IPO进展与公司概况 - 长鑫科技IPO辅导状态于10月10日变更为“辅导验收” 历时三个月正式收官 公司有望成为A股“存储芯片第一股” [1] - 公司当前估值约1400亿元 辅导机构为中金公司与中信建投 辅导工作自2025年7月7日启动至9月底结束 [1][3] - 长鑫科技成立于2016年 是一家专注于DRAM设计、研发、生产及销售的一体化存储器制造企业 其全资子公司长鑫存储是国内规模最大、技术最先进的DRAM IDM企业 [3] 技术发展与产品矩阵 - 公司2018年成功研发出国内首个8Gb DDR4芯片 2019年实现与国际主流产品同步的8Gb DDR4量产 [3] - 2023年11月 公司推出面向中高端移动设备市场的LPDDR5系列产品 包括12Gb LPDDR5颗粒及芯片 丰富了产品矩阵 [3] - 长鑫存储在DDR5和LPDDR5产品的布局为其未来发展打开空间 HBM产品逐步进入量产阶段 [4] 市场前景与行业趋势 - AI算力革命重构存储芯片行业供需格局 “以存代算”技术加速落地 AI大模型训练与数据中心建设成为市场增长核心引擎 [4] - 2024年中国存储芯片市场规模达4600亿元人民币 预计2025年将突破5500亿元 全球存储芯片市场规模2025年有望突破2300亿美元 [4] - 市场机构预测2025年长鑫存储DRAM出货量将同比增长50% 市场份额有望从第一季度的6%提升至第四季度的8% [4]

IPO进展 - 长鑫科技上市辅导状态变更为“辅导验收”，IPO辅导已完成，辅导机构为中金公司与中信建投 [1] - 从7月初启动上市辅导至完成耗时约3个月，若成功上市将成为A股“存储芯片第一股” [1] 公司业务与技术 - 公司是一家专注于DRAM芯片设计、研发、生产和销售的一体化存储器制造公司，拥有全资子公司长鑫存储并已建成12英寸晶圆厂并投产 [2] - 公司已推出多款DRAM商用产品，涵盖DDR4/DDR5、LPDDR4/LPDDR5系列，是国内唯一实现通用型DRAM大规模量产的IDM企业 [2] - 公司LPDDR5芯片与上一代LPDDR4X相比，单一颗粒容量和速率均提升50%，达到12Gb和6400Mbps，同时功耗降低30% [2] - 公司计划在2025年底前交付第三代高带宽存储芯片样品，预计2026年开始全面量产，并计划于2027年开发HBM3E [2] 行业市场与竞争格局 - 存储芯片是半导体行业第二大细分领域，2024年中国市场规模达4600亿元人民币，预计2025年将突破5500亿元人民币 [5] - 全球存储芯片市场规模预计2025年有望突破2300亿美元，AI大模型训练与数据中心建设是核心驱动力 [5] - 2025年第一季度长鑫存储季度营收突破10亿美元，市场分析机构预测其2025年产能有望实现近50%的增长 [6] - 到2025年末，长鑫存储按比特出货量计市占率预计将从一季度的6%提升至8%，其DDR5/LPDDR5市场份额预计将分别提升至7%和9% [6] 公司股权结构与估值 - 公司最新注册资本超过600亿元，市场估值已超千亿元，无控股股东但地方国资背景浓厚 [7] - 前三大股东为合肥清辉集电企业管理合伙企业、合肥长鑫集成电路有限责任公司、国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司，其中合肥清辉集电持股比例超过20% [7] - 直接或间接参股长鑫科技的A股公司包括兆易创新、朗迪集团、正帆科技等，港股及外资股东包括阿里巴巴、阳光保险等 [7][8] - 截至10月10日，直接或间接参股长鑫科技的公司年内平均涨幅超过15%，其中兆易创新涨幅达101.90%，朗迪集团涨幅达68.86% [8][10] 产业链相关公司 - 长鑫存储产业链公司包括精智达、深科技、北方华创、华海清科、通富微电、京仪装备等，2024年均实现盈利且机构预测2025-2026年净利润持续增长 [11][13] - 精智达获机构预测2025年净利润增幅有望超过130%，2026年增幅或超过50%，其半导体存储器件测试设备主要客户包括长鑫科技 [11][13] - 京仪装备获机构预测2025年、2026年净利润增幅持续超过40%，其产品已适配国内最先进的192层3D NAND存储芯片制造产线 [11][13] - 通富微电获机构预测2025年、2026年净利润增幅持续超过30%，公司在DRAM和NAND封测业务方面持续布局 [12][13]

佰维存储两融折算率调整事件 - 东方财富证券通知投资者，自10月9日起将佰维存储（688525.SH）的两融折算率由0.50调整为0.00，原因是该公司静态市盈率超过300倍 [1] - 两融折算率降为0意味着投资者无法再以该股票作为抵押融资，诸多机构依据交易所规则将市盈率超300倍或为负的A股股票折算率统一调整为0 [1] - 该事件引发市场关注，10月10日佰维存储股价开盘跳水，收盘报96.50元，跌9.59%，但近三个月以来其股价涨幅达61.96%并创下历史新高 [1] 存储芯片价格走势 - CFM闪存市场预计四季度企业级SSD价格涨幅将达到10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%~15% [2] - TrendForce集邦咨询数据显示，DRAM（DDR4 8Gb）平均现货价格上月达到5.868美元，创年内高位，较一季度1美元低位上涨约4.9倍 [2] - 主流DRAM（DDR5 16Gb）平均现货价格达6.927美元，较年初的4.70美元上涨40%以上，正逼近2018年半导体景气高峰期的7.19~8.19美元区间 [2] AI驱动的存储超级周期 - Yole Group报告显示全球存储收入2024年达1700亿美元，2025年有望再增18%至2000亿美元，AI手机、AIPC、AI服务器成为拉动需求的三大主要动力 [3] - AI服务器对大模型训练/推理的内存带宽需求暴涨，企业级SSD、服务器DRAM与HBM构成标配，HBM以3D堆叠带来远超传统内存的带宽成为本轮周期的锚 [3] - 美光首席商务官表示该公司2025年HBM产能已售罄，并正与客户就2026年供应展开谈判，显示HBM供不应求 [3] 头部厂商动态与市场反应 - OpenAI宣布三星电子和SK海力士将共同参与星际之门计划，两家公司计划扩大先进存储芯片产能，目标实现每月90万片DRAM晶圆产能 [3] - 合作宣布后，10月10日三星电子和SK海力士股价双双创下历史新高，SK海力士股价当日一度大涨超过11%，三星电子涨幅也超过6% [4] - 除HBM外，由三大存储厂主导的DRAM与NAND业务亦迎来强劲周期，供应趋紧抬升价格预期 [4] 周期特性的结构性变化 - AI的崛起改变了存储行业规则，大模型训练/推理对带宽的需求成为瓶颈，带宽而非容量正决定系统性能，推高了对HBM的持续需求 [6] - 驱动力从分散的消费端转向集中度更高、确定性更强的企业级资本开支，微软、谷歌、Meta等掀起的算力军备竞赛提供了更强的订单刚性 [6] - 产能正向计算卡/服务器等高附加值方向倾斜，DDR4等传统品类的供给被边缘化，短期供需出现结构性失衡，推动价格上行 [6] 中国存储市场的机遇与挑战 - 全球供应紧张和价格上涨为国产存储芯片创造了导入窗口，国内终端厂商正加速对长江存储的NAND芯片和长鑫存储的DRAM芯片的验证与采购 [7] - 长鑫存储已明确踏上A股科创板的IPO征程，若成功上市将为其技术研发和产能扩张提供强大动力，并有望带动整个国产存储产业链价值重估 [7] - 在HBM领域，中国厂商与国际巨头存在明显技术代差，HBM制造依赖于先进的DRAM堆叠技术和台积电的CoWoS等先进封装工艺，短期内突破难度极大 [7] A股存储产业链投资逻辑 - 存储芯片领域投资逻辑从单一厂商扩展至全链条，内存主控与模组厂（如佰维存储、江波龙）对涨价与紧缺最为敏感 [8] - 设计/制造端的A股龙头兆易创新等盈利能力有望随景气度修复，上游设备与材料的相关公司确定性更强 [8] - 无论本土存储的最终份额如何，扩产与国产化率提升将直接转化为设备与材料需求，北方华创、中微公司等国产设备龙头有望受益于本轮替代浪潮 [8]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 文/新浪财经上海站 时行工作室 长鑫科技的IPO辅导，堪称罕见的"豪华阵容"。中金公司与中信建投证券联合担任辅导机构，共计34名 人员在辅导进展公告上密密签名，一纸名单几乎铺满公告尾页。业内人士感叹，这样的规模配置，在近 年的科创项目中也属少见。 | 长鑫科技集团股份有限 | 中国国际会融股份有限 | 2025-07-07 | 辅导验收 | 安徽证监局 | 辅导工作完成 | 关于长鑫科技集 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司 | 公司 | | | | 报告 | 图 ... | | | 中国国际会融股份有限 | 2025-07-07 | 辅导验收 | 变数证监局 | 辅导进展情况 | 关于长鑫科技集 | | | 公司 | | | | 报告 | 图 ... | | | 中国国际会融股份有限 | 2025-07-07 | 用导验收 | 安徽证监局 辅导备案报告 | | 关于长鑫科技集 | | | 公司 | | | | | 网 ... | 今年7月7日，长鑫科技启动上市辅导，仅用 ...

那天刷到长鑫科技完成IPO辅导的消息时，我正在咖啡厅里对着K线图发呆。这家估值突破1400亿元的存储芯片龙头，由中信建投和中金联合辅导，股东名 单长得像春运火车票。合肥清辉集电持股21.67%，TrendForce预测其DDR5市场份额将从1%飙升至7%——这些数字晃得我眼晕。 最近大火的液冷概念就是个活教材。同样是这个概念，为什么有的股票翻倍，有的却跌跌不休？我研究了涨幅前三的个股，发现它们有个共同秘密： 作为复旦金融系毕业的老股民，我本该为这样的国产替代标杆欢呼。但看着手机里持仓的半导体ETF纹丝不动，而隔壁桌的年轻人却在炫耀他买的"液冷概 念股"三天两个涨停，那种熟悉的焦虑又涌了上来。这让我想起2025年4月以来的这轮行情：上证涨了700多点，我的账户却像被施了定身术。 你们有没有经历过这种魔幻时刻？持有的股票死活不涨，终于忍不住换仓，结果原来的开始飙升，新买的却跌得更凶。我管这叫"双面耳光"，就像站在十字 路口，无论选哪边都会被扇一巴掌。 这轮行情本质是流动性驱动的狂欢。但问题是，普通散户根本看不到流动性的潮汐变化。当你在纠结"要不要追热点"时，机构早就用量化模型把资金流向摸 得一清二楚。就像长鑫科技 ...

重大资产重组筹划 - 时空科技于2025年10月9日晚间公告，筹划以发行股份及支付现金方式购买深圳市嘉合劲威电子科技有限公司的控股权，并拟发行股份募集配套资金 [4][5] - 本次交易预计构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人变更，公司股票自2025年10月9日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日 [5] - 在停牌前的最后一个交易日（9月30日），公司股价涨停，收盘价为35.83元/股，对应总市值为35.5亿元 [9] 时空科技财务状况与业务背景 - 公司主营业务为照明工程系统集成、文旅夜游创新开发及智慧城市，覆盖景观照明、文旅夜游、智慧路灯及智慧停车运营等领域 [7] - 2025年上半年，公司实现营业收入1.44亿元，较上年同期减少10.95%，归母净利润为-6627万元 [7] - 景观照明行业竞争加剧，企业利润空间被压缩，截至2025年6月末，公司应收账款账面余额超过4亿元，账款拖欠问题突出 [7] - 公司在2025年7月曾筹划可能导致控制权变更的重大事项，但因与交易对方未能就核心条款达成一致，该事项于7月30日终止 [7] 交易标的嘉合劲威概况 - 嘉合劲威成立于2012年，业务核心围绕存储产品及相关应用，能为市场提供消费级、工规级、车规级存储器及行业存储软硬件应用解决方案 [8] - 公司核心竞争力包括固件算法开发、存储芯片测试、集成封装设计、存储产品定制，产品广泛应用于移动智能终端、PC、行业终端、数据中心、智能汽车等多个领域 [8] - 为拓展业务边界，公司在2024年底新增智能车载设备制造、信息安全设备制造、智能无人飞行器制造与销售、智能机器人研发与销售等经营范围 [8] 交易具体安排与对手方 - 时空科技已与张丽丽、陈晖及其控制的深圳普沃创达管理咨询合伙企业、深圳东珵管理咨询合伙企业签署《收购意向协议》 [8][9] - 张丽丽与陈晖系夫妻关系，为标的公司实际控制人，其直接持股比例合计为50.19% [8] - 交易最终价格将以评估机构出具的评估报告结果为定价依据，由交易各方协商确定 [9]

10月9日，A股市场放量走强，三大指数全线上涨。黄金、稀土、核聚变、铜产业、存储芯片等板块表 现亮眼，整个市场超3100只股票上涨。机构认为，在多种因素综合影响下，A股有望延续震荡上行态 势。 "国家支持和鼓励正常的市场竞争，对价格无序竞争的经营者，公告提出三方面监管措施。"上述负责人 表示，一是提醒告诫。对涉嫌价格无序竞争的经营者进行提醒告诫，要求其自觉规范价格行为，严守价 格竞争底线。二是监管执法。（下转A02版） （上接A01版）对提醒告诫后仍未规范价格行为的经营者予以重点关注，必要时开展成本调查、价格监 督检查，发现价格违法违规问题的，依法予以查处。三是失信惩戒。充分发挥信用监管作用，依法依规 实施失信惩戒。 依法依规治理企业无序竞争 在规范招标投标行为方面，公告明确，经营者应当严格遵守《中华人民共和国招标投标法》《中华人民 共和国招标投标法实施条例》规定，自觉规范招标投标行为，不得以低于成本的报价竞标，保障产品和 服务质量。 ● 本报记者 欧阳剑环 国家发展改革委10月9日消息，国家发展改革委、市场监管总局近日印发《关于治理价格无序竞争 维护 良好市场价格秩序的公告》。公告根据现行法律法规，按照事前 ...

市场里程碑事件 - 上证指数于10月9日上午10点18分站上3907.18点，为自2015年8月以来首次突破3900点关口 [1] - 截至当天上午10点18分，上证指数报3905.52点，涨0.63%，深证成指与创业板指涨幅均超过1% [1] - 突破发生时，两市合计成交额超过1.13万亿元 [8] 当前市场表现与结构 - 市场呈现结构性上涨特征，存储芯片、电解液、钴矿概念板块领涨 [9] - 节前最后一个交易日，内资主力资金净卖出379.1亿元，表明资金分歧依然存在 [11] - 深证成指与创业板指在节前最后一个交易日冲高回落，未能达成金叉，日线顶背离风险尚未化解 [11] 技术分析与后市展望 - 技术分析判断上证指数为三角型或大结构箱体整理，三角形上轨在3900点，下轨在3815点附近 [13][14] - 有观点认为3900点附近仍是强阻力区域，关键点位突破需要金融股尤其是证券板块发力 [10][11][12] - 积极因素包括重要会议将于10月20日-23日举行，指数短线快速走弱的概率较小 [15] 历史背景与市场演变 - 上一次沪指站在3900点上方是2015年8月，期间中国资本市场经历了注册制试点、科创板设立、北交所开市等多重变革 [3][4] - 今年以来A股市场表现强劲，三大指数均连续拉出5个月阳线，创业板指三季度涨幅超过50%，创历史第二好成绩 [5]

交易概述 - 公司正在筹划以发行股份及支付现金方式购买深圳市嘉合劲威电子科技有限公司的控股权，同时拟发行股份募集配套资金 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人变更 [1] - 公司股票自2025年10月9日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日 [1] - 在停牌前最后一个交易日（9月30日），公司股价涨停，收盘价为35.83元/股，对应总市值为35.5亿元 [5] 时空科技财务与业务状况 - 公司主营业务为照明工程系统集成、文旅夜游创新开发及智慧城市，覆盖景观照明、文旅夜游、智慧路灯及智慧停车运营等领域 [3] - 2025年上半年，公司实现营业收入1.44亿元，较上年同期减少10.95%；归母净利润为-6627万元 [3] - 截至2025年6月末，公司应收账款账面余额超过4亿元 [3] - 景观照明行业竞争态势日益加剧，企业利润空间被压缩 [3] - 公司曾于2025年7月筹划可能导致控制权变更的重大事项，但因与交易对方未能就核心条款达成一致，该事项已于7月30日终止 [3] 交易标的：嘉合劲威 - 标的公司成立于2012年，业务核心围绕存储产品及相关应用展开，能够提供消费级、工规级、车规级存储器及行业存储软硬件应用解决方案 [3] - 公司核心竞争力包括固件算法开发、存储芯片测试、集成封装设计、存储产品定制 [3] - 其存储芯片产品广泛应用于移动智能终端、PC、行业终端、数据中心、智能汽车、移动存储等多个信息技术领域 [3] - 为拓展业务边界，标的公司于2024年底调整经营范围，新增智能车载设备制造、信息安全设备制造、智能无人飞行器制造与销售、智能机器人研发与销售等业务 [4] 交易对方与协议 - 初步确定的交易对手方为张丽丽、陈晖及其控制的深圳普沃创达管理咨询合伙企业、深圳东珵管理咨询合伙企业，其直接持股比例合计为50.19% [4] - 张丽丽与陈晖系夫妻关系，二人为标的公司实际控制人 [4] - 公司已与上述各方签署《收购意向协议》，最终交易价格将以评估机构出具的评估报告结果为定价依据，由交易各方协商确定 [5] - 交易对方的范围尚未最终确定 [4]

各位正盯着盘面的朋友，我是帮主郑重，这会儿得跟大伙说个实在话——存储芯片板块今儿跟踩准了鼓点似的，反复活跃着往上冲，香农芯创、江波龙直接 涨超12%，还接着创了新高，通富微电、深科技这些也紧跟着往上凑，盘面里这股劲儿看着真挺足。 别觉得这波涨是"瞎热闹"，背后的门道清楚着呢。之前央视财经就提过，过去小半年全球存储芯片价格就没歇着，一直稳稳往上走；这不，CFM闪存市场刚 出的2025年Q4展望报告更直接——里面明说了，接下来这季度，服务器用的eSSD价格得涨10%以上，DDR5 RDIMM涨得更猛，能到10%到15%。说白了， 是实实在在的价格趋势在托着这板块走，不是光靠消息炒起来的。 做了20年财经记者，我太清楚这种"板块爆发"的逻辑了——存储芯片不是冷门赛道，不管是服务器还是日常用的电子设备，都离不了它。现在价格一路往上 走，企业的业绩预期自然就跟着亮堂，资金肯定愿意往这种"有实在支撑"的地方扎；再加上今儿A股港股节后一起往上走的大氛围，这板块等于是踩准了节 奏，把涨势给做实了。 咱们做中长线的，不用盯着这会儿的涨幅慌着跟风，也别瞎担心"涨太快"。重点得看清楚，全球存储芯片的涨价趋势断没断、企业后续的业绩能 ...