在陕北高原与关中平原交汇处，陕煤集团蒲城清洁能源化工有限责任公司（以下简称蒲洁能化）以创新实践诠释着现代煤化工的绿色发展理念。作为西北地 区近十年来唯一获得"国家优质工程金奖"的煤化工企业，蒲洁能化通过累计17.7亿元的环保投入，构建起覆盖全流程的环境管理体系，为行业转型升级提供 了可借鉴的经验。 在废气治理方面，蒲洁能化实现了从达标排放到超低排放的跨越。蒲洁能化4台240t/h燃煤锅炉的烟气排放指标持续优于国家标准，其中颗粒物、二氧化 硫、氮氧化物排放浓度分别稳定控制在5mg/m、25mg/m、30mg/m以下。这一成果得益于蒲洁能化在除尘、脱硫脱硝等技术上的持续创新。 值得一提的是，通过投资400万元在硫回收装置区新增的脱硫脱硝系统，蒲洁能化将二氧化硫排放浓度控制在20mg/m以下，硫回收效率达到99.8%。 随着"双碳"目标的深入推进，蒲洁能化正在实施的高闪气节能减排、净化CO2能量综合利用研究等示范项目，不仅为企业可持续发展注入新动能，更将为整 个煤化工行业探索出一条经济效益与生态效益双赢的发展新路。这座矗立在黄土高原上的绿色工厂，正在用实实在在的行动证明：只要坚持创新驱动、绿色 发展，传统煤化工同样 ...

新疆基建投资 - 新藏铁路建设规模达2000公里 独库公路投资额达1000亿元 煤化工项目总投资规模达8000亿元 三大工程将在年内启动 [1] - 新疆地区基建订单规模达万亿级 工程类龙头企业将直接受益 [1] 白癜风治疗市场 - 国内白癜风患者总数达2283万人 当前用药渗透率仅为54% 存在显著未满足临床需求 [1] - 创新药市场空间达百亿级 具备先发优势的药企将获得稀缺性市场红利 [1]

报告行业投资评级 - 丙烯期货主力合约偏空，聚烯烃期货主力合约方向待选择，纯苯建议月差波段操作，苯乙烯整体延续整理格局，PTA关注油价方向及需求回升节奏，乙二醇短期关注油价及产业链整体表现、中期关注需求回升节奏，短纤中期考虑偏多配、月差正套，瓶片加工差修复空间受限，甲醇关注宏观情绪及下游备货节奏变化，尿素若无新利好驱动大概率区间内震荡运行，PVC预计震荡偏弱走势，烧碱短期震荡偏强、长期上涨幅度受限，纯碱期价高位承压，玻璃关注成本附近低多思路 [2][3][5][6][7][8] 报告的核心观点 - 对化工多个品种期货主力合约日内表现、基本面情况进行分析，并给出投资建议和走势判断 [2][3][5][6][7][8] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约高开低走，货源流通增量、业者心态偏空、企业出货转淡、报盘让利，下游刚需入市、实单交投重心下移 [2] - 聚烯烃期货主力合约窄幅波动，聚乙烯下游需求增加、企业挺价意向明显，聚丙烯需求跟进不足、供应压力增加、市场整体偏弱整理 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯价格下跌，国内产量小幅提升、进口到港量下降、港口小幅去库，三季度中后期有供需好转预期、四季度供需面或承压 [3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅下跌，产量增加、港口库存小幅去库但缺乏持续动力，刚需一般、对价格缺乏向上驱动 [3] 聚酯 - PTA价格跌幅扩大，装置有降负等情况、整体负荷偏低，现货加工差小幅修复、09盘面加工差走弱，PX预期供需改善 [5] - 乙二醇盘中短暂拉涨后回落，进口到港量回升、国内大装置停车致供应暂时收紧，终端需求有好转迹象 [5] - 短纤开工提升、供需平稳、加工差偏弱，年内新产能有限、旺季需求回升有提振 [5] - 瓶片加工差低位震荡，产能过剩限制修复空间 [5] 煤化工 - 甲醇盘面下跌，进口到港量偏高、沿海MTO装置开工低、港口库存增加，内地装置开工负荷提升、企业库存低位，煤炭价格上涨压缩利润 [6] - 尿素期现价格下跌，农业需求淡季、复合肥开工提升但需求推进有限，生产企业累库，出口离港与集港并存、港口库存减少 [6] 氯碱 - PVC弱势运行，本周检修少、供应波动不大，内外需求一般、社会库存累加，氯碱一体化利润尚可、成本支撑不明显 [7] - 烧碱山东液碱报价上涨，低价非铝需求尚可、下游补库情绪提升、库存环比下降5.18%，部分装置停车检修但整体供应仍高，短期期价震荡偏强、长期上涨幅度受限 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱行业累库、现货价格疲软，碱厂装置提量、供应增量，光伏基本面改善但仍大幅亏损、后续或延续去产能态势，长期统碱供给有压力 [8] - 玻璃弱势运行，中游出货、现货累库，产能波动不大、日熔维持15.96万吨，加工订单环比改善但同比偏弱，成本抬升预计难破前低 [8]

业绩总结 - 2025年7月商品煤产量1105万吨，累计7839万吨，同比7月降8.7%，累计降0.3%[2] - 2025年7月商品煤销量2117万吨，累计14985万吨，同比7月降9.6%，累计降4.5%[2] - 2025年7月自产商品煤销量1178万吨，累计7889万吨，同比7月增3.9%，累计增1.8%[2] - 2025年7月聚乙烯产量3.2万吨，累计37.8万吨，同比7月降51.5%，累计降17.6%[2] - 2025年7月尿素产量18.6万吨，累计123.2万吨，同比7月增23.2%，累计增5.3%[2] - 2025年7月甲醇产量16.9万吨，累计115.1万吨，同比7月增13.4%，累计增13.1%[2] - 2025年7月硝铵产量4.0万吨，累计33.3万吨，同比7月降24.5%，累计持平[2] - 2025年7月煤矿装备产值7.9亿元，累计56.1亿元，同比7月降3.7%，累计降9.4%[2] 其他新策略 - 公司将适时召开月度生产经营数据说明会，参会事宜询热线010 - 82236028[3]

产量数据 - 2025年7月商品煤产量1105万吨，累计7839万吨，较2024年同期分别降8.7%和0.3%[3] - 2025年7月聚乙烯产量3.2万吨，累计37.8万吨，较2024年同期分别降51.5%和17.6%[3] - 2025年7月尿素产量18.6万吨，累计123.2万吨，较2024年同期分别增23.2%和5.3%[3] 销量数据 - 2025年7月商品煤销量2117万吨，累计14985万吨，较2024年同期分别降9.6%和4.5%[3] - 2025年7月自产商品煤销量1178万吨，累计7889万吨，较2024年同期分别增3.9%和1.8%[3] 其他数据 - 2025年7月甲醇产量16.9万吨，累计115.1万吨，较2024年同期分别增13.4%和13.1%[4] - 2025年7月硝铵产量4.0万吨，累计33.3万吨，较2024年同期分别降24.5%和0.0%[4] - 2025年7月煤矿装备产值7.9亿元，累计56.1亿元，较2024年同期分别降3.7%和9.4%[4] 未来安排 - 适时召开月度生产经营资料说明会，咨询热线010 - 82236028[5] 提示说明 - 公告生产经营数据月度差异大，不构成未来经营预测或保证[5]

业绩表现 - 公司2025年上半年预计实现净利润46.5亿元 同比减少38% 扣非净利润44亿元 同比减少39% [1] - 煤炭价格大幅下降是净利润同比减少的主要原因 但公司通过优化生产组织、释放产能、成本管控和化工业务协同增盈部分对冲了煤价下行影响 [1] 行业与市场环境 - 2025年上半年国内煤炭供需总体宽松 主产区产能稳定释放 进口煤量保持高位 全社会煤炭消费回落 [1] - 新能源发电占比提升抑制火电需求 电厂日耗偏低 社会库存高位运行 导致煤炭价格震荡下行 [1] - 6月底以来高温扩散带动电厂日耗增加 煤价筑底反弹 预计下半年在政府"反内卷"和查超产政策支持下 供需关系有望边际改善 价格修复性回升 [1] 战略收购与业务拓展 - 公司于2025年7月11日完成收购西北矿业51%股权 自7月起将其财务报表纳入合并范围 [2] - 西北矿业原股东承诺2025-2027年三年累计扣非净利润不低于71亿元 若未达成将按股权比例现金补足 [2] - 公司主营业务除煤炭外还包括煤化工和电力业务 正加快高端化工新材料产业延链增值 推进绿色低碳转型 [2] - 公司战略布局新疆 建设大煤化基地 利用煤炭成本低、品种优等优势推动煤炭深加工和高效利用 [2] 未来经营策略 - 2025年下半年公司将优化生产组织释放优势产能 加强成本管理挖潜降本增效 拓展营销渠道挖掘价值创造潜能 [3] - 在"双碳"战略下有序调整传统产业 加快煤炭产业绿色智能转型 加强清洁高效利用和高端精细煤化工发展 [3] - 加快发展高端装备制造、智慧物流等新兴产业 提升绿电产品 锻造新利润增长点 [3] - 推动传统能源与新能源优化组合 促进协同发展 [3]

公司运营指标 - 公司2025年主要运营指标包含杭锦能源相关业务量 并对2024年同期数据进行重述[2] - 聚丙烯销售量同比下降 主要因根据聚烯烃产品需求和价格变化情况调整产品销售量[2] - 聚乙烯和聚丙烯销售量同比增长 主要因2024年同期煤制烯烃生产设备计划检修导致基数较低[2] - 航运周转量同比下降 主要因运输需求结构调整和航线结构变化[2] 业务板块分类 - 运营指标分为四大板块：煤炭业务、运输业务、发电业务和煤化工业务[2] 数据说明 - 运营数据来自公司内部统计 月度间可能存在较大差异[2] - 数据差异影响因素包括天气变化、设备检修、季节性因素和安全检查等[2] - 运营数据可能与定期报告披露数据存在差异[2] 公司重大交易 - 公司已完成收购国家能源集团杭锦能源有限责任公司100%股权的交易[2] - 杭锦能源业务自2025年2月起纳入公司主要运营指标[2]

煤化工概念板块市场表现 - 截至8月13日收盘 煤化工概念板块整体下跌0.45% 位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内27只个股上涨 涨幅居前包括九丰能源上涨3.90% 君正集团上涨2.42% 航天晨光上涨2.39% [1] - 跌幅居前个股包括江苏索普下跌4.45% 新疆天业下跌3.91% 潞安环能下跌4.45% [1][3] 板块资金流向 - 板块整体获主力资金净流出10.81亿元 其中66只个股呈现主力资金净流出 [2] - 7只个股主力资金净流出超5000万元 潞安环能净流出1.99亿元居首 卫星化学净流出1.86亿元 万华化学净流出1.39亿元 [2] - 资金净流入居前个股包括君正集团净流入1.11亿元 巨化股份净流入1209万元 首创环保净流入1062.51万元 [2][5] 个股交易数据 - 换手率较高个股包括华信新材换手13.05% 国林科技换手16.36% 贝肯能源换手10.35% [3][4][5] - 资金净流出超亿元个股共3只 除潞安环能外 卫星化学和万华化学分别净流出1.86亿元和1.39亿元 [2] - 股价表现与资金流向呈现分化 九丰能源虽上涨3.90%但主力资金净流出581.33万元 [3]

贵州茅台 - 上半年实现营业收入893.89亿元，同比增长9.1% [1] - 归属于上市公司股东的净利润454.03亿元，同比提升8.89% [1] - 基本每股收益为36.18元/股 [1] - 主营业务是茅台酒及系列酒的生产与销售 [1] - 所属行业：食品饮料–白酒Ⅱ–白酒Ⅲ [1] 伟星新材 - 上半年实现营业收入20.78亿元，同比下降11.33% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.71亿元，同比下降20.25% [1] - 基本每股收益为0.17元/股 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税） [1] - 主营业务是各类中高档新型塑料管道的制造与销售 [1] - 所属行业：建筑材料–装修建材–管材 [1] 建元信托 - 上半年实现营业收入1.5亿元，同比增长84.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4028.97万元，同比增长13.36% [1] - 基本每股收益为0.0041元/股 [1] - 主营业务是固有业务、信托业务 [2] - 所属行业：非银金融–多元金融–信托 [3] 维尔利 - 中标老虎冲生活垃圾卫生填埋场渗沥液处理改建项目 [3] - 中标单价为158.6元/吨 [3] - 预计每年运营收入金额约为6100万元(含税)，10年运营期预计收入总金额约为6.1亿元(含税) [3] - 特许经营期为10.5年，其中建设期0.5年，运营期10年 [3] - 主营业务是城市环境业务与生物能源业务 [3] - 所属行业：环保–环境治理–综合环境治理 [3] 天顺风能 - 全资子公司苏州天顺风能设备有限公司申请授信合计1.5亿元 [3] - 天顺风能为上述授信金额提供连带责任保证担保 [3] - 担保期限为主合同项下债务履行期限届满之日起三年 [3] - 主营业务是风塔及零部件、风电叶片及模具、风电海工及相关产品的生产和销售以及风电场项目的开发投资、建设和运营业务 [4] - 所属行业：电力设备–风电设备–风电零部件 [4] 华夏银行 - 国家金融监督管理总局已核准杨伟担任董事会秘书的任职资格 [5] - 主营业务是存款、贷款、投资银行、贸易金融、绿色金融和现金管理等专业化、特色化和综合化金融服务的提供、设计 [5] - 所属行业：银行–股份制银行Ⅱ–股份制银行Ⅲ [6] 天宇股份 - 收到欧洲药品质量管理局签发的关于替米沙坦工艺II原料药的欧洲药典适用性认证证书 [6] - 替米沙坦用于治疗原发性高血压和降低心血管风险 [6] - 主营业务是中间体、原料药以及制剂业务的研发、生产与销售 [6] - 所属行业：医药生物–化学制药–原料药 [6] 江山欧派 - 全资子公司重庆江山欧派门业有限公司完成工商变更登记 [6] - 类型变更为"有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)" [6] - 法定代表人变更为"左明辉" [6] - 主营业务是木门的研发、生产、销售和服务 [7] - 所属行业：轻工制造–家居用品–定制家居 [8] 宁波港 - 独立董事闫国庆因个人原因辞职 [8] - 辞职后闫国庆不再担任公司任何职务 [8] - 主营业务是集装箱、铁矿石、原油、煤炭、液化油品、粮食、矿建材料及其他货种港口装卸及相关业务,同时从事综合物流、贸易销售等其他业务 [8] - 所属行业：交通运输–航运港口–港口 [9] 扬帆新材 - 董事樊相东因公司内部组织结构调整原因辞职 [9] - 辞任后，樊相东继续担任公司董事会秘书、副总裁职务 [9] - 主营业务是含硫等有机中间体化合物的研发、生产与销售 [10] - 所属行业：基础化工–化学制品–其他化学制品 [11] - 上半年实现营业总收入4.73亿元，同比增长47.93% [11] - 归属于上市公司股东的净利润2313.72万元，同比扭亏 [11] - 基本每股收益为0.1元/股 [11] 中关村 - 下属公司多多药业有限公司获得盐酸氨溴索注射液《药品注册证书》 [12] - 盐酸氨溴索具有促进粘液排除作用及溶解分泌物的特性 [12] - 下属公司多多药业生产的"盐酸曲马多注射液"通过了仿制药质量和疗效一致性评价 [12] - 主营业务是生物医药及健康品业务、养老医疗业务、商砼业务和其他业务 [12] - 所属行业：医药生物–化学制药–化学制剂 [13] 特发信息 - 与深圳市特发服务股份有限公司续签物业管理服务合同 [13] - 合同期限为两年，自2025年8月1日起至2027年7月31日止 [13] - 总费用约为2046.62万元 [13] - 特发服务还将向公司支付停车场承包费用约156.20万元 [13] - 主营业务是以光通信产业为基础，结合自有物业优势，发展形成线缆、智慧服务、融合和物业租赁四大业务板块 [13] - 所属行业：通信–通信设备–通信线缆及配套 [14] 有友食品 - 实控人赵英累计减持1283.07万股公司股份，占公司总股本的3.0% [14] - 减持完成后，赵英持有公司股份4257.1万股，占公司总股本的9.95% [14] - 主营业务是泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售 [14] - 所属行业：食品饮料–休闲食品–零食 [15] 恒信东方 - 因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案 [15] - 主要从事数字文化创意、内容生产与技术服务 [15] - 所属行业：通信–通信服务–通信应用增值服务 [16] 衢州发展 - 拟通过发行股份方式购买先导电子科技股份有限公司95.46%的股份 [16] - 并募集配套资金30亿元 [16] - 公司股票将于2025年8月13日复牌 [16] - 主营业务是房地产开发、投资、商业贸易等 [16] - 所属行业：房地产–房地产开发–住宅开发 [16] 豪能股份 - 拟以自有资金对重庆豪能增资1亿元 [16] - 增资完成后，重庆豪能注册资本将由1.7亿元人民币增加至2.7亿元 [16] - 主营业务是汽车传动系统相关零部件产品的研发、生产和销售以及航空航天零部件的高端精密制造 [16] - 所属行业：汽车–汽车零部件–底盘与发动机系统 [16] 江苏索普 - 上半年实现营业收入为31.58亿元，同比下降1.08% [16] - 归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比下降13.01% [16] - 基本每股收益为0.0885元/股 [16] - 主营业务是醋酸及衍生品、硫酸、氯碱、ADC发泡剂等产品的生产与销售 [17] - 所属行业：基础化工–化学原料–煤化工 [17] 复旦复华 - 控股子公司复华信息拟出资4887万元参与联光元和（上海）企业发展有限公司总规模3.99亿元的增资计划 [17] - 增资完成后，复华信息将持有联光元和3.06%的股权 [17] - 主营业务是化学药品制剂、中成药的研发、生产和销售 [17] - 所属行业：医药生物–化学制药–化学制剂 [18] 陕西华达 - 筹划以发行股份方式购买陕西华经微电子股份有限公司100%股权 [18] - 同时募集配套资金 [18] - 公司股票8月13日起停牌 [18] - 主营业务是电连接器及互连产品的研发、生产和销售 [18] - 所属行业：国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格坚挺震荡，09合约收盘价1727元/吨，微幅上涨0.52%；01合约收盘价1756元/吨，涨幅0.46%；现货市场继续走弱，多数主流地区现货价格下调10 - 20元/吨；行业日产量19.38万吨，日环比增0.08万吨；需求端表现分化，农业需求处于淡季，但低端采购意愿提升；主产区产销率提升；整体现货市场有企稳迹象，期货盘面受煤炭等相关品走强提供联动支撑，短期以小幅震荡思路对待，趋势性行情需更多驱动兑现 [1] - 纯碱期货价格震荡走强，主力01合约收盘价1409元/吨，涨幅5.31%；近月09合约收盘价1292元/吨，涨幅3.61%；现货市场报价多数稳定，华东地区价格继续小幅下调；期现价格同步走强受青海环保预期影响，市场担忧当地纯碱供应减量，但目前当地碱厂生产正常；行业开工率稳定在87.13%，后续仍有检修企业开车计划；刚需未明显改善，下游产能低位运行；预计短期期货价格表现积极，波动幅度加大，供需未明显改善预期下不建议过分追涨 [1] - 玻璃期货价格震荡走强，09合约收盘价1073元/吨，涨幅0.47%；01合约收盘价1240元/吨，涨幅2.4%；现货市场依旧偏弱运行，国内浮法玻璃市场均价1170元/吨，日环比跌10元/吨；在产产能维持稳定，行业日熔量稳定在15.96万吨；需求端跟进情绪依旧偏弱，主流地区产销率多维持在90%左右；期货市场受煤炭及纯碱等原料走强带动，短线走势或较为坚挺，但趋势性上涨需要更多驱动配合 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 8月12日尿素期货仓单3823张，较上一交易日+200张，有效预报0张 [4] - 8月12日尿素行业日产19.38万吨，较上一工作日增加0.08万吨，较去年同期增加2.89万吨；开工83.71%，较去年同期74.79%提升8.92个百分点 [4] - 8月12日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1720元/吨，较前一日降10元/吨；河南1730元/吨，较前一日降10元/吨；河北1750元/吨，持平；安徽1740元/吨，持平；江苏1730元/吨，较前一日降10元/吨；山西1630元/吨，持平 [4] 纯碱 & 玻璃 - 8月12日纯碱期货仓单数量9275张，较上一交易日+1560张，有效预报量1919张；玻璃期货仓单数量3543张，较上一交易日无变化 [6] - 8月12日纯碱现货价：华北轻碱1250元/吨，重碱1350元/吨；华中轻碱1180元/吨，重碱1300元/吨；华东轻碱1160元/吨，较前一日降20元/吨，重碱1300元/吨；华南轻碱1400元/吨，重碱1450元/吨；西南轻碱1300元/吨，重碱1350元/吨；西北轻碱1080元/吨，重碱1080元/吨 [6] - 8月12日纯碱行业产能利用率87.13%，与上一工作日持平 [7] - 8月12日浮法玻璃市场均价1170元/吨，日环比降10元/吨；行业日产量15.96万吨，日环比持平 [7] 图表分析 - 包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2601 - 2509价差、纯碱2601 - 2509价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表 [9][11][13] 研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题及丛书撰写，获多个分析师称号，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [23] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，参与多个项目及课题，获多个分析师称号，期货从业资格号F3067502，期货交易咨询资格号Z0014869 [23] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号F03099994，期货交易咨询资格号Z0021057 [23]