市场行情 - 本周北证50下跌3.68%，周成交量环比增3.93%，成交额环比增3.65%，融资融券余额较上周增加1.34亿元至55.29亿元[4][14][25] - 北交所个股42只上涨、224只下跌、0只持平，涨跌比0.19，宁新新材、五新隧装涨幅居前[4][34] - 北交所PE（TTM）均值87.79倍，中值51.76倍；创业板均值75.02倍，中值34.73倍；科创板均值74.58倍，中值32.02倍[4] 热点板块 - 本周前三天北证50靠新消费+重组股突破前高，后两天资金转移至机器人、核聚变等板块[4][9] - 2025年1月初 - 3月中旬北证50上涨主线为AI和人形机器人，4月初至5月中旬为新消费+自主可控[4][9] 新股动态 - 本周北交所无新股上市，新受理康华股份、沛城科技2家公司，截至5月23日共有266家公司上市交易[4][27] - 下周北交所上会2家（志高机械、世昌股份），申购1家（交大铁发），上市0家[4][33] 新三板情况 - 本周新三板新挂牌8家，摘牌2家，新增计划融资2.55亿元，完成融资1.27亿元[2][47][49] 风险提示 - 存在个股业绩季度波动过大和宏观经济下行风险[55] 投资建议 - 耐心等待更具性价比的时点，长期关注有竞争优势的公司，如锦波生物、康比特等[4][10]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 4月全社会用电量同比增长4.7%，虽受中美关税冲突和同期高基数影响，但新兴产业发展和高温拉动使增速好于预期；全国规上电厂发电量同比增长0.9%，降水偏少致水电由增转降，核风光出力两位数增长弥补空缺，火电降幅持平，迎峰度夏时火电降幅有望收窄 [3][5][19][20][36][40][132] - 内蒙古发布上网消纳风光竞配办法征求意见，有望规范新能源开发资源配置 [4][5][64][65][132] - 上海市加快推动燃料绿色转型布局，具备相关技术储备及业务的企业有望受益 [4][5][71][74][132] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 行情回顾 - 5月19日 - 5月23日，电力板块上升0.55%，环保板块上升0.42%，燃气板块下降0.63%，水务板块下降0.74%，沪深300指数下跌0.18% [2][13] - 各子板块涨跌幅榜前三和后三的公司分别为廊坊发展、新筑股份、乐山电力等和京运通、晋控电力、九洲集团等 [16][18] 行业观点 - 单4月用电增长4.7%，水电由增转降火电降幅持平：1 - 4月全社会用电量累计同比增长3.1%，一产快速增长、三产较快增长、二产保持增长；4月全社会用电量同比增长4.7%，一产、三产用电同比分别增长13.8%、9.0%，二产用电同比增长3.0%，城乡居民用电量同比增长7.0%；全国规上电厂发电量同比增长0.9%，水电单月同比降低6.5%，火电单月同比降低2.3%，核电单月同比增长12.4%，风电单月同比增长12.7%，光伏单月同比增长16.7% [19][20][36][40] - 内蒙古发布上网消纳风光竞配办法征求意见，上网电量全部进入电力市场：5月22日内蒙古就相关管理办法征求意见，适用于特定上网消纳风电、光伏项目，上网电量全入市场，价格市场形成，企业自担风险；明确竞配流程和项目要求，有望促进新能源产业发展 [4][64][65] - 上海市加快推动燃料绿色转型布局：上海发改委答复提案，提出生物质燃料研发和废弃物利用措施；部分污水处理厂有相关实践；发布关键技术研发计划申报指南，有望推动绿色甲醇等技术突破，相关企业受益 [4][71][74] 行业动态 电力 - 山东、广东、广西发布136号文配套实施细则，广西明确新能源可持续发展价格结算机制 [75] - 生态环境部审议相关报告和规范 [78] - 国家统计局发布4月能源生产情况，国家能源局发布4月全社会用电量等数据 [78] - 蒙西送北京、天津绿电交易执行，广西防城港红沙核电项目三期工程启动 [78] - 内蒙古前4月新能源发电量和装机增长，贵州征求虚拟电厂发展实施方案意见，阿拉善盟计划实施分散式风电项目 [81] - 西藏绿电交易、云南发电量增长，国家能源局发布1 - 4月全国电力工业统计数据 [82] - 四川公示拟纳入电网侧新型储能项目清单，广东新能源装机占比提升 [86] 环保 - 上海发布独储项目建设计划，吉林发布氢能产业项目申报指南 [87] - 中共中央、国务院修订相关条例，湖南公示绿色低碳技术目录 [87][90] - 云南发布技术创新中心建设申报通知，上海印发调节能力奖励资金管理办法 [90] - 国家能源局等发布相关指导意见和通知，安徽征求分布式光伏发电通知意见 [90][91] - 七部门印发美丽河湖保护行动方案，上海将构建绿色甲醇全产业链 [92][94] - 八部门支持小微企业融资，上海发布新能源项目申报指南 [95] - 湖北出台助企解难措施，内蒙古征求新能源配置管理办法意见 [96] - 重庆印发绿色转型行动计划，江苏监管办规范电力市场信息披露 [99] 公司公告 电力 - 深圳能源聘任董秘、转让股权、投资项目；华电国际发行中期票据 [100] - 广州发展发行超短融和中期票据；宝新能源实施权益分派 [101][104] - 芯能科技提示转债停止转股；新筑股份控股股东变更 [104][105] - 湖南发展签订培育协议、参股公司终止经营；节能风电公告股东持股和回购股份 [105][106][114] - 太阳能回购股份；云南能投股东质押及解押股份、使用闲置募集资金 [106][109][110] - 嘉泽新能调整转债转股价格；江苏新能子公司获补偿 [110][111] - 华能水电发行债券；晶科科技提供担保 [111][114] - 龙源电力发行超短融；中绿电设立子公司 [115] 燃气 - 首华燃气授权购买铝土矿资源、申请融资、召开股东大会 [116] - 皖天然气实施权益分派；陕天然气调整管道运输价格 [117][120] - 九丰能源调整利润分配方案；佛燃能源设立合资公司 [121] 环保 - 中科环保实施分红派息；维尔利为子公司提供担保 [122] - 津膜科技股东减持；聚光科技控股股东股份变动 [122][125] - 倍杰特实施权益分派、股份变动；卓锦股份中标项目 [125][128] - *ST节能选举董事长；大地海洋分红派息及转增股本 [125][128] - 上海洗霸购买专利、设立子公司；通源环境实施权益分派 [125][128] - 盈峰环境预计触发转股修正条件；*ST节能股票异常波动 [128] - 雪浪环境股东减持；武汉天源首次回购 [128] - 中兰环保回购注销股份；洪城环境减持 [128] - 三峰环境增持；绿茵生态暂停转股 [128] - 碧水源提名董事；碧兴物联调整授予价格 [131] - 洪城环境提供担保；伟明环保可转债停止转股 [131] 投资组合及建议 - 火电板块推荐江苏国信，谨慎推荐申能股份、浙能电力，建议关注福能股份、华电国际 [5][132] - 核电板块谨慎推荐中国核电、中国广核 [5][132] - 水电板块推荐长江电力，谨慎推荐华能水电、黔源电力，建议关注国投电力、川投能源、浙富控股 [5][132] - 绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电 [5][132] - 推荐永兴股份、雪迪龙，谨慎推荐联合水务，建议关注复洁环保 [5][132]

活动背景与目的 - 龙岩市总工会组织"我与大国工匠面对面"交流营活动 旨在促进广州和龙岩两地技术工人培育成长 推动劳模精神和工匠精神传播[1] - 活动在龙岩技师学院举行 参与方包括大国工匠获得者 劳模工匠代表 学院师生 以及龙净环保公司和国网龙岩供电公司职工代表[1] 行业技术发展 - 中国无线通信技术已达到世界接轨水平 攻克了上世纪八九十年代被认为不可能完成的技术难题[1] - 无线电通信领域存在技术攻关案例 项目团队曾连续五天五夜不回家进行高强度研发工作[1] 企业参与情况 - 广州海格通信集团股份有限公司作为无线电通信企业代表参与活动 其设计师张路明分享技术创新经历[1][3] - 福建新龙马汽车股份有限公司首席技师高孔长分享从一线工人成长为全国劳模的历程[3] - 龙净环保公司电除尘与脱硝事业部智慧环保处处长黄建伟作为福建省数字工匠代表参与经验交流[3] - 国网龙岩供电公司中级运营监测员钟剑以福建省数字工匠身份分享职业成长经验[3] 人才培养机制 - 龙岩技师学院作为工匠学院承办活动 其智能制造系教师陈武潮以全国技术能手身份鼓励学生明确职业目标[3] - 活动计划建立广龙两地劳模工匠常态化交流机制 通过线上线下平台推动产业创新和企业发展[5]

威海艾迪科电子科技股份有限公司行政部负责人庄乾勇也表示，"这次活动为我们提供了一个宝贵的机会，让我们能够更精准地把握政策红利，并且对接 多层次资本市场，从而提升我们的融资能力和核心竞争力。" "威海营商行"区市巡礼再出发。5月23日，经开区联合齐鲁股权交易中心举行"专精特新"专板宣介暨资本市场培训会，助力企业精准把握政策红利、对接 多层次资本市场，提升融资能力和核心竞争力，打造营商环境"新高地"。 专精特新企业是提升产业链韧性、突破关键技术的生力军。去年以来，国家密集出台相关政策，深化资本市场改革，为专精特新企业注入强劲动能。活动 现场，来自中泰证券股份有限公司、齐鲁股权交易中心等机构的专家，分别就企业关注的A股并购重组概况及关注要求、"专精特新"专板企业服务、实操 层面的"商业计划书写作与路演"等内容进行详细讲解。 山东凤鸣桓宇环保有限公司是省"专精特新"中小企业，最近几年恰好有上市的计划，"这次活动对我们来说非常及时，既有前沿政策解读又有实操指导， 为我们在资本市场找到了方向和定位。"公司财务经理王玉玲说。 齐鲁股权交易中心是山东省级区域性股权市场运营机构。该中心增值服务专精特新三部副总监阎盈孜说，借助这 ...

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 资产重组新规激发市场活力，环保上市公司并购重组进度有望加速，“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，优质运营类资产有望迎戴维斯双击 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现 - 截至5月23日收盘，本周环保板块上涨0.35%，表现优于大盘，上证综指下跌0.57%到3348.37，涨跌幅前三的行业分别是医药生物（1.8%）、综合（1.4%）、有色金属（1.3%），涨跌幅后三的行业分别是计算机（-3.0%）、机械设备（-2.5%）、通信（-2.3%） [8] - 水治理板块下跌1.37%，水务板块下跌0.59%，大气治理下跌0.74%，固废中环卫上涨0.26%，垃圾焚烧板块下跌0.26%，资源化板块下跌0.25%，固废其他板块上涨6.12%，环保设备板块上涨0.21%，检测/监测/仪表下跌2.53%，环境修复上涨1.14% [10] - 本周环保板块涨幅前十的分别为神雾节能、中航泰达等，跌幅前十分别为京源环保、赛恩斯等 [13] 专题研究 - 5月16日，证监会发布《关于修改＜上市公司重大资产重组管理办法＞的决定》，其作为“并购六条”配套措施正式落地，在简化审核程序等方面作出系列安排，推动上市公司利用并购重组步入高质量发展的新阶段 [15] - 重组新规提振市场各方信心、提升并购积极性，“并购六条”发布以来，并购重组市场规模和活跃度大幅提升，今年以来上市公司筹划资产重组更加积极，已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍，四成并购重组涉新质生产力领域 [16] - 此次修改主要包括建立重组股份对价分期支付机制、提高对财务状况变化等监管的包容度、新设重组简易审核程序、明确上市公司之间吸收合并的锁定期要求、鼓励私募基金参与上市公司并购重组五个方面 [17] - 政策驱动下，并购重组成为环保企业高质量发展的重要方向，近年来环保行业面临融资困难等问题，催生行业内并购重组机会，叠加政策利好，环保上市公司有望通过横向和纵向并购实现跨越式发展，2020年以来，洪城环境等通过收购主业或上下游资产，实现业务拓展与盈利增厚，禾信仪器等并购重组事项正在推进中，有望加速落地 [18] 行业动态 - 5月21日，生态环境部等七部门印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年，美丽河湖建成率达到40%左右，中央财政积极支持，引导和鼓励地方财政及社会资本加大投入 [23] - 5月20日，生态环境部发布征求《工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准制订技术导则（征求意见稿）》意见的通知，明确了标准适用范围等内容，适用于指导和规范国家和地方相关标准的制修订 [24] - 日前，工业和信息化部等九部门联合印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》，提出要加快转型升级，推动科技服务业高端化、智能化、绿色化、融合化发展 [26] - 5月22日，重庆市发展和改革委员会印发《推动经济社会发展全面绿色转型行动计划（2025—2027年）》，提出健全“九治”生态治理体系，打好治水、治气攻坚战等 [27] - 5月20日，《西安市住建领域2025年夏季空气质量提升工作方案》印发，提出各级住建管理部门做好臭氧污染防控等工作 [28] 公司公告 - 中科环保发布2024年度利润分配方案，以总股本14.72亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.35元，合计派发现金股利1.99亿元，分配金额占2024年度净利润的61.96% [29] - 高能环境发布2024年度权益分派实施公告，以总股本15.23亿股为基数，每股派发现金红利0.07元，共计派发现金红利1.07亿元 [29] - 景津装备发布2024年度权益分派实施公告，以总股本5.76亿股为基数，每股派发现金红利0.40元，共计派发现金红利2.31亿元 [29] - 冰轮环境发布2024年年度利润分配、资本公积转增股本方案，以总股本7.64亿股为基数，向全体股东每10股派1.50元现金，每10股转增3股，转增后总股本增至9.93亿股 [30] - 三峰环境控股股东重庆德润环境有限公司于5月22日增持公司股份25.63万股，增持金额约211万元，计划12个月内增持金额不低于1.5亿元、不超过3亿元 [30] 投资建议 - “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，优质运营类资产有望迎戴维斯双击，重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境，建议关注旺能环境、军信股份等 [31]

股价表现与市值 - 截至2025年5月23日收盘价为5 91元 较上周下跌1 01% 本周最高价6 12元 最低价5 9元 [1] - 当前总市值183 15亿元 在环境治理板块市值排名7/105 在两市A股市值排名836/5148 [1] 员工结构与业务情况 - 2024年底员工总数4578人 较2023年底4632人略有下降 生产人员2415人占比51% [1] - 公司主业不涉及危废处理业务 生产经营稳定 [1] 财务表现 - 2024年经营活动现金流净额同比下降2 27% 净利润同比降低16 14% [1] - 2024年政府补助占净利润比例为27% [2] - 2025年第一季度归母净利润2 82亿元 同比增长42 72% [2] 债务与融资 - 2024年末短期借款余额7406 83万元 同比降低94 07% [2] - 货币资金同比下降63 42% 融资成本随LPR下行逐步降低 [2] 发展战略 - 将通过市场开发 并购整合 精细化管理等方式拓展多元化收入来源 [2] - 持续做优做大垃圾焚烧主业 提升盈利能力 [2]

论坛主席、生态环境部部长黄润秋在致辞中表示，当前，我国生态环境质量稳中向好的基础还不够牢 固，生态环境风险挑战依然严峻复杂。 美丽中国建设即将步入"十五五"关键时期。多位专家学者24日表示，当前，中国生态环境质量改善成效 还不稳固，经济结构绿色化、低碳化转型依然任重道远，应着眼于美丽中国建设长期进程谋划"十五 五"规划定位和措施。 以"建言'十五五'，同筑美丽中国"为主题的美丽中国百人论坛2025年会（下称"百人论坛"）今天在山东 青岛举办。论坛主席、生态环境部部长黄润秋在致辞中表示，当前，我国生态文明建设仍然面临着时空 压缩、压力叠加等多重挑战，生态环境质量稳中向好的基础还不够牢固，生态环境风险挑战依然严峻复 杂。 5 月 24 日，美丽中国百人论坛 2025 年会现场。摄影 / 章轲 贺克斌介绍，2024年，我国能源消费总量为59.6%亿吨标煤，同比增长4.3%。新兴产业用电量增长强 劲，充换电服务、新能源整车制造、互联网数据服务、光伏设备制造同比分别增长50.9%、34.3%、 30.9%、21.4%，新能源发电尚难满足新增用电需求，仍需煤电兜底保障。此外，大宗货物中长距离运 输仍以柴油货车为主，202 ...

政策核心目标 - 通过提供充裕流动性和降低融资成本提振市场信心，支持实体经济稳定增长与高质量发展 [1] - 针对房地产、中小微企业等特定领域精准施策，化解风险并激发内生动力 [1] - 优化金融资源配置，引导资金流向科技创新、绿色发展和民生保障等国家战略重点领域 [1] 重点投资方向 战略性新兴产业 - 涵盖人工智能、量子技术、工业机器人、新能源汽车、大健康等领域 [2] - 设立科技创新专项信贷机制，鼓励银行设立科技金融专门机构，探索长周期科技贷款绩效考核 [2] - 加快发展科技保险，保险资金参与创业投资和未上市科技企业股权投资 [2] 制造业数字化转型 - 以"AI+"专项行动引领制造业数字化转型，优先支持智能制造设备更新、数据采集系统建设及工业互联网平台开发 [3] 基础设施与绿色低碳发展 - 包括绿色基础设施、交通基础设施及绿色低碳改造 [4] - 绿色金融支持、超长期特别国债和地方政府专项债持续投入，环境保护和资源循环利用项目成为投资热点 [5] 农业与乡村振兴 - 支持农业机械设备更新、现代化农业产业链打造、农村人居环境整治、农产品加工及冷链物流 [6] - 央行增加支农支小再贷款额度至3万亿元并下调利率，形成量价协同效应 [6] 医疗卫生与养老服务 - 重点支持医疗卫生设备更新、养老服务中心建设、老旧社区医疗设施改造 [7] - 2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25%，百万人口大型医疗设备拥有量达中高收入国家水平 [13] 教育与文化体育 - 重点支持高校及职业院校关键教学设备更新、智慧课堂建设 [8] - 推动博物馆、图书馆等公共文化场所提质升级及全民健身设施建设 [8] 重点行业领域新特点 工业领域 - 聚焦钢铁、有色、建材等传统行业设备更新和智能化改造，优先淘汰限制类设备 [9] - 实施制造业重点产业链高质量发展行动，推动传统产业改造升级和新兴产业发展 [9] 环保领域 - 布局绿色低碳先进技术示范项目，推动废旧电池、报废汽车资源化利用及水污染治理设施提标改造 [10][11] 农业领域 - 持续实施农业机械报废更新补贴政策，重点支持生物育种产业化、大豆油料产能提升、农文旅融合 [12] 数字资产 - 推进数据资产全过程管理试点，优化信贷服务、强化保险保障、扩大股权投资利好数字经济企业 [15][16] 资金支持类型 超长期特别国债 - 支持"两重"（大中型灌区、引调水工程、重点都市圈城际铁路）和"两新"（设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用）领域 [17] 地方政府专项债券 - 2025年规模达4.4万亿元（同比增5000亿元），投向领域从10个扩至22个，资本金出资上限比例提至30% [18] - 8000亿元用于置换存量地方政府隐性债务，另发行2万亿元专项债用于同类置换 [19][20] 中央预算内资金 - 2025年拟安排7350亿元（2020—2024年分别为6000亿、6100亿、6400亿、6800亿、7000亿） [21] - 支持粮食安全、能源安全、产业链供应链安全、城市基础设施等八大领域34个细分方向 [21] 项目谋划建议 - 融资成本下降，重点领域（科技创新、中小微企业、绿色发展等）融资可得性提高 [22] - 资本市场渠道拓宽，科创板、创业板改革深化，科技创新债券推出 [22] - 民营企业可参与工业设备更新、回收循环利用等领域重大项目 [22]

核心观点 - 5月22日北交所显著调整，北证50指数收跌6.15%，高端装备制造等细分领域跌幅居前，医疗保健板块相对抗跌，个股极端分化，投资策略上短期关注优质标的超跌反弹机遇，中长期布局科技成长主线及现金流稳健板块，挖掘低估值高成长品种，警惕流动性分层和高估值板块业绩修正压力，结合一季报优化配置 [1][5] 行情复盘 板块行情复盘 - 5月22日北证A股成交金额371.9亿元，换手率7.4%，位于各版块第一；北证50 PE TTM为77.89倍，位于历史较高水平 [12][20] 个股涨跌复盘 - 当日北交所266家公司中21家上涨，245家下跌；涨幅前五为无锡鼎邦（11.0%）、广道数字（8.7%）、晟楠科技（8.5%）、中航泰达（6.9%）、柏星龙（6.6%）；跌幅前五为宁新新材（-15.4%）、锦波生物（-14.5%）、灵鸽科技（-14.5%）、东方碳素（-13.6%）、佳合科技（-13.1%） [1][23] 重要新闻 - 科技部、央行等发声，人民银行副行长朱鹤新表示债券市场“科技板”将支持头部股权投资机构发行债券，科技部副部长邱勇表示将细化构建科技金融体制任务分工 [4][26] 重点公司公告 - 纳科诺尔拟使用不超2亿元闲置募集资金进行现金管理，投资申万宏源证券、招商银行理财产品，预计年化收益率1.75%-1.80%/0.65% [4][27] - 颖泰生物本次股票解除限售数量600.25万股，占总股本0.49%，可交易时间为2025年5月27日 [4][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国众议院通过税改提案拟取消清洁能源领域税收优惠，致光伏产业链承压，美股三大指数分化；我国完善科技金融支持体系，强化科技型企业融资保障；大盘缩量调整，市场呈结构性特征，上证50指数走势确定性更强 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 国内金融监管总局联合科技部制定科技保险政策，推动险资参与重大科技任务；证监会支持科技企业适用“绿色通道”；央行表示近100家机构发行超2500亿元科技创新债券；海外特朗普减税法案在众议院通过，将交参议院审议，计划十年内减税逾4万亿美元、削减至少1.5万亿美元支出，提高债务上限4万亿美元 [1] - A股三大指数震荡收跌，上证指数跌0.22%收于3380.19点，创业板指跌0.96%；行业板块指数跌多涨少，仅银行、传媒、家用电器行业收红，美容护理等行业跌幅居前；沪深两市成交金额回落至1.1万亿元；证监会将优化科技企业境内上市环境，实施新股发行逆周期调节机制，支持红筹科技企业回归 [2] - 海外美联储理事沃勒称若关税稳定在10%左右，2025年下半年可能降息；重申美联储不在一级拍卖中购买债券；美国三大股指收盘涨跌不一，道指持平，标普500指数跌0.04%，纳指涨0.28% [2] - 期货市场IF、IC、IM基差回升，IH、IC、IM成交量和持仓量同步增加 [2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][9][10] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指跌0.22%、深证成指跌0.72%等 [12] - 有沪深两市成交金额、融资余额相关图表 [11][12] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量数据，如IF成交量72125、持仓量233159等 [15][17] - 展示股指期货基差数据，如IF当月合约基差-34.26等 [37] - 包含股指期货跨期价差数据，如次月-当月IF价差当日值-38.40等 [42] - 有IH、IF、IC、IM合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量，以及基差、跨期价差等相关图表 [6][18][25]