报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债过半行业下跌，估值环比压缩；中证转债指数环比下降0.04%，大盘价值相对占优，转债市场成交情绪升温；转债中枢下降，高价券占比下降，估值压缩；正股行业指数下降占比过半，转债市场部分行业有涨跌表现 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比下降0.04%，上证综指环比上涨0.01%，深证成指环比下降0.37%，创业板指环比下降0.01%，上证50指数环比上涨0.32%，中证1000指数环比下降0.45% [2] - 大盘价值相对占优，大盘成长环比下降0.04%，大盘价值环比上涨0.24%，中盘成长环比下降0.19%，中盘价值环比下降0.48%，小盘成长环比下降0.26%，小盘价值环比下降0.33% [2] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为859.25亿元，环比增长6.46%；万得全A总成交额为18983.71亿元，环比减少1.57% [2] - 沪深两市主力净流出408.34亿元，十年国债收益率环比上升1.34bp至1.70% [2] 转债估值 - 百元平价拟合转股溢价率为27.32%，环比昨日下降0.36pct；整体加权平价为96.85元，环比昨日上升0.51% [6] - 偏股型转债溢价率为7.25%，环比下降0.16pct；偏债型转债溢价率为86.64%，环比下降4.93pct；平衡型转债溢价率为20.35%，环比上升0.45pct [6] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为建筑材料(-2.27%)、国防军工(-1.60%)、机械设备(-1.29%)；涨幅前三位行业为非银金融(+1.29%)、美容护理(+0.59%)、家用电器(+0.58%) [6] - 转债市场共计16个行业下跌，跌幅前三位行业为国防军工(-1.66%)、有色金属(-1.02%)、钢铁(-1.02%)；涨幅前三位行业为建筑材料(+4.54%)、通信(+1.27%)、美容护理(+0.66%) [7] 行业轮动 - 非银金融、美容护理、家用电器领涨，部分行业有不同涨跌幅表现及估值分位数情况 [57]

核心观点 2025年7月24日A股主要指数多数收涨，个股涨多跌少，沪深两市成交额较上一交易日缩量，除银行、通信、公用事业外申万一级行业全部上涨，海南自贸港等概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 - 指数涨跌情况：沪指涨0.65%收报3605.73点，深证成指涨1.21%收报11193.06点，科创50涨1.17%收报1032.84点，创业板指涨1.50%收报2345.37点；全市场4391只个股上涨，911只下跌，113只收平；沪深两市成交额合计18447亿元，较上个交易日缩量198.94亿元 [1] - 行业涨跌情况：申万一级行业除银行、通信、公用事业外全部上涨，美容护理、有色金属等行业领涨 [1] - 板块涨跌情况：涨幅居前概念板块为海南自贸港、稀有金属精选、稀土等板块 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月23日转债过半行业下跌，估值环比压缩；中证转债指数环比降0.04%，大盘价值相对占优，转债市场成交情绪升温；转债中枢下降，高价券占比下降，估值压缩；正股行业指数下降占比过半，不同行业表现有差异 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数收盘价459.42，日涨跌幅-0.04%，近一周2.71%，近一月6.08%，2025年初至今涨10.82% [9] - 可转债等权收盘价220.04，日涨跌幅-0.29%，近一周3.19%，近一月7.05%，2025年初至今涨13.15% [9] - 可转债指数收盘价2029.10，日涨跌幅-0.68%，近一周3.28%，近一月12.12%，2025年初至今涨22.93% [9] - 可转债预案收盘价1764.75，日涨跌幅-1.28%，近一周2.17%，近一月10.71%，2025年初至今涨20.92% [9] - 上证综指收盘价3582.30，日涨跌幅0.01%，近一周2.21%，近一月6.62%，2025年初至今涨6.88% [9] - 深证成指收盘价11059.04，日涨跌幅-0.37%，近一周2.93%，近一月10.53%，2025年初至今涨6.19% [9] - 创业板指收盘价2310.67，日涨跌幅-0.01%，近一周3.38%，近一月14.96%，2025年初至今涨7.89% [9] - 上证50收盘价2801.20，日涨跌幅0.32%，近一周1.96%，近一月4.77%，2025年初至今涨4.34% [9] - 中证1000收盘价6607.22，日涨跌幅-0.45%，近一周2.55%，近一月10.13%，2025年初至今涨10.90% [9] 市场资金表现 - 可转债市场成交额859.25亿元，环比增长6.46%；万得全A总成交额18983.71亿元，环比减少1.57%；沪深两市主力净流出408.34亿元，十年国债收益率环比上升1.34bp至1.70% [3] 转债价格与估值 - 转债整体收盘价加权平均值126.48元，环比降0.04%；偏股型转债收盘价170.74元，环比升0.29%；偏债型转债收盘价117.26元，环比降0.04%；平衡型转债收盘价125.39元，环比降0.11% [4] - 130元以上高价券个数占比41.97%，较昨日环比降1.71pct；110 - 120（含120）占比变化最大，占比20.99%，较昨日升1.5pct；收盘价在100元以下的个券有2只；价格中位数127.89元，环比降0.59% [4] - 百元平价拟合转股溢价率27.32%，环比降0.36pct；整体加权平价96.85元，环比升0.51%；偏股型转债溢价率7.25%，环比降0.16pct；偏债型转债溢价率86.64%，环比降4.93pct；平衡型转债溢价率20.35%，环比升0.45pct [4] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为建筑材料（-2.27%）、国防军工（-1.60%）、机械设备（-1.29%）；涨幅前三位行业为非银金融（+1.29%）、美容护理（+0.59%）、家用电器（+0.58%） [5] - 转债市场共计16个行业下跌，跌幅前三位行业为国防军工（-1.66%）、有色金属（-1.02%）、钢铁（-1.02%）；涨幅前三位行业为建筑材料（+4.54%）、通信（+1.27%）、美容护理（+0.66%） [5] - 收盘价方面，大周期环比+0.08%、制造环比-0.41%、科技环比-0.07%、大消费环比+0.09%、大金融环比+0.12% [5] - 转股溢价率方面，大周期环比+0.89pct、制造环比-0.53pct、科技环比+1.1pct、大消费环比-1.6pct、大金融环比+1.0pct [5] - 转换价值方面，大周期环比-0.43%、制造环比-0.56%、科技环比-1.03%、大消费环比+0.24%、大金融环比-0.07% [5] - 纯债溢价率方面，大周期环比+0.11pct、制造环比-0.56pct、科技环比-0.13pct、大消费环比+0.081pct、大金融环比+0.27pct [6] 行业轮动 - 非银金融、美容护理、家用电器领涨，不同行业正股和转债的日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年初至今涨跌幅以及正股估值分位数等数据有差异 [54]

市场整体表现 - 沪指上涨0 25%，A股总成交量1229 01亿股，成交金额14937 46亿元，较上一交易日增加1 11% [1] - 个股涨跌比例3718只上涨（69只涨停） vs 1496只下跌（2只跌停） [1] 行业涨跌幅排名 涨幅前三行业 - 有色金属行业涨幅2 13%，成交额1142 95亿元（较上日+41 65%），领涨股龙磁科技上涨14 53% [1] - 商贸零售行业涨幅2 08%，成交额231 80亿元（较上日+29 13%），中国中免涨停 [1] - 美容护理行业涨幅2 03%，成交额86 92亿元（较上日+41 48%），拉芳家化涨停 [1] 跌幅前三行业 - 银行业跌幅1 30%，成交额297 66亿元（较上日-3 37%），厦门银行下跌2 71% [1][2] - 石油石化行业跌幅1 16%，成交额98 32亿元（较上日-8 73%），宝利国际下跌3 31% [1][2] - 公用事业行业跌幅0 87%，成交额288 55亿元（较上日-17 81%），华电新能下跌5 30% [1][2] 重点行业数据 - 医药生物行业成交额1377 88亿元（较上日+12 22%），康芝药业20%涨停 [1] - 电子行业成交额1483 03亿元（较上日+11 55%），中颖电子上涨12 41% [1] - 机械设备行业恒立钻具单日涨幅达29 98%，行业成交额1168 28亿元（较上日-6 09%） [1] - 传媒行业幸福蓝海20 02%涨停，行业成交额266 86亿元（较上日+6 18%） [1] - 电力设备行业铜冠铜箔20 02%涨停，行业成交额1157 88亿元（较上日-8 76%） [1] 特殊个股表现 - 房地产行业海南机场涨停（10 11%），行业成交额189 96亿元（较上日-2 61%） [1] - 交通运输行业海航控股涨停（10 14%），行业成交额268 27亿元（较上日-9 75%） [1] - 通信行业太辰光单日跌幅8 52%，行业成交额588 08亿元（较上日+4 12%） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美国与日本达成贸易协议并与欧盟积极谈判提振投资者信心，美股收涨；国内金融板块支撑指数，但市场情绪谨慎，此前反弹板块有获利回吐迹象，预计今日谨慎态势延续，中长期看多股指，短期操作需谨慎 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 美日关税谈判达成协议，美方“对等关税”税率从25%下调至15%，日本增加美国大米进口量并承诺向美投资5500亿美元，还将购买80亿美元美国商品；欧盟与美国谈判朝着达成协议迈进，将对多数产品设15%关税税率；中美商定何立峰7月27 - 30日赴瑞典与美方举行经贸会谈 [1] - A股三大指数冲高回落，上证指数涨0.01%收于3582.30点，创业板指跌0.01%，非银金融等行业领涨，建筑材料等行业跌幅居前，沪深两市成交金额1.9万亿元；美国三大股指全线收涨，道指涨1.14%报45010.29点 [2] - 股指期货基差分化，仅IM贴水继续修复，期指成交量和持仓量同步增加 [2] 策略 - 海外贸易进展提振美股，国内金融板块支撑指数但市场情绪谨慎，预计今日谨慎态势延续，中长期看多股指，短期操作需谨慎 [3] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][8][10] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨0.01%、深证成指跌0.37%等 [13] - 有沪深两市成交金额和融资余额相关图表 [14] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量情况，如IF成交量131109、持仓量269057等且均有变化 [18] - 展示IH、IF、IC、IM合约持仓量、最新持仓占比、外资净持仓数量等图表 [19][21][23] - 股指期货基差情况，如IF当月合约基差-3.37等且有变化 [40] - 股指期货跨期价差情况，如次月 - 当月IF为-7.20等且有变化 [50] - 有IF、IH、IC、IM基差及跨期价差相关图表 [43][45][52]

核心观点 报告主要涵盖国内金融市场表现、宏观消息、行业动态、上市公司情况以及市场回顾与展望等内容 ，分析市场现状及走势并提示潜在投资机会 国内金融市场表现 - 7月23日沪指涨0.01%收于3582.30，深证成指跌0.37%收于11059.04，创业板指跌0.01%收于2310.67；上证当月连续涨0.46%收于2801.6，沪深当月连续涨0.27%收于4116.4，恒生期货指数涨1.73%收于32964.23 [2] - 两市全天成交额1.86万亿，较上个交易日缩量284亿 [10] 宏观消息汇总 - 截至6月底全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%；1 - 6月全国发电设备累计平均利用1504小时，比上年同期降低162小时 [4] - 发改委将健全国企民企协同发展体制机制，推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作 [4] - 财政部、海关总署、税务总局联合印发海南自由贸易港货物进出“一线”“三线”及在岛内流通税收政策通知 [4] 行业最新动态 - “全球RWA数据产业大会”将举行，将成立“RWA全球产业联盟”启动国际标准建设，相关个股有协鑫能科、天源迪科等 [6] - 中国聚变能源有限公司在沪成立，我国核聚变产业迎来加速发展期，相关个股有永鼎股份、百利电气等 [6] - 上海数据交易所举办“资本市场新机遇：RDA”闭门研讨会，首次提出RDA新范式，相关个股有上海钢联、中远海科等 [6] 上市公司聚焦 - 国际医学提升精细化运营水平，发挥差异化优势增强综合实力 [8] - 孚能科技获广汽集团定点SPS电池合作，半固态电池已大规模出货 [8] - 中航重机将30%现金分红底线写入章程护航股东回报 [8] - 雪人集团为重大水电项目混凝土温控需求制定技术方案，将提供配套服务 [8] 市场回顾及展望 - 7月23日市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一，超4000只个股下跌，接力氛围不浓，连板高度降至4板，无二连板个股，资金切换频繁 [10] - 超级水电概念股有分歧，大金融板块异动后多数冲高回落，美容护理板块午后走强，钢铁、创新药等冲高回落，海南、军工等板块跌幅居前 [10] - 沪指冲击3600点后尾盘回落，日线留长上影线，MACD指标红柱缩短，市场上涨动能减弱但维持“量增价涨”结构，回调不破5日线各指数有望震荡走高 [11]

市场整体表现 - A股7月23日冲高回落 沪指盘中突破3600点至3613 02点 为2024年10月8日以来首次 收盘报3582 30点微涨0 01% 深证成指跌0 37% 创业板指跌0 01% 两市成交额18646亿元 较前一交易日缩量284亿元 [2] - 大金融板块盘中冲高带动指数 美容护理板块午后走强 大基建板块出现分化 部分龙头股如东方电气 西藏天路 华新水泥实现3连板 三一重工等热门股转跌 [2] 大金融板块 - 银行 保险 券商板块集体上扬 国盛金控盘中涨停收盘涨4 98% 国信证券 广发证券等涨幅居前 [3] - 29家上市券商半年度业绩预告显示净利润同比增幅均值达171 03%-203 81% 其中14家增幅超100% [3] - A股上半年日均股基成交额15703亿元 同比提升63% 融资余额持续增加显示杠杆资金活跃 [3] - 财富管理及证券投资收益增长推动券商业绩回暖 公募基金对非银板块仍处于低配状态 [3] 医药及美容护理板块 - 美容护理板块中嘉亨家化20%涨停 润本股份涨停 水羊股份等跟涨 美护产品因高毛利率和需求敏感度成为新消费主力赛道 [4] - AI医疗板块塞力医疗 真视通涨停 美迪西涨超8% 康众医疗与谜研科技合作推动医疗AI规模化应用 [4] - 西部证券认为AI技术迭代和政策支持将推动AI医疗市场扩容 成为医疗新质生产力核心引擎 [4] 市场策略观点 - 中信建投证券指出A股结构性分化加深 新赛道业绩预喜与传统赛道疲软形成对比 行情震荡上行中科技等新赛道展现资金承接力 [4] - 东方证券预计上证指数将在3600点震荡 科技板块补涨潜力大 顺周期与科技轮动有望维持市场热度 [5] - 光大证券观察到周期品种中滞涨的水泥 煤炭开始补涨 指数延续多头排列 建议在事件真空期持股观望但谨慎追涨 [5]

公司股价与估值 - 7月23日收盘价40 8元 上涨2 38% 滚动市盈率31 20倍 创15天新低 总市值237 59亿元 [1] - 公司市盈率低于行业平均40 30倍和行业中值43 41倍 在美容护理行业排名第13位 [1] 资金流向 - 7月23日主力资金净流入5707 03万元 近5日累计净流入5072 54万元 [1] 主营业务与市场地位 - 主营业务为棉类制品研发生产销售 产品涵盖高端伤口敷料 手术室耗材 感染防护 健康个护及消费品等 [1] - 连续多年位居中国医用敷料出口前三名 "winner"品牌覆盖国内2000多家医院(含多数三级医院)和近4万家药店 包括海王星辰 老百姓大药房等连锁渠道 [1] - 香港地区"winner"品牌覆盖全部公立医院和大部分私立医院 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收26 05亿元 同比增长36 47% 净利润2 49亿元 同比增长36 26% 销售毛利率48 46% [2] 行业对比数据 - 公司市净率2 08倍 低于行业平均4 20倍和行业中值2 65倍 [2] - 同行业可比公司PE(TTM)数据：科思股份18 54倍 珀莱雅19 97倍 依依股份21 11倍 豪悦护理21 72倍 敷尔佳22 53倍 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月23日A股市场各指数及行业表现有差异，不同类型ETF也呈现不同涨跌情况，涵盖股票、债券、黄金、商品期货、跨境、货币等多种ETF [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 上证综指上涨0.01%收于3582.30点，深证成指下跌0.37%收于11059.04点，创业板指下跌0.01%收于2310.67点，两市A股成交金额18987亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为非银金融（1.29%）、美容护理（0.59%）、家用电器（0.58%），跌幅靠前行业为建筑材料（-2.27%）、国防军工（-1.60%）、机械设备（-1.29%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华夏上证科创板50ETF上涨0.47%，贴水率0.46%；华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.05%，贴水率0.15%；国泰中证全指证券公司ETF上涨0.84%，贴水率0.89% [3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的有富国中证AAA科技创新公司债ETF下跌0.10%，贴水率-0.11%；海富通中证短融ETF上涨0.00%，贴水率-0.02%；鹏扬中债 - 30年期国债ETF下跌0.18%，贴水率0.08% [4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨1.04%，上海金上涨0.98%，成交金额靠前的有华安黄金ETF上涨0.99%，贴水率0.94%；易方达黄金ETF上涨0.97%，贴水率0.89%；博时黄金ETF上涨0.98%，贴水率0.94% [12] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.35%，贴水率0.41%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌1.08%，贴水率-0.18%；大成有色金属期货ETF下跌0.35%，贴水率-0.23% [13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.40%，纳斯达克指数下跌0.39%，标普500上涨0.06%，德国DAX下跌1.09%；今日恒生指数上涨1.62%，恒生中国企业指数上涨1.82% [15] - 成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题ETF上涨2.89%，贴水率2.40%；广发中证香港创新药ETF下跌0.07%，贴水率0.07%；华夏恒生互联网科技业ETF上涨3.86%，贴水率3.42% [15] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17]

市场表现 - 沪指7月23日上涨0.01% [1] - 申万行业中8个行业上涨 非银金融和美容护理涨幅居前 分别为1.29%和0.59% [1] - 建筑材料与国防军工跌幅居前 分别为2.27% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出515.28亿元 [1] - 8个行业主力资金净流入 非银金融行业净流入28.59亿元且上涨1.29% [1] - 银行行业位列主力资金净流入次席 [1] - 23个行业主力资金净流出 电力设备行业净流出101.71亿元居首 [1] - 机械设备行业净流出70.34亿元 国防军工和建筑装饰行业净流出规模居前 [1] 电力设备行业表现 - 行业整体下跌1.20% 主力资金净流出101.71亿元 [1] - 行业359只个股中32只上涨 1只涨停 325只下跌 [1] - 资金流向数据显示行业呈现净流出态势 [1]