报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 看好未来有色金属价格，报告研究的具体公司作为全球优秀的成长型矿业龙头，业绩有望持续增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩预告 - 2025年上半年预计实现归母净利润约232亿元，同比增长约54%，扣非归母净利润约215亿元，同比增长约40% [1] - 2025Q2预计实现归母净利润130亿元，同比增长47.7%，环比增长28.2%，扣非归母净利润116亿元，同比增长26.2%，环比增长17.6% [1] 2025H1量价拆分 - 铜金产量双位数增长，金价同比增长39.5% [2] - 矿产铜产量57万吨，同比+10%，实现年初目标的50%；矿产金产量41吨，同比+17%，实现年初目标的48%；矿产锌产量20万吨，同比-9%，实现年初目标的45%；矿产银产量223吨，同比+6%，实现年初目标的50%；当量碳酸锂产量7315吨，同比大幅增加 [9] - LME铜均价9445美元/吨，同比+2.5%；COMEX黄金均价3076美元/盎司，同比+39.5%；SHFE锌均价23142元/吨，同比+4.1%；COMEX白银均价33.0美元/盎司，同比+26.2% [9] 2025Q2量价拆分 - 矿产金量价大幅提升，或为主要业绩增长点 [3] - 矿产铜产量28万吨，同比+10%，环比-2%；矿产金产量22吨，同比+18%，环比+15%；矿产锌产量11.2万吨，同比+10%，环比+27%；矿产银产量119吨，同比+10%，环比+14% [9] - LME铜均价9471美元/吨，环比+0.5%；COMEX黄金均价3281美元/盎司，环比+14.3%；SHFE锌均价22334元/吨，环比-6.8%；COMEX白银均价33.5美元/盎司，环比+3.7% [9] 金矿收购情况 - 2025年4月17日完成收购纽蒙特旗下加纳Akyem金矿100%权益，该金矿2021 - 2024年黄金产量分别为11.9/13.1/9.2/6.4吨，2023年度销售收入5.74亿美元，净利润1.28亿美元 [3] - 2025年7月1日公告拟以12亿美元对价，收购Cantech持有的RG金矿项目100%权益，该项目保有资源量控制+推断级别矿石量2.41亿吨，金平均品位1.01克/吨，金金属量242.1吨，剩余服务年限16年，年均产金约5.5吨 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润413/475/535亿元，对应PE为12.2/10.6/9.4倍 [4] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|293,403|303,640|334,004|360,724|385,975| |增长率yoy（%）|8.5|3.5|8.6|5.1|3.8| |归母净利润（百万元）|21,119|32,051|41,250|47,508|53,535| |增长率yoy（%）|5.4|51.8|28.7|15.2|12.7| |EPS最新摊薄（元/股）|0.79|1.21|1.55|1.79|2.01| |净资产收益率（%）|19.2|22.2|22.5|20.5|18.8| |P/E（倍）|23.8|15.7|12.2|10.6|9.4| |P/B（倍）|4.7|3.6|2.8|2.2|1.8| [5] 股票信息 - 行业为有色金属 [6] - 前次评级为买入 [6] - 07月11日收盘价18.89元，总市值502,050.37百万元，总股本26,577.57百万股，自由流通股占比100.00%，30日日均成交量141.66百万股 [6]

两融余额整体变动 - 最新沪深北两融余额18757.94亿元，连续5个交易日累计增加228.68亿元，其中7月11日单日增加20.81亿元 [1] - 分市场看：沪市两融余额9469.95亿元（单日+20.07亿元），深市9228.96亿元（+1.60亿元），北交所59.04亿元（-8580.47万元） [1] - 融资余额总量达18625.86亿元，较前一日增加20.82亿元 [1] 行业融资变动特征 - 22个申万行业融资余额增长，非银金融行业增量最高（+35.37亿元），有色金属（+32.55亿元）、计算机（+27.43亿元）紧随其后 [1][2] - 增幅前三行业：有色金属（+4.13%）、建筑材料（+3.80%）、公用事业（+2.87%） [1][2] - 9个行业融资余额下降，食品饮料（-7.14亿元/-1.39%）、交通运输（-2.68亿元/-0.79%）降幅显著 [1][3] 个股融资活跃度 - 34只个股融资余额增幅超50%，菲利华（+175.10%）、金安国纪（+158.12%）、家联科技（+153.87%）位列前三 [4][5] - 电力设备行业在增幅超50%个股中占比最高（6只），电子（4只）、基础化工（3只）次之 [4] - 84只个股融资净买入超1亿元，比亚迪（+7.66亿元）、紫金矿业（+5.74亿元）、中油资本（+4.93亿元）居首 [6][7] 市场表现关联性 - 融资余额增幅超50%的个股平均股价上涨10.26%，跑赢大盘，其中国义招标（+70.62%）、亚玛顿等涨幅领先 [4] - 融资净买入居前个股中，中油资本（+27.78%）、大智慧（+42.52%）、北方稀土（+21.66%）表现突出 [7]

报告行业投资评级 - 钢铁/有色行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 2025年2月8日工信部修订《钢铁行业规范条件（2015年修订）》形成2025年版，在发改委“供给侧更好适应需求变化”政策目标下，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股PB也有望随之修复 [5] 各部分总结 量价利汇总 - 螺纹钢价格3240元/吨，7日涨幅1.9%；钢铁行业综合毛利325元/吨，7日涨幅0.8%；全国高炉产能利用率90%，7日涨幅 -0.4%等多品种量价利数据 [10] 流动性 - 2025年5月M1和M2增速差为 -5.6个百分点，环比 +0.9个百分点；BCI中小企业融资环境指数2025年6月值为49.12，环比上月 +0.07%；本周伦敦金现价格环比上周 +0.53% [1][11] 基建地产新开工链条 - 2025年1 - 5月全国房地产新开工面积累计同比 -22.80%，商品房销售面积累计同比 -2.90%；6月下旬重点企业粗钢旬度日均产量212.90万吨，环比 -0.88%等 [22][41] 地产竣工链条 - 全国商品房竣工面积1 - 5月累计同比 -17.30%；本周钛白粉价格环比 -1.49%，毛利润 -1268元/吨；平板玻璃价格环比 +0.00%，毛利润 -58元/吨 [74][77] 工业品链条 - 6月PMI新订单指数为50.20%，环比 +0.4个百分点；本周全国半钢胎开工率为72.92%，环比 +2.51个百分点 [93][97] 细分品种 - 6月电解铝产能利用率98.38%，创2012年以来新高；本周石墨电极综合毛利润环比 -23.18%；不锈钢价格环比 +0.38%等 [105][121] 比价关系 - 中厚板与螺纹价差本周五为90元/吨；螺纹和铁矿价格比值本周为4.24；小螺纹与大螺纹价差本周五达140元/吨，环比 +0.00% [3][152] 外需指标 - 6月中国PMI新出口订单为47.70%，环比 +0.2pct；CCFI综合指数本周为1313.70点，环比 -2.18%；美国6月失业率为4.10%，环比 -0.10个百分点 [4][180] 股票投资 - 本周沪深300指数 +0.82%，周期板块中房地产表现最佳（ +6.12%）；有色、钢铁板块均有涨幅靠前个股；多板块PB相对于沪深两市估值处于2013年以来较低位置 [190][195]

行业板块表现 - 银行板块全面走高，电力、煤炭、石油等板块表现强劲 [1][3] - 证券、消费电子板块下滑 [1][3] - 酿酒行业表现分化，贵州茅台下跌0.24%，山西汾酒下跌0.68%，五粮液微涨0.24% [3] - 半导体板块涨跌互现，寒武纪-U上涨2.35%，北方华创下跌1.85%，海光信息下跌0.68% [3] - 石油行业表现强势，中国石化上涨1.23%，中国石油上涨2.08% [3] - 煤炭行业表现突出，中国神华上涨2.28%，陕西煤业下跌1.78% [3] - 汽车整车板块表现不一，比亚迪微涨0.31% [3] - 证券板块整体下滑，中信证券下跌0.73%，国泰君安下跌1.88% [4] - 电池板块表现疲软，宁德时代下跌1.16% [4] - 消费电子板块下跌，工业富联下跌0.69%，立讯精密下跌0.65% [4] - 家电行业表现较好，海天味业上涨1.55%，格力电器上涨0.71% [4] - 化学制药板块表现分化，恒瑞医药上涨0.84%，牧原股份下跌0.42% [4] - 医疗器械板块下跌，迈瑞医疗下跌1.39% [4] - 有色金属板块表现稳健，紫金矿业上涨1.01% [4] 公司表现 - 光大银行上涨2.30%，市值2623.40亿，成交额5.69亿 [3] - 中国太保微涨0.23%，市值3785.57亿，成交额5.38亿 [3] - 中国平安微涨0.24%，市值3708.64亿，成交额14.43亿 [3] - 中国人保上涨0.94%，市值10534.62亿，成交额5.29亿 [3] - 贵州茅台下跌0.24%，市值17883.36亿，成交额20.67亿 [3] - 山西汾酒下跌0.68%，市值2150.67亿，成交额14.63亿 [3] - 五粮液微涨0.24%，市值4836.48亿，成交额4.65亿 [3] - 北方华创下跌1.85%，市值2343.05亿，成交额7.74亿 [3] - 寒武纪-U上涨2.35%，市值2372.05亿，成交额27.40亿 [3] - 海光信息下跌0.68%，市值3172.49亿，成交额7.74亿 [3] - 中国石化上涨1.23%，市值7007.97亿，成交额4.21亿 [3] - 中国石油上涨2.08%，市值16160.75亿，成交额8.26亿 [3] - 京沪高铁微涨0.35%，市值2798.55亿，成交额3.28亿 [3] - 中国神华上涨2.28%，市值7478.51亿，成交额37.92亿 [3] - 陕西煤业下跌1.78%，市值1880.83亿，成交额11.22亿 [3] - 比亚迪微涨0.31%，市值17481.83亿，成交额4.26亿 [3] - 中信证券下跌0.73%，市值4216.45亿，成交额19.59亿 [4] - 宁德时代下跌1.16%，市值12146.00亿，成交额25.36亿 [4] - 国泰君安下跌1.88%，市值3467.76亿，成交额14.34亿 [4] - 工业富联下跌0.69%，市值5127.71亿，成交额18.25亿 [4] - 立讯精密下跌0.65%，市值2562.14亿，成交额11.46亿 [4] - 东方财富下跌1.22%，市值3725.01亿，成交额73.97亿 [4] - 海天味业上涨1.55%，市值2670.75亿，成交额9.48亿 [4] - 格力电器上涨0.71%，市值2395.46亿，成交额4.08亿 [4] - 海尔智家微跌0.08%，市值2257.60亿，成交额2.56亿 [4] - 恒瑞医药上涨0.84%，市值2485.56亿，成交额18.21亿 [4] - 牧原股份下跌0.42%，市值3808.43亿，成交额10.59亿 [4] - 顺丰控股微涨0.44%，市值2407.82亿，成交额3.84亿 [4] - 迈瑞医疗下跌1.39%，市值1733.66亿，成交额29.40亿 [4] - 万华化学下跌0.61%，市值2643.12亿，成交额6.47亿 [4] - 紫金矿业上涨1.01%，市值5071.00亿，成交额8.59亿 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供2025年7月14日有色金属跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，涵盖铜、锌、铝、镍、铅、锡等品种，包含国内与LME价格、比价、价差、理论价差及盈利情况等信息 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78670，LME价格9662，比价8.16；三月国内价格78340，LME价格9684，比价8.10；现货进口均衡比价8.16，盈利 -220.79；现货出口盈利 -64.09 [1] - 锌：现货国内价格22450，LME价格2772，比价8.10；三月国内价格22355，LME价格2773，比价6.17；现货进口均衡比价8.65，盈利 -1530.73 [1] - 铝：现货国内价格20790，LME价格2607，比价7.97；三月国内价格20630，LME价格2609，比价7.93；现货进口均衡比价8.50，盈利 -1371.41 [1] - 镍：现货国内价格120300，LME价格15058，比价7.99；现货进口均衡比价8.24，盈利 -2894.10 [1] - 铅：现货国内价格16875，LME价格1991，比价8.50；三月国内价格17115，LME价格2025，比价11.06；现货进口均衡比价8.84，盈利 -669.88 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -420，理论价差496；三月 - 现货月价差 -510，理论价差891；四月 - 现货月价差 -590，理论价差1294；五月 - 现货月价差 -670，理论价差1697 [4] - 锌：次月 - 现货月价差30，理论价差215；三月 - 现货月价差5，理论价差336；四月 - 现货月价差 -20，理论价差456；五月 - 现货月价差 -75，理论价差577 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -185，理论价差215；三月 - 现货月价差 -250，理论价差332；四月 - 现货月价差 -355，理论价差448；五月 - 现货月价差 -450，理论价差565 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -130，理论价差211；三月 - 现货月价差 -90，理论价差318；四月 - 现货月价差 -65，理论价差425；五月 - 现货月价差 -60，理论价差532 [4] - 镍：次月 - 现货月价差1190；三月 - 现货月价差1300；四月 - 现货月价差1480；五月 - 现货月价差1660 [4] - 锡：5 - 1价差1820，理论价差5447 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差155，理论价差151；次月合约 - 现货价差 -265，理论价差525 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -100，理论价差73；次月合约 - 现货价差 -70，理论价差203 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差330，理论价差135；次月合约 - 现货价差200，理论价差248 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌比价3.50，铜/铝比价3.80，铜/铅比价4.58，铝/锌比价0.92，铝/铅比价1.21，铅/锌比价0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌比价3.53，铜/铝比价3.71，铜/铅比价4.78，铝/锌比价0.95，铝/铅比价1.29，铅/锌比价0.74 [5]

A股半年报业绩预告概况 - 截至发稿共有507家A股上市公司披露2025年半年度业绩预告，其中预增203家、略增36家、扭亏55家、续盈4家、预减54家、续亏91家、首亏53家、略减7家、不确定4家 [1] - 半年报预告成为投资者布局下半年的关键依据，反映公司经营成色 [2] - 当前经济复苏偏缓背景下，结构性景气方向成为交易线索 [3] 业绩预增翻倍行业分布 - 298家预喜公司中168家净利润预增上限超100%，集中在七大行业：硬件设备（20家）、化工（19家）、机械（10家）、生物医药（11家）、食品饮料（13家）、有色金属（10家）、电气设备（10家） [5] - 有色金属与化工行业受益产品涨价：紫金矿业预计归母净利润232亿元（同比+54%），矿产铜/金/银产量分别增长10%/17%/6%，碳酸锂产量7315吨（同比+30倍） [6] - 稀土价格上涨推动北方稀土归母净利润9-9.6亿元（同比+1882%-2014%），广晟有色扭亏为盈7000-8500万元 [8] 科技硬件行业高景气 - AI产业带动芯片需求：澜起科技预计营收26.33亿元（同比+58%），归母净利润11-12亿元（同比+85%-102%），DDR5内存接口芯片出货量显著增长 [8][9] - 瑞芯微预计归母净利润5.2-5.4亿元（同比+185%-195%），AIoT产品线高速增长 [9] - 移远通信等硬件设备企业受益消费电子需求复苏 [9] 业绩首亏企业分析 - 53家首亏企业中，钒钛股份亏损1.8-2.2亿元（主因钒钛产品价格下跌），双环科技亏损1000-1400万元（纯碱/氯化铵价格下降） [12][13] - 零售板块受消费疲软影响：来伊份亏损4700-7000万元（门店调整导致收入下降），中央商场亏损700-1050万元（百货零售销售下滑） [13][14] - 煤炭价格下跌致郑州煤电亏损2.16亿元（动力煤售价降19%），盘江股份亏损460万元 [14] 行业分化特征 - 中金研报指出：非银金融受益市场活跃度，黄金/消费政策支持领域/TMT板块表现较好，能源原材料行业承压 [10] - 地产、建筑装饰等需求低迷行业持续亏损 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开分析，指出美国关税政策、通胀预期及国内政策释放预期等因素影响市场，各行业受宏观和基本面因素综合作用，走势分化，投资者需关注政策、数据及行业动态以把握投资机会和控制风险 [12][20][45] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国 8 月 1 日起对欧盟和墨西哥征 30%关税，关税风险打压市场风险偏好，黄金短期走势偏强但处震荡区间 [12][13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普对墨西哥和欧盟征 30%关税，欧盟延后反制政策，关税影响短期内上升，美元短期继续上升 [16][17] 宏观策略（股指期货） - A 股赔率下降，短期内股指或维持高位震荡，建议各股指均衡配置 [20][21] 宏观策略（美国股指期货） - 新关税威胁或推迟降息，关税压力增加，预计股指震荡运行，建议谨慎控制仓位 [22][23] 宏观策略（国债期货） - 短线债市震荡，交易盘可适度布局国债多单，待期货反弹后卖出 [26][27] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 夏季高温，火电日耗增长，港口库存下降，煤价短期难下跌 [28] 黑色金属（铁矿石） - 矿价反弹跟随双焦估值修复，自身驱动不强，短期观望 [30] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 油脂市场进入预期交易阶段，关注政策变动和价差机会 [32] 农产品（豆粕） - 美豆压榨量有变化，期末库存上调，内外盘期价短期震荡 [36] 农产品（白糖） - 全球消费国库存低，外盘短期企稳弱反弹，上方空间受限 [40][41] 农产品（棉花） - USDA 报告上调美棉和全球期末库存，ICE 棉价低位震荡，郑棉短期偏强震荡 [45][46] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 焦煤偏强运行，焦炭提涨预期增强，短期观望 [48] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 钢价偏强震荡，谨慎追多，现货反弹套保 [53][54] 农产品（玉米淀粉） - 淀粉期现随玉米下跌，库存累积，未来不确定性强 [55] 农产品（玉米） - 进口玉米拍卖成交降温，新作空单可提前入场 [57] 有色金属（铜） - 宏观预期反复风险上升，库存抬升，短期盘面承压 [60][61] 有色金属（镍） - 原料价格走弱未修复冶炼利润，镍价短期区间低位震荡，关注逢高沽空机会 [64] 有色金属（碳酸锂） - 短期内碳酸锂震荡偏强，中线空单等待时机 [66] 有色金属（多晶硅） - 多晶硅企业上调报价，关注涨价实际成交情况，看涨但注意回调风险 [67][69] 有色金属（工业硅） - 新疆大厂复产影响基本面，关注反弹沽空机会 [72] 有色金属（铅） - 旺季临近，沪铅价格中枢上移，关注回调买入和内外反套机会 [74][75] 有色金属（锌） - 锌基本面走弱，短期观望，关注 LME 持仓数据 [78][79] 能源化工（碳排放） - 欧盟碳价震荡偏强 [82] 能源化工（原油） - 油价短期区间震荡，关注美国对俄罗斯表态 [84][85] 能源化工（瓶片） - 7 月减产，关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [87] 能源化工（烧碱） - 烧碱盘面上行，后续上涨难度大 [88] 能源化工（纸浆） - 纸浆盘面上行，上行空间有限 [89] 能源化工（PVC） - PVC 跟随反弹，后续行情高度有限 [90] 能源化工（纯碱） - 纯碱中期逢高沽空 [91] 能源化工（浮法玻璃） - 玻璃单边波动大，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [93] 航运指数（集装箱运价） - 欧线期货短期围绕 1950 - 2050 震荡 [95]

核心观点 - 从战略视角看近三周放量新高，4月关税冲击类似假摔，全球重要股指收复失地，特朗普关税多为嘴炮，资本市场脱敏，5月以来主要经济体增长预期上修，历史贸易战对经济量价无显著持续冲击 [6] - 放量新高放大赚钱效应，股市释放稳定预期、支撑消费、恢复融资功能三大财富效应，去年10/8上证3674点无需过分关注，全A等权等指数新高标志牛市成立 [6] - 复盘上证15次有效新高前后60个交易日，新高多轮动，高频领涨行业为大金融、周期、军工，制造、消费、TMT靠产业趋势，新高后指数延续强势，大小/价值成长风格无明显规律 [6] - 本轮新高行情潜在轮动方向为非银地产+周期资源品，券商保险有空间，地产政策受期待，央国企周期资源品有三大政策利好 [7] 新高确认牛市的全面启动 4月关税冲击类似假摔 - 近三周A股放量新高，上证指数突破多个高点，成交持续放量，从战略视角看，4月关税冲击类似假摔，市场用两个月修复失地，全球主要股票指数也显著修复 [1][8] - 彭博一致预期显示，4月主要国家实际GDP增速预测值下修，5月开始修复，如中国从4.2%恢复至4.5%，美国从1.3%恢复至1.5%，欧盟、英国均修复0.2pct [8] 关税假摔原因 - 特朗普关税多为嘴炮行为，初始关税制定方式粗暴且未执行，税率降幅显著且可谈判，实施期限持续延期，市场对其行为逐步脱敏 [17][19] - 1930年贸易战样本未观测到明显经济量价冲击，美国大萧条期间净出口对经济拖累小于国内消费和投资萎缩，贸易战未显著影响逆差国通胀和顺差国通缩 [20] 牛市释放三大财富效应 - 股市成为超额储蓄搬家承载器，过去三周指数新高放大赚钱效应，居民端有自媒体热度代表的小盘净流入、两融杠杆扩容、公募发行回暖三股资金流入 [25] - 牛市财富效应表现为稳定预期，以926政治局会议为标志，政策稳定金融市场价格，修复私人部门信心，房价企稳修复居民资产负债表 [25] - 牛市财富效应支撑消费，相关政策强调提升居民财产性收入，通过闭环政策设计，资本市场在促进消费中作用凸显 [25][30] - 股市融资功能修复，证监会恢复科创板第五套上市标准，IPO规模3月开始明显恢复，3 - 6月发行规模高于同期 [30] 3674点位无需过分关注 - 指数新高放大赚钱效应，10/8的3674只是情绪高点，筹码累积不大，万得全A等权、中证2000/微盘、万得偏股混合型基金指数呈现更强牛市特征 [1][39] - 指数普遍新高释放持续赚钱效应，后续应关注资金面冲击，增量资金表现将强于基本面，成交额代表市场情绪变动 [39] 牛市思维：关注新高前后的行业轮动 新高前后行业多轮动 - 新高前后行业多轮动，前期领涨行业难持续强势，新高意味着获利兑现，新入市资金倾向寻找潜在机会，牛市呈现轮涨特征 [43] - 以24/10/8、21/1/8、20/7/3、17/8/2前后为例，新高前后领涨行业切换明显，受不同因素驱动 [43] 高频领涨行业 - 金融地产是牛市基本面品种，银行12年前受益地产基建融资，12年后受益货币宽松，券商、保险是风险偏好提升受益者 [44] - 周期资源品是市场权重板块，能承接资金，在政策支持或低估值修复逻辑下填补估值洼地，如钢铁、建筑等 [44] - 军工是市场情绪表征，基本面跟踪难，板块有高成长弹性，常成为风险偏好提升代表 [44] - 制造、消费、TMT板块领涨需清晰产业趋势和扎实基本面支撑，如食品饮料、电新等 [44] 本轮新高行情潜在轮动方向 - 非银+地产：过去一季度上行由大金融及TMT板块驱动，后市轮动可能延伸至其他中游板块，非银可能进一步放量，关注地产板块量价企稳 [51] - 央国企为代表的周期资源品：当前央国企相关资源板块处于估值洼地，如交通运输PB为1.3倍（近10年分位数14%）等，将迎来反内卷、化债账款、基建发力三大政策利好 [52]

市场融资余额变动 - 截至7月11日市场最新融资余额为18625.86亿元较上个交易日环比增加20.82亿元 [1] - 申万一级行业中14个行业融资余额增加17个行业融资余额减少 [1] 融资余额增加的行业 - 非银金融行业融资余额增加最多较上一日增加22.73亿元环比增幅1.45%最新融资余额1592.78亿元 [1][2] - 有色金属行业融资余额增加12.10亿元环比增幅1.50%最新融资余额821.05亿元 [1][2] - 计算机行业融资余额增加6.32亿元环比增幅0.44%最新融资余额1439.33亿元 [1][2] - 银行行业融资余额增加5.32亿元环比增幅0.93%最新融资余额578.77亿元 [1][2] - 钢铁行业融资余额增幅最高环比增长1.62%最新融资余额143.41亿元 [1][2] 融资余额减少的行业 - 电子行业融资余额减少最多较上一日减少14.31亿元环比降幅0.67%最新融资余额2131.74亿元 [1][2] - 医药生物行业融资余额减少6.46亿元环比降幅0.48%最新融资余额1326.05亿元 [1][2] - 食品饮料行业融资余额减少3.87亿元环比降幅0.76%最新融资余额507.16亿元 [1][2] - 公用事业行业融资余额减少2.61亿元环比降幅0.59%最新融资余额436.84亿元 [1][2] - 通信行业融资余额减少3.62亿元环比降幅0.56%最新融资余额641.09亿元 [2] 其他行业融资余额变动 - 社会服务行业融资余额增加1.11亿元环比增幅1.10%最新融资余额101.89亿元 [1][2] - 电力设备行业融资余额增加3.13亿元环比增幅0.23%最新融资余额1348.13亿元 [1][2] - 国防军工行业融资余额减少2.61亿元环比降幅0.39%最新融资余额674.29亿元 [2] - 传媒行业融资余额减少2.45亿元环比降幅0.59%最新融资余额412.79亿元 [2]

港股有色相关个股表现 - 集海资源(02489 HK)股价上涨12 93% [1] - 中国白银集团(00815 HK)股价上涨8 16% [1] - 灵宝黄金(03330 HK)股价上涨3 42% [1] - 招金矿业(01818 HK)股价上涨2 45% [1]