港股市场整体表现与前景 - 港股市场出现回调，但资金呈现逆市流入态势，港股科技ETF(159751)盘中实现净申购1000万份 [1] - 美联储12月有望降息，港股市场未来或继续震荡上行 [1] - 港股整体盈利能力相对较强，互联网、新消费、创新药等资产具有相对稀缺性 [1] - 尽管已连续多月上涨，港股整体估值仍然偏低，长期配置性价比高 [1] - AI产业趋势持续发展，为港股市场上行提供背景支持 [1] 指数及成分股表现 - 截至2025年12月3日10:18，中证港股通科技指数(931573)成分股涨跌互现 [1] - 华虹半导体(01347)领涨2.40%，高伟电子(01415)上涨1.81%，比亚迪电子(00285)上涨1.28%，金蝶国际(00268)领跌 [1] - 港股科技ETF(159751)最新报价为1.08元 [1] - 中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头公司证券作为样本 [1] 指数权重股构成 - 截至2025年11月28日，中证港股通科技指数前十大权重股合计占比67.26% [2] - 前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、小米集团-W、比亚迪股份、美团-W、快手-W、信达生物、小鹏汽车-W、药明生物 [2] 相关金融产品 - 港股科技ETF(159751)设有场外联接基金，A类份额代码021294，C类份额代码021295，I类份额代码022884 [3]

宏观经济与政策环境 - 美联储12月9-10日议息会议降息概率达到85%-86%，较上周提升3个百分点 [2] - 市场预期特朗普将提名"超级鸽派"人士担任美联储下任主席，强化宽松预期 [2] - 国家发改委提出将采取超常规措施支持科技攻关，重点解决"卡脖子"技术难题 [3] - 发改委强调提高居民收入以促进内需和新消费增长 [3] 市场走势与技术分析 - 周二市场出现调整，下跌个股达3500家，但三大指数均保持在5日线上方 [4] - 周二成交额1.59万亿元，较周一缩量15%，显示抛压枯竭 [4] - 市场未跌破上周五3856点的低点，调整被视为"获利回吐"而非趋势反转 [4] - 周三关键点位：强弱分界点3888点，第一目标位3927点，绝对底线3856点 [5][6] 行业与板块投资机会 - 科技板块受益于流动性宽松和政策支持，重点关注人工智能全产业链、商业航天、人形机器人、储能、固态电池 [2][3][7] - 有色金属板块受益于美元走弱预期，重点关注黄金、白银、锂、钴、钨等小金属 [2][7] - 内需新消费板块受益于居民收入提升预期，包括智能家居、食品饮料、文旅等 [3][7] 资金流向与市场情绪 - 全球资金可能因美联储宽松预期而流向科技股和有色金属股 [2] - 周二缩量调整被视为"龙头首阴"的洗盘行为，资金在等待低吸机会 [4] - 市场预期春季躁动行情可能提前启动，资金正在积极抢筹 [2][7]

港股市场概况 - 截至2025年11月28日，香港联合交易所共有2664家上市公司，总市值约48万亿港元 [1] - 市场结构显示内地企业市值及成交金额占比均达80%左右 [1] - 投资者构成中，国际投资者占比60%，香港本地投资者占比25%，内地投资者占比15%，专业机构投资者贡献了85%的交易额 [1] 市场表现与结构 - 今年以来恒生指数与恒生科技指数累计涨幅分别为29%和25% [1][2] - 市场轮动特征显著，指数涨幅的近60%由15只个股贡献 [2] - 港股市场由大量小市值公司构成，0-20亿港元市值区间的公司数量占比高达65%，但合计市值仅占全市场的1.80% [2] 估值水平分析 - 截至2025年11月28日，恒生指数与恒生科技指数相较于2024年低点已分别累计上涨75%和88% [3] - 作为重要估值参考指标的AH溢价指数当前数值为121，处于历史偏低位置 [3] - 港股估值整体处于合理区间，未见明显高估，也未有大幅估值修复空间 [3] 稀缺资产类别 - 港股的稀缺性资产主要集中在互联网龙头、创新药、新消费及红利资产四个方面 [4] - 互联网龙头是核心亮点，腾讯、阿里巴巴、百度等公司近两年资本开支合计同比增速达100% [4][5] - 创新药领域被视为“一级半市场”和“创新摇篮”，我国创新药市场份额已从2015年的18.7%升至2024年的27.8% [5] 红利与新消费资产 - 恒生高股息率指数股息率5.82%、动态市盈率7.7倍，优于A股万得红利指数 [6] - 新消费板块港股更显多元，可选消费等领域占比超过60%，汇聚泡泡玛特、安踏体育等企业 [6] - 蜜雪集团、泡泡玛特、老铺黄金的动态市盈率已分别达到28倍、41倍和34倍 [6] 高端制造短板 - 高端制造是港股明显短板，标的数量少、覆盖窄，整体实力弱于A股 [7] - A股在新能源、工业自动化与机器人、航空航天与军工等领域构建了全产业链优势 [7] 资金流向动态 - 国际投资者持股市值占比约60%，今年以来累计流入规模仅约700亿港元 [7] - 南下资金今年以来累计净流入达13820亿港元，较去年同期增长逾0.9倍，历史累计净流入规模已突破5万亿港元 [7]

年会概况 - 2025中国企业竞争力年会将于12月9日至10日在北京香格里拉饭店举行 [1] - 年会主题为“开局谋新、行稳致远” [1] - 设立一个主论坛及金融、数据要素、新消费、医药大健康四场平行论坛 [1] 宏观经济背景 - 2025年前三季度中国国内生产总值（GDP）同比增长5.2% [1] - 2025年是“十四五”收官与“十五五”谋划的承启之年 [1] 主论坛议题 - 主论坛将于12月9日举行，聚焦宏观大势 [2] - 讨论话题包括“以高质量发展全面推进中国式现代化”、“建设强大国内市场，激发经济新动能”、“发展新质生产力，助力科技自立自强” [2] 金融论坛议题 - 卓越竞争力金融论坛主题为“新跨越、新征程” [2] - 聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等重点方向 [2] - 探讨金融赋能实体经济与新质生产力等热点话题 [2] 数据要素论坛议题 - 中国数据要素高质量发展论坛主题为“乘数而上、激活潜能” [3] - 论坛紧扣国家数据要素市场化配置改革进程及《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》 [3] - 聚焦破解数据流通机制障碍、深化公共数据开发利用等关键问题 [3] 新消费论坛议题 - 中国消费趋势论坛主题为“趋势之上、信仰之下” [3] - 立足于中式消费思维与产品全球传播的背景 [3] - 探讨消费迭代下的品牌建设、技术与市场协同发展等前沿话题 [3] 医药大健康论坛议题 - 中国医药大健康产业论坛主题为“大重构、大机遇” [3] - 论坛聚焦全球医药产业格局深刻变革及中国创新药出海创历史新高的关键时期 [3] - 讨论产业重构下的创新路径、转化方法与全球化机遇 [3] 年会成果与发布 - 年会将揭晓“2025卓越竞争力金融机构案例精选”等一系列案例结果 [4] - 分论坛上将发布《真实世界通证产业应用蓝皮书（2025）》 [4] 传播与影响 - 年会传播将覆盖会前、会中、会后全周期，通过20余家主流平台进行全程同步直播 [5] - 中国企业竞争力年会自2003年创办，是洞察经济趋势、凝聚商业智慧的重要平台 [5]

港股消费板块市场表现 - 12月2日早盘港股消费板块震荡上行，港股消费ETF（513230）一度涨近1%，后涨幅收窄至近0.5% [1] - 持仓股中比亚迪股份、银河娱乐、金沙中国有限公司、安踏体育等涨幅居前 [1] - 持仓股中小鹏汽车、老铺黄金、美团、哔哩哔哩等跌幅靠前 [1] 国家政策支持方向 - 六部门印发方案，核心主旨为以"增强消费品供需适配性"破解消费领域痛点 [1] - 政策目标到2027年培育形成三大万亿级消费领域，涵盖老年用品、智能网联汽车、消费电子等重点赛道 [1] - 政策目标到2027年培育形成十大千亿级消费热点，包括婴童用品、智能穿戴、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰、国潮服饰等十大细分品类 [1] 行业发展趋势与机遇 - 预计到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局，消费对经济增长贡献稳步提升 [2] - 实施方案明确四大方向：推动AI等新技术赋能消费品行业；加快发展宠物、潮玩、户外运动等情绪价值驱动的新兴消费；支持国潮品牌加速出海；鼓励首发经济、即时零售、直播电商等新业态发展 [2] - 消费正朝着技术融合、情感链接、全球拓展和渠道创新的方向持续升级 [2] 港股消费ETF产品特征 - 消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数，打包互联网电商龙头与新消费 [2] - 成分股囊括港股消费各领域，包括泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费龙头，以及腾讯、阿里巴巴、美团等互联网电商龙头 [2]

港股与A股IPO市场表现 - 2025年港股IPO市场强势复苏，筹资额时隔四年再度突破2000亿港元，重回近五年第二高峰[2] - 港交所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜首[2] - 2025年中国内地和香港IPO活动在全球呈现增长态势，A股和香港市场全年IPO数量和筹资额占全球总量的16%和33%[2] - 2025年1月至11月，A股与港股IPO数量共191家，背后涉及投资机构1114家，IPO日IRR均值高达47.14%（平均3.50年）[4] 港股市场活跃的驱动因素 - 大型IPO项目是推动港股崛起的关键因素，全年预计超过20家A股公司在港首发上市，合计募资超过1700亿港元[2] - 新消费与硬科技公司在港股表现突出，如蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金股价齐创新高，多家明星机器人公司表现良好[3] - 港交所上市规则为生物科技、特专科技公司开辟通道，允许未盈利企业上市，18C机制以研发投入、技术壁垒为核心审核标准[3] - 今年5月港交所推出“科企专线”上市新政，进一步便利特专科技及生物科技公司申请上市，并允许保密提交申请[3] 投资机构的退出策略演变 - 投资机构正面临2015-2016年“双创”浪潮设立基金的退出关键阶段，大批存量项目等待退出，DPI成为核心压力[4] - 部分早期投资机构采用“隔轮退”或“一轮退”策略，在新一轮融资时先收回投资本金，剩余份额寻求后续增值[4][5] - 有机构在项目估值翻两三倍时，考虑将全部份额以一定折扣进行老股转让，以此保证DPI[5] - 投资圈盛行“投早、投小”，越来越多的机构正在迭代退出打法[5] “柔性退出”成为新趋势 - “柔性退出”指不再强硬通过对赌和回购退出，而是寻找更柔和的解决方式或新机会[6] - 部分机构灵活处理回购，例如为无力回购的项目寻找“接盘方”，以本金加利率形式接手股份，而非按估值打折转让[6] - 对于已停止经营且回购义务仅在公司层面的项目，有机构通过与创始人签署补充协议，约定在其新创业公司占股，以此豁免回购[6] - 有VC主动放弃回购条款，以换取更合适的估值、更透明的信息披露等优越投资条件[6] 柔性退出的具体实践方式 - 针对早期直投项目，当被投企业经营不善时，将原投资金额平移至创始人新创业实体中，按原投资额折价入股[7] - 对有稳定现金流但短期上市困难的企业，推行“分期回购”策略，制定更宽松的分期还款计划[7] - 作为LP，在子基金所投项目面临回购诉讼时，主动协调GP及被投企业，倡导以非诉方式解决纠纷[7] - 目前大约13万个项目、涉及一万多家公司面临退出压力，风投、私募使用回购权的项目比例超90%[8] 政策环境与系统性问题 - 湖南省鼓励科技创新类基金在投资科技型中小企业时不设置针对创始人团队的强制回购条款[9] - 山东省鼓励国资基金逐步放宽或取消回购条款[9] - 当前的创业公司回购潮被视为“系统性问题”，是市场波动和社会变迁下多方累积的“合成谬误”形成的复杂结果[9] - 在已发生的回购案件中，90%起诉方把创始人列为被告，其中10%的创始人沦为失信被执行人，平均每家公司只能偿还法院判决金额的6%[8]

文章核心观点 - 我国经济正经历向新经济产业转型的重大变革，新消费、新科技、新数字、新终端及未来产业五类新业态成为高质量发展重要力量，2024年新经济增加值达24.3万亿元，占GDP比重为18.01%[8] - 新经济产业具有驱动力、产业链生态、风险特征和价值内涵四方面鲜明特征，与传统金融以抵押物和现金流为基础的服务模式不匹配，导致金融投资"资产荒"和实体投资"资本荒"并存的结构性矛盾[9][10] - 金融机构亟须构建匹配新经济产业发展需求的金融服务新模式，针对五类新业态的独特性加快形成类型化的产业金融服务解决方案[6][7] 产业新业态成为驱动经济发展的重要力量 - 2024年我国新经济增加值占GDP比重为18.01%，较去年提高0.43个百分点，截至2025年6月底登记在册新经济企业2536.1万户，同比增长6.6%，占企业总量比重超四成[8] - 新经济产业更多依托数字、技术、模式等驱动，产业链呈现链主主导或上下游一体化趋势，企业间相互依附关系更为紧密，创新试错成本较高、经营不确定性较大[9] - 新经济产业在创造经济效益的同时产生文化价值、绿色价值等多元社会价值，需要以更综合的视角进行评估[9][10] 新消费产业金融服务模式 - 新消费产业是扩大内需的重要战略基点，呈现从商品消费向服务消费、价值消费、文化消费、绿色消费转型态势，文体休闲、信息通信、旅游等服务消费新业态维持10%以上较高增长[10] - 金融机构服务新消费面临三大难点：核心资产为无形资产难以抵押融资、缺乏市场可比标准估值困难、发展路径非线性且可持续性稳定性影响估值[11] - 金融服务需从多元消费价值和新型供需关系出发，重点考量消费理念合理性、行为可持续性及模式创新性，关注场景性、代际性、符号性等关键指标[11][12][13] 新技术产业金融服务模式 - 新技术产业是实现创新驱动的重要力量，截至2024年高新技术企业数量超50万家，较2020年增加83%，科技成果转化率从2010年25%提升至2024年35%[13] - 面临四大挑战：金融机构对科技创新认知存在局限性、核心价值不体现在财务报表导致信息不对称、不同产业估值逻辑差异大、各类主体投资逻辑分歧难以形成合力[14][15] - 需推进金融服务与科技服务融合，建立技术风险共担机制，提升新技术产业信息披露质量，深化与科技服务中介机构合作提供"科技+金融"一体化服务[15][16] 新数字产业金融服务模式 - 数字经济快速发展，2024年数字经济增加值占GDP比重超43%，AI相关科技投资成为美国经济增长关键因素，二季度美国GDP环比3.8%增速中科技投资贡献约1个百分点[17] - 我国金融市场服务新数字产业相对不足，A股市值前20企业中传统行业占14席，资本市场含"数"量不高，且缺乏完善估值定价标准导致估值波动区间较大[18] - 金融机构应提升四大能力：估值定价能力、融资服务能力、投资服务能力和治理优化能力，支持新数字企业通过"AI+"方式形成数字产业链集群[18][19][20] 新终端产业金融服务模式 - 新终端产业包括人形机器人、新能源汽车、智能手机等先进制造业，呈现产业链化及融合化发展特征，产品是制造、数字与技术的深度融合[20] - 产业链结构和企业关系变革要求金融机构打破传统基于担保链、供应链的服务模式，构建响应复杂生态协作关系的综合金融服务能力[21] - 金融机构需做好价值发现者、产业同行者、资金供给者三重角色，优化价值评估能力，提供一体化产业生态金融解决方案，推动龙头企业与配套企业协同发展[21][22][23] 未来产业金融服务模式 - 未来产业包括量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口等领域，呈现共性技术突破、市场空间突破和产业引领突破三大特征[23][24] - 面临三大突出风险：技术路径可行性风险、技术产业化风险、市场需求场景化落地风险，存在从实验室到产业化过程中的多重不确定性[25] - 金融服务需针对不同阶段特点：早期以政策性资金支持为主，产业化过程发挥私募股权投资及风险投资作用，全周期强化专业化风险管理服务[25][26][27]

港股市场整体表现 - 恒生指数午盘涨0.81%报26068.05点，恒生科技指数涨0.99%报5654.62点，国企指数涨0.64%报9188.61点，红筹指数涨1.14%报4241.22点 [1] - 大型科技股多数走高，阿里巴巴涨3.3%，腾讯控股涨0.82%，京东集团涨1.29%，网易涨2.15%，快手涨0.96% [1] - 部分科技股下跌，小米集团跌2%，美团跌1.46%，哔哩哔哩跌0.19% [1] - 有色板块表现强劲，五矿资源和中国黄金国际涨幅领先，苹果概念股、半导体芯片股、港口及海运股普遍上涨 [1] - 中兴通讯股价大涨超11% [1] 行业板块动态 - 加密货币概念股多数走低，欧科云链跌近9%，新火科技控股跌逾7%，雄岸科技跌近5%，与中国央行首次重磅定调稳定币相关 [1] - 新消费概念股走低，涉及公司包括泡泡玛特、蜜雪集团、沪上阿姨 [1] 公司财报摘要 - 美团三季度营收955亿元，同比增长2%，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元 [2] - 中国燃气截至2025年9月30日止六个月收入344.81亿港元，盈利13.34亿港元 [3] - 颖通控股同期收入10.28亿元人民币，同比减少3.42%，净利润1.33亿元，同比增加15.4% [3] - 集海资源截至2025年9月30日止九个月收入4.5亿元，同比增加23.41%，净利润8812.7万元，同比增加2.98% [3] - 宇华教育截至2025年8月31日止年度收入24.97亿元，同比增加5.4%，净利润9.3亿元，同比增加133.2% [3] - 互太纺织同期收入25.24亿港元，同比减少6.72%，净利润7932.2万港元，同比减少25.77% [3] - 新高教集团同期收入25.99亿元，同比增加7.78%，净利润8.29亿元，同比增加9.67% [3] - 华新手袋国际控股同期收入4.32亿港元，同比增加22.55%，利润4826.2万港元，同比增加78.88% [4] 公司业务与资产动态 - 光荣控股获授一份约5650万新加坡元的建筑合约 [5] - 海纳星空科技拟与山东汉诺成立合营公司以发展高端酒类业务 [6] - 越南制造加工出口附属拟1.14亿港元转让越南同奈省边和市两地块使用权 [7] - 白云山向兴证资管出售第五次新增基础资产，涉资4.4亿元 [8] - 派格生物医药-B就申请建议实行H股全流通向中国证监会备案 [9] - 中芯国际终止出售参股公司中芯宁波股权 [10] - 湾区发展10月广深高速公路月总路费收入约2.08亿元，同比减少0.5%，广珠西线高速公路收入7978万元，同比减少6%，沿江高速公路(深圳段)收入5531.2万元，同比减少11% [4] 机构市场观点 - 华泰证券认为当前市场已接近"利空出尽"状态，前期压制的核心风险点已在回调过程中释放相对充分，市场点位下行空间相对有限，情绪指标指向左侧布局机会 [11] - 广发证券指出港股牛市基础未破坏，演进方式更可能呈现"震荡上行、重心缓升"特征，后续需关注美联储降息表态、美国政府停摆结束及美元流动性缓解、年末政策推动传统行业业绩预期修复三大触发因素 [12] - 广发证券称港股通高股息全收益指数在12月至次年1月中旬获得绝对收益/超额收益的概率大、收益率高，建议关注港股通高股息的配置机会 [12] - 东吴证券认为港股短期风险因素在减少，但反弹确认还需要催化剂，中长期配置当前位置有吸引力，若美联储降息预期升温将有利于港股回升，港股科技股回调后具备配置吸引力 [12]

产业新业态成为经济发展重要力量 - 2024年我国新经济增加值达24.3万亿元，占GDP比重为18.01%，较去年提高0.43个百分点 [11] - 截至2025年6月底，登记在册新经济企业2536.1万户，同比增长6.6%，占企业总量比重超四成 [11] - 新经济产业呈现四大特征：驱动力不同、产业链生态不同、风险特征不同、价值内涵不同 [12] 新经济产业对金融服务提出新要求 - 传统金融服务模式与新经济产业高无形资产、高研发投入、高投资风险特征不匹配 [13] - 出现金融投资"资产荒"和实体投资"资本荒"并存的结构性矛盾 [13] - 金融机构需构建匹配新经济需求的金融服务新模式，重点服务五类新业态 [1][10][13] 新消费产业金融服务模式 - 新消费业态维持10%以上较高增长，成为拉动内需新力量 [14] - 服务难点在于无形资产估值、缺乏市场可比标准、商业模式可持续性判断 [15][16] - 金融机构需从多元消费价值和新型供需关系出发，关注消费理念合理性、行为可持续性及模式创新性 [16][17] 新技术产业金融服务模式 - 高新技术企业数量超过50万家，较2020年增加83% [18] - 科技成果转化率从2010年25%提升至2024年35%，但仍与发达国家有差距 [18] - 挑战包括技术路径判断难、信息不对称、估值逻辑差异大、投资主体共识难 [18][19] - 需建立技术风险共担机制，提升信息披露质量，深化与科技服务中介合作 [20] 新数字产业金融服务模式 - 2024年数字经济增加值占GDP比重超过43% [21] - 二季度美国GDP环比增速3.8%中，科技投资贡献约1个百分点 [21] - A股市值前20企业中传统行业占14席，资本市场含"数"量不高 [22] - 需提升估值定价、融资服务、投资服务、治理优化四大能力 [22][23] 新终端产业金融服务模式 - 新终端产业呈现产业链化及融合化发展特征 [23] - 对金融服务提出三方面新要求：生态协作关系复杂、系统性风险传导、收益风险共担设计 [24] - 金融机构需做好价值发现者、产业同行者、资金供给者三重角色 [24][25][26] 未来产业金融服务模式 - 未来产业呈现"三突破"特征：共性技术突破、市场空间突破、产业引领突破 [27] - 面临"三风险"：技术路径可行性风险、技术产业化风险、市场需求场景化落地风险 [28] - 建议早期以政策性资金为主，产业化过程发挥私募股权作用，全周期强化专业化风险管理 [29]

产业新业态成为驱动经济发展的重要力量 - 2024年新经济增加值达24.3万亿元，占GDP比重18.01%，较去年提升0.43个百分点 [2] - 截至2025年6月底，登记在册新经济企业2536.1万户，同比增长6.6%，占企业总量比重超四成 [2] - 新经济产业呈现四大特征：驱动力不同、产业链生态不同、风险特征不同、价值内涵不同 [3] 新消费产业金融服务模式 - 新消费产业从商品消费向服务消费、价值消费、文化消费、绿色消费转型，文体休闲、信息通信、旅游等服务消费新业态维持10%以上增长 [5] - 金融服务面临三大难点：核心资产为无形资产难以抵押融资、缺乏市场可比标准导致估值难、发展路径非线性且可持续性判断难 [5][6] - 金融机构需从多元消费价值和新型供需关系出发，重点关注消费理念合理性、行为可持续性及模式创新性 [6][7] 新技术产业金融服务模式 - 高新技术企业数量超过50万家，较2020年增加83%，科技成果转化率从2010年25%提升至2024年35% [8] - 金融服务面临四方面挑战：技术路径判断专业壁垒高、非财务信息获取难导致信息不对称、估值逻辑差异大难以统一标准、各类主体投资逻辑分歧大 [9] - 金融机构需推动服务模式从传统融资向风险服务转变，建立技术风险共担机制，提升信息披露质量 [10] 新数字产业金融服务模式 - 2024年数字经济增加值占GDP比重超过43%，科技投资贡献美国二季度GDP环比3.8%增速中约1个百分点 [11] - 当前服务不足表现为：A股市值前20企业中传统行业占14席，估值定价能力亟待提高，缺乏统一估值标准导致波动区间大 [12] - 金融机构需提升四大能力：估值定价能力、融资服务能力、投资服务能力、治理优化能力 [13] 新终端产业金融服务模式 - 新终端产业呈现产业链化及融合化发展特征，龙头企业与链上企业形成更紧密协同关系 [14][15] - 金融服务面临新要求：需构建响应复杂生态协作关系的综合服务能力，关注系统性风险传导，设计收益共享与风险共担方案 [15] - 金融机构需做好价值发现者、产业同行者、资金供给者三重角色，提供全链条产业金融服务 [16][17] 未来产业金融服务模式 - 未来产业呈现"三突破"特征：共性技术突破、市场空间突破、产业引领突破 [18] - 同时面临"三风险"：技术路径可行性风险、技术产业化风险、市场需求场景化落地风险 [19] - 建议金融机构在早期以政策性资金为主，产业化过程发挥私募股权投资作用，全周期强化专业化风险管理服务 [20]