首钢西十筒仓区域转型 - 首钢园西十筒仓区域从冬奥组委办公区转型为首钢冬奥广场项目，涵盖办公会议、艺术展示、商业街区等功能 [2] - 该区域打造人形机器人产业基地，成为石景山区发展该产业的主阵地 [2] - 中科闻歌作为中科院自动化所孵化企业入驻南六筒1号筒，旗下8家企业共同入驻并将第二研发总部落户于此 [2] 园区入驻与空间改造 - 冬奥广场入驻率已超过50%，特色办公空间吸引多家企业考察并表达租赁意向 [3] - 筒仓改造为6-7层办公空间，南六筒顶层引入健康管理团队为入园企业提供服务 [3] - 原冬奥餐饮楼升级为轻食简餐、员工食堂、咖啡厅等商业配套 [3] 人形机器人产业基地发展 - 产业基地由石景山区政府和首钢基金联合打造，已聚集产业链企业近20家 [3] - 规划建设约3.5万平方米具备小试中试条件的专属空间 [3] - 聚焦具身大脑、智能感知、运动控制及关键零部件四大核心细分赛道 [3] 文化业态引入 - 北七筒区域西侧筒仓改造为人形机器人产业基地展厅 [4] - 原冬奥运行指挥部调度中心引入文化艺术展示体验业态 [4] - 漾美吾舍文化艺术馆已试营业，提供陶瓷展品欣赏及手工体验活动 [4]

首钢冬奥广场转型 - 西十筒仓区域从冬奥组委办公区转型为首钢冬奥广场 承载办公会议 艺术展示 商业街区等功能 并打造人形机器人产业基地[1][3][11] - 中科院自动化所孵化企业中科闻歌入驻南六筒1号筒仓 将第二研发总部落户于此 旗下8家企业共同入驻整栋筒仓[5][11] - 冬奥广场入驻率已超过50% 独特工业风办公空间吸引多家企业考察并表达租赁意向[7] 人形机器人产业布局 - 人形机器人产业基地由石景山区政府与首钢基金联合打造 已聚集产业链企业近20家[11] - 基地规划建设3.5万平方米专属空间 聚焦具身大脑 智能感知 运动控制及关键零部件四大核心赛道[11] - 石景山区出台专项政策覆盖技术研发 平台建设 成果转化等环节 首钢基金配套产业基金与融资租赁服务[11] 空间改造与业态升级 - 30米高筒仓改造为6-7层多功能办公空间 南六筒顶层引入健康管理团队提供康复健身服务[9] - 原冬奥餐饮楼升级为轻食简餐 员工食堂 咖啡厅等商业配套[9] - 北七筒区域改造为人形机器人展厅 原冬奥调度中心引入漾美吾舍文化艺术馆展示陶瓷展品[12][14]

核心观点 - 开普勒K2大黄蜂人形机器人通过创新技术实现8小时超长续航、30kg强负载及精准类脑系统，在工业场景中展现出商业化落地潜力 [1][3][4][6][7][9][10][12][14][16][17][19] - 公司采用特斯拉同款串并联架构，自研行星滚柱丝杠执行器，实现充电1小时工作8小时的突破性续航表现 [4][6][7][9] - 产品定价24.8万元/台，显著低于国际同类产品（百万美元级）及国内竞品（50-70万元），具备"特斯拉Optimus平替"市场定位优势 [20][21][23][25] 技术突破 续航能力 - 采用与特斯拉相同的滚柱丝杠直线执行器+旋转执行器串并联结构，通过14个自研行星滚柱丝杠执行器协同工作实现8小时续航 [6][9] - 直线执行器降低能量损耗，旋转执行器确保精度，配合智能能耗管理算法使静态待机几乎零耗电 [9] - 当前市场同类产品搬运5kg以上重物时续航仅1-2小时，K2大黄蜂续航能力达行业4-8倍 [4] 负载与精度 - 双臂负载30kg（单臂15kg），远超主流3-5kg水平，单个执行器峰值扭矩8200N，极限负载200kg [10][12][14] - 运动控制系统实现0.01度定位精度，毫米级操作精度满足工业级需求 [14][16] - 行星滚柱丝杠多线接触设计使其承载能力优于传统滚珠丝杠，适应航空航天级重载工况 [12] 智能系统 - 搭载小模型驱动的类脑系统，具备听觉/触觉/力觉等多维感知能力，可处理包裹形变等复杂场景 [17][19] - 灵巧手配备下意识模型，应对传送带卡顿、掉落等突发状况时能快速调整抓取规划 [19] 商业化进展 量产与定价 - 首批量产版提供双足基础版/开发版及轮式开发版三种型号，起售价24.8万元/台 [20][21] - 已进入规模化生产阶段，交付周期短于特斯拉Optimus（后者量产计划推迟至2026年） [21][23][25] 投资回报 - 8小时续航支持替代两班制人力，企业采购后1.5-1.8年可通过人力成本节约收回投资 [23] - 按三班制计算，每班仅需1台机器人，采购成本较短续航产品降低50% [7][23] 行业对比 - 特斯拉Optimus初期定价5万美元（约36万元人民币），但量产延期且当前实际产量仅数百台 [21][24][25] - 开普勒K2大黄蜂性能参数接近Optimus，价格仅为国际同类产品的1/4-1/3 [21][23]

就业总体形势 - 上半年全国城镇新增就业695万人 完成全年目标任务的58% [1] - 6月份全国城镇调查失业率为5.0% 与去年同期持平 [1] - 就业形势总体稳定 彰显经济韧性与活力 [1] 政策支持与市场基础 - 宏观政策以民生为根本导向 通过激发市场活力拓展新业态发展空间为就业扩容 [2] - 约1.9亿户经营主体撑起中国经济基本面 是稳住就业大盘的关键 [2] - 需加大稳岗惠企力度 加快落实社保降费、就业补助、技能提升补贴等政策 [2] 新业态与新兴行业就业 - 数字技术与各行各业深度融合 催生平台经济、共享经济等新产业新业态新模式 [2] - 二季度人形机器人行业招聘人数同比增长398.1% [2] - 新材料行业招聘人数同比增长72.1% 智能硬件行业招聘人数同比增长50.3% [2] - 需要构建适配数字经济发展需求的人力资本体系 保障新就业形态劳动者权益 [2] 就业质量与产业升级 - 就业岗位不仅要有量 更要在质上持续跃升 岗位是实现人生价值的舞台 [3] - 制造业高端化、智能化、绿色化持续推进 需要大量具有国际视野和创新能力的技术技能人才 [3] - 需围绕先进制造、现代服务、新职业等就业容量大领域组织开展技能培训 使劳动力结构适配产业升级 [3]

总基调 - 延续稳中求进，强调保持政策稳定性兼顾灵活性，且"适时加力" [1] - 二季度GDP同比增长延续回升，但环比动能减弱，制造业PMI保持在扩张区间但新订单和就业改善有限 [3] - 各地推出支持民营经济细则、资本市场活跃度相关工具密集出台 [3] 财政政策 - 强调"落实落细"，优化财政支出结构，加强民生保障，加大对特定群体支出 [1][4] - 7月28日发布《育儿补贴制度实施方案》，每孩每年补助3600元 [4] - 2025年上半年政府债券净融资达7.66万亿元，超长期特别国债已发行5550亿元，进度42.7% [4] 货币政策 - 实施适度宽松的货币政策，促进社会综合融资成本下行，未来可能继续降息 [1][5] - 5月7日央行宣布降息10bp，降准50bp，重点推动利率工具下调与流动性前瞻性投放 [5] - 结构性工具如再贷款、碳减排支持工具、设备更新再贷款等将扩围增量 [5] 产业政策 - 重点培育未来产业和卡脖子相关产业，强化企业科技创新主体地位 [1][6] - 支持量子计算、人工智能、生物制造、卫星互联网、人形机器人等战略性产业 [6] - 武汉产业创新发展研究院通过"产业孵化+平台赋能"模式孵化9个产学研项目 [6] 房地产政策 - 高质量开展城市更新，未重点提及房地产 [1][9] - 6月商品房销售面积和销售额同比分别为-5.5%和-10.8%，较5月下滑2.2和4.8个百分点 [9] - 5月央行下调个人住房公积金贷款利率25bp，首套房利率由2.85%降至2.6%，预计年节省利息支出超200亿元 [9] 扩内需 - 从消费场景和消费能力共同发力，未来可能出台社保缴费比例优化、个税结构调整等政策 [2][11] - 6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，较上月下降1.6个百分点，环比-0.2% [11] - 消费结构上，有补贴的家电家具等保持高增，餐饮烟酒等下滑 [11] 保民生 - 突出就业优先政策导向，促进高校毕业生、退役军人、农民工等重点群体就业 [2][13] - 政策从"三支一扶"扩招、灵活就业登记制度建设等多层面托底就业结构 [13] 资本市场 - 增强吸引力和包容性，巩固良好态势，上证指数达3615点，创业板指收于2367点 [2][14] - 央行优化两项支持资本市场的货币政策工具，证监会深化科创板、创业板改革 [14] 高水平开放 - 稳住外贸外资基本盘，强化融资支持，促进内外贸一体化发展 [2][15] - 优化出口退税政策，高水平建设自贸试验区等开放平台 [15]

人形机器人行业 - 行业应用范围更广，轮式机器人演示多于双足机器人[1] - 应用场景探索更具针对性和积极性，涵盖制造业、仓储物流、消费零售、家庭及老年护理等领域[1] - 产品显著改进，人形机器人更多进行互动任务演示[1] - 工作原型趋向于轮式底座而非双足行走，行业转向近期可商业化方向[1] - 成本曲线进一步下降，但降幅不显著[1] - 操作仍是核心挑战，特别是在成功率、稳健性和可靠性方面[1] 快手-W(01024) - 展示灵境大模型升级成果，包括推出"灵动画布"和多图参考功能[1] - 应用场景和企业客户渗透率稳步扩大[1] - 灵境大模型2025年收入有望达到1.4亿美元以上[1] - 下一个关注事件是8月底2025年业绩公布后关于灵境大模型的指引更新[1] - 予12个月目标价为68港元[1]

科创板与创业板上市标准对比 - 科创板第五套标准要求预计市值不低于40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大且已取得阶段性成果，更侧重前沿科技领域[2][6] - 创业板第三套标准要求预计市值不低于50亿元且最近一年营业收入不低于3亿元，更倾向于技术相对成熟且已有商业化基础的企业[2][6] - 科创板第五套标准强调"市值+技术优势+市场空间"，适用于技术突破期未形成稳定收入的企业，而创业板第三套标准强调"市值+营收+商业化基础"，适用于商业化早期的企业[7] 蓝箭航天IPO案例 - 蓝箭航天计划以科创板第五套标准申报，可能成为科创板扩大适用范围后的首单商业航天IPO企业[2][4] - 公司核心优势在于火箭发动机自主研发、量产及发射验证的硬核技术壁垒，符合科创板对"硬科技"企业的定位[4] - 证监会6月18日政策明确支持商业航天等前沿科技领域企业通过第五套标准上市[4] 未盈利企业上市趋势 - 7月新增27家IPO企业辅导备案创年内单月新高，其中多个项目聚焦新质生产力领域，如商业航天、基因细胞药物、GPU芯片、无人机及人形机器人[5] - 注册制实施以来科创板第五套标准申报企业中54%已上市（20/37），32%终止（12/37）[9] - 未盈利企业上市审核仍以核心技术为第一优先级，需符合国家战略方向（如人工智能、生物医药）并具备行业领先的研发水平[9][10] 板块选择策略 - "硬科技"领域企业若技术领先但收入规模小（如生物医药、芯片）适合科创板，而技术成熟且营收达3亿元以上的企业更适合创业板[7] - 企业需先对照国家产业政策判断是否属于新质生产力范畴，再结合技术、市场地位及财务指标选择上市路径[10]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 本周（2025/07/21 - 2025/07/25）沪深300指数+1.69%，机械设备板块+2.56%，申万一级行业排名16/31位，工程机械整机+5.91%表现最佳 [2][12] - 雅下水电工程开工，其开发模式使专业设备需求高于传统水电项目，人形机器人板块配置性价比高，算力高景气利好关键环节设备公司 [5][7] - 建议关注相关受益企业，如铁建重工、拓普集团、拓荆科技等 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 本周机械设备板块表现跑赢沪深300指数，机械设备子板块中工程机械整机表现最佳 [12] - 本周机械设备板块涨幅前五公司为铁建重工、拓山重工等，跌幅前五公司为英维克、德固特等 [17] - 本周机械设备板块估值整体回落，部分子板块有不同幅度抬升或回调 [19] 从水电站建设，看工程机械投资节奏 - 雅下水电工程开工，规划装机超6000万千瓦，年发电量预计达3000亿千瓦时，投资总额和单位投资强度远超三峡工程 [26][27] - 传统水电站三大主体和三大系统分布在四阶段建设，大型工程专用设备环节具配置意义，建议关注相关厂商 [30][31][35] 优必选获机器人批量订单 - 企业公告包括铁建重工合同情况、精工科技出资设立公司等 [38] - 智能制造行业跟踪涵盖自动化、半导体设备、固态电池设备、可控核聚变等领域进展 [39][41][42][44] 重要行业数据图表 - 展示6月制造业PMI、工业品PPI、半导体销售额、机器人产量等数据 [47][51][63] 周度VC/PE总结 - 本周有37项先进制造相关VC/PE投资信息，按产业和投资轮次分类 [76]

市场行情分析 - 银行、保险、钢铁板块在周三上午出现拉升，而游资量化主导的高标股如中钨高新、东信和平、中银证券跌停，中大力德、盛和资源大跌，涉及稀有金属、稳定币、人形机器人、稀土板块 [1] - 上证指数分时图中白线远高于黄线，午后引发跳水但尾盘有所回升 [1] - 中美贸易谈判释放积极信号，但全球市场仍需警惕，未来72小时将迎来美国第二季度GDP数据、美联储利率决议及微软、Meta、苹果、亚马逊等科技巨头财报 [1] 掘金大赛活动 - 每日经济新闻App举办的第67期掘金大赛正在进行中，多位选手抓住行情机会，比赛将在周四揭晓冠军，下期比赛于8月1日开赛 [1] - 大赛为模拟炒股，模拟资金50万元，第67期比赛报名时间为7月19日至7月31日，比赛时间为7月21日至7月31日，正收益即可获奖 [3] - 报名成功可获得"火线快评"5天免费阅读权限，收益率前10名选手可额外获赠10天权限，福利可叠加 [5][16] - 每期比赛现金奖励：第1名688元，第2~4名188元/人，第5~10名88元/人，其余正收益选手均分500元 [5] - 月度积分王奖励：第1名888元，第2~4名288元/人，第5~10名188元/人，第11~30名68元/人，第31~100名18元/人 [5] 参赛策略与规则 - 参赛高手认为上证指数尚未加速上涨，券商板块未集体快速拉升，沪指冲高回落属正常休整，只要在5日均线之上则无忧 [6] - 建议在大行情中捂好低位优质股，避免频繁追涨杀跌，关注券商、人工智能板块 [6] - A股存在两种盈利模式：交易情绪主导的概念股（游资量化主导，短线波动大）和基本面逻辑硬、业绩支撑的板块（机构主导，长牛走势） [6] - 每期比赛积分规则：第1名10分，第2~4名8分/人，第5~10名6分/人，第11~30名4分/人，第31~50名3分/人，第51~100名2分/人，101名及以后正收益选手1分/人 [7] - 操作股票少于3只将获得80%积分，月度积分王排名以当月最后一期比赛收益率为准 [9] 参赛福利与功能 - 报名成功可查看优秀选手持仓，加入比赛交流群（通过企业微信添加火山君） [10][12] - "火线快评"包含热点事件、行业投资逻辑及相关公司分析 [5][10] - 报名方式：下载每日经济新闻App，点击"私人订制"-"掘金大赛"-"免费参赛"，输入昵称即可 [12] - 训练营无奖励，需通过"进入交易"参与正式比赛 [10]

主要指数表现 - 上证指数报3615.72点，上涨6.01点，涨幅0.17% [1][2] - 深证成指报11203.03点，下跌86.38点，跌幅0.77% [1][2] - 创业板指报2367.68点，下跌38.91点，跌幅1.62% [1][2] - 全市场超3500只个股下跌 [1] 领涨板块及个股 - 影视院线板块领涨，幸福蓝海涨停20%，金逸影视涨10.04%，慈文传媒涨10%，北京文化涨9.11%，上海电影涨6.75%，光线传媒涨3.58%，中国电影涨2.79% [2][4][5] - 油气开采及服务板块上涨，潜能恒信涨11.82%，科力股份涨9.59%，通源石油涨7.22%，准油股份涨6.22% [2][6][7] - 乳业板块拉升，阳光乳业涨10.01%，贝因美涨9.97%，骑士乳业涨9.28%，洽洽食品涨4.55%，西部牧业涨4.51% [2][8][9] - 零售板块走高，居然智家涨10.07%，大连友谊涨8.66%，茂业商业涨7.07%，红旗连锁涨5.26% [2][9][10] 领跌板块及个股 - 电池板块下挫，信宇人跌7.12%，领湃科技跌6.45%，华盛锂电跌5.82%，纳科诺尔跌5.69%，先惠技术跌5.56%，科恒股份跌5.54%，宁德时代跌5.05% [2][11][12] - 人形机器人板块走低，中大力德跌9.32%，安培龙跌8.87%，福立旺跌7.72%，南京聚隆跌5.49%，杰克股份跌5.35% [2][13] 个股异动 - 神力股份跌停报13.3元，市值28.96亿元，成交量8.01万股，成交额1.06亿元 [14][15] 市场驱动因素 - 影视板块受暑期档票房突破55亿元提振，《南京照相馆》上映5天票房超6亿元 [5] - 油气板块受地缘政治因素影响，特朗普考虑对俄罗斯石油进口加征100%关税，WTI原油期货涨3.75%至69.21美元/桶，布伦特原油期货涨3.53%至72.51美元/桶 [7] - 零售板块受政治局会议释放内需潜力政策推动 [10] - 神力股份因终止控制权变更及治理结构问题引发市场担忧 [16]