核心观点 - 国新办新闻发布会再现去年“924”高规格，总量及结构性政策适时推出，体现政治局会议精神，全面降息超预期，结构性工具聚焦多方面，增量政策可期，中美贸易摩擦走向或为重要变量 [7] - 长安汽车新能源效益改善、海外本土化进程加速，看好其电动智能转型前景和全球市场增长空间 [14][19] - 盐津铺子核心品类持续放量、多渠道快速发力，盈利能力有望提升 [20][23] - 荣盛石化炼化边际改善、大化工平台深化，作为民营大炼化领军企业，维持“买入”评级 [25][27] - 券商一季报业绩大幅增长、保险NBV延续高增势头，建议关注大型券商和大型综合险企配置机遇 [29][32] 各公司及行业报告总结 国新办稳市场稳预期新闻发布会解读 - 会议再现去年“924”高规格，由一行一会一局负责人出席并发布一揽子金融政策，政策总体超预期，有望提振信心、降低融资成本、扩大内需 [8] - 全面降准降息，大步伐降准50个BP释放约1万亿元长期流动性，全面降息超预期，7天期OMO利率下调10个BP，后续LPR有望等比例下调，结构性降息落地，预计每年节约银行资金成本150 - 200亿元 [9] - 结构性工具聚焦消费、科技、民生、外贸，如调降汽车金融等公司存款准备金率、创设再贷款、支持债券市场“科技板”等 [10][11] - 资本市场加大引“活水”力度，增强工具灵活性、加强市场稳定性、促进公募基金发展、推动险资加大配置 [12] - 降低购房负担，稳定楼市预期，下调住房公积金利率0.25%，加快出台适配房地产发展新模式的融资制度 [13] 长安汽车 - 2024年深蓝、阿维塔单车减亏，Q4盈利动能加速释放，营收、毛利率提升，期间费用率同比略降，投资收益扭亏为盈，归母净利润大幅增长 [15][16] - 2025Q1业绩同比增长，受新能源品牌放量和汇兑收益影响，营收、毛利率、期间费用率有不同表现，投资收益环比下降，新车型上市有望带动Q2业绩释放 [17] - 海外本土化建厂进程稳步推进，已建成9个KD工厂，泰国罗勇工厂预计5月投产，未来将加速全球布局，推出多款新能源产品 [18] - 调整2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润分别为84.48/109.22/135.31亿元，维持“买入”评级 [19] 盐津铺子 - 魔芋制品快速放量，2024年辣卤零食等品类营收增长，休闲魔芋制品等表现突出，2025Q1魔芋品类及相关产品收入增速高于整体，预计全年高增速延续 [20][21] - 经销和电商渠道实现高增，直营商超渠道下滑因战略升级和渠道改革，公司推进全渠道战略，核心产品出海加速 [21] - 渠道结构变化致毛利率略降，费用管控良好，随着产品结构优化和渠道发力，盈利能力有望提升 [22] - 调整2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润分别为8.47/10.46/12.71亿元，维持“买入”评级 [23] 荣盛石化 - 2024年业绩承压，2025Q1同环比改善明显，营业收入和归母净利润等指标有不同表现 [25] - 化工板块受益价格价差修复，现金流稳步增长，2024年各板块毛利和毛利率有变化，浙石化是业绩重要支柱 [26] - 持续深化化工大平台建设，推进国际化战略，多个项目投产或推进，与沙特阿美深化股权合作 [26][27] - 控股股东持续回购增持展现信心，分红政策稳定体现长期投资价值，调整2025 - 2027年盈利预测，维持“买入”评级 [27] 非银金融行业周报 - 行情回顾，上周非银指数下跌1%，券商与保险指数同步下跌，市场股基日均成交额、两融余额、股票质押市值环比降低 [29] - 券商一季报利润大幅增长，经纪、自营大幅增长，投行边际改善，42家上市券商合计归母净利润同比增长83%，各业务收入有不同变化 [30] - 保险一季报NBV延续高增长，COR大幅改善，长期股票投资试点再度扩容，上市险企归母净利润和NBV有不同增速，财险COR改善，新华和人寿参与基金认购 [31][32] - 投资建议，券商关注大型券商配置机遇，保险关注大型综合险企 [32] 财经新闻 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%之间，通胀率略高，经济前景不确定性增加，将继续缩减资产负债表 [33] - 4月我国外汇储备规模为32817亿美元，较3月上升410亿美元，升幅1.27%，央行连续6个月增持黄金 [35] - 央行召开会议推进一揽子金融政策加快落地，实施适度宽松货币政策，强化协同联动 [35] - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出系列改革措施，优化收费模式、强化利益绑定等 [38][39] - 央行、证监会鼓励创设科技创新债券指数及相关产品，三类机构可发行科技创新债券 [40] - 国新办举行新闻发布会介绍一揽子金融政策，央行、证监会、金监总局分别提出多项政策措施 [41][42][43] A股市场评述 - 上交易日上证指数延续收红，上破60日均线，深成指、创业板双双收涨，主要指数多呈收涨，量能相对放大，大单资金净流出 [45] - 上证指数周线呈小实体阳K线，收复10周均线，上方面临前期下降趋势线压力，深成指、创业板技术上有进步，30分钟线指标需修复 [46] - 同花顺行业板块中收红板块和个股占比较高，军工装备板块大涨居首，其次是军工电子等板块，部分板块回落调整 [46][47] 市场数据 - 展示了2025年5月7日融资余额、逆回购到期量、国内外利率、股市指数、外汇汇率、国内外商品价格等市场数据及变化情况 [52]

股市行情 - 沪指放量涨0.8%报3342.67点，深证成指涨0.22%报10104.13点，创业板指涨0.51%报1996.51点，上证50指数涨0.87%，沪深北三市合计成交15053亿元，较此前一日增加逾1400亿元 [1] - 军工、农业、地产、保险、银行、食品饮料、零售等板块走强，大飞机、粮食概念、商业航天、磷化工概念活跃 [1] - 方正证券指出，三大金融部门政策协同发力，预计二季度社融增速有望回升，基建、制造业投资等方向有望直接受益 [1] 金融政策 - 中国人民银行、国家金融监管总局、证监会公布双降、结构性政策利率调降、个人住房公积金利率调降、保险资金长期投资试点扩大等一系列组合拳 [2] - 中信证券指出，支持性货币政策有望提振宏观经济表现，降息幅度小于预期隐含监管对于银行息差的兼顾，新政对于银行经营预期影响中性偏正向 [2] - 华安证券表示，银行作为政策直达实体的主要融资通道，重点领域投放加力，基本面有望持续改善 [3] - 民生证券指出，增量政策有望提振市场情绪，推动估值持续修复，券商业绩修复趋势有望延续 [3] 可控核聚变 - 国际热核聚变实验堆(ITER)组织已完成全球最大、最强的脉冲超导电磁体系统的所有组件制造 [4] - 我国紧凑型聚变能实验装置(BEST)工程总装正式启动，力争在2027年完成全面建设并有望率先实现聚变发电的实验演示 [4] - 聚变堆主机关键系统综合研究设施"夸父"(CRAFT)项目预计将于2025年年底全面建成 [4] - 聚变星火一号、环流3号、洪荒170等核聚变项目研发及建设进度值得重点关注 [5] 电化学储能 - 国家能源局提出进一步完善电化学储能相关标准规范，提升电池系统本质安全水平 [6] - 项目单位需在可行性研究阶段对电化学储能项目安全生产条件和设施进行综合分析，形成书面报告并备查 [6] 农业科技创新 - 农业农村部等7部门提出构建梯次分明、分工协作、适度竞争的农业科技创新体系，加快实现高水平农业科技自立自强 [8] - 明确到2035年，建成运转高效的农业科技创新体系，农业科技创新整体水平居于世界前列 [8] 机器人产业 - 2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举办，约200家机器人企业将集中展示最新研发成果 [9] - 2025世界人形机器人运动会将于8月15日至17日举办，竞赛项目包括田径、足球、舞蹈以及物料搬运等 [9] 智能手机市场 - 2025年一季度中国智能手机市场出货量达6870万部，同比增长9%，已连续五个季度保持增长 [10] - "国补"政策是2025年一季度中国智能手机市场增长的主要驱动力 [10]

政策概述 - 5月7日发布三类十项“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”举措[1] 核心观点 - 政策加大市场资金流动性，科技和消费是受益最多板块，地产有望企稳，资本市场抗风险能力有望加强[1] - 短期可阶段性增配金融，中长期关注科技和消费两条主线[1] 数量型政策 - 降低存款准备金率0.5个百分点，释放约1万亿元长期流动性[1] - 汽车金融和金融租赁公司存款准备金率从5%调降至0%[2] 价格型政策 - 下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购利率从1.5%降至1.4%，带动LPR下行约0.1个百分点[2] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，PSL利率从2.25%降至2%[5] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%[5] 结构型政策 - 科技创新和技术改造再贷款额度从5000亿元增至8000亿元，创设科创债券风险分担工具[5] - 设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”[5] - 支农支小再贷款额度增加3000亿元[5] - 优化资本市场货币政策工具，合并额度达8000亿元[5]

公募基金行业改革 - 公募基金行业发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，包含25条举措，重点优化主动管理权益类基金收费模式、强化基金公司与投资者利益绑定、提升服务能力、提高权益投资规模和稳定性 [1] - 方案推动行业从"重规模"向"重回报"转变，形成高质量发展"拐点"，未来基金公司与投资者利益更紧密绑定，投资者回报、公司报酬和投研人员激励将更统一 [1] - 截至2024年末，公募基金行业规模增至32.83万亿元，全年增长5.23万亿元（18.95%），产品总数达12367只，较2023年末增加839只 [1] 保险资管行业表现 - 34家保险资管机构2024年合计实现营业收入416亿元（增长14.4%），净利润184亿元（增长18.1%），其中33家盈利，1家亏损 [2] - 截至2024年末，三大保险资管公司合计管理规模超16万亿元，管理规模1万亿元以上的至少有8家 [2] - 85家财险公司2024年一季度合计实现保险业务收入5161.45亿元，净利润256.04亿元，其中70家盈利，15家亏损 [2] 券商分红与市场动态 - 42家上市券商拟分红387亿元，39家连续三年派发"红包"，17家券商2024年现金分红比例超过40% [3] - 美联储主席鲍威尔表示不需要急于调整利率，政策是适度限制的，如果时机合适可以迅速采取行动 [3] - 氧化铝价格近期下跌超2000元/吨，行业陷入亏损，但下游电解铝企业迎来高利润空间 [3][4] 港股与科技行业 - 一季度恒生指数涨幅达15.25%，资金涌入港股高股息赛道，但需警惕"股息陷阱"和"估值陷阱" [4] - Arm第四财季营收12.41亿美元（同比增长34%），季度专利费和授权收入均超6亿美元 [5] - 苹果考虑在浏览器中集成AI搜索功能，百度公布动物语言转换专利，涉及AI技术领域 [5] 公司动态与资本市场 - 绿茶集团拟通过香港IPO筹集12亿港元，发行1.68亿股，每股7.19港元 [6] - 东兴证券控股股东中国东方股权变更获批，实控人将变更为汇金公司 [6] - 建行私人银行部人事调整，梅雨方拟任建信理财副总裁，严俊拟任私人银行部副总经理 [7] 股东减持与美股表现 - 山外山股东大健康和力远健鲲拟减持不超过4%公司股份（12852625股） [8] - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.7%，标普500涨0.43%，纳指涨0.27%，芯片指数尾盘拉升 [9] - 现货黄金下跌1.91%，期金跌破3400美元，原油日内冲高回落，美油重回59美元下方 [9]

5月7日，国务院新闻办举行新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会三部门负责人同台发声，详细介 绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"相关举措，向市场释放积极信号：面对复杂多变的全球经济形 势，中国正以更积极、更精准的政策工具，为市场稳定与经济增长"保驾护航"。 记者注意到，政策公布后，A股市场迅速反应，三大指数集体上涨。贾婷婷预计，短期内股指将再度出 现趋势性行情。"分指数来看，上证50和沪深300两个指数中内需相关企业占比较大，即便中美贸易争端 持续，其受影响的程度也相对较小；中证500和中证1000两个指数中成长型企业占比较大，其中以出口 为主的消费电子类企业受中美贸易争端的影响较大。" 进一步细分板块，贾婷婷认为，降准降息直接利好金融机构，尤其是银行。降准降息有利于银行扩充资 金来源、增强放贷能力，进而提升盈利水平。另外，推动中长期资金入市、支持上市公司并购重组等政 策措施，将为券商带来更多的业务机会。金融板块表现值得期待。 展望A股表现，郁泓佳预计，二季度市场将震荡偏强运行。一方面，促内需政策措施的推进对冲了外需 下降压力；另一方面，中美贸易争端有所缓和与国内财政政策发力等因素支撑风险偏好。 从结构来看 ...

稳市场政策出台背景 - 金融部门5月7日出台一揽子政策组合拳 力度超预期且精准务实 旨在稳定市场预期并为中国资产构建政策护城河 [1] - 政策紧随中央政治局会议部署 揭开增量政策序幕 包含着眼当下的资金支持与长远制度安排 [2] - 人民币汇率在五一假期快速走强 为降准降息创造有利外部环境 [2] 政策特点与工具组合 - 政策具有全面性 涵盖总量与结构性工具 涉及楼市 股市 服务消费 科技创新 企业纾困五大领域 [3] - 超预期细节包括：国内首次出现0%阶段性存款准备金率 新增至少1.1万亿元低成本结构性工具 [3] - 政策分为支持实体经济与资本市场两部分 后者重点推动类"平准基金"和中长线资金入市 [3] 市场影响与机构观点 - 上证指数5月7日高开收复失地 反映宏观政策对冲效果显著 [4] - A股日均成交额达1.1万亿元 若持续放量将构建更扎实底部并增强风险偏好 [4] - 券商普遍认为政策对股债市场均偏利好 中期表现不必悲观 需关注内外政策环境变化 [4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：银行、地产、保险、科技、内需消费、公募基金、券商、房地产、REITs市场 - **公司**：银河证券、中金公司、中信证券、城投、城建、滨江、新城、华润、中海、绿城、建发、越秀、华润万象、绿城服务、中海物业、招商积余、保利物业、滨江服务 纪要提到的核心观点和论据 政策对各板块的影响 - **银行板块**：央行降准50BP和降息10BP超预期，降准释放1万亿流动性，降低银行资金成本，支持加杠杆扩容，对净息差有正面0.6个BP影响；引导7天逆回购利率下降预计带动LPR下降10个BP，今年静态测算对息差影响为1.5个BP左右，对应利润影响为2个百分点，明年分别为3个BP以内及3.6个百分点，整体影响偏正面[1][3][6] - **地产板块**：降低公积金利率及相关房地产配套政策使地产受益，下调公积金贷款利率0.25个百分点显著降低购房成本，下调所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点支持房地产市场发展，政策重点转向降低成本端[1][3][20] - **科技和内需消费板块**：增加3000亿科技创新和技术改造再贷款，新设5000亿服务消费和养老再贷款，长期利好科技和内需消费板块，一季度财报显示基本面改善较好的行业集中在科技与内需领域，且融资活跃度显示不拥挤[1][4][5] - **红利板块**：扩大保险资金长期投资试点范围利好红利板块，低利率环境下红利长逻辑依然有效[1][4][5] - **沪深300指数及大盘风格**：公募基金新规建立与经营业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，强化业绩比较基准约束作用，引导基金经理配置向业绩比较基准靠拢，对沪深300指数及大盘风格有利[1][4] 市场表现与政策预期 - **科技和消费板块**：高开后一路低走，收盘在0附近，表明从政策角度没有超预期甚至略低于预期[2] - **地产和保险行业**：高开后第一个小时低走，随后走平并最终收红，符合预期并直接受益[2] - **银行板块**：小幅高开后一路高走，表明降准降息对市场来说是真正的超预期[2] 策略组配置建议 - 继续保持泛科技、内需以及红利作为底仓配置，原因是一季度财报显示基本面改善较好的行业集中在科技与内需领域，政治局会议及发布会明确利好科技与内需消费，未来可能有科技相关产业催化因素，融资活跃度显示科技与内需不拥挤，低利率环境下红利长逻辑依然有效，关税缓和带来的风险偏好上行窗口期仍存在反复可能，红利用作防御性底仓配置仍具合理性[5] 保险行业相关情况 - **长期股票投资试点**：今年已发布第四批，四批累计达2220亿元，超过2000亿元规模，由保险公司出资设立私募证券投资基金，以长期持有红利股为主，与新会计准则及利率走低后保险公司重视红利股投资相契合，对保险公司偿付能力有一定优惠，鼓励长钱长投，上市公司已买入约5500亿红利股，占总资产2.7%，未来预计增配至总资产的5%，还有约1万多亿配置空间[13][14][17] - **权益投资风险因子下调**：略超预期，体现监管鼓励更多权益投资以减轻偿付能力压力，支持中小型保险公司应对偿付能力挑战，沪深主板成分股风险因子从30%降至27%，非成分股从35%降至31.5%，能带来资本上的节省，但对保险公司偿付能力的改变不会立竿见影，更多是信号意义[16] - **大型保险集团资本补充**：提上日程是超预期举措，反映未雨绸缪、防范系统性金融风险的指导原则，具体细节尚需明确，过去主要通过发行永续债和资本补充债融资，股权融资较少，未来实施计划有待观察[19] 房地产市场相关情况 - **货币政策调整影响**：降准释放至少1万亿流动性，下调政策利率0.1个百分点推动LPR同步下行0.1个百分点，略微降低房贷利率，下调公积金贷款利率0.25个百分点显著降低购房成本，下调所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点进一步支持房地产市场发展，政策重点转向降低成本端[20] - **存量房收购政策**：去年实施效果不佳，地方政府缺乏意愿，因租售比低难以覆盖融资成本；降息可能改善实施效果，将央行再贷款利率从1.75%调至1.5%，部分地方政府可能通过降低运营成本弥补融资成本[21][22] - **房地产融资制度优化**：金融稳定监管总局提出房地产开发、个人住房、城市更新等方面贷款支持措施，可能涉及贷款利率优惠、首付比例调整、融资额度增加等，细节未公布，未来可能带来更多支持和补贴[23] - **REITs纳入沪深港通标的影响**：有望打开更多投资范围，使南下资金可购买香港优质REITs，北上资金能购买内地相关标的，扩大REITs市场规模，提高投资价值[24] - **2025年房地产政策**：思路与去年不同，是逐步落实过程，4月初提出四个方向，部分已实现，需关注执行层面细节完善，对地产股及相应标的不应过于悲观[25] 投资选择推荐 - 围绕一线城市复苏、“三好逻辑”的地产股，如城投、城建、滨江、新城等；港股开发商如华润、中海、绿城、建发、越秀等；具有分红预期的物业管理公司，如华润万象、绿城服务、中海物业、招商积余、保利物业和滨江服务等[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中央汇金作为类平准基金，央行配合，4月3号以来国家队ETF净流入约2000亿，300指数净流入最多，约1000亿，显示监管托底意愿，稳定市场和提振信心效果显著[1][4] - 保险资金入市及提高长期股权投资试点的新规模批复，有利于增量资金进入股票市场，增强资本市场活力，长期股票投资试点对保险公司偿付能力有优惠，鼓励长钱长投[3][4][11] - 公募基金高质量发展改革方案对行业生态有重大影响，新激励考核规则将重塑基金行业内部格局，引导基金产品向业绩考核为主导方向，有助于创新产品和保障投资者盈利，短期内有适应性挑战，中长期推动行业良性循环，配套规则出台有助于行业更健康发展[10] - 互换便利和股票回购合并使用有利于金融机构和企业灵活应用资金支持股票资本市场，国诚通和国新控股集团在贷款支持范围内，有助于国家队资金方向支持股票市场发展，证监会深化科创板和创业板改革等举措有助于支持双创举措和科技企业融资便捷化，引进海外投资者，促进香港及国内市场发展[8][9] - 在当前环境中，头部券商受益于综合性业务发展优势显著，推荐港股中的银河证券、中金公司以及中信证券[12]

政策立场与市场影响 - 一揽子金融政策密集发布，政策力度强、覆盖面宽，包括金融支持实体经济和稳定资产价格，表明决策层锚定经济发展目标和稳定资本市场的明确立场 [1] - 政策举措形成连贯可预期的前景，降低股市风险溢价，中国股市贴现率进入系统性下移的走廊 [1] - 积极的金融政策推动股市无风险利率降低，投资中国股市的机会成本快速下降，增量资金有望入市 [1] 货币政策与流动性支持 - 全面降准0.5个百分点，政策利率和公积金贷款利率分别下调10bp和25bp [2] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，降低汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率 [2] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，有望扩大流动性投放并降低融资成本 [2] 资本市场改革与资金入市 - 央行互换便利和股票回购增持再贷款额度合并使用，政策工具便利性提高 [3] - 保险资金长期投资试点范围扩大，保险公司股票投资风险因子调降，保险资金入市力度将明显扩大 [3] - 证监会表态全力支持中央汇金发挥类"平准基金"作用，明确市场稳定底线 [3] 行业配置建议 - 金融与高分红板块受益于无风险利率下降和增量入市，推荐券商、保险、银行 [3] - 新兴科技成长板块关注具备产业趋势且外需敞口较低的港股互联网、传媒游戏、国产算力、医药 [3] - 顺周期板块关注国内供需偏紧的地产链、有色、化工、汽车、化妆品 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 看好券商及金融科技板块，因券商板块高盈利能力与当前较低估值错配，且政策与并购主题有望成催化剂，高市场活跃度下金融科技板块有望成贝塔放大器 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件概况 2025年5月7日上午9时国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况并答记者问 [1] 事件点评 - 资金面迎利好：央行降准0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，降低政策利率0.1个百分点；证监会支持中央汇金发挥类平准基金作用；优化两项支持资本市场货币政策工具，额度合并为8000亿元，为资本市场创造良好流动性环境，提升市场情绪 [1] - 改革端有深化：推动中长期资金入市，落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，利于提升业绩长期稳定性，促进资本市场稳定、基金公司高质量发展和投资者回报 [2] - 板块端有驱动：25Q1 42家上市券商净利润合计同比增长83%，4月IPO单月上会数量超一季度总数，一、二级市场回暖；年初多家公司宣布收并购进展，收并购主题热度不减；年初以来券商板块跑输主要指数及其他金融子板块，当前PB估值1.2倍，位于十年18%分位，存在补涨空间 [3] 投资建议 看好券商及金融科技板块 [4]

央行政策组合拳与市场反应 - 央行宣布自5月15日起降准50个基点，释放约1万亿元长期资金，同时下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [5] - 优化两项资本市场货币政策工具，合并5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，总额度达8000亿元 [5] - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，促进行业从"重规模"向"重回报"转型 [5] 历史降准后市场表现 - 2024年9月27日央行降准0.5个百分点后，沪指当日上涨超2%，次日涨幅达8% [8] - 2024年9月24日政策利好发布会后，上证指数单日大涨4.15% [6] 受益行业分析 - **券商与金融板块**：降准降息提升市场活跃度，银行信贷扩张预期增强 [9] - **房地产与基建**：房企资金压力缓解叠加房贷利率下调，带动房地产及家电、建材产业链修复 [9] - **科技与消费板块**：科技创新债券风险分担工具和消费再贷款政策刺激半导体、人工智能、家电等需求 [9] 市场资金动态 - 两市成交额超1.47万亿元，航天航空、金融、地产、消费板块领涨 [2] - 机构预测2025年A股将以"慢牛"方式运行，看好红利、消费及新质生产力相关科技板块 [2] 投资策略建议 - **哑铃型策略**：建议增配政策支持的TMT（云计算链）和内需消费（乳品、调味品等），同时布局低波红利资产 [15] - **分散配置**：股票型、债券型、货币市场基金组合对冲风险，跨行业布局科技、消费、金融板块 [12][13] - **定投策略**：通过定期投资平滑成本，长期享受复利效应 [14]