核心观点 - 报告核心观点认为，随着8只主题公募基金中7只已结束开放申赎，赎回抛压减轻，叠加北交所改革政策预期升温及商业航天等主题热点活跃，北交所市场“春季躁动”行情正在展开，市场活跃度明显回升 [1][4][7][8] 市场行情与交易表现 - 本周北证50指数收于1445.84点，小幅下跌0.13%，表现优于创业板指（-2.99%）和科创50（-2.26%）[4][13][17][18] - 市场活跃度显著提升，北交所周成交量为49.61亿股，环比增加15.91%，周成交额为1131.06亿元，环比增加15.97% [4][13][25] - 市场情绪指标好转，强势股占比指标回升至23.2% [4][7][15] - 融资融券余额为77.09亿元，较上周增加0.06亿元 [4][13][28] 主题热点与个股表现 - 商业航天、无人驾驶、促内需消费及海外算力链成为本周强势主题 [4][7] - 商业航天主题中，天力复合本周上涨41.42%，星辰科技上涨25.35% [4][7][39] - 无人驾驶主题中，汉鑫科技本周上涨40.59% [4][7][39] - 促内需消费板块中，骑士乳业上涨20.68%，柏星龙上涨20.59% [4][7] - 个股涨跌比为2.94，全市场212只股票上涨，72只下跌，2只持平 [4][33] - 周涨幅前五的个股（剔除新股）为：天力复合、汉鑫科技、泓禧科技、星辰科技、骑士乳业 [33][39] - 周跌幅居前的个股包括：广道退（-41.47%）、康乐卫士（-19.98%）、昆工科技（-11.32%）[33][36] - 周换手率前五的个股（剔除新股）为：大鹏工业（259.83%）、精创电气（202.20%）、广道退（135.89%）、科强股份（134.95%）、盖世食品（120.56%）[38] 市场回暖驱动因素分析 - **公募基金抛压减轻**：8只进入开放期的北交所主题公募产品中，已有7只于12月19日结束申赎，剩余1只将于1月6日结束，随着产品重新进入两年封闭期，赎回导致的抛压将明显减轻，并转向建仓诉求 [4][8][10] - **政策改革预期升温**：市场对北交所市值配售、北证50ETF等政策预期近期积极推进，提升了市场整体关注度 [4][8] - **主题投资活跃**：商业航天作为近期热点投资主线，其沪深市场的强势表现向北交所形成映射，带动了市场情绪回暖，天力复合被视为北交所行情上涨高度的锚 [4][8] 估值水平 - 截至本周末，北交所上市公司PE（TTM）均值为86.43倍，中值为41.74倍，环比上涨 [13][24] - 同期，创业板PE（TTM）中值为37.33倍，科创板PE（TTM）中值为37.32倍 [4][22] 新股与审核动态 - 本周北交所无新股上市，截至12月19日，共有286家公司上市交易 [4][29] - 本周过会公司：创达新材、赛英电子 [4][29][31] - 本周注册生效公司：农大科技、国亮新材、爱舍伦 [4][31] - 下周申购安排：1家公司（蘅东光）申购 [4][9][32] - 下周上会安排：4家公司（英氏控股、隆源股份、普昂医疗、新恒泰）上会 [4][32] 新三板市场动态 - 截至12月19日，新三板挂牌公司共5988家，其中创新层2299家，基础层3689家 [44] - 本周新三板新挂牌2家公司，摘牌3家公司 [2][44][45] - 本周新三板新增计划融资0.52亿元，完成融资3.14亿元 [2][46] - 本周完成融资规模最大的公司是西诺稀贵，融资1.47亿元 [46][50] 重点公司公告摘要 - **戈碧迦**：拟投资不超过10亿元建设特种电子玻纤制造项目，一期投资不超过4亿元 [40] - **迪尔化工**：拟对年产20万吨熔盐储能项目（一期）进行技术改造，改造周期约3个月 [40] - **许昌智能**：中标国家电网项目，合计金额10789.35万元 [40] - **骏创科技**：发布2025年股票期权激励计划，拟授予452.2353万份期权，2026年净利润触发值为6500万元 [41] - **三友科技**：签订不锈钢阴极板采购合同，金额7338.30万元 [41] - **球冠电缆**：中标国家电网及相关项目，合计金额87865.76万元 [41] - **惠丰钻石**：拟在包头投资10亿元建设CVD金刚石项目，一期投资约5亿元 [42] - **瑞星股份**：子公司拟以不高于2300万元参与竞拍潍坊华润燃气10%股权 [42] - **并行科技**：拟采购IT及算力服务器设备，合同总金额预计不超过3889万元 [42][43] - **创远信科**：与中关村泛联移动通信技术创新应用研究院签署战略合作协议，围绕5G-A/6G等领域开展合作 [43] 投资分析意见 - 建议重点关注可能受益于北证市值配售政策的低估基金重仓股，如同力股份、康农种业等 [4][9] - 建议关注下周新股蘅东光的申购机会 [4][9]

核心观点 - 报告认为北交所市场活跃度回升，主题投资活跃，成交量环比显著增加，市场情绪回暖，结合公募产品赎回压力缓解及政策改革预期，北交所“春季躁动”行情正当时，短期行情核心关注商业航天等领涨主题的表现及扩散[1][5][10][11] - 投资分析意见建议重点关注与北证市值配售及低估基金重仓相关的标的，并提示关注下周新股申购[5][12] 市场行情与交易表现 - 本周北证50指数小幅下跌0.13%，但市场活跃度明显上升，成交量环比上升16%，成交额达1131.06亿元，环比增加15.97%[5][10][16] - 北交所个股涨跌比为2.94，212只股票上涨，72只下跌，2只持平[5][38] - 本周北交所强势股占比指标回升至23.2%[5][10] - 融资融券余额为77.09亿元，较上周增加0.06亿元[5][16] 主题热点与个股表现 - 主题热点表现强劲：商业航天板块（天力复合上涨41.42%、星辰科技上涨25.35%）、无人驾驶板块（汉鑫科技上涨40.59%）、促内需消费板块（骑士乳业上涨20.68%、柏星龙上涨20.59%）表现较强，海外算力链也有所反弹[5][10] - 周涨幅前五的个股（剔除新上市）为：天力复合、汉鑫科技、泓禧科技、星辰科技、骑士乳业[38][44] - 周换手率前五的个股（剔除新上市）为：大鹏工业（259.83%）、精创电气（202.20%）、广道退（135.89%）、科强股份（134.95%）、盖世食品（120.56%）[43] 估值水平 - 北交所PE（TTM）均值为86.43倍，中值为41.74倍，环比上涨[5][16][24] - 创业板PE（TTM）均值为86.76倍，中值为37.33倍；科创板PE（TTM）均值为96.50倍，中值为37.32倍[5] 市场结构与政策背景 - 本轮8只进入开放期的北交所主题公募产品已有7只于12月19日结束申赎，剩下一只将于1月6日结束，随着产品重新进入封闭期，由赎回导致的抛压将明显减轻，并转向建仓诉求[5][11][13] - 北证改革预期升温，市值配售、北证50ETF等市场期待的政策近期被积极推进[5][11] - 商业航天是近期热点投资主线，其沪深市场的催化带动了北交所相关公司的映射交易，天力复合被视为北证上涨高度的锚[5][11] 新股与审核动态 - 截至2025年12月19日，北交所共有286家公司上市交易，本周无新股上市[5][33] - 本周，创达新材、赛英电子过会；农大科技、国亮新材、爱舍伦获注册[5][35] - 下周计划：上市0家，申购1家（蘅东光），上会4家（英氏控股、隆源股份、普昂医疗、新恒泰）[5][36] 新三板动态 - 截至2025年12月19日，新三板挂牌公司5988家，本周新挂牌2家，摘牌3家[49] - 本周新三板新增计划融资0.52亿元，完成融资3.14亿元，其中西诺稀贵完成融资1.47亿元[2][51][55] 公司重要公告摘要 - **戈碧迦**：拟投资不超过10亿元建设特种电子玻纤制造项目，一期投资不超过4亿元[45] - **迪尔化工**：拟对年产20万吨熔盐储能项目（一期）进行技术改造，周期约3个月[45] - **许昌智能**：中标国家电网项目，合计金额10789.35万元[45] - **骏创科技**：发布股票期权激励计划，拟授予452.2353万份期权，行权考核涉及2026-2027年净利润目标[46] - **三友科技**：签订不锈钢阴极板采购合同，金额7338.30万元[46] - **球冠电缆**：中标国家电网及相关项目，合计金额87865.76万元[46] - **惠丰钻石**：拟在包头投资10亿元建设CVD金刚石项目，一期投资约5亿元[47] - **并行科技**：拟采购CPU及GPU算力服务器，合同总金额预计不超过3889万元[47] - **创远信科**：与中关村泛联移动通信技术创新应用研究院签署战略合作协议，围绕5G-A/6G等领域开展合作[48]

行业竞争核心 - 在无人驾驶货运领域，单纯的技术堆叠已不再是壁垒，真正的竞争在于数据闭环与场景适配 [1] 合作核心与战略意义 - 菜鸟拟入股九识智能，从技术层面看，是一次极具想象力的“优势互补” [1] - 此次整合后，九识的“车辆端”能力与菜鸟的“云端”AI调度能力将实现深度融合 [2] - 双方的智驾端到端模型有望进行数据互通，这将极大加速“车路云一体化”的落地进程 [2] - 这种技术共振将把无人货运的运营效率推向一个新的高度，构建起难以被单一创业公司复制的竞争壁垒 [2] 九识智能的技术优势 - 九识智能拥有L4级自动驾驶的全栈自研技术 [2] - 公司在感知决策算法、多传感器融合以及VLA大模型研发上具备先发优势 [2] - 公司积累了数千万公里真实道路数据，是算法迭代的宝贵资产 [2] 菜鸟的技术优势 - 菜鸟背靠阿里巴巴，在人工智能、机器视觉以及物流调度算法方面积淀深厚 [2] - 其自研的菜鸟GT系列无人车已在公开道路大规模运营，具备了极强的场景理解能力 [2] 整合后的协同效应与应用场景 - 菜鸟的物流调度系统可以更精准地指挥九识的无人车矩阵 [2] - 整合后的能力可实现快递、商超、冷链等多场景的灵活切换 [2]

文章核心观点 - 深圳的无人驾驶物流车产业已跨越规模经济拐点，其成功关键在于城市构建了从技术验证到商业扩张的“体系赋能”生态系统，竞争维度已从“单车智能”升维为“城市系统生态”之战 [2] 政策与治理创新 - 深圳政策角色从“管理对象”转变为“共建伙伴”，开创性地扮演“首席架构师”和“风险合伙人”双重角色 [4] - 深圳上线全国首个“功能型无人车管理服务平台”，集准入审批、动态监控、事故处理、数据联通、保险服务于一体的数字化治理基础设施，实施“沙盒监管” [4] - 该体系将城市“路权”和“数据资源”制度化、市场化“定价”与“开放”，为企业提供清晰稳定的制度性交易成本清单，将规则从约束性成本转化为生产性资本 [4] 商业化进展与规模 - 截至2025年11月，深圳无人物流车单月运行里程已达24万公里，完成订单约129万单，标志着产业跨越盈亏平衡点，达到规模经济拐点 [2] 技术应用与场景融合 - 深圳无人车被深度设计为城市系统的“智能插件”，而非孤立运行的个体 [6] - 全国首创“无人小车+地铁”模式，通过地铁站自动化微仓，结合地铁干线运输与无人车末端配送，重新定义物流节点 [6] - 发展“无人小车+新型公交场站”模式，盘活公共交通闲置空间，实现土地资源和物流网络双重增效 [6] - 价值评估从“替代人力车辆”转变为“激活提升既有城市资产效能”，商业模型从“运输服务收费”拓展为“系统效率提升分成” [6][7] 产业生态与资本标准循环 - 产业集聚效应凸显，美团、京东将其作为战略级业务加码，新石器、九识等头部独角兽云集 [9] - 新石器于2025年2月完成10亿元C+轮融资 [9] - 深圳积极推动发布全国首部无人物流行业标准体系，旨在定义技术优劣、安全门槛和数据接口，占据产业链价值分配主导地位 [9] - 资本涌入加速技术成熟和规模扩张，为标准制定提供实践依据，而权威标准体系又降低行业成本、增强投资者信心，形成资本与标准的良性循环 [9]

文章核心观点 - 具身智能被视为新一轮科技浪潮的核心，其长期价值在于解放生产力，以可负担的成本为家庭及多元场景提供服务，行业处于发展初期，中美呈现你追我赶的竞争态势 [1][3][5] - 行业当前并非过热或存在泡沫，相反，资金、人才和关注度仍显不足，需要更多投入以在全球竞争中取得领先，中国在该领域正从跟随转向引领 [4][5] - 投资具身智能公司的核心在于创始人及其团队，技术路线的优劣并非通过辩论，而是通过实践和试错来验证，新一代创业者更具信念和突破精神 [2][9][10] 行业定位与长期愿景 - 具身智能的本质是“解放人的生产力”，而非简单“替代人”，其目标是让用户以可负担的成本享受如保姆、司机、厨师、秘书等多样化服务 [1][3] - 行业尚处发展早期，是一场“不止十年”的长期变革，需要保持耐心，其发展轨迹可参考中国新能源车产业的演进规律 [5][10] 中美竞争格局与行业现状 - 中国在具身智能领域并非处于劣势，正努力从技术跟随转向引领世界进步和探索科技边界，中美之间是你追我赶的态势 [1][5] - 美国公司融资规模显著领先，例如Figure AI一家公司在去年的融资金额可能超过中国整个行业的融资金额，凸显资金投入的差距 [4] - 对于“扎堆上市”和“泡沫”的讨论，需要区分真正做具身智能的公司、产业链公司以及泛概念公司，监管引导有助于行业辨明“新质生产力” [6] 标杆公司分析与启示 - 特斯拉的机器人是其宏大愿景的一部分，旨在综合解决智能、半导体、能源等问题，最终推动人类成为跨行星物种 [6] - Figure AI的价值在于其“讲故事”和“想象力”的能力，其演示具备好莱坞大片质感，这种呈现对于技术探索和吸引资源具有重要价值，体现了“fake it until you make it”的硅谷逻辑 [6][7][8] - 技术路径尚未收敛，存在真机数据派、合成数据派等不同路线，争论并非关键，重点应放在实现最终目标上 [8] 投资逻辑与核心关注点 - 投资决策最核心的是“人”，即创始团队，不同创始人对于技术路线和实现时间（如3年或10年）有不同的信念，这正是风险投资的魅力所在 [2][9] - 新一代创业者（如95后、00后）更敢于坚信自己的想法、突破尝试并接受失败，这是创业的核心内容，预计未来会有更多元化的创始人出现 [9][10] - 技术路线不是辩论出来的，而是在不断试错和实践中论证出来的，需要百花齐放的市场环境 [2][10] 技术进展与评估维度 - 令人兴奋的进展往往体现在基础能力的提升，例如灵巧手的精细操作、电机参数增强、真机数据积累达到20万小时等，而非某个单一功能的突破 [10] - 行业更关注数据积累的规模效应，例如未来若达到200万小时的真机数据，是否会受Scaling Law驱动带来能力的阶跃式提升 [10] - 具身智能的发展与L4级无人驾驶类似，是一条漫长的道路，但前景值得相信 [11][12]

机构龙虎榜交易概况 - 今日机构龙虎榜上榜个股共38只，其中净买入17只，净卖出21只 [1] - 机构净买入额前三的个股分别是：浙江世宝（1.21亿元）、航天智造（9061万元）、山子高科（5811万元） [1] - 浙江世宝当日涨停（+9.99%），龙虎榜显示3家机构净买入且无机构卖出 [1] - 航天智造当日上涨16.30%，龙虎榜显示2家机构买入，2家机构卖出 [1] - 山子高科当日上涨9.93%，龙虎榜显示1家机构买入，2家机构卖出 [1] 大消费行业观点 - 申港证券认为，中央经济工作会议将坚持内需主导、建设强大国内市场以及坚持民生为大作为重点任务 [1] - 消费需求侧和供给侧政策发力，或将带动大众品行业回升 [1] - 零食、黄酒龙头等新消费成长品类企业，今年三季度单季度营收同比仍保持较好增长 [1] - 随着扩消费政策深入推进及经济指标改善，传统消费品类有望迎来基本面拐点和政策催化的双重利好 [1] 核聚变主题动态 - 特朗普媒体科技集团与核聚变能源公司TAE Technologies签署合并协议，交易总价值超60亿美元 [3] - 该合并计划于2026年开始建设全球首座50兆瓦公用事业规模的聚变发电厂，旨在满足AI数据中心的能源需求 [3] - 申万宏源表示，核聚变作为AI高能耗场景的“终极能源”解决方案，正迎来技术落地与资本投入的双重加速 [3] - 美国持续发力核聚变，核心驱动力在于AI数据中心用电需求的爆发式增长 [3] - 2024年美国数据中心用电量已达180太瓦时，占全球45%，预计2030年将增至420太瓦时，复合年增长率为15% [3] - 传统能源体系难以支撑数据中心用电量如此高速的增长 [3] 相关公司业务涉及核聚变领域 - 中国一重生产了我国大多数的国产核电锻件、核反应堆压力容器，具备核岛一回路核电设备全覆盖制造能力 [2] - 雪人集团旗下雪人股份为中科院的“人造太阳”项目（如EAST、中国环流三号）等核聚变项目提供氦气压缩机 [3] - 雪人股份参与国家重大科研装备项目“液氦到超流氦温区大型低温制冷系统”研制 [3] - 其生产的“兆瓦级”氦气压缩机设备技术达到国际领先水平，可为核聚变实验创造所需的低温环境 [3]

市场整体表现 - 2025年12月19日，A股市场呈现普涨格局，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.49% [2] - 全市场近4500只个股上涨，为当月第二次大规模普涨，上涨家数超过12月5日的4387家 [2][3] - 沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一交易日放量704亿元 [2] - 全A平均股价收涨1.24%，几乎站上所有趋势线 [4] 板块与概念表现 - 海南、乳业、零售等板块涨幅居前，贵金属、半导体等板块跌幅居前 [2] - Wind热门概念指数中，两岸融合、免税店、三胎、核聚变、锂矿等概念涨幅居前，涨幅在2.73%至6.43%之间 [8] - 芯片、模拟芯片、晶圆产业、国家大基金、HBM等半导体相关概念板块表现疲软，跌幅在-0.47%至-0.78%之间 [8] - 大消费题材整体强势，涵盖零售、乳业、免税店、海南自贸区、饮料制造等 [8] 市场信号与策略观点 - 市场运行至近期震荡区间上沿，投资者面临策略选择：持谨慎态度者可考虑高抛低吸，认为市场有突破动力者则可选择持仓观望 [5] - 外部不确定性有所消弭，美国11月CPI数据出炉、日本加息等事件“靴子落地”，亚太股市全线走强，市场热钱态度升温 [6] - 德邦证券首席经济学家程强认为，内外盘维稳表态下，市场仍将震荡上行 [7] 大消费行业动态 - 商务部数据显示，2025年1-11月全国网上零售额增长9.1%，重点监测平台智能穿戴、智能机器人分别增长22.1%和19.4%，线上服务消费增长21.7% [11] - 截至11月30日，我国快递业务量突破1800亿件，创历史新高 [11] - 海南自由贸易港于12月18日正式实施全岛封关运作，消费者在岛内购买电子产品等商品迎来价格利好 [11] - 商务部、财政部印发通知，在北京等50个城市开展消费新业态新模式新场景试点 [11] - 分析认为密集政策利好将加速零售行业转型和升级，推动企业向高附加值服务模式发展 [12] - 需注意部分消费题材短线热门股尾盘出现快速跳水，例如东百集团和平潭发展 [9] 可控核聚变行业动态 - 特朗普媒体与科技集团同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE Technologies合并，交易总价值超60亿美元，旨在为AI产业提供能源支持 [13] - 国内产业加速落地，以BEST、CFETR、星火一号为代表的国家级大科学装置进入设备采购高峰期 [13] - 华源证券统计，2025年第四季度以来，仅合肥BEST项目招标规模就达约26.2亿元，其中11月单月招标规模约22.58亿元，较第三季度的约6.2亿元、第二季度的0.52亿元、第一季度的2.63亿元明显放量 [13] - 光大证券指出，核聚变技术商业化路径逐渐清晰，行业有望在“十五五”期间迎来资本开支加速周期，上游材料及中游加工企业将受益 [13] 无人驾驶行业动态 - 工信部近期公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步 [14] - 平安证券表示，智能驾驶的商业化进程有望在2026年加速，此次准入获批为后续商业化进程奠定基础 [14]

市场整体表现 - 2025年12月19日，A股主要指数收涨，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.49% [1] - 市场呈现普涨格局，全市场近4500只个股上涨，上涨家数超过12月5日的4387家，为本月第二次大规模普涨 [2][3] - 沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一个交易日放量704亿元 [2] - 全A平均股价收涨1.24%，几乎再度站上所有趋势线 [4] 板块与概念表现 - 涨幅居前的板块包括海南、乳业、零售等，跌幅居前的板块包括贵金属、半导体等 [1] - Wind热门概念指数中，涨幅领先的包括辨别亚座奥（6.43%）、两岸融合（3.08%）、到小（3.73%）、免税店（2.73%）、三胎（3.27%）、核聚变（3.31%）、锂矿（2.86%）等 [8] - 大消费题材整体强势，涵盖零售、乳业、免税店、海南自贸区、饮料制造等 [8] - 部分科技板块表现疲软，芯片（-0.50%）、模拟芯片（-0.47%）、HBM（-0.78%）等概念指数收跌 [8] 市场驱动因素与展望 - 外部不确定性有所消弭，美国11月CPI数据出炉、日本加息等“靴子落地”，亚太股市全线走强，市场热钱态度升温 [6] - 德邦证券首席经济学家认为，内外盘均在近期做出维稳表态，市场仍将震荡上行 [7] - 中央经济工作会议强调“深化拓展人工智能”、“科技自立自强”，半导体设备、商业航天等领域的国产替代逻辑未变 [7] - 政策对内需的高度重视或将推动市场资金对消费板块关注度进一步提升，建议维持在科技、消费等领域的均衡布局 [7] 大消费行业动态 - 商务部数据显示，2025年1-11月全国网上零售额增长9.1%，重点监测平台数字产品增长8.2%，其中智能穿戴增长22.1%，智能机器人增长19.4%，线上服务消费增长21.7% [10] - 截至11月30日，我国快递业务量突破1800亿件，创历史新高 [10] - 海南自由贸易港于12月18日正式实施全岛封关运作，标志着区域开放迈入新阶段，消费者在岛内购买电子产品等商品迎来价格利好 [11] - 商务部、财政部印发通知，在北京等50个城市开展消费新业态新模式新场景试点 [11] - 分析认为，密集政策利好将加速零售行业转型和升级，推动企业向高附加值服务模式发展，下沉市场拓展和新业态创新有望扩大消费群体，提升行业整体盈利能力 [11] - 普涨行情下，尾盘有部分消费题材短线热门股出现快速跳水，例如东百集团（600693）下跌0.99%，平潭发展（000592）下跌7.48% [8][9][10] 可控核聚变行业动态 - 当地时间12月18日，特朗普媒体与科技集团同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE Technologies公司合并，交易总价值超60亿美元，旨在整合资本渠道与技术，为人工智能产业提供能源支持 [12] - 国内产业端加速落地，以BEST、CFETR、星火一号为代表的国家级大科学装置进入设备采购高峰期 [12] - 据华源证券统计，2025年第四季度以来，仅合肥BEST项目招标规模就达约26.2亿元，其中11月单月招标规模约22.58亿元，较2025年第三季度的约6.2亿元、第二季度的0.52亿元、第一季度的2.63亿元明显放量 [12] - 光大证券指出，核聚变技术商业化路径逐渐清晰，行业有望在“十五五”期间迎来资本开支加速周期，相关零部件赛道订单有望持续释放，国内链主企业的招标建设将带动上游材料及中游加工企业共享高增长红利 [12] 无人驾驶行业动态 - 工信部近期公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业，获批车型将分别在重庆指定拥堵路段和北京指定高速路段开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [13] - 平安证券表示，智能驾驶的商业化进程有望在2026年加速，此次L3车型准入获批为后续智驾的商业化进程奠定基础，2026年智能驾驶的商业闭环有望进一步打通 [14]

市场整体表现 - A股主要指数连续上涨，上证指数、上证50连续第3日上涨，深证成指、创业板指、科创50高开走强，超4400只个股上涨 [1] - 亚太股市集体上涨，日经225指数涨逾1%，韩国综合指数涨超0.7% [1] 日本央行货币政策 - 日本央行结束货币政策会议，决定将政策利率从0.5%上调至0.75%，为30年来最高水平 [1] 可控核聚变行业 - 特朗普媒体与科技集团同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE科技公司合并，交易总价值超60亿美元，预计2026年年中完成交割 [7] - 交易旨在整合资本渠道与核聚变技术，为人工智能产业提供能源支持，合并后企业计划明年启动一座50兆瓦商用级核聚变发电站建设，后续目标实现总计350至500兆瓦供电规模 [7] - 受交易消息影响，特朗普媒体科技股票飙升逾41%，成交较前一交易日暴增45倍 [7] - 国际能源署预测，到2030年全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元（约合人民币3.5万亿元） [8] - 核聚变技术商业化路径逐渐清晰，行业有望在“十五五”期间迎来资本开支加速周期，国内核聚变链主企业的招标建设将带动上游材料及中游加工企业共享高增长红利 [8] 可控核聚变概念股表现 - 可控核聚变概念板块指数盘初一度放量大涨逾3%，创历史新高 [5] - 王子新材开盘一字涨停，连续第2日封板，百利电气约7分钟直线涨停，四创电子、宏微科技、常辅股份等亦强势涨停或涨超10% [5] 自动驾驶/汽车产业链 - 无人驾驶方向活跃，板块指数盘中放量涨逾2% [9] - 浙江世宝连续第4日涨停，股价创年内新高，华体科技一字涨停连续第2日封板，大连重工开盘约6分钟垂直涨停，豪恩汽电、索菱股份等逾10股也强势涨停或涨超10% [9] - 胎压监测、汽车服务、汽车零部件、汽车拆解等板块纷纷强势上攻，德联集团秒速垂直涨停，山子高科、航天智造、经纬恒润等涨停或涨超10% [11] - 工信部近日公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可名单，长安汽车与北汽极狐成为首批入围车企，获批车型将在重庆指定拥堵路段和北京指定高速路段开展上路试点，标志着高阶智驾进入按法规要求交付、运营并接受监管的新阶段 [11] 其他板块表现 - 盘面上，可控核聚变、自动驾驶、一般零售、房地产等板块涨幅居前 [1] - 影视院线、贵金属、次新股、煤炭等板块小幅调整 [1] 贵金属市场 - 黄金、白银应声跳水，现货黄金跌至4319美元附近 [3]

市场整体表现 - A股三大指数于上午10:05左右集体拉升，上午收盘上证指数上涨0.59%，深证成指上涨0.93%，创业板指上涨0.99% [1] - 全市场逾4600只个股上涨，半日成交额达1.1万亿元 [1] - 市场分析认为，随着美国非农、CPI等关键数据公布及日本央行加息等外部“靴子”落地，A股短期外部不确定性消散，市场关注点转向内部 [1] 领涨板块与行业 - 地产链、创新药、大金融等利率敏感型行业板块明显拉升，其中证券、多元金融板块直线拉升 [1] - 大消费板块持续拉升，零售、乳业方向领涨，中央商场、上海九百、庄园牧场等多股涨停 [2] - 汽车产业链表现强势，汽车零部件、汽车服务、汽车拆解、无人驾驶等板块上涨 [3] - 可控核聚变板块上涨，理工光科、宏微科技、王子新材等个股大涨 [7] 汽车产业链深度分析 - 汽车零部件板块指数上涨2.37%至6804.02点 [4] - 多只汽车产业链个股大幅上涨，例如豪恩汽电上涨17.09%，航天智造上涨15.91%，正强股份上涨14.10%，云意电气上涨10.72% [4] - 威帝股份、路畅科技、浙江世宝、赛菱股份等多股涨停，其中浙江世宝实现4天4板 [5] - 工业和信息化部于12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用关键一步 [5] - 获批的两款车型为长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车和极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [6] - 平安证券认为，此次L3车型准入获批为后续智驾商业化进程奠定基础，智能驾驶商业化进程有望在2026年加速 [6] - 东兴证券表示，2026年将是从L2辅助驾驶进入L3智能驾驶的元年，底盘系统的智能化成为重点推进领域 [6] - 东兴证券进一步指出，底盘系统智能化（悬架、制动、转向）的高技术含量、高门槛和高单车价值量特点，有望在国内催生几家具备核心技术的大规模零部件公司 [7] 可控核聚变板块驱动因素 - 当地时间12月18日，特朗普媒体与科技集团同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE Technologies合并，交易总价值超60亿美元，旨在为人工智能产业提供能源支持 [10] - 国内可控核聚变产业加速落地，以BEST、CFETR、星火一号为代表的国家级大科学装置进入设备采购高峰期 [10] - 据华源证券统计，2025年第四季度以来，仅合肥BEST项目招标规模就达约26.2亿元，其中11月单月招标规模约22.58亿元，较第三季度的约6.2亿元、第二季度的0.52亿元及第一季度的2.63亿元明显放量 [10] - 光大证券表示，可控核聚变行业已到资本开支扩张阶段，看好直接参与项目建设、具备链主地位以及具备高技术壁垒环节的公司 [10] 个股表现详情（汽车产业链） - 豪恩汽电最新价165.09元，流通市值38.6亿元 [4] - 航天智造最新价26.16元，流通市值97.71亿元 [4] - 正强股份最新价52.60元，流通市值44.2亿元 [4] - 云意电气最新价11.57元，流通市值99.0亿元 [4] - 威帝股份最新价5.80元，流通市值32.4亿元 [5] - 路畅科技最新价30.71元，流通市值36.8亿元 [5] - 浙江世宝最新价17.51元，流通市值103亿元 [5] - 赛菱股份最新价5.85元，流通市值50亿元 [5] 个股表现详情（可控核聚变） - 宏微科技最新价27.69元，上涨13.11%，流通市值59亿元 [8] - 常辅股份最新价36.29元，上涨10.91%，流通市值18.5亿元 [8] - 理工光科最新价36.16元，上涨10.31%，流通市值43.1亿元 [8] - 王子新材最新价17.79元，上涨10.02%，流通市值49.9亿元 [8] - 四创电子最新价31.19元，上涨10.02%，流通市值83.9亿元 [8] - 百利电气最新价7.14元，上涨10.02%，流通市值77.7亿元 [8] - 雪人股份最新价20.34元，上涨10.01%，流通市值132亿元 [8] - 哈焊华通最新价49.60元，上涨8.27%，流通市值89.3亿元 [8]