A股市场整体表现 - 1月6日上午A股三大指数走势分化 沪指高开高走涨超1%再创十年新高 午间收盘沪指涨1.14%报4069.38点 深成指涨0.81%报13940.24点 创业板指微跌0.04%报3293.18点 [1] - 主要宽基指数普遍上涨 科创50指数领涨1.95% 沪深300指数涨1.15% 中证500指数涨1.50% 中证1000指数涨0.88% 万得全A指数涨1.13% [2] - 市场板块表现分化 贵金属、化工、大金融等板块震荡拉升 通信设备、光模块、摩托车等板块跌幅居前 [2] 行业与概念板块涨跌 - Wind热门概念指数涨幅居前的板块包括炒股软件涨5.90%、铝矿涨4.81%、化学原料涨4.74%、稀有金属涨4.62%、保险涨4.34% [3] - 跌幅居前的概念板块包括光模块(CPO)跌3.36%、光通信跌2.39%、光电路交换机跌2.24%、射频及天线跌1.68%、覆铜板跌1.52% [3] - Wind中国行业指数涨幅居前的包括贵金属涨4.10%、石油化工涨3.81%、化肥农药涨3.26%、保险涨3.24%、煤炭涨1.84% [3] 港股市场表现 - 港股主要指数上涨 恒生指数涨1.68%报26790.67点 恒生国企指数涨1.47%报9283.04点 恒生科技指数涨2.06%报5860.13点 [4] - 恒生科技指数成分股涨幅居前 京东健康涨6.44%总市值1988亿港元 商汤-W涨6.70%总市值966亿港元 网易-S涨4.04%总市值7337亿港元 [5] - 其他涨幅较大的港股包括小鹏汽车-W涨3.78% 哔哩哔哩-W涨3.81% 阿里健康涨3.76% 快手-W涨3.40% 携程集团-S涨3.21% [5] 有色金属板块行情 - 有色板块再度走强 铜、铝等工业金属方向领涨 紫金矿业盘中涨逾6%股价创历史新高 总市值一度突破1万亿元 [6] - 紫金矿业股价最新报37.40元涨5.65% 总市值9944.56亿元 盘中最高触及37.70元 成交额81.95亿元 [7] - 多只有色金属个股涨停 志特新材20%涨停 利源股份、常铝股份、安宁股份、锡业股份等多股涨停 [8] - 国内贵金属期货持续拉升 沪银主力合约日内涨超7% SHFE白银涨7.29%报19493元 GFEX铂涨7.00% [9] - 黄金饰品价格延续涨势 周大福、周大生等品牌境内足金首饰价格报1390元/克 较昨日上涨12元/克 [8] 化工板块行情 - 化工板块震荡拉升 盐化工方向领涨 氯碱化工、博菲电气、普利特等多股涨停 [10] - 具体个股表现 东岳硅材涨10.37% 氯碱化工涨10.02% 博菲电气涨10.01% 普利特涨10.01% 万华化学涨7.40%总市值2600亿元 [11] - 消息面上 PVC主力合约日内一度涨超3% 从去年12月中旬低点至今累计上涨超15% [11] - 万华化学自2025年12月起连续上调MDI/TDI等核心产品全球售价 与巴斯夫、陶氏等国际巨头同步调价 行业集中检修及原料成本上涨推动聚氨酯价格走强 [12] - 中国硫酸工业协会联合磷复肥协会召开保供稳价会议 明确硫酸资源优先保障磷肥生产以稳定春耕农资供应 [12] - 开源证券指出 化工行业在“反内卷”政策推动下有望迎来业绩、估值双重抬升 供给端基础化工上市公司在建工程同比下降10%资本开支接近尾声 需求端国内持续提振内需出口韧性十足 行业供需格局修复景气度上行周期或开启 [12]

市场整体表现 - 1月6日上午A股三大指数走势分化，沪指高开高走涨超1%再创十年新高，午间收盘沪指涨1.14%报4069.38点，深成指涨0.81%报13940.24点，创业板指微跌0.04%报3293.18点 [2] - 万得全A指数上涨1.13%报6611.54点，市场涨多跌少，上涨个股3691只，下跌个股1584只，成交额达1.80万亿元，预测成交额2.82万亿元，较前一日增加2497亿元 [3] - 港股市场同步走强，恒生指数上涨1.68%报26790.67点，恒生科技指数上涨2.06%报5860.13点 [6][7] 行业与板块表现 - 贵金属、化工、大金融等板块震荡拉升，而通信设备、光模块、摩托车等板块跌幅居前 [4] - Wind热门概念指数中，炒股软件、结矿、化学原料、居有全居、保险等板块涨幅居前，涨幅在5.90%至4.34%之间，光模块(CPO)、光通信、通信设备等板块跌幅居前，跌幅在-1.56%至-3.36%之间 [5] - 化工板块震荡拉升，盐化工方向领涨，氯碱化工、博菲电气、普利特等多股涨停 [16][17] - 化工行业在“反内卷”政策推动下有望迎来业绩与估值双重抬升，供给端基础化工上市公司在建工程同比下降10%，资本开支接近尾声，需求端国内持续提振内需，出口韧性十足，行业供需格局修复进度或加快 [20] 有色金属板块 - 有色板块再度走强，铜、铝等工业金属方向领涨 [9] - 紫金矿业盘中涨逾6%，股价创历史新高，总市值一度突破万亿元，午间数据显示其总市值达9944.56亿元 [9][10] - 志特新材20%涨停，利源股份、常铝股份、安宁股份、锡业股份等多股涨停 [11][12] - 国内贵金属期货持续拉升，沪银主力合约日内涨超7%，SHFE白银上涨7.29%报19493元，GFEX铂上涨7.00%报622.50元 [13][14][15] - 国内黄金饰品价格延续涨势，周大福、周大生等品牌境内足金首饰价格报1390元/克，较昨日上涨12元/克 [13] 化工板块 - 化工板块盐化工方向领涨，东岳伊材涨10.37%，氯碱化工、博菲电气、普利特、澄星股份、维远股份等多股涨停 [17][18] - 行业龙头万华化学上涨7.40%，总市值达2600亿元 [18] - 消息面上，PVC主力合约日内一度涨超3%，从去年12月中旬低点至今累计上涨超15% [19] - 万华化学自2025年12月起连续上调MDI/TDI等核心产品全球售价，与巴斯夫、陶氏等国际巨头同步调价，行业集中检修及原料成本上涨推动聚氨酯价格走强 [20] - 同期中国硫酸工业协会联合磷复肥协会召开保供稳价会议，明确硫酸资源优先保障磷肥生产，以稳定春耕农资供应 [20] 港股个股表现 - 港股科技股涨幅居前，京东健康涨6.44%总市值1988亿港元，商汤-W涨6.70%总市值966亿港元，网易-S涨4.04%总市值7337亿港元 [6][8] - 小鹏汽车-W涨3.78%总市值1521亿港元，哔哩哔哩-W涨3.81%总市值917亿港元，阿里健康涨3.76%总市值893亿港元，快手-W涨3.40%总市值3289亿港元，携程集团-S涨3.21%总市值4246亿港元 [8]

市场指数表现 - 上周（2025年12月29日至31日）仅有3个交易日，石油与化工指数中化工指数全部下跌，石油指数全部上涨 [1] - 化工板块中，化工原料指数累计下跌0.65%，化工机械指数累计下跌2.97%，化学制药指数累计下跌2.19%，农药化肥指数累计下跌0.73% [1] - 石油板块中，石油加工指数累计上涨6.19%，石油开采指数累计上涨4.93%，石油贸易指数累计上涨2.66% [1] 国际原油价格 - 上周国际原油价格偏强震荡，截至2026年1月2日，纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价为57.32美元/桶，较2025年12月26日上升1.02% [1] - 截至2026年1月2日，洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价为60.75美元/桶，较2025年12月26日上升0.18% [1] 石化产品现货市场 - 上周涨幅前五的石化产品为：工业级碳酸锂上涨22.37%，精对苯二甲酸上涨8.32%，对二甲苯(CFR中国)上涨6.97%，涤纶FDY上涨5.04%，页岩油上涨4.98% [1] - 上周跌幅前五的石化产品为：液氯下跌37.72%，液化天然气下跌6.69%，纯MDI下跌4.23%，硫黄下跌3.96%，维生素D3下跌3.85% [1] 上市化工企业股价表现 - 上周涨幅前五的上市化企为：国立科技上涨20.18%，和顺科技上涨19.11%，龙高股份上涨18.91%，上纬新材上涨15.68%，沧州大化上涨14.56% [2] - 上周跌幅前五的上市化企为：清水源下跌12.54%，世龙实业下跌11.51%，瑞华泰下跌10.92%，蒙特高新下跌10.21%，凯盛新材下跌9.80% [2]

自2025年12月23日丙烯2603合约创下上市新低后，市场虽呈现技术性触底反弹，但其上行空间仍受基本 面制约。考虑到春节假期之前供应端压力持续存在，而下游需求表现相对有限，丙烯供大于求的宽松格 局难以根本扭转，因此，在缺乏强劲驱动的情况下，预计后期丙烯价格大概率将延续低位震荡走势。 供应端压力持续增加 2025年，我国丙烯市场在高开工率与高产量的主导下，供应持续充裕，对价格形成显著压制。从全年数 据看，2025年丙烯装置开工率始终高于2023年及2024年的同期水平，推动周度产量维持在历史高位。 2025年累计产量6078.86万吨，同比大幅增长14.61%，尤其是年末最后一周，产量攀升至124.33万吨， 处于近3年来的相对高位，这持续构成了市场价格的上行阻力。进入2026年1月，市场并未出现一致性的 收缩，而是呈现出装置检修及重启并存的复杂局面：金能化学1套PDH装置存在停车预期，而辽宁金发 PDH计划重启，同时东明石化、滨华新材则计划恢复外销。这些动态表明，在终端需求疲软、行业利润 普遍承压的背景下，不同企业正依据自身成本与策略进行差异化决策。其净效应是市场可流通货源依然 充足，整体供应压力持续。 需 ...

核心观点 报告认为，宏观层面“两重”“两新”等积极财政政策已提前发力，为经济增长提供支撑[9][10] 在行业层面，脑机接口与AI技术正深度赋能游戏行业，有望开辟新增长点[30][31] 同时，地缘政治事件与产业政策持续催化国防军工及商业航天板块[34][36] 此外，汽车与机器人产业的供应链同源性为车企打开了向科技公司转型的估值空间[39][41] 港股市场虽短期承压，但量化策略及券商金股组合在2025年均取得了显著超额收益[21][27] 总量研究 宏观 - 国内宏观政策聚焦经济增长与产业升级，2026年“两重”建设提前批项目和中央预算内投资计划已下达，共计约2950亿元，其中“两重”建设安排约2200亿元，支持281个项目[9] - 产业政策方面，监管部门开展规范光伏行业价格竞争秩序合规指导，国家创业投资引导基金正式启动，财政出资1000亿元，旨在形成万亿资金规模，聚焦集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等领域[10] - 财政政策将更加积极，2026年将扩大财政支出盘子，并加大对新质生产力、科技等重点领域投入[10] - 消费政策方面，2026年大规模设备更新和消费品以旧换新国补方案发布，首批已下达625亿元资金，但补贴范围与比例有所调整[11] - 海外宏观方面，美联储内部对后续降息路径存在分歧，同时美国对委内瑞拉的军事行动导致地缘政治局势升级[12] 金融工程 - 港股市场2025年12月表现疲软，恒生指数微跌0.9%，恒生科技指数跌1.5%，当月日均成交额1442亿港元，环比下降17.6%[15] - 2025年全年南下资金净流入额达1.4万亿港元，是2024年的174%，刷新历史纪录[16] - 基于CCASS数据构建的港股优选20组合在2025年全年收益达49.9%，年化超额收益率17.8%[21] - 2026年1月的港股优选20组合较12月增配了有色金属板块[23] - 2026年1月券商金股中，电子、有色金属、电力设备、基础化工等行业权重靠前，其中有色金属行业权重较上月增加2.7个百分点[26] - 2025年12月券商金股组合整体收益率为5.3%，2025年以来收益率为41.3%[27] - 开源金工优选金股组合2025年以来收益率为52.3%，相对中证500指数超额收益达21.9个百分点[28] 行业与公司研究 传媒 - 脑机接口技术步入规模量产阶段，游戏作为重要应用场景有望持续受益，国内公司如三七互娱、世纪华通、汤姆猫等已积极布局[30] - AI全面赋能游戏行业，在降本增效与玩法创新上作用显著，例如腾讯光子工作室角色动画制作周期缩短40%，巨人网络《太空杀》AI玩法提升用户活跃度[31] - 2025年Steam平台使用生成式AI的游戏数量从7月的7818款上升至12月超1万款，约占平台总游戏库的8%[31] - 游戏行业即将迎来寒假春节旺季，新游密集上线及老游运营更新有望驱动流水增长，重点公司包括巨人网络、心动公司、恺英网络等[32][44] - 微信小游戏自2026年1月1日起升级激励政策，平台与开发者的分成比例在特定条件下可从3:7降至2:8，旨在繁荣创作生态[44] - 国内大模型企业智谱和Minimax启动港股IPO，DeepSeek发布新架构论文优化模型训练，有望推动AI应用普及[45] 国防军工 - 过去两周（12.22-1.4）军工指数上涨9.24%，跑赢沪深300指数7.89个百分点，当前板块PE-TTM为78.44倍，处于历史较高分位[34] - 地缘政治事件催化板块情绪，美军突袭委内瑞拉并带走其总统，同时东部战区在台海周边完成“正义使命-2025”联合军演[35] - 商业航天领域发射活动密集，政策支持力度加大，上交所明确商业火箭企业可适用科创板第五套上市标准，行业增长动能增强[36] 汽车 - 汽车供应链是人形机器人发展的天然土壤，两者共享超过50%的供应链资源，车企在研发和制造上具有同源性优势[39] - 特斯拉Optimus已迭代至第三代，预计2026年底开始量产，国内已有小鹏、小米、比亚迪等13家车企以不同形式布局人形机器人赛道[40] - 随着智能化与机器人业务发展，车企估值体系有望从传统制造业向科技公司迁移，享受更高的估值溢价[41] 海外市场（消费） - 元旦假期国内旅游消费平稳增长，海南市场表现突出，假期购物金额达7.12亿元，同比增长128.9%，客单价8527元[47] - 美图公司拟内设千万元风投计划激励员工创业，全面转型AI Agent，2025年上半年经调整净利润为4.7亿元，同比增长71.3%[48][49] - 运动时尚品牌在中国市场增长迅猛，Lululemon FY2025Q3中国大陆营收同比增长46%，亚玛芬体育中国市场增长47%[49] - 零售方面，盒马2025年营收同比增长超40%，2026年计划新开近100家门店，山姆中国2025年销售额突破1400亿元人民币，预计增幅约40%[50] 化工（大洋生物） - 公司预计2025年实现归母净利润0.96-1.10亿元，同比增长50.60%-72.56%[53] - 作为国内碳酸钾龙头，公司拥有8.5万吨/年产能，行业供需格局向好，盈利中枢有望抬升[54] - 公司为全球盐酸氨丙啉主要供应商之一，产能600吨/年，在中东地缘冲突背景下有望受益于海外友商供给扰动[55] - 公司拟投资1.93亿元建设年产2000吨PEEK及关键中间体项目，有望构建全产业链，打开成长空间[57] 家用电器（九号公司） - 割草机器人行业空间广阔，2025年出货量或近200万台，长期年销量有望超400万台[60] - 公司产品稳定性和线下渠道布局优于国内同行，反倾销调查或利好行业格局改善，提升进入门槛[59][61][62] - 公司预计2025-2027年归母净利润为19.24/25.08/33.82亿元[59]

停牌与要约收购 - 荃银高科因中国种子集团要约收购期限届满而股票停牌 [1] 定增与资产重组 - 威高血净拟发行股份购买威高普瑞100%股权，交易价格为85.11亿元 [2] - 豪鹏科技拟向特定对象发行股票募集资金不超过8亿元，用于储能电池及钢壳叠片锂电池建设项目 [2] 股权变动与股东行为 - 腾亚精工控股股东拟以14.47元/股协议转让5.7%股份 [3] - 金房能源股东杨建勋及其一致行动人拟协议转让共10.46%股份 [4] - 恒逸石化控股股东及其一致行动人增持计划的增持价格上限由10元/股调整为15元/股 [4] 重大投资与产能建设 - 富临精工子公司拟合计投资87亿元，建设年产50万吨高端储能用磷酸铁锂等项目 [5] - 景津装备拟投资约5.81亿元建设过滤成套装备产业化三期项目 [7] - 苏试试验计划总投资不少于3亿元与杭州云栖小镇管理委员会签署项目合作协议 [8] - 贵州轮胎拟在摩洛哥投资2.99亿美元建设半钢子午线轮胎智能制造项目 [9] 业务合作与定点通知 - 德福科技全资子公司与国内知名头部CCL企业签署《高端铜箔合作意向书》，约定2026年度供应RTF1-4、HVLP1-4等高端电子电路铜箔产品 [5] - 天臣医疗与浪潮数字科技签订战略合作协议，将在医疗机器人软硬件开发、人机交互等领域开展联合技术攻关 [5] - 旭升集团收到北美新能源汽车厂商定点通知，将供应动力总成、车身件等零部件，项目生命周期约8年，总销售金额约78亿元 [5] - 亿帆医药子公司亿帆制药与尚德药缘签订《独家协议》 [6] 研发进展与生产调整 - 恒瑞医药HRS9531注射液在成人肥胖或超重患者中开展与HRS-5817注射液联合治疗的临床试验获批 [7] - 天赐材料拟对龙山北基地年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修 [12] 收购与资产并购 - 浙矿股份拟收购Alaigyr公司100%股权，标的公司拥有哈萨克斯坦卡拉干达州的铅银矿 [10] - 飞沃科技完成收购液体火箭发动机零部件公司新杉宇航60%的股权事项 [11] 业绩预告与增长驱动 - 赤峰黄金预计2025年净利润为30亿元到32亿元，同比增加约70%到81%，主营黄金产量约14.4吨，销售价格同比上升约49% [13] - 鼎泰高科预计2025年净利润4.1亿元-4.6亿元，同比增长81%-103%，因精密刀具及抛光材料产品需求增长及产品结构优化 [13] - 中材科技预计2025年净利润15.5亿元-19.5亿元，同比增长73.79%-118.64%，因玻璃纤维产品结构优化、价格上升及风电叶片销量增长 [13] - 绿联科技预计2025年净利润6.53亿元至7.33亿元，同比增长41.26%-58.56% [13] - 华友钴业预计2025年净利润58.5亿元至64.5亿元，同比增长40.80%至55.24% [13]

文章核心观点 - 汕头市正通过构建内通外畅的贸易网络、激发商贸活力，并利用“三区”叠加优势及潮侨资源，致力于建设成为区域商贸高地 [1][2] 商贸网络与平台建设 - 汕头加快构建内通外畅的贸易网络，激发商贸脉动 [1] - 发挥综保区、跨境电商综试区、自贸联动发展区“三区”叠加优势，深化制度创新、拓展贸易业态、优化口岸服务 [1] - 成功打造国际风电大会、中数大会、服博会、玩博会等品牌展会，资源汇聚和市场链接能力显著增强 [1] - 累计引入各类区域及城市首店超200家，形成以小公园开埠区、万象城等为代表的特色街区和商业综合体 [1] - 持续做旺文旅经济、美食经济、夜间经济、演唱会经济 [1] - 2024年成功举办第二十二届国际潮团联谊年会、第十届世界潮商大会，成为“以侨为桥”拓展商贸网络的生动写照 [2] 产业发展与企业动态 - 坚持“内育外引、双向发力”，既做优存量，也做大增量 [2] - 全力支持超声电子、光华科技、仙乐健康、西陇化工等企业在印制电路板、电子化学品、健康食品、高端化工领域做强品牌、拓展市场 [2] - 招引比亚迪、立讯精密等一批行业龙头企业落户汕头，带动产业链上下游企业集聚发展 [2] - 深化“跨境电商+产业带”模式，已带动数千家企业把玩具、纺织服装等“一键卖全球” [2] - 推动企业在共建“一带一路”国家和地区等重点市场布局 [2] 战略定位与未来方向 - 汕头将继续传承“百载商埠”荣光，继续筑平台、强主体、拓渠道 [2] - 努力把汕头建设成为商贸活力更足、辐射能力更强、流通效率更高的区域商贸高地 [2] - 目标是让新时代的“汕头商脉”通达天下、链接全球 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - PX上月价格大幅反弹，在缺乏驱动下因明年供需较好预期及PTA装置意外影响走强，目前负荷高位，下游PTA检修多，预期检修季前小幅累库，明年与下游PTA供需偏强，短期注意回调风险，中期关注逢低做多机会 [11] - PTA上月价格大幅上涨，加工费大幅反弹，主因意外检修增加及市场对明年供需格局较强预期，后续供给短期高检修，需求端聚酯化纤利润压力大且步入淡季负荷下降，预期短期去库后春节累库，估值修复，短期注意回调风险，中期关注逢低做多机会 [12] - MEG上月价格先跌后反弹，在弱基本面现实下库存累积估值走低，后因海外减产及商品氛围较好反弹，产业基本面国外装置负荷意外检修量上升，国内检修量降幅不足，整体负荷偏高，港口累库周期延续，中期新装投产有压利润降负预期，估值同比中性偏低，短期海外意外检修带动盘面反弹，中期若无进一步减产需压缩估值 [13] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 PX - 行情回顾：截至12月30日，03合约收盘价7358元，月同比涨500元；PX CFR价格894美元，同比涨43美元；折算基差 -67元，月同比降58元；3 - 5价差 -16元，同比降16元 [11] - 供应端：月末中国负荷88.2%，同比降0.1%；亚洲负荷79.5%，同比升0.8%；12月检修量少，负荷维持高位，1月检修量也少，负荷环比预期持稳；12月中上旬韩国PX出口中国28.3万吨，同比升0.8万吨 [11] - 需求端：月底PTA负荷72.5%，月环比降1.2%；12月检修装置增加，整体负荷低于11月，1月检修量预期多，平均负荷持稳 [11] - 库存：11月底社会库存402万吨，同比去库5万吨，12 - 1月小幅累库，因PTA检修量高但PX供给延续高位，历史开工高位下整体平衡不弱 [11] - 估值成本端：上月PXN升74美元，截至12月29日为357美元，估值大幅走强；石脑油裂差降24美元，截至12月29日为86美元，原油端走势震荡；芳烃调油方面，美亚汽油裂解价差回落，美国汽油库存累库，美亚芳烃价差走弱，调油相对价值下降 [11] PTA - 行情回顾：截至12月30日，05合约收盘价5152元，月同比涨400元；华东现货价格5100元，同比涨380元；基差 -50元，月同比跌12元；5 - 9价差94元，同比涨34元 [12] - 供应端：月底PTA负荷72.5%，月环比降1.2%；12月检修装置增加，整体负荷低于11月，1月检修量预期多，平均负荷持稳 [12] - 需求端：月底聚酯负荷90.4%，同比降1.1%，其中长丝负荷89.2%，降5.2%；短纤负荷96.2%，同比降1.3%；甁片负荷73.4%，升1.2%；涤纶库存压力低、利润差，受利润压力和淡季影响负荷将下降；甁片库存及利润稳定，后续负荷预期持稳；终端产成品累库，订单下滑，月底加弹负荷79%，织机负荷60%，涤纱负荷64.3%，终端情况转弱；纺服零售11月国内零售同比 +3.5%，出口同比 -12.2%，聚酯端负荷将步入淡季并持续下滑 [12] - 库存：截至12月26日，PTA整体社会库存（除信用仓单）205.5万吨，月同比去库11.7万吨，其中在库在港库存29.7万吨，同比去库6.4万吨，仓单58.3万吨，同比减3.1万吨；1月检修量高，聚酯开工预期下降，预期转入累库周期 [12] - 利润端：现货加工费月同比升180元，截至12月30日为345元/吨；盘面加工费涨127元，截至12月30日为345元/吨 [12] MEG - 行情回顾：截至12月30日，05合约收盘价3846元，月同比跌132元；华东现货价格3694元，同比跌188元；基差 -139元，月同比跌143元；5 - 9价差 -71元，同比跌19元 [13] - 供应端：EG月底负荷73.3%，环比升0.2%，其中合成气制77.3%，环比升5.3%；乙烯制负荷71.1%，环比降2.7%；月底合成气制装置方面，天业、建元负荷下降，华谊重启；油化工方面，远东联短停，镇海、中石化武汉提负，中海壳牌重启；海外方面，中国台湾中纤20万吨装置重启中、南亚两套装置计划停车，伊朗Morvarid重启，沙特Sharq3复产、Sharq4和JUPC1停车；11月进口58万吨，同比降7万吨，预期12月进口量上升 [13] - 需求端：同PTA需求端情况，聚酯端负荷将步入淡季并持续下滑 [13] - 库存：截至12月29日，港口库存73万吨；下游工厂库存天数14.5天，同比降0.5天，港口库存量持续上升，上下游库存偏高；1月国内产量维持高位，进口即使下降，港口仍预期累库 [13] - 估值成本端：石脑油制利润升26元至 -810元/吨，国内乙烯制利润跌189至 -925元/吨，煤制利润升8元至188元/吨；成本端乙烯升至745美元/吨，榆林坑口烟煤末价格跌至540元/吨，国内利润位于中性偏低水平 [13] 期现市场 PX - 基差、价差：基差震荡走弱，价差偏弱 [33] - 成交、持仓：持仓高位，成交偏强 [37] PTA - 基差、价差：基差震荡，价差上升 [40] - 成交、持仓：持仓、成交上升 [43] MEG - 基差、价差：基差较弱，价差震荡偏弱 [52] - 成交、持仓：持仓下降 [59] 海外商品价格 - 展示了PX、MEG海外价格及PTA FOB中国价格走势 [70] 对二甲苯基本面 - 新增产能：国内福佳大化（技改）2026年初辽宁大连新增30万吨，华锦阿美2026年Q3中国盘锦新增200万吨，烟台裕龙岛2026年底 - 2027年中国烟台新增300万吨；海外IOC 2026年H2印度新增80万吨 [75] - 开工率：中国和亚洲开工率有一定变化情况 [79] - 进口：11月进口小幅下滑 [83] - 库存：社会总库存和仓单有相应数据及变化 [89] - 成本利润：PXN大幅反弹，短流程利润高位，石脑油裂差震荡 [93] - 芳烃调油：汽油表现较弱，辛烷值有相关数据，美韩芳烃价差回落，调油相对价值走弱，韩国芳烃库存及韩美芳烃贸易有相关情况 [100][102][106][108][111][114] PTA基本面 - 新增产能：2025年虹港石化（三期）6月江苏连云港新增250万吨，海伦石化3 8月江苏江阴新增320万吨，独山能源4 10月浙江嘉兴新增300万吨；2026年India Oil 2026年H2印度新增120万吨，GAIL 2026年一季度印度新增125万吨 [125] - 负荷：有相应负荷数据及变化 [128] - 出口：11月出口大幅反弹，主因出口印度数量回升 [130] - 库存：阶段性去库 [133] - 利润估值：加工费大幅反弹 [136] 乙二醇基本面 - 新增产能：2025年正达凯一期5月四川合成气制（天然气原料）新增60万吨，裕龙石化1 9月山东油制一体化新增80万吨，亿畅（鲲鹏一期）12月宁夏煤制新增20万吨；2026年巴斯夫1月广东油制新增80万吨，天盈9月新疆煤制新增5万吨，华锦阿美10月辽宁油制新增35万吨，中沙古雷12月福建油制新增100万吨 [140] - 供给：整体负荷维持高位水平 [143] - 进口：11月下降 [145] - 库存：港口库存、聚酯工厂EG库存、工厂库存及注册仓单量有相应数据及变化，港口到港预报和出库量也有相关情况 [154][160] - 成本：煤炭回落，乙烯企稳 [164] - 利润：估值中性偏低 [167] 聚酯及终端 聚酯 - 新增产能：有多企业不同时间不同类型聚酯新增产能情况，如三房巷2025年Q1、5月江苏无锡聚酯瓶片新增150万吨等 [185] - 供给：开工逐渐步入淡季 [189] - 出口：展示了聚酯出口合计、长丝、甁片、短纤出口情况 [194] - 库存：长丝库存压力较小 [196] - 产销率：展示了长丝、短纤、切片产销率MA5情况 [203] - 利润：长丝利润偏低，甁片利润震荡 [206][208] 终端 - 开工：逐渐下滑 [211] - 纺织企业订单库存：订单下滑，库存上升，原料备库偏弱 [219] - 纺织服装及软饮料：纺服内需增速回升、出口偏弱 [224] - 美国服装库存：批发库存低于疫情前高点 [226]

玉米淀粉现货市场价格 - 根据生意社2024年01月04日数据，多家公司对食品级玉米淀粉进行了报价，价格区间在每吨2900元至3100元之间 [2] - 济南金昊化工有限公司对山东滨州产、一级、水分≤14%的食品用玉米淀粉报价为3100元/吨 [2] - 河南汇亿海净水材料有限公司对国产（内蒙古）食品级玉米淀粉（含量99）报价为2900元/吨 [2] - 河南汇亿海环保科技有限公司对国产食用级玉米淀粉报价为3000元/吨，其“汇亿海”品牌产品报价同样为3000元/吨 [2] - 河南仟越星化工科技有限公司对国产（山东省）含量99%的玉米淀粉报价为2950元/吨 [2]

ABS市场行情总结 - 12月底国内ABS市场行情低位上涨 部分牌号现货价格高报[1] - 截至12月31日 ABS样本产品均价为8250.00元/吨 价格水平同比下跌3.82%[1] 供应水平分析 - 12月国内ABS行业负荷大稳小动 吉林石化负荷上调 浙江石化部分装置检修结束 山东某装置减负运行[3] - 至月底 行业总体开工水平在69%左右 周均产量接近15万吨[3] - 场内供应维持充裕 聚合企业库存位置在25万吨以上高位小幅消化[3] - ABS市场长期供应宽松格局不变 供应端对现货价格支撑力度持续疲弱[3] 成本因素分析 - 12月ABS上游三料行情分化 对成本端影响一般[3] - 丙烯腈行业产能利用率保持在八成偏上水平 供应过剩库存增加 市场震荡下行[3] - 下游用户库存充裕 采购积极性一般 现货市场交投不畅 短线仍有下探预期[3] - 苯乙烯行情涨后整理 月中苯乙烯装置多有计划外停车 供应端逐步走强[5] - 下游部分利润修复 开工有所回升 叠加月底出口市场表现良好 需求端稳步跟进[5] - 丁二烯市场上半月供应充裕而下游需求疲弱 市场震荡偏弱[6] - 丁二烯市场下半月受供应端挺价意愿增强及外盘价格上行影响 场内低价难寻[6] - 顺丁橡胶、丁苯橡胶等主要下游产品产能利用率维持高位 采购需求稳健 推动丁二烯市场价格震荡上涨[6] 需求方面分析 - 12月ABS主力下游电器外壳行业消费走软 致终端企业盈利情况不尽人意 后市排产未见增量[8] - 下旬现货价格低位 买家逢低补单操作增加 ABS下游需求出现阶段性放量 货源流速改善[8] - 商家库存位置有所去化 企业与商家尝试高报 需求端对ABS行情支撑稍有改善[8] 后市预测 - 12月底国内ABS行情走行低位反弹 聚合厂生产负荷大稳小动 消费端空单回补释放[9] - ABS供需矛盾格局仍在 同时上游三料行情助力一般[9] - 近期逢低买入订单势头强劲 短期内缓解供应压力 预计后市ABS或将高位盘整[9]