纪要涉及的公司 京东外卖、美团、阿里（淘宝闪购、饿了么）、库迪、COCO 纪要提到的核心观点和论据 - **单量实现与可持续** - 5月15日京东外卖日单量突破2000万单，是通过5月12 - 14日临时加大补贴实现，14日投入约3 - 4亿[1] - 单量维持短期靠补贴，长期看运力和供给；纯靠京东补贴不可行，需商家加大补贴力度，目前主推商家和平台1:1出资，普遍出5块左右，还尝试推60减30的券，商家承担12块[2] - **补贴支出与策略** - 按进度测算，东哥提出的200亿补贴可能到6月底用完，维持当前单量全年约需400亿；若商家和京东各补贴50%，商家掏出400亿，维持单量压力会小[3] - 约谈主要针对舆论战尤其是骑手话题，证明前期策略有效，约谈当天和第二天加大补贴达2000万单目标；不能停补贴，若有第二次约谈再考虑适当停[4] - **消费者体验与提升** - 消费者抱怨主要是运力和供给问题，目前运力最多维持1500万单，到2000万单会出现大量超时或无人接单情况；履约效率落后美团，系统搭建至少需两个季度，整体赶上需更久[5] - 供给上超60%订单是茶饮品类，羊毛党多，需增加正餐；JD外卖主页有新标签即提堂食拓供给[5] - **运力与UE** - 骑手日活32万，活跃总数超100万，全职骑手近2万；骑手数目到招聘临界值，不会显著增长[6] - 从骑手端优化UE，一是降配送单价，4 - 6元/单，最低2 - 3元，有合包单；二是计划全职骑手五险一金转单边，5月新签骑手自己交一半[6][7] - **UE情况拆解** - 维持1300万日单量，Q2预计亏损100多亿；UE改善空间有限，客单价15元左右，单均亏损从15元降到11 - 12元[8] - 优化方式一是让商家承担一半补贴，拉长账期；二是压低骑手收入，计划改单边社保；5月1日后入驻商家开始抽佣，达达专送和商家自送有不同扣点，每单JD有1元广告收入[8] - **订单品类结构** - 淘宝闪购参战后JD单量增长放缓，茶饮仍占比一半，正餐简餐45%，饮品靠库迪和COCO等加盟制、门店多的品牌[9] - 茶饮拉新增长空间不多，用户对补贴要求越来越高[9] - **竞争对手情况** - 美团持观望态度，有自己应对节奏；京东担心阿里入局，阿里砸钱更多，电商和支付流量可导入即时零售，淘宝闪购外卖订单几天达1000万单，每单亏损是京东一半[10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 骑手负责人被调岗，原因是和东哥意见不一致，美饿出身管理者用外卖行业思维，JD老人用零售逻辑；人事变动对业务影响不大，运力策略和大目标东哥已确认[11]

苹果手机降价 - 苹果iPhone 16系列从5月11日开始降价，最高降价1400元，线上电商渠道部分机型比官网低2000元 [2] - 降价后部分iPhone 16 Pro机型可享受国补，原本价格高于6000元无法享受 [2] - 苹果大中华区2025财年第二季度收入160亿美元，同比下滑，第一季度中国智能手机市场苹果出货量同比下降9% [2] 小米汽车事故 - 雷军内部演讲承认小米SU7车祸事故带来巨大冲击和质疑，对小米品牌造成打击 [3] - 公众关注事故调查透明度、责任认定及后续整改措施，小米需以实际行动回应 [3] 星纪魅族AI手机 - 魅族发布Note 16系列AI手机，价格覆盖国补后594元至1784元，瞄准中低端市场 [4] - AI功能在中低端机型依赖云端实现，单次调用成本1.2分~1.5分人民币，成本负担较重 [4] 中国联通与华为合作 - 中国联通联合华为推出家庭机器人"智家通通"，具备多模态感知和智能交互能力 [5] - 产品整合运营商服务与硬件入口，可能带动芯片、传感器等硬件供应商机会 [5] 美团投资机器人 - 美团独家投资具身智能公司自变量机器人，融资数亿元用于通用具身智能大模型与机器人本体迭代 [6] - 自变量机器人自研大模型WALL-A展现零样本泛化能力，美团同时投资不同技术路径的银河通用 [7] 京东外卖业务 - 京东2025年一季度收入3011亿元同比增长15.8%，净利润109亿元同比增长52.7% [8] - 外卖所属新业务收入57.5亿元同比增长18.1%，经营损失从6.7亿元扩大至13.3亿元 [8] 美团进军巴西 - 美团计划未来几个月在巴西推出外卖服务Keeta，5年内投入10亿美元 [9] - 滴滴同期宣布以"99 Food"品牌重启巴西外卖业务，2024年巴西在线外卖市场规模预计达188亿美元 [9] 阿里巴巴财报 - 阿里巴巴2025财年第四季度收入2364.54亿元同比增长7%，不及市场预期2379.1亿元 [10] - 云智能集团收入同比增长18%低于市场预期的20%，资本开支环比下降 [10] 美的收购喜德瑞 - 美的收购喜德瑞中国业务，涵盖生产制造、销售网络及核心技术，保留喜德瑞四个品牌 [11] - 喜德瑞2023年营业额23亿欧元，美的将通过收购拓展全球市场及海外自主品牌 [12]

滴滴平台性别选择功能实验 - 滴滴内测"女乘客可选女司机"功能后 女司机群体投诉率显著上升 表明性别叙事在实际服务场景中未能转化为共情行为 [1] - 选择女性司机的乘客群体普遍对服务标准要求更高 其选择逻辑基于"女性司机必然提供更精致服务"的预设而非无条件支持 [2] - 当女性司机未达预期服务标准时 该群体投诉率反超平均水平 显示性别叙事的实践局限性 [3] 平台经济中的评价体系异化 - 滴滴美团等平台将用户评价体系升级为劳动监管工具 通过评分机制倒逼劳动者提供超额服务（如车内香薰/免费纸巾） [13][16] - 平台设计24小时投诉通道与"微笑行动"等规则 实质将管理成本转嫁给劳动者 诱发过度劳动现象 [14][16] - 评价体系异化推动服务标准精致化 形成"整洁-体面-秩序"的都市服务范式 加剧劳动者与消费者对立 [16] 电商平台的用户分层策略 - 淘宝针对服饰类商家推出"屏蔽高退款人群"功能 直接阻断异常退款用户流量 显示平台对风险管控的强化 [6] - 女装品类成为退货重灾区 但性别叙事在经济决策中失效 平台与商家均以利润为导向实施用户分层 [7][9] 平台资本规则对社会行为的影响 - 互联网平台通过算法规则重塑消费伦理 将用户被动纳入劳动监督体系 客观上激化服务供需矛盾 [13][14] - 评分机制催生"数字监工"现象 消费者在无主观恶意情况下仍可能成为平台压榨劳动者的协作者 [14][16] - 资本主导的评价体系制造虚假共同体叙事（如"光鲜城市"标准） 掩盖实际生产关系中的剥削本质 [16][24]

头条大事 - 36氪出海将于5月22日举办线上活动，聚焦迪拜自贸区，为企业提供落地迪拜的专业建议 [2] 公司动态 美团 - 美团与巴西签署10亿美元投资协议，旗下外卖服务Keeta将进入巴西市场，计划5年内投入10亿美元建设全国性即时配送网络 [4] 比亚迪 - 比亚迪在匈牙利设立欧洲总部，总投资1000亿福林（约2.48亿欧元），匈牙利政府提供200亿福林支持，项目将创造2000个工作岗位 [4] 蜜雪冰城 - 蜜雪冰城与巴西签署40亿人民币采购协议，计划未来3-5年采购咖啡豆等农产品，年内将在巴西开设首家门店并启动供应链工厂建设 [5] 长城汽车 - 长城汽车将在巴西建立研发中心和制造基地，初期年产能5万辆，未来提升至10万辆，覆盖拉美地区 [5] 百度 - 百度计划将无人驾驶服务"萝卜快跑"扩展至瑞士、土耳其、日本，此前已与迪拜签署协议部署1000台无人驾驶汽车 [6] 文远知行 - 文远知行在阿布扎比开启纯无人Robotaxi试运营，计划2025年第二季度扩大服务范围 [6] 小马智行 - 小马智行正计划秘密提交香港上市申请 [7] 宁德时代 - 宁德时代5月20日在港交所上市，募资40-50亿美元，90%资金用于匈牙利工厂建设 [7] 吉利汽车 - 吉利汽车进入波兰市场，首款纯电SUV EX5将于2025年第三季度上市 [7] 沙县小吃 - 沙县小吃沙特旗舰店开业，已辐射全球79个国家和地区，开设海外门店229家 [8] 未来智能 - 未来智能发布AI会议耳机新品，全球用户突破100万，覆盖180+国家和地区 [8] 财报与业务 腾讯 - 腾讯一季度国际市场游戏收入同比增长23%至166亿元，连续三个季度创新高 [9] TikTok - 欧盟指TikTok或违反《数字服务法案》广告规定，可能面临最高全球年度营业额6%的罚款 [9] 字节跳动 - 字节跳动内部预计今年营收增长20%至1860亿美元 [10] 蚂蚁数科 - 蚂蚁数科企业级AI产品全线出海，加速海外市场智能化升级 [10] 阿里巴巴 - 菜鸟年度营收破千亿达1012.72亿元，国际物流业务带动增长 [10] 淘宝 - 淘宝在哈萨克斯坦推出俄语版及包邮服务，新用户订单转化率增长47% [11][12] 海南海药 - 海南海药与马来西亚爱康国际集团签订战略合作框架协议，深化医药健康领域合作 [12] 宏观政策与行业数据 中美贸易 - 美国撤销对中国商品加征的91%关税，暂停24%关税90天，保留10%关税 [13] - 中美经贸高层会谈达成《中美日内瓦经贸会谈联合声明》 [13] 贸易数据 - 中国输美集装箱订单量飙升近300%，七天平均预订量达21530个标准箱 [14] - 2024年中拉贸易额5184.7亿美元，创历史新高 [14] - 澳大利亚贸易部长表示希望扩大对华贸易往来 [14] 行业趋势 - 一季度全球短剧应用内购收入近7亿美元，同比增长近4倍 [15] - 4月我国动力和其他电池出口22.3GWh，同比增长64.2% [15] - 消费企业密集境外上市，"新消费"概念站到资本风口 [15] 合作与融资 卡塔尔与香港 - 卡塔尔与香港达成35项合作成果，涵盖贸易、投资、金融等领域 [16] 傲意科技 - 傲意科技完成近亿元B++轮融资，OHand™智能仿生手计划出海 [17] 奇宏科技 - 奇宏科技完成数千万元A轮融资，将用于纳米纤维素量产基地扩建 [17] 手滑科技 - 手滑科技完成数千万元A轮融资，计划加速海外落地 [17] 特宙斯 - 特宙斯获5000万元Pre-A轮融资，电助力自行车主要出口欧洲市场 [18] 媒体服务 - KrASIA英文媒体服务助力中国公司提升全球品牌，60%读者为东南亚商业人群 [18]

美团-W（HK03690）进军巴西外卖市场 - 公司计划未来几个月内将旗下外卖服务"Keeta"引入巴西，并计划5年内在巴西投入10亿美元支持该项目发展[1][5] - 巴西作为拉美最大经济体拥有2.1亿人口，外卖市场年复合增长率达17.6%，本土平台"iFood"占据80%份额[1] - Keeta将在巴西建设全国性即时配送网络，为当地用户提供外卖服务，同时为餐饮商户提供营销和数字化运营工具[1] - 此次出海战略采用"数字基建＋本地运营"双轮驱动模式，旨在输出中国成熟的即时零售生态[1] 中国移动（SH600941）用户运营战略 - 公司推出"三大回馈计划"：网龄成长计划（覆盖超10亿个人客户）、移动爱家计划（覆盖近3亿家庭客户）、全球通升级计划（覆盖超4亿中高端客户）[2] - 战略聚焦家庭、中高端及网龄客户三大核心市场，强化"连接＋应用＋权益"融合价值主张[2] 百度集团-SW（HK09888）ESG进展 - 2024年拦截恶意网站805.3亿余次，日均保护公民个人信息27万余次，清理有害信息596亿余条[3] - 未成年人保护被列为优先事项，体现"技术向善"战略导向[3] 阿里巴巴-W（HK09988）业绩与技术动态 - 2025财年Q4营收2364.5亿元（同比+7%），调整后EBITDA 417.8亿元（同比+36%）[4] - 云智能集团收入同比增速18%，AI相关产品收入连续七个季度三位数增长[4] - 开源通义万相"Wan2.1-VACE"模型，支持文生视频、视频编辑等多项功能，提供1.3B和14B两个版本[6] 小米集团-W（HK01810）技术研发 - 自研SoC芯片"玄戒O1"将于5月下旬发布，强化"软硬一体"战略[7] - 雷军强调小米汽车将超越行业安全标准，定位为行业领导者[7] 宁德时代（SZ300750）合作进展 - 与长安马自达签署合作备忘录，基于CIIC一体化智能底盘共同开发智能高效新能源汽车[8] - 合作结合宁德时代滑板底盘技术与长安马自达整车制造优势[8]

外卖行业补贴大战被叫停 - 市场监管总局联合多部门约谈京东、美团、饿了么等平台企业 针对外卖行业竞争中的突出问题 [1] - 京东高调宣布进军外卖市场 推出"全年免佣金"策略 刘强东亲自下场送外卖引发热议 [1] - 美团迅速应战推出多项补贴政策 饿了么宣布投入百亿补贴 行业促销活动层出不穷 [1] - 补贴大战实质是危险的零和博弈 平台烧钱抢市场导致商家让利 骑手权益受损 可能影响长期服务质量 [1] 其他行业动态 - AI将成为中小学必修课程 教育行业面临"人机协同"时代变革 [2] - 电影《哪吒》表现引发对光线传媒能否成为"中国迪士尼"的讨论 [2] - 房地产行业进入"拼品质"时代 "好房子"概念成为市场新趋势 [2]

中巴企业投资合作 - 比亚迪等中国企业在巴西巴伊亚州投资风能、光伏、新能源领域，建立工厂并创造就业岗位 [1] - 长城汽车投资60亿雷亚尔扩展南美和墨西哥运营及出口 [2] - 美团投资56亿雷亚尔布局巴西外卖行业，预计创造10万个间接就业机会 [2] - 中广核集团投资30亿雷亚尔在皮奥伊州建设可再生能源中心 [2] - 蜜雪冰城投资32亿雷亚尔开设门店，预计创造2.5万个就业机会 [2] - 白银矿业投资24亿雷亚尔收购阿拉戈斯的Serrote铜矿 [2] - 滴滴计划在巴西建设电动车公共充电基础设施 [2] 中巴合作新领域 - 中巴签署20份合作文件，涵盖科技、农业、数字经济、金融等领域 [1] - 美团与巴西出口投资促进局签订投资支持协议 [3] - 蜜雪冰城与巴西出口投资促进局签订农产品采购意向及投资支持协议 [3] - 未来合作重点包括跨境电商、人工智能、能源转型等高新科技领域 [3] - 数字经济、绿色经济成为中巴合作新亮点 [3] 巴西港口与基础设施 - 中国累计对巴西投资超700亿美元，领域扩展至新能源、数字科技、生物医药等 [5] - 巴西港口在进出口贸易中发挥重要作用，中国企业参与阿苏港天然气综合体等项目 [5] - 招商局港口集团看好巴西港航业长期潜力，但面临审批繁琐、物流成本高等挑战 [5] 农产品贸易 - 巴西对华出口咖啡、牛肉等农产品显著增长 [6] - 巴伊亚州计划扩大对中国的大豆、棉花等大宗商品出口，并推动高附加值产品出口 [6]

作者 | 王小娟 编辑 | 黄昱 本来已经常规化的"618"购物节，今年似乎因为几家互联网公司加码外卖市场，而有了新的故事。 而在此之前，京东先发布了一份强势的季度财报。财报数据显示，京东第一季度收入3011亿元，同比增 加15.8%，增速创三年来最高。归属于普通股股东的净利润为109亿元，同比增长52.7%。 当前，外卖的大力投入在财报中已明显体现。 入局外卖之后，包括外卖业务在内的新业务经营费用从上年同期的15.1亿元同比增长65.3%至24.9亿 元，这使得新业务在一季度的亏损额扩大至13.27亿元，新业务的经营利润率为-23.1%。 不过，其他各项业务的增长不仅平衡掉了这方面的投入，还实现了整体的增长。具体而言，日用百货收 入同比增长14.9%，3P业务同比增长15.71%，包括达达、京东产发、京喜、海外业务在内的新业务同比 增长18.1%。 京东进入外卖市场，也是想通过这一高频业务，来带动整体APP的活跃。当前，效果已经有所体现。京 东方面表示，一季度京东用户增长表现强劲，增速超过20%，实现了连续6个季度同比双位数增长。 具体而言，今年京东618，京东物流将原有的基础物流仓配服务升级为211仓配、 ...

外卖行业竞争 - Keeta和滴滴进入巴西外卖市场，与iFood和Uber形成竞争格局 [2] - 巴西外卖市场即将爆发激烈竞争 [2] 中美贸易动态 - 中美关税休战第一周，外贸订单激增 [4] - 世界贸易秩序难以回到原点，尽管关税可能降低 [5] 中东投资与合作 - 特朗普访问中东期间，沙特达成史上最大规模商业协议 [6] - 卡塔尔财富基金计划未来十年在美国投资5000亿美元，重点领域包括人工智能和数据中心 [10] - 阿联酋与美国签署超过2000亿美元协议，涉及航空、能源和人工智能等领域 [10] 自动驾驶与AI发展 - 文远知行在阿布扎比开启纯无人Robotaxi试运营，计划2025年第二季度扩大服务范围 [9] - 百度萝卜快跑加速布局日本、瑞士等海外市场 [7] - 阿里巴巴CEO吴泳铭强调AI是历史性机遇，计划2026财年聚焦AI+云业务 [9] 清洁能源政策变动 - 美国众议院拟终止清洁能源税收抵免，可能影响中国光伏和锂电企业出海 [8] 企业增长与战略 - 字节跳动计划2025年实现20%收入增长 [9] - 阿里巴巴将AI作为第二增长曲线，聚焦电商和云业务 [9] 出海服务与活动 - 36氪出海举办线上活动，帮助企业了解迪拜自贸区 [11] - KrASIA英文媒体服务助力中国公司提升全球品牌，60%读者来自东南亚核心国家 [13] - 36氪出海学习交流群已吸引超过16,000位出海人加入 [15]

外卖行业监管 - 市场监管总局联合多部门约谈京东、美团、饿了么等平台企业，要求合法规范经营、公平竞争，维护消费者、商户及骑手权益，外卖行业"价格战"或告一段落 [1] 潮玩与IP投资 - 万达电影子公司影时光与儒意共同投资潮玩品牌52TOYS母公司乐自天成，总投资额1.44亿元，按交易价计算52TOYS估值超40亿元 [1] 低空经济产业 - 中国低空经济产业发展联盟成立，计划三年内推动100个标志性场景落地、孵化50家独角兽企业，目标海南低空经济规模突破千亿，重点发展无人机物流、城市空中交通等应用 [1] 巴菲特持仓变动 - 伯克希尔一季度清仓花旗集团（1464万股）、减持美国银行7%（4866万股）及第一资本金融4%（30万股），增持啤酒巨头星座集团113%至1201万股，对苹果持仓未变 [1] 上市公司回购增持 - 央行8000亿元结构性工具合并使用并降息0.25个百分点至1.5%，截至4月末上市公司拟申请回购增持贷款上限超1100亿元 [2] QDII基金表现 - 4月QDII基金平均回报率-0.63%，汇添富香港优势精选A、易方达全球医药行业人民币A领涨，博时标普石油天然气指数A、天弘越南市场A跌幅居前 [2] 银发经济趋势 - 银发人群线上活跃用户达3.3亿，千元以上消费能力突出，剧集《闪婚老伴是豪门》等验证其商业价值，但综艺领域开发仍滞后 [3] 4月金融数据 - 4月新增人民币贷款2800亿（同比少增4500亿），社融新增11585亿（同比多增12243亿），M2增速8.0%（环比升1.0个百分点），政府债券发行及低基数推动社融增速 [3]