两年来，通北示范区持续推动交通互联互通，共织内联外畅"一张网"。示范区全力打通主动脉、畅通微 循环，构建内联外畅的综合交通网络。平谷线加快建设进程，河北段车站主体结构全部完工，区间主体 完成90%。区域连通道路体系不断完善，厂通路2024年9月29日建成通车，已作为通州区与廊坊市北三 县承接疏解、协同联动、一体发展的具体落实典范。通勤服务品质显著提升，北京首条外埠进京公交线 路大厂至通州区潞城地铁站快速通勤公交专线1线路正式开通运营，有效提升跨区域进京通勤效率，跨 省通勤正式迈入"分钟级"。 聚焦一体化高质量发展中的重点问题、难点领域，示范区加快推动一体化制度创新，带动整体工作不断 向更高和更深层次迈进。2024年5月，北京城市副中心政务服务中心一体化办事大厅在北三县实现全覆 盖，北京市级、通州区级共3600余项政务服务事项、廊坊北三县453项便民事项和294项高频涉企经营许 可事项纳入"区域通办"范围。持续拓宽政务服务工作广度，示范区进一步推动副中心政务服务实现廊坊 市"区域通办"全域覆盖，切实让企业群众享受到同标、同效、同感的办事体验。教育、医疗等优质资源 正加速向北三县延伸。 教育医疗协同不断扩容提质， ...

宏观经济数据与市场影响 - 美国12月非农就业人数增加5万，低于经济学家预期的7.3万 [1][3][5] - 美国12月失业率从4.6%下降至4.4%，低于经济学家预期的4.5% [1][3][5] - 非农就业报告显示劳动力市场略有放缓但保持稳定，可能引导美联储在今年晚些时候降息 [3][7] 重大政策与法律事件 - 美国最高法院可能就前总统特朗普征收关税的合法性作出裁决，可能对贸易政策和国家财政状况产生影响 [1][3][5][7] - 若裁决对特朗普不利，相关方可能发起“退款之争”，以追回进口商已缴纳的约1500亿美元关税 [3][7] - 富国银行策略师认为，企业因关税合法性问题采取观望态度，裁决后可能重新开始补库存并启动制造业周期 [3][7] - 投资者关注特朗普指示购买2000亿美元抵押贷款债券的进展，声称此举将压低利率和月供 [3][7] 美股市场表现 - 周四美股收盘涨跌不一，道琼斯指数上涨270点（涨幅约0.6%），纳斯达克综合指数下跌0.4%，标普500指数微涨 [4][8] - 科技股下跌，受英伟达、Palantir和博通股价下跌拖累 [4][8] - 截至报道时，美股本周保持上涨，标普500指数本周上涨约0.9%，道指和纳指分别上涨约1.8%和1.1% [4][8] 公司动态与评级 - 能源技术解决方案提供商Generac股价上涨超过3%，因贝雅将其评级上调至“跑赢大盘” [4][8] - 贝雅认为Generac面临多项独特催化剂，包括工商业柴油发电机组带来的机遇 [4][8] - 此为Generac两天内第二次获上调评级，花旗集团于周四将其评级升至“买入” [4][8]

恒生指数公司推出三条新指数 - 恒生指数公司于1月9日宣布推出三条新指数，旨在丰富香港市场投资与风险管理工具 [1] - 三条新指数分别为恒生双科技指数、恒生港股通互联网科技业指数及恒生港股通非银行金融指数 [1] - 所有新指数均每隔两秒计算并实时发布 [1] 恒生双科技指数 - 该指数以固定比例合并恒生科技指数与恒生生物科技指数成分股 [1] - 指数覆盖在香港上市的科技与生物科技企业 [1] 恒生港股通互联网科技业指数 - 该指数追踪可经港股通买卖的港股公司 [1] - 目标公司的主营业务需为互联网或信息科技业务 [1] 恒生港股通非银行金融指数 - 该指数聚焦可经港股通买卖的非银行金融类港股 [1]

市场整体表现与估值状态 - 截至当日收盘，大盘整体上涨，市场星级回到3.90星，距离3.8星很近 [1] - 大中小盘股均上涨，其中中小盘股上涨较多 [2] - 中证1000、中证2000指数已进入高估状态，中证500及500低波动指数正以较快速度向高估靠拢 [2] - 自2018年5星评级以来，500低波动指数在随后的7年时间里未达高估，但自2018年以来该指数上涨约1倍，主要驱动因素为估值提升、盈利增长以及低波动策略调仓带来的低买高卖效应 [2] 当前牛市阶段与特征分析 - A股和港股的牛市通常呈现结构性特点，并非所有品种同涨同跌，存在明显的风格轮动，例如上一轮牛市以大盘成长风格领涨，而本轮牛市则小盘指数上涨较多 [2] - 牛市大约7%的时间里出现大幅上涨，其余时间以阴跌或震荡为主 [2] - 自2024年9月以来，A股中证全指从底部上涨超过60%，主要经历了三波显著上涨：第一波在2024年9月最后两周上涨44%，第二波在2025年三季度几周内上涨近20%，第三波自12月至今上涨约10%，三波累计涨幅约74% [2] 市场上涨的核心驱动因素 - **市场流动性充裕**：一方面，美联储降息带来全球流动性宽松，推动包括A股、港股及全球许多小国家市场、小规模有色金属等资产大幅上涨 [3][4][5]，美联储预计2026年仍有降息计划 [5]；另一方面，人民币资金也较为充裕 [6] - **人民币资金面分析**：2021年因存款利率较高（大银行5年期存单收益率超3%，小银行可达4%以上）发行了大规模存款 [7]，根据金融机构预期，2026年合计将有约30万亿元存款到期，其中大部分集中于2026年前几个月 [8]，由于当前存单收益率仅1%左右，预计部分资金将流出存款并流入其他金融资产 [9]，参考银行理财配置，约5-10%的资金可能进入股票类资产 [10]，这使得2026年上半年人民币资金面保持相对充裕 [11] - **上市公司盈利增长**：2024年熊市伴随上市公司盈利下滑 [16]，而2025年1-3季度上市公司盈利同比恢复增长 [17]，其中科技板块盈利同比增长幅度高，带动A股和港股科技指数成为市场领涨品种 [18]，部分板块如红利类盈利微增，指数也微涨 [19]，而消费板块盈利仍在下滑，导致2025年消费指数下跌 [20] 主要指数估值与市场观察 - 资金充裕的环境容易催生小盘股牛市，本轮市场上涨中，中证2000、中证1000等小微盘指数已率先达到高估 [12] - 需对2026年三四季度的市场流动性保持谨慎，因届时大规模存款到期已结束，且2027年美联储是否继续降息存在不确定性 [13][14] - 若市场流动性保持宽裕且上市公司盈利同比增长良好，2026年市场表现仍值得期待 [21][22] - 从投资布局角度看，A股和港股市场回到3点几星后，股票基金具备良好投资价值的阶段已经过去，2026年的重点应转向资产配置和止盈规划，而非新的买入布局 [23][24] 港股市场估值数据摘要 - 港股市场同样回到3点几星，其星级随港股指数估值表更新 [25] - 部分港股宽基指数估值数据：恒生指数市盈率14.18，市净率1.39，股息率3.00%；H股指数市盈率14.02，市净率1.34，股息率2.78%；香港中小盘指数市盈率21.11，市净率1.62，股息率1.68% [26] - 部分港股策略及行业指数估值数据：恒生红利低波动指数市盈率8.71，股息率4.87%；恒生科技指数市盈率27.18，股息率0.92%；港股科技指数市盈率41.12，股息率0.61% [26] A股市场主要指数估值数据摘要 - 部分A股核心指数估值数据：沪深300指数市盈率16.65，市净率1.92；中证500指数市盈率36.88，市净率2.56；中证1000指数市盈率50.78，市净率2.68；创业板指数市盈率44.69，市净率5.99 [34] - 部分红利及价值风格指数估值数据：中证红利指数市盈率10.30，股息率4.66%；上证红利指数市盈率10.05，股息率5.02%；300价值指数市盈率10.31，股息率3.96% [34] - 部分消费及医药行业指数估值数据：中证消费指数市盈率27.02，股息率3.50%；中证医疗指数市盈率50.19，股息率1.18% [34]

恒生指数公司推出三条新指数 - 恒生指数公司于1月9日发布通告，推出三条新指数，即恒生双科技指数、恒生港股通互联网科技业指数、恒生港股通非银行金融指数 [1] - 新指数将每隔两秒计算并作实时发布 [1] 恒生双科技指数 - 该指数旨在反映在香港上市的科技和生物科技公司之整体表现 [1] - 指数采用固定比例，将恒生科技指数和恒生生物科技指数的成份股结合 [1] - 通过已建立的生态系统，该指数旨在提供多元化的投资策略和期货交易工具 [1] 恒生港股通互联网科技业指数 - 该指数旨在反映可经港股通买卖、主要经营与互联网或资讯科技业务有关的香港上市公司之表现 [1] 恒生港股通非银行金融指数 - 该指数旨在反映可经港股通买卖、金融行业（不包括银行）的香港上市公司之表现 [1]

未平仓空单比最高公司 - 万科企业未平仓空单比最高，为18.81%，空仓股数由4.11亿股增至4.15亿股 [1][2] - 东方电气未平仓空单比位列第二，为18.09%，空仓股数由7144.61万股增至7379.24万股 [1][2] - 中远海控未平仓空单比位列第三，为16.45%，空仓股数由4.80亿股降至4.74亿股 [1][2] 未平仓空单比绝对值增加最多公司 - 蓝思科技未平仓空单比绝对值增加最多，增加2.38%，空仓比从7.51%升至9.88% [1][2] - 上美股份未平仓空单比绝对值增加次之，增加0.97%，空仓比从1.69%升至2.67% [1][2] - 优然牧业未平仓空单比绝对值增加第三，增加0.64%，空仓比从1.38%升至2.02% [1][2] 未平仓空单比绝对值减少最多公司 - 三花智控未平仓空单比绝对值减少最多，减少1.93%，空仓比从8.46%降至6.52% [1][2] - 商汤-W未平仓空单比绝对值减少次之，减少1.22%，空仓比从5.61%降至4.39% [1][2] - 赣锋锂业未平仓空单比绝对值减少第三，减少1.06%，空仓比从8.67%降至7.61% [1][2] 前十大未平仓空仓比公司详情 - 恒瑞医药最新空仓比为15.21%，空仓股数由4011.45万股降至3926.92万股 [2] - 中兴通讯最新空仓比为14.26%，空仓股数维持在1.08亿股 [2] - 中国平安最新空仓比为14.10%，空仓股数由10.70亿股降至10.50亿股 [2] - 宁德时代最新空仓比为12.68%，空仓股数由1954.78万股增至1977.17万股 [2] - 紫金矿业最新空仓比为11.98%，空仓股数由7.18亿股微降至7.17亿股 [2] - 舜宇光学科技最新空仓比为11.48%，空仓股数维持在1.26亿股 [2] - 福莱特玻璃最新空仓比为10.60%，空仓股数由4806.61万股降至4680.21万股 [2] 其他未平仓空仓比显著增加公司 - 招商银行空仓比增加0.61%，从7.16%升至7.77% [2] - 老铺黄金空仓比增加0.60%，从3.67%升至4.27% [2] - 东方电气空仓比增加0.58%，从17.51%升至18.09% [2] - 微创机器人-B空仓比增加0.47%，从1.06%升至1.53% [2] - 中国中免空仓比增加0.44%，从7.61%升至8.05% [2] - 农业银行空仓比增加0.44%，从1.86%升至2.30% [2] - 东阳光药空仓比增加0.43%，从4.01%升至4.43% [2] 其他未平仓空仓比显著减少公司 - 中创智领空仓比减少0.69%，从4.84%降至4.15% [2] - 潍柴动力空仓比减少0.66%，从5.60%降至4.93% [2] - 中国中冶空仓比减少0.56%，从5.13%降至4.57% [2] - 商汤-WR空仓比减少0.55%，从0.55%降至0.00% [3] - 康龙化成空仓比减少0.53%，从4.79%降至4.26% [3] - 三生制药空仓比减少0.50%，从4.73%降至4.23% [3] - 荣昌生物空仓比减少0.45%，从5.16%降至4.71% [3]

市场表现与资金动向 - 周五上证指数站上4100点关口，四大股指期货跟随走高，其中中证500和中证1000股指期货盘中涨幅超过2% [3][7] - 市场成交额显著回升，截至1月8日，开年以来连续第四天维持在2.5万亿元以上，呈现价涨量增态势 [3][7] - 两融余额交易活跃度提升，在周内刷新高点，并于1月7日首次突破2.6万亿元大关 [3][7] 驱动市场的主要因素 - 政策驱动：央行表示将继续实施适度宽松的货币政策，并加大逆周期和跨周期调节力度，提升了货币政策继续加码的预期 [3][7] - 流动性好转：央行的表态可能带来实质性的流动性利好 [3][7] - 业绩兑现预期升温：1月年报预告密集期临近，结合2025年上市公司业绩表现，科技板块的业绩兑现预期正在升温 [3][7] 科技板块的催化因素 - 海外“科技春晚”国际消费电子展（CES 2026）正在举办，全球科技巨头云集 [3][7] - 机器人、AI芯片、智能硬件等热门赛道再次成为全球资金关注的热点 [3][7] - 在业绩预期和全球事件催化下，国内外科技股呈现共振走高的态势 [3][7]

全球资本流动规则的根本性转变 - 全球化退潮，资本流动规则正在被颠覆，安全与主权成为新的投资红线 [1] - 资本流动规则改写，安全优先于效益，主权重于流通，区域化替代全球化 [7] - 投资变量激增，全球资本流动复杂度远超以往，无条件欢迎外资的时代已终结 [7] 关键基础设施投资面临高监管门槛 - 李嘉诚从巴拿马港口撤退，延续其从欧美战略收缩轨迹 [3] - 国家安全审查成为普遍门槛，关键基础设施投资已成高危领域 [3] - 巴拿马运河交易背后，是拉美地区同样筑起的监管高墙 [3] 科技产业投资遭遇数据主权壁垒 - Meta收购Manus遇阻，揭示了科技投资的新现实，数据主权成为“铁幕” [5] - 监管机构担忧清单包括生物特征数据的军事用途风险、虚拟现实隐私红线及底层技术标准话语权争夺 [5] - 科技产业正进入“分叉发展”阶段，跨国企业必须调整扩张策略 [5] 全球资本面临的新时代约束 - 东方商业巨子与西方科技巨头均面临“新时代的资本管制” [7] - 未来十年，资本将戴着镣铐跳舞 [7]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数收盘上涨270.03点，涨幅0.55%，报49266.11点 [1][2] - 纳斯达克综合指数收盘下跌104.25点，跌幅0.44%，报23480.02点 [1][2] - 标普500指数收盘微涨0.53点，涨幅0.01%，报6921.46点 [2] 宏观经济与货币政策 - 惠誉上调美国2025年GDP增长预期及2026年增长预测 [4] - 惠誉预计美联储将在2026年上半年进行两次降息，将联邦基金利率上限降至3.25% [4] - 美联储理事米兰预计2026年将进行约150个基点的降息，并指出基本通胀率为2.3% [4] - 纽约联储月度调查显示，12月美国通胀预期上升，消费者对就业市场的信心跌至至少过去12年半的最低点 [4] 能源市场与相关股票 - WTI 2月原油期货价格上涨3.2%，结算价报每桶57.76美元 [5] - 布伦特3月原油期货价格上涨3.4%，结算价报每桶61.99美元 [5] - 特朗普政府计划在美国销售委内瑞拉生产的重质高硫原油，美国墨西哥湾沿岸21座主要炼厂的潜在总加工能力合计超过700万桶/日 [5] - 能源股全线上涨：埃克森美孚涨超3%至122.910美元，雪佛龙涨逾2%至159.260美元，康菲石油涨超5%至98.730美元，斯伦贝谢涨近5%至44.440美元，西方石油涨超5%至43.230美元 [5][6] 矿业巨头合并谈判 - 全球矿业巨头嘉能可与力拓重新开启谈判，计划联手打造世界上规模最大的矿业公司 [1][7] - 若合并完成，将形成一个市值超过2600亿美元的矿业巨头 [7] - 此次合并谈判在全球对铜资源争夺加剧的背景下进行 [7] 大型科技股表现 - 美国科技七巨头指数下跌0.27% [8][9] - 个股涨跌不一：亚马逊涨近2%至246.290美元，谷歌涨超1%至325.440美元，特斯拉涨逾1%至435.800美元，英伟达跌超2%，微软跌逾1%至478.110美元，苹果跌0.5%至259.040美元，脸书跌0.41%至646.060美元 [8][9] - 苹果已连续第七个交易日收跌，分析师指出高利率预期压制成长股估值令其承压 [9] 公司特定动态 - 苹果公司宣布摩根大通将成为苹果信用卡的新发行方，预计将为摩根大通带来超过200亿美元的信用卡余额 [10] - OpenAI于去年秋季设立了一项规模为公司总股本10%的员工股权激励池，按当时5000亿美元估值计算价值达500亿美元 [10]

美股市场表现 - 美东时间1月8日，美国三大股指收盘涨跌不一，道指上涨270.03点，涨幅0.55%，收于49266.11点；纳指下跌104.25点，跌幅0.44%，收于23480.02点；标普500指数微涨0.53点，涨幅0.01%，收于6921.46点 [2][4][5] - 大型科技股表现分化，万得美国科技七巨头指数下跌0.27%，其中亚马逊上涨近2%，谷歌上涨超1%，特斯拉上涨逾1%，而英伟达下跌超2%，微软下跌逾1%，苹果下跌0.5%，脸书下跌0.41% [15][16][17] - 苹果公司股价已连续第七个交易日收跌，有分析指出美联储政策预期令该股承压，因高利率预期压制成长股估值 [18] 宏观经济与政策预期 - 国际评级机构惠誉上调美国2025年国内生产总值增长预期及2026年增长预测，并预计美联储将在2026年上半年进行两次降息，将联邦基金利率上限降至3.25% [6] - 美联储理事米兰预计在2026年将进行约150个基点的降息，并指出基本通胀率为2.3% [7] - 纽约联邦储备银行月度调查显示，12月美国通胀预期上升，同时消费者对就业市场的信心跌至至少过去12年半的最低点 [8] 能源市场与相关公司 - 原油价格走高，WTI 2月期货结算价上涨3.2%至每桶57.76美元，布伦特3月期货结算价上涨3.4%至每桶61.99美元，交易员继续评估美国对委内瑞拉石油实施控制的措施 [10] - 美国总统特朗普表示将以非常有利可图的方式重建委内瑞拉，并计划在美国销售委内瑞拉生产的重质高硫原油，美国墨西哥湾沿岸21座主要炼厂的潜在总加工能力合计超过700万桶/日 [10] - 能源股全线上涨，埃克森美孚上涨超3%，雪佛龙上涨逾2%，康菲石油上涨超5%，斯伦贝谢上涨近5%，西方石油上涨超5% [9][11][12] 矿业巨头动态 - 全球矿业巨头嘉能可与力拓重新开启谈判，计划联手打造世界上规模最大的矿业公司，合并后市值将超过2600亿美元 [13][14] - 此次合并谈判在全球对铜资源争夺加剧的背景下进行，嘉能可表示将“适时”发布进一步公告 [14] 其他公司要闻 - 苹果公司宣布，摩根大通将成为苹果信用卡的新发行方，取代高盛，摩根大通旗下的Prediction Market表示，这笔交易将为摩根大通银行带来超过200亿美元的信用卡余额 [18] - 据知情人士透露，OpenAI于去年秋季设立了一项规模相当于公司总股本10%的员工股权激励池，按该公司10月份5000亿美元的估值计算，该限制性股票单位池价值达500亿美元 [18]