创业板融资余额整体情况 - 创业板两融余额合计3603.28亿元，较上一交易日增加8.28亿元，连续7个交易日增长[1] - 融资余额3592.92亿元，环比增加8.17亿元，融券余额10.37亿元，环比增加1036.91万元[1] - 创业板指下跌0.24%，但融资余额持续增长显示市场资金活跃度提升[1] 融资余额显著增长个股 - 37只个股融资余额环比增幅超10%，恒宇信通以116.63%增幅居首，最新融资余额4528.27万元[1][3] - 腾亚精工、瑞纳智能分别增长101.08%、43.49%，分列第二、三位[1][3] - 融资余额增幅超10%个股当日平均上涨1.43%，一品红、涛涛车业涨幅居前，分别达14.72%、14.71%[1] 融资余额增长个股资金流向 - 融资余额增幅居前个股中，17只主力资金净流入，一品红净流入1.68亿元居首[2] - 涛涛车业、稳健医疗分别净流入6816.21万元、6776.71万元[2] - 20只个股主力资金净流出，晨曦航空、博亚精工净流出3.58亿元、2.00亿元[2] 融资余额显著下降个股 - 12只个股融资余额降幅超10%，民爆光电降幅32.37%居首，最新融资余额3618.19万元[4] - 霍普股份、锐捷网络降幅分别为25.71%、18.60%[4] - 融资余额下降个股多集中在机械设备、建筑装饰行业[4] 行业分布特征 - 融资余额增幅居前个股集中在国防军工（恒宇信通、晨曦航空）、机械设备（腾亚精工、瑞纳智能）、医药生物（百普赛斯）等行业[3] - 融资余额降幅较大个股主要分布在家用电器（民爆光电）、建筑装饰（霍普股份）、通信（锐捷网络）等行业[4]

市场整体表现 - 7月1日沪指上涨0.39%，市场两融余额为18545.63亿元，较前一交易日增加41.11亿元 [1] - 沪市两融余额9358.27亿元，较前一交易日增加17.86亿元；深市两融余额9128.67亿元，较前一交易日增加22.69亿元；北交所两融余额58.69亿元，较前一交易日增加0.55亿元 [1] 行业融资变化 - 融资余额增加的行业有20个，电子行业融资余额增加最多，达14.50亿元；其次是国防军工和有色金属行业，分别增加5.07亿元和4.86亿元 [1] 个股融资增幅 - 融资余额增长的股票有1844只，占比50.10%，其中328股融资余额增幅超过5% [1] - 恒宇信通融资余额增幅最大，达116.63%，最新融资余额4528.27万元；腾亚精工和巨能股份融资余额增幅分别为101.08%和73.33% [1] - 融资余额增幅前20只个股平均上涨1.88%，涨幅居前的有涛涛车业（14.71%）、吉鑫科技（9.98%）、翔宇医疗（8.11%） [2] 个股融资降幅 - 有1837股融资余额下降，其中225只降幅超过5% [4] - 华维设计融资余额降幅最大，达35.29%，最新融资余额581.90万元；民爆光电和吉贝尔融资余额分别下降32.37%和27.68% [4] - 融资余额降幅前20只个股中，现代投资当日涨幅最高，达9.93%，而云里物里跌幅最大，为6.34% [5][6] 个股数据表格 - 融资余额增幅前20只个股包括恒宇信通（国防军工）、腾亚精工（机械设备）、巨能股份（机械设备）等 [3] - 融资余额降幅前20只个股包括华维设计（建筑装饰）、民爆光电（家用电器）、吉贝尔（医药生物）等 [5][6]

报告核心观点 - 7月建议不轻易低配A股，关注中报业绩定价线索，积极参与市场突破，重视业绩确定性线索指引；探索利用DeepSeek辅助降低基金跟踪误差；创新药领域需求驱动、政策赋能，华夏中证生物科技主题ETF有投资价值；看好容知日新发展并给予买入评级；美股代币化推进提速；国产光模块迎业绩收获期；关注镇痛机制多元化药品临床进展 [1][2][3][6][12][13][15][16] 各报告总结 【策略】7月市场观点：积极参与突破，重视业绩定价线索 - 中报业绩边际改善多为结构性机会，涉及大消费、上游涨价、中游放量等领域 [2] - 6月权益资产普遍修复，A股多个宽基指数向上突破，通信、军工、有色领涨，食饮、美护、家电跌幅居多 [2] - 7月大势积极参与突破，交易层面增加仓位博弈弹性，配置层面关注业绩确定性线索 [2] 【金融工程】"薪火"量化分析系列研究（五）如何利用DeepSeek辅助降低跟踪误差 - 结合热点探索DeepSeek能否辅助基金管理者降低产品相对于基准的跟踪误差，按其方案设计策略落地方法及组合构建代码 [3] - DeepSeek给出方案与团队方案吻合度高，还能拓展构建最优方案 [4] 【金融工程】需求驱动叠加政策赋能——华夏中证生物科技主题ETF基金投资价值分析 - 创新药领域需求端结构升级、政策支持完善、估值处于底部，具备系统性反弹基础 [6][7] - 中证生物科技主题指数反映生物科技类股票表现，前十大成分股集中度高，聚焦医药行业，成分股在多概念上暴露高 [8] - 华夏中证生物科技主题ETF紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [9] 【金融工程】七月配置建议：不轻易低配A股 - A股是高赔率 - 中等胜率品种，债券是极低赔率 - 高胜率品种，美股是极低赔率 - 中高胜率品种 [10] 【机械设备】容知日新（688768.SH）-蓝海市场渗透率提升，预测性维护让工业更美好 - 预测性维护符合行业趋势，公司毛利率和净利率水平高，战略转型展开，推出工业大模型PHMGPT [12] - 预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，给予2025年35倍PE，首次覆盖给予“买入”评级 [12] 【区块链】Robinhood入局，美股代币化再提速 - Robinhood在欧洲推出代币化美股与ETF交易，美股代币化推进将提速，有望倒逼监管跟进 [13][14] - 机构积极游说监管，股票代币化有望加速落地，建议关注相关美股、港股、A股 [14][15] 【通信】国产光模块迎来业绩收获期 - 光模块持续放量，全产业链有望受益，华工科技、中际旭创等企业有望受益 [15] 【医药生物】【创新药大牛市】分支思路（三）中小市值管线爆款：镇痛机制趋向多元化，关注相关药品临床进展 - 镇痛市场前景可期，镇痛机制趋向多元化，KOR激动剂为术后镇痛新方向 [16] - 阳光诺和的STC007注射液II期临床试验达成预设目标，疗效明确，安全性优异 [16]

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，机构通过调研，可深 入了解企业运营状况、发展战略及行业地位，评估企业盈利能力和成长潜力，为投资决策提供依据。另 一方面，机构通过调研有利于增加市场信息透明度，减少信息不对称，促进市场有效定价，引导资金流 向优质企业。 同花顺（300033）iFinD数据显示，今年上半年，A股共有4417家上市公司获得机构调研，较去年同期 机构调研的4280家公司，增长3.20%。 具体来看，今年上半年，深圳市汇川技术（300124）股份有限公司(以下简称"汇川技术")获得1097家机 构集中调研，位居第一名。立讯精密（002475）工业股份有限公司(以下简称"立讯精密")紧随其后，获 得709家机构集中调研。此外，包括浙江水晶光电（002273）科技股份有限公司、中控技术股份有限公 司、澜起科技股份有限公司等在内的137家公司均接待200家及以上机构调研。 立讯精密有关负责人表示，在AI领域，公司已提前10年布局与服务器相关的电连接、光模块、电源与 散热四大领域。其中，电连接技术处于领先地位，依托电连接领域的领先优势，公司在带动其他产品发 展方面已取得显 ...

创业板市场表现 - 创业板指下跌0.24%至2147.92点，全日成交额4444.96亿元，较前一交易日减少176.61亿元 [1] - 574只创业板个股上涨，其中17只涨幅超10%，9只涨停（如中船应急、长海股份、三超新材），55只涨幅5%-10%；786只下跌，1只跌幅超10% [1] - 创业板平均换手率4.74%，73只个股换手率超20%，155只在10%-20%区间，292只在5%-10%区间 [1] 高换手率个股特征 - 换手率前三：北方长龙（65.99%，跌7.75%）、瑞纳智能（52.53%，涨2.39%）、智立方（51.72%，涨5.79%） [1] - 高换手率股中45只上涨，三超新材、凌玮科技、飞鹿股份涨停；科恒股份、四方精创、泰和科技跌幅居前（分别跌10.23%、9.55%、9.04%） [2] - 电子行业高换手率个股最多（14只），机械设备（11只）、国防军工（7只）次之 [2] 资金与机构动向 - 29只高换手率股获主力资金净流入，山河药辅（1.29亿元）、三超新材（1.14亿元）、蓝箭电子（1.10亿元）净流入居前；四方精创（-7.31亿元）、新国都（-4.00亿元）、晨曦航空（-3.58亿元）净流出最多 [3] - 龙虎榜显示9只高换手率股获机构买入，智立方（净买入1165.98万元）、电工合金（851.77万元）、山河药辅（833.62万元）获机构加仓；博亚精工遭机构净卖出10.14万元 [2] - 营业部净买入前三：三超新材（7031.85万元）、蓝英装备（4898.62万元）、山河药辅（4509.51万元） [2] 业绩预告与个股数据 - 2只高换手率股发布上半年业绩预告，均为预增：涛涛车业（净利润中值3.35亿元，同比+84.08%）、新恒汇（净利润增幅中值4.59%） [3] - 换手率前五个股最新数据：北方长龙（88.06元，-7.75%）、瑞纳智能（27.81元，+2.39%）、智立方（42.00元，+5.79%）、新恒汇（58.21元，-1.67%）、博亚精工（23.10元，+7.34%） [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖银龙股份，予以“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 银龙股份作为全球预应力材料领军企业，预应力材料和轨交用混凝土制品业务营收利润高增，业绩进入加速放量期；公司深入研究精细化线材，拟布局机器人腱绳业务，预计 2025 - 2027 年归母净利润为 3.33/4.41/5.25 亿元，对应 PE 为 18.86X/14.24X/11.96X [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司针对机器人腱绳业务，正在对精细化线材产品的全品类应用场景进行深入研究，该项目尚处前期调研与技术储备阶段 [1] 核心业务表现 - 2024 年预应力材料产业营收 24.25 亿元（同比 +6.03%），归母净利润 1.74 亿元（同比 +55.93%），因销量增长和高附加值产品占比提升；2025 年基于在手订单和市场需求放量，提升高附加值产品占有率 [2] - 2024 年轨交用混凝土制品营收 4.00 亿元（同比 +31.07%），归母净利润 0.69 亿元（同比 +21.78%）；2025 年基建投资稳健增长，公司保障现有项目供应，开拓增量市场 [2] 业务布局 - 新能源产业领域，依托预应力材料技术优势，巩固传统市场占有率，开拓新能源应用场景 [3] - 精细化线材方面，腱绳生产技术与预应力材料生产技术有相通处，公司深入研究全品类应用场景，与相关方研讨技术路线，对新兴领域进行市场调研与论证 [3] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2749|3054|3699|4307|4886| |营业收入(+/-)%|11.57%|11.10%|21.13%|16.43%|13.46%| |归属母公司净利润（百万元）|172|237|333|441|525| |归属母公司净利润(+/-)%|65.18%|37.94%|40.82%|32.39%|19.09%| |每股收益（元）|0.20|0.28|0.39|0.51|0.61| |市盈率|30.00|24.14|18.86|14.24|11.96| |市净率|2.28|2.37|2.34|2.09|1.86| |净资产收益率(%)|7.86%|9.92%|12.40%|14.70%|15.57%| |股息收益率(%)|0.95%|1.09%|1.54%|2.03%|2.42%| |总股本 (百万股)|855|855|857|857|857| [4] 股票数据 - 2025 年 6 月 30 日收盘价 7.33 元，12 个月股价区间 3.98 - 7.68 元，总市值 6284.33 百万元，总股本 857 百万股，A股 857 百万股，B 股/H 股 0/0，日均成交量 26 百万股 [5] 涨跌幅情况 - 1M、3M、12M 绝对收益分别为 10%、18%、50%，相对收益分别为 7%、18%、36% [7]

私募机构调研活动概况 - 6月份共有751家私募证券管理人参与A股上市公司调研工作，调研范围覆盖28个申万一级行业中的387只个股，合计调研次数达到1769次 [1] 重点个股调研情况 - 6月份共有46只个股获得私募机构高度关注，调研频次均达到10次以上，其中32只个股获得10次至19次调研，14只个股调研频次超过20次 [3] - 迈威生物以51次调研频次位居榜首，属于医药生物行业，吸引高毅资产、海南希瓦、聚鸣投资等多家百亿私募机构调研 [3] - 百利天恒获得29次调研并进入前十榜单，参与调研的私募机构包括明汯投资、睿郡资产和中欧瑞博等知名百亿私募 [3] - 电子行业的海光信息与计算机行业的中科曙光均获得39次调研，并列第二位 [3] 行业调研分布 - 6月份共有21个申万一级行业获得私募机构不少于10次的调研关注，其中11个行业获得10次至49次调研，4个行业获得50次至99次调研，6个行业调研次数突破100次 [4] - 电子行业成为最受私募调研青睐的板块，56只个股合计获得275次私募调研 [4] - 医药生物行业41只个股获得合计266次调研 [4] - 机械设备行业52只个股获得合计234次调研 [4] - 计算机行业36只个股获得213次调研 [4] - 汽车和基础化工行业调研次数均超过100次，获调研个股数量均达到25只以上 [4]

基金调研概况 - 6月30日共28家公司被机构调研，其中基金参与17家公司的调研活动 [1] - 10家以上基金扎堆调研公司共5家，冰轮环境、新坐标、中航沈飞分别获28家、20家、13家基金调研 [1] - 基金调研公司中，深市主板5家、创业板1家、沪市主板9家、科创板2家 [1] 行业分布 - 基金调研公司涉及11个行业，汽车行业最多（3家），国防军工和电力设备各2家 [1] - 具体公司行业分布：冰轮环境（机械设备）、新坐标（汽车）、中航沈飞（国防军工）、卫信康（医药生物）、晶科能源（电力设备）等 [2] 市值与市场表现 - 调研公司中总市值超500亿元的有2家，中航沈飞市值超千亿元，8家公司市值不足100亿元（如卫信康、鑫铂股份、和远气体） [1] - 近5日基金调研股全部上涨，冰轮环境、新坐标、和远气体涨幅居前，分别上涨13.16%、12.87%、11.20% [1] - 近5日资金净流入11只个股，中航沈飞净流入4.69亿元居首，新坐标、冰轮环境分别净流入8608.16万元、7484.17万元 [2] 重点公司数据 - 冰轮环境：28家基金调研，最新收盘价9.80元，近5日涨幅13.16% [2] - 新坐标：20家基金调研，最新收盘价40.17元，近5日涨幅12.87% [2] - 中航沈飞：13家基金调研，最新收盘价58.62元，近5日涨幅10.52% [2]

私募机构6月调研情况 - 6月共有751家私募证券管理人参与A股上市公司调研 覆盖387只个股 合计调研次数达1769次 [1] - 46只个股获私募高度关注 调研频次不少于10次 其中32只获调研10-19次 14只不少于20次 [1] - 迈威生物获私募调研51次 成为最受青睐个股 吸引高毅资产等多家百亿私募扎堆调研 [1] - 百利天恒获调研29次入围前十 参与机构包括明汯投资等百亿私募 [1] - 电子行业海光信息和计算机行业中科曙光均获调研39次 并列第二位 [1] 行业调研热度 - 21个申万一级行业获私募调研不少于10次 其中11个行业获调研10-49次 4个行业50-99次 6个行业突破100次 [2] - 电子行业56只个股获275次调研 成为最受青睐行业 [2] - 医药生物行业41只个股获266次调研 机械设备行业52只个股获234次调研 计算机行业36只个股获213次调研 [2] - 汽车和基础化工行业调研次数均不少于100次 涉及个股均不少于25只 [2] 市场观点与后市展望 - 星石投资认为股市风险溢价处于高位 性价比高 股市总市值/居民存款处于历史低位 潜在增量资金充裕 [2] - 特朗普政策削弱美元美债安全性 美元指数走弱对应A股风险溢价下降 中长期全球资金再平衡对中国资产有利 [3] - 消费行业存在供需错配 科技行业有明确产业趋势 将驱动相关资产表现 建议关注内需消费和创新药/AI产业链 [3] - 中信证券认为国内工业企业利润以价换量 增量政策有望发力 当前股价和估值不支持指数级上涨 关注结构性机会 [3]

券商金股上半年表现 - 近九成券商金股组合上半年取得正收益 东北证券以45.45%收益率居首 [2] - 东兴证券、华西证券分列二三位 收益率分别为37%和29.25% [6] - 5家券商金股组合收益率为负 包括长城证券、中银证券等 [7] 6月金股涨幅排名 - 巨人网络以63.09%涨幅成为6月最牛金股 受益于新游《超自然行动组》数据走强 [5] - 胜宏科技涨幅55.39%排名第二 系英伟达国内算力板核心供应商 [5] - 内蒙一机、源杰科技、新易盛等个股月涨幅均超40% [5][6] 7月金股行业分布 - 电子、医药生物、机械设备行业股票数量最多 电力设备、非银金融占比不低 [3][9] - 泡泡玛特获多家券商共同推荐 潮玩市场处于快速成长期 [9] - 中信证券因股债交投活跃、科创板新政受青睐 牧原股份因成本优势被看好 [10][11] 7月市场展望 - 多数券商认为沪指有望突破去年高点 泛科技、券商板块受重点推荐 [4][12] - 国海证券建议关注券商和科技板块 国盛证券推荐券商、固态电池、军工等方向 [12][13] - 东吴证券预计指数突破需以时间换空间 建议关注泛科技结构性行情 [15]