纪要涉及的行业或公司 * 行业：宏观政策、债市、汇市、A股市场、港股市场 * 行业：AI（特别是CPO）、新能源（储能）、非银金融（券商、保险）、创新药、机械设备、有色化工（铜、锡、白银、镍、小金属及稀有金属）、商业航天、港股互联网 * 公司：阳光电源、海思创、海光信息、中科曙光 核心观点与论据 宏观政策与市场环境 * 货币政策维持宽松，但2026年进一步放松的可能性降低[1][2] * 财政政策保持积极，重点支持民生、消费、科技创新及地方政府债务化解，预计2026年财政赤字规模可能达到6万亿甚至更高，赤字率目标在4%以上[1][2] * 长债收益率显著上升，下半年以来1年期、10年期、30年期国债收益率分别上升了6.1 BP、20.1 BP和39.6 BP，主要受货币政策预期降温、通胀预期修复及供给压力增大影响[1][3] * 债市调整对权益市场影响有限，资金或流入A股支撑结构性行情[1][3] * 人民币汇率走强，受益于美联储降息预期、中国出口韧性及企业结汇需求[1][3] * 今年4-10月新兴市场股市资金净流入458亿美元，其中442亿美元流向中国市场，显示中国资产吸引力上升[3] * 人民币升值期间A股估值中枢通常上移，当前汇率走强对A股估值形成支撑[4] A股市场展望与策略 * A股市场预计将延续缓慢震荡上行趋势，人民币汇率提供底部支撑，国内经济基本面具备韧性[1][5] * 跨年行情的核心在于对2026年春季躁动的普遍看好，建议12月逢低布局，围绕2026年产业景气预期进行投资[1][6] * 建议重点关注AI（特别是CPO）、新能源（储能）、非银金融、创新药、机械设备、有色化工等行业，以及港股互联网和商业航天[1][7][13] 重点行业与公司观点 * **新能源（储能）**：储能投资依然旺盛，行业景气度高[7] 储能产业链涨价主要由需求驱动，不构成利空[1][8] * **阳光电源**：近期大跌并无特别大的利空因素，基本面依然稳固[1][9] * **海思创**：面临1月27日的大额解禁压力，短期内有一定压力[9] * **AI行业**：前景依然清晰且确定性高，特别是CPO领域景气度确定性较高[10] 海光信息和中科曙光资产重组终止不构成对整个AI行业的重大利空[10] * **有色金属**：重点提示铜和锡的投资机会，白银、镍、小金属及稀有金属也值得关注[11] * **非银金融**：证监会支持优质券商适度拓宽资本空间和杠杆上限，有望推动券商ROE中枢上行 金融监管总局下调险资长期权益资产风险因子，有望释放权益资产增配空间[12] * **商业航天**：被视为2026年重要主题之一，值得关注与看好[13] 其他重要内容 * 政治局会议新闻通稿篇幅较短，反映出政策应对外部复杂环境的经验和手段已经成熟，政策具有连续性[2] * 若担心海思创解禁问题，可关注解禁后的2月份新能源行业机会，因2月本身是旺季，同时也是春季行情启动时段[9] * 有色、AI（特别是通信）、新能源、非银金融、创新药、机械设备、港股互联网及化工商业航天等是建议在年底或跨年期间逢低布局的重要方向[13]

创业板融资余额整体变动 - 12月10日，创业板两融余额合计5411.63亿元，较上一交易日增加26.83亿元，已连续4个交易日增加 [1] - 其中，融资余额合计5392.82亿元，环比增加26.67亿元，同样为连续4个交易日增加 [1] - 融券余额为18.81亿元，环比增加1642.04万元 [1] 融资余额增长显著的个股 - 融资余额增长的创业板股有455只，其中28股融资余额增幅超过10% [1] - 增幅最大的是匠心家居，最新融资余额2378.37万元，环比增幅达42.54%，当日股价上涨3.36% [1] - 菲利华融资余额增长29.83%，博盈特焊增长26.10% [1] - 融资余额增幅10%以上的个股，当日平均上涨2.54%，涨幅居前的有晓程科技(13.66%)、博盈特焊(10.74%)、中科环保(9.67%) [1] - 跌幅居前的有南山智尚(-10.86%)、东岳硅材(-6.99%)、多浦乐(-3.43%) [1] 融资余额增长居前个股的资金流向 - 融资余额环比增幅居前个股中，12月10日主力资金净流入的有17只 [2] - 净流入资金居前的有菲利华(3.38亿元)、联特科技(1.93亿元)、鼎泰高科(1.62亿元) [2] - 主力资金净流出的有11只，净流出资金较多的有南山智尚(8208.63万元)、嘉戎技术(4993.03万元)、南王科技(4017.71万元) [2] 融资余额增幅居前个股列表 - 匠心家居融资余额2378.37万元，增幅42.54%，收盘价111.18元，属轻工制造行业 [3] - 菲利华融资余额222457.76万元，增幅29.83%，收盘价89.99元，属国防军工行业 [3] - 博盈特焊融资余额14112.73万元，增幅26.10%，收盘价51.02元，属机械设备行业 [3] - 华融化学融资余额23083.00万元，增幅21.79%，收盘价16.60元，属基础化工行业 [3] - 东田微融资余额68892.70万元，增幅20.98%，收盘价175.88元，属电子行业 [3] - 信音电子融资余额11065.19万元，增幅19.12%，收盘价24.88元，属电子行业 [3] - 新诺威融资余额35638.56万元，增幅18.24%，收盘价34.10元，属医药生物行业 [3] - 艾芬达融资余额6101.38万元，增幅17.99%，收盘价51.49元，属轻工制造行业 [3] - 中科环保融资余额26304.37万元，增幅17.79%，收盘价5.90元，属环保行业 [3] - 广联航空融资余额38812.65万元，增幅16.75%，收盘价23.88元，属国防军工行业 [3] - 飞沃科技融资余额28366.04万元，增幅16.68%，收盘价100.10元，属电力设备行业 [3] - 鼎泰高科融资余额50668.97万元，增幅16.51%，收盘价117.80元，属机械设备行业 [4] - 南王科技融资余额12146.81万元，增幅16.29%，收盘价14.36元，属轻工制造行业 [4] - 南山智尚融资余额31353.80万元，增幅15.52%，收盘价15.60元，属纺织服饰行业 [4] - 金禄电子融资余额15407.53万元，增幅15.04%，收盘价29.86元，属电子行业 [4] - 翰博高新融资余额10065.83万元，增幅12.80%，收盘价18.21元，属电子行业 [4] - 苏试试验融资余额53705.01万元，增幅12.44%，收盘价17.66元，属社会服务行业 [4] - 宇邦新材融资余额12387.64万元，增幅12.08%，收盘价38.20元，属电力设备行业 [4] - 创识科技融资余额24915.84万元，增幅11.57%，收盘价28.83元，属计算机行业 [4] - 多浦乐融资余额9203.71万元，增幅11.52%，收盘价62.51元，属机械设备行业 [4] 融资余额下降显著的个股 - 融资余额环比下降的创业板股有492只，其中降幅超过5%的有48只 [4] - 同星科技融资余额降幅居首，最新融资余额1.16亿元，环比下降16.93% [4] - 融资余额降幅较大的个股还有晶雪节能(下降15.62%)、欢乐家(下降15.48%) [4] - 同星科技收盘价30.00元，属家用电器行业 [4] - 晶雪节能收盘价25.42元，属建筑材料行业 [4] - 欢乐家收盘价24.89元，属食品饮料行业 [4] - 华人健康融资余额下降12.89%，收盘价15.79元，属医药生物行业 [4] - 建发致新融资余额下降11.66%，收盘价34.54元，属医药生物行业 [4] - 思泰克融资余额下降11.32%，收盘价47.38元，属机械设备行业 [4] - 亨迪药业融资余额下降10.74%，收盘价13.29元，属医药生物行业 [4] - 铜冠铜箔融资余额下降10.05%，收盘价33.03元，属电力设备行业 [4] - 奥尼电子融资余额下降9.77%，收盘价39.57元，属电子行业 [4] - 涛涛车业融资余额下降9.69%，收盘价234.13元，属汽车行业 [4] - 恒勃股份融资余额下降9.60%，收盘价110.00元，属汽车行业 [4] - 神农种业融资余额下降9.25%，收盘价6.88元，属农林牧渔行业 [4] - 飞利信融资余额下降9.13%，收盘价5.22元，属计算机行业 [5] - 维科精密融资余额下降8.94%，收盘价29.08元，属汽车行业 [5] - 明阳电气融资余额下降8.80%，收盘价43.71元，属电力设备行业 [5] - 致尚科技融资余额下降8.56%，收盘价119.34元，属电子行业 [5] - 标榜股份融资余额下降8.25%，收盘价36.12元，属汽车行业 [5] - 嘉曼服饰融资余额下降7.89%，收盘价24.24元，属纺织服饰行业 [5] - 森赫股份融资余额下降7.84%，收盘价11.42元，属机械设备行业 [5] - 冠中生态融资余额下降7.78%，收盘价19.55元，属建筑装饰行业 [5]

（原标题：创业板融资余额增加26.67亿元 28股获融资客大手笔加仓） 创业板股最新融资余额为5392.82亿元，环比增加26.67亿元，28只股融资余额环比增长超10%，融资余 额环比降幅超5%的有48只。 证券时报·数据宝统计显示，12月10日创业板指下跌0.02%，创业板股两融余额合计5411.63亿元，较上 一交易日增加26.83亿元，已连续4个交易日增加。其中，融资余额合计5392.82亿元，环比上一日增加 26.67亿元；为连续4个交易日增加。融券余额18.81亿元，环比增加1642.04万元。 具体来看，融资余额增长的创业板股有455只，其中，28股融资余额增幅超过10%。增幅最大的是匠心 家居，该股最新融资余额2378.37万元，环比上一交易日增幅为42.54%；股价表现上，该股当日上涨 3.36%，表现强于创业板指；融资余额增幅较多的还有菲利华、博盈特焊等，分别增长29.83%、 26.10%。 融资余额增幅10%以上的个股中，从市场表现来看，当日平均上涨2.54%，上涨的有18只，涨幅居前的 有晓程科技、博盈特焊、中科环保，涨幅分别为13.66%、10.74%、9.67%。跌幅居前的有南山 ...

券商12月调研活动与2026年投资策略核心观点 - 12月以来券商调研活跃，超过200家A股公司接受调研，电子、机械设备等行业热度居前[3][4] - 存储芯片相关公司受到券商密集关注，被视为AI时代战略关键环节[6][7] - 多家券商发布2026年度策略，普遍认为科技板块仍是最强投资主线[3][8][9] 券商集中调研的公司与行业分布 - 电子和机械设备行业各有31家公司接受调研，并列成为调研数量最多的行业[4] - 基础化工、电力设备、汽车行业分别有17家、15家和14家公司接待券商调研[4] - 杰瑞股份是12月以来券商关注度最高的公司，累计接待47家券商调研，调研围绕其海外业务进展和天然气设备订单增长[4] - 伟测科技、可孚医疗、和元生物、福莱新材、亨通光电、飞龙股份等公司吸引了超过15家券商的集中调研[5] 存储芯片相关公司的调研详情 - 伟测科技接待了20余家券商调研，公司测试的存储芯片种类为Nor Flash，今年以来股价累计涨幅超135%[6] - 存储器模组厂商江波龙是存储芯片核心概念股之一，今年以来股价涨超200%，公司预计第四季NAND Flash价格将持续上涨[6] - 存储芯片设计公司东芯股份今年以来股价涨幅近400%，公司表示网通和安防监控领域需求较好[7] - 中泰证券分析师指出，存储芯片是AI时代战略“卡脖子”环节，既有政策支持又具备持续产业需求[7] 2026年券商年度投资策略要点 - 国金证券认为2026年中国权益市场应关注盈利预期修复带来的机会，居民资金正迁移至固收+产品，养老金、保险资金将继续增配权益市场[8][9] - 中泰证券中期看好四条主线：AI产业链关键环节与“应用侧”扩散、“反内卷”受益的上游资源、新消费领域、全球收益率走低背景下的确定性品种[9] - 华安证券认为2026年A股行情将从估值抬升过渡到盈利支撑，科技依旧是最强主线，同时需重视基于供需逻辑改善的涨价链条[9] - 中原证券看好三大主线：以人工智能技术为代表的科技创新、“人工智能+”赋能传统产业升级的数智化、“投资于人”促进消费提振的价值回归[9]

2025年A股年报业绩预告总体情况 - 截至12月10日，A股共有22家上市公司预告2025年全年业绩 [1] - 业绩预喜公司13家，占比59.09% [1] - 业绩预忧公司5家，占比22.73% [1] - 业绩不确定公司4家，占比18.18% [1] 业绩预喜公司的行业与财务表现 - 业绩表现亮眼的行业包括半导体、消费电子、医药生物、机械设备 [1] - 年报净利润预增10%以上的公司有9家 [1] - 年报净利润预增20%以上的公司有5家 [1] - 净利润增幅前三名分别为：百奥赛图（预计归母净利润增长303.57%）、宏远股份（增长30.30%）、立讯精密（增长28.59%） [1] - 从预告净利润上限看，12家公司年报最高净利润超1亿元，5家公司超5亿元，3家公司超15亿元 [2] - 立讯精密以171.86亿元的年度净利润上限暂居榜首，永泰能源（28亿元）、中国铀业（16.50亿元）位居二、三名 [2] 部分公司业绩增长原因分析 - 百奥赛图预计2025年归母净利润约13536.61万元，同比增长303.57% [2] - 业绩增长得益于持续加大海外市场开拓，国内生物医药企业释放更多研发需求，以及公司强大的研发能力、丰富的动物模型资源和不断提高的品牌影响力，带动营业收入和净利润高速增长 [2] 市场观点与投资关注方向 - 年报季业绩题材将成为市场热点，业绩大幅增长的行业个股将受到市场追捧 [1] - 业绩好、涨幅小、估值低的个股，特别是新质生产力方向的超预期优质龙头机会更大 [1] - 建议关注业绩表现良好的优质龙头，同时考虑明年业绩持续性和估值空间 [3] - 低估蓝筹龙头业绩稳增加高股息率，后市估值重心有望震荡上移 [3] - 可挖掘银行、非银金融、央企改革、消费等行业龙头 [3] - 重点挖掘新质生产力方向超预期标的，人工智能、芯片半导体、机器人、创新药、新能源等方向机会或更大 [3] - 年报业绩超预期和业绩同比、环比大增的标的有望成为炒作热点 [3] - 应回避无业绩或业绩不佳的个股，特别是部分无业绩的高位题材股，以及业绩预减、下修或亏损的公司 [3]

12月以来，A股市场机构调研继续活跃，券商分析师作为调研主力，积极对上市公司实地走访，挖掘布 局方向。数据显示，12月以来已有超200家A股上市公司迎来券商调研，电子、机械设备等行业的调研 热度依旧居高不下。与此同时，近期备受市场热捧的存储芯片概念相关企业，也是券商密集调研的对 象。临近年末，国金证券、中泰证券等多家券商于本周陆续发布2026年度投资策略。券商机构普遍认 为，科技板块仍将是2026年最值得看好的投资主线之一。（人民财讯） ...

12月以来，A股市场机构调研继续活跃，券商分析师作为调研主力，积极对上市公司实地走访，挖掘布 局方向。 Choice数据显示，12月以来已有超200家A股上市公司迎来券商调研，电子、机械设备等行业的调研热 度依旧居高不下。与此同时，近期备受市场热捧的存储芯片概念相关企业，也是券商密集调研的对象。 临近年末，国金证券、中泰证券等多家券商于本周陆续发布2026年度投资策略。券商机构普遍认为，科 技板块仍将是2026年最值得看好的投资主线之一。 密集调研存储芯片相关公司 证券时报记者注意到，在近期的调研活动中，存储芯片相关公司受到券商的密集关注。 伟测科技近期接待了中信建投、摩根大通等20余家券商的现场参观。针对机构关注的存储芯片问题，伟 测科技介绍，目前公司测试的存储芯片种类为Nor Flash（即NOR闪存），主要原因是其他种类存储芯 片测试主要以IDM模式（即整合器件制造模式）为主且客户依赖度过高以及专用测试设备投资巨大，而 Nor Flash客户分散且测试设备普适性更强。值得注意的是，今年以来伟测科技的股价累计涨幅超 135%。 电子、机械设备行业仍受青睐 12月以来超过200家A股公司迎来券商调研。从行业 ...

市场表现综述 - 本周（2025年12月1日至5日）国内权益市场指数普遍上涨，创业板指上涨1.86% [4] - 行业方面，有色金属、通信、国防军工行业涨幅居前，传媒、房地产、美容护理行业跌幅居前 [4] - 基金市场方面，本周股混基金净值上涨，股票指数型基金上涨0.92% [4] 基金产品发行情况 - 本周国内市场新成立基金39只，合计发行份额为365.89亿份 [5] - 新成立基金中，债券型基金8只、股票型基金15只、FOF基金5只、混合型基金9只、货币市场型基金2只 [5] - 全市场新发行基金43只，其中股票型基金18只、混合型基金14只、债券型基金9只、FOF基金2只 [5] 基金产品表现跟踪 - 长期行业主题基金指数表现显示，本周周期主题基金表现占优，消费、医药主题基金净值回调 [6] - 截至2025年12月5日，周期主题基金本周净值上涨2.92%，国防军工主题上涨2.49%，金融地产主题上涨1.38% [6] - 消费主题基金本周净值下跌0.89%，医药主题基金下跌1.56% [6] ETF市场跟踪 - 本周股票型ETF资金小幅流入，资金净流入27.25亿元，收益中位数为1.09% [7] - 港股ETF资金流入显著，资金净流入60.43亿元，收益中位数为0.80% [7] - 宽基ETF方面，中小盘主题ETF资金净流入明显，合计流入32.62亿元 [7] - 行业ETF方面，TMT主题ETF资金净流入明显，合计流入27.97亿元 [7] 基金仓位高频监控 - 本周主动偏股基金仓位相较上周下降0.22个百分点 [8] - 从行业配置动向看，家用电器、机械设备、电子等行业获资金增配 [8] - 通信、汽车、传媒等行业遭资金减持 [8] ESG金融产品跟踪 - 本周新发行绿色债券20只，已发行规模合计126.65亿元 [9] - 截至2025年12月5日，绿色债券市场累计发行规模合计5.09万亿元，发行数量合计4369只 [9] - 截至2025年12月5日，国内基金市场存量ESG基金共211只，规模合计1496.05亿元 [9] - ESG基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为0.64%、1.06%、-0.07% [9] - 社会责任、低碳经济、可持续发展等主题基金表现占优 [9]

机构调研动态与行业热度 - 12月以来已有超过200家A股上市公司迎来券商调研 [1] - 电子行业和机械设备行业均有31家公司接受调研，并列成为调研数量最多的行业 [2] - 基础化工、电力设备、汽车行业分别有17家、15家和14家公司接待券商调研 [2] - 电子行业被调研企业覆盖半导体、光学光电子、消费电子等多个细分赛道，伟测科技、灿芯股份、胜宏科技、长光华芯、唯特偶等公司成为多家券商调研焦点 [2] - 机械设备行业调研热度居高不下，杰瑞股份、沃尔德、博盈特焊、博杰股份等企业于近期迎来多家券商调研 [2] - 杰瑞股份成为12月以来券商关注度最高的企业，累计接待了47家券商调研，调研内容主要围绕其海外业务进展、天然气设备订单增长等 [2] - 伟测科技、可孚医疗、和元生物、福莱新材、亨通光电、飞龙股份等公司也吸引了超过15家券商的集中调研，涵盖半导体、医疗服务、新材料等成长赛道 [3] 存储芯片概念公司调研详情 - 存储芯片相关公司受到券商密集关注，伟测科技近期接待了中信建投、摩根大通等20余家券商的现场参观 [4] - 伟测科技测试的存储芯片种类为Nor Flash，主要因客户分散且测试设备普适性更强，今年以来股价累计涨幅超135% [4] - 存储器模组厂商江波龙在12月接受中信资管、瑞银等机构调研，今年以来股价涨超200% [4] - 江波龙表示AI应用将持续推升相关需求，且HDD供应依然短缺，预计将支撑第四季整体NAND Flash价格持续上涨 [4] - 江波龙企业级存储产品已导入头部互联网企业的供应链体系，客户涵盖运营商、互联网企业、服务器厂商等 [4] - 东芯股份在12月接待了中信证券(香港)、国金证券、国投证券等多家券商及外资机构调研，今年以来股价涨幅近400% [5] - 东芯股份表示目前网通板块和安防监控领域的市场需求较好，网通领域需求增长具备可持续性，物联网与车联网需求较为稳定 [5] - 中泰证券策略首席分析师徐驰指出存储芯片为AI时代战略“卡脖子”环节，既有明确政策支持，又具备持续产业需求，是科技板块中期核心关注的细分赛道 [6] 券商2026年度投资策略观点 - 国金证券、中泰证券等多家券商发布2026年度投资策略，普遍认为科技板块仍将是2026年最值得看好的投资主线之一 [1][7] - 国金证券策略首席分析师牟一凌认为2026年中国权益市场应该乐观，应关注中国盈利预期修复带来的机会 [7] - 中泰证券徐驰认为2026年A股将处于结构性行情轮动深化阶段，中期看好四条主线：AI产业链关键环节与“应用侧”扩散、“反内卷”受益方向的上游资源、新消费领域、全球收益率走低背景下的确定性品种 [7] - 华安证券策略首席分析师郑小霞认为2026年A股有望过渡到盈利支撑的行情，科技依旧是最强主线，基于供需逻辑改善的涨价链条值得重视 [8] - 中原证券首席经济学家邓淑斌认为2026年应把握全球货币宽松周期与产业升级浪潮深度共振的机遇，看好以人工智能技术为代表的科技创新主线、“人工智能+”赋能传统产业升级的数智化主线、“投资于人”促进消费提振的价值回归主线 [8]

| | | 12月以来券商扎堆调研的A股公司 | | | --- | --- | --- | --- | | 股票名称 | 所属行业 | 调研的券商数量(家) | 今年以来涨跌幅 | | 杰瑞股份 | 机械设备 | 47 | 101.20% | | 伟测科技 | 电 子 | 24 | 135.14% | | 可孚医疗 | 医药生物 | 21 | 36.81% | | 和元生物 | 医药生物 | 20 | 40.28% | | 福莱新材 | 基础化工 | 19 | 132.93% | | 亨通光电 | 道 信 | 18 | 22.34% | | 飞龙股份 | 汽 生 | 16 | 118.29% | | 杭州解百 | 商贸零售 | 15 | -3.44% | | 盛达资源 | 有色金属 | 11 | 154.94% | | 灿芯股份 | 电 子 | 12 | 56.30% | | 国科军工 | 国防军工 | 11 | 43.56% | | 胜宏科技 | 田 子 | 9 | 623.28% | | 三峡旅游 | 社会服务 | g | 39.85% | | 居然智家 | 商贸零售 | 9 | -11.20% | | ...