涨影响，DMC成本拉高价格跳涨约350元/吨，使107胶价格被动拉涨 [2] 策略 - 当天市场情绪积极受消息端扰动，包括可能优惠电价取消和大厂延迟复产传言，期货反弹后现货流动性受影响，期现出货少，建议观望，前期空单做好防护 [3] 多晶硅 市场分析 - 2025年7月14日，多晶硅期货主力合约2508宽幅震荡，开于41290元/吨，收于41765元/吨，收盘价较上一交易日涨0.81%，主力合约持仓78328手（前一日85925手），当日成交470329手 [5] - 多晶硅现货价格持稳，复投料报价32.00 - 33.00元/千克，致密料30.00 - 32.00元/千克，菜花料报价28.00 - 31.00元/千克，颗粒硅30.00 - 31.00元/千克，N型料42.00 - 49.00元/千克（降0.50元/千克），n型颗粒硅41.00 - 46.00元/千克 [5] - 多晶硅厂家库存小幅增加，硅片库存降低，多晶硅库存27.60，环比涨1.40%，硅片库存18.13GW，环比降5.70%，多晶硅周度产量22800.00吨，环比降5.00%，硅片产量11.50GW，环比降3.37% [5][6] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.00元/片，N型210mm价格1.35元/片，N型210R硅片价格1.15元/片 [6] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.24元/W左右（降0.01元/W），Topcon G12电池片0.25元/w，Topcon210RN电池片0.25元/W，HJT210半片电池0.37元/W [6] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.67 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.68元/W [6] - 国内光伏硅片企业7月9日下午上调报价后，上周末硅片市场按新价成交，电池厂大量拿货，电池片210与210R型号逐渐按0.26元/w价格成交，硅料成交未全面展开，仅有个别P型订单 [7] 策略 - 近期光伏产业政策扰动多，盘面波动大，需注意风险管控，持续跟进政策落实及现货价格传导情况，中长线多晶硅适合逢低布局多单，短期需注意风险、谨慎偏多 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅供应北稳南增整体产量小幅增加，需求端多晶硅产量小幅增加，受多晶硅大涨带动情绪偏强运行，预计盘面维持宽幅震荡；多晶硅主流企业报价大幅抬升，产业链传导显现，短期内盘面维持震荡偏强运行 [6][7] 各部分总结 工业硅 - 价格：截至2025年7月11日，新疆工业硅553通氧价格8350元/吨，环比涨250元/吨；421通氧价格8650元/吨，环比涨200元/吨；主力合约收8415元/吨 [6][10] - 供应：新疆大厂开工稳定，前期停产产能未复产产量小幅下降，西北企业开工稳定，云南丰水期复产硅企释放产量且少量硅炉有复产计划，四川企业开工稳定 [6] - 需求：多晶硅开工率稳定，7月硅料排产环比小增；有机硅企业开工率小幅波动，周度产量环比小增；铝合金开工率预期偏弱，出口5月工业硅出口5.57万吨，环比减8.03%，同比减22.40% [6] - 成本：本周成本暂稳，硅煤、硅石价格弱稳，其余暂稳 [6] - 库存：7月10日全国社会库存55.1万吨，较上周减少0.1万吨 [6] - 价差：截至7月11日，云南工业硅553通氧与421通氧价差1050元/吨，环比跌250元/吨；新疆553通氧与421通氧价差300元/吨，环比跌50元/吨 [14] 多晶硅 - 价格：截至2025年7月11日，N型致密料价格46000元/吨，环比涨11000元/吨；主力合约收41330元/吨 [7] - 供应：6月产量约10.2万吨，环比基本持平，7月预计在10.3 - 11万吨，需关注供给侧改革落地情况 [7] - 需求：终端需求暂无大规模回暖迹象，下游各环节陆续调涨，组件环节谨慎，5月进口793.1吨，环比减16.9%；出口2097.6吨，环比增66.2% [7] - 成本：本周成本有所支撑，原料工业硅成本反弹 [7] - 库存：库存压力大，市场总库存超3个月 [7] - 价差：截至7月11日，N型致密料对P型致密料升水13000元/吨，环比涨10000元/吨；对P型菜花料升水15500元/吨，环比涨10000元/吨 [23] 其他成本 - 硅煤和硅石：截至7月11日，宁夏硅煤送到价895元/吨，环比跌5元/吨；新疆1250元/吨，环比持平；湖北硅石送到价325元/吨，环比跌20元/吨；新疆340元/吨，环比跌10元/吨；云南320元/吨，环比跌20元/吨 [27] - 石油焦和电价：截至7月11日，山东港口沙特石油焦价格1125元/吨，环比持平；新疆电价0.375元/千瓦时，环比持平；四川电价0.325元/千瓦时，环比跌0.06元/千瓦时；云南电价0.33元/千瓦时，环比跌0.06元/千瓦时 [33] - 木片、木炭和石墨电极：截至7月11日，云南木片价格490元/吨，环比持平；木炭价格2615元/吨，环比持平；江苏高功率石墨电极价格12750元/吨，环比持平 [37] 下游产品 - 硅片：截至7月11日，N型M10 - 182(130µm)、N型G10L - 183.75(130µm)、N型G12R - 210R(130µm)和N型G12 - 210(130µm)均价分别为0.94、0.94、1.15和1.35元/片，环比分别涨0.09、0.09、0.135和0.15元/片，暂无成交 [40] - 电池片：截至7月11日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.24、0.24、0.253和0.253元/瓦，环比分别涨0.015、0.015、0.006和0.008元/瓦，多家暂停发货或延迟出货并观望跟涨 [44] - 组件：截至7月11日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.665、0.675、0.665和0.675元/瓦，环比均涨0.005元/瓦，少数厂上调价格，整体调价谨慎 [48] - 有机硅：截至7月11日，有机硅DMC华东价格11000元/吨，环比涨500元/吨，生产毛利反弹，产能利用率增加 [53] - 铝合金：截至7月11日，上海铝合金锭ADC12价格19700元/吨，环比涨100元/吨，企业开工率偏弱 [57]

绿电消纳责任权重政策调整 - 今年绿电消纳责任权重考核比例和覆盖范围明显提升，新增钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例监测，电解铝行业首次纳入考核序列 [1][3] - 消纳责任权重分为总量消纳责任权重和非水电消纳责任权重两类，旨在通过量化指标明确最低消纳比例要求，解决新能源发展中的消纳问题 [3] - 政策调整将有效带动绿电绿证消费需求，有望抬升绿证绿电价格，并调动地方政府发展新能源的积极性 [1][2] 各省份权重目标变化 - 新疆、天津、广西、海南、山东等地非水电消纳责任权重较去年提升约5到10个百分点，云南增幅达到10.6个百分点 [3] - 超过半数省份的消纳责任权重已在25%以上 [3] - 宁夏、青海、吉林、甘肃、河南、内蒙古、黑龙江七省份的非水电消纳责任权重达到30%，次年预期值不再上涨 [4] 行业绿电消费考核 - 电解铝行业首次正式纳入考核，钢铁、水泥、多晶硅行业和数据中心绿电消费比例仅监测不考核 [5][6] - 钢铁、水泥、多晶硅绿电使用比例为25.2%到70%，数据中心使用比例为80% [5] - 多晶硅行业2023年总用电量约为8.39亿千瓦时，占全社会用电量约0.91%，占第二产业用电量约1.38% [6] 绿证市场动态 - 绿证价格从年初1.5元/张上涨至6月底突破8元/张，部分交易接近10元/张 [7] - 价格上涨原因包括发电企业惜售心态和买方市场需求旺盛，特别是2025年当年期绿证价格大幅上涨 [7] - 政策明确以省级政府为主体参与绿证交易，促进绿证跨省交易，提高交易活跃度 [8] 新能源消纳量预测 - 中信证券研报测算今年全国新能源消纳量约为23000亿千瓦时，较去年增长约4600亿千瓦时 [3] - 消纳量增长有望对今年抢装的大量新能源项目消纳形成较好支撑 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅需求端面临较大压力，上周价格上行使大部分厂商有扭亏为赢机会但非常态，多数厂家将开启新一轮套保，库存处于高位，短期涨幅大有望继续调整但回调力度不大，需重点关注现货价格幅度[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 多晶硅主力收盘价41765元/吨，环比涨435元/吨；主力持仓量78328手，环比降7597手；8 - 9月多晶硅价差330元/吨，环比涨30元/吨；多晶硅 - 工业硅价差33070元/吨，环比涨155元/吨[2] 现货市场 - 多晶硅品种现货价45500元/吨，环比降500元/吨；基差4670元/吨，环比涨15元/吨；光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克，环比涨0.72美元/千克；菜花料、致密料、复投料平均价分别为30元/千克、36元/千克、33元/千克，环比均无变化[2] 上游情况 - 工业硅主力合约收盘价8695元/吨，环比涨280元/吨；品种现货价9000元/吨，环比涨150元/吨；月产量305200吨，环比增5500吨；社会库存总计55.2万吨，环比增1万吨；月出口数量52919.65吨，环比降12197.89吨；月进口数量2211.36吨，环比增71.51吨[2] 产业情况 - 多晶硅月产量9.5万吨，环比降0.1万吨；月进口数量793吨，环比降161吨；中国进口多晶硅料现货价4.89美元/千克，环比涨0.01美元/千克；中国进口均价2.19美元/吨，环比降0.14美元/吨[2] 下游情况 - 太阳能电池月产量7056.9万千瓦，环比降135.9万千瓦；太阳能电池片平均价0.82元/W，环比涨0.01元/W；光伏组件月出口数量103399.98万个，环比增19610.66万个；月进口数量12098.49万个，环比降8021.95万个；月进口均价0.33美元/个，环比涨0.04美元/个；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅周值21.67，环比无变化[2] 行业消息 - 山东省能源局公示2025年度山东省绿电产业园试点园区名单，济南新旧动能转换起步区绿色循环产业园等10个园区入选[2] - 宏观面CPI转正，PPI继续走弱，市场对月底会议预期提高；多晶硅供应方企业产量总体增加，部分增产部分停产检修，自律减产未显著扩大产能波动[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 金融期货和期权中，股指期货日内谨慎高位整理、中期偏强，国债期货日内震荡反弹、中期偏强；商品期货和期权中，铜、工业硅、多晶硅、碳酸锂各有不同的日内和中期观点 [1][3][5][8][10][14] 各品种分析 股指期货 - 品种：IF、IH、IC、IM - 日内观点：谨慎高位整理 [1] - 中期观点：偏强 [1] - 参考策略：IM2507交易盘择机止盈离场，配置盘移仓至IM2509合约 [1] - 核心逻辑：海外关税不确定性阶段性落地，扰动边际减弱；监管加强险资长周期考核，利于险资入市；赚钱效应推升市场风险偏好，股市流动性充裕，但需关注短期止盈压力 [1][2] 国债期货 - 品种：TS、TF、T、TL - 日内观点：震荡反弹 [3] - 中期观点：偏强 [3] - 参考策略：T2509或TL2509多单持有 [4] - 核心逻辑：资金方面，银行间流动性略有收敛，关注央行投放；消息方面，关注传闻冲击后的反弹机会；国内基本面偏弱，政策发力预期强化 [4] 铜 - 日内观点：77600 - 79100 - 中期观点：60000 - 90000 - 参考策略：震荡操作思路 [5] - 核心逻辑：宏观上美国对进口铜加征关税；供给上Codelco产量增加，中国铜精矿产量回升；需求上美国车厂因关税调涨售价；库存上LME和上期所铜库存有变化，关注关税对铜价影响 [5][7] 工业硅 - 日内观点：震荡运行，区间8300 - 8500 - 中期观点：低位运行，区间7500 - 8800 - 参考策略：观望 [8] - 核心逻辑：供应下降，需求降幅更明显，库存处于高位，但多晶硅涨势提振价格 [8][9] 多晶硅 - 日内观点：偏强运行，区间4.25万 - 4.35万 - 中期观点：偏强运行，区间3.5万 - 4.5万 - 参考策略：观望 [10] - 核心逻辑：供应下降，需求硅片产量上涨，库存处于高位，受“去产能”预期影响价格上涨 [11][12][13] 碳酸锂 - 日内观点：区间波动，区间6.30 - 6.50万 - 中期观点：成本支撑减弱，价格稳步下行，区间5.6万 - 6.8万 - 参考策略：观望 [14] - 核心逻辑：现货价格上涨利好期货，但供应压力大，库存处于高位利空价格 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给或不及预期，需求端多晶硅或有复产，价格低位反弹，在“反内卷”情绪推动下，工业硅期现价格共振上行，短期或延续偏强整理，中长期盘面反弹后上方卖保压力增强，后续持续关注硅企实际生产动态 [1] - 多晶硅受供给侧改革预期及现货涨价推动，盘面走势坚挺，短期多头情绪推动下，价格或延续偏强走势，价格波动或加剧，后续持续关注产业链上下游实际开工及供给侧改革落地情况，警惕价格冲高回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅价格变动 - 上一交易日工业硅不通氧553（华东）平均价格较前日上涨1.76%至8650元/吨，421（华东）工业硅平均价格较前日上涨1.10%至9200元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌0.65%至8415元/吨 [1] - N型致密料较前一天持平至44.5元/千克，多晶硅复投料价格较前一天持平至32.5元/千克，多晶硅致密料较前一天持平至31.0元/千克，多晶硅莱花料较前一天持平至29.5元/千克，期货主力合约收盘价较前一天下跌0.04%至41330元/吨 [1] 行业资讯 - 内蒙古硅源新能电子材料科技有限公司硅碳负极项目总投资近30亿元，分三期建设年产2万吨锂电池硅碳负极材料及配套原材料产线，全面达产预计年销售额40 - 60亿元，缴税约3亿元 [1] - 部分光伏玻璃企业已定好冷修计划，7月后续预估将有近2000吨/天减产量，8月新增2400吨/天冷修规划 [1] 投资策略 - 工业硅 - 供给端北方大厂减产暂无复产消息，西南产区即将进入丰水期，企业开工回升但复产慢，供给端增减相抵后或有减量 [1] - 需求端多晶硅企业维持减产，部分7月复产带来需求增量；有机硅减产挺价意愿强但需求疲软，国内单体企业开工下滑，对工业硅需求减弱；硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业维持减产，部分有新增产能投放，预计产量小幅提升，整体维持在10万吨以内 [1] - 需求端光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，近期下游硅片价格跟涨，成交氛围好转，但终端市场依旧偏弱 [1]

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡；多晶硅：震荡 [1] 报告的核心观点 - 新疆大厂复产不及预期，带动工业硅基本面边际好转，下游刚需订单释放使价格上涨；多晶硅企业响应“反内卷”政策上调报价，但目前报价无实际成交，7月预计排产提升且进入累库状态 [2][3] - 工业硅建议关注反弹沽空机会，观测右侧信号；多晶硅整体看涨，但短期注意回调风险，套利关注8 - 9正套机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 1、工业硅/多晶硅产业链价格 - 本周工业硅Si2509合约环比+435元/吨至8415元/吨，华东通氧553环比+100元/吨至8850元/吨，新疆99环比+250元/吨至8300元/吨；多晶硅PS2508合约环比+5820元/吨至41330元/吨，N型复投料成交价环比+2400元/吨至37100元/吨 [10] 2、新疆大厂复产不及预期，光伏反内卷关注落地情况 - 工业硅：本周主力合约上涨，云南、内蒙、重庆增开炉子，四川、宁夏减少，周产量7.22万吨，环比+0.31%，社会库存和样本工厂库存下降；大厂生产计划影响大，复产不及预期使基本面好转，99硅粉成交价涨至9000 - 9100元/吨 [12] - 有机硅：本周价格触底反弹，部分基地检修或降负，总体开工率70.9%，周产量4.69万吨，环比+0.64%，库存4.88万吨，环比-1.41%，预售好叠加政策影响价格上行 [12][13] - 多晶硅：本周主力合约大幅上涨，企业基于“完全成本”上调报价，N型复投料报价43 - 49元/千克，无实际成交，7月排产预计提升至11万吨，进入累库状态，截至7月10日库存27.6万吨，环比+0.4万吨 [3][13] - 硅片：本周报价大幅上调，主流成交价格未变，受硅料影响企业上调报价但无成交，7月排产预计52GW，环比降超10%，库存18.13GW，环比-1.09GW [14] - 电池片：本周报价大幅上调，主流成交均价下跌，受硅料和硅片影响企业上调报价，7月排产54GW，仍过剩，截至7月7日库存12.86GW，环比+1.33GW [15] - 组件：本周价格僵持，厂商态度分化，部分调涨报价，部分观望或降价，经销商有抄底囤货现象，7月排产45GW [16] 3、投资建议 - 工业硅：盘面抗跌性强，预计未来两周部分工业硅注册仓单，建议关注反弹沽空机会，观测右侧信号 [4][17] - 多晶硅：成为“反内卷”明星品种，盘面将从交易预期转为交易现实，整体看涨，短期注意回调风险，关注8 - 9正套机会 [4][17] 4、热点资讯整理 - 广期所自2025年7月14日结算时起，调整多晶硅期货合约涨跌停板幅度为9%，投机交易保证金标准为11%，套期保值交易保证金标准为10% [18] - 弘元绿能有意参与无锡尚德预重整，其子公司与顺风光电合作管理无锡尚德运营 [18] - 润阳股份云南基地10天从停机到满负荷生产，单车间年产能8.5GW [18]

行业反内卷趋势 - 全行业正在推进"反内卷"政策，旨在规范市场竞争、淘汰落后产能，引导行业从"量的扩张"转向"质的提升" [1][3] - 多晶硅价格自6月25日阶段低点30400元/吨上涨至7月11日盘中最高42265元/吨，14个交易日涨幅达39%，单周涨幅16.39% [1][3] - 焦煤等资源品价格连续上涨，单周涨幅超8% [1] 多晶硅行业动态 - 多晶硅期货主力合约7月11日突破4.1万元大关，盘中最高报42265元/吨，触及近三个月新高 [3] - 成交量在7月10日101.5万手基础上稍有回落，但仍达87.8万手的历史次高水平 [3] - 光伏玻璃企业计划7月开始减产改善供应端，行业倡议减产规模达到30% [3] 焦煤与钢铁行业动向 - 焦煤主力合约7月11日站上920元/吨关口，创2个多月新高 [4] - 中国炼焦行业协会市场委员会决定自7月14日起对钢厂客户焦炭价格上调70-95元/吨 [4] - 山西部分钢厂收到限产口头通知，螺纹钢、热卷等钢材品种期价涨幅超1%，包钢股份、抚顺特钢股价涨停 [4] 碳酸锂市场表现 - 碳酸锂价格自2022年底持续下跌，6月下旬跌至6万元/吨以下后开始反弹，7月反弹幅度超3% [4] 资源品价格预期 - 下半年资源品需求旺季来临，价格有持续上行预期 [6] - 7月高温天气导致用电高峰，煤炭、石油石化等资源品需求旺盛，供给可能因限电停产偏紧 [6] - 9月后进入传统经济旺季，地产、基建项目施工高峰及消费促销活动将拉动化工、有色、钢铁等上游资源品需求 [7] 市场策略与政策影响 - 市场交易核心集中在宏观政策及淡旺季转换时间补库预期，黑色系价格重心整体上移，策略建议逢低做多为主 [7] - 需等待更多行业细节政策确定通胀交易主线，否则需求偏弱的去库周期可能带来走势反复 [7]

全行业"反内卷"行情 - 多晶硅价格自6月25日30400元/吨上涨至7月11日42265元/吨，14个交易日大涨39%，单周涨幅16.39% [1] - 焦煤等资源品价格单周涨幅超8% [1] - 黑色板块和新能源金属成为国内供给侧最敏感领域 [2] 行业自律与供给侧改革 - 多晶硅期货主力合约7月11日盘中触及42265元/吨三个月新高，成交量达87.8万手历史次高水平 [4] - 光伏玻璃企业计划7月减产30%以改善供应端 [4] - 焦煤主力合约站上920元/吨创2个多月新高，焦化企业决定7月14日起提价70-95元/吨 [4] 其他资源品市场表现 - 螺纹钢、热卷等钢材品种期价涨幅超1%，包钢股份、抚顺特钢股价涨停 [5] - 碳酸锂价格6月下旬跌破6万元/吨后开始反弹，7月反弹幅度超3% [5] 需求旺季预期 - 7月高温天气推高煤炭、石油石化等资源品需求，供给端可能因限电停产受限 [7] - 9月后"金九银十"施工高峰和消费促销活动将拉动化工、有色、钢铁等上游资源品需求 [7] - 黑色系价格重心整体上移，策略建议逢低做多为主 [7]

供给侧改革重启 - 中央财经委第六次会议强调"依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出"，新一轮供给侧改革开启 [2] - 改革方向包括推动优质产能出口转内销和落后产能退出，行业整合重组是主旋律 [2] - 33家建筑类企业联合发出"反内卷"倡议书，推动行业转型 [2] - 钢铁行业去产能和兼并重组持续进行，中国宝武通过多次重组成为全球最大钢企，粗钢产量达1.3亿吨 [3] - "十四五"以来钢铁产业集中度（CR10）从2021年的41.4%提升至2024年的42% [3] 钢铁行业产能现状 - 2024年我国粗钢产量为10亿吨，产能利用率为87.9% [3] - 粗钢总产能过剩幅度不大，但实际产量通常高于设计产能，过剩比例更高 [4] - 政策严控粗钢新增产能，实施严格产能置换方案，河北、山西等地退出1000立方米以下高炉设备 [4] - 2024年全国退出高炉42座，对应炼铁产能3471万吨，目前1000立方米以下高炉仍有300余座，产能占比13.7% [4] - 钢铁行业"内卷式"恶性竞争加剧，中钢协对现金流为负但产量增长的6家企业予以提醒 [4] 钢材价格与需求分析 - 螺纹钢、热卷等钢材品种期价涨幅不足5%，多晶硅主力合约期价涨幅超20%，市场预期分化 [1] - 钢材需求结构性变化明显：汽车、造船等高端制造业需求上升，房地产市场疲软，建筑钢材需求下降 [7] - 钢材价格处于相对低位，具备反弹空间，但供需格局显著改善可能性不大 [7] - 钢铁行业产能过剩矛盾突出，产业链企业利润大幅下滑，经营环境恶化 [4] - 政策思路从"一刀切"转向市场化措施，如建设碳排放权交易市场，推动行业高质量发展 [5] 政策与行业规范 - 工信部发布《钢铁行业规范条件（2025年版）》，强化指标要求，推动行业向"质量效益"转型 [5] - 中央财经委会议坚定钢铁行业优化产能决心，市场预期复刻十年前供给侧改革行情 [6] - 上一轮供给侧改革期间钢材需求快速恢复，当前市场挑战更复杂，难以复刻牛市行情 [7] - 钢铁行业是重资产行业，市场退出机制不完善，需政策强力介入 [5] - 产业集中度低和供大于求是"内卷式"竞争的主要症结 [5]